Delårsrapport J A N U A R I J U N I 2 0 0 5 Stora Enso i korthet Q2 Stora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern med tillverkning av tryck- och finpapper, förpackningskartong och träprodukter. Inom dessa områden har koncernen en världsledande marknadsposition. Stora Ensos omsättning under 2004 uppgick till 12,4 miljarder EUR. Koncernen har cirka 45 000 anställda i mer än 40 länder i fem världsdelar och en årlig produktionskapacitet på 16,4 miljoner ton papper och kartong samt 7,7 miljoner m 3 sågade träprodukter, varav 3,2 miljoner m 3 vidareförädlade produkter. Stora Ensos aktier är noterade i Helsingfors, Stockholm och New York.
2 Nyckeltal MEUR 2003 2004 H1/04 H1/05 Q2/04 Q1/05 Q2/05 Nettoomsättning 12 172,3 12 395,8 6 120,8 6 332,2 3 102,9 3 144,9 3 187,3 EBITDA 1)2) 1 707,7 1 510,9 753,9 687,2 361,2 388,8 298,4 Rörelseresultat 2) 522,9 338,9 158,4 130,4 56,3 112,7 17,7 Engångsposter -54,4 369,7 115,7-12,0 - - -12,0 Rörelsemarginal 2), % 4,3 2,7 2,6 2,1 1,8 3,6 0,6 Rörelseresultat 468,5 708,6 274,1 118,4 56,3 112,7 5,7 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2) 316,3 271,8 126,3 83,7 46,8 83,6 0,1 Resultat före skatt och minoritetsintressen 207,8 641,5 242,0 71,7 46,8 83,6-11,9 Periodens nettoresultat 136,0 740,8 455,6 48,5 50,3 58,6-10,1 Resultat per aktie (EPS) 2), EUR 0,24 0,26 0,12 0,07 0,06 0,07 0,00 Resultat per aktie (EPS), EUR 0,16 0,89 0,55 0,06 0,06 0,07-0,01 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS) 2)3), EUR 1,63 1,67 0,83 0,76 0,43 0,41 0,35 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 2), % 4,5 3,0 2,8 2,4 2,1 4,1 0,6 1) EBITDA = Resultat före räntor, skatter, avskrivning och goodwill. 2) Exklusive engångsposter. Exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet redovisas som engångsposter. De vanligaste engångsposterna är kapitalvinster, extra nedskrivningar, avsättningar för omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras normalt individuellt om den överstiger en cent per aktie. 3) CEPS = (Periodens nettoresultat + avskrivningar)/genomsnittligt antal aktier. Rörelseresultat kvartalsvis MEUR Resultat per aktie EUR Skuldsättningsgrad 160 140 120 ** 0,12 0,10 0,80 0,70 100 ** ** 0,08 0,60 80 ** 0,06 0,50 60 40 20 0 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05* II/05* 0,04 0,02 0,00 0.00 0.00 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 0,40 0,30 0,20 II/03 III/03 IV/03 I/04 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 exklusive engångsposter exklusive engångsposter mål 0,8 * Det finns inga goodwillavskrivningar år 2005. ** Strukturell effekt från försäljning av det svenska skogsinnehavet.
D E L Å R S R A P P O R T J A N U A R I J U N I 2 0 0 5 Omsättningen var 3 187,3 MEUR (3 144,9). Rörelseresultatet var 17,7 MEUR (112,7) exklusive engångsposter, men inklusive effekten av arbetsmarknadskonflikten i Finland med cirka 150 MEUR. Resultatet före skatt var 0,1 MEUR (83,6) exklusive engångsposter. Resultatet per aktie var 0,00 EUR (0,07) exklusive engångsposter. Kassamässigt resultat per aktie var 0,35 EUR (0,41) exklusive engångsposter. S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 3
D E L Å R S R A P P O R T J A N U A R I J U N I 2 0 0 5 Efterfrågan på koncernens produkter var under andra kvartalet tämligen god, med en något ökad efterfrågan på tidningspapper och obestruket finpapper, och en svagt minskad efterfrågan på bestruket finpapper. Marknaderna för förpackningskartong var stabila och för träprodukter säsongsmässigt bättre. I Europa har den finska arbetsmarknadskonflikten minskat tillgången särskilt på journalpapper och bestruket finpapper. Exportvolymen från Europa var lägre på grund av konflikten. Priserna var stabila och prispressen på obestruket finpapper lättade. Marknaderna för förpackningskartong var generellt sett stabila. En säsongsmässig uppgång i efterfrågan på träprodukter ökade leveranserna men priserna var till stor del oförändrade. I Nordamerika var leveranserna av tryckpapper fortsatt goda och balansen mellan tillgång och efterfrågan gynnades av arbetsmarknadskonflikterna i Finland och Kanada. Efterfrågan på bestruket finpapper var förhållandevis svag. Leveranserna av papper och kartong uppgick totalt till 3 389 000 ton, vilket var 184 000 ton mindre än föregående kvartal (3 573 000). Produktionen minskade med 685 000 ton jämfört med föregående kvartal från 3 703 000 ton till 3 018 000 ton. Den finska arbetsmarknadskonflikten påverkade produktionen negativt med 850 000 ton. Leveranserna av träprodukter uppgick till 1 855 000 kubikmeter, vilket var 314 000 kubikmeter mer än föregående kvartal (1 541 000). Resultat under andra kvartalet (jämfört med föregående kvartal) Omsättningen på 3 187,3 MEUR var 1,3 % högre än föregående kvartal (3 144,9) till följd av de effekter förvärvet av Papeteries de France hade på Grossiströrelsen, USdollarns förstärkning samt de ökade volymerna för Träprodukter, dock motverkat av lägre leveranser för Finpapper och Förpackningskartong. Rörelseresultatet exklusive engångsposter var 17,7 MEUR (112,7) och minskade i alla segment utom Tryckpapper och Träprodukter. Den främsta orsaken till den försämrade lönsamheten var arbetsmarknadskonflikten vid de finska bruken, vilket minskade rörelseresultatet med cirka 150 MEUR. Detta kompenserades dock delvis genom US-dollarns förstärkning (32 MEUR) och att produktionen av tryckpapper återupptogs i de maskiner som byggdes om under första kvartalet, vilka minskade rörelseresultatet under första kvartalet med 32 MEUR. Den ökade andelen av försäljning i Europa snarare än på översjömarknaderna ökade lönsamheten för de europeiska bruken utanför Finland. Rörelseresultatet innefattar en positiv icke-kassamässig effekt på 5,2 MEUR beroende på att avgifter för koldioxidutsläpp som bokfördes under första kvartalet återförts, till följd av att International Accounting Standard Board (IASB) dragit tillbaka den härtill relaterade tolkningen. En annan redovisningsmässig förändring som införts av IASB detta år medförde en positiv värderingseffekt för aktiebaserade ersättningar på rörelseresultatet med 4 MEUR. Det finns en engångspost på -12,0 MEUR för nedskrivningar av anläggningstillgångar vid sågverket i Veitsiluoto i Finland. Resultatet före skatt uppgick till 0,1 MEUR (83,6) exklusive engångsposter. Finansnettot uppgick till -34,6 MEUR (-43,1). Räntenettokostnaden var -40,2 MEUR (-27,6) och nettot av kursförändringar var 11,2 MEUR (5,7). Övriga finansiella poster uppgick till totalt -5,6 MEUR (-21,2), främst relaterat till orealiserade resultat på finansiella instrument. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 17,0 MEUR (14,0), inklusive 10,7 MEUR från Bergvik Skog (14,4) samt 11,7 MEUR från Veracel, främst beroende på den brasilianska realens förstärkning och värdeförändring på skogen. Nettot av skatter uppgick till 3,3 MEUR (-23,6), vilket ger ett nettoresultat för perioden på -8,6 MEUR (60,0). Vinsten hänförlig till minoritetsintressen var 1,5 MEUR (1,4), vilket resulterade i en nettoförlust på 10,1 MEUR hänförlig till moderbolagets aktieägare. Resultatet per aktie var 0,00 EUR (0,07) exklusive engångsposter. Avkastningen på sysselsatt kapital var 0,6 % (4,1) exklusive engångsposter. Per 30 juni uppgick sysselsatt kapital till 11 273,0 MEUR, en nettoökning med 154,1 MEUR. 4 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Kapitalstruktur MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-03-31 2005-06-30 Anläggningstillgångar 10 848,2 11 080,8 11 104,7 11 146,3 Rörelsekapital 1 301,3 1 147,6 1 499,0 1 497,3 Operativt kapital 12 149,5 12 228,4 12 603,7 12 643,6 Nettoskatteskuld -1 493,8-1 416,8-1 484,8-1 370,6 Sysselsatt kapital 10 655,7 10 811,6 11 118,9 11 273,0 Intresseföretag 568,1 508,4 588,9 644,1 Totalt 11 223,8 11 320,0 11 707,8 11 917,1 Eget kapital 8 036,3 7 897,1 7 672,0 7 483,3 Minoritetsintressen 136,1 66,5 108,2 94,1 Räntebärande nettoskuld 3 051,4 3 356,4 3 927,6 4 339,7 Finansiering, totalt 11 223,8 11 320,0 11 707,8 11 917,1 Finansiering Det operativa kassaöverskottet uppgick till 387,9 MEUR (159,4) och kassaflödet efter investeringar till 130,6 MEUR (-198,1). Kassamässigt resultat per aktie var 0,35 EUR (0,41) exklusive engångsposter. Vid slutet av perioden uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 339,7 MEUR, en ökning med 412,1 MEUR, främst beroende på aktieåterköp och omräkningsdifferenser. Outnyttjade kreditlimiter samt kassa, bank och korta placeringar uppgick till 2,4 miljarder EUR. Eget kapital uppgick till 7,5 miljarder EUR eller 9,46 EUR per aktie (9,46), att jämföra med bolagets börsvärde på Helsingforsbörsen per 30 juni, som var 8,6 miljarder EUR. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,58 (0,51). Valutaeffekten på eget kapital var 36,0 MEUR netto efter säkring av omräkningsrisken. Återköp av aktier minskade det egna kapitalet med 209,0 MEUR under andra kvartalet. Förändring i räntebärande nettoskuld under kvartalet OCI* och Kassaflöde, andra icke- Påverkan löpande kassamässiga Omräknings- på balans- MEUR verksamhet Förvärv poster differens räkning Rörelseresultat -0,6 6,3 5,7 Avskrivningar 292,7 292,7 Förändring i rörelsekapital 95,8-13,3-65,9-14,9 1,7 Operativt kassaöverskott 387,9-13,3-59,6-14,9 300,1 Investeringar -253,0-18,9-44,6-316,5 Övriga förändringar i anläggningstillgångar -4,3 75,1-142,6-71,8 Operativt kassaflöde 130,6-32,2 15,5-202,1-88,2 Finansnetto -23,9-23,9 Betald skatt -118,6-1,6 10,6 3,8-105,8 Återköp av egna aktier -209,0-209,0 Övriga förändringar i eget kapital och minoritetsintressen -1,6-23,0 2,4 37,0 14,8 Förändring i räntebärande nettoskuld -222,5-56,8 28,5-161,3-412,1 *OCI = Övrig comprehensive income. S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 5
D E L Å R S R A P P O R T J A N U A R I J U N I 2 0 0 5 Investeringar Investeringarna i anläggningar under andra kvartalet uppgick till 253,0 MEUR. De totala investeringarna under årets sex första månader uppgick därmed till 609,6 MEUR. De större pågående projekten under årets första sex månader var: den nya pappersmaskin 12 i Kvarnsvedens Bruk (230,7 MEUR), projekt Energi 2005 i Skoghalls Bruk (37,3 MEUR), ombyggnad av pappersmaskin 5 i Corbehems Bruk (36,4 MEUR), ombyggnad av pappersmaskin 2 i Summa Bruk (27,6 MEUR) och ombyggnad av pappersmaskin 26 i Birons Bruk (12,7 MEUR). Investeringarna under 2005 väntas bli i nivå med avskrivningarna. Händelser i intressebolag Massabruket Veracel, Brasilien, började produktionen i maj, två månader före tidtabell och producerar eukalyptusmassa till låg kostnad. Massaleveranserna till Stora Ensos bruk i Kina och Europa började i juli. Under andra kvartalet har koncernen lämnat ytterligare ett kapitaltillskott på 15,8 MEUR till Veracel. Därmed uppgår den totala kapitalinvesteringen i Veracel per 30 juni till 293,3 MEUR. Resultat under perioden 1 januari 30 juni (jämfört med motsvarande period 2004) Omsättningen på 6 332,2 MEUR var 3,5 % högre än första halvåret 2004, beroende på högre priser, vilket delvis motverkades av lägre volymer. Rörelseresultatet exklusive engångsposter minskade med 28,0 MEUR. Arbetsmarknadskonflikten i Finland störde jämförbarheten mellan perioderna. Resultatet före skatt exklusive engångsposter minskade med 42,6 MEUR till 83,7 MEUR, och resultatet per aktie exklusive engångsposter minskade med 0,05 EUR till 0,07 EUR. Engångsposterna uppgick till -12,0 MEUR under årets sex första månader, medan de under motsvarande period föregående år var 115,7 MEUR. Stora Enso North America visade en rörelseförlust på 33 MUSD (26 MEUR) under första halvåret 2005, jämfört med 130 MUSD (101 MEUR) första halvåret 2004. Resultatet påverkades av högre priser på samtliga papperskvaliteter samt ökande volymer, vilket dock motverkades av högre råvaru-, energi- och transportkostnader. Ombyggnaden av pappersmaskin 26 i Biron Bruk, divisionens största maskin för tillverkning av lättviktigt bestruket journalpapper, stod för 15 MUSD (12 MEUR) av förlusten. Investeringarna i anläggningar uppgick till 73 MUSD (57 MEUR), att jämföra med 120 MUSD (93 MEUR) under första halvåret 2004. Det operativa kassaflödet efter investeringar var 33 MUSD (26 MEUR), att jämföra med -100 MUSD (-78 MEUR) under första halvåret 2004. Verksamheten i Nordamerika förväntas att nå nollresultat under det tredje kvartalet 2005. Granskning av konkurrensmyndigheter Det finns ingen betydande ny utveckling angående dessa granskningar. I maj 2004 var Stora Enso föremål för granskningar av EU-kommissionen och den finska konkurrensmyndigheten vid anläggningar i Europa, och har också mottagit förelägganden från Department of Justice i USA som ett led i undersökningar av konkurrensbegränsande åtgärder inom pappersindustrin i Europa och USA. I såväl Europa som USA är myndigheternas undersökningar ännu bara i utredningsfasen och inga formella anklagelser har riktats mot koncernen eller någon av dess anställda. Samtidigt med dessa undersökningar har Stora Enso pekats ut i ett antal fall av grupptalan som har lämnats in i USA. Inga avsättningar har gjorts. Händelser under andra kvartalet Förvärvet av Papeteries de France slutfört Det tidigare aviserade förvärvet av Papeteries de France (PdF) slutfördes. PdF blev en del av Papyrus som är Stora Ensos grossistdivision. Förvärv av Schneidersöhne Stora Enso har tillkännagivit att man tecknat en avsiktsförklaring avseende förvärv av samtliga aktier i den tyska pappersgrossisten Schneidersöhne. Företagets marknadsvärde beräknas till 450 MEUR. Förvärvet är en kontantaffär och väntas bli slutförd under tredje kvartalet 2005, efter due diligence samt godkännande av tillsyns- och konkurrensmyndigheter. Permitteringar vid sågverket i Veitsiluoto Stora Enso Timber har förhandlat med personalrepresentanter vid sågverket i Veitsiluoto i Finland om tillfälliga permitteringar till följd av att verksamheten är olönsam. Resultatet av förhandlingarna blev att det för närvarande inte finns några rimliga förutsättningar att driva verksamheten på ett lönsamt sätt. Samtliga 92 anställda permitteras därför åtminstone fram till årsskiftet. Obligationer i svenska kronor och Euro Bond I maj fullföljde Stora Enso en treårig obligationsemission på 2,0 miljarder SEK inom ramen för bolagets svenska MTN-program (Medium Term Note). I juni fullföljde Stora Enso en femårig obligationsemission på 500 MEUR inom ramen för bolagets EMTN-program (Euro Medium Term Note). Aktiekapital och ägarskap Under perioden har 411 549 A-aktier bytts mot R-aktier. Den senaste konverteringen registrerades i det finska handelsregistret den 15 juni 2005. 6 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Per 30 juni fanns 178 618 796 A-aktier och 634 358 303 R-aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget innehade 33 700 A-aktier och 21 710 480 R-aktier till ett nominellt värde av 37,0 MEUR. Innehavet representerar 2,7 % av aktiekapitalet och 0,9 % av rösterna i bolaget. Bolagsstämman i Stora Enso Oyj den 22 mars 2005 bemyndigade styrelsen att återköpa och disponera över högst 17 900 000 A-aktier och 62 150 000 R-aktier i bolaget. Återköpen inleddes den 30 mars och per 30 juni hade bolaget återköpt 33 700 A-aktier, till ett genomsnittspris om 10,75 EUR, och 20 497 100 R-aktier, till ett genomsnittspris om 10,55 EUR, enligt det nya bemyndigandet. Sedan början av 2005 har bolaget investerat 315,6 MEUR i återköpen av 37 700 A-aktier och 29 165 549 R-aktier till ett genomsnittligt pris per aktie om 10,85 EUR för A-aktierna respektive 10,81 EUR för R-aktierna. Förändringar i Executive Management Group Björn Hägglund, vice koncernchef, gick i pension den 1 juni 2005. Hannu Ryöppönen, för närvarande Chief Financial Officer (CFO) för Royal Ahold B.V., utsågs till CFO och Senior Executive Vice President för finans, ekonomi, juridik och IR-frågor från och med den 1 september. Han efterträder Esko Mäkeläinen som går i pension vid årsskiftet. CFO agerar nu som ställföreträdande för koncernchefen. Elisabet Salander Björklund, tidigare chef för Stora Enso Wood Supply Europe, utnämndes till Senior Executive Vice President, Stora Enso Forest Products från och med den 1 maj 2005. Christer Ågren, tidigare chef för Corporate Human Resources and TQM, utnämndes till Senior Executive Vice President, IT, HR and Business Excellence från och med den 1 maj 2005. Resultatförbättringsprogram Stora Ensos resultatförbättringsprogram Profit 2007, tillkännagavs i slutet av april. Programmet har som mål att ge en årlig ökning av resultatet före skatt med 300 MEUR, främst i Europa. Den årliga resultatförbättringen ska uppnås från och med halvårsskiftet 2007. Programmet kommer att omfatta effektivitetsförbättringar inom produktion, försäljning och logistik samt rörelsekapitalhantering, råvaruförsörjning och administration. Det kan också bli aktuellt att stänga eller avyttra enheter med särskilt höga kostnader och låg långsiktig vinstpotential; även friställningar av personal kan bli aktuella. Ytterligare information planeras till delårsrapporten för tredje kvartalet. Stora Enso North Americas resultatförbättringsprogram fortsätter och det förutsedda årliga finansiella målet på 145 MUSD förväntas att uppnås under andra halvåret 2005. Förhandlingarna med arbetstagarna är inte helt avslutade. Antalet anställda uppgår för närvarande till cirka 5 200 personer. Utsikterna på kort sikt Arbetsmarknadskonflikten i Finland upphörde den 1 juli 2005. Det nya kollektivavtalet med dess betydande ändringar av arbetsformerna, såsom kontinuerlig drift under midsommar- och julhelgerna samt ökad flexibilitet för outsourcing, bidrar till den finska skogsindustrins konkurrenskraft på lång sikt. Effekterna av arbetsmarknadskonflikten under tredje kvartalet 2005, med produktionsstart i början av juli, blir cirka -40 MEUR på rörelseresultatet och ett produktionsbortfall på cirka 100 000 ton papper och kartong. I Europa bedöms efterfrågan på annonsberoende papperskvaliteter förbli tämligen god. Stabil efterfrågan väntas också på tryckpapper, eftersom den finska arbetsmarknadskonflikten har medfört minskade lager i värdekedjan och katalogsäsongen normalt leder till allmänt stigande efterfrågan. Efterfrågan på finpapper väntas öka och priserna torde bli tämligen stabila. Likaså väntas efterfrågan och priserna på förpackningskartong bli stabila. Balansen på marknaden för träprodukter väntas också förbli god, varför prisutsikterna förbättras. I Nordamerika kommer säsongsfaktorer att förbättra efterfrågan på journalpapper. Den utbudsminskning av journalpapper som orsakats av arbetsmarknadskonflikterna i Finland och Kanada torde förbättra balansen mellan utbudet och efterfrågan, och priserna förväntas att stiga, främst i icke-kontraktsbundna affärer. Efterfrågan på tidningspapper fortsätter att avta, men priserna väntas ändå stiga beroende på en gynnsam balans mellan utbud och efterfrågan. Det torde bli ett säsongsmässigt uppsving i efterfrågan på bestruket finpapper och priserna bedöms att förbli stabila. I Asien stiger efterfrågan på finpapper stadigt, men en viss prispress råder på grund av att ny kapacitet tillkommit. Denna rapport är ej reviderad. Helsingfors den 27 april 2005 Stora Enso Oyj Styrelsen S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 7
D E L Å R S R A P P O R T S E G M E N T Jämfört med föregående kvartal. Tryckpapper Förändr MEUR 2004 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 Q1/05 Q2/05 Q2/Q1% Nettoomsättning 4 588,9 1 081,8 1 131,8 1 144,1 1 231,2 1 111,3 1 133,1 2,0 Rörelseresultat* 103,5 12,1 4,3 46,4 40,7 21,1 31,1 47,4 % av omsättning 2,3 1,1 0,4 4,1 3,3 1,9 2,7 ROOC, %** 2,4 1,1 0,4 4,2 3,7 1,9 2,7 Leveranser, 1 000 t 7 398 1 732 1 819 1 846 2 001 1 701 1 719 1,1 Produktion, 1 000 t 7 396 1 830 1 782 1 886 1 899 1 775 1 599-9,9 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 1 133,1 MEUR, en ökning med 2 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på den starkare US-dollarn och något högre priser utanför Europa. Rörelseresultatet var 31,1 MEUR, en ökning med 47 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på högre priser och att produktionen återupptagits i de maskiner som byggdes om under första kvartalet, vilket dock motverkades något av effekterna av den finska arbetsmarknadskonflikten. I Europa var efterfrågan på tidningspapper och bestruket journalpapper i nivå med föregående år, men efterfrågan på obestruket journalpapper var svagare. Samtliga bruk utanför Finland gick med nära nog full kapacitet. Priserna var fortsatt stabila. Producent- och konsumentlagren var vid slutet av perioden på mycket låga nivåer. I Nordamerika ökade efterfrågan något på bestruket journalpapper och kraftigt på obestruket journalpapper. Efter-frågan på tidningspapper minskade, men balansen mellan utbud och efterfrågan förblev god. Priserna steg på alla typer av tryckpapper. I Europa är orderingången god och indikerar att ingen betydande säsongsmässig nedgång är att vänta under sommaren. En ytterligare prisuppgång väntas under hösten för annonsberoende papperskvaliteter. I Nordamerika väntas priserna på tryckpapper stiga under tredje kvartalet. Säsongsmässiga effekter bedöms hålla efterfrågan på journalpapper på en god nivå. Finpapper Förändr MEUR 2004 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 Q1/05 Q2/05 Q2/Q1% Nettoomsättning 2 645,4 656,8 647,1 669,5 672,0 697,2 610,6-12,4 Rörelseresultat* 58,4 14,5-0,4 29,7 14,6 48,4-14,1 N/M % av omsättning 2,2 2,2-0,1 4,4 2,2 6,9-2,3 ROOC, %** 2,1 2,1-0,1 4,1 2,1 6,9-2,0 Leveranser, 1 000 t 3 514 862 869 881 902 943 797-15,5 Produktion, 1 000 t 3 648 890 900 938 920 926 704-24,0 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 610,6 MEUR, 12 % lägre än föregående kvartal. Omsättningen påverkades av arbetsmarknadskonflikten i Finland, vilken dock delvis motverkades av leveranser från lager. Som följd blev rörelseresultatet -14,1 MEUR, vilket innebär en nedgång med 62,5 MEUR jämfört med föregående kvartal. I Europa var efterfrågan på obestruket finpapper god, men leveranserna minskade beroende på den finska arbetsmarknadskonflikten. Exporten från Europa minskade och prispressen lättade i och med att utbudet minskade. Koncernens leveranser av bestruket finpapper minskade något och priserna var tämligen stabila. Såväl grossistsom producentlagren var lägre än deras långsiktiga genomsnittsnivå. I Nordamerika försvagades efterfrågan på bestruket finpapper under andra kvartalet. Priserna på bestruket finpapper på rulle var högre medan de på arkat papper var stabila. Producentlagren var höga. I Asien har efterfrågan på finpapper ökat stadigt i Kina och denna trend väntas bestå. I Europa bedöms det bli ett säsongsmässigt uppsving i efterfrågan på obestruket finpapper efter sommarsemestrarna och prispressen väntas minska. Efterfrågan på bestruket finpapper förväntas bli god, i linje med det normala säsongsmönstret, och priserna väntas vara tämligen stabila. I Nordamerika förväntas en säsongsmässig återhämtning av efterfrågan. 8 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Grossister Omsättningen var 217,4 MEUR, en ökning med 19 % jämfört med föregående kvartal beroende på förvärvet av Papeteries de France per den 1 april 2005. Rörelseresultatet var 1,6 MEUR, en minskning med 41 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på integrationskostnader till följd av de nya förvärven. Förpackningskartong Förändr MEUR 2004 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 Q1/05 Q2/05 Q2/Q1% Nettoomsättning 3 053,4 764,7 777,9 742,6 768,2 794,5 768,2-3,3 Rörelseresultat* 271,3 82,3 64,6 84,8 39,6 72,0 11,9-83,5 % av omsättning 8,9 10,8 8,3 11,4 5,2 9,1 1,5 ROOC, %** 9,1 11,5 9,0 11,7 5,3 9,3 1,5 Leveranser, 1 000 t 3 499 874 886 859 880 929 873-6,0 Produktion, 1 000 t 3 475 864 874 901 837 1 002 715-28,6 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 768,2 MEUR, en minskning med 3 % jämfört med föregående kvartal till följd av den finska arbetsmarknadskonflikten. Rörelseresultatet var 11,9 MEUR, en minskning med 84 % jämfört med föregående kvartal. Konsekvenserna av produktionsstoppen i Finland motverkades i någon mån av ökade leveranser från andra bruk och den starkare US-dollarn. Efterfrågan var stabil och priserna på konsumentkartong och specialpapper steg. Efterfrågan på de flesta produkter väntas förbli stabil, vilket torde möjliggöra vissa ytterligare prishöjningar. Orderingången var allmänt god efter det långa produktionsstoppet i Finland, men marknaderna för cartonboard och containerboard har varit svaga. Träprodukter Förändr MEUR 2004 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 Q1/05 Q2/05 Q2/Q1% Nettoomsättning 1 566,8 373,1 419,2 388,5 386,0 366,9 433,7 18,2 Rörelseresultat* 34,7 11,4 21,3 10,9-8,9-4,0 9,9 N/M % av omsättning 2,2 3,1 5,1 2,8-2,3-1,1 2,3 ROOC, %** 5,2 7,0 12,5 6,3-5,2-2,3 5,5 Leveranser, 1 000 m 3 6 664 1 597 1 777 1 595 1 695 1 541 1 855 20,4 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 433,7 MEUR, vilket är 18 % högre än föregående kvartal, främst beroende på ökad produktion och större faktureringsvolymer. Rörelseresultatet var 9,9 MEUR, en förbättring med 13,9 MEUR jämfört med föregående kvartal. En lägre produktion än föregående kvartal i Finland till följd av arbetsmarknadskonflikten drog ned rörelseresultatet. I resultatet ingår en engångspost på -12 MEUR rörande nedskrivningar av anläggningstillgångar vid sågverket i Veitsiluoto. Den globala konsumtionen av träprodukter förblev hög. En säsongsmässigt hög efterfrågan och lägre export från Finland höll priserna uppe på kort sikt, särskilt på marknaderna för furu i Europa och Nordafrika. En hög produktion i södra Sverige satte press på marknaderna för gran i Europa. Exportmarknaderna var stabila och försvagningen av euron bidrog till prisökningarna. Utsikterna för marknaderna inom byggbranschen i Europa är goda på kort sikt. Efterfrågan på marknaderna inom byggbranschen är god i Nordamerika och stabil i Japan. Utsikterna är goda i Nordafrika och Mellanöstern. Transportkostnaderna fortsätter att påverkas av stigande oljepriser. Wood Supply Europe Omsättningen var 563,2 MEUR, en minskning med 16,5 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på den finska arbetsmarknadskonflikten. Till följd av detta blev rörelseresultatet -10,9 MEUR (3,1). Leveranserna till koncernens bruk i Finland, Sverige, Baltikum, Ryssland och Kontinentaleuropa uppgick till 8,8 miljoner kubikmeter, en minskning med 19 % jämfört med föregående kvartal. Minskningen av produktionen i pappersindustrin till följd av den finska arbetsmarknadskonflikten ledde till ett ökat överutbud av långfibrigt massaved men stabiliserade kortfibermarknaden. S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 9
D E L Å R S R A P P O R T R Ä K N I N G A R O C H S P E C I F I K AT I O N E R Nyckeltal Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 2004 Q1/05 Q2/05 Resultat per aktie, EUR 0,49 0,06 0,16 0,18 0,89 0,07-0,01 Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,06 0,06 0,11 0,03 0,26 0,07 0,00 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 0,54 0,43 0,51 0,53 2,02 0,41 0,35 CEPS exkl engångsposter, EUR 0,41 0,43 0,46 0,38 1,67 0,41 0,35 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 7,9 2,1 7,9 8,2 6,4 4,1 0,2 ROCE exkl engångsposter, % 3,7 2,1 5,1 1,5 3,0 4,1 0,6 Avkastning på eget kapital (ROE), % 20,5 2,6 6,9 7,4 9,3 3,0-0,4 Skuldsättningsgrad 0,39 0,43 0,42 0,38 0,38 0,51 0,58 Eget kapital per aktie, EUR 9,46 9,53 9,70 9,80 9,80 9,46 9,46 Soliditet, % 47,7 48,2 48,5 49,8 49,8 45,8 45,0 Rörelseresultat, % av omsättning 7,2 1,8 7,0 6,8 5,7 3,6 0,2 Rörelseresultat exkl engångsposter, % av omsättning 3,4 1,8 4,6 1,3 2,7 3,6 0,6 Investeringar, MEUR 216,1 281,1 268,1 214,3 979,6 356,6 253,0 Investeringar, % av omsättning 7,2 9,1 8,8 6,6 7,9 11,3 7,9 Sysselsatt kapital, MEUR 10 561 10 812 10 831 10 656 10 656 11 119 11 273 Räntebärande nettoskuld, MEUR 3 105 3 356 3 343 3 052 3 052 3 928 4 340 Medeltal anställda 42 446 43 795 44 045 43 779 43 779 44 870 45 670 Genomsnittligt antal aktier (miljoner) periodiskt 835,3 831,8 826,3 822,0 828,8 816,3 800,0 ackumulerat 835,3 833,6 831,1 828,8 828,8 816,3 808,1 ackumulerat, efter full utspädning 836,0 834,4 831,9 829,4 829,4 816,9 808,7 Växelkurser för euro Slutkurs Genomsnittskurs 1 euro är 2004-12-31 2005-06-30 2004-12-31 2005-06-30 SEK 9,0206 9,4259 9,1253 9,1437 USD 1,3621 1,2092 1,2440 1,2850 GBP 0,7051 0,6742 0,6786 0,6858 CAD 1,6416 1,4900 1,6166 1,5869 Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR 2004 H1/2004 H1/2005 Nettoomsättning 12 395,8 6 120,8 6 332,2 Övriga rörelseintäkter 153,8 165,4 32,5 Materia och tjänster -6 534,6-3 181,7-3 484,3 Frakter och försäljningskommissioner -1 367,8-678,4-714,1 Personalkostnader -1 934,8-1 139,1-1 074,0 Övriga rörelsekostnader -831,8-417,4-405,1 Avskrivningar och nedskrivningar -1 172,0-595,5-568,8 Rörelseresultat 708,6 274,1 118,4 Resultatandelar i intresseföretag 38,9 14,4 31,0 Finansnetto -106,0-46,5-77,7 Resultat före skatt 641,5 242,0 71,7 Inkomstskatt 107,4 219,9-20,3 Periodens nettoresultat 748,9 461,9 51,4 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 740,8 455,6 48,5 Minoritetsintressen 8,1 6,3 2,9 748,9 461,9 51,4 Nyckeltal Resultat per aktie, EUR 0,89 0,55 0,06 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR 0,89 0,55 0,06 1 0 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag MEUR 2004 H1/2004 H1/2005 Kassaflöde från rörelsen Rörelseresultat 708,6 274,1 118,4 Justeringar 1 039,1 478,4 572,5 Förändring i sjuk- och förtidspensionsplan -179,9 Förändring i rörelsekapital -367,7-441,9-153,5 Förändring i kortfristiga räntebärande fordringar 444,3 588,3 82,2 Operativt kassaöverskott 1 644,4 898,9 619,6 Finansnetto -124,8-80,3-71,8 Betald inkomstskatt -114,2-89,1-173,6 Nettokassaflöde från rörelsen 1 405,4 729,5 374,2 Kassaflöde från investeringsverksamhet Förvärv -426,8-217,7-105,2 Intäkter från försäljning av anläggningstillgångar och aktier 253,9 206,8 17,1 Investeringar -979,6-497,2-609,6 Intäkter från långfristiga fordringar, netto -182,5-166,5-0,6 Nettokassaflöde från investeringsverksamhet -1 335,0-674,6-698,3 Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder 1 261,2-60,9 792,5 Förändring i kortfristiga låneskulder -697,5 562,8 201,2 Utbetald utdelning -375,7-375,7-365,3 Minoritetsutdelning -1,9-1,7 Utnyttjade optioner 1,6 4,4 0,0 Köp av egna aktier -198,6-112,7-315,6 Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet -10,9 17,9 311,1 Nettoförändring av kassa, bank och korta placeringar 59,5 72,8-13,0 Kassa och bank i förvärvade bolag 45,9-4,6 Kassa och bank i sålda bolag -29,5-68,2 Omräkningsdifferens på kassabehållningar -3,1 2,0 5,1 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 201,5 201,5 274,3 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 274,3 208,1 271,0 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 1 1
D E L Å R S R A P P O R T R Ä K N I N G A R O C H S P E C I F I K AT I O N E R Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill MEUR 2004 H1/2004 H1/2005 Bokfört värde 1 januari 12 535,3 12 535,3 10 715,5 Förvärv av dotterbolag 190,2 21,9 2,6 Tillägg 979,6 497,2 609,6 Avyttringar -1 635,3-1 587,5-5,1 Avskrivningar och nedskrivningar -1 172,0-595,5-568,8 Omräkningsdifferens samt övrigt -182,3 62,7 257,9 Balansomslutning 10 715,5 10 934,1 11 011,7 Förvärv av dotterbolag Kassa och banktillgodohavanden 45,9-4,6 Rörelsekapital 44,0-1,7 13,3 Anläggningstillgångar 183,3 21,9 2,6 Räntebärande tillgångar 0,7-0,0 Skatteskulder -19,2-1,6 Räntebärande skulder -11,4-10,4-9,3 Icke-kassaflödespåverkande aktiebyten -3,9-0,0 Minoritetsintressen -69,9-66,9 Nettotillgångars marknadsvärden 169,5 9,8 79,7 Goodwill 6,9-0,0 Köpeskilling, totalt 176,4 9,8 79,7 Låneskulder MEUR 2004 H1/2004 H1/2005 Långfristiga låneskulder 3 328,1 3 358,2 4 010,7 Kortfristiga låneskulder 699,5 860,4 1 285,4 4 027,6 4 218,6 5 296,1 Bokfört värde 1 januari 5 174,2 5 174,2 4 027,6 Skulder övertagna med nya dotterbolag 11,4 10,4 9,3 Skulder avyttrade med sålda dotterbolag -1 518,8-1 487,2 0,0 Intäkter från/betalning av lån, netto 552,5 481,5 973,2 Omräkningsdifferens samt övrigt -191,7 39,7 286,0 Summa låneskulder 4 027,6 4 218,6 5 296,1 1 2 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Koncernens balansräkning i sammandrag Tillgångar MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-06-30 Anläggnings- och övriga långfristiga tillgångar Anläggningstillgångar O 10 715,5 10 934,1 11 011,7 Placeringar i intressebolag 568,1 508,4 644,1 Noterade värdepapper R 220,1 202,9 237,5 Onoterade aktier O 132,7 146,7 134,6 Långfristiga lånefordringar R 233,1 221,4 229,8 Uppskjutna skattefordringar S 11,4 17,5 23,0 Övriga långfristiga tillgångar O 210,5 239,6 243,2 12 091,4 12 270,6 12 523,9 Omsättningstillgångar Varulager O 1 771,3 1 775,5 1 816,0 Skattefordringar S 160,9 162,3 167,8 Rörelsefordringar O 1 865,3 1 889,4 1 834,8 Räntebärande fordringar R 248,7 229,8 218,1 Kassa och banktillgodohavanden R 274,3 208,1 271,0 4 320,5 4 265,1 4 307,7 Summa tillgångar 16 411,9 16 535,7 16 831,6 Eget kapital och skulder MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-06-30 Aktieägarkapital 8 036,3 7 897,1 7 483,3 Minoritetsintressen 136,1 66,5 94,1 Summa eget kapital 8 172,4 7 963,6 7 577,4 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner O 637,8 895,7 665,1 Övriga avsättningar O 60,9 78,1 59,9 Uppskjutna skatteskulder S 1 314,6 1 222,3 1 135,0 Långfristiga låneskulder R 3 328,1 3 358,2 4 010,7 Långfristiga rörelseskulder O 174,0 180,7 172,1 5 515,4 5 735,0 6 042,8 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder R 102,1 104,5 369,3 Räntebärande skulder R 597,4 755,9 916,1 Rörelseskulder O 1 673,1 1 602,4 1 499,6 Skatteskulder S 351,5 374,3 426,4 2 724,1 2 837,1 3 211,4 Summa skulder 8 239,5 8 572,1 9 254,2 Summa eget kapital och skulder 16 411,9 16 535,7 16 831,6 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital. Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld. Poster med beteckningen S ingår i skatteskulder. S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 1 3
D E L Å R S R A P P O R T R Ä K N I N G A R O C H S P E C I F I K AT I O N E R Förändring av aktieägarkapital OCI & Balan- Aktie- Överkurs- Egna om- serade MEUR kapital fond aktier värdering CTA vinstmedel Totalt Balans 31 december 2003 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 717,5 8 083,7 Omräkning av ingående balans Pensionsskuld, Finland - - - - - -130,8-130,8 Balans 1 januari 2004 (omräknad) 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 586,7 7 952,9 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -198,6 - - - -198,6 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -47,3-228,5 275,8 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR/aktie) - - - - - -375,7-375,7 Utnyttjade optioner 1,3 0,3 - - - - 1,6 Periodens nettoresultat - - - - -11,7 739,7 728,0 Övrig comprehensive income - - - -47,0 - - -47,0 Omräkningsjustering - - - - -10,1 - -10,1 Balans 31 december 2004 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 950,7 8 051,1 Omräkning av ingående balans Effekt av tillämpning av IFRS 2 - - - - - -14,8-14,8 Balans 1 januari 2005 (omräknad) 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 935,9 8 036,3 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -315,6 - - - -315,6 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -41,2-224,5 265,7 - - - - Utdelning (0,45 EUR/aktie) - - - - - -365,3-365,3 Utnyttjade optioner - 0,2 - - - - 0,2 Köp av minoritetsintressen - - - - - -22,6-22,6 Periodens nettoresultat - - - - - 48,5 48,5 Övrig comprehensive income - - - 50,6 - - 50,6 Omräkningsjustering - - - - 51,2-51,2 Balans 30 juni 2005 1 382,1 784,9-230,7 118,2-167,7 5 596,5 7 483,3 CTA = Ackumulerad omräkningsjustering. OCI = Övrig comprehensive income. Ansvarsförbindelser MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-06-30 För egen räkning Ställda panter 0,8 0,8 1,2 Inteckningar 118,8 105,8 142,9 För intressebolag Inteckningar 0,8 0,8 0,8 Borgensförbindelser 209,3 127,2 309,6 För andras räkning Ställda panter 0,0 2,2 0,0 Inteckningar 0,0 10,9 0,0 Borgensförbindelser 6,8 10,3 8,3 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 32,6 34,9 31,6 Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 159,2 162,9 152,2 Pensionsskulder 2,2 2,8 1,5 Övriga åtaganden 92,5 101,7 97,0 Totalt 623,0 560,3 745,1 Ställda panter 0,8 3,0 1,2 Inteckningar 119,6 117,5 143,7 Borgensförbindelser 216,1 137,5 317,9 Leasingkontrakt 191,8 197,8 183,8 Pensionsskulder 2,2 2,8 1,5 Övriga åtaganden 92,5 101,7 97,0 Totalt 623,0 560,3 745,1 1 4 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Nettomarknadsvärde på finansiella derivatinstrument MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-06-30 Netto- Netto- Positivt Negativt Nettomarknads- marknads- marknads- marknads- marknadsvärde värde värde värde värde Ränteswappar 151,3 85,7 147,9-18,0 129,9 Ränteoptioner 1,0 2,2 1,5-2,1-0,6 Cross currency-swappar -11,6-12,2 0,0-15,1-15,1 Terminskontrakt 89,5 34,6 5,1-90,4-85,3 Valutaoptioner 1,8 0,0 4,8-21,8-17,0 Råvarukontrakt 23,6 106,4 134,2-7,3 126,9 Aktieswappar -11,4-13,4 11,8-44,1-32,3 Totalt 244,2 203,3 305,3-198,8 106,5 Nominellt värde på finansiella derivatinstrument MEUR 2004-12-31 2004-06-30 2005-06-30 Räntederivat Ränteswappar Löptid kortare än 1 år 66,5 173,4 617,7 Löptid 2 5 år 953,4 824,1 327,7 Löptid 6 10 år 1 469,9 1 237,8 1 525,8 2 489,8 2 235,3 2 471,2 Ränteoptioner 198,4 1 174,4 257,7 Totalt 2 688,2 3 409,7 2 728,9 Valutaderivat Cross currency-swapavtal 102,7 109,0 109,3 Terminskontrakt 2 479,8 2 840,6 2 304,0 Valutaoptioner 588,3 53,5 1 001,1 Totalt 3 170,8 3 003,1 3 414,4 Råvaruderivat Råvarukontrakt 442,7 388,1 448,7 Totalt 442,7 388,1 448,7 Aktieswappar Aktieswappar 359,5 359,5 407,4 Totalt 359,5 359,5 407,4 Nettoomsättning per segment MEUR 2003 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 2004 Q1/05 Q2/05 Tryckpapper 4 537,4 1 081,8 1 131,8 1 144,1 1 231,2 4 588,9 1 111,3 1 133,1 Finpapper 2 678,4 656,8 647,1 669,5 672,0 2 645,4 697,2 610,6 Grossister 627,6 160,3 148,5 145,7 183,4 637,9 182,1 217,4 Förpackningskartong 2 982,9 764,7 777,9 742,6 768,2 3 053,4 794,5 768,2 Träprodukter 1 400,0 373,1 419,2 388,5 386,0 1 566,8 366,9 433,7 Wood Supply Europe 2 074,3 634,9 621,4 568,3 657,0 2 481,6 674,7 563,2 Övrigt -2 128,3-653,7-643,0-625,6-655,9-2 578,2-681,8-538,9 Nettoomsättning, totalt 12 172,3 3 017,9 3 102,9 3 033,1 3 241,9 12 395,8 3 144,9 3 187,3 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 1 5
D E L Å R S R A P P O R T R Ä K N I N G A R O C H S P E C I F I K AT I O N E R Rörelseresultat per segment exklusive engångsposter och goodwillavskrivning MEUR 2003 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 2004 Q1/05 Q2/05 Tryckpapper 121,5 12,1 4,3 46,4 40,7 103,5 21,1 31,1 Finpapper 151,4 14,5-0,4 29,7 14,6 58,4 48,4-14,1 Grossister -6,7 3,3 2,4 1,6 3,9 11,2 2,7 1,6 Förpackningskartong 284,1 82,3 64,6 84,8 39,6 271,3 72,0 11,9 Träprodukter 26,5 11,4 21,3 10,9-8,9 34,7-4,0 9,9 Wood Supply Europe 116,5 31,3 3,3 3,1-5,4 32,3 3,1-10,9 Övriga områden -54,4-30,1-17,3-15,7-19,1-82,2-30,6-11,8 Rörelseresultat exkl goodwillavskrivning 638,9 124,8 78,2 160,8 65,4 429,2 112,7 17,7 Goodwillavskrivning -116,0-22,7-21,9-21,7-24,0-90,3 - - Engångsposter -54,4 115,7-74,1 179,9 369,7 - -12,0 Rörelseresultat (IFRS) 468,5 217,8 56,3 213,2 221,3 708,6 112,7 5,7 Finansnetto -237,7-20,3-26,2-27,0-32,5-106,0-43,1-34,6 Intressebolag - 23,0-2,3 16,7 10,2 14,3 38,9 14,0 17,0 Resultat före skatt och minoritetsintressen 207,8 195,2 46,8 196,4 203,1 641,5 83,6-11,9 Inkomstskatt -66,0 214,3 5,6-58,8-53,7 107,4-23,6 3,3 Resultat efter skatt 141,8 409,5 52,4 137,6 149,4 748,9 60,0-8,6 Minoritetsintressen -5,8-4,2-2,1-1,4-0,4-8,1-1,4-1,5 Nettoresultat 136,0 405,3 50,3 136,2 149,0 740,8 58,6-10,1 Engångsposter per segment MEUR 2003 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 2004 Q1/05 Q2/05 Tryckpapper -29,5 - - 30,8 45,6 76,4 - - Finpapper -7,2 - - 29,9 37,0 66,9 - - Grossister - - - - 0,8 0,8 - - Förpackningskartong -3,1 - - 11,6 67,0 78,6 - - Träprodukter - - - - 16,4 16,4 - -12,0 Wood Supply Europe - 115,7 - - 10,6 126,3 - - Övrigt -14,6 - - 1,8 2,5 4,3 - - Engångsposter, totalt -54,4 115,7-74,1 179,9 369,7 - -12,0 Rörelseresultat per segment MEUR 2003 Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04 2004 Q1/05 Q2/05 Tryckpapper 92,0 12,1 4,3 77,2 86,3 179,9 21,1 31,1 Finpapper 144,2 14,5-0,4 59,6 51,6 125,3 48,4-14,1 Grossister -6,7 3,3 2,4 1,6 4,7 12,0 2,7 1,6 Förpackningskartong 281,0 82,3 64,6 96,4 106,6 349,9 72,0 11,9 Träprodukter 26,5 11,4 21,3 10,9 7,5 51,1-4,0-2,1 Wood Supply Europe 116,5 147,0 3,3 3,1 5,2 158,6 3,1-10,9 Övrigt -69,0-30,1-17,3-13,9-16,6-77,9-30,6-11,8 Rörelseresultat exkl goodwillavskrivning 584,5 240,5 78,2 234,9 245,3 798,9 112,7 5,7 Goodwillavskrivning -116,0-22,7-21,9-21,7-24,0-90,3 - - Rörelseresultat 468,5 217,8 56,3 213,2 221,3 708,6 112,7 5,7 Finansnetto -237,7-20,3-26,2-27,0-32,5-106,0-43,1-34,6 Intressebolag -23,0-2,3 16,7 10,2 14,3 38,9 14,0 17,0 Resultat före skatt och minoritetsintressen 207,8 195,2 46,8 196,4 203,1 641,5 83,6-11,9 Inkomstskatt -66,0 214,3 5,6-58,8-53,7 107,4-23,6 3,3 Resultat efter skatt 141,8 409,5 52,4 137,6 149,4 748,9 60,0-8,6 Minoritetsintressen -5,8-4,2-2,1-1,4-0,4-8,1-1,4-1,5 Nettoresultat 136,0 405,3 50,3 136,2 149,0 740,8 58,6-10,1 1 6 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
Stora Enso-aktien Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York, USD Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April 10,28 10,27 95,00 95,00 13,29 Maj 10,70 10,70 98,25 98,00 13,22 Juni 10,55 10,58 99,75 99,50 12,71 Omsättning Helsingfors Stockholm New York Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April 896 811 99 776 120 191 444 16 946 614 2 251 600 Maj 147 264 64 579 051 108 390 6 806 404 1 920 100 Juni 135 142 70 162 146 132 852 11 559 103 2 629 400 Totalt 1 179 217 234 517 317 432 686 35 312 121 6 801 100 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5 1 7
D E L Å R S R A P P O R T A N T E C K N I N G A R 1 8 S T O R A E N S O D E L Å R S R A P P O R T I I / 2 0 0 5
KONTAKTER Kari Vainio Executive Vice President, Corporate Communications Tel +44 20 7016 3140 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office, 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien kari.vainio@storaenso.com Keith B Russell Senior Vice President, Investor Relations Tel +44 20 7016 3146 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office, 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien keith.russell@storaenso.com Ulla Paajanen-Sainio Vice President, Investor Relations and Financial Communications Tel +358 2046 21242 Fax +358 2046 21307 Stora Enso Oyj, Box 309, FI-00101 Helsingfors, Finland ulla.paajanen-sainio@storaenso.com PUBLICERINGSDATUM FÖR FINANSIELL INFORMATION Delårsrapport januari september 2005 27 oktober 2005 Bokslutskommuniké 2005 2 februari 2006 Delårsrapport januari mars 2006 26 april 2006 Delårsrapport januari juni 2006 26 juli 2006 Delårsrapport januari september 2006 26 oktober 2006 Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som föregås av tror, förväntar och förutser eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurser.
Stora Enso Oyj Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel +358 2046 131 Fax +358 2046 21471 Stora Enso AB Box 70395 SE-107 24 Stockholm, Sverige Besöksadress: World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 Tel +46 (0)8 613 66 00 Fax +46 (0)8 10 60 20 Stora Enso International Office 9 South Street London W1K 2XA, UK Tel +44 20 7016 3100 Fax +44 20 7016 3200 Papper: Omslag: Chromocard 220 g/m 2 Inlaga: TerraPrint Silk 100 g/m 2 www.storaenso.com corporate.communications@storaenso.com