STOCKHOLMSBAROMETERN Fjärde kvartalet 12 13-2-12 Sammanfattning Stockholmskonjunkturen stannar upp och visar tecken på recession. Konjunkturindikatorn för Stockholms län minskar från 3 till 1 under årets fjärde kvartal. Konjunkturindikatorn för hela landet minskar från 2 till 4. Arbetsmarknaden minskar kraftigt i Stockholmsregionen, vilket prognosticeras att fortsätta i ännu snabbare takt under första kvartalet. Antalet anställda minskar i samtliga branscher, särskilt i tillverkningsindustrin, byggindustrin och IT-branschen. IT-branschen och livsmedelshandeln är de branscher som under kvartalet växer tydligt i Stockholms län. Byggindustrin, tillverkningsindustrin och handeln med motorfordon minskar istället kraftigt. Johan Treschow, ekonomisk analytiker, Stockholms Handelskammare
Om Stockholmsbarometern Stockholmsbarometern bygger på den rikstäckande Konjunkturbarometern och tas fram av Konjunkturinstitutet på uppdrag av Stockholms Handelskammare. Det presenteras fyra barometrar per år sedan år. Handelskammaren står för analys och kommentarer. Syftet är att ta fram kvalitativa indikationer om konjunkturläget i Stockholms län. Urvalet utgörs av 2 533 företag fördelat på följande övergripande branschnivåer, svarsfrekvens inom parentes; byggindustri 149 företag (57%), tillverkningsindustri 311 företag (59%), handel 646 företag (47%) och privata tjänster 1 427 företag (47%). Svaren redovisas i nettotal eller i procenttal beroende på hur frågan är formulerad. et är resultatet av andelen företag som angett en ökning minus andelen som angett en minskning i en viss fråga. Konjunkturindikatorn är en sammanslagning av samtliga branschers konfidensindikatorer. Den ger vägledning om hur konjunkturen utvecklas för näringslivet i stort. Konfidensindikatorn tas fram för varje bransch genom en sammanslagning av två till tre nyckelfrågor, enligt EU-standard. Den ger vägledning om hur branschen utvecklas i stort. Stockholms Handelskammare Västra Trädgårdsgatan 9 Box 16 5 13 21 Stockholm Tel: 8 555 1 Fax: 8 566 316 www.chamber.se Ekonomisk expert: Johan Treschow johan.treschow@chamber.se Ansvarig kommunikation: Andreas Åström andreas.astrom@chamber.se
Konjunkturen Konjunkturen i Stockholms län minskar något under fjärde kvartalet år 12, vilket sker för första gången på över fyra år. Konjunkturindikatorn minskar från 3 till -1, vilket innebär att den ekonomiska utvecklingen visar tecken på recession. Konjunkturindikatorns nivå på -1 kan jämföras med genomsnittet sedan år på 12. Näringslivet i Stockholm återhämtade sig relativt fort efter den finansiella krisen och har fortsatt att kvartalsmässigt konsekvent utveckl as starkare jämfört med övriga riket. Trots begynnande recession bidrar Stockholms län till att dämpa nedgången i hela Sveriges ekonomi. Konjunkturindikatorn för riket som helhet minskar från -2 till -4, vilket bekräftar att den ekonomiska utvecklingen försämras något i hela landet. Utvecklingen för de olika branscherna varierar även om merparten av dem visar minskning i tillväxttakt. Uppdragsverksamheten, som är Stockholms största sektor, minskar något med färre nyanställningar, minskad efterfrågan och kraftigt minskad volym på inneliggande uppdrag. Byggindustrin fortsätter att minska kraftigt under kvartalet med kraftigt minskad orderstock och sjunkande anbudspriser. Tillverkningsindustrin minskar tydligt och präglas av betydligt hårdare konkurrenssituation på exportmarknaden (inom EU) och minskad arbetsmarknad. Handeln som helhet minskar något, men utvecklingen skiljer sig åt mellan de olika delbranscherna. Sällanköpsvaruhandeln fortsätter att öka något, men i långsammare takt än tidigare. Handeln med motorfordon fortsätter att minska tydligt, om än i långsammare takt än tidigare. Partihandeln fortsätter att minska, men utsikterna ser något bättre ut framöver. Livsmedelshandeln fortsätter att öka tydligt, men i långsammare takt än tidigare. Databranschen ökar tydligt jämfört med kvartalet före och präglas främst av ökad efterfrågan. Konjunkturen som helhet i Stockholms län minskar något under årets fjärde kvartal, vilket tekniskt sett innebär recession för första gången sedan år 9. Oron för den ekonomiska utvecklingen i utlandet, särskilt i Europa, ger negativa effekter även på den svenska marknaden. Konjunkturindikator för Stockholms län. 3 1-1 - Stockholm Riket Medelvärde Stockholm -3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 3 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Sysselsättningen Den prognosticerade minskningen inför fjärde kvartalet visar sig ha varit alltför försiktig. Utfallet visar istället på en kraftig minskning av antalet anställda. Sysselsättningen har under senaste året varit relativt oförändrad, men under fjärde kvartalet minskar arbetsmarknaden i snabbaste takten sedan år 9. För det samlade näringslivet uppnår antalet anställda ett nettotal på -24, vilket kan jämföras med kvartalet före då nettotalet mätte -4. I samband med att konjunkturen snabbt vände ned år 8 skiftade det också fort från nyanställningar till nedskärningar inom näringslivet. Då mätte nettotalen som lägst -42. Återhämtningen skedde nästan lika fort år 1 och det blev inte aktuellt med jobblös tillväxt såsom var fallet åren 4-6. Under det senaste året har konjunkturomställningen, mycket på grund av den fortsatt starka hemmamarknaden, inte varit lika dramatisk, vilket fram till fjärde kvartalet också tycks ha gällt för arbetsmarknaden. Nu försämras dock sysselsättningen i Stockholm kraftigt och det är särskilt oroligheterna på den globala marknaden som börjar få effekt. Detta tyder på att den, under senaste året, negativa trenden för Stockholmskonjunkturen kommer att fortsätta och möjligen tillta. 5 3 Antal anställda, förväntan Antal anställda, utfall Konjunkturindikator Sambandet mellan tillväxt och sysselsättning. 1-1 - -3 - -5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 Under fjärde kvartalet minskar antalet anställda i samtliga branscher. Minskningen är kraftig i byggindustrin, vilket är i linje med prognosen inför kvartalet. Antalet anställda i tillverkningsindustrin minskar också kraftigt, vilket ska jämföras med ökningen under förra kvartalet. Sysselsättningen i uppdragsverksamheten minskar något, vilket sker för första gången på tre år. I databranschen minskar antalet anställda kraftigt, om än i långsammare takt än kvartalet före. Antalet anställda minskar också kraftigt i handeln med motorfordon, vilket är i linje med prognosen. I livsmedelshandeln och sällanköpsvaruhandeln minskar antalet anställda trots förväntningar om ökningar inför kvartalet. I partihandeln minskar också sysselsättningen tydligt. Prognosen för arbetsmarknaden i Stockholms näringsliv inför nästa kvartal är totalt sett kraftigt negativ. et för förväntan om sysselsättningen i hela näringslivet för årets första kvartal mäter -3, vilket är den lägsta noteringen sedan början av år 9. 4 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Utvecklingen för antal anställda i olika branscher. - - -6 Förväntan Q4 Utfall Q4 Förväntan Q1-8 Tillverkning Bygg Motor Sällanköpshandel Partihandel Livsmedelshandel Databranschen Uppdragsverksamhet Prognoserna för första kvartalet för de olika branscherna är mestadels tydligt negativa. Arbetsmarknaden i byggindustrin väntas fortsätta minska kraftigt i oförändrad takt framöver. Sysselsättningen prognosticeras också fortsätta minska tydligt i partihandeln, medan minskningen i handeln med motorfordon och sällanköpsvaruhandeln väntas ske i något långsammare takt än tidi gare. I livsmedelshandeln förväntas antalet anställda vara relativt oförändrat. I databranschen prognosticeras arbetskraften fortsätta minska kraftigt. Minskningen i uppdragsverksamheten väntas också fortsätta. Den kraftiga minskningen i tillverkningsindustrin väntas ske i den snabbaste takten på tre år. Brist på arbetskraft och kompetent personal brukar öka för näringslivet i Stockholms län i takt med att arbetsmarknaden tar fart. När nyanställningar istället minskar kraftigt under fjärde kvartalet ökar inte längre andelen företag som noterar brist på arbetskraft. Andelen är relativt oförändrad från 12 till 13 procent, vilket är en historiskt liten andel. Det skiljer sig något åt mellan de olika branscherna. I databranschen anger fler företag brist på kompetens under fjärde kvartalet jämfört med kvartalet före, trots att arbetsmarknaden minskar. Andelen ökar från 27 till 49 procent. Under högkonjunktur i Stock 1 Brist på arbetskraft. 8 Näringslivet Databranschen Uppdragsverksamhet Byggindustrin 6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 5 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
holm är det oftast företag i databranschen, byggindustrin och uppdragsverksamheten som drabbas hårdast. Under fjärde kvartalet noterar dock företag verksamma i byggindustrin och uppdragsverksamheten i stort sett samma brist som för näringslivet i stort. 6 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Handeln Handeln i Stockholm minskar något under fjärde kvartalet. Konfidensindikatorn minskar från nettotal 4 till -1, vilket är lägre än genomsnittet sedan år på 12. Tillväxttakten för handeln i riket som helhet utvecklas på samma sätt när konfidensindikatorn minskar marginellt från nettotal till -1. Utvecklingen för de olika delbranscherna inom handeln i Stockholm skiljer sig dock åt under kvartalet. 5 Konfidensindikator för handeln. 3 1-1 - Stockholm Riket Medelvärde Stockholm -3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 Sällanköpsvaruhandeln, bestående av detaljhandeln exklusive livsmedel och motorfordon, fortsätter att öka något, om än i långsammare takt än tidigare. Konfidensindikatorn minskar från nettotal 14 till 4, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år på. Försäljningsvolym ökar försiktigt medan varulager ökar kraftigt. Antalet anställda minskar, trots förväntningar om ökning inför kvartalet. Under nästa kvartal väntas sysselsättningen fortsätta minska. Försäljningspriser och lönsamhet stiger försiktigt medan inköp av varo r minskar något. Försäljningsvolym förväntas fortsätta öka, men i långsammare takt än tidigare. Företagen är försiktigt avvaktande inför nästa kvartal. Handeln med motorfordon fortsätter att minska tydligt, om än i långsammare takt än tidigare. Konfidensindikatorn ökar från nettotal -34 till -18, men nivån är betydligt lägre än genomsnittet sedan år på. Försäljningsvolym och inköp av varor fortsätter att minska, men i betydligt långsammare takt än tidigare. Varulagren ökar medan lönsamheten minskar tydligt. Antalet anställda minskar kraftigt och väntas fortsätta minska om än i långsammare takt än tidigare. Utsikterna för branschen framöver är fortsatt negativa, men inte lika illa som tidigare. Livsmedelshandeln i Stockholm fortsätter att stärkas tydligt under kvartalet, om än i långsammare takt än tidigare. Konfidensindikatorn minskar från netto tal 29 till 18, vilket är samma som genomsnittet sedan år på 18. Försäljningsvolym fortsätter att öka kraftigt, vilket förväntas fortsätta framöver. Inköp av varor fortsätter också att öka tydligt. Antalet anställda är oförändrat och förväntas fortsätta vara oförändrat även under nästa kvartal. Varulagren ökar försiktigt och försäljningspriser stiger kraftigt. Förväntningarna för branschen som helhet under nästa kvartal är fortsatt positiva. 7 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Partihandeln minskar försiktigt under fjärde kvartalet och konfidensindikatorn minskar från nettotal -3 till -8, vilket är lägre än genomsnittet sedan år på 12. Försäljningsvolym minskar något, men förväntas istället öka något under nästa kvartal. Inköp av varor fortsätter att minska medan varulagren ökar tydligt. Försäljningspriser och lönsamhet ökar något. Antalet anställda minskar tydligt, vilket förväntas fortsätta i samma takt under första kvartalet. Utsikterna för branschen som helhet är fortsatt svagt negativa. 6 Konfidensindikator för delbranscherna inom handeln i Stockholms län. - - -6 Livsmedelshandel Sällanköpsvaruhandel Handel med motorfordon Partihandel -8 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 8 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Byggindustrin Byggbranschen försämras kraftigt i snabb takt. Konfidensindikatorn minskar från nettotal -44 till -56, vilket är den lägsta noteringen sedan år 3 och betydligt lägre än genomsnittet sedan år på -4. För riket som helhet minskar konfidensindikatorn marginellt från nettotal -42 till -43. Byggandet minskar kraftigt under fjärde kvartalet, vilket sker i snabbaste takten på tre år. Orderstocken ökade däremot tydligt. Anbudspriserna fortsätter att sjunka, om än i långsammare takt än tidigare. 77 procent av företagen anger otillräcklig efterfrågan som främsta hindret för byggande, vilket kan jämföras med kvartalet före då motsvarande andel var 31 procent. Byggandet prognostiseras fortsätta minska under första kvartalet, men i långsammare takt än tidigare. Orderstocken prognosticeras minska försiktigt medan anbudspriserna väntas fortsätta minska kraftigt. Utsikterna för branschen på ett års sikt är försiktigt negativa. I takt med mindre aktivitet dämpas tydligt företagens behov av arbetskraft och antalet anställda minskar kraftigt under kvartalet, vilket sker i snabbaste takten på nästan tre år. Framöver prognosticeras arbetsmarknaden att fortsätta minska kraftigt i oförändrad takt. Med minskat behov av arbetskraft minskar också problemen med att få tag på personal. 13 procent av företagen anger brist på arbetskraft som främsta hindret för byggande, vilket ska jämföras med knappt två år tillbaka då motsvarande andel var 61 procent. Byggindustrin i Stockholm hade under perioden 6 7 en särskilt stark utveckling i jämförelse med landet i stort. Situationen förändrades efter finanskrisen när högkonjunktur övergick i lågkonjunktur. Trots att många offentligt finansierade infrastrukturprojekt pågick i Stockholm vägde det inte upp inbromsningen av bostadsbyggandet. Branschen påverkades kraftigt av att byggandet av bostäder på kort tid avbröts till följd av den turbulens på bostadsmarknaden som följde efter finanskrisen. Den trögrörliga bostadsmarknaden i Stockholms län återhämtade sig efter det, men stannar återigen upp när konjunkturutvecklingen åter igen försämras. Byggindustrin ligger oftast sent i konjunkturcykeln, men har under de senaste tre kvartalen till och med haft sämre utveckling än handeln med motorfordon, som i sin tur oftast ligger tidigt i konjunkturcykeln. Byggbranschen är 8 Konfidensindikator för byggindustrin. 6 - - -6-8 Stockholm Riket Medelvärde Stockholm -1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 9 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
den bransch som tydligt tynger Stockholmskonjunkturen mest under fjärde kvartalet. Historiskt sett är det vanligt att byggindustrin i storstäder, särskilt Stockholm, noterar större konjunktursvängningar än övriga delar av landet. 1 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Tillverkningsindustrin Konfidensindikatorn för tillverkningsindustrin minskar tydligt från nettotal 1 till -22 under årets fjärde kvartal, vilket kan jämföras med genomsnittet sedan år på -2. Produktionsvolymen fortsätter att öka tydligt under fjärde kvartalet, men i långsammare takt än tidigare. Produktionsvolymen prognosticeras dock att minska under första kvartalet. 72 procent av företagen anger efterfrågeläget som trång sektor för att bedriva sin verksamhet, vilket är den högsta andelen sedan år 9. Orderstocken minskar tydligt under fjärde kvartalet medan lönsamheten fortsätter att öka tydligt. Antalet anställda vänder tredje kvartalets ökning till kraftig minskning under fjärde kvartalet. 74 procent av företagen anger att de planerar minska antalet anställda under första kvartalet. Hemmamarknaden fortsätter att försvagas tydligt under kvartalet. Företagen anger att konkurrenssituationen fortsätter att hårdna under perioden. Orderingången fortsätter att minska tydligt, vilket också är fallet med priserna. Under nästa kvartal förväntas både orderingången och priserna vara oförändrade på hemmamarknaden. Exportmarknaden utvecklas totalt sett negativt under kvartalet. Konkurrenssituationen på exportmarknaden fortsätter att försämras kraftigt inom EU (nettotal -78) medan den förbättras något utanför (nettotal 5) EU. Orderingången minskar för första gången på ett år, vilket förväntas fortsätta under nästa kvartal. Priserna sjunker kraftigt, vilket förväntas fortsätta i samma takt framöver. Stockholmsföretag inom tillverkningsindustrin har tydlig koncentration inom telekom och läkemedel. Andra marknadsförutsättningar och trender för dessa produktbranscher samt en företagsstruktur med ett antal väldigt stora aktörer och många små kan förklara varför tillverkningsindustrin i Stockholms län inte sällan utvecklas betydligt annorlunda än i riket som helhet. Så var särskilt fallet i undersökningen för andra kvartalet år 12 då Stockholm utvecklade sig betydligt bättre än riket som helhet. Under tredje och fjärde kvartalet utvecklar sig tillverkningsindustrin i Stockholm mer likt riket som helhet. 6 Konfidensindikator för tillverkningsindustrin. Stockholm Riket Medelvärde Stockholm - - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 11 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Under fjärde kvartalet minskar konfidensindikatorn för riket som helhet från nettotal -16 till -, vilket innebär att tillverkningsindustrin fortsätter att minska tydligt. Det är den lägsta noteringen på över tre år. Eftersom Sverige utgör en liten öppen ekonomi påverkas den svenska tillverkningsindustrin i hög utsträckning av den internationella ekonomiska utvecklingen, särskilt i övriga Europa. Även om den svenska ekonomin visar god form är det också viktigt med ekonomisk stabilitet i de länder med vilka vi utövar handel. Dessutom påverkas den svenska exporten negativt när svenska kronan stärks gentemot euro och andra utländska valutor. 12 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Datakonsulter och dataservice Databranschen har under de tre senaste kvartalen vänt tydlig tillväxt till lika tydlig nedgång för att under fjärde kvartalet åter visa tydlig tillväxt. Konfidensindikatorn ökar kraftigt under fjärde kvartalet från nettotal -22 till 24, vilket är något bättre än genomsnittet sedan år på 23. Verksamheter inom databranschen i Stockholms län stod relativt väl emot den allmänna nedgången som följde efter finanskrisen år 8 och branschen försvagades, kvartalsmässigt, enbart en gång. De senaste två årens konjunktur inbromsning i hela näringslivet har över lag inte heller märkts i databranschen, bortsett från den tillfälliga försämringen under förra årets tredje kvartal. Databranschens konfidensindikator för riket som helhet ökar försiktigt från nettotal 9 till 15 under kvartalet, vilket innebär att branschen fortsätter att växa i något snabbare takt än tidigare. Efterfrågan på företagens tjänster ökar och förväntas fortsätta öka kraftigt under första kvartalet. Volym på inneliggande uppdrag fortsätter att minska kraftigt, men i betydligt långsammare takt än tidigare. Försäljningspriserna sjunker tydligt under fjärde kvartalet, men i betydligt långsammare takt än tidigare. De prognosticeras fortsätta sjunka försiktigt även under nästa kvartal. Lönsamheten fortsätter också att minska försiktigt under perioden, men i långsammare takt än tidigare. Under fjärde kvartalet fortsätter antalet anställda att minska kraftigt, om än i något långsammare takt än tidigare. Antalet anställda har konsekvent minskat i databranschen under snart två år. Att företagen samtidigt angett att de inte har fått tag i rätt expertis är ett tydligt kompetensförsörjningsproblem för branschen. Under fjärde kvartalet anger 49 procent av företagen att det är brist på den kompetensen eller funktionen de söker. Antalet anställda förväntas fortsätta minska kraftigt under första kvartalet. Under den senaste konjunkturnedgången minskade inte databranschen i Stockholm till de nivåer som gällde i samband med IT-kraschen i början av -talet. En bidragande förklaring är att IT-företagen i Stockholm har lärt sig av misstagen och därför har bättre struktur och konkurrenskraft i dag. Dessutom är IT i högre grad integrerat i hela näringslivet än tidigare, vilket 8 Konfidensindikator för datakonsulter och dataservice. 6 - Stockholm Riket Medelvärde Stockholm - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
försvårar för företag att genomföra större neddragningar på området. Databranschen är den bransch i Stockholms näringsliv som utvecklas starkast under fjärde kvartalet. 14 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
Uppdragsverksamheten Utvecklingen för uppdragsverksamheten är svagt negativ under årets fjärde kvartal. Konfidensindikatorn minskar från nettotal 7 till -2, vilket är betydligt lägre än genomsnittet sedan år på 28. För riket som helhet minskar konfidensindikatorn från nettotal 1 till -4. Uppdragsverksamheten ingår i den stora privata tjänstesektorn och inkluderar bland annat revisionsfirmor, arkitektfirmor, advokatbyråer och reklambyråer. Branschen är av särskilt stor vikt för Stockholms län. Företagen anger att utvecklingen för verksamheten är fortsatt oförändrad under fjärde kvartalet. Efterfrågan på företagens tjänster fortsätter att minska något för andra kvartalet i följd, vilket tidigare inte skett sedan år 9. Under första kvartalet förväntas efterfrågan öka marginellt igen. Volym på inneliggande uppdrag fortsätter att minska kraftigt, vilket sker i snabbare takt än tidigare. Försäljningspriserna fortsätter att sjunka, vilket förväntas fortsätta även under nästa kvartal. Lönsamheten är oförändrad under perioden. Sysselsättningen minskar försiktigt under fjärde kvartalet, vilket sker för första gången sedan år 9. Antalet anställda förväntas fortsätta minska försiktigt även under första kvartalet. I takt med att arbetsmarknaden försämras brukar också utmaningen med att hitta rätt personal minska. Under kvartalet anger 14 procent av företagen brist på arbetskraft och kompetens, vilket kan jämföras med ett och ett halvt år sedan då andelen var 42 procent. Under år 8 klarade sig Stockholmskonjunkturen länge bättre än övriga landet och stod till viss del emot den inledande generella konjunkturnedgången. Den globala finanskrisen senare under året blev dock startskottet även för Stockholms nedgång. När finansiella bolagens verksamheter kraftigt försämrades, påverkades också den angränsande uppdragsverksamheten tydligt negativt. De flesta finansbolag befinner sig i huvudstaden då Stockholm utgör Sveriges finansiella centrum. Även om fallet för uppdragsverksamheten gick fort i samband med finanskrisen skedde också återhämtningen på relativt kort tid. Vid en konjunkturnedgång i Sverige, med liten öppen ekonomi, drabbas vanligtvis den exportintensiva tillverkningssektorn först av minskad efterfrågan, produktion och sysselsättning. Efter en tid brukar de ekonomiska problemen flytta över till 8 Konfidensindikator för uppdragsverksamheten. 6 - Stockholm Riket Medelvärde Stockholm - 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 15 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE
tjänstesektorn, men efter finanskrisen återhämtade sig uppdragsverksamheten relativt snabbt, mycket tack vare en fortsatt stark efterfrågan på hemmamarknaden. Under de senaste kvartalen har återigen exportmarknaden börjat avta i takt med att ekonomiska situationen i övriga Europa försämras. Det är ovisst om hemmamarknaden kan väga upp den svenska ekonomin även den här gången. Verktyg för att stimulera ekonomin, såsom skattelättnader, valutafördelar och räntesänkningar, finns inte längre att tillgå i den utsträckning som var fallet år 8 9. Trenden för uppdragsverksamheten är sedan två år tillbaka tydligt negativ. 16 STOCKHOLMSBAROMETERN KVARTAL 4 12 WWW.CHAMBER.SE