Enter Cross Credit A Månadsrapport februari 2019 Månadskommentar Enter Cross Credit avkastade under februari månad. Sedan årsskiftet är avkastningen. Trots att de esta indikatorer visar på svagare ekonomiskt tillväxt, såväl i Sverige som globalt, har tillgångspriser fortsatt att stiga på bred front. Aktier och krediter fortsätter att återhämta sig efter höstens nedgång. I USA har veckostatistik visat på de största in ödena till Investment Grade (IG) fonder någonsin och många aktiemarknader är upp mer än tio procent sedan årsskiftet. Detta har skett samtidigt som i princip alla prognosmakare fortsatt revidera ner tillväxtutsikterna för den globala ekonomin. Så vad är då förklaringen till den goda riskaptiten trots en tämligen dyster framtidsbild. Vår bedömning är att det är en konsekvens av en omläggning av penningpolitiken, framförallt i USA men även till viss del i Europa. Efter höstens kraftiga börsfall har FED gjort klart att man (åtminstone) tar en paus med räntehöjandet. Marknaden har gått från att prissätta en amerikansk styrränta kring 3 procent om ett år till att nu istället prissätta räntesänkning. Det är uppenbart att den så kallade Greenspan (eller Bernanke) putten i högsta grad lever. Med det menas att FED kommer att agera i syfte att stabilisera marknaderna vid alltför stora börsfall. Så även denna gång. Till detta kommer att ECB, som ju avslutade sina nettoköp av obligationer i december, verkar ha kommit på andra tankar. Man har tidigare talat om en första räntehöjning under hösten, men den känns alltmer osannolik. Europeisk tillväxt är klart svagare än väntat, och dessutom går in ationsutvecklingen åt helt fel håll. Istället har det kommit allt er signaler från ECB att man förmodligen kommer att börja med långa förmånliga repor till bankerna igen, så kallade TLTRO. Vi har under månaden köpt obligationer från Volvo, Kungsleden, Stora Enso, Nobina och de isländska bankerna Islandsbanki och Landsbanki. Vi har förlängt portföljens kreditbindning något då vi överlag är optimistiska till företagsobligationer. Fondfakta Förvaltare: Anders Wilson och Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65 + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: 5851-10 317 74 ISIN: SE0000813933 Bloomberg: BBG000HGFFNO Startdatum: 1999-11-30 Startkurs: 1000 Signatory of: Avkastning efter avgifter (5 år) 3,0 2,3 1,5 0,8 0,0 2014 HISTORISKA RISK- OCH AVKASTNINGSSIFFROR T O M 9 JAN AVSER ENTER PENNINGMARKNADSFOND Utveckling efter avgifter Enter Cross Credit A YTD 1 år 5 år 10 år Sedan start -0,16 2,51 10,65 49,19 Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb 2019 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År 0,18 0,15 - - -0,09-0,24-0,21-0,23 0,18 0,23 0,20 - - 1,58 - - 0,00 0,00 - -0,15 0,09-0,13 - - -0,07-0,13
Industri & Tjänster 20,0 De 10 största innehaven Heimstaden Bostad AB 16 VOLVO CAR AB 01 Hembla AB 4 Loomis Ab 0 Resurs Bank AB 48 Heimstaden AB 3 Nibe Industrier Ab 27 Tele2 AB (publ) 0.66 Scania CV AB 0.5 Indutrade Ab 0 Portföljvikt 4,07 3,54 3,51 3,48 3,36 2,96 2,83 Kreditfördelning Of ciell kreditrating: 47,90 Egen utförd kreditrating: 52,10 A+ 0,1 A- 1,4 BBB+ 9,4 BBB 23,7 BBB- 26,5 BB+ 28,8 BB 7,3 BB- 2,8 Största bidrag under månaden () Billerud Frn 230320 Telia F221004 Stbno 221121 Int Just Frn 200706 Fastpart Frn 210915 Minsta bidrag under månaden () Sirius Frn 220922 Tryg Fors Frn 231026 Arionbank Frn 281122 Islandbanki Frn21028 Corea Frn 191110 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Standardavvikelse (3 år) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 0,50 0,37 1,93 0,17 1,20
Enter Cross Credit B Månadsrapport februari 2019 Månadskommentar Enter Cross Credit avkastade under februari månad. Sedan årsskiftet är avkastningen. Trots att de esta indikatorer visar på svagare ekonomiskt tillväxt, såväl i Sverige som globalt, har tillgångspriser fortsatt att stiga på bred front. Aktier och krediter fortsätter att återhämta sig efter höstens nedgång. I USA har veckostatistik visat på de största in ödena till Investment Grade (IG) fonder någonsin och många aktiemarknader är upp mer än tio procent sedan årsskiftet. Detta har skett samtidigt som i princip alla prognosmakare fortsatt revidera ner tillväxtutsikterna för den globala ekonomin. Så vad är då förklaringen till den goda riskaptiten trots en tämligen dyster framtidsbild. Vår bedömning är att det är en konsekvens av en omläggning av penningpolitiken, framförallt i USA men även till viss del i Europa. Efter höstens kraftiga börsfall har FED gjort klart att man (åtminstone) tar en paus med räntehöjandet. Marknaden har gått från att prissätta en amerikansk styrränta kring 3 procent om ett år till att nu istället prissätta räntesänkning. Det är uppenbart att den så kallade Greenspan (eller Bernanke) putten i högsta grad lever. Med det menas att FED kommer att agera i syfte att stabilisera marknaderna vid alltför stora börsfall. Så även denna gång. Till detta kommer att ECB, som ju avslutade sina nettoköp av obligationer i december, verkar ha kommit på andra tankar. Man har tidigare talat om en första räntehöjning under hösten, men den känns alltmer osannolik. Europeisk tillväxt är klart svagare än väntat, och dessutom går in ationsutvecklingen åt helt fel håll. Istället har det kommit allt er signaler från ECB att man förmodligen kommer att börja med långa förmånliga repor till bankerna igen, så kallade TLTRO. Vi har under månaden köpt obligationer från Volvo, Kungsleden, Stora Enso, Nobina och de isländska bankerna Islandsbanki och Landsbanki. Vi har förlängt portföljens kreditbindning något då vi överlag är optimistiska till företagsobligationer. Fondfakta Förvaltare: Anders Wilson och Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Utdelning: Årligen i april månad Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65 + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: 5851-11 013 14 ISIN: SE0005100260 Bloomberg: BBG009F0R1D7 Startdatum: 2013-03-27 Startkurs: 984,14 Signatory of: Avkastning efter avgifter (5 år) 3,0 2,3 1,5 0,8 0,0 2014 HISTORISKA RISK- OCH AVKASTNINGSSIFFROR T O M 9 JAN AVSER ENTER PENNINGMARKNADSFOND Utveckling efter avgifter Enter Cross Credit B YTD 1 år 5 år Sedan start 0,16-0,16 2,50 3,66 Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb 2019 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År 0,18 0,15 - - -0,08-0,24-0,21-0,22 0,18 0,23 0,20 - - 1,57 - - 0,00-0,07 - -0,15 0,09-0,13 - - -0,07-0,13 0,16
Industriv. & Tjänster 20,0 De 10 största innehaven Heimstaden Bostad AB 16 VOLVO CAR AB 01 Hembla AB 4 Loomis Ab 0 Resurs Bank AB 48 Heimstaden AB 3 Nibe Industrier Ab 27 Tele2 AB (publ) 0.66 Scania CV AB 0.5 Indutrade Ab 0 Portföljvikt 4,07 3,54 3,51 3,48 3,36 2,96 2,83 Of ciell kreditrating: 47,90 Egen utförd kreditrating: 52,10 A+ 0,1 A- 1,4 BBB+ 9,4 BBB 23,7 BBB- 26,5 BB+ 28,8 BB+ 7,3 BB- 2,8 Minsta bidrag under månaden () Sirius Frn 220922 Tryg Fors Frn 231026 Arionbank Frn 281122 Islandbanki Frn21028 Corea Frn 191110 Största bidrag under månaden () Telia F221004 Int Just Frn 200706 BEWI Frn 200608 Stbno 221121 Fastpart Frn 210915 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Standardavvikelse (3 år) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 0,50 0,61 0,37 1,93 0,17 1,20
Enter Cross Credit C Månadsrapport februari 2019 Månadskommentar Enter Cross Credit C avkastade 0,12 under februari månad. Sedan årsskiftet är avkastningen 0,2 Trots att de esta indikatorer visar på svagare ekonomiskt tillväxt, såväl i Sverige som globalt, har tillgångspriser fortsatt att stiga på bred front. Aktier och krediter fortsätter att återhämta sig efter höstens nedgång. I USA har veckostatistik visat på de största in ödena till Investment Grade (IG) fonder någonsin och många aktiemarknader är upp mer än tio procent sedan årsskiftet. Detta har skett samtidigt som i princip alla prognosmakare fortsatt revidera ner tillväxtutsikterna för den globala ekonomin. Så vad är då förklaringen till den goda riskaptiten trots en tämligen dyster framtidsbild. Vår bedömning är att det är en konsekvens av en omläggning av penningpolitiken, framförallt i USA men även till viss del i Europa. Efter höstens kraftiga börsfall har FED gjort klart att man (åtminstone) tar en paus med räntehöjandet. Marknaden har gått från att prissätta en amerikansk styrränta kring 3 procent om ett år till att nu istället prissätta räntesänkning. Det är uppenbart att den så kallade Greenspan (eller Bernanke) putten i högsta grad lever. Med det menas att FED kommer att agera i syfte att stabilisera marknaderna vid alltför stora börsfall. Så även denna gång. Till detta kommer att ECB, som ju avslutade sina nettoköp av obligationer i december, verkar ha kommit på andra tankar. Man har tidigare talat om en första räntehöjning under hösten, men den känns alltmer osannolik. Europeisk tillväxt är klart svagare än väntat, och dessutom går in ationsutvecklingen åt helt fel håll. Istället har det kommit allt er signaler från ECB att man förmodligen kommer att börja med långa förmånliga repor till bankerna igen, så kallade TLTRO. Vi har under månaden köpt obligationer från Volvo, Kungsleden, Stora Enso, Nobina och de isländska bankerna Islandsbanki och Landsbanki. Vi har förlängt portföljens kreditbindning något då vi överlag är optimistiska till företagsobligationer. Fondfakta Förvaltare: Anders Wilson och Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,40 + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Lägsta investeringsbelopp: 5 000 000 Teckningskonto: 5851-11 134 87 ISIN: SE0010921809 Bloomberg: BBG00K6RZRG4 Startdatum: -03-01 Startkurs: 1022,06 Signatory of: Avkastning efter avgifter 0,4 0,2 0,0-0,2-05 -08-11 2019-02 Utveckling efter avgifter Enter Cross Credit C YTD 1 år 3 år 5 år Sedan start 0,21 0,08 0,08 Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb 2019 0,09 0,12 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År 0,16 - -0,22-0,19 0,21
Industriv & Tjänster 20,0 De 10 största innehaven Heimstaden Bostad AB 16 VOLVO CAR AB 01 Hembla AB 4 Loomis Ab 0 Resurs Bank AB 48 Heimstaden AB 3 Nibe Industrier Ab 27 Tele2 AB (publ) 0.66 Scania CV AB 0.5 Indutrade Ab 0 Portföljvikt 4,07 3,54 3,51 3,48 3,36 2,96 2,83 Kreditfördelning Of ciell rating: 47,90 Egen utförd kreditrating: 52,10 Industriv & Tjänster 20,0 Minsta bidrag under månaden () Sirius Frn 220922 Tryg Fors Frn 231026 Arionbank Frn 281122 Islandbanki Frn21028 Corea Frn 191110 Största bidrag under månaden () Billerud Frn 230320 Telia F221004 Stbno 221121 Int Just Frn 200706 Fastpart Frn 210915 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 0,08 1,93 0,17 1,20
Enter Cross Credit D Månadsrapport februari 2019 Månadskommentar Enter Cross Credit D avkastade 0,12 under februari månad. Sedan årsskiftet är avkastningen 0,2 Trots att de esta indikatorer visar på svagare ekonomiskt tillväxt, såväl i Sverige som globalt, har tillgångspriser fortsatt att stiga på bred front. Aktier och krediter fortsätter att återhämta sig efter höstens nedgång. I USA har veckostatistik visat på de största in ödena till Investment Grade (IG) fonder någonsin och många aktiemarknader är upp mer än tio procent sedan årsskiftet. Detta har skett samtidigt som i princip alla prognosmakare fortsatt revidera ner tillväxtutsikterna för den globala ekonomin. Så vad är då förklaringen till den goda riskaptiten trots en tämligen dyster framtidsbild. Vår bedömning är att det är en konsekvens av en omläggning av penningpolitiken, framförallt i USA men även till viss del i Europa. Efter höstens kraftiga börsfall har FED gjort klart att man (åtminstone) tar en paus med räntehöjandet. Marknaden har gått från att prissätta en amerikansk styrränta kring 3 procent om ett år till att nu istället prissätta räntesänkning. Det är uppenbart att den så kallade Greenspan (eller Bernanke) putten i högsta grad lever. Med det menas att FED kommer att agera i syfte att stabilisera marknaderna vid alltför stora börsfall. Så även denna gång. Till detta kommer att ECB, som ju avslutade sina nettoköp av obligationer i december, verkar ha kommit på andra tankar. Man har tidigare talat om en första räntehöjning under hösten, men den känns alltmer osannolik. Europeisk tillväxt är klart svagare än väntat, och dessutom går in ationsutvecklingen åt helt fel håll. Istället har det kommit allt er signaler från ECB att man förmodligen kommer att börja med långa förmånliga repor till bankerna igen, så kallade TLTRO. Vi har under månaden köpt obligationer från Volvo, Kungsleden, Stora Enso, Nobina och de isländska bankerna Islandsbanki och Landsbanki. Vi har förlängt portföljens kreditbindning något då vi överlag är optimistiska till företagsobligationer. Fondfakta Förvaltare: Anders Wilson och Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,35 + maximalt Risknivå: 2 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Lägsta investeringsbelopp: 50 000 000 Teckningskonto: 5851-11 134 95 ISIN: SE000813933 Bloomberg: BBG00K6RZRG4 Startdatum: -03-01 Startkurs: 1022,06 Signatory of: Avkastning efter avgifter 0,4 0,2 0,0-0,2-05 -08-11 2019-02 Utveckling efter avgifter Enter Cross Credit D YTD 1 år 3 år 5 år Sedan start 0,22 Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb 2019 0,09 0,12 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec År - -0,21-0,19 0,22
Industriv & Tjänster 20,0 De 10 största innehaven Heimstaden Bostad AB 16 VOLVO CAR AB 01 Hembla AB 4 Loomis Ab 0 Resurs Bank AB 48 Heimstaden AB 3 Nibe Industrier Ab 27 Tele2 AB (publ) 0.66 Scania CV AB 0.5 Indutrade Ab 0 Portföljvikt 4,07 3,54 3,51 3,48 3,36 2,96 2,83 Kreditfördelning Of ciell rating: 47,90 Egen utförd kreditrating: 52,10 Industriv & Tjänster 20,0 Minsta bidrag under månaden () Sirius Frn 220922 Landsbanki Frn220221 D Carneg Frn 190420 Islandbanki Frn21028 Heimstad Frn 190916 Största bidrag under månaden () Billerud Frn 230320 Telia F221004 Stbno 221121 Int Just Frn 200706 Fastpart Frn 210915 Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 0,14 1,93 0,17 1,20