Cicero China Index Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se www.cicerofonder.se
Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida (www.cicerofonder.se). Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2
Vårt DNA Privatägd och oberoende svensk fondförvaltare sedan år 2000 Specialiserad på aktiv förvaltning av svenska/nordiska aktieoch räntefonder, globala aktiefonder och allokeringsfonder (FoF) samt förvaltning av indexfonder på tillväxtmarknader Vänder sig såväl direkt till institutionella investerare som privatpersoner genom samarbete med flertalet banker och fondplattformar i Sverige Förvaltar idag ca 10 mdr SEK 18 anställda, varav 9 förvaltare/analytiker Marcus Tullius Cicero Född år 106 BC, död år 43 BC Som man sår, får man skörda 3
Förvaltningsteamet 1. Christer Sterndahlen Förvaltningsansvarig En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 24 års branscherfarenhet. Förvaltat Cicero Focus sedan 2008. Utnämnd till årets Sverigeförvaltare av Dagens Industri och Morningstar 2011. 2. Bengt Holmström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 30 års branscherfarenhet. Medförvaltare till Cicero Focus sedan 2008. Tidigare huvudansvarig förvaltare för Trygg Allemansfond, Gota Trygg Fonder Allemansfonder och Fri Placering Fondförvaltning AB. 3. Mikael Sandström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Partner Cicero Fonder med 30 års branscherfarenhet. Ingår i Ciceros förvaltningsteam sedan 2003. Tidigare förvaltare KFA och KPA. 4. Jonas Eklund Förvaltare indexfonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2013 med 17 års branscherfarenhet. Tidigare kvantanalytiker/trader på Pan Capital. 5. Carl Odelstierna Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2009 med 7 års branscherfarenhet. 6. Oscar Sterndahlen Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2012 med 2 års branscherfarenhet. 7. Daniel Harlid Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2014 med 5 års branscherfarenhet. Tidigare förvaltare på Bandling & Partners. 8. Anders Malmborg Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2014 med huvudansvar för institutionella kunder. 28 års branscherfarenhet bl a från Intervalor, Banco Fonder/Alfred Berg och Handelsbanken. 9. Mikael Eriksson Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2013, 5 års branscherfarenhet. 4
Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Allokeringsfonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero World Wide Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Focus SRI Cicero World Wide Offensiv Cicero China Index Cicero SRI Sverige Cicero Världen 5
Investeringsfilosofi Indexfonder Indexförvaltning - målsättning att generera en avkastning i nivå med index netto efter erlagd förvaltningskostnad, med en exponering som så långt möjligt speglar vald marknad/index Vår övertygelse och framgångsfaktorer Aktiemarknadsexponering via futures (snarare än aktiekorgar), vilket ger följande fördelar: Per definition en exponering mot hela index Inget behov av omviktning vid indexjusteringar eller större värdeförändringar bland de underliggande aktierna Klart lägre handelskostnader (kostnader för transaktioner, settlement och skatter) Lättare att hantera in-/utflöden genom investering i ett enda värdepapper med god likviditet Användningen av futures frigör likviditet (~90% av exponeringen), vilken kan placeras i räntepapper med låg risk och därmed ge en viss meravkastning Signum och kännetecken Full exponering mot vald marknad/index Kostnadseffektiv och flexibel förvaltning via futures Målavkastning i nivå med index efter förvaltningskostnad 6
Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har påbörjat processen för att anta FN:s principer om ansvarsfulla investeringar UNPRI. Särskilda etiska urvalskriterier: Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Dessa kriterier gäller samtliga fonder som Cicero förvaltar. För några av fonderna Cicero Avkastning, Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Focus SRI, Cicero SRI Sverige och Cicero Världen görs därutöver en negativ SRI branschscreening. 7
Cicero China Index Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero China Index Ansvarig förvaltare Jonas Eklund (Carl Odelstierna, Oscar Sterndahlen) Fondtyp Svenskregistrerad UCITS IV-fond Handel Dagligen Fondvaluta Placeringsinriktning Fondprofil Hävstång/gearing SEK Kina, bolag med säte i "Fastlandskina" (Main China, ej Hong Kong eller Taiwan), men noterade på Hong Kong-börsen Indexfond med exponering via futures. Valutaexponering mot USD (proxy pga peg), alternativt HKD. Nej, men derivat i form av futures används löpande i förvaltningen Jämförelseindex MSCI China H NR SEK 8
Investeringsprocess Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Steg 1: Kvantitativ analys SRI branschscreening (räntepapper) Kvantitativ analys Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering indexfutures Utvärdering räntepapper Kvalitativ analys Steg 3: Portföljkonstruktion Indexfuture Portföljvikter räntepapper Portföljkonstruktion Cicero China Index 1 (aktivt) innehav 9
Steg 1: Kvantitativ screening Aktiemarknadsexponeringen sker via future. Detta frigör likvida medel som placeras i räntebärande instrument. SRI branschscreening Cicero China Index screenar bort räntebärande instrument från emittenter där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen 10
Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering aktieindexfutures Utvärdering av det mest lämpade/kostnadseffektiva instrumentet Utvärdering räntepapper Eftersom aktiemarknadsexponeringen sker via future, frigörs likvida medel som placeras i räntebärande instrument utifrån följande kriterier: Räntepapper emitterade i USD (proxy pga peg), eventuellt HKD Företagspapper/statspapper Rating = Investment Grade (BBB eller högre) Löptid = normalt 1 år, snittlöptid till förfall i portföljen 6 månader Företrädesvis FRN 11
Steg 3: Portföljkonstruktion Allokering aktieindexfuture Exponering så nära 100% av fondförmögenheten som möjligt Rullning varje månad (kostnad ~10 bp/år) Portföljvikter Aktieindexfuture = 0% Marginalsäkerhet ~10%, vilken hålls i HKD. Räntepapper i USD (proxy) ~89% - i grunden de gängse UCITS-reglerna - interna riktlinjer = max 5% i enskilt innehav Kassa (SEK) < 1%, fonden fullinvesterad, dvs. endast transaktionslikviditet 12
Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen finjusteringar till följd av eventuella in/utflöden Månadsvis portföljgenomgång Översyn räntepapper Rullning av future (månadsvis) Säljdisciplin/omprövning räntepapper (exempel): När bolaget väsentligt ökar skuldsättningen När bolagets vinsttillväxt och övriga utveckling inte motsvarar våra förväntningar Generellt svag utveckling för den bransch i vilken bolaget är verksamt När bolaget genomför förvärv/fusion som väsentligt påverkar kassa, kassaflöde och skuldsättning negativt När bolagsledningen förändras påtagligt och osäkerheten därmed ökar När värderingen av räntepapperet ej längre är attraktivt relativt andra placeringsalternativ Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 13
2013-11-11 2013-12-11 2014-01-10 2014-02-09 2014-03-11 2014-04-10 2014-05-10 2014-06-09 2014-07-09 2014-08-08 2014-09-07 2014-10-07 2014-11-06 2014-12-06 2015-01-05 2015-02-04 2015-03-06 2015-04-05 2015-05-05 2015-06-04 2015-07-04 2015-08-03 2015-09-02 2015-10-02 Förvaltningsresultat 155 150 Cicero China Index B 5% 145 140 135 130 MSCI CHINA H NR Index Övergång till HKD/USD exponering = jämförelseindex i SEK 0% -5% 3m ytd 1 år Sedan start 125 120 115-10% 110 105-15% 100 95-20% 90 85-25% -30% Cicero China B Index Diff Sedan fondens start Rullande per 2015-09-30 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2013-11-11-2013-12-31 2014 Kalenderår Cicero China B Index Diff 14
Aktuell portfölj September 2015 0% 10% 20% 30% 40% Portföljvikter: Räntepapper Marginalsäkerhet Kassa Aktieindexfuture 78.0% 16.4% 5.6% 0.0% Aktieexponering: 99,5% Banks Insurance Oil & Gas Construction & Materials Financial Services HSCEI Fut okt 2015 Automobiles & Parts Others Portföljvikter respektive aktieexponering Branschfördelning aktieindexfuture 0% 5% 10% 15% 20% 25% US T-BILL 160225 ABB TREASURY 160615 ABBVIE 151106 1.2% VODAFONE 160219 FRN GE 151109 2.25% De största innehaven (räntepapper) 15
Nyckeltal Standardavvikelse (sedan start) 26,8% Risk - jämförelseindex 27,3% KIID-risk 6 Årlig avkastning sedan start -3,1 % Sharpekvot sedan start -0,11 Sharpekvot rullande 12 m -0,22 16
Fondfakta Cicero China Index Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 79 A B Startdatum 2013-11-11 2013-11-11 ISIN-kod SE0005472040 SE0005504859 Bloomberg-kod CICHINA SS CICHINB SS Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 0,80% 0,40% Rörlig prestationsbaserad avgift NEJ NEJ Minsta startinvestering, SEK 500 1 000 000 Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut 07.30 varje handelsdag SEB 17
Organisation Styrelse 4 externa ledamöter 1 intern ledamot Ordf. Håkan Källåker Internrevisor Extern revisor Extern: Moneo Agneta Bremander Deloitte Jan Palmqvist Compliance Extern: Magnusson Advokatbyrå Björn Wendleby VD Christer Sterndahlen Risk Intern: Anders Alvin Förvaltning Christer Sterndahlen Administration Karin Strängby Marknadsföring & Försäljning Bengt Holmström Mikael Sandström Mikael Eriksson Anders Malmborg 18 18
Administrationsteamet Robert Sandberg Jennie Edqvist Ann-Louise McCaffrey Karin Strängby Christina Sturk Pierre Görmarker 19
nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 jul-14 aug-14 sep-14 okt-14 nov-14 dec-14 jan-15 feb-15 mar-15 apr-15 maj-15 jun-15 jul-15 aug-15 sep-15 Månadsvis avkastning 20% 15% 10% 5% -5% -10% -15% -20% Cicero China B Index Diff 20
Avkastning utvalda aktiva Kinafonder Augusti 2015 KINA Fee AUM 1 m 3 m ytd 1 YR 3 y/y 5 y/y 10 y/y vol Upd BLACKROCK CHINA FUND-A2 USD 1.82% 20 247-5.47-14.41 17.11 42.52 24.09 8.95 22.78 15-08-04 CARNEGIE ASIA 1.91% 368-2.17-5.20 10.97 24.88 17.15 4.58 8.17 16.07 15-08-04 COMGEST GROWTH GREATR CH-EUR1.84% 1 434-6.61-9.19 15.80 39.32 24.58 9.81 10.60 18.19 15-07-31 DANSKE INVEST CHINA-K 2.80% 1 135-1.84-14.87 10.37 26.81 18.70 4.91 21.45 15-08-03 DNB-CHINA CENTURY-A 1.61% 63-9.27-20.15 4.20 21.91 16.75-0.09 25.82 15-08-04 EAST CAP LX-EMERG ASIA FD-A 1.70% 515-3.90-9.84 10.00 19.76 15.23 5.34 10.26 16.29 15-08-04 FIDELITY FUND-CHINA FC-A USD 1.92% 51 695-4.69-11.87 19.86 45.03 23.86 8.87 17.75 19.56 15-08-04 FRANK TEMP INV CHINA FD-AACC 2.43% 7 357-5.41-13.26 8.16 19.44 10.64 3.09 11.01 16.09 15-08-04 INVESCO GRTER CHINA EQTY-A 2.07% 16 188-6.08-9.90 9.12 19.09 24.03 10.02 15.64 16.03 15-08-03 JPMORGAN F-CHINA FUND-A 1.90% 12 205-6.45-16.04 11.34 31.33 19.68 5.53 15.21 22.83 15-08-03 MATTHEWS CHINA FUND 1.11% 7 574-6.37-10.20 18.96 29.83 16.31 4.93 15.49 18.13 15-08-04 NORDEA CHINA FUND-ACC 1.86% 2 166-5.63-10.54 14.44 27.08 19.06 8.80 19.00 15-08-04 SCHRODER INT-GREAT CHINA-AAC 1.93% 7 947-5.28-10.64 13.71 29.78 20.32 8.22 13.63 16.51 15-08-04 SWEDBANK ROBUR KINAFOND 1.82% 2 334-7.22-9.91 19.17 28.98 20.89 9.45 19.33 15-08-04 UBS L EQ-CHINA OPP USD-P 2.38% 12 417-3.98-8.94 26.52 36.43 31.26 9.53 9.66 21.19 15-08-04 Snitt fonder -5.36-11.66 13.98 29.48 20.17 6.80 12.74 19.29 MSCI CHINA -6.57-16.14 13.48 29.44 19.78 7.51 16.18 20.32 Snitt vs index 1.21 4.48 0.50 0.05 0.39-0.72-3.44-1.04 21
Portföljinnehav September 2015 Värdepapper Antal FX Värde, SEK Vikt Region Exp % HSCEI FUT OCT 15 155 HKD Kina 99,4% US T-BILL 160225 1 900 000 USD 15 946 638 20,2% Räntebärande, långa ABB TREASURY 160615 722 000 USD 6 123 315 7,7% Räntebärande, långa ABBVIE 151106 1.2% 700 000 USD 5 878 385 7,4% Räntebärande, långa VODAFONE 160219 FRN 700 000 USD 5 873 068 7,4% Räntebärande, långa GE 151109 2.25% 500 000 USD 4 204 387 5,3% Räntebärande, långa PEPSICO 160226 500 000 USD 4 201 470 5,3% Räntebärande, långa ORANGE 160914 2.75% 400 000 USD 3 410 247 4,3% Räntebärande, långa SWEDBANK HYP 160328 400 000 USD 3 395 625 4,3% Räntebärande, långa CITIGROUP 160725 FRN 400 000 USD 3 366 632 4,3% Räntebärande, långa EKSPORTFINANS 2.375 16052 400 000 USD 3 365 994 4,3% Räntebärande, långa GLAXOSMITHKLINE 160318 400 000 USD 3 362 015 4,3% Räntebärande, långa CATERPILLAR 160216 0.7% 400 000 USD 3 361 159 4,3% Räntebärande, långa RDSA 151204 0.625% 400 000 USD 3 358 120 4,2% Räntebärande, långa VOLVO TREAS 160309 FRN 400 000 USD 3 349 021 4,2% Räntebärande, långa DANSKE BANK 160414 3.875% 200 000 USD 1 705 224 2,2% Räntebärande, långa 22
UNPRI UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investments) syftar till att inkludera miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i investeringarna och har blivit en global branschstandard för ansvarsfulla investeringar. UNPRI anger sex principer som en investerare ska sträva efter att följa: Vi ska beakta miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra investeringsanalyser och placeringsbeslut. Vi ska vara aktiva ägare och införliva miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete. Vi ska verka för en större öppenhet kring miljö- och samhällsfrågor samt ägarstyrning hos de företag som vi placerar i. Vi ska aktivt verka för att dessa principer följs i finansbranschen. Vi ska samarbeta för att följa principerna så effektivt som möjligt. Vi ska redovisa vad vi gör och hur långt vi har nått i vårt arbete med att följa principerna. 23 23