Halvårsredogörelse för Camelot 2014 Lancelot
Styrelsen för Lancelot Asset Management AB får härmed avge halvårsredogörelse för Camelot för perioden 1 januari 30 juni 2014. Halvårsredogörelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Att spara i fonder är förenat med risk eftersom det inte finns någon garanti för framtida avkastning. En fonds värde kan komma att variera över tiden och en ogynnsam marknadsutveckling kan leda till att en investerare inte får tillbaka det insatta kapitalet. Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida utveckling.
Innehåll Camelot Fondfakta 4 Förvaltningsberättelse 4 Fondförmögenhet 4 Förvaltningens mål och inriktning 4 Förvaltarkommentar 5 Värdeutveckling sedan start 6 Nyckeltal 7 Förändring av fondförmögenhet 8 Balansräkning 9 Noter 10 Granskningsrapport 12 Ordlista 13 Kontaktuppgifter 13
Camelot Fondfakta Camelot, org nr 504400-9305 Placeringsinriktning: Aktiefond som huvudsakligen investerar på aktiemarknaderna i Europa och USA. Tillgångsslag: Aktier och likvida medel. Startdag: 28 maj 2003. Ansvarig portföljförvaltare: Michael Idevall. Fast arvode: 1 % per år, debiteras månadsvis i efterskott. Prestationsbaserat arvode: 20 % av den del av totalavkastningen som överstiger jämförelseindex, debiteras månadsvis. Jämförelseindex: MSCI World NDTR Index, i kronor (Bloomberg: NDDUWI). High Watermark: Ja, fonden erlägger endast prestationsbaserat arvode då eventuell underavkastning i förhållande till jämförelseindex från tidigare perioder har återhämtats. Insättnings- och uttagsavgift: Nej. Insättningsbelopp: Första insättning lägst 500 000 kronor, därefter multiplar av 100 000 kronor per teckningstillfälle. Teckning/Inlösen: Månadsvis. Utdelning: Nej. Fondbolag: Lancelot Asset Management AB, org nr 556562-9705. Förvaringsinstitut: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Tillståndsgivande myndighet: Finansinspektionen. Revisor: KPMG AB. ISIN-kod: SE0001097072. Förvaltningsberättelse Fondförmögenhet Camelot är öppen för teckning och inlösen av fondandelar en gång i månaden. Vid utgången av 2013 uppgick fondförmögenheten till 1 233 MSEK. Under första halvåret 2014 tecknades nya andelar för 232 MSEK och andelar inlöstes för 21 MSEK. Periodens resultat uppgick till 112 MSEK. Per den 30 juni 2014 uppgick den totala fondförmögenheten till 1 556 MSEK. Förvaltningens mål och inriktning Camelot är en specialfond med relativt stora frihetsgrader och vars målsättning är att uppnå en avkastning som på lång sikt väsentligen överstiger den allmänna börsutvecklingen. Investeringarna sker huvudsakligen i Europa och USA i stora likvida internationella bolag. Camelots placeringsfilosofi baseras på en aktiv förvaltning. Detta innebär bland annat att portföljen kommer att bestå av ett begränsat antal innehav, normalt cirka 15 stycken. Härigenom kommer ett fåtal större positioner att vara avgörande för fondens avkastning. Av detta följer också att Camelots utveckling kan skilja sig avsevärt från aktiemarknadens under vissa perioder. Att lyckas i valet av aktier är naturligtvis av yttersta vikt. Därutöver har fonden ett antal verktyg till sitt förfogande som ger ökade möjligheter att avvika från index. Camelot kan variera aktieandelen mellan 60 och 4 halvårsredogörelse camelot 2014
120 procent av fondens värde och därigenom parera förväntade börsnedgångar respektive uppnå hävstång vid uppgångar. När aktieandelen understiger 100 procent placeras överskottet normalt i dagslån eller på konto i kreditinstitut. Fonden har även möjlighet att genomföra blankningsstrategier samt att använda derivatinstrument. Investeringsprocessen är i huvudsak topdown-orienterad, baserad på fundamental makro- och aktieanalys. Makroanalysen och bedömningen av de allmänna börsutsikterna styr val av andel aktier i fonden. I nästa steg väljs sektorer och därefter företag som förväntas gynnas av den bedömda framtida utvecklingen. Slutligen väljs önskad valutaexponering. Förvaltarkommentar Camelot nådde en totalavkastning på 8,95 % under det första halvåret 2014, att jämföra med 10,53 % för jämförelseindex. Marknadsutveckling Aktiemarknaderna uppvisade en positiv kursutveckling under årets första hälft. I USA steg S&P 500 med 6,1 % medan Europa i form av Euro Stoxx 50 ökade med 3,8 % och Stockholmsbörsen (SIX RX) steg med 9,5 %. Den japanska börsen (Nikkei 225) sjönk dock med 6,9 %. Världsindex i lokal valuta steg med 5,5 % och mätt i svenska kronor blev kursuppgången 10,5 %. På valutamarknaden försvagades den svenska kronan med 4 % mot US-dollarn och med 3 % mot euron. Obligationsräntorna föll relativt kraftigt och i USA sjönk räntan på 10-åriga statsobligationer från 3,0 % vid årsskiftet till 2,5 % vid periodens slut. Den tyska motsvarigheten minskade från 1,9 % till 1,3 % medan svenska 10-årsräntan föll från 2,5 % till 1,7 %. Fondens innehav Aktieandelen har i genomsnitt uppgått till 93 % under perioden. Valutaexponeringen, med hänsyn taget till gjorda valutasäkringar, har i genomsnitt fördelat sig på 75 % USD, 15 % EUR, 6 % SEK och 4 % CHF. De innehav som bidrog mest positivt till fondens värdeutveckling var Baker Hughes, Microsoft, KLA- Tencor, Macy s, Unilever och Volvo. Negativ påverkan på resultatet hade innehaven i Wisdom Tree Japan ETF, Citigroup, Electrolux och FMC Corporation. Camelot har inte haft några korta positioner (blankningar) under perioden. Ansökan enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder Fondbolaget har i april 2014 ingivit en ansökan till Finansinspektionen om tillstånd för bolaget att driva verksamhet som AIF-förvaltare enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. De nya föreskrifterna har begränsad påverkan på fonden. Hantering av källskatt på utdelning från utländska bolag Baserat på en dom i förvaltningsrätten den 13 juni 2014 bedöms svenska fonder inte omfattas av dubbelbeskattningsavtalet mellan Sverige och USA. Den förändrade bedömningen innebär att fonderna belastas med full kupongskatt på utdelningar från amerikanska bolag, det vill säga 30 procent i stället för som tidigare 15 procent. Den ändrade bedömningen påverkar utdelningar som Camelot erhållit sedan den 1 januari 2012. För Camelots del medför detta att fondens NAV nedjusterades med 3 459 441 kronor motsvarande 0,2 procent per den 30 juni 2014. Per balansdagen råder en osäkerhet kring hur beskattning av utdelningar från utländska bolag från andra länder skall hanteras. Fonden har redovisat erhållen nedsatt källskatt för utdelningar från vissa utländska innehav. Med anledning av rådande osäkerhet kan det framöver, beroende på utfall, uppstå kostnader som belastar fonden hänförliga till hanteringen av källskatt på utdelning från utländska bolag. halvårsredogörelse camelot 2014 5
Camelots värdeutveckling sedan start jämfört med fondens jämförelseindex Ovanstående diagram illustrerar Camelots värdeutveckling efter arvoden sedan start i jämförelse med fondens jämförelseindex. Camelot har sedan fondstart haft en värdeutveckling om 297,3 % samtidigt som jämförelseindex ökat med 159,6 %. Första halvåret 2014 hade Camelot en värdeutveckling om 8,9 % medan jämförelseindex hade en utveckling om 10,5 %. 6 halvårsredogörelse camelot 2014
nyckeltal AVKASTNING, % Camelot Jämförelseindex 3 MSCI World Index, SEK 3 OMXS30 2014-01-01-2014-06-30 8,95 10,53 10,53 3,29 2013 22,47 25,15 25,16 20,66 2012 2,14 9,47 9,47 11,83 2011 1,82-2,34-4,02-14,51 2010 3,80 11,99 2,95 21,42 2009 50,37 29,19 15,68 43,69 2008-13,81-34,22-29,70-38,75 2007 8,96-2,18 1,28-5,74 2006 19,96 10,34 1,54 19,51 2005 19,08 29,01 28,54 29,40 2004 4,57 10,20 4,04 16,59 2003 1 30,79 20,19 13,88 26,66 Sedan fondens start (2003-05-28) 297,35 159,58 90,58 174,07 Genomsnittlig årsavkastning sedan fondens start 13,26 8,99 5,99 9,52 RISKMÅTT OCH ÖVRIGA NYCKELTAL Standardavvikelse 2014-06-30, % 2 8,48 6,18 6,18 10,23 Standardavvikelse 2013-06-30, % 2 7,06 8,24 8,24 16,24 Standardavvikelse 2012-06-30, % 2 7,07 8,55 8,36 16,32 Standardavvikelse 2011-06-30, % 2 9,49 9,21 8,62 13,65 Standardavvikelse 2010-06-30, % 2 13,66 17,53 13,87 23,51 Standardavvikelse 2009-06-30, % 2 15,22 19,11 15,61 24,83 Standardavvikelse 2008-06-30, % 2 11,78 14,70 13,45 18,27 Standardavvikelse 2007-06-30, % 2 11,10 10,48 9,56 13,39 Standardavvikelse 2006-06-30, % 2 11,71 10,34 9,97 12,60 Standardavvikelse sedan fondens start, % 11,22 12,29 11,12 16,48 Korrelation mellan Camelot och angivet index sedan fondens start - 0,81 0,77 0,66 Tracking Error 7,29 Informationskvot 3,97 1 Avser avkastning sedan fondens start, d v s 2003-05-28-2003-12-31. 2 Standardavvikelse beräknat för de senaste 24 månaderna. 3 Fondens jämförelseindex utgjordes t o m 2011-04-30 av 50 % MSCI World i SEK och 50 % OMXS30. F r o m 2011-05-01 utgörs fondens jämförelseindex av MSCI World i SEK med hänsyn tagen till återinvesterad nettoutdelning. MSCI World i SEK redovisas här därför med hänsyn till återinvesterad nettoutdelning fr o m 2011-05-01. halvårsredogörelse camelot 2014 7
förändring av fondförmögenhet Belopp i TSEK 2014* 2013 2012 2011 Ingående fondförmögenhet 1 januari 1 232 818 898 111 783 287 664 788 Transaktioner under året Andelsutgivning 232 400 168 000 242 812 242 689 Andelsinlösen -21 081-46 847-112 388-120 536 Utdelning - - -36 241-15 788 Årets resultat 111 532 213 554 20 641 12 134 Total fondförmögenhet vid periodens slut 1 555 668 1 232 818 898 111 783 287 Antal utelöpande fondandelar 68 435 58 565 51 590 43 713 Andelsvärde, SEK*** 22 731,93 21 050,26 17 408,60 17 918,80 Avkastning 8,9% 22,5% 2,1% 1,8% Jämförelseindex, % 10,5% 25,2% 9,5% -2,3% Belopp i TSEK 2010 2009 2008 2007 Ingående fondförmögenhet 1 januari 432 341 141 949 140 659 321 691 Transaktioner under året Andelsutgivning 353 301 183 194 53 256 73 734 Andelsinlösen -121 808-8 576-25 870-279 651 Utdelning -15 560-5 023-4 707-9 402 Årets resultat 16 515 120 797-21 389 34 287 Total fondförmögenhet vid periodens slut 664 788 432 341 141 949 140 659 Antal utelöpande fondandelar 36 285 23 332 9 808 7 770 Andelsvärde, SEK*** 18 321,21 18 529,68 14 473,02 18 103,43 Avkastning 3,8% 50,4% -13,8% 9,0% Jämförelseindex, % 12,0% 29,2% -34,2% -2,2% Belopp i TSEK 2006 2005 2004 2003** Ingående fondförmögenhet 1 januari 157 493 326 388 370 696 - Transaktioner under året Andelsutgivning 200 134 127 796 28 700 289 800 Andelsinlösen -73 693-368 151-90 996 - Utdelning -24 238-6 475 - - Årets resultat 61 995 77 934 17 988 80 896 Total fondförmögenhet vid periodens slut 321 691 157 493 326 388 370 696 Antal utelöpande fondandelar 18 059 9 856 23 926 28 341 Andelsvärde, SEK*** 17 813,27 15 979,34 13 641,83 13 079,73 Avkastning 20,0% 19,1% 4,6% 30,8% Jämförelseindex, % 10,3% 29,0% 10,2% 20,2% * Avser perioden 2014-01-01-2014-06-30. ** Avser perioden 2003-05-28-2003-12-31, d v s från fondens startdatum. *** Normalt emitteras nya fondandelar till fondens andelsägare i samband med debitering av prestationsbaserat arvode varvid fondandelsvärdet justeras. Notera därför att andelsvärdet inte speglar fondens värdeutveckling. 8 halvårsredogörelse camelot 2014
balansräkning Belopp i TSEK Not 2014-06-30 2013-12-31 TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde 1 1 503 848 1 165 410 Bankmedel och övriga likvida medel 71 793 117 685 Kortfristiga fordringar 2 946 4 241 Summa tillgångar 1 576 587 1 287 336 SKULDER OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1 1 112 2 382 Kortfristiga skulder 3 19 807 52 136 Summa skulder 20 919 54 518 Fondförmögenhet 1 555 668 1 232 818 POSTER INOM LINJEN Procentsatser avser andel av fondförmögenhet Utlånade finansiella instrument - - 67 564 5% Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument - - 74 538 6% Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument - - - - Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument 1 995 0% 2 174 0% Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - - - - halvårsredogörelse camelot 2014 9
Not 1 FONDENS INNEHAV 2014-06-30 Noterade finansiella instrument Finansiella instrument med positivt marknadsvärde AKTIERELATERADE Marknads- Andel av fond- Noterade vid svensk eller utländsk börs Valuta Antal värde (TSEK) förmögenhet Roche Holding CHF 27 000 53 852 3,5% Deutsche Lufthansa EUR 539 000 77 396 5,0% Koninklijke Philips EUR 520 000 110 359 7,1% Unilever A EUR 345 000 100 959 6,5% Autoliv SEK 135 000 96 525 6,2% Volvo B SEK 1 200 000 110 460 7,1% Baker Hughes USD 215 000 107 071 6,9% Bank of America USD 1 300 000 133 655 8,6% Citigroup USD 320 000 100 818 6,5% FMC Corp USD 220 000 104 763 6,7% KLA-Tencor USD 250 000 121 474 7,8% Macy's USD 341 000 132 343 8,5% Microsoft USD 500 000 139 468 9,0% Walt Disney USD 200 000 114 705 7,4% Summa 1 503 848 96,7% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde VALUTARELATERADE Belopp Marknads- Andel av fond- Valutaterminer Valuta (tusental) värde (TSEK) förmögenhet EUR/USD Fwd EUR -15 000-65 0,0% EUR/USD Fwd EUR -1 000-917 -0,1% USD/SEK Fwd USD 5 000-94 0,0% USD/SEK Fwd USD 10 000-36 0,0% Summa -1 112-0,1% Summa finansiella instrument, netto 1 502 736 96,6% Övriga tillgångar/skulder, netto 52 932 3,4% Total fondförmögenhet 1 555 668 100,0% Specifikation av fondens innehav Marknads- Kategori värde (TSEK) Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en reglerad marknad 1 503 848 Övriga finansiella instrument -1 112 Summa 1 502 736 10 halvårsredogörelse camelot 2014
Not 2 KORTFRISTIGA FORDRINGAR I TSEK 2014-06-30 2013-12-31 Fondlikvidfordran - - Upplupen ränta 15 9 Övriga kortfristiga fordringar 931 4 232 Summa 946 4 241 Not 3 KORTFRISTIGA SKULDER I TSEK 2014-06-30 2013-12-31 Fondlikvidskuld 3 926 45 507 Upplupet fast förvaltningsarvode 1 321 1 048 Upplupet prestationsbaserat arvode - - Skuld avseende inlösen per 30 juni 10 961 5 189 Övriga kortfristiga skulder 3 599 392 Summa 19 807 52 136 halvårsredogörelse camelot 2014 11
Stockholm den 1 augusti 2014 LANCELOT ASSET MANAGEMENT AB Peggy Bruzelius Ordförande Rune Andersson Per Ljungberg Fredrik Persson Sverker Thufvesson Granskningsrapport - Camelot Till andelsägarna i fonden Camelot org nr 504400-9305 egenskap av revisorer i Lancelot Asset Management AB, organisationsnummer 556562-9705, har vi utfört en I översiktlig granskning av bifogade halvårsredogörelse för fonden Camelot per 2014-06-30 och för perioden 2014-01-01 2014-06-30. Det är fondbolagets styrelse som har ansvaret för att upprätta och presentera denna halvårsredogörelse i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna halvårsredogörelse grundad på vår översiktliga granskning. Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade halvårsredogörelsen inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Stockholm den 1 augusti 2014 KPMG AB Hans Åkervall Auktoriserad revisor 12 halvårsredogörelse camelot 2014
Ordlista och definitioner MSCI World Index (SEK) Ett brett aktieindex som omfattar över 1 500 bolag i över 20 i-länder. Indexet är här uttryckt i SEK. Indexet tar hänsyn till återinvesterade nettoutdelningar. Källa: Bloomberg (NDDUWI) OMXS30 Ett aktieindex omfattande de 30 aktier som har den största omsättningen på Stockholmsbörsen. Indexet inkluderar ej utdelningar. Källa: Bloomberg Standardavvikelse Ett mått på spridningen i en datamängd. I detta sammanhang ett riskmått som förenklat kan sägas mäta hur mycket en tillgångs avkastning i snitt har avvikit från medelavkastningen. Standardavvikelsen är här beräknad på månadsnoteringar och uttryckt i årstakt. Informationskvot Ett mått på riskjusterad avkastning. Mäts som fondens genomsnittliga årliga överavkastning i förhållande till sitt jämförelseindex dividerat med tracking error. Korrelation Ett statistiskt mått som uttrycker riktningen och styrkan hos ett linjärt samband mellan två tidsserier. Korrelationen antar per definition ett värde mellan +1,0 (perfekt positiv korrelation) och 1,0 (perfekt negativ korrelation). En korrelation på noll indikerar att något samband inte existerar. Tracking error (aktiv risk) Ett mått som visar hur nära fondens värdeutveckling följer sitt jämförelseindex och därigenom hur aktiv förvaltningen är. Definieras som standardavvikelsen hos skillnaden mellan den faktiska avkastningen och indexets avkastning. Beräknad på månadsnoteringar och uttryckt i årstakt. Kontaktuppgifter Förvaltande bolag: Lancelot Asset Management AB Besöksadress: Nybrokajen 7, Stockholm Kontaktpersoner: Lisa Seligson Michael Idevall Tobias Järnblad Sälj- och marknadsansvarig Ansvarig förvaltare fonden Camelot VD Lancelot Asset Management AB Postadress: Box 161 72, 103 23 Stockholm Telefon: + 46 8 440 53 80 Fax: + 46 8 440 53 85 Webbplats: www.lancelot.se halvårsredogörelse camelot 2014 13