Granskning av riskinformation vid marknadsföring av fonder

Datum 2018-12-13 Dnr 2018/1261 Granskning av riskinformation vid marknadsföring av fonder Bakgrund Fondsparande är idag en av de vanligaste sparformerna för svenska konsumenter. 1 Då ett sådant sparande alltid innebär en risk är det viktigt att säkerställa att konsumenter informeras om detta. Med anledning av fondsparandets omfattning och betydelse för konsumenter har Konsumentverket under hösten 2018 granskat hur bolag lämnar riskinformation vid marknadsföring av fonder. Syftet med granskningen har varit att undersöka om och hur riskinformation lämnas, där utgångspunkt tagits i Konsumentverkets branschöverenskommelse med Fondbolagens förening angående regler för marknadsföring av fonder, BÖ 2015:02. Granskningen har omfattat hur riskinformation lämnas på bolagens webbplatser för fondsparande och jämförelse har gjorts av om informationen lämnas på samma sätt i webb- respektive mobilversion. Följande bolag har ingått i granskningen: AMF Fonder Avanza Fonder Carnegie Fonder Catella Fonder Danske Invest Didner & Gerge Fonder Handelsbanken Fonder Länsförsäkringar Fondförvaltning Monyx Movestic Kapitalförvaltning Nordea Fonder Nordnet SEB Investment Management Simplicity Skagen Fonder Skandia Fonder 1 Fondbolagens förening, Det svenska fondsparandet ur ett internationellt perspektiv en översikt, 2018-09-20. Postadress Fakturaadress Besöksadress Telefon/Fax E-post/webbadress Bankgiro Org.nr Box 48 FE 64 Tage Erlandergatan 8A 0771-42 33 00 konsumentverket@konsumentverket.se 5050-2806 202100-2064 651 02 Karlstad 838 73 Frösön 054-19 41 95 www.konsumentverket.se

2018/1261 2 (8) Spiltan Fonder SPP Fonder Swedbank Robur Öhman fonder Avgränsning Konsumentverket har avgränsat granskningen till den riskinformation som ska lämnas vid marknadsföring av fonder enligt Konsumentverkets branschöverenskommelse med Fondbolagens förening angående regler för marknadsföring av fonder, BÖ 2015:02. Konsumentverket har således inte granskat riskinformation som ska lämnas till konsumenter vid handel med fonder enligt andra regelverk. Vidare har Konsumentverket avgränsat granskningen till att endast omfatta riskinformation som lämnas på bolagens webbsidor för fondsparande, så som startsida för fondförsäljning, fondlista samt de enskilda fondernas informationssidor. Granskningen har således inte omfattat all fondmarknadsföring som återfinns på respektive bolags webbplats, så som exempelvis banners och liknande. Granskningen har heller inte omfattat fondmarknadsföring i appar. Rättslig reglering Regler om marknadsföring återfinns i första hand i marknadsföringslagen (2008:486, MFL). Med marknadsföring avses alla sådana åtgärder i näringsverksamhet som är ägnade att främja avsättningen av och tillgången till produkter. Enligt 5 MFL ska all marknadsföring stämma överens med god marknadsföringssed, vilket huvudsakligen utgörs av uppförande- och branschkoder som utvecklats inom näringslivet samt via domstolspraxis. Marknadsföring som strider mot god marknadsföringssed är enligt 6 MFL otillbörlig om den i märkbar mån påverkar eller sannolikt påverkar mottagarens förmåga att fatta ett välgrundat affärsbeslut. Vid bedömningen av en viss marknadsföringsåtgärd ska utgångspunkt tas i hur den uppfattas av en genomsnittskonsument. Med detta menas en representativ konsument i den målgrupp marknadsföringen riktas mot. När det gäller fonder har Marknadsdomstolen i MD 2010:31 slagit fast att en genomsnittskonsument inte kan förutsättas ha några djupare kunskaper i ämnet. Domstolen har vidare uttalat att utgångspunkten vid bedömningen av en marknadsföringsåtgärds förenlighet med MFL ska vara att varje reklamenhet bedöms för sig (se exempelvis MD 2009:9 och MD 2010:31). En näringsidkare vars marknadsföring är otillbörlig får, enligt 23 MFL, förbjudas att fortsätta med denna eller liknande åtgärd. En näringsidkare som vid sin marknadsföring låter bli att lämna väsentlig information får, enligt 24 MFL, åläggas att lämna sådan information. Ett förbud enligt 23 eller ett åläggande enligt 24 ska som huvudregel, enligt 26 MFL, förenas med vite. Särskilt om riskinformation Av Konsumentverkets branschöverenskommelse med Fondbolagens förening angående regler för marknadsföring av fonder, BÖ 2015:02, (nedan överenskommelsen) framgår av punkt 1 att det vid marknadsföring av fonder

2018/1261 3 (8) ska lämnas relevant och saklig information samt redogöras för de risker som har samband med den produkt som erbjuds. Informationen ska vara tydlig. I punkt 7 anges att det vid marknadsföring av fonder alltid ska framgå att sådana investeringar innebär en risk. Det föreskrivs även att följande, eller annan information med liknande innebörd, alltid ska finnas med vid marknadsföring av fonder. Informationen får inte ges en undanskymd placering: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet Av Marknadsdomstolens praxis följer att ovan nämnda överenskommelse ska tillämpas även vid bedömningen av marknadsföring av andra finansiella produkter än fonder (MD 2010:6) och att överenskommelsen gäller även för andra aktörer än de som är medlemmar i Fondbolagens förening (MD 2010:31). Det framgår vidare att överenskommelsen utgör god marknadsföringssed. Riskinformation enligt ovan ska således lämnas vid all marknadsföring av fonder, i annat fall strider marknadsföringen mot god marknadsföringssed. Vid förmedling av information om bolaget utan produktinformation, s.k. profilskapande marknadsföring, där endast bolagets namn och verksamhet nämns och där det saknas ett säljfrämjande syfte ska ovan nämnda bestämmelser i överenskommelsen inte tillämpas. Bedömning Granskningen har omfattat hur riskinformation lämnas på bolagens webbplatser för fondsparande, där jämförelse gjorts av om informationen lämnas på samma sätt i webb- respektive mobilversion. Genom granskningen har Konsumentverket inledningsvis kunnat konstatera att samtliga bolag som ingått i granskningen i någon form, helt eller delvis, anger, den information som ska lämnas enligt överenskommelsen. Verket har även noterat att bolagens sätt att presentera riskinformationen skiljer sig åt. Nedan redogörs för vad Konsumentverket uppmärksammat i granskningen. Riskinformationens placering Som framgår av Konsumentverkets överenskommelse med Fondbolagens förening ska det, vid marknadsföring av fonder, alltid framgå att en investering i fonder innebär en risk. Informationen får inte ges en undanskymd placering. Vid granskningen har Konsumentverket kunnat konstatera att en del bolag valt att lämna riskinformationen på ett framträdande sätt genom att placera informationen högt upp på webbsidan. I vissa fall har informationen även markerats på olika sätt, t.ex. med en rubrik, symbol eller annan färgsättning. Konsumentverket har även uppmärksammat fall där konsumenten aktivt via ett klick behöver acceptera att denne tagit del av riskinformationen. Genom att låta informationen få en framträdande placering, exempelvis på ovan angivna sätt, uppmärksammas konsumenten i ett tidigt skede om att investeringar i fonder alltid är förenade med risk.

2018/1261 4 (8) I motsats till vad som beskrivits ovan har Konsumentverket dock uppmärksammat att majoriteten av de granskade bolagen valt att ge informationen en mer undanskymd placering genom att exempelvis lämna den långt ned på webbsidan. I många fall har informationen en statisk placering, dvs. att den återfinns på samma plats oavsett vilken sida konsumenten besöker. Flera bolag har valt att placera informationen direkt under listan med fondalternativ och ofta tillsammans med annan information. Konsumentverket har även uppmärksammat fall där informationen lämnas i en sidfot allra längst ned på webbplatsen i samma fält som kontakt- och bolagsuppgifter. För att ta del av riskinformationen krävs i dessa fall en längre scrollning. Vid en jämförelse med den mobila versionen har Konsumentverket kunnat konstatera att riskinformationen i de flesta fall lämnas på samma sätt som i webbversionen. Konsumentverket har dock uppmärksammat att webbplatsen hos ett flertal bolag inte mobilanpassats, vilket begränsar konsumentens möjlighet att ta del av riskinformationen. Informationen hamnar på detta sätt långt ned på sidan och faller i vissa fall delvis bort på sådant sätt att konsumenten behöver scrolla i sidled för att få ta del av informationen. En konsument ska inte behöva leta efter väsentlig information om en produkt. Genom att placera riskinformationen långt ned på en webbsida, och dessutom inte i anslutning till själva marknadsföringen av fonderna, särskiljs informationen från marknadsföringen. En konsekvens av denna placering är att konsumenten i vissa fall kan genomföra ett köp utan att överhuvudtaget ha sett informationen, då köpfunktionen för fonden har en placering högre upp på sidan. Konsumenten löper då en stor risk att investera i en fond utan att bli informerad om riskerna med investeringen. Detta blir än mer påtagligt i den mobila versionen där det krävs en mer omfattande scrollning för att nå sidans slut. Konsumentverket anser inte heller att en konsument ska behöva söka efter informationen i en del av annan informationstext som anges under marknadsföringen. En undanskymd placering kan medföra att konsumenter inte görs medvetna om de risker som är förenade med att investera i fonder. Riskinformation som lämnas på ovan angivna sätt kan enligt verket inte anses uppfylla kravet på framträdande placering enligt punkt 7 i överenskommelsen och strider därmed mot god marknadsföringssed. Marknadsföringen är vidare otillbörlig då den påverkar konsumenternas förmåga att fatta ett välgrundat affärsbeslut. Vidare har Konsumentverket uppmärksammat att flera bolag lämnar riskinformationen på samtliga sidor för fondsparande, det vill säga både på startsidan för fondförsäljning, på fondlistan samt på varje enskild fonds informationssida. Konsumentverket ställer sig positivt till detta då syftet med informationen är att uppmärksamma konsumenten på de risker som föreligger i samband med investering i fonder. I vissa fall har verket dock uppmärksammat att informationen endast lämnas på en av dessa sidor, exempelvis endast i anslutning till fondlistan. Som tidigare nämnts är det vanligt förekommande att riskinformationen placerats långt ned på webbsidan och i många fall även statiskt. Befinner sig konsumenten exempelvis på fondlistan där riskinformationen ligger statiskt längst ned på sidan och önskar att ta del av ytterligare information om fonden

2018/1261 5 (8) via ett klick in på fondens informationssida, har Konsumentverket noterat att riskinformationen faller bort i de fall där informationssidan öppnas i ett nytt fönster. Riskinformationen lämnas således inte som en del av fondinformationen på fondens informationssida, utan anges endast längst ned på föregående sida. Detta blir än mer påtagligt i den mobila versionen då funktionen gör att konsumenten skickas till en helt ny webbsida när denne klickar sig vidare in på fondens egna informationssida. Ytterligare en konsekvens av att riskinformationen inte lämnas på samtliga sidor uppstår i de fall konsumenten exempelvis når fondens informationssida genom en direktsökning via en sökmotor. Lämnas riskinformationen endast vid fondlistan eller på startsidan för fondförsäljning kommer konsumenten, när denne når den enskilda fondens informationssida via sökmotorn, inte ha tagit del av riskinformationen innan ett eventuellt köp. Konsumentverket har även noterat att vissa bolag valt att låta fondens informationssida öppnas via en s.k. rullist, vilket innebär att konsumenten är kvar på samma webbsida men kan välja att via ett klick låta fondinformationen utvidgas. I dessa fall finns riskinformationen visserligen tillgänglig på samma sida som den enskilda fondens informationssida, men eftersom riskinformationen i många fall placerats längst ned på sidan förskjuts den ytterligare när fondinformationen i rullisten öppnas. Detta medför att konsumenten riskerar att förbise riskinformationen. Mot bakgrund av att riskinformation enligt överenskommelsen ska finnas tillgänglig vid all marknadsföring av fonder samt att varje reklamenhet ska bedömas för sig, bör informationen enligt Konsumentverkets mening lämnas på samtliga sidor som avser marknadsföring av fonder. Att inte lämna information på samtliga sidor strider enligt verkets mening mot god marknadsföringssed och är därmed att anse som otillbörligt. Riskinformationens utformning Rubricering och markering När det gäller riskinformationens utformning har Konsumentverket kunnat konstatera att flera bolag valt att tydligt markera att det rör sig om riskinformation som är viktig för konsumenten att ta del av. Detta har exempelvis gjorts genom att informationen givits en tydlig rubrik, så som Riskinformation, Viktig information, Tänk på att, eller genom att markera informationen med en symbol eller ram för att uppmärksamma konsumenten om att det rör sig om viktig information. I vissa fall har informationen även ramats in i en ruta eller liknande. Konsumentverket har dock uppmärksammat flera fall där någon markering inte lämnas överhuvudtaget. Istället lämnas endast en text med information som i de flesta fall dessutom återfinns långt ned på webbsidan och i vissa fall även tillsammans med annan informationstext. Vid en jämförelse med den mobila versionen har Konsumentverket noterat att det saknas tydliga markeringar även i denna version. Enligt verket medför det en påtaglig risk att konsumenten missar informationen om det inte på ett tydligt sätt går att urskilja att det rör sig om riskinformation.

2018/1261 6 (8) Vidare har Konsumentverket uppmärksammat att flertalet bolag valt att utforma riskinformationen i en påtagligt mindre teckenstorlek än övrig information på webbplatsen. I kombination med att informationen dessutom i flertalet fall lämnas långt ned på sidan ställer sig Konsumentverket frågande till hur en konsument ska ha möjlighet att kunna ta del av den, särskilt i de fall där det saknas en rubricering eller symbol som markerar riskinformationen. I den mobila versionen blir effekten av detta än tydligare. Att inte tydligt markera och rubricera riskinformationen kan enligt verkets mening påverka konsumenternas förmåga att fatta ett välgrundat affärsbeslut då de inte uppmärksammas på de risker som är förenade med fondinvesteringar. Konsumentverket bedömer att sådana utformningar inte kan anses uppfylla kravet på tydlighet i punkt 1 i överenskommelsen vilket innebär att marknadsföringen är i strid med god marknadsföringssed och även att anse som otillbörlig. Särskiljning Konsumentverket har även uppmärksammat att vissa aktörer valt att lämna riskinformationen som en del i en längre informationstext som ofta är placerad långt ned på webbsidan. Detta sker, såvitt verket noterat, genom att aktörerna lämnar riskinformationen som en inledning eller som en avslutning till en längre text där även annan information lämnas, exempelvis generell information om rådgivning eller hur fonderna placerar. Vid en jämförelse med den mobila versionen har Konsumentverket kunnat konstatera att riskinformationen lämnas på samma sätt i båda versionerna. Att lämna riskinformationen som en inledning eller avslutning på en längre informationstext är enligt Konsumentverkets bedömning att anse som en undanskymd placering. Enligt verket är risken stor att konsumenten helt förbiser riskinformationen om denna tillhandahålls tillsammans med annan text och därmed inte ges en framskjuten placering. Konsumentverket anser att riskinformation som lämnas på ovan angivet sätt inte är förenlig med överenskommelsen. Marknadsföringen står därmed i strid med god marknadsföringssed och är vidare att anse som otillbörlig. Lydelse Konsumentverket har även kunnat konstatera att bolagens sätt att formulera riskinformationen skiljer sig åt. Verket har uppmärksammat att vissa aktörer, i sin riskinformation, inte på ett tydligt sätt redogör för att de pengar som sätts in i fonder helt eller delvis kan gå förlorade. Istället har bolagen använt mer vaga formuleringar, exempelvis genom att hänvisa till att framtida avkastning är beroende av marknaden och eventuella kursnedgångar, vilket kan resultera i ett negativt utfall. Verket har även funnit aktörer som i sin riskinformation helt och hållet uteslutit information om att medel som investeras i fonder kan gå förlorade. Istället anges endast att historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Lydelsen har, såvitt verket kunnat konstatera, inte skiljt sig åt vid en jämförelse med den mobila versionen. Det framgår av överenskommelsen att det vid marknadsföring av fonder alltid ska lämnas information om att sådana investeringar innebär en risk. Vidare

2018/1261 7 (8) framgår att informationen får vara utformad på annat men liknande sätt än den anges i överenskommelsen. Det står således aktörerna fritt att använda egna formuleringar av den riskinformation som återges i överenskommelsen, så länge dess väsentliga innebörd tydligt framgår. Enligt Konsumentverket innebär detta att även om andra formuleringar används så måste det tydligt framgå för konsumenten att denne riskerar att förlora sina insatta medel. Verket vill även framhålla vikten av att formuleringen inte bör innehålla svåra eller oklara begrepp då det kan försvåra för konsumenten att förstå innebörden av riskinformationen och konsekvenserna av sin investering. Konsumentverket anser att formuleringar som inte tydligt anger att konsumenten kan förlora sina insatta medel inte kan anses utgöra sådan information med liknande innebörd som avses i överenskommelsen. Enligt verkets mening förlorar riskinformationen en del av sin väsentliga innebörd om det inte tydligt går att utläsa att insatta medel helt eller delvis riskerar att gå förlorade. Att helt utelämna denna del i riskinformationen och endast ange att historisk avkastning inte är någon garanti för framtida avkastning är mot bakgrund av vad som nyss anförts inte heller det i överensstämmelse med vad som ska anges enligt överenskommelsen. Konsumentverket bedömer därför att formuleringar enligt ovan inte kan anses vara förenliga med god marknadsföringssed och vidare utgör otillbörlig marknadsföring då konsumentens förmåga att fatta ett välgrundat affärsbeslut påverkas. Sammanfattning Genom granskningen har Konsumentverket kunnat konstatera att bolagens sätt att lämna riskinformationen skiljer sig åt. Samtliga bolag som ingått i granskningen anger i någon form fullständig eller åtminstone delar av riskinformationen på sina webbplatser, såväl i webb- som mobilversion. Verket har uppmärksammat ett antal bolag som i enlighet med överenskommelsen låtit riskinformationen få en mer framträdande placering och även markerat informationen på olika sätt för att säkerställa att konsumenten i ett tidigt skede får ta del av informationen. Konsumentverket ser mycket positivt på detta. Konsumentverket har dock noterat att flera av de granskade bolagen på olika sätt låtit informationen få en mer undanskymd placering, exempelvis genom att placera informationen långt ned på webbsidan eller som en del av annan informationstext utan någon tydlig markering eller rubricering. Enligt verkets mening bör riskinformationen ges en framträdande placering och utformas på ett sådant sätt att en konsument blir medveten om att det föreligger risker med att investera i fonder. Vidare anser Konsumentverket att riskinformationen bör lämnas på samtliga sidor där fonder marknadsförs. Enligt verkets mening bör informationen placeras på ett sätt som gör att den inte riskerar att falla bort på grund av webbsidans utformning, exempelvis i fråga om situationer där det öppnas ett nytt fönster med information. Genom att lämna riskinformationen högt upp på samtliga sidor säkerställs att konsumenten tar del av informationen, oavsett hur uppmärksam denne varit tidigare eller på vilket sätt konsumenten tagit sig in på webbsidan. Vad gäller jämförelsen mellan webb- och mobilversion har Konsumentverket kunnat konstatera att de flesta bolag använder samma utförande i båda

2018/1261 8 (8) varianterna, dvs. att webbsidan visas på i princip samma sätt i såväl webb- som mobilversion. Verket har dock uppmärksammat att informationen i vissa fall får en mer undanskymd placering i mobilversionen jämfört med webbversionen. Det har även noterats att riskinformationen hos vissa aktörer har fallit bort helt på grund av den mobila versionens funktioner och begränsningar. Konsumentverket vill framhålla att det ställs samma krav på framskjuten placering av riskinformationen oavsett om informationen framgår i en dator eller en mobiltelefon. Konsumentverket utgår från att de bolag som ingått i granskningen tar verkets synpunkter i beaktande vid utformning och placering av den riskinformation som ska lämnas vid marknadsföring av fonder. Verket kommer att genomföra en uppföljning av samtliga bolag som ingått i granskningen för att säkerställa att riskinformationen lämnas i enlighet med vad som föreskrivs i överenskommelsen. Konsumentverket har även för avsikt att föra dialog med branschen avseende de bedömningar som gjorts i denna PM.