insiderfonder årsberättelse 2016 insiderfonder Ab

insiderfonder årsberättelse 2016 insiderfonder Ab

2 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER Årsberättelse 2016 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår investeringsprocess...4 Om bolaget...5 Spara i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Australia... 18 Inside Canada... 26 Inside Hedge... 34 Inside Sweden... 44 Inside USA... 52

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 3 vd har ordet 4 av 6 insiderfonder slog jämförelseindex under 2016 d et har blivit dags att summera det gångna året för våra fonder och jag vill tacka Dig som investerare för det förtroende som Du har givit oss på Insiderfonder. I årsberättelsen presenterar vi hur vi har arbetat med att förvalta fondernas medel under året och resultatet av detta arbete. ÖVERRASKNINGARNAS ÅR 2016 kom att bli ett spännande börsår som gick i överraskningarnas tecken. Oljepriset fortsatte att sjunka och världens börser reagerade negativt. Nedgångarna fick extra bränsle genom en svag ekonomisk statistik ifrån Kina. Börskurserna vände när råvarupriserna återhämtade sig mot slutet av första kvartalet. Den första stora överraskningen för året kom i form av Brexitomröstningen där en majoritet av britterna röstade för att lämna EU. Marknaderna togs på sängen av utfallet vilket inledningsvis skapade en stor turbulens på såväl aktie- som valutamarknaderna. Börsnedgångarna var dock kortvariga och marknaderna återhämtade sig på ett par veckor och fortsatte därefter att stiga. Centralbankerna runtom i världen fortsatte med sina penningpolitiska åtgärder. Europeiska centralbanken sänkte styrräntan med 0,5 procentenheter till rekordlåga 0,0 procent och den svenska Riksbanken sänkte styrräntan till minus 0,5 procent. Efter Brexit-omröstningen kom även Storbritanniens centralbank att sänka sin styrränta. Amerikanska centralbanken Federal Reserve höjde däremot som väntat sin styrränta. Den andra stora överraskningen kom då Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet. Även här blev marknadsreaktionerna inledningsvis negativa för att snabbt vända till en positiv utveckling. De stora vinnarna på Trump-vinsten blev råvaru- och energibolag men också bolag verksamma i industrisektorn. FONDERNAS UTVECKLING Den 1 augusti fusionerades Inside Asia med Inside Australia. Syftet med fusionen var att effektivisera förvaltningen med målsättningen att åstadkomma en bättre avkastning för andelsägarna. Det blev för övrigt ett bra år för våra fonder. Fem av sex fonder hade en positiv värdeutveckling och 4 av 6 fonder slog jämförelseindex under 2016. Scientia Hedge bytte namn den 28 juli till Inside Hedge. Namnbytet skedde för att ligga i linje med fondbolagets namn. Vi tilldelades också nya tillstånd av Finansinspektionen under året och har nu även tillstånd som förvaltare av alternativa investeringsfonder samt till diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer INSIDERS AGERANDE UNDER ÅRET I årsberättelsen för fonderna för 2015 kunde jag berätta om att aktiviteten bland svenska insynspersoner steg rejält i jämförelse med 2014. Aktiviteten under 2016 steg ytterligare och var 4 procent högre än under 2015. Andelen köpaffärer hamnade dock på låga 60 procent den lägsta nivån sedan 2006. Men det har funnits perioder under året då det har varit betydligt högre. Första handelsdagen efter Brexit-omröstningen i Storbritannien är ett sådant exempel. Då var så många som 92 procent av insynsaffärerna köp. När jag skriver denna text i mitten av mars 2017 har Stockholmsbörsen fortsatt stiga. Samtidigt har köpandelen sjunkit markant bara 50 procent av affärerna hittills under 2017 har varit köp. Att insynspersonerna köper i mindre utsträckning är dock väntat efter de stora uppgångar som Stockholmsbörsen har skördat de senaste åren. Bolagen har blivit dyrare helt enkelt. INSYNSHANDELN PÅ VÅRA ANDRA MARKNADER I USA hamnade köpandelen under 2016 på 19 procent vilket är ovanligt högt för att vara i USA. Den relativt höga köpandelen är intressant eftersom det indikerar att amerikanska insynspersoner tycker att deras bolag fortfarande är billiga. Under året steg marknaderna rejält och mot slutet av året sjönk köpandelen. I december var bara 13 procent av affärerna köp men under inledningen av 2017 har köpandelen sjunkit ytterligare. Hittills under 2017 är köpandelen mycket låga 6 procent. Australiensiska insiders var mycket positiva i sin handel och köpandelen uppgick till 71 procent för året. Den höga köpandelen rimmar relativt väl med det faktum att värderingarna är lägre än ett tioårigt genomsnitt. Direktavkastningen är nu dessutom uppe på drygt 4 procent vilket gör att australiensiska aktier är attraktiva. I Kanada sjönk köpandelen i jämförelse med året innan och hamnade för 2016 på 39 procent. En intressant observation är att vd:ar däremot köpte i större utsträckning än på länge. Köpandelen i denna grupp hamnade på 49 procent och vi får gå tillbaka till 2012 för att hitta en högre köpandel. Det är ett intressant tecken. Med dessa inledande ord önskar jag Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende även under 2017. ERIK LIDÉN, VD

4 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER insidermodellen Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - Insidermodellen - bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. Insidermodellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Våra placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer som vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders göra få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar med insidermodellen: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar Insidermodellen mönster i insynshandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i Insidermodellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns motsvarande myndigheter. Denna information analyseras sedan av Insidermodellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att fonderna endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från steg två genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. De första tre stegen är en automatiserad process. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 5 Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: 556739-2849 Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: 2 357 519 kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Andrea Sahlgren, Adrian Westman och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,67% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB fondadministration: Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Compliance: Aleksandra Michalska, FCG Risk & Compliance AB riskfunktion: Mikael Olausson, FCG Fonder AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Australia, Inside Canada, Inside Hedge, Inside Sweden och Inside USA Styrelsens ledamöter, från vänster på övre raden: Adrian Westman, Erik Lidén och (på nedre raden) Carl-Viggo Östlund (ordf) och Andrea Sahlgren.

6 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER spara i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att spara i våra fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av informationsbroschyren om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuell informationsbroschyr för fonden innan köp av andelar. Där framgår alltid gällande fondavgifter och fondens risknivå. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder.se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, 114 56 Stockholm. Du kan också faxa den till: 031-165215, eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 7 fakta om våra fonder fakta om våra fonder per 31 december 2016 INSIDERFONDER AB start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2016% utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ * fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL 2012-08-24 SE0004751386 333518 5851-1079777 MSCI World 2,0/20% 5 10,34 12,68 66,44 87,94 501 INSIDE AUSTRALIA 2012-08-24 SE0004751337 154369 5851-1079688 MSCI 1,6/20% 6 14,84 14,06 44,51 25,13 53 Australia INSIDE CANADA 2012-08-24 SE0004751345 261859 5851-1079653 MSCI 1,6/20% 5 30,98 29,58 76,58 31,39 62 Canada INSIDE HEDGE 2009-06-01 SE0002898312 Ej i PPM 5851-1067736 OMRX T-bill 1,15/20% 5-0,62-0,65 69,13 3,76 42 INSIDE SWEDEN 2010-10-01 SE0003495654 476895 5851-1073205 SIX PRX 0,9/20% 5 2,41 9,65 88,06 94,94 58 INSIDE USA 2012-08-24 SE0004751378 297689 5851-1079750 MSCI USA 1,3/20% 5 24,49 16,74 137,30 117,84 94 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets Authority.

8 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE active global

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 9 3,13% 2012 28,03% 5,70% 2013 2014 8,08% 2015 10,34% 2016 fondens utveckling Inside Active Global redovisade en avkastning på totalt +10,34 procent efter avgifter att jämföra med +12,68 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Word Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 17 048 tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 501 184 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 28 750 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 45 798 tkr. marknadsutveckling Börsåret inleddes med fallande aktiekurser på världens marknader efter oroligheter kring det sjunkande oljepriset. I januari kom även en svag ekonomisk statistik från Kina som spädde på oron ytterligare. I slutet av första kvartalet skedde en viss återhämtning i råvarupriserna vilket fick kurserna att lyfta. I juni röstade Storbritannien överraskande för ett utträde ur EU, vilket skapade stor turbulens på såväl aktie- som på valutamarknaderna. Börsnedgångarna var emellertid relativt kortvariga och marknaderna återhämtade sig på nytt. Mot slutet av året kom nästa stora överraskning då Trump segrade i det amerikanska presidentvalet. Intitalt blev marknadsreaktionerna negativa men det vände snabbt och de stora börsvinnarna blev råvaru- och energibolag men också bolag verksamma i industrisektorn. Under året fortsatte världens centralbanker med sina penningpolitiska åtgärder. Europeiska centralbanken sänkte styrräntan med 0,5 procentenheter till rekordlåga 0,0 procent vilket satte press på den svenska Riksbanken som sedan också sänkte sin styrränta till minus 0,5 procent. Den amerikanska motsvarigheten, Federal Reserve, gick mot strömmen och höjde istället styrräntan vilket dock var i linje med marknadsförväntningarna. Världens insynspersoner var under året fortsatt positiva. Insidersentimentet på världens börser steg för femte året i rad och köpandelen summerades till relativt höga 39 procent - snittet de senaste tio åren uppgår till 35 procent. Den stigande köpandelen under året signalerar att insiderkollektivet är fortsatt positiva till aktier. På de marknader där fonden varit verksam under året tillhörde insynspersonerna i Australien de mest positiva med en köpandel på 71 procent. Värderingarna av australiensiska bolag har under året varit lägre än historiska värderingar och ger en hög direktavkastning (drygt 4 procent). förändringar och Innehav Fonden nettoköpte amerikanska, sydkoreanska och malaysiska bolag. Under året minskades exponeringen mot Kanada, Australien, Storbritannien och övriga Europa. Samtliga av innehaven som fonden hade vid ingången av 2016 i Japan avyttrades under året. Största geografiska exponeringen stod amerikanska aktier för vilka utgjorde 49 procent av fondens tillgångar. Största bidraget kom från det amerikanska energibolaget ONEOK Inc som steg med 163 procent. Bolaget rapporterade förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL idel goda kvartalsresultat efter två raka förlustår. Högre gaspriser gynnade utvecklingen och köprekommendationer från amerikanska analyshus avlöste varandra och gav bränsle till aktiekursen. Näst största bidraget till resultatet gav den amerikanska ståltillverkaren Steel Dynamics som ökade med 103 procent. Utvecklingen gynnades när bolagets underliggande tillgångar steg i värde efter högre råvarupriser. Vinsten ökade med 82 procent och nettoomsättningen tredubblades samtidigt som orderingången ökade markant. Stålbolaget har en stark marknadsposition och kommer dra fördel av nysatsningen och framtida investeringar i amerikansk infrastruktur. Fondens största negativa bidragsgivare blev det brittiska detaljhandelsbolaget Next som minskade med 24 procent. Bolaget flaggade för ett sämre resultat i början året då försäljningen drabbades negativt av den kalla vintern. Vinstprognosen sänktes och marginalen minskade i takt med att pundet tappade rekordstort mot flera ledande valutor. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år men hade en lägre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,80 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten till en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 86 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet över tid att slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 9 354 tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Active Global erlade under året 3 256 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 443 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 10,34 8,08 5,70 28,03 3,13 66,44 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI World) 12,68 5,90 24,94 23,48 2,06 87,94 avkastningsanalys, % Andel positiva månader 67 67 67 83 60 71 Genomsnittlig månadsavkastning 0,82 0,65 0,46 2,08 0,62 0,98 Bästa månaden 4,79 7,58 3,69 4,19 2,03 7,58 Sämsta månaden -5,32-7,09-1,96-1,79-1,03-7,09 riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 4,08 4,84 4,81 - - 4,35 Sharpekvot 0,73 0,57 2,17 - - 1,16 Totalarisk (standardavvikelse), % 13,98 13,05 6,84 - - 10,54 Totalrisk, jämföresleindex, % 14,71 13,94 5,80 - - 10,80 månadsavkastning efter arvoden, % Januari -5,32 5,78-1,96 3,54 - - Februari 1,62 7,03 1,74 1,00 - - Mars 1,38 1,90 0,22 3,68 - - April -0,92 0,60-1,55 3,14 - - Maj 4,79 1,65 3,69 2,21 - - Juni 1,66-4,88 2,16-1,79 - - Juli 4,70 5,36 0,46 2,65 - - Augusti* -1,64-7,09 1,21-0,44 - - September 0,11-5,19-1,95 3,86 1,30 - Oktober 1,69 7,58 1,50 4,19 0,94 - November 2,51 0,93-1,15 2,39 1,91 - December -0,27-4,42 1,35 0,73-1,03 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 11 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Övrig information Not 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring I fondförmögenhet (tkr) Ingående fondförmögenhet 472 433 490 456 557 472 1 582 451 0 Andelsutgivning 31 513 28 097 33 809 935 179 1 546 267 Andelsinlösen -48 561-87 848-127 882-2 283 975 0 Utdelning 0 0 0 0 0 Årets resultat 45 798 41 728 27 027 323 818 36 184 Total fondförmögenhet vid årets slut 501 184 472 433 490 456 557 472 1 582 451 Andelsvärde Antal utestående andelar 3 011 279 3 132 119 3514 648 4 220 625 15 172 436 Andelsvärde, kr 166,44 150,84 139,56 132,03 103,13 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 829 1 031 777 3 227 473 Förvaltningskostnader 1 205-223 -207-424 -160 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 1 034 808 570 2 803 313 Marknadsvärde per årets sista NAV 11 034 10 808 10 570 12 803 10 313 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 3 256 2 056 2 455 7 758 1 874 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 2,0 2,00 2,03 3,76 4,48 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2012. 2012 års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

12 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 468 422 789 443 178 977 Fondandelar 28 550 987 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 32 881 150 471 729 964 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 501 303 939 471 729 964 Bankmedel och övriga likvida medel 1 332 830 103 823 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 213 146 182 971 Övriga tillgångar 3 163 040 1 182 430 Summa tillgångar 502 012 955 473 199 188 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-829 281-765 728 Övriga skulder - - Summa skulder -829 281-765 728 Fondförmögenhet 501 183 674 472 433 460 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt 213 146 182 971 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 213 146 182 971 Not 3 Likvider på väg 163 040 1 182 430 Summa övriga tillgångar 163 040 1 182 430 Not 4 Förvaltningsavgift -829 281-765 728 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -829 281-765 728

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 13 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Resultaträkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 5 53 728 685 52 613 950 Värdeförändring fondandelar 364 130-4 763 480 Ränteintäkter - - Utdelningar 8 457 151 9 420 304 Valutakursvinst- och förluster netto -3 940 820-3 652 671 Övriga finansiella intäkter 6 4 990 108 258 Övriga intäkter 7 442 941 463 706 Summa Intäkter och värdeförändring 59 057 078 54 190 067 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -9 354 306-9 952 313 Ersättning till förvaringsinstitut -579 760-382 228 Räntekostnader -59 271-70 653 Övriga finansiella kostnader 8 0-475 Övriga kostnader 9-3 265 877-2 056 262 Summa kostnader -13 259 214-12 461 932 Årets resultat 45 797 864 41 728 136 Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 137 801 157 130 356 616 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -82 767 159-61 283 992 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -1 305 313-16 458 674 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 53 728 685 52 613 950 Not 6 Kupongskatt (restitution) 1 638 18 254 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 3 352 1 326 CSA, återföring 0 90 004 ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER 4 990 109 584 Not 7 Återföring depåavgift 72 049 0 Fondrabatt 370 889 462 380 Öresavrundning 3 0 Summa övriga intäkter 442 941 462 380 Not 8 Bankkostnad 0-120 Återutdelning 0-355 Summa övriga intäkter 0-475 Not 9 Transaktionskostnader -3 255 501-2 056 262 Deposit fee -10 376 - Summa övriga kostnader -3 265 877-2 056 262

14 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Inside Australia 67 530 144,51 SEK 9 759 066 9 759 066 1,95 Inside Canada 67 861 176,58 SEK 11 983 245 11 983 245 2,39 Inside Sweden 61 494 181,14 SEK 11 138 839 11 138 839 2,22 Amundi Etf Msci Europe Ex Uk 83 800 25,24 EUR 2 114 693 20 264 680 4,04 Ishares Msci Europe Ex Uk 72 500 29,21 EUR 2 117 725 20 293 735 4,05 Alliance Pharma Plc 493 090 0,47 GBP 233 601 2 619 793 0,52 Berkeley Group Hdg Plc 5 921 28,08 GBP 166 262 1 864 591 0,37 Booker Group Plc 103 140 1,76 GBP 181 011 2 029 999 0,41 British American Tabacco Plc 3 450 46,22 GBP 159 442 1 788 107 0,36 Bt Group Plc 55 730 3,67 GBP 204 473 2 293 128 0,46 Compass Group Plc 12 930 15,01 GBP 194 079 2 176 561 0,43 Computacenter Plc 31 310 8,00 GBP 250 480 2 809 083 0,56 Crest Nicholson Holdings Plc 32 370 4,53 GBP 146 636 1 644 495 0,33 Diageo Plc 6 950 21,10 GBP 146 645 1 644 594 0,33 Easyjet Plc 18 890 10,05 GBP 189 845 2 129 068 0,42 Gb Group Plc 79 950 2,73 GBP 218 064 2 445 540 0,49 Hilton Food Group Plc 22 113 6,21 GBP 137 322 1 540 036 0,31 Iomart Group Plc 83 225 3,05 GBP 253 836 2 846 723 0,57 Kainos Group Plc 112 050 2,05 GBP 229 142 2 569 785 0,51 Kingfisher Plc 50 420 3,50 GBP 176 621 1 980 772 0,40 Ladbrokes Plc 145 430 1,16 GBP 168 699 1 891 923 0,38 Marks & Spencer Group Plc 54 530 3,50 GBP 190 855 2 140 401 0,43 Mediclinic International Plc 28 340 7,71 GBP 218 501 2 450 450 0,49 Moneysupermarket Com Gp 66 490 2,94 GBP 195 547 2 193 022 0,44 National Grid Plc. 21 840 9,52 GBP 207 829 2 330 766 0,47 Nichols Plc 9 113 16,50 GBP 150 365 1 686 308 0,34 Pan African Resources Plc 1 344 092 0,16 GBP 208 334 2 336 427 0,47 Pendragon Plc 581 240 0,31 GBP 181 638 2 037 028 0,41 Sage Group Plc 37 370 6,55 GBP 244 774 2 745 086 0,55 Sainsbury (J) Plc 77 670 2,49 GBP 193 631 2 171 536 0,43 Smismith & Nephew Plc 10 750 21,79 GBP 234 243 2 626 983 0,52 Smith & Nephew Plc 17 730 12,21 GBP 216 483 2 427 817 0,48 Softcat Plc 71 470 2,95 GBP 210 765 2 363 688 0,47 Spirent Communications 278 630 0,99 GBP 275 147 3 085 720 0,62 Sse Plc 14 660 15,53 GBP 227 670 2 553 271 0,51 Talktalk Telecom Group 128 080 1,69 GBP 216 711 2 430 375 0,48 Tate & Lyle Plc 20 490 7,08 GBP 144 967 1 625 773 0,32 Ted Baker Plc 5 960 28,14 GBP 167 714 1 880 883 0,38 Telford Homes Plc 44 410 3,158 GBP 140 225 1 572 591 0,31 Telit Communications Plc 92 780 2,75 GBP 255 145 2 861 400 0,57 Unilever Plc 4 560 32,923 GBP 150 138 1 683 768 0,34 United Utilities Group Plc 22 330 9,01 GBP 201 193 2 256 343 0,45 Core Logic Inc 103 629 2 380,00 KRW 246 637 020 1 849 778 0,37 Daewon Cable Co Ltd 207 740 1 270,00 KRW 263 829 800 1 978 724 0,39 Daou Data Corp 23 050 11 200,00 KRW 258 160 000 1 936 200 0,39 Elcomtec Co Ltd 118 360 2 275,00 KRW 269 269 000 2 019 518 0,40 Galaxi Communications Co Ltd 60 122 4 810,00 KRW 289 186 820 2 168 901 0,43

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 15 not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Industrial Bank Of Korea 21 320 12 700,00 KRW 270 764 000 2 030 730 0,41 Interpark Corp 27 810 10 200,00 KRW 283 662 000 2 127 465 0,42 Kb Insurance Co Ltd 10 300 26 150,00 KRW 269 345 000 2 020 088 0,40 Kc Tech Co Ltd 17 400 16 100,00 KRW 280 140 000 2 101 050 0,42 Kepco Plant Service & Engineering 5 130 54 200,00 KRW 278 046 000 2 085 345 0,42 Kiwoom Securities Co Ltd 4 360 72 000,00 KRW 313 920 000 2 354 400 0,47 Lg Corp 4 770 60 000,00 KRW 286 200 000 2 146 500 0,43 Meritz Financial Group Inc 25 620 11 100,00 KRW 284 382 000 2 132 865 0,43 Meritz Fire & Marine Ins Co 17 750 15 300,00 KRW 271 575 000 2 036 813 0,41 Meritz Securities Co Ltd 81 810 3 460,00 KRW 283 062 600 2 122 970 0,42 Mirae Asset Daewoo Co Ltd 40 180 7 240,00 KRW 290 903 200 2 181 774 0,44 Mirae Asset Securities Co Ltd 13 740 20 500,00 KRW 281 670 000 2 112 525 0,42 Pan Ocean Co Ltd 67 460 3 985,00 KRW 268 828 100 2 016 211 0,40 Partron Co Ltd 26 270 10 350,00 KRW 271 894 500 2 039 209 0,41 Samsung Card Co 6 890 39 700,00 KRW 273 533 000 2 051 498 0,41 Samsung Engineering Co Ltd 26 410 10 300,00 KRW 272 023 000 2 040 173 0,41 Samsung Techwin Co Ltd 6 550 43 450,00 KRW 284 597 500 2 134 481 0,43 Samt Co Ltd 174 360 1 765,00 KRW 307 745 400 2 308 091 0,46 Seo Hee Construction Co Ltd 202 800 1 405,00 KRW 284 934 000 2 137 005 0,43 Ssangyong Cement Ind Co Ltd 19 050 14 800,00 KRW 281 940 000 2 114 550 0,42 Texcell Netcom Co Ltd 46 200 6 610,00 KRW 305 382 000 2 290 365 0,46 Tongyang Inc 84 280 2 985,00 KRW 251 575 800 1 886 819 0,38 Tongyang Life Insurance 20 270 12 700,00 KRW 257 429 000 1 930 718 0,39 Ubcare Co Ltd 85 290 3 505,00 KRW 298 941 450 2 242 061 0,45 Wonik Holdings Co Ltd 39 010 6 740,00 KRW 262 927 400 1 971 956 0,39 Airasia 751 300 2,29 MYR 1 720 477 3 485 686 0,70 Airasia X Berhad 4 313 900 0,36 MYR 1 553 004 3 146 386 0,63 Astro Malaysia Holdings Bhd 611 850 2,60 MYR 1 590 810 3 222 981 0,64 Axiata Group Bhd 367 320 4,72 MYR 1 733 750 3 512 578 0,70 Berjaya Sports Toto Bhd 562 800 2,96 MYR 1 665 888 3 375 089 0,67 Bermaz Auto Bhd 813 650 2,13 MYR 1 733 075 3 511 209 0,70 Genting 200 620 8,00 MYR 1 604 960 3 251 649 0,65 Gtb-Globetronics Technol Bhd 457 570 3,48 MYR 1 592 344 3 226 088 0,64 Inari Amertron Bhd 512 710 3,32 MYR 1 702 197 3 448 652 0,69 Iris Corp Bhdbhd 15 812 860 0,11 MYR 1 739 415 3 524 054 0,70 Unisem (M) Bhd 665 000 2,36 MYR 1 569 400 3 179 604 0,63 Vivocom International Holdings Berhad 10 392 600 0,16 MYR 1 662 816 3 368 865 0,67 3M 3 080 178,57 USD 549 996 4 997 590 1,00 Air Prds.& Chems. 4 730 143,82 USD 680 269 6 181 329 1,23 Apple Inc 6 190 115,82 USD 716 926 6 514 418 1,30 Atmos Energy Corp 11 000 74,15 USD 815 650 7 411 485 1,48 Cognizant Tech Solutions 13 030 56,03 USD 730 071 6 633 862 1,32 Commscope Holding Co Inc 19 060 37,20 USD 709 032 6 442 690 1,29 Dominion Resources Inc 10 810 76,59 USD 827 938 7 523 141 1,50 Dow Chemicals 12 490 57,22 USD 714 678 6 493 991 1,30 Du Pont De Nemours 9 520 73,40 USD 698 768 6 349 425 1,27 Duke Energy Corp 10 360 77,62 USD 804 143 7 306 928 1,46

16 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Emerson Electric Co 9 530 55,75 USD 531 298 4 827 688 0,96 Fedex Corp 2 770 186,20 USD 515 774 4 686 632 0,94 Freeport-Mcmoran Copper & Gold Inc 51 510 13,19 USD 679 417 6 173 590 1,23 General Dynamics Corp 3 230 172,66 USD 557 692 5 067 522 1,01 Google A 880 792,45 USD 697 356 6 336 595 1,26 Huntsman Corp 35 370 19,08 USD 674 860 6 132 179 1,22 International Bus.Mach. 4 430 165,99 USD 735 336 6 681 701 1,33 International Paper Co 12 780 53,06 USD 678 107 6 161 685 1,23 Intuit Inc 5 980 114,61 USD 685 368 6 227 663 1,24 Mcewen Mining Inc 253 490 2,91 USD 737 656 6 702 784 1,34 Microsoft Corp 11 370 62,14 USD 706 532 6 419 972 1,28 National Fuel Gas Co 13 740 56,64 USD 778 234 7 071 497 1,41 New Jersey Resources Corp 21 940 35,50 USD 778 870 7 077 280 1,41 Nextera Energy Inc 6 880 119,46 USD 821 885 7 468 138 1,49 Norfolk Southern Corp 4 980 108,07 USD 538 189 4 890 305 0,98 Nucor Corp 11 750 59,52 USD 699 360 6 354 805 1,27 Oracle Corp 17 850 38,45 USD 686 333 6 236 429 1,24 Ormat Technologies Inc 14 760 53,62 USD 791 431 7 191 419 1,43 Paccar Inc 8 540 63,90 USD 545 706 4 958 612 0,99 Pinnacle West Capital Corp 10 630 78,03 USD 829 459 7 536 961 1,50 Pnm Resources Inc 23 110 34,30 USD 792 673 7 202 702 1,44 Public Service Enterprise Group Inc 18 390 43,88 USD 806 953 7 332 461 1,46 Raytheon Co 3 930 142,00 USD 558 060 5 070 868 1,01 Republic Services Inc 9 560 57,05 USD 545 398 4 955 813 0,99 Steel Dynamics Inc 19 520 35,58 USD 694 522 6 310 840 1,26 Symantec Corp 30 030 23,89 USD 717 417 6 518 879 1,30 Texas Insts. 9 410 72,97 USD 686 648 6 239 293 1,24 Union Pacific 5 180 103,68 USD 537 062 4 880 071 0,97 United Parcel Service Inc 4 550 114,64 USD 521 612 4 739 680 0,95 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: 501 303 939 100,02 Likvidkonton Investeringskonto EUR -178 9,5828 EUR -178-1 703 0,00 Investeringskonto KRW 0 0,0075 KRW 163 466 079 1 225 996 0,24 Investeringskonto MYR 0 2,0260 MYR -783 394-1 587 157-0,32 Investeringskonto SEK 339 348 1,0000 SEK 339 348 339 348 0,07 Investeringskonto UK 0 11,2148 GBP 18 980 212 856 0,04 Investeringskonto USD -530 9,0866 USD 33 734 306 532 0,06 Upplupet förvaltningsarvode -829 281 1,0000 SEK -829 281-829 281-0,17 Fondrabatt 213 146 1,0000 SEK 213 146 213 146 0,04 Summa: -120 265-0,02 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 501 183 674 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 17 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside active global (org.nr. 515602-5701) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Active Global för år 2016. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 8 17 i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Active Globals finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

18 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE australia

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 19 15,35% 14,84% förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 6,48% 2012-1,08% 2013 2014 3,58% 2015 2016 fondens utveckling under året Fonden redovisade en avkastning på totalt +14,84 procent efter avgifter att jämföra med +14,06 procent för fondens jämförelseindex. Fonden hade under året ett nettoinflöde på 38 529 tkr varav 13 505 tkr är hänförligt till fusionen med Inside Asia som genomfördes den 1 augusti. Vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 53 120 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 39 836 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 29 452 tkr. marknadsutveckling Australiensiska aktiemarknaden utvecklades positivt och det breda S&P/ASX-indexet steg under 2016 med 13,8 procent mätt i svenska kronor. Börsåret fick en trög start med fallande aktiekurser då största exportpartnern Kina fortsatte leverera en svag ekonomisk statistik. Oljepriset sjönk inledningsvis och handlades i januari till den lägsta nivån sedan 2000, vilket förstärkte den negativa trenden på börsen. En återhämtning i råvaru- och energipriserna var den enskilt viktigaste faktorn till att marknaden vände och tog igen fjolårets nedgång. Närmare en fjärdedel av samtliga bolag på australiensiska aktiemarknaden utgörs av råvaru- och oljebolag, vilka också blev 2016 års största bidragsgivare. Ytterligare en bidragande faktor till det höjda börshumöret under året var den australiensiska centralbanken, Reserve Bank of Australia, som i ett led att få fart på den dämpade tillväxten, sänkte styrräntan vid två tillfällen med totalt 0,5 procentenheter till rekordlåga 1,5 procent. Aktiviteten bland australiensiska insiders steg under året och andelen köp fortsatte att vara på en högre nivå än insynsförsäljningarna. Sentimentet uppgick till 71 procent vilket är en marginell minskning jämfört med föregående år. Inför centralbankens andra räntesänkning i början av augusti var andelen köp som allra högst 88 procent av samtliga insynsaffärer var köp. Aktiemarknaden steg sedan med ytterligare 4 procent fram till årsskiftet. Under året noterades även att bolagens piloter dvs. vd, finanschef och ordförande var i köptagen och ökade sina innehav. Sammantaget uppgick köpen till närmare en halv miljard kronor vilket är en ökning med drygt 40 procent jämfört med nettoköpen under 2015. Att bolagens piloter, de med störst informationsövertag kontra marknaden, ökar sitt ägande under tider av högre bolagsvinster och börsuppgång, visar stark tilltro till de egna bolagen. förändringar och innehav Fonden gjorde nyinvesteringar i hälsovårdsbolag som vid årsskiftet hade högst andel av fondens förmögenhet, motsvarande 27 procent av kapitalet. Övriga nettoköp skedde i teknik- och energibolag. Samtliga innehav i dagligvaruhandeln avyttrades under året och minskning skedde i både cykliska och finansrelaterade bolag. Störst bidrag till årets resultat gav en av världens största metallproducenter, Fortescue Metals Group. Fortescue-aktien, som har varit ett innehav sedan fondstarten i augusti 2012, avyttrades i slutet av november efter en kursutveckling på hela 226 procent sedan årsskiftet. Lyftet kom i samband med att orderingången under första kvartalet ökat kraftigt sedan Kina, bolagets största exportland, ökat sin stålimport ytterligare. Under året reducerades bolagets skuldsättning, marginalerna höjdes och vinsten ökade samtidigt som priset på råvaror steg i värde. Näst största bidraget kom från ytterligare ett råvarubolag mineralexploateringsbolaget Galaxy Resources. Aktieposten köptes i slutet av september, vilket visade sig vara en vältajmad investering. Bolaget blev i början av oktober föremål för uppköpsrykten och rapporterade en vinstökning för tredje kvartalet. Under den korta perioden som aktien varit ett innehav under året hann den klättra med 75 procent. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år men hade lägre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 6 på en sjugradig riskskala och innebär hög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 5,39 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 92 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 082 tkr till fondbolaget varav 555 tkr utgör fast arvode och 527 tkr utgör rörligt arvode. Inside Australia erlade under året 211 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 39 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

20 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 14,84 3,58-1,08 15,35 6,48 44,51 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Australia) 14,06-6,42 12,21-2,34 5,92 25,13 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 50 75 50 67 60 62 Genomsnittlig månadsavkastning 1,16 0,29-0,09 1,20 1,26 0,71 Bästa månaden 10,57 7,08 5,91 9,76 4,48 10,57 Sämsta månaden -5,85-11,87-6,91-8,57-0,75-11,87 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 10,25 10,02 10,48 - - 9,96 Sharpekvot 0,6 0,15 0,42 - - 0,58 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,69 16,71 17,53 - - 16,86 Totalrisk, jämförelseindex, % 18,00 19,21 17,25 - - 16,83 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -4,86 6,56-3,88 9,76 - - Februari -0,27 7,08 4,29 4,13 - - Mars 8,73 1,12 4,15 0,18 - - April 3,35 0,10-1,13-0,68 - - Maj 0,45 3,95 0,78-5,87 - - Juni 3,39-11,87-2,06-8,57 - - Juli 10,57 0,87 5,91 5,06 - - Augusti* -5,85-6,90 2,41 4,34 - - September 3,56-2,87-6,91 6,64-1,33 - Oktober -1,88 3,52 4,07 6,95 4,48 - November -0,94 0,55-6,57-6,02 1,46 - December -1,03 3,12-1,11 0,32 1,80 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 21 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Övrig information Not 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 13 284 12 917 25 318 1 863 0 Andelsutgivning 57 029 15 540 6 309 165 730 102 400 Andelsinlösen -46 645-15 492-18 464-140 790-106 470 Utdelning 0 0 0 0 0 Årets resultat 29 452 319-246 -1 485 5 933 Total fondförmögenhet vid årets slut 53 120 13 284 12 917 25 318 1 863 Andelsvärde Antal utestående andelar 367 574 105 560 106 325 214 072 17 465 Andelsvärde, kr 144,51 125,84 121,49 122,82 106,48 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 1 148 531 99 1 535 730 Förvaltningskostnader 1 336-173 -207 0-82 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 1 484 358-108 1 535 648 Marknadsvärde per årets sista NAV 11 484 10 358 9 892 11 535 10 648 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 211 47 43 165 133 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsn. fondförmögenhet 2 3,08 1,62 2,01 0,00 2,29 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2012. 2012 års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,82%.

22 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 51 139 762 12 840 294 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 51 139 762 12 840 294 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 51 139 762 12 840 294 Bankmedel och övriga likvida medel 1 2 046 375 435 476 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar 2-24 231 Summa tillgångar 53 186 137 13 300 001 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-66 315-16 140 Summa skulder 66 315-16 140 Fondförmögenhet 53 119 822 13 283 861 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg - 24 231 summa Övriga tillgångar 0 24 231 Not 3 Förvaltningsavgift -66 315-16 140 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -66 315-16 140

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 23 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Resultaträkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 1 389 885 186 062 Ränteintäkter 18 - Utdelningar 1 195 378 522 564 Valutakursvinst- och förluster netto -140 249-104 176 Övriga intäkter 5 28 355 143 57 Summa Intäkter och värdeförändring 30 800 174 604 507 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1 081 696-223 844 Ersättning till förvaringsinstitut -41 071-14 205 Räntekostnader -14 030-727 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader 6-211 264-46 783 Summa kostnader -1 348 061-285 559 Årets resultat 29 452 114 318 948 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 9 596 020 3 792 139 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -5 515 971-4 901 882 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -2 690 164 1 295 805 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 1 389 885 186 062 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 11 57 Fusion 28 347 687 - Återföring depåavgift 7 444 - Summa övriga intäkter 28 355 143 57 Not 6 Transaktionskostnader -211 264-46 783 Summa övriga kostnader -211 264-46 783

24 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Ainsworth Game Tech. Ltd 148 230 2,11 AUD 312 765 2 051 396 3,86 Altium Ltd 26 750 8,09 AUD 216 408 1 419 395 2,67 Ansell Ltd 9 260 24,71 AUD 228 815 1 500 772 2,83 Ayala Land Preferred Non tradable shs 331 666 0 PHP 0 0 0,00 BlueScope Steel Ltd 31 450 9,28 AUD 291 856 1 914 254 3,60 Collins Foods Ltd 46 030 6,57 AUD 302 417 1 983 524 3,73 CSL 2 250 100,41 AUD 225 923 1 481 803 2,79 Doray Minerals Ltd 648 170 0,43 AUD 278 713 1 828 051 3,44 ERM Power Ltd 182 363 1,285 AUD 234 336 1 536 989 2,89 Estia Health Ltd 87 716 2,6 AUD 228 062 1 495 833 2,82 Estia Health Teckningsrätter 25 175 0 AUD 0 0 0,00 Galaxy Resources Ltd 569 300 0,525 AUD 298 883 1 960 340 3,69 GBST Holdings Ltd 59 483 3,76 AUD 223 656 1 466 938 2,76 Harvey Norman Holdings 62 218 5,14 AUD 319 801 2 097 540 3,95 Healthscope Ltd 99 040 2,29 AUD 226 802 1 487 569 2,80 Isentia Group LTD 81 170 2,87 AUD 232 958 1 527 948 2,88 Jacana Minerals Ltd 4 193 0 AUD 0 0 0,00 Japara Healthcare Ltd 102 595 2,26 AUD 231 865 1 520 777 2,86 Monash IVF Group Ltd 115 710 2,05 AUD 237 206 1 555 807 2,93 Newcrest Mining Ltd 17 200 20,25 AUD 348 300 2 284 465 4,30 nib holdings Ltd/Australia 49 180 4,75 AUD 233 605 1 532 192 2,88 Northern Star Resources Ltd 96 470 3,62 AUD 349 221 2 290 508 4,31 Qantas Airways Ltd 96 600 3,33 AUD 321 678 2 109 854 3,97 Resolute Mining Ltd 297 350 1,3 AUD 386 555 2 535 376 4,77 Sandfire Resources NL 49 940 5,64 AUD 281 662 1 847 390 3,48 Seven Group Holdings 37 890 7,84 AUD 297 058 1 948 371 3,67 Sigma Pharmaceuticals Ltd 238 100 1,29 AUD 307 149 2 014 560 3,79 Sirtex Medical Ltd 15 380 14,17 AUD 217 935 1 429 411 2,69 Sonic Healthcare Ltd 10 060 21,4 AUD 215 284 1 412 026 2,66 Superloop Ltd 82 514 2,74 AUD 226 088 1 482 891 2,79 Telstra Corp Ltd 45 750 5,1 AUD 233 325 1 530 355 2,88 WASH.H SOUL PATSN.& CO. 19 080 15,13 AUD 288 680 1 893 426 3,56 Summa: 51 139 762 96,27 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD -452 6,5589 AUD -452-2 963-0,01 Australia Investeringskonto SEK 2 049 338 1,0000 SEK 2 049 338 2 049 338 3,86 Upplupet förvaltningsarvode -66 315 1,0000 SEK -66 315-66 315-0,12 Summa: 1 980 059 3,73 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 53 119 822 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 25 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside australia (org.nr. 515602-5719) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Australia för år 2016. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 18 25 i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Australias finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

26 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 27 29,04% 30,98% förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 3,95% 2012 15,16% 2013 2014 2015-12,72% 2016 fondens utveckling Inside Canada redovisade en avkastning på totalt +30,98 procent efter avgifter att jämföra med +29,58 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på 44 415 tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 61 976 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 53 176 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 8 760 tkr. marknadsutveckling Torontobörsen hade sin starkaste utveckling på sju år och tillhörde de marknader som hade störst uppgång under året. Indexet S&P/TSX utvecklades positivt 10 av 12 månader och uppgången stannade vid 29,8 procent mätt i svenska kronor. Det stora lyftet på marknaden kom i samband med prisåterhämtningen på råvaror och energi, då närmare en tredjedel av alla bolag på börsen utgörs av just bolag med exponering mot dessa sektorer. De blev, tillsammans med bolagen på industrisektorn, vinnarna och bolag med exponering mot hälsovårdssektorn blev istället året största förlorare. Kanadensiska centralbanken, Bank of Canada, lät styrräntan ligga oförändrad hela året på fortsatt rekordlåga 0,5 procent. Det goda börsklimatet fick många bolag att söka sig till börsen hela 357 nya bolag noterades på Torontobörsen vilket är en ökning med 38 procent jämfört med året innan. Kanadensiska aktier handlas under den 10 åriga-snittvärderingen och ger bland annat en direktavkastning på omkring 3 procent, vilket är drygt en procentenhet mer än genomsnittet de tio senaste åren. Under året sjönk insidersentimentet i takt med att marknaden steg. Under de två månaderna när marknaden utvecklades negativt steg köpandelen i insynshandeln då insiders fyndköpte på billigare kursnivåer. En grupp av insynspersoner som ökade i större utsträckning än tidigare år var bolagens vd:ar. Köpandelen steg för tredje året i rad och uppgick till relativt höga 49 procent. Att vd-kollektivet fortsätter att öka är en av de starkaste signalerna framförallt när det sker på en uppåtgående börs. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i energibolag på motsvarande 15 procent av kapitalet. Största nettoökningen gjordes i befintliga innehav i industrisektorn och största nettoförsäljningar skedde i finansrelaterade aktier som skalades ned från 21 till 3 procent. Störst andel av fondens förmögenhet hade råvarubolag som vid utgången av året uppgick till 28 procent av fondens tillgångar. Största bidraget till resultatet kom från Torontobörsens högst avkastande aktie råvarutillverkaren Teck Resources som steg med 406 procent. Såväl vinst som omsättning ökade och marginalerna höjdes när bolaget redovisade det starkaste resultatet på fem år. Det goda resultatet i kombination med högre råvarupriser samt flertalet köprekommendationer bidrog till årets starka kursutveckling. Näst största bidraget gav kollagerbolaget Westshore Terminals Investment som ökade med 131 procent. Bolaget har genom åren skaffat sig en rekordstor kassa och har sedan 2012 inga skulder. Marginalerna hölls på samma nivå som fjolårets rekordnivåer och vinsten sjönk endast marginellt från förra årets vinst den högsta som någonsin redovisats. Bolagets insynspersoner var rejält i köptagen samtidigt som inga insynsförsäljningar registrerades under året. Mest köpte vd James A. Pattison som ökade sitt ägande med 73 procent genom köp värt 450 miljoner kronor. Även finanschefen och ordförande köpte rejält under året till stigande kurser. Fonden hade vid utgången av året ett fortsatt stort ägande och uppgick till närmare 4 procent av fondens tillgångar. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år och hade högre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,64 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 84 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 319 tkr till fondbolaget varav 675 tkr utgör fast arvode och 644 tkr utgör rörligt arvode. Inside Canada erlade under året 227 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 38 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

28 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start* Totalavkastning 30,98-12,72 29,04 15,16 3,95 76,58 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Canada) 29,58-18,79 20,34 2,75 1,06 31,39 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 58 58 83 83 60 71 Genomsnittlig månadsavkastning 2,27-1,13 2,15 1,18 0,78 1,10 Bästa månaden 8,06 6,78 6,25 3,90 2,37 8,06 Sämsta månaden -4,00-9,22-1,38-0,88-0,66-9,22 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,56 5,83 5,29 - - 6,33 Sharpekvot 0,5 0,46 3,09 - - 1,11 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,16 15,18 6,28 - - 12,43 Totalrisk, jämförelseindex, % 15,14 14,93 8,39 - - 11,73 Månadsavkastning Efter Arvoden, % Januari -4,00 0,60-1,19 1,22 - - Februari 7,76 6,78 2,96 1,12 - - Mars 4,81-0,53 2,38 3,90 - - April 8,06 1,15 3,17 1,36 - - Maj -1,59 2,01 2,47 1,50 - - Juni 4,72-4,18 6,25-0,88 - - Juli 4,77 0,66 0,33 2,26 - - Augusti* -0,73-8,82 4,46 0,70 - - September 1,53-7,88-1,38 1,30 1,32 - Oktober -0,80 6,75 1,12 1,73 2,37 - November 4,30 0,85 2,86 0,79 0,66 - December -0,73-9,22 2,61-0,72-0,44 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 29 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE CANADA övrig information Not 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 8 800 13 204 12 023 1 460 0 Andelsutgivning 82 632 4 629 8 758 13 248 151 262 Andelsinlösen -38 216-7 905-10 122-3 128-157 164 Utdelning 0 0 0 0 0 Årets resultat 8 760-1 128 2 545 442 7 362 Total fondförmögenhet vid årets slut 61 976 8 800 13 204 12 023 1 460 Andelsvärde Antal utestående andelar 350 958 65 266 85 483 100 373 14 008 Andelsvärde, kr 176,58 134,82 154,46 119,70 103,95 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 2 738-1 625 3 359 1 516 862 Förvaltningskostnader 1 360 354-455 0-467 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 3 098-1272 2 904 1 516 395 Marknadsvärde per årets sista NAV 13 098 8 728 12 904 11 516 10 395 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 227 0 20 8 165 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 3,08 3,47 4,05 0,00 4,67 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

30 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 61 529 895 8 645 520 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 61 529 895 8 645 520 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 61 529 895 8 645 520 Bankmedel och övriga likvida medel 1 421 215 137 740 Övriga tillgångar 2 105 326 27 159 Summa tillgångar 62 056 436 8 811 420 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-80 893-11 559 Summa skulder -80 893-11 559 Fondförmögenhet 61 975 543 8 799 861 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 105 326 27 159 summa Övriga tillgångar 105 326 27 159 Not 3 Förvaltningsavgift -80 893-11 559 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -80 893-11 559

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 31 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE CANADA Resultaträkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 9 948 522-758 418 Utdelningar 836 743 210 916 Valutakursvinst- och förluster netto -102 234-56 163 Övriga finansiella intäkter 5 81 144 Övriga intäkter 6 9 965 - Summa Intäkter och värdeförändring 10 693 076-603 522 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1 318 788-378 631 Ersättning till förvaringsinstitut -379 972-114 217 Räntekostnader -7 224-887 Övriga finansiella kostnader 0-59 Övriga kostnader 7-226 895-30 444 Summa kostnader -1 932 879-524 238 Årets resultat 8 760 197-1 127 760 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 13 614 381 3 934 128 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -6 005 710-1 770 705 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 2 339 852-2 921 841 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 9 948 522-758 418 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 81 144 SUMMA övriga finansiella intäkter 81 144 Not 6 Återföring depåavgift 9 965 - Summa övriga INTÄKTER 9 965 0 Not 7 Transaktionskostnader -226 894-30 444 Öresavrundning -1 - Summa övriga kostnader -226 895-30 444

32 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Algonquin Power & Utilities 16 260 11,39 CAD 185 201 1 250 934 2,02 Alimentation CCH Tard SUBD 4 840 60,88 CAD 294 659 1 990 261 3,21 Amaya Gaming Group 15 600 19,01 CAD 296 556 2 003 073 3,23 Cameco Corp 17 540 14,04 CAD 246 262 1 663 362 2,68 Canadian National RY. 3 800 90,37 CAD 343 406 2 319 519 3,74 Capstone Mining Corp 187 930 1,26 CAD 236 792 1 599 398 2,58 CCL Industries Inc 1 250 263,8 CAD 329 750 2 227 280 3,59 Cogeco Communications Inc 4 740 66,24 CAD 313 978 2 120 746 3,42 First Quantum Mrls Ltd 17 550 13,35 CAD 234 293 1 582 517 2,55 Fortis Inc 4 390 41,46 CAD 182 009 1 229 373 1,98 Gildan Activewear Inc 5 180 34,09 CAD 176 586 1 192 743 1,92 Ivanhoe mines ltd 97 010 2,54 CAD 246 405 1 664 333 2,69 Just Energy Group INC 26 260 7,34 CAD 192 748 1 301 909 2,10 Liquor Stores N.A. LTD 28 650 10,53 CAD 301 685 2 037 713 3,29 Loblaw Companies LTD 4 200 70,84 CAD 297 528 2 009 638 3,24 Magna International INC 3 010 58,3 CAD 175 483 1 185 291 1,91 Maple Leaf Foods Inc 6 700 28,12 CAD 188 404 1 272 565 2,05 New Gold Inc 53 230 4,71 CAD 250 713 1 693 430 2,73 Nobilis Health Corp 57 890 2,86 CAD 165 565 1 118 303 1,80 Northland Power Inc 8 210 23,3 CAD 191 293 1 292 079 2,08 OceanGold Corp 66 550 3,91 CAD 260 211 1 757 579 2,84 Pembina Pipline Corp 4 540 41,96 CAD 190 498 1 286 712 2,08 Potash Corporation of SAS 9 620 24,29 CAD 233 670 1 578 311 2,55 Premium Brands Holdings Corp 4 660 68,96 CAD 321 354 2 170 567 3,50 Richelieu Hardware Ltd 13 040 25,56 CAD 333 302 2 251 274 3,63 Silver Wheaton Corp 9 620 25,94 CAD 249 543 1 685 524 2,72 SNC-Lavalin Group Inc 5 990 57,79 CAD 346 162 2 338 135 3,77 Teranga Gold Corp 295 690 0,83 CAD 245 423 1 657 695 2,67 Thomson Reuters Corp 5 020 58,76 CAD 294 975 1 992 395 3,21 Toromont Industries Ltd 8 040 42,35 CAD 340 494 2 299 850 3,71 Transalta Renewables Inc 12 990 14,34 CAD 186 277 1 258 196 2,03 TransForce Inc 9 740 34,89 CAD 339 829 2 295 355 3,70 Westshore Terminals Investment Corp 13 010 25,89 CAD 336 829 2 275 094 3,67 WSP Global Inc 7 510 44,69 CAD 335 622 2 266 941 3,66 Yamana Gold Inc 65 260 3,77 CAD 246 030 1 661 799 2,68 Summa: 61 529 895 99,28 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD -262 6,7545 CAD -262-1 772 0,00 Canada Investeringskonto SEK 422 987 1,0000 SEK 422 987 422 987 0,68 Upplupet förvaltningsarvode -80 893 1,0000 SEK -80 893-80 893-0,13 Likvider på väg 105 326 1,0000 SEK 105 326 105 326 0,17 Summa: 445 648 0,72 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 61 975 543 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 33 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside canada (org.nr. 515602-5727) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Canada för år 2016. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 26-33 i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Canadas finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

34 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE HEDGE

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 35 14,45% 21,25% förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE 8,28% 2011-6,84% 2012 2013 2014-8,03% 2015 2016-0,62% fondens utveckling Inside Hedge redovisade en avkastning på totalt -0,62 procent efter avgifter att jämföra med -0,65 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Fonden hade under året ett nettoutflöde på 2 433 tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 41 941 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 3 490 tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till -1 058 tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen steg med 9,6 procent inklusive utdelningar och utvecklades positivt för femte året i rad. Men starten på året blev allt annat än bra och i mitten av februari hade index sjunkit med 14 för att därefter återhämta sig. Det blev en rejäl sättning i samband med att Storbritannien röstade för att lämna EU. Stockholmsbörsen sjönk i samband med omröstningen med hela 7,75 procent. Trump-segern i det amerikanska presidentvalet var nästa stora händelse och påverkade initialt börserna liksom Stockholmsbörsen negativt. Aktiemarknaden återhämtade sig på nytt och uppvisade sedan breda uppgångar. Vinnarna på Stockholmsbörsen blev energi och råvarubolag men också bolag med försäljning i dollar efter en fortsatt förstärkning mot kronan. Antalet registrerade insynsaffärer ökade under året sedan nya rapporteringskrav börjat omfatta affärer via kapitalförsäkringar. Insidersentimentet summerades till 60 procent för helåret vilket var samma nivå som i fjol. Under juni var andelen köp som högst när brittiska folket röstade för ett EU-utträde och köpen ökade i takt med att aktiekurserna föll kraftigt. Första handelsdagen efter omröstningen var insiders rejält i köptagen 92 procent insynsaffärerna var då köp samtidigt som svenska sparare överlag storsålde. I december tankade insiders aktier i de egna bolagen i samband med att Trump vann det amerikanska presidentvalet. Köpaffärerna uppgick då till 68 procent och insiders innehav ökade i värde när aktiemarknaden vände uppåt och steg kraftigt. förändringar och innehav Fondens största nettoköp gjordes i teknik- och fastighetsbolag. Fonden hade vid årsskiftet 60 procent av kapitalet allokerat mot dessa sektorer. Årets största nettoförsäljningar gjordes av råvaru-, finans- och telekombolag. Fonden placerar i instrument som speglar utvecklingen på guldpriset och Brent-olja. Omkring 20 procent av fondens medel ska vara exponerade mot utvecklingen på guldpriset och omkring 10 procent mot utvecklingen på priset på Brent-olja. Priset på Brent-olja återhämtade sig efter fyra år av nedgång och utvecklades +63,8 procent i svenska kronor och resulterade i att fondens oljeplacering gav årets största bidrag till resultatet. Guldpriset steg under året med 17 procent i svenska kronor och gav sjunde största bidraget till fondens utveckling. Det näst största bidraget kom från Micro Systemation, marknadsledande inom nischen Mobile Forensics. Kriminalteknikbolaget köptes 30 september och hann sedan stiga med 42 procent efter rekord för såväl omsättning som resultat under året. Vinsten lyfte trots stora investeringar. Tredje största bidraget kom från Vitrolife som steg med 79 procent innan innehavet avyttrades i början av september. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 6,46 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 462 tkr till fondbolaget varav 499 tkr utgör fast arvode och 963 tkr utgör rörligt arvode. Inside Hedge erlade under året 413 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 53 tkr. Fondbestämmelser Den 28 juli gav Finansinspektionen sitt godkännade till ändring av fondens namn till Inside Hedge. Dessutom beslutades att fonden inte längre ska ge utdelning och att lägsta belopp vid första insättningen sänks ifrån 25 000 till 5 000 kronor. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

36 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB Från 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Start Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning -0,62 21,25-8,03 14,45 8,28-6,84 20,55 9,66 69,13 Totalavkastning, jämförelseindex (OMRX T-bill) -0,65-0,27 0,47 0,88 1,21 1,63 0,32 0,13 3,76 Totalavkastning, Stockholmsbörsen (SIX PRX) 9,65 10,50 15,9 27,97 16,68-13,60 26,90 23,98 185,01 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 67 50 42 67 58 50 58 57 56 Genomsnittlig månadsavkastning -0,05 1,62-0,69 1,13 0,66-0,59 1,57 0,77 0,58 Bästa månaden 5,60 7,33 6,06 10,17 8,15 9,51 8,37 4,16 10,17 Sämsta månaden -9,59-6,42-7,63-4,06-4,57-7,01-7,01-2,91-9,59 Riskrelaterade mått ** Totalrisk (standardavvikelse), % 15,72 14,51 12,31 11,31 13,18 15,08 - - 13,43 Sharpekvot 0,70 0,44 0,21 0,91-0,01 0,39 - - 0,55 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -9,59 6,17 0,80 2,57 8,15-3,99-1,32 - - Februari 2,36 7,33 6,06 2,92-0,73 0,71 1,15 - - Mars 2,64-1,18 1,39-0,11-0,38 3,48 5,95 - - April 1,61 5,56 1,22-1,73-1,81 2,02 4,31 - - Maj 4,21-2,16 1,97-2,07-4,57-4,13-7,01 - - Juni* 1,01-6,42-1,24-4,06-1,29-4,07-0,10-2,91 - Juli 5,60 2,07-4,66 10,17 2,96 1,75 2,43 4,05 - Augusti 0,04-2,98-2,47 1,13 1,79-3,55-1,67-0,22 - September -1,59-0,58-7,63 0,67 1,83-7,01 8,37 1,92 - Oktober -5,07 7,11-1,36 1,79 0,40 9,51-0,30 4,16 - November -4,40 6,26-0,15 2,86 1,47 0,14 2,45 2,49 - December 3,68-0,58-1,60 0,11 0,68-0,84 5,52-0,01 - * från fondstart i juni 2009 ** baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 37 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Övrig information not 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 45 432 36 563 46 633 49 341 55 441 63 488 33 475 0 Andelsutgivning 13 973 13 418 8 950 12 255 16 338 20 798 37 778 31 820 Andelsinlösen -16 406-11 912-15 341-21 337 18 065-23 745-17 031-206 Utdelning 0 0 0 0 8 613 0-336 0 Årets resultat -1 058 7 362-3 680 6 374 4 241-5 100 9 603 1 860 Total fondförmögenhet vid årets slut 41 941 45 432 36 563 46 633 49 341 55 441 63 488 33 475 Andelsvärde Antal utestående andelar 298 923 321 791 313 997 368 330 444 625 453 995 483 671 306 683 Andelsvärde, kr 140,31 141,18 116,44 126,61 110,62 121,84 130,78 109,11 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 19,03 0 0,83 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 274 2 268-370 1 737 1 188-362 2 766 1 345 Förvaltningskostnader 1-336 -144-432 -291-360 -322-697 -334 Värdeförändring efter förvaltningskostnader -62 2 125-803 1 445 828-684 2 069 1 011 Marknadsvärde per årets sista NAV 9 938 12 125 9 197 11 445 10 828 9 316 12 069 11 011 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 413 201 156 203 141 83 220 75 Omsättning genom närstående vp-institut 0 0 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 3,38 1,29 4,19 2,76 3,39 3,28 6,10 5,37 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2009. 2009 års kostnad från fondstart i juni uppgick till 3,13%. Not 3 Mellan 2010-01-15 och 2010-03-11 drogs en köpavgift på 1%

38 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 60 864 637 61 504 583 Diskonteringsinstrument 1 - - Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 60 864 637 61 504 583 Bankmedel och övriga likvida medel 1 8 536 729 10 427 705 Övriga tillgångar 2 83 750 120 954 Summa tillgångar 69 485 115 72 053 242 Skulder Överlåtbara värdepapper med negativt marknadsvärde 1-27 481 389-26 336 972 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde 1 - - Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde 1 - - Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -27 481 389-26 336 972 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-62 423-106 811 Övriga skulder 4 - -177 590 Summa skulder -27 543 812-26 621 373 Fondförmögenhet 41 941 303 45 431 868 Poster inom linjen Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument 39 872 610 29 319 783 Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - - Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 83 750 120 954 Summa övriga tillgångar 83 750 120 954 Not 3 Förvaltningsavgift -39 335-93 596 Upplupen kostnad VP-lån -23 088-13 216 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -62 423-106 812 not 4 Likvider på väg - -177 590 Summa övriga skulder 0-177 590

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 39 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Resultaträkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 5 737 034 7 403 749 Värdeförändring fondandelar 6 - -22 926 Ränteintäkter - - Utdelningar 364 500 797 127 Övriga finansiella intäkter 7-4 186 Övriga intäkter 7-5 Summa Intäkter och värdeförändring 1 101 533 8 182 141 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1 462 899-492 169 Ersättning till förvaringsinstitut 0-657 Räntekostnader -7 273-12 402 Övriga finansiella kostnader 8-264 952-114 337 Övriga kostnader 9-424 415-200 623 Summa kostnader -2 159 540-820 188 Årets resultat -1 058 007 7 361 953 Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 16 383 247 16 036 844 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -12 382 694-12 317 621 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -3 263 519 3 684 526 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 737 034 7 403 749 Not 6 Fondandelar realisationsförluster - -22 926 Summa värdeförändring fondandelar 0-22 926 Not 7 Ränteintäkter penningmarknadsinstrument - 4 186 Öresavrundning - 5 Summa övriga intäkter 0 4 191 Not 8 Kostnad vp-lån -264 952-114 337 Summa övriga finansiella kostnader -264 952-114 337 Not 9 Transaktionskostnader -413 486-200 623 Deposit fee -10 778 - Öresavrundning -150 - Summa övriga kostnader -424 415-200 623

40 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Addlife AB 20 702 135,5 SEK 2 805 121 2 805 121 6,69 Atrium Ljungberg B 11 280 142,3 SEK 1 605 144 1 605 144 3,83 Attendo AB 38 210 78,75 SEK 3 009 038 3 009 038 7,17 Besqab AB 7 470 199 SEK 1 486 530 1 486 530 3,54 Betsson B 22 040 87,9 SEK 1 937 316 1 937 316 4,62 Bilia A 9 194 209,5 SEK 1 926 143 1 926 143 4,59 Biogaia B 9 840 300 SEK 2 952 000 2 952 000 7,04 Capio AB 61 478 48,1 SEK 2 957 092 2 957 092 7,05 Clas Ohlson B 15 060 134 SEK 2 018 040 2 018 040 4,81 D Carnegie & Co AB 14 710 109 SEK 1 603 390 1 603 390 3,82 Ericsson B 40 312 53,5 SEK 2 156 692 2 156 692 5,14 Hemfosa Fastigheter AB 17 810 85 SEK 1 513 850 1 513 850 3,61 ICA Gruppen AB 7 230 277,9 SEK 2 009 217 2 009 217 4,79 Know IT 41 419 89,75 SEK 3 717 355 3 717 355 8,86 Latour Investment B 4 520 342,2 SEK 1 546 744 1 546 744 3,69 Melker Schörling 2 710 537,5 SEK 1 456 625 1 456 625 3,47 Micro Systemation AB B 58 015 67,25 SEK 3 901 509 3 901 509 9,30 MQ Holding AB 55 550 36,2 SEK 2 010 910 2 010 910 4,79 Proact IT Group 27 270 146 SEK 3 981 420 3 981 420 9,49 Recipharm AB B 23 730 121 SEK 2 871 330 2 871 330 6,85 Skistar B 12 117 152,5 SEK 1 847 843 1 847 843 4,41 Swedish Orphan Biovitrum 28 010 106,7 SEK 2 988 667 2 988 667 7,13 Swedol AB 73 210 25,9 SEK 1 896 139 1 896 139 4,52 Svolder B 7 945 192 SEK 1 525 440 1 525 440 3,64 Wallenstam B 22 370 70,9 SEK 1 586 033 1 586 033 3,78 BULL GULD X4 H 324 800 6,6 SEK 2 143 680 2 143 680 5,11 BULL OLJA X3 H 249 800 5,65 SEK 1 411 370 1 411 370 3,37 Summa: 60 864 637 145,12

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 41 not 1: forts. innehav per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Alfa Laval -2 975 150,8 SEK -448 630-448 630-1,07 Assa Abloy B -9 107 169,1 SEK -1 539 994-1 539 994-3,67 Atlas Copco A -8 009 277,5 SEK -2 222 498-2 222 498-5,30 Boliden -1 755 237,9 SEK -417 515-417 515-1,00 Electrolux B -2 570 226,3 SEK -581 591-581 591-1,39 Fingerprint Cards -4 930 62,85 SEK -309 851-309 851-0,74 Getinge -2 255 146,1 SEK -329 456-329 456-0,79 Hennes & Mauritz B -13 341 253,4 SEK -3 380 609-3 380 609-8,06 Investor B -5 432 340,5 SEK -1 849 596-1 849 596-4,41 Kinnevik B -2 055 218,3 SEK -448 607-448 607-1,07 Lundin Petroleum -2 460 198,1 SEK -487 326-487 326-1,16 Nordea Bank -26 610 101,3 SEK -2 695 593-2 695 593-6,43 Sandvik -7 941 112,7 SEK -894 951-894 951-2,13 SCA B -5 868 257,3 SEK -1 509 836-1 509 836-3,60 SEB A -14 936 95,55 SEK -1 427 135-1 427 135-3,40 Securitas B -3 525 143,4 SEK -505 485-505 485-1,21 Skanska B -2 879 215,1 SEK -619 273-619 273-1,48 SKF B -2 958 167,6 SEK -495 761-495 761-1,18 SSAB A -5 000 34,58 SEK -172 900-172 900-0,41 Swedbank A -7 832 220,3 SEK -1 725 390-1 725 390-4,11 Swedish Match -1 681 289,8 SEK -487 154-487 154-1,16 Svenska Handelsbanken A -13 046 126,6 SEK -1 651 624-1 651 624-3,94 Tele2 B -4 143 73,05 SEK -302 646-302 646-0,72 Telia Co AB -37 750 36,71 SEK -1 385 803-1 385 803-3,30 Volvo B -14 964 106,4 SEK -1 592 170-1 592 170-3,80 Summa: -27 481 389-65,52 Likvidkonton inkl. likvider på väg Hedge Investeringskonto SEK 36 729 1,0000 SEK 36 729 36 729 0,09 Hedge Säkerhetskonto 8 500 000 1,0000 SEK 8 500 000 8 500 000 20,26 Upplupet förvaltningsarvode -39 335 1,0000 SEK -39 335-39 335-0,09 Upplupen kostnad vp-lån SEK -23 088 1,0000 SEK -23 088-23 088-0,06 Likvider på väg 83 750 1,0000 SEK 83 750 83 750 0,20 Summa: 8 558 056 20,41 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 41 941 303 100,00

42 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och i tillämpliga delar lagen (2013:561) om alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, AIFM-förordningen, Finansinspektionens vägledning, Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning samt bokföringslagen. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i specialfonder inside hedge (org.nr. 515602-3284) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i förvaltaren av specialfonden (AIF-förvaltaren) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Inside Hedge för år 2016. Specialfondens årsberättelse ingår på sidorna 34-42 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Inside Hedges finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. aif-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

43 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER

44 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 45 11,63% 25,95% 13,15% 22,64% förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN 2011-12,80% 2012 2013 2014 2,41% 2015 2016 fondens utveckling Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +2,41 procent efter avgifter att jämföra med +9,65 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på 10 856 tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 57 894 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 12 359 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 1 503 tkr. marknadsutveckling Inledningen på det svenska börsåret kännetecknades av osäkerhet och fallande aktiekurser. I mitten av februari hade Stockholmsbörsen sjunkit med närmare 14 procent innan aktiemarknaden, i takt med återhämtning i oljepriset, började andas optimism. Riksbanken fortsatte med sina stimulanser och sänkte styrräntan till rekordlåga minus 0,5 procent och gav en nödvändig injektion till börsen. I slutet av juni röstade britterna för ett utträde ur EU och skapade därmed stor turbulens på världens börser liksom Stockholmsbörsen, som upplevde en av sina värsta dagar efter ett ras på -7,75 procent. Börsen tog igen hela tappet och fick sedan fortsatt stöd av en positiv tillväxt i USA och euroområdet. I slutet av året vann Trump överraskande det amerikanska presidentvalet och börserna sjönk inledningsvis mycket kraftigt. Aktiemarknaden återhämtade sig snabbt och uppvisade sedan breda uppgångar. Vinnarna på Stockholmsbörsen blev bolag som gynnades av uppgången i energi- och råvarupriserna men också bolag med försäljning i dollar, som fortsatte att stärkas mot kronan. Stockholmsbörsen summerade året med en uppgång på +9,6 procent femte året i rad med positiv utveckling. Antalet registrerade insynsaffärer ökade under året sedan nya rapporteringskrav börjat omfatta affärer via kapitalförsäkringar. Insidersentimentet summerades till 60 procent för helåret vilket var samma nivå som i fjol. Under juni var andelen köp som högst när brittiska folket röstade för ett EU-utträde och köpen ökade i takt med att aktiekurserna föll kraftigt. Första handelsdagen efter omröstningen var insiders rejält i köptagen 92 procent av samtliga insynsaffärer gjordes med köpknappen samtidigt som svenska sparare storsålde. I december tankade insiders aktier i de egna bolagen i samband med att Trump vann det amerikanska presidentvalet. Köpaffärerna uppgick till 68 procent och insiders innehav ökade i värde när aktiemarknaden sedan vände uppåt och steg kraftigt. förändringar och innehav Fondens största nettoköp gjordes av teknik- och fastighetsbolag. Störst andel av fondens förmögenhet var allokerat mot hälsovårdssektorn som vid årsskiftet uppgick till 29 procent. Under året såldes samtliga innehav i råvaru- och telekombolag. Största bidraget till resultatet kom från Micro Systemation, marknadsledande inom nischen Mobile Forensics. Fonden köpte aktier i kriminalteknikbolaget den 30 september och vid utgången av året hade värdet på aktierna ökat med 42 procent efter ett rekordår för omsättning och resultat. Vinsten lyfte trots omfattande investeringar i bolaget samtidigt som rörelsemarginal och kassaflöde hölls på fortsatt goda nivåer. Näst största bidraget kom från medicin- och bioteknikbolaget Vitrolife. Aktiekursen hann stiga med 79 procent innan fonden under tredje kvartalet avyttrade hela innehavet och tog hem vinsten. Bakom kursrusningen fanns bland annat en ökad försäljning samt förvärv. Fondens största negativa bidragsgivare blev medicinteknikföretaget Getinge som tappade närmare 34 procent av sitt börsvärde under året. Orderingång, bruttomarginal samt nettoomsättning minskade vilket ledde till att resultatet sjönk med drygt 17 procent för helåret. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,51 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 90 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 485 tkr till fondbolaget varav 457 tkr utgör fast arvode och 28 tkr utgör rörligt arvode. Inside Sweden erlade under året 290 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 41 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

46 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Fr Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 2,41 22,64 13,15 25,95 11,63-12,80 7,94 88,06 Totalavkastning, jämförelseindex (SIX PRX) 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 7,61 94,94 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 58 58 58 83 58 33 67 59 Genomsnittlig månadsavkastning 0,20 1,71 1,03 1,94 0,92-1,14 2,58 0,85 Bästa månaden 8,14 9,27 6,10 5,44 5,96 8,84 6,61 9,27 Sämsta månaden -10,43-7,01-2,70-4,38-4,94-8,38-1,39 10,43 Riskrelaterade mått ** Aktiv risk (tracking error), % 6,13 4,84 4,03 4,57 5,12 - - 5,09 Sharpekvot 0,77 1,18 1,83 1,70-0,15 - - 0,77 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,24 14,79 9,63 9,72 12,94 - - 13,60 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,91 13,73 9,32 11,73 15,56 - - 13,43 Månadsavkastning och efter arvoden, % Januari -10,43 6,11-0,08 4,78 5,96-2,42 - - Februari 1,10 9,27 6,10 4,35 3,21-1,37 - - Mars 1,93 1,09 1,30-0,47-0,13 2,54 - - April 0,30 2,27 2,30 1,16-1,68 1,57 - - Maj 4,02-0,36 4,31 0,83-4,94-2,81 - - Juni* -2,20-7,01-2,11-4,38 0,85-3,85 - - Juli 8,14 6,21-2,70 5,44 3,38-2,15 - - Augusti 1,56-5,28-0,41 0,21-1,10-8,38 - - September -0,97-2,91-2,49 3,73 1,89-5,10 - - Oktober -2,79 7,68 2,66 2,47-0,17 8,84-1,39 - November -0,84 7,29 3,41 4,36 2,40-1,05 2,67 - December 3,72-2,14 0,54 1,23 1,82 1,61 6,61 - * från fondstart 1 oktober 2010 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 47 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ÖVRIG INFORMATION NOT 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 45 535 35 725 31 213 38 219 35 981 28 076 0 Andelsutgivning 31 349 23 222 15 100 14 275 78 953 30 843 32 333 Andelsinlösen -20 493-21 152-14 812-29 327-81 945-18 186-6 286 Utdelning 0 0 0 0 1 413 0 0 Årets resultat 1 503 7 741 4 224 8 046 6 644-4 572 2 029 Total fondförmögenhet vid årets slut 57 894 45 535 35 725 31 213 38 219 35 981 28 076 Andelsvärde Antal utestående andelar 319 615 257 453 247 707 244 883 377 923 378 596 260 262 Andelsvärde, kr 181,14 176,87 144,22 127,46 101,20 94,12 107,94 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 3,50 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 149 2 448 1 412 2 696 1 283-1 163 850 Förvaltningskostnader 1 92-184 -97-101 -120-117 -56 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 241 2 264 1 315 2 595 1 163-1 280 794 Marknadsvärde per årets sista NAV 10 241 12 264 11 315 12 595 11 163 8 720 10 794 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 290 108 50 85 121 45 40 Omsättning genom närstående vp-institut 0 0 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genoms. fondförm. 2 0,95 1,61 0,90 0,91 1,12 1,24 1,31 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för 2010. Fonden startades 1 oktober 2010.

48 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 57 622 745 45 009 743 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 57 622 745 45 009 743 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 57 622 745 45 009 743 Bankmedel och övriga likvida medel 1-168 648 841 709 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar 2 481 413 - Summa tillgångar 57 935 509 45 851 451 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-41 601-316 162 Övriga skulder - - Summa skulder -41 601-316 162 Fondförmögenhet 57 893 908 45 535 289 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondlikvidfordrar 481 413 - Summa övriga tillgångar 481 413 0 Not 3 Förvaltningsarvode -41 601-316 162 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -41 601-316 162

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 49 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN RESULTATräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 1 023 152 7 320 930 Utdelningar 1 326 003 1 225 264 Ränteintäkter - - Övriga intäkter 5 5 438 202 Summa Intäkter och värdeförändring 2 354 594 8 546 395 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -484 698-641 806 Ersättning till förvaringsinstitut -73 176-53 388 Räntekostnader -3 060-2 087 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader 6-290 848-108 393 Summa kostnader -851 782-805 674 Årets resultat 1 502 812 7 740 721 Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 9 422 999 12 183 084 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -7 775 740-4 416 510 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper -624 107-445 645 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 1 023 152 7 320 930 Not 5 Ej identifierade insättningar 2013-202 Återföring depåavgifter 5 438 - övriga intäkter 5 438 202 Not 6 Transaktionskostnader -290 345-108 310 Bankkostnad - -70 Deposit fee -376 - Öresavrundning -127-13 Summa övriga kostnader -290 848-108 393

50 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Addlife AB 20 478 135,5 SEK 2 774 769 2 774 769 4,79 Atrium Ljungberg B 10 790 142,3 SEK 1 535 417 1 535 417 2,65 Attendo AB 35 520 78,75 SEK 2 797 200 2 797 200 4,83 Besqab AB 7 551 199 SEK 1 502 649 1 502 649 2,60 Betsson B 22 010 87,9 SEK 1 934 679 1 934 679 3,34 Bilia A 9 467 209,5 SEK 1 983 337 1 983 337 3,43 Biogaia B 9 184 300 SEK 2 755 200 2 755 200 4,76 Capio AB 59 079 48,1 SEK 2 841 700 2 841 700 4,91 Clas Ohlson B 15 442 134 SEK 2 069 228 2 069 228 3,57 D Carnegie & Co AB 14 720 109 SEK 1 604 480 1 604 480 2,77 Ericsson B 67 540 53,5 SEK 3 613 390 3 613 390 6,24 Hemfosa Fastigheter AB 18 004 85 SEK 1 530 340 1 530 340 2,64 ICA Gruppen AB 7 350 277,9 SEK 2 042 565 2 042 565 3,53 Know IT 40 534 89,75 SEK 3 637 927 3 637 927 6,28 Latour Investment B 4 551 342,2 SEK 1 557 352 1 557 352 2,69 Melker Schörling 2 860 537,5 SEK 1 537 250 1 537 250 2,66 Micro Systemation AB B 53 596 67,25 SEK 3 604 331 3 604 331 6,23 MQ Holding AB 54 160 36,2 SEK 1 960 592 1 960 592 3,39 Proact IT Group 25 830 146 SEK 3 771 180 3 771 180 6,51 Recipharm AB B 23 390 121 SEK 2 830 190 2 830 190 4,89 Skistar B 12 272 152,5 SEK 1 871 480 1 871 480 3,23 Swedish Orphan Biovitrum 25 920 106,7 SEK 2 765 664 2 765 664 4,78 Swedol AB 76 520 25,9 SEK 1 981 868 1 981 868 3,42 Svolder B 8 340 192 SEK 1 601 280 1 601 280 2,77 Wallenstam B 21 420 70,9 SEK 1 518 678 1 518 678 2,62 Summa: 57 622 745 99,53 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK -168 648 1,0000 SEK -168 648-168 648-0,29 Upplupet förvaltningsarvode -41 601 1,0000 SEK -41 601-41 601-0,07 Likvider på väg 481 413 1,0000 SEK 481 413 481 413 0,83 Summa: 271 163 0,47 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 45 535 289 100,00

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 51 redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside sweden (org.nr. 515602-4217) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer 556739-2849, utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Sweden för år 2016. Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 44-51 i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Swedens finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

52 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE USA

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 53 37,79% 25,77% 24,49% förvaltningsberättelse INSIDE USA -2,82% 2012 2013 2014 13,18% 2015 2016 fondens utveckling Inside USA redovisade en avkastning på totalt +24,49 procent efter avgifter att jämföra med +16,74 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på 33 143 tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till 94 266 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var 45 523 tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till 12 380 tkr. marknadsutveckling Storbolagsindexet Dow Jones Industrial Average, breda S&P 500 och tekniktunga Nasdaq noterade alla nya rekordnivåer under året. Starkast utveckling hade Dow Jones som steg med 21,9 procent i svenska kronor. Börserna inledde dock svagt och hade den sämsta öppningsveckan någonsin bland annat på grund av nedgångar i oljepriset. I takt med återhämtning i energi- och råvarupriser och starkare tillväxt för bolagen började börserna att stiga. Mot slutet av året vann Trump överraskande det amerikanska presidentvalet och skapade inledningsvis negativa kursrörelser på världens aktiemarknader. Återhämtningen kom snabbt och börserna steg sedan mycket kraftigt. Efter vallöften om ökade investeringar i amerikansk infrastruktur blev råvarubolagen stora vinnare på marknaden tillsammans med finans- och energibolag. Knappt en månad efter Trump-segern kom nästa stora händelse när den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde styrräntan med 0,25 procentenheter. Höjningen var redan inprisad på marknaden och skapade således ingen större oro och USAbörserna utvecklades sidledes under årets sista månad. Insidersentimentet var högre än snittet för de senaste tio åren och summerades till 19 procent för helåret. Andelen köp i förhållande till samtliga aktieaffärer på marknaden sjönk under året med en procentenhet jämfört med föregående år. Insynsköpsnivån nådde årshögsta redan under andra veckan i januari efter en rekorddålig börsstart. Andelen köp uppgick då till 40 procent - en mycket hög köpandel för amerikanska insiders. Insynspersoner ökade under året kraftigt i bolag verksamma på energisektorn och nettoköpte för motsvarande 36 miljarder kronor. Största insynsförsäljningarna skedde i telekomrelaterade bolag där insiders nettosålde med motsvarande 178 miljarder kronor. Innehav och förändringar under året Fonden gjorde under året nyinvesteringar i råvarubolag för omkring 23 procent av kapitalet. Nettoköp gjordes i energibolag som vid årsskiftet utgjorde störst andel av fondens förmögenhet. Samtliga innehav i telekombolag avyttrades under året. Fondens största bidragsgivare blev ståltillverkaren Steel Dynamics som steg med 103 procent. Utvecklingen gynnades när bolagets underliggande tillgångar steg i värde efter prisstegring i råvaror. Vinsten ökade med 82 procent och nettoomsättningen tredubblades samtidigt som orderingången ökade. Stålbolaget har en stark marknadsposition och kommer dra fördel av nysatsningen och ökade investeringar i amerikansk infrastruktur, vilket var ett av vallöftena när Trump vann det amerikanska presidentvalet. Näst största bidraget kom från energibolaget ONEOK Inc som ökade med 163 procent. Efter två raka förlustår redovisade bolaget goda kvartalsresultat och en vinst för helåret. Högre gaspriser gav bränsle till aktiekursen och flera amerikanska analyshus gav senare under året flera köprekommendationer. Tredje största bidraget kom från guld- och silverproducenten McEwen Mining som steg med 165 procent. Idel starka kvartal, ökad nettoomsättning och stabil tillväxt gynnade resultatet. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år och hade högre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,79 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 88 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 285t kr till fondbolaget varav 782 tkr utgör fast arvode och 503 tkr utgör rörligt arvode. Inside USA erlade under året 315 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 58 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

54 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % 2016 2015 2014 2013 2012 Fr Start Totalavkastning 24,49 13,18 25,77 37,79-2,82 137,30 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI USA) 16,74 8,16 34,86 30,25-1,58 117,84 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader 67 50 83 75 40 67 Genomsnittlig månadsavkastning 1,84 1,04 1,93 2,71-0,57 1,68 Bästa månaden 6,89 0,00 6,14 8,11 1,35 10,00 Sämsta månaden -3,22-8,20-3,45-1,47-3,68-8,20 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 6,66 5,81 5,91 - - 6,14 Sharpekvot 1,17 1,22 3,13 - - 1,62 Totalrisk (standardavvikelse), % 16,20 15,38 8,78 - - 12,83 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,80 14,16 7,09 - - 11,41 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -2,46 5,58-3,45 8,11 - - Februari 2,05 6,74 1,58 2,11 - - Mars 0,82 1,10 0,48 4,29 - - April 0,35-0,34-0,04-0,16 - - Maj 4,53 2,74 4,69 3,68 - - Juni 5,86-3,91 2,75-0,17 - - Juli 3,54 9,93 1,25 3,30 - - Augusti* -3,22-8,20 6,14-1,47 - - September -0,44-3,73 2,46 3,57 0,83 - Oktober 4,79 10,00 2,09 4,83-1,13 - November 6,89-1,20 1,52 3,99 1,21 - December -0,02-4,37 4,00 0,79-3,68 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 55 övrig information förvaltningsberättelse INSIDE USA Övrig information Not 2016 2015 2014 2013 2012 Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet 48 743 31 099 35 473 1 053 0 Andelsutgivning 69 741 42 704 12 832 38 663 197 356 Andelsinlösen -36 598-29 588-22 366-9 498-197 107 Utdelning 0 0 0 0 0 Årets resultat 12 380 4 528 5 160 5 256 804 Total fondförmögenhet vid årets slut 94 266 48 743 31 099 35 473 1 053 Andelsvärde Antal utestående andelar 397 238 255 727 184 655 263 262 10 637 Andelsvärde, kr 237,30 190,61 168,42 133,91 97,18 Utdelning per andel, kr 0 0 0 0 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Värdeförändring före förvaltningskostnader 2 220 1 539 2 725 3 779-206 Förvaltningskostnader 1 229-221 -149 0-76 Värdeförändring efter förvaltningskostnader 2 449 1 318 2 577 3 779-282 Marknadsvärde per årets sista NAV 12 449 11 318 12 577 13 779 9 718 Kostnader Transaktionskostnader (tkr) 315 184 114 47 251 Omsättning genom närstående värdepappersinstitut 0 0 0 0 0 Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,96 1,96 1,39 0,00 2,13 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

56 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning 2015 2016 Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 92 982 053 47 465 458 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 92 982 053 47 465 458 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 92 982 053 47 465 458 Bankmedel och övriga likvida medel 1 1 266 071 1 284 406 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar 2 116 489 44 108 Summa tillgångar 94 364 613 48 793 972 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-98 608-50 625 Övriga skulder - - Summa skulder -98 608-50 625 Fondförmögenhet 94 266 004 48 743 347 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 116 489 44 108 summa Övriga tillgångar 116 489 44 108 Not 3 Förvaltningsavgift -98 608-50 625 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -98 608-50 625

INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE 2016 57 resultaträkning 2015 2016 förvaltningsberättelse INSIDE USA Resultaträkning (kr) Not 2016-12-31 2015-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 4 13 328 362 4 067 287 Utdelningar 1 210 024 560 513 Valutakursvinst- och förluster netto -389 490-349 713 Övriga finansiella intäkter 5 664 - Övriga intäkter 6 9 007 1 372 938 Summa Intäkter och värdeförändring 14 158 567 5 651 025 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -1 285 230-772 509 Ersättning till förvaringsinstitut -173 427-165 696 Räntekostnader -4 704-880 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader 7-315 222-184 057 Summa kostnader -1 778 583-1 123 141 Årets resultat 12 379 984 4 527 884 Not 4 Realisationsvinster 17 049 953 14 780 869 Realisationsförluster -8 676 036-6 010 967 Orealiserade vinster/förluster 4 954 445-4 702 615 Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper 13 328 362 4 067 287 Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser 664 - Summa övriga intäkter 664 0 Not 6 Fusion - 1 372 938 Återföring depåavgift 9 006 - Öresavrundning 1 - Summa övriga intäkter 9 007 1 372 938 Not 7 Bankkostnad SEK -270 - Transaktionskostnader -314 952-184 057 Summa övriga kostnader -315 222-184 057

58 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav per 31 december 2016 (kr) Inside Usa ISIN-KOD: SE00047513578 INSIDERFONDER AB VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3M 1 150 178,57 USD 205 356 1 865 983 1,98 Air Prds.& Chems. 1 850 143,82 USD 266 067 2 417 644 2,56 Apple Inc 2 290 115,82 USD 265 228 2 410 019 2,56 Atmos Energy Corp 4 110 74,15 USD 304 757 2 769 200 2,94 Cognizant Tech Solutions 4 760 56,03 USD 266 703 2 423 422 2,57 Commscope Holding Co INC 7 480 37,2 USD 278 256 2 528 401 2,68 Dominion Resources Inc 4 040 76,59 USD 309 424 2 811 608 2,98 DOW Chemicals 4 610 57,22 USD 263 784 2 396 902 2,54 Du Pont de Nemours 3 640 73,4 USD 267 176 2 427 721 2,58 Duke Energy Corp 3 880 77,62 USD 301 166 2 736 571 2,90 Emerson Electric Co 3 790 55,75 USD 211 293 1 919 930 2,04 Fedex corp 1 140 186,2 USD 212 268 1 928 794 2,05 Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc 20 380 13,19 USD 268 812 2 442 589 2,59 General Dynamics Corp 1 210 172,66 USD 208 919 1 898 360 2,01 Google A 330 792,45 USD 261 509 2 376 223 2,52 Huntsman Corp 13 630 19,08 USD 260 060 2 363 065 2,51 International Bus.mach. 1 610 165,99 USD 267 244 2 428 338 2,58 International Paper Co 4 910 53,06 USD 260 525 2 367 283 2,51 Intuit Inc 2 390 114,61 USD 273 918 2 488 982 2,64 Mcewen Mining Inc 93 320 2,91 USD 271 561 2 467 568 2,62 Microsoft Corp 4 290 62,14 USD 266 581 2 422 311 2,57 National Fuel Gas Co 5 390 56,64 USD 305 290 2 774 044 2,94 New Jersey Resources Corp 8 560 35,5 USD 303 880 2 761 236 2,93 Nextera Energy Inc 2 540 119,46 USD 303 428 2 757 133 2,92 Norfolk Southern Corp 1 990 108,07 USD 215 059 1 954 158 2,07 Nucor Corp 4 330 59,52 USD 257 722 2 341 813 2,48 Oracle corp 7 090 38,45 USD 272 611 2 477 103 2,63 Ormat Technologies Inc 5 794 53,62 USD 310 674 2 822 973 2,99 Paccar Inc 3 190 63,9 USD 203 841 1 852 222 1,96 Pinnacle West Capital Corp 4 020 78,03 USD 313 681 2 850 290 3,02 PNM Resources Inc 9 220 34,3 USD 316 246 2 873 601 3,05 Public Service Enterprise Group Inc 6 950 43,88 USD 304 966 2 771 104 2,94 Raytheon Co 1 460 142 USD 207 320 1 883 834 2,00 Republic Services Inc 3 610 57,05 USD 205 951 1 871 390 1,99 Steel Dynamics Inc 7 400 35,58 USD 263 292 2 392 429 2,54 Symantec Corp 11 420 23,89 USD 272 824 2 479 041 2,63 Texas Insts. 3 720 72,97 USD 271 448 2 466 543 2,62 Union Pacific 1 970 103,68 USD 204 250 1 855 934 1,97 United Parcel Service Inc 1 830 114,64 USD 209 791 1 906 289 2,02 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: 92 982 053 98,64 Likvidkonton USA Investeringskonto SEK 1 269 100 1,0000 SEK 1 269 100 1 269 100 1,34 USA Investeringskonto USD -333 9,0866 USD -333-3 029 0,00 Likvider på väg 12 820 9,0866 USD 12 820 116 489 0,12 Upplupet förvaltningsarvode -50 625 1,0000 SEK -50 625-50 625-0,10 Summa: 1 277 889 2,62 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 48 743 347 100,00