VECKOBREV FRÅN HANDELSBANKEN 20 NOVEMBER 2015 Veckans kommentarer Jordbruk Karl Persson, kape15@handelsbanken.se Vete Terminspriserna på vete har gått ned något under veckan i både Paris och Chicago. Vete i Chicago fick igår visst stöd från högre exportsiffror än väntat, inte bara för vete utan även majs och sojabönor, samt utsikter om klart kyligare väder i amerikanska veteregioner. Det råder delade meningar angående hur väl det amerikanska vetet står rustat för vintern då grödornas utveckling ej varit optimal någon större fara uppges det dock ej vara. Ukraina och Ryssland sägs återigen få lite torrare väder efter att åtminstone en del områden fått nederbörd den senaste tiden, temperaturen sägs vara klart över det normala fortfarande. Australien, som hittills skördat ungefär 30 procent av vetet, väntas återigen få en del regn efter den senaste tidens uppehåll. Både USA och EU hade i veckan lite bättre exportsiffror än väntat men för säsongen totalt är volymerna klart lägre än föregående säsong. USA:s veteexport är t.ex. nere på den lägsta nivån sedan 1971. Klart är att det finns väldigt mycket vete att tillgå och relativt låg efterfrågan vilket inte talar för stigande vetepriser. Det finns heller inte mycket väderproblem att tala om för tillfället. Det höstsådda vetet i Ukraina och Ryssland är långt ifrån i perfekt skick, i vissa områden riktigt uselt dock kommer marknaden ihåg att det lät ungefär likadant föregående två höstar varpå båda dessa länder producerade klart stora skördar. För tillfället förhåller vi oss neutral till vetepriserna där stora lager håller nere priserna, samtidigt som vi åtminstone än så länge inte sett någon större oro för grödorna som ska skördas nästa år. Vete på termin MATIF december 2016 går nu att sälja för omkring EUR 191 (SEK 1.766) per ton där pris i SEK den senaste tiden pressats av en starkare svensk krona. Terminer för skörd 2017 handlas på ungefär samma nivå. Raps Rapspriserna i Paris handlas nära oförändrat sedan förra veckan. Canolan i Kanada är dock nere på lägsta nivå som följd av uppjusterad skörd Kanada men visst stöd till rapsen kommer från försvagad EUR och även uppgifter om att Storbritanniens rapsareal beräknas ned 14 procent, delvis som följd av restriktioner kring användandet av neonikotinoider. Raps november 2016 handlas nu kring EUR 364 (SEK 3.360) per ton. Majs Majspriserna i Chicago har stigit i pris under den gångna veckan. USA:s exportsiffror var igår högre än väntat, sett över hela säsongen är den totala exporten dock ned hela 30 procent jämfört med föregående säsong vid denna tid. Fortfarande regnar det för mycket i Brasiliens södra och östra delar medan landets mer centrala och västra områden gärna får mer regn väderprognoser nu pekar dock på bättre väder i alla regioner framöver. Argentina uppges tidigare ha fått lagom med nederbörd men en del områden drabbades i dagarna av hagelskador, vilket sägs leda till en del omsådd. Lantbrukare i USA är klart ovilliga att sälja till rådande priser - det tillsammans med en del, dock ännu ej alarmerande, väderproblem i Sydamerika gör att det är svårt att se att majspriserna går ned mer i pris. Det råder dock knappast brist på majs och utan klart värre problem i Sydamerika är det lika svårt att se att priserna på majs stiger i större omfattning. Sojabönor Priserna i Chicago på sojabönor handlas nära oförändrat för veckan utan några större nyheter att rapportera om. Som nämnts för majsen regnar det för mycket i Brasiliens södra och östra delar medan landets centrala och västra delar önskar regn och väderutsikterna ser alltså något bättre ut framöver. Sådden ser i dagsläget ut att få svårt att hinna ikapp normal takt men än så länge uppges inte problemen vara så stora vädret är långt ifrån idealiskt men inte alarmerande. Tidigare i veckan uppgavs att 56 procent av sådden var avklarad, att jämföra med femårsgenomsnittet om 68 procent vid denna tid på året. Gårdagens amerikanska exportsiffror var högre än väntat men totalt för säsongen är volymen klart lägre än föregående säsong, ca. 17 procent ned och bara Kinas import är ned omkring 25 procent. Det finns väldigt gott om sojabönor globalt och dämpad efterfrågan, vädret i Brasilien är långt från perfekt men det krävs nog mer för att få sojan att stiga i pris. MARKNADSFÖRINGSMATERIAL
Prisutveckling och terminskurvor Vete MATIF EUR/ton Vete MATIF terminskurva Vete Chicago USd/bushel Vete Chicago terminskurva Raps MATIF EUR/ton Raps MATIF terminskurva Källa: Bloomberg Finance L.P. 2 www.handelsbanken.se/ravaror
Prisutveckling och terminskurvor Majs Chicago USd/bushel Majs Chicago terminskurva Sojabönor Chicago USd/bushel Sojabönor Chicago terminskurva Källa: Bloomberg Finance L.P. 3 www.handelsbanken.se/ravaror
Förväntat utgående lager i förhållande till årlig konsumtion (%) USDA Vete Globalt Vete Europa Majs Globalt Majs USA Sojabönor Globalt Sojabönor USA Källa: Bloomberg Finance L.P. 4 www.handelsbanken.se/ravaror
Kommande veckas jordbruksnyheter (CET) Date Time Event Prior 11/23/2015 07:30 Corn Imports Volume MT Oct 169918 11/23/2015 07:30 Sugar Imports Volume MT Oct 656224 11/23/2015 07:30 Wheat Imports Volume MT Oct 209033 11/23/2015 17:00 Export Inspections - Corn 19-nov 373.62 11/23/2015 17:00 Export Inspections - Soybeans 19-nov 2160.99 11/23/2015 17:00 Export Inspections - Wheat 19-nov 279.01 11/23/2015 20:00 USDA Cattle Slaughter 23-nov -- 11/23/2015 20:00 USDA Hog Slaughter 23-nov -- 11/23/2015 21:00 Cold Storage- Beef Oct 496.4m 11/23/2015 21:00 Cold Storage - Pork Bellies Oct 10.8m 11/23/2015 21:00 Cold Storage-Total Pork Oct 656.4m 11/23/2015 22:00 Crop Progress-Harvestings/Corn 22-nov -- 11/23/2015 22:00 Crop Condition Winter Wheat 22-nov -- 11/24/2015 20:00 USDA Cattle Slaughter 24-nov -- 11/24/2015 20:00 USDA Hog Slaughter 24-nov -- 11/24/2015 21:00 Poultry Slaughter LW YOY% Oct 3.5% 11/25/2015 16:30 DOE Total Fuel Ethanol Inventory 20-nov 19249k 11/25/2015 16:30 DOE Fuel Ethanol Total Production 20-nov 975k 11/25/2015 20:00 USDA Cattle Slaughter 25-nov -- 11/25/2015 20:00 USDA Hog Slaughter 25-nov -- 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Corn-Total 19-nov 779.8 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Corn-Old Crop 19-nov 779.8 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soybeans-Old 19-nov 1797.6 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soybeans-Total 19-nov 1798.1 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soy Meal-Old 19-nov 224.1 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soy Meal-Total 19-nov 247.3 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soy Oil-Old 19-nov 37.7 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Soy Oil-Total 19-nov 37.7 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Wheat-Old 19-nov 721.9 11/27/2015 14:30 Net Export Sales Wheat-Total 19-nov 721.9 11/27/2015 20:00 USDA Cattle Slaughter 27-nov -- 11/27/2015 20:00 USDA Hog Slaughter 27-nov -- 5 www.handelsbanken.se/ravaror
VECKOBREV FRÅN HANDELSBANKEN 20 NOVEMBER 2015 Handelsbanken Capital Markets hjälper investerare och riskmanagers att nå världens råvarumarknader. För att anmäla/avanmäla prenumerant för våra kostnadsfria veckobrev gå in på vår hemsida www.handelsbanken.se/ravaror. Har du synpunkter på våra brev, vänligen skriv till ravaror@handelsbanken.se. KONTAKT Karl Persson Handelsbanken Råvaror +46 (0)8 463 46 20 kape15@handelsbanken.se ravaror@handelsbanken.se www.handelsbanken.se/ravaror Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. MARKNADSFÖRINGSMATERIAL