Biotechnology & Pharmaceuticals / Medical Technology & Diagnostics

Transkript

1 Life Science Biotechnology & Pharmaceuticals / Medical Technology & Diagnostics Börsdagarna, November 2011 Konfidentiellt 1

2 Redeyes Life Science-team Lång erfarenhet av analys och rådgivning Björn Fahlén Corporate Broking Life Science Peter Östling Analytiker Life Science Magnus Vestin Corporate Finance Life Science Klas Palin Analytiker Life Science Konfidentiellt 2

3 En i grunden defensiv sektor De mindre oprövade forskningsbolagen har slaktats efter bakslag -8,8%, Hälsovårdindex* -18,8%, OMXS30-index* -52,6%, Bioteknikindex* *(t.o.m. 3 nov 2011) De stora rasen för bioteknikaktierna i år är framförallt drivits av de stora rasen i Active Biotech och Diamyd Medical Kursutvecklingen för de olika segmenten inom Life Science-området skiljer sig kraftigt åt under året, mellan de bolag som har produkter i marknaden mot de rena forskningsbolag Konfidentiellt 3

4 Våra bästa aktietips Vi har både offensiva och defensiva favoriter Riskerna i Biotech / Medtech-bolag är generellt sett hög till dess att bolagens produkter är lanserade och etablerade på marknaden. Vi har därför plockat ihop två portföljer; en för den mer riskvillige där potentialen om bolagen lyckas är mycket hög och en för den mer försiktige där potentialen inte är full lika stor men istället har en betydligt lägre risk med etablerade produkter Den riskvillige: Active Biotech Aerocrine Diamyd Medical Karo Bio Den försiktige: Cellavision Moberg Derma Orexo Vitrolife Då vi känner en stor osäkerhet kring börsläget närmaste tiden har vi valt ut två aktier i den försiktiga portföljen som vi räknar med ska kunna gå bättre än marknaden under dessa förhållanden Konfidentiellt 4

5 Klas bästa aktietips: Orexo Från förhoppningsbolag till tillväxtstjärna Klas Palin Orexo är ett läkemedelsbolag med fokus på smärta och inflammatoriska sjukdomar. Bolaget har fyra kommersialiserade produkter, flera utvecklingssamarbeten med partners och tre egna utvecklingsprogram. Utöver sina läkemedelsprojekt har Orexo produkter och instrument för diagnos av magsårsbakterien Helicobacter pylori som marknadsförs via dotterbolaget Kibion. Varför intressant Har två godkända läkemedel, varav Abstral nyligen lanserats i USA och uppvisar fortsatt en stark försäljningstillväxt Bolagets har en betydligt lägre utvecklingsrisk än traditionella bioteknikbolag Driver tre egen projekt, där ett kan nå marknaden inom 24 månader Triggers: Kort sikt: Betydande värdesteg väntas ske till en begränsad risk Lång sikt: Hög lönsamhetspotential från befintliga och nya produkter, potentiellt uppköpsobjekt Värdering Lågt ställda förväntningar i jämförelse med peers Lägre utvecklingsrisk, flera omfattande partneravtal och läkemedel i marknad ska premieras Ledning Tillväxtpotential Lönsamhet Trygg Placering Avkastningspotential 6,0 poäng 8,0 poäng 1,0 poäng 5,0 poäng 8,0 poäng Konfidentiellt 5

6 Peters bästa aktietips: Vitrolife Med potential att eliminera organbristen för transplantationer Peter Östling Vitrolife utvecklar och säljer avancerade produkter och system för preparation, odling och förvaring av mänskliga celler, vävnader och organ. Bolaget är verksamt inom områdena Fertilitet, Transplantation och Stamcellsodling. Bolaget har visat 35 kvartal i följd med tillväxt. Varför intressant Lönsamt bolag med unik position inom sitt område Produkter med potential att ändra marknadens funktionssätt Ökat fokus på transplantation ger ökad lönsamhet Triggers: Kort sikt: Godkännande och lansering av Steen Solution Medellång sikt: Avknoppning av Transplantationsverksamheten Värdering Hög värdering jämfört med peers men kvalitet värderas ofta högt Över tid har det lönat sig att satsa på kvalitet. Jmf med Novo Nordisk inom läkemedel PE 2012: 20x, EV/EBITDA 2012: 12,4x, EV/Sales 2012: 2,2x Ledning Tillväxtpotential Lönsamhet Trygg Placering Avkastningspotential 9,0 poäng 7,0 poäng 8,0 poäng 9,0 poäng 6,5 poäng Konfidentiellt 6