Hur länge klarar livbolagen en negativ styrränta?

Transkript

1 Hur länge klarar livbolagen en negativ styrränta? Daniel Eriksson Produktdirektör Folksam

2 Låt oss omdefiniera frågan Livförsäkringsbolag är en viktig del av samhällsstrukturen, inte fristående från den Riktig försäkring är långsiktig vad som händer just nu är ganska ointressant Olika livförsäkringsbolag har vitt skilda förutsättningar att hantera påfrestningarna Varför är räntorna låga och vad innebär det? Under vilka förutsättningar kan livbolag få problem? När blir det problem?

3 Varför är räntorna låga? Sverige är för välskött? God samhällsskonomi och välskött stat Låg investeringsvilja i infrastruktur och energiomställning Sverige, Norge och Schweiz upplevs som säkra Ny ekonomisk struktur i världen? Globalisering ger ökade effektivitet och (övergående) utslagning av länder och industrier För hög volatilitet genom sökande efter kortsiktiga vinster Obalans mellan kapital, idéer och arbetskraft? Brist på goda idéer och entreprenörer Efterfrågan i de regioner som inte kan betala för den

4 Är räntor viktiga för pensionssparandet? Ger en säker avkastning och sänker tillgångsvolatiliteten När avkastningen är högre än garantiökningen, ökar utrymmet att söka risk/avkastning Ränteinstrument utgör en stor andel av tillgångarna Ränteinstrument blandas med aktier & fastigheter Långa försäkringar bidrar till riskutrymmet genom stora icke-garanterade överskott oavsett räntenivåerna Olika längd på skuldernas och tillgångarnas duration minskar momentan påverkan

5 Historiskt brukade garantierna vara lägre än räntenivåerna

6 Tur, skicklighet och lättnader i regelverken medför att synlig solvens ändå ökar

7 Är räntorna därmed oviktiga för pensionssparandet? Värdeökningen på långa ränteinstrument är en engångseffekt Räntorna kommer inte att gå ned så mycket mer Längre ränteinstrument med hög nominell ränta har allt kortare återstående löptid Vid återinvestering blir en låg ränta inlåst Om / när / hur ekonomierna återvänder till normalitet avgör hur livförsäkringsbolagen mår på längre sikt UFRen skyddar mot tvära kast, men bara på medellång sikt

8 Hur hanterar Folksam lågräntemiljön? Fortsatt låg placeringsrisk trots stark ekonomisk ställning Ökad vikt i alternativa placeringar, främst fastigheter och infrastruktur Långsiktiga produktförändringar som minskar belastningen på nya premier Lagom tillväxt, jämna inflöden och utjämning

9 Vem bedömer livförsäkringsbolagen? Finansinspektionen - som styr regelverk och övervakar bolagens momentana situation (så att staten inte behöver träda in) Ägarna som vill ha en bra avkastning i vinstutdelande livförsäkringsaktiebolag Kunderna - som vill ha en bra pension

10 Hur kommer Finansinspektionen att se på livförsäkringsbolagen? Fortsätta om garantilöftet uppfylls Bekymmersamt ta över ansvaret för ett stort livförsäkringsbolag i 80 år Svårt hitta någon annan som hjälper till Stora livbolag säkrare än små Regelverken kommer att bli striktare för att minska risken att staten ingriper Minskade möjligheter att skapa bra pensioner Balansera risk för dåliga pensioner mot dåliga försäkringsbolag

11 Hur kommer ägarna till vinstutdelande försäkringsbolag att reagera? Vinstdelning lönsamt vid överavkastning Den tiden är förbi det närmaste decenniet Ägarna kommer behöva göra stora kapitaltillskott för att hålla bolagen vid liv För lång väntan på lönsamhet gör att bolagen överlåts, sätts i run-off eller likvideras Kundernas garantier fylls upp för att skydda varumärkena Risk att vinstutdelande tradlivbolags problem minskar tilliten till de ömsesidiga

12 Hur kommer ömsesidiga försäkringsbolag att reagera? Stora nyinflöden i blandade bestånd i förvalsbolagen Stora, gamla kundbestånd i Skandia och Folksam Möjlighet att härda ut några decennier genom blandade bestånd och utjämning Problem vid evigt låg långränta eller om inflödet sviktar

13 Hur kommer kunderna att reagera? Räntorna kommer att gå upp någon gång de närmaste decennierna Aktiemarknaden kommer att gå ned några gånger de närmaste decennierna Kraftiga aktieuppgångar kommer att göra fondförsäkring mer intressant Kraftiga aktienedgångar kommer att göra tradliv mer intressant Relativsituation, råd, kortsiktighetens framväxt och behov av trygghet avgör tradlivens framtid <Dokumentets namn>

14 Hur länge klarar livbolagen en negativ styrränta? Tack för mig! Daniel Eriksson Produktdirektör Folksam