Välkomna till årets Finansseminarium
|
|
- Håkan Bergström
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Välkomna till årets Finansseminarium
2 Dagens program Förmiddag - Introduktion - återblick och på gång - Ekonomisk utblick - Sverige och omvärlden - Kaffe - Fördjupning räntemarknad - Gröna lån Global agenda, lokala åtgärder Lunch 12:15 Eftermiddag - Finansiering och skuldförvaltning - Kommunala borgensavgifter - Gruppdiskussioner borgensavgifter inklusive kaffepaus - Summering av dagen Slut för dagen 16:00 2
3 Återblick 3
4 Återblick sedan senast 64 gröna projekt på totalt 14,2 mdr Vår första emission blev Nordens hittills största på 600 milj USD Best Green Bond Issuer Europe 2016 Utlåningen är vår kärnverksamhet och den har givit oss många andra kunskaper. Använd de delar som passar er. 4
5 % 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Kommunernas låneskuld i mdkr Låneskuldens andel av BNP Kommunernas lånebehov Stort lånebehov kommande år, men låneskuldens ökningstakt första halvåret 2016 har varit långsammare än under fjolåret, mycket på grund av att kommunerna har haft god likviditet. Kapitaliseringen Extra frivillig medlemsinsats på 2,7 mdr Fortfarande ej klart vilken nivå som kommer krävas, men vi har beredskap 5
6 Förlagslånet ersätts av nytt, större Senast måste nuvarande förlagslån bytas ut, då det inte uppfyller regelkrav för primärkapital och ej får medräknas i bruttosoliditeten. Nuvarande förlagslån behöver sägas upp och återbetalas. Nytt förlagslån som möter kraven behöver emitteras. För att nå bruttosoliditetsmål om 1,5 % behöver lånet bli större, minst 2 mdkr. Viktigt att veta Frivilligt Utredning pågår avseende fördelningsgrund, tidtabell med mera Mer info under medlemssamråd jan-feb
7 På gång 7
8 På gång just nu KI Akademin Fördjupningsutbildningar inom skuldförvaltning, derivat, finanspolicy mm Två olika utbildningar som riktar sig till både tjänstemän och politiker. Digitala dokument Från årsskiftet kommer Kommuninvest ersätta merparten av alla pappershandlingar med digitala dokument. Dessa publiceras i KI-Finans. 8
9 KI Finans utökas med Tillgångsmodul Likviditets- och investeringsmodul Benchmark mot andra bolag och kommuner
10 Förlagslånet ersätts av nytt, större Senast måste nuvarande förlagslån bytas ut, då det inte uppfyller regelkrav för primärkapital och ej får medräknas i bruttosoliditeten. Nuvarande förlagslån behöver sägas upp och återbetalas. Nytt förlagslån som möter kraven behöver emitteras. För att nå bruttosoliditetsmål om 1,5 % behöver lånet bli större, minst 2 mdkr. Frågor Frivilligt - alla medlemmar behöver inte delta eller delta med lika mycket. Utredning pågår f.n. avseende detaljer - mer info under medlemssamråd jan-feb
11 Kaffepaus 11
12 Dagens program Förmiddag - Introduktion - återblick och på gång - Ekonomisk utblick - Sverige och omvärlden - Kaffe - Fördjupning räntemarknad - Gröna lån Global agenda, lokala åtgärder Lunch 12:15 Eftermiddag - Finansiering och skuldförvaltning - Kommunala borgensavgifter - Gruppdiskussioner borgensavgifter inklusive kaffepaus - Summering av dagen Slut för dagen 16:
13 13 Fördjupning räntemarknad
14 Agenda Korta och långa räntor Omvärldsfaktorer - Brexit - Presidentvalet i USA - En banksektor i kris? Vad styr KI:s upplåning? Betydelsen av en diversifierad riskspridning? - Upplåning - Placering - Derivat 14
15 Korta räntor och förväntningar STIBOR3M 26-Sep 0,4 0,2 0-0,2-0,4-0,6-0, STIBOR3M Prognos Reporäntan Räntorna väntas stiga till strax över 2 procent de kommande 30 åren. Stibor 3M väntas först återgå till noll i slutet av KV Reporäntan planeras att höjas under kvartal tre 2017 när prognosen för KPIF är 2,0 procent. Den implicita kurvan är uppbyggd av: 0-3år: FRA-kontrakt 3-30år: Swapräntor Data är hämtad fån KI Finans där ni själva kan gå in och följa utvecklingen 15
16 Långa räntor - Swapräntor Rekordlåga räntor efter Brexit. 5-årig swap handlas nu under nollstrecket SWAP 3Y SWAP 5Y SWAP 10Y 1,20 0,90 0,60 0,30 0,00-0,30-0,60 1 år 2 år 3 år 4 år 5 år 6 år 7 år 8 år 9 år 10 år Räntekurvan har blivit flackare: längre löptider har fallit kraftigt senaste tre månaderna. Sidledes räntor senaste två månaderna. 16
17 Brexit Ökad kreditrisk K1903 mot Caisse 1581 (bostadsobligation), matchar bäst sett till löptid. Översta diagrammet visar yield och det nedersta är visar spread. 17
18 Brexit fort. 1. Fallande börser och räntor 2. Ökat riskpremium och låg aktivitet från SSA-emittenter 3. Snabb återhämtning - Brexit sker inte över en natt. 4. Lägre upplåningskostnader än innan - Fortsatt expansiv penningpolitik över en längre tid. 18
19 Presidentvalet i USA 19
20 En banksektor i kris? Tysklands stat går inte in och räddar DB - Spel bakom gallerian? Italienska banksektorn - ECB - Whatever it takes Kinas finansiella sektor - En hund begraven? 20
21 Vad styr KI:s upplåning? Limiter Regleringar från myndigheter Ägare Bolaget Upplåningsstrategi Kunder Marknaden 21
22 22 Upplåningsstrategi: diversifiering och benchmark-upplåning Upplåning per valuta (22 augusti), mdr SEK (exkl. certifikatupplåning) Diversifiering valutor, investerare, instrument Flexibilitet Benchmark, storlek Likvida kurvor 50 % i svenska kronor Större transaktioner under 2015/2016 (fast ränta) Mars 2016: 3-årig RegS/144A Grön Obligation USD 600 miljoner. Förfall april 2019 Febr 2016: K2002 lanseras, förfall februari Jan 2016: 3-årig RegS/144A benchmark-obligation på 1 mdr USD. Förfall januari 2019 Jan 2016: 3,5-årig GBP 400 miljoner förfall september 2019 Okt årig RegS/144A benchmark-obligation på 1,25 mdr USD. Förfall oktober 2018 Apr 2015 K2109 lanseras, förfall september Godkända valutor AUD, BRL, CAD, CHF, DKK, EUR, GBP, HKD, JPY, KRW, MXN, NOK, NZD, SEK, TWB, ZAR, USD 22
23 UTESTÅENDE OBLIGATIONER (URVAL) Fokus på benchmarkmarknader SVENSKT OBLIGATIONSPROGRAM (FAST RÄNTA) 152,5 mdkr Okt 2016: 8,9 mdr, Aug 2017: 29,0 mdr, Jun 2018: 26,8 mdr, Mar 2019: 25,7 mdr, Feb 2020: 7,0 mdr, Dec 2020: 30,4 mdr, Sep 2021: 16,0 mdr USD BENCHMARKPROGRAM (FAST) 9,5 mdr USD Jun 2016: 2,35 mdr, Dec 2016: 1,25 mdr, Feb 2017: 1,0 mdr, Apr 2017: 1,0 mdr, Okt 2017: 1,75 mdr, Jan 2018: 1,25 mdr, Okt 2018: 1,25 mdr, Jan 2019: 1,0 mdr, Nov 2019: 1,0 mdr RÖRLIG 1,5 mdr USD Aug 2018: 0,5 mdr, dec 2018: 0,5 mdr, maj 2019: 0,5 mdr FAST 0,565 mdr CHF Dec 2016: 250m, Okt 2020: 65m, Mar 2021: 100m, Feb 2022: 150m FAST 0,6 mdr AUD Nov 2018: 125 m, aug 2022: 275 m, feb 2024: 50 m, okt 2025: 150 m Godkända för pantsättning och repor hos Riksbanken, Bank of Canada, Europeiska centralbanken, Federal Reserve, Monetary Authority of Singapore, Reserve Bank of Australia, Reserve Bank of New Zealand och Schweiz centralbank. FAST 0,3 mdr CAD Jan 2020 FAST 0,4 mdr GBP Sep
24 KOMMUNINVEST Upplåningsplan 2016 Långsiktig upplåning: mdr SEK (14-15 mdr USD) Fokus på benchmarkprogram i USD och SEK, Uridashi, gröna obligationer Kortsiktig upplåning: ECP, Svenskt certifikatprogram, kortsiktigt Uridashi Vad påverkar upplåningsvolymen under året? Ändringar av upplåningsprognosen Förtida inlösen av utestående inlåning Ändrade upplåningsbehov påverkar upplåningsprogrammen USD Benchmarkprogram Ingen påverkan (strategiskt program)* Svensk obl.program Ingen påverkan (strategiskt program)* Privata placeringar Fler/färre transaktioner ECP Anpassas m.h.t. förtida inlösen av utestående upplåning alternativt ökning/minskning av kortfristig utlåning. * Emission kan utökas om det finns efterfrågan från investerarna 24
25 Indirekt Diversifierad Riskspridning Lån via Kommuninvest ger en diversifierad riskspridning Kund Kommuninvest Marknader Investerare/ Upplåning Motparter Likviditetsreserv Central banker Derivat Banker Fonder Finansinstitut Företag 25
26 Sammanfattning Vad händer den dagen räntorna stiger? Riskperspektivet - Låna kort till långa projekt Lägre sannolikhet för fortsatt lägre räntor Kostnad att hantera cash - Motsvarar en reporänta på -0,70/-0,80% - Centralbankerna kan inte påverka ett samhälle med enbart cashhantering 26
27 Dagens program Förmiddag - Introduktion - återblick och på gång - Ekonomisk utblick - Sverige och omvärlden - Kaffe - Fördjupning räntemarknad - Gröna lån Global agenda, lokala åtgärder Lunch 12:15 Eftermiddag - Finansiering och skuldförvaltning - Kommunala borgensavgifter - Gruppdiskussioner borgensavgifter inklusive kaffepaus - Summering av dagen Slut för dagen 16:
28 Global agenda, lokala åtgärder Vad kan en ekonomichef göra för att möta klimathotet? 28
29 29
30 30
31 Globala temperaturförändringar senaste åren Källa: Nasa Earth Observatory 31
32 Barriärrev bleks Halvering av areal för kaffeodling Tidigare odlingsbara blir öken Grönlandsis och isområden vid polerna försvinner 32
33 33
34 Grönt 34
35 Godkända Gröna lån per 23 augusti 2016 Förnybar energy kan inkludera Vindkraft Vågkraft Solenergi Vattenkraft Berg-/jordvärme Bioenergi Biogas (inkl från avfall) * Projekt är planerat, pågående eller har avslutats för högst 9 månader sedan. 36
36 The Montreal Pledge 37
37 38
38 Sean Kidney, Climate Bonds Initiative 39
39 Kommuninvests miljökommitté 40
40 Lunch 41
41 Dagens program Förmiddag - Introduktion - återblick och på gång - Ekonomisk utblick - Sverige och omvärlden - Kaffe - Fördjupning räntemarknad - Gröna lån Global agenda, lokala åtgärder Lunch 12:15 Eftermiddag - Finansiering och skuldförvaltning - Kommunala borgensavgifter - Gruppdiskussioner borgensavgifter inklusive kaffepaus - Summering av dagen Slut för dagen 16:
42 Finansiering och skuldförvaltning 43
43 Från tyckande till vetande
44 Tillväxt 502 Mdkr +10% +6% 548 Mdkr 581 Mdkr 411 Mdkr 335 mdkr
45 En tudelad marknad
46 Upplåning per kommun 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 Kommuninvest Bankerna Marknadsprogram 47
47 KI Finans Lansering Marknadsföring Analys 150 licenser mdkr licenser licenser Lån Derivat
48 Kortare kapitalbindning Minusränta introduceras i september 2015 Utlåningen av ettårspengar ökade kraftigt Rabatt på utlåning med längre löptid
49 Ränte- och kapitalbindning 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,
50 Varför räntebindning>kapitalbindning 50 mkr i 5 år Kund 1,5 % eller 3 M Stibor + 0,5% KI 50 mkr ett år i taget Kund 3M Stibor + 0,1% första året, sedan okänd marginal 3 M Stibor 1 % KI Bank Kostnad under första året: 1,1 %. Besparing för kunden år ett: kr Vem står för notan? 51
51 Utifrån storlek 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 52
52 Utifrån räntenivåer 6,0 2,9; 4,9; 1,2% 5,0 4,0 3,0 Kapitalbindning: 2,52 år Räntebindning: 1,92 år Ränta: 1,24 % 2,4; 3,0; 1,7% Kapitalbindning: 1,83 år Räntebindning: 3,53 år Ränta: 2,10 % 2,0 5,6; 2,2; 3,1% 1,0 2,8; 1,7; 2,6% 0,1; 0,8; -0,2% 0,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 53
53 Nyckeltal per motpart 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Kommuner Bostadsbolag Energibolag Fastighetsbolag Ränta ex derivat Ränta inkl derivat 54
54 Räntefördelning 0, , , , , , , , , , , , , , ,
55 Förlagslånet ersätts av nytt, större Senast måste nuvarande förlagslån bytas ut, då det inte uppfyller regelkrav för primärkapital och ej får medräknas i bruttosoliditeten. Nuvarande förlagslån behöver sägas upp och återbetalas. Nytt förlagslån som möter kraven behöver emitteras. För att nå bruttosoliditetsmål om 1,5 % behöver lånet bli större, minst 2 mdkr. Frågor Frivilligt - alla medlemmar behöver inte delta eller delta med lika mycket. Utredning pågår f.n. avseende detaljer - mer info under medlemssamråd jan-feb
56 Dagens program Förmiddag - Introduktion - återblick och på gång - Ekonomisk utblick - Sverige och omvärlden - Kaffe - Fördjupning räntemarknad - Gröna lån Global agenda, lokala åtgärder Lunch 12:15 Eftermiddag - Finansiering och skuldförvaltning - Kommunala borgensavgifter - Gruppdiskussioner borgensavgifter inklusive kaffepaus - Summering av dagen Slut för dagen 16:
57 Kommunala borgensavgifter 58
58 Bakgrund och bakomliggande regelverk EU:s statsstödsregler - Ekonomisk fördel - Snedvrider konkurrens Lagen om allmännyttiga kommunala bostadsaktiebolag (2011) - Affärsmässiga relationer - Marknadsmässig avgift (komp. ekonomisk fördel) En modell för kommunal borgensavgift (SKL, SABO och Kommuninvest) 59
59 Huvudprinciper för garantiavgiften Garantier ska normalt ersättas till marknadspris finansmarknaden utgör riktmärke. I annat fall ska marknadspriset för en garanti fastställas för varje lån för sig. Den finansiella kostnaden av det garanterade lånet jämförs med marknadspriset på ett motsvarande lån utan garanti hänsyn tas till garantins och det underliggande lånets samtliga egenskaper, inklusive låntagarens finansiella ställning. Denna analys bör i första hand göras av ett internationellt erkänt värderingsinstitut, eller eventuellt med hjälp av långivarens värdering. Bedömningarna ska utgå från den tidpunkt garantin utställs. 60
60 En modell för beräkning av borgensavgifter Ett gemensamt arbete mellan SKL, SABO och Kommuninvest gällande en modell för hur borgensavgiften kan beräknas. 61
61 Huvudprinciper för garantiavgiften Beräknas utifrån att bolagen begär in priser från banker vid varje lånetillfälle, dels för lån med ställd garanti, dels för ett jämförelselån där garanti inte föreligger. Utifrån dessa priser bestäms borgensavgiften. 62
62 Borgensavgift Län 0,60% Borgensavgift län 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% Rikssnitt 0,10% 0,00% 63
63 Kommungrupper 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% 64
64 Kommungrupper och bolag 0,60% Kommungrupp bolagstyp 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% Övriga bolag Energibolag Bostadsbolag Borgensavgift totalt Samtliga 0,35% Övriga bolag 0,37% Energibolag 0,38% Bostadsbolag 0,33% 65
65 Sammanfattande kommentarer Dokumentera en prissättningsmodell för borgensavgifter. Håll en öppen diskussion om prissättningen med de kommunala bolagen. Bestäm en beslutsprocess för bestämmandet av borgensavgiften. Se till att borgensbesluten har vunnit laga kraft. 66
66 Frågor inför grupparbetet Hur jobbar din kommun med processen att bestämma borgensavgiften? Hur sätts borgensavgiften? Differentiering mellan bolagen? Pantbrev eller Kommunal borgen Hur regleras upplåning mot borgen och pantbrev? Regleras bolagens upplåning tex. i ägardirektiven? Tar bolagen hänsyn till koncernsamordningen? 67
67 Gruppdiskussion och kaffepaus 68
68 Summering av dagen 69
Kommunal finansförvaltning. Verktyg att navigera med in i framtiden
Kommunal finansförvaltning Verktyg att navigera med in i framtiden Agenda Aktuellt om Kommuninvest Året som gått, nyttor, finansiella verktyg Utblick Världen, Sverige & kommunsektorn Produkter & Tjänster
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT 2015-04-30. Kjell Andersson och Sofia Wahlund. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 2015-04-30 Kjell Andersson och Sofia Wahlund Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 64 mnkr till 564 mnkr. Under april inkom bland annat en utdelning på ca 54
Finansieringsvillkor 2014 Borgensavgifter. SABO:s Finansdag 12 maj 2015 Joakim Nirup, AGL
Finansieringsvillkor 2014 Borgensavgifter SABO:s Finansdag 12 maj 2015 Joakim Nirup, AGL Central utgångspunkt Utgångspunkten för borgensavgift och/eller internbanksavgift är alltid den marginal som bolaget
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT 2015-03-31. Kjell Andersson och Sofia Wahlund. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 2015-03-31 Kjell Andersson och Sofia Wahlund Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 121 mnkr till 506 mnkr. Detta beror på att vi under mars betalade en stor
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT 2015-02-28. Kjell Andersson och Sofia Wahlund. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 2015-02-28 Kjell Andersson och Sofia Wahlund Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 15 mnkr till 622 mnkr Upplåning: Har minskat med 19 mnkr till totalt 7692
Finansrapport
Finansrapport 2018-12-31 Innehåll Ränteutveckling... 3 Nyckeltal... 5 Finanspolicy och finansiella riktlinjer... 5 Utfall av nyckeltal... 6 Likviditet... 6 Räntebindning och kapitalbindning... 7 Motpartsfördelning...
Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem juni 2007
1(6) Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem juni 2007 med bilaga 1, Stockholms stads betalningsberedskap 2(6) Sammanfattning och kommentarer AB Stockholmshems (Bolaget) låneportfölj uppgick
Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem augusti 2007
1(6) Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem augusti 2007 med bilaga 1, Stockholms stads betalningsberedskap 2(6) Sammanfattning och kommentarer AB Stockholmshems (Bolaget) låneportfölj uppgick
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-8-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 4 mnkr till 1 389 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har minskat med 5 mnkr till totalt
Västerviks Kommunkoncern. Finansrapport. För perioden januari-juli 2016
Västerviks Kommunkoncern Finansrapport För perioden januari-juli FINANSRAPPORT JULI Kommunkoncernen externt Kommunkoncernens låneskuld uppgår till 1 984,4 Mnkr. Låneskulden har ökat med 8,4 Mnkr sedan
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-11-3 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 83 mnkr till 1 511 mnkr jämfört med föregående månad. En anledning till ökningen är mottaget stöd
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av
En modell för kommunal borgensavgift till kommunala bostadsaktiebolag. 22 december 2011
En modell för kommunal borgensavgift till kommunala bostadsaktiebolag 22 december 2011 INNEHÅLLSFÖRTECKNING 1. BAKGRUND...3 2. BAKOMLIGGANDE REGLERING...4 2.1 LAG OM ALLMÄNNYTTIGA KOMMUNALA BOSTADSAKTIEBOLAG...4
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-7-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 2 mnkr till 1 349 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har ökat med 157mnkr till totalt
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-4-3 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 46 mnkr till 1 422 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har minskat med 132 mnkr till totalt 8 965
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 218-8-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 67 mnkr till 1 633 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har ökat med 25 mnkr till totalt
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-1-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 51 mnkr till 1 428 mnkr jämfört med föregående månad. En anledning till ökningen är mottaget stöd
Handelsbanken januari september oktober 2012
Handelsbanken januari september 2012 22 oktober 2012 Genomsnittlig årlig tillväxt i eget kapital inklusive utdelningar Justerat eget kapital per aktie Ackumulerade utdelningar senaste 5 åren Kr/ aktie
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-9-3 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 12 mnkr till 1 377 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har minskat med 59 mnkr till totalt
3.1. FINANSIELL RAPPORT PER 2013-02-28 Dnr: LKS 2013-68-049
3.1 FINANSIELL RAPPORT PER 2013-02-28 Dnr: LKS 2013-68-049 Entropi AB har inkommit med finansiell rapport per den 2013-01-31 för Lysekils kommun, Lysekil koncern, Lysekils stadshus AB, Lysekilsbostäder
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-5-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 1 mnkr till 1 412 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har minskat med 272 mnkr till totalt
Finansiell månads- och riskrapport Stadshus AB april 2006
1(6) Finansiell månads- och riskrapport Stadshus AB april 2006 med bilaga 1, Stockholm Stads betalningsberedskap 2(6) Sammanfattning och kommentarer Stadshus (Bolaget) tillgånsportföljportfölj uppgick
MEDLEMSSAMRÅD. Aktuellt om Kommuninvest
Medlemssamråd 2014 MEDLEMSSAMRÅD Aktuellt om Kommuninvest Kommuninvests vision (P) Kommuninvest skall vara världens bästa organisation för kommunal finansförvaltning. Vi finansierar de svenska lokala och
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-12-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 25 mnkr till 1 536 mnkr jämfört med föregående månad. En anledning till ökningen är fortsatt mottaget
Finansiell månads- och riskrapport Stadshus AB februari 2007
1(6) Finansiell månads- och riskrapport Stadshus AB februari 2007 med bilaga 1, Stockholms stads betalningsberedskap Rapporten sammanställd av finansavdelningen, SLK Handläggare: Magnus Andersson Tfn:
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB mars 2016
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB mars 2016 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 525 mnkr. Totalt är det är en minskning med 108 mnkr sedan förra månaden,
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB september 2015
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB september 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 640 mnkr. Totalt är det är en ökning med 17 mnkr sedan förra månaden, 81%
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 218-5-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 46 mnkr till 1 699 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har minskat med 141 mnkr till totalt
en modell för kommunal borgensavgift till kommunala bostadsaktiebolag
en modell för kommunal borgensavgift till kommunala bostadsaktiebolag innehåll bakgrund 3 bakomliggande reglering 4 Lag om allmännyttiga kommunala bostadsaktiebolag 4 EU:s statsstödsregler 4 Exempel på
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
VECKOBREV v.3 jan-15
0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn
FINANSRAPPORT. Region Jämtland Härjedalen
FINANSRAPPORT Region Jämtland Härjedalen Sammanfattning Översikt Upplåning Lån (kr) Derivat ränteswappar (kr) Genomsnittsränta Genomsnittsränta (inkl ränteswappar) Lånemarginal mot Stibor 3m Genomsnittlig
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) mars 2016
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) mars 2016 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 100 mnkr. Det är en ökning med 305 mnkr sedan förra månaden. Räntan
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 2015
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 281 mnkr. Totalt är det är en minskning med 41 mnkr sedan förra månaden, 81% av ramen
FINANSPOLICY. Gnosjö kommun. Antagen av kommunfullmäktige, 2012-12-20, 147
FINANSPOLICY Gnosjö kommun Antagen av kommunfullmäktige, 2012-12-20, 147 1. Finanspolicyns syfte Denna finanspolicy anger ramar och riktlinjer för hur finansverksamheten inom kommunen skall bedrivas Med
VECKOBREV v.20 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Finansutskottet riktar viss kritik mot Riksbanken och menar att de hade kunnat bedriva en något mer expansiv politik de senaste åren. Utskottets utredning aktualiserar
VECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 216-11-3 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 73 mnkr till 1 383 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har minskat med 44 mnkr till totalt 8 844
Verksamheten
Medlemssamråd 2016 Verksamheten 2015-2016 2 Visionen (P) Kommuninvest skall vara världens bästa organisation för kommunal finansförvaltning. Vi finansierar de svenska lokala och regionala sektorernas utveckling
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2015
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 8 413 mnkr. Totalt är det är en ökning med 217 mnkr sedan förra månaden, 85% av ramen är utnyttjad.
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 218-9-3 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 22 mnkr till 1 655 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har ökat med 5 mnkr till totalt 9
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 216-12-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 53 mnkr till 1 33 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har minskat med 44 mnkr till totalt 8
Uppföljning finansiella placeringar per den 30 november 2015
1 (6) Kommunledningskontoret 20-12-08 Ekonomiavdelningen Uppföljning finansiella placeringar per den 30 november 20 Inledning Uppföljning av finansiella placeringar är en förenklad Finansrapport. Finansrapporter
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT 2015-05-31. Kjell Andersson och Sofia Wahlund. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 2015-05-31 Kjell Andersson och Sofia Wahlund Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 34 mnkr till 598 mnkr. Upplåning: Har ökat med 194 mnkr till totalt 7826 mnkr.
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Ärende 6. Finansiell rapport kommunkoncernen per
Ärende 6 Finansiell rapport kommunkoncernen per 2018-03-31 Tjänsteskrivelse 1 (4) Kommunstyrelsens ledningskontor Handläggare Christian Westas Kommunstyrelsen Finansiell rapport kommunkoncernen per 2018-03-31
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 216-1-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 47 mnkr till 1 31 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har ökat med 177 mnkr till totalt 8 888 mnkr.
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 639 mnkr. Totalt är det är en ökning med 62 mnkr sedan förra månaden,
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 219-3-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 199 mnkr till 1 383 mnkr jämfört med föregående månad. Bland annat betalades pensionsavgift på
Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem juni 2006
1(6) Finansiell månads- och riskrapport AB Stockholmshem juni 2006 med bilaga 1, Stockholm Stads betalningsberedskap 2(6) Sammanfattning och kommentarer AB Stockholmshems (Bolaget) låneportfölj uppgick
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
VÄRNAMO STADSHUSKONCERNEN VÄRNAMO STADSHUS AB FINNVEDSBOSTÄDER AB VÄRNAMO ENERGI AB VÄRNAMO KOMMUNALA INDUSTRIFASTIGHETER AB FINANSPOLICY
VÄRNAMO STADSHUSKONCERNEN VÄRNAMO STADSHUS AB FINNVEDSBOSTÄDER AB VÄRNAMO ENERGI AB VÄRNAMO KOMMUNALA INDUSTRIFASTIGHETER AB FINANSPOLICY kkfn 1 Ramar och riktlinjer för företagens finansverksamhet Finanspolicy
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 218-1-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 19 mnkr till 1 637 mnkr jämfört med föregående månad. Upplåning: Har ökat med 13 mnkr till totalt
Linköpings kommun Finansrapport april 2016. Bilaga 1
Linköpings kommun Finansrapport april 2016 Bilaga 1 2 Innehållsförteckning Finansrapport för kommunen per den 30 april Sid Inledning 3 Koncernen Likvida medel 3 Bolagens upplåning samt kommunal borgen
Finansrapport 1 2015 2015-09-25. Finansrapport 2 1 (7)
Finansrapport 1 2015 2015-09-25 Finansrapport 2 1 (7) Innehåll Nyckeltal... 3 Låneskuld... 3 Ränterisk... 3 Finansieringsrisk... 4 Motpartsrisk... 5 Derivatprodukter... 7 Kommunal borgen... 7 Rådhuset
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) juli 2015
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) juli 2015 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 12 955 mnkr. Det är en ökning med 7 mnkr sedan förra månaden. Räntan
Finansrapport 1 2015 2015-08-24. Finansrapport 1 1 (7)
Finansrapport 1 2015 2015-08-24 Finansrapport 1 1 (7) Innehåll Nyckeltal... 3 Låneskuld... 3 Ränterisk... 3 Finansieringsrisk... 4 Motpartsrisk... 5 Derivatprodukter... 7 Kommunal borgen... 7 Rådhuset
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
VECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT Internbanken. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 216-8-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 26 mnkr till 1 253 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har ökat med 58 mnkr till totalt 8 687
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT 2015-11-30. Kjell Andersson. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 2015-11-30 Kjell Andersson Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 174 mnkr till 946 mnkr, varav 95 mnkr kommer från sålda tomträtter och 44 mnkr från återbetalda
Finansrapport augusti 2017
1 Datum Diarienummer 2017-09-04 KS/2017:766 Kommunstyrelseförvaltningen Susanne Ekblad tel 0304-33 42 82 fax 0304-33 41 85 e-post: susanne.ekblad@orust.se Finansrapport augusti 2017 Uppföljning av ramar
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB februari 2015
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB februari 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 554 mnkr. Totalt är det är en ökning med 9 mnkr sedan förra månaden,
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 217-3-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har minskat med 87 mnkr till 1 376 mnkr från föregående månad. Upplåning: Har ökat med 29 mnkr till totalt 9 97
Riktlinjer för finansverksamheten inom Strömsunds kommunkoncern
1 (6) Typ: Riktlinje Giltighetstid: Tills vidare Version: 2.0 Fastställd: KF 2014-11-12, 103 Uppdateras: 2017 inom Strömsunds kommunkoncern Innehållsförteckning 1. Bakgrund 2. Finansverksamhetens mål 3.
Finansiell månadsrapport Stockholmshem december 2007
Finansiell månadsrapport Stockholmshem december 2007 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 917 mnkr. Det är en ökning med 85 mnkr sedan förra månaden, och 87% av ramen är utnyttjad.
Finanspolicy. Borgholms kommun. Antagen av kommunfullmäktige, , 97
Finanspolicy Borgholms kommun Antagen av kommunfullmäktige, 2017-06-12, 97 Innehållsförteckning 1. Finanspolicyns syfte... 3 2. Finansverksamhetens mål... 3 3. Organisation och ansvarsfördelning... 3 3.1
VECKOBREV v.11 mar-14
Veckan som gått 0 0,001 Makro Under söndagen hölls folkomröstning på Krim och hela 96,7 procent röstade för att halvön ska ansluta sig till Ryssland. Omröstningen fördöms internationellt och under måndagen
VECKOBREV v.23 jun-14
Veckan som gått 0 0,001 Makro En räntesänkning med 10 punkter till 0,15 procent, negativ inlåningsränta om minus 0,10 procent samt billiga lån till banker för att stimulera dess utlåning till privata företag
SKAGEN Krona. Starka tillsammans för bättre räntor. September 2009 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand. Konsten att använda sunt förnuft
Fiskere träkker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Beskuren. Av P. S. Kröyer, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum. Konsten att använda sunt förnuft SKAGEN Krona September
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) april 2019
Finansiell månadsrapport Stockholms Stadshus AB (moderbolag) april 2019 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 7 244 mnkr. Totalt är det en minskning med 766 mnkr sedan förra månaden.
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.
VECKOBREV v.36 sep-15
0 0,001 Makro Riksbanken meddelade att reporäntan lämnas oförändrad på -0,35 procent. Sedan det senaste beslutet i juli är revideringarna i Riksbankens konjunkturs- och inflationsprognoser små varför direktionen
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 204 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 056 mnkr. Totalt är det är en ökning med 0 mnkr sedan förra månaden, 9% av ramen
Internbanken Västerås stad FINANSRAPPORT Internbanken. Sammanfattning av månaden
FINANSRAPPORT 215-12-31 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 195 mnkr till 1 141 mnkr, varav 94 mnkr kommer från sålda tomträtter och 79 mnkr från tillfälligt
Anmäls i arbetsutskottet den 9 juni 2015
Kommunledningskontoret FINANSRAPPORT APRIL 2015 Anmäls i arbetsutskottet den 9 juni 2015 Internbankens upplåning Internbankens genomsnittliga upplåning var 6,5 miljarder kronor perioden januari - april.
FINANSRAPPORT. Alingsås Kommunkoncern
FINANSRAPPORT Alingsås Kommunkoncern Sammanfattning Översikt Upplåning Lån (kr) Derivat ränteswappar (kr) Genomsnittsränta Genomsnittsränta (inkl ränteswappar) Lånemarginal mot Stibor 3m Genomsnittlig
VECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2016
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 216 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 365 mnkr. Totalt är det är en ökning med 9 mnkr sedan förra månaden, 77% av ramen är utnyttjad.
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 13 721 mnkr. Det är en ökning med 497 mnkr sedan förra månaden. Räntan för
FINANSRAPPORT
FINANSRAPPORT 218-2-28 Internbanken Sammanfattning av månaden Räntebärande nettotillgång: Har ökat med 9 mnkr till 1 793 mnkr jämfört med föregående månad. En anledning till ökningen är fortsatt mottaget
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 483 mnkr. Det är en minskning med 24 mnkr sedan förra månaden, och 70% av
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 644 mnkr. Det är en ökning med 23 mnkr sedan förra månaden.
Ärende 5 Finansiell rapport 2018
Ärende 5 Finansiell rapport 2018 Tjänsteskrivelse 1 (4) Kommunstyrelsens ledningskontor Handläggare Per Nordin Kommunstyrelsen Finansiell rapport kommunkoncernen 2018-12-31 Karlskoga kommun och bolag 2018
VECKOBREV v.37 sep-15
0 0,001 Makro Inflationsmålet vara eller icke vara diskuteras allt mer frekvent och på DI-debatt ger vice riksbankscheferna Martin Flodén och Per Jansson svar på tal. Kritikerna menar att Riksbanken jagar
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB december 2015
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB december 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 523 mnkr. Totalt är det är en minskning med 100 mnkr sedan förra månaden,
Rapport från kreditmarknaden. 24 maj 2012 Linus Ericsson, VD AGL
Rapport från kreditmarknaden 24 maj 2012 Linus Ericsson, VD AGL Aktuell kreditsituationen i Sverige Svenska banker är i ett internationellt perspektiv både lönsamma och välkapitaliserade Bankerna genomgår
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem december 2015
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem december 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 9 291 mnkr. Totalt är det är en ökning med 17 mnkr sedan förra månaden, 87% av ramen är
VECKOBREV v.2 jan-12
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska industriproduktionen sjönk med 1,9 % i november från tidigare ökning med 0,3 %. Årstakten sjönk från 4,5 % till 0,2 %. Förväntat var -0,8 % samt 2,5 %. Tjänsteproduktionen
Sammanfattning I finansrapporten redovisas kommunens likviditets- och lånesituation per den 3o september 2013 samt en reviderad likviditetsprognos.
SIGNERAD 2013-10-31 Malmö stad Stadskontoret 1 (2) Datum 2013-10-31 Vår referens Ola Nyberg Finanschef Tjänsteskrivelse ola.nyberg@malmo.se Finansrapport September 2013 STK-2013-960 Sammanfattning I finansrapporten
Finansiell rapport april 2015
Styrelseärende Styrelsen 2015-06-11 Ärende 4 Handläggare: Lars Brogren Telefon: 08-508 372 07 Till styrelsen Finansiell rapport april 2015 VD:s förslag till beslut Styrelsen för Stadsholmen beslutar följande.
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Finansiell riktlinje KOMMUNFULLMÄKTIGE 2013-01-21
Finansiell riktlinje KOMMUNFULLMÄKTIGE 2013-01-21 2 (10) FINANSIELLA RIKTLINJER... 3 1. INLEDNING... 3 1.1 SYFTE... 3 1.2 BEGRÄNSNING... 3 1.3 MÅL... 3 1.4 UPPDATERING... 3 2. ANSVAR OCH BEFOGENHET...
Ärende 5. Finansiell rapport kommunkoncernen per
Ärende 5 Finansiell rapport kommunkoncernen per 2017-12-31 Tjänsteskrivelse 1 (4) Kommunstyrelsens ledningskontor Handläggare Christian Westas Kommunstyrelsen Finansiell rapport kommunkoncernen per 2017-12-31
VECKOBREV v.24 jun-15
0 0,001 Makro Veckan En grekisk som konkurs gått kommer allt närmre efter att söndagens förhandling avbröts efter endast 45 minuter eftersom det förslag Grekland lade fram inte innehöll de ändringar av
FINANSPOLICY FÖR BOTKYRKA KOMMUNKONCERN
1 (6) FINANSPOLICY FÖR BOTKYRKA KOMMUNKONCERN Syfte Finanspolicyn anger övergripande regler och riktlinjer för den finansiella verksamheten inom Botkyrka kommun samt kommunens majoritetsägda bolag. Finanspolicyn
Den finansiella krisen. 2009-02-05 Mattias Persson
Den finansiella krisen 29-2-5 Mattias Persson Ted-spread och Basis spread (räntepunkter) USA Euroområdet 5 45 Ted-spread, USD Basis spread, USD 4 35 3 25 2 15 5 jan-7 apr-7 jul-7 okt-7 jan-8 apr-8 jul-8
SKAGEN Krona. Starka tillsammans för bättre räntor. April 2010 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand. Konsten att använda sunt förnuft
Fiskere träkker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Beskuren. Av P. S. Kröyer, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum. Konsten att använda sunt förnuft SKAGEN Krona April 2010