East Capital Explorer offering the best of Eastern Europe

Transkript

1 East Capital Explorer offering the best of Eastern Europe Oktober 2012

2 2 Agenda East Capital Explorer Strategi & fokus Portfölj & portföljutveckling Möjligheter & utmaningar

3 East Capital ledande kapitalförvaltare iryssland och Östeuropa Medan UCITS fonder är tillgängliga för alla är specialfonderna endast tillgängliga för större investerare Public equity funds (UCITS III) EAST CAPITAL RUSSIAN FUND (SWE + LUX) EAST CAPITAL BALTIC FUND (SWE) EAST CAPITAL EASTERN EUROPEAN FUND (SWE + LUX) EAST CAPITAL BALKAN FUND (SWE) EAST CAPITAL TURKISH FUND (SWE) EAST CAPITAL CHINA EAST ASIA FUND (LUX) EAST CAPITAL CHINA FUND (LUX) Alternative investments EAST CAPITAL BERING RUSSIA FUND EAST CAPITAL BERING UKRAINE FUND EAST CAPITAL BERING BALKAN FUND EAST CAPITAL BERING CENTRAL ASIA FUND EAST CAPITAL BERING NEW EUROPE FUND EAST CAPITAL POWER UTILITIES FUND EAST CAPITAL SPECIAL OPPORTUNITIES FUND EAST CAPITAL SPECIAL OPPORTUNITIES FUND II EAST CAPITAL RUSSIA DOMESTIC GROWTH FUND Private equity and real estate EAST CAPITAL BALTIC PROPERTY FUND EAST CAPITAL BALTIC PROPERTY FUND II EAST CAPITAL FINANCIALS FUND 15 October, 2012

4 East Capital Explorer Bolaget i korthet Oberoende svenskt investmentbolag som grundades av East Capital 2007 Investerar främst i East Capitals speciella fondprodukter men gör också selektiva direktinvesteringar i företag i Östeuropa Gör svåråtkomliga investeringar likvida genom notering på NASDAQ OMX Stockholm, Mid Cap Förvaltas av East Capitals erfarna förvaltningsteam med 15 års erfarenhet Strategi och fokus Tar tillvara på möjligheter i mindre likvida eller onoterade bolag Hög exponering mot inhemsk tillväxt och konsumtion Långsiktigt kapital möjliggör investeringar över en hel avkastningscykel Riskspridning och avkastning hanteras genom en diversifierad portfölj 4

5 Sektorer med stor tillväxtpotential Konsumentvaror Bank och Finans Kraft Fastigheter 5

6 Stark inhemsk efterfrågan är en av de främsta drivkrafterna för tillväxt i Östeuropa Fortsatt fokus på inhemsk tillväxt Bakgrund Den ryska ekonomin är stark med en rekordlåg arbetslöshet och löner som stiger snabbt En växande medelklass med stark köpkraft som gynnar bolag som fokuserar på inhemsk tillväxt Attraktiva värderingar och hög avkastningspotential Storlek på medelklassen Årsinkomst per invånare (USD) Bolån (EUR/invånare) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3,0% 13,0% 31,0% 68,0% India China Brazil Russia Russia Turkey Poland EU27 US Källa: Troika, BNE, * Based on PPP per capita income of USD 6000 Källa: BNE, CIA, RenCap Källa: European Mortgage Association

7 Inhemsk efterfrågan viktigare än export BNP (% av totalen) Tillväxt 2012E (% förändring) Imports Exports Investment Consumption Poland Turkey Russia Poland Turkey Russia Consumption Investment Exports Imports GDP Konsumtion och investeringar driver tillväxten Källa: MacroBond, BoAML 7

8 Air travel Retail banking Restaurants Logistics Broadband Pharmaceuticals Machinery Organised retail Automotive Media Housing Beer Fruit juice Mobile Vodka Fortsatt stort utrymme för tillväxt i inhemska sektorer Rysslands sektorpenetration (% av EU) 150% 125% 100% 75% 50% Nuvarande fokus 25% 0% Tidigare fokus Källa: Troika Dialog 8

9 Attraktiva värderingsnivåer skapar möjligheter PE-tal ,94 17, ,48 12,02 12,63 11,34 10 Nuvarande 8 6 6,31 6,22 5,54 5,38 Estimat Världen EU-området Tillväxtmarknader Östeuropa Ryssland Källa: Bloomberg, September

10 Tillgångsfördelning Andelen olistat förväntas öka Stor kassa+låga värderingar=möjligheter 16% 63 Noterat 22% 63% 22 Onoterat 16 Likvida medel och kortfristiga placeringar* Per 30 september 2012 * Inkl kassa i underliggande fonder 10

11 Fokusområden Ryssland Konsumtion och inhemsk tillväxt Baltikum Fastigheter och Private Equity

12 East Capital Russia Domestic Growth Fund East Capital Explorer har investerat 15 MEUR Fonden lanserades i slutet av aug Fokus på undervärderade företag med stark avkastningspotential som drar fördel av den starka inhemska efterfrågan En koncentrerad portfölj bestående av ryska bolag där majoriteten av bolagens omsättning genereras i Ryssland Noterade bolag som har ett marknadsvärde över 500 miljoner USD Alla typer av branscher Likviditet samt performance 12

13 Melon Fashion Group (MFG) vår största direktinvestering MFG 12 % av NAV Första investeringen 2008, ytterligare investeringar 2011 och 2012 Kommer att dra nytta av stark konsumtionstillväxt och den växande medelklassen i Ryssland Väl positionerat för framtida tillväxt och ökning av marknadsandel Pris per aktie värderades upp med 48 % i maj 2012 East Capital Explorer äger ca 35 % av bolaget 13

14 MFG - en av de snabbast växande modeföretagen på den ryska marknaden Bolaget i korthet 5 koncept fördelade på 513 butiker m 2 butiksytor 75,7 miljoner besökare under anställda 90 städer/regioner, 2 länder Strategi & utveckling Ökat fokus på kärnkoncepten (Zarina, befree, Love Republic) Avveckling av Co & Beauty Förbättringar i lönsamheten 2012 efter år av kraftig expansion 38 % försäljningsökning H MFG -Antal butiker H MFG -Omsättning F Revenue EBITDA margin 12,0% 7,0% 2,0% -3,0% 14

15 15 East Capital Baltic Property Fund II Fokus och målsättning Kommersiella fastigheter med attraktiva lägen, främst i Estland Attraktiv avkastning och stark återhämtningspotential av hyresnivåer Väletablerade hyresgäster och hållbara hyresvillkor Stabila kassaflöden och/eller stor förbättringspotential Avkastningsmål: 15-20% IRR på investerings-nivå och förväntad utdelning på 4-6 %

16 Fastigheten i Tännasilma Fondens första investering Nybyggd modern logistikfastighet Fullt uthyrd till hållbara hyresvillkor Låg förvärvskostnad: 590EUR/m2 inkl mark Attraktiv avkasting för denna typ av projekt: 9.2 % Med konservativt antagande om hyreshöjningar (end. indexering) och 0.5 % skifte i direktavkastning, förväntad IRR: ca 18 % 16

17 Fastigheten - Tännasilma Logistics 17

18 Portfölj & portföljutveckling Oktober 2012

19 Vår Portfölj Per den 30 sep

20 Portföljaktivitet jan-sep 2012 Investeringar ~ 32 MEUR East Capital Baltic Property Fund II 10 MEUR Melon Fashion Group 5,4 MEUR Trev-2 Group 1,6 MEUR (Nyemmission) East Capital Russia Domestic Growth Fund 15 MEUR Avyttringar/utbet. ~ 39 MEUR TEO LT 19,5 MEUR East Capital Power Utilities Fund 7,3 MEUR East Capital Special Opportunities Fund 10,6 MEUR Populi 1,7 MEUR 20

21 Utveckling av NAV & aktiekurs SEK 120 Substansvärde : +2,1 % (EUR) hittills i år (jan-sep 2012) ECEX share price Explorer NAV SAX Index MSCI EM Europe 21

22 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep Substansrabatten samvarierar med globala riskmått (VIX) Discount, % 0% VIX index 90-10% % 60-30% % 30-50% % 0 Premium/discount (%) VIX index

23 Utdelning och återköp 4,0% 3,5% 3,0% % av genomsnittligt marknadsvärde Utdelning om 0,80 SEK per aktie betalades ut i maj Nytt återköpsmandat godkänt av Årsstämman i april 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% YTD Share buy-backs, % Dividend yield, % Beslut om att utnyttja mandatet meddelades den 7 augusti Under perioden 8 aug 10 okt har bolaget återköpt aktier till en genomsnittskurs om 49,95 SEK per aktie 23

24 Framtidsutsikter möjligheter & utmaningar Möjligheter Historiskt låga värderingar Fortsatt stark tillväxt i inhemsk konsumtion Stark kassaposition möjliggör nya investeringar till attraktiva värderingar Utmaningar Den globala ekonomin Placerares riskvilja Substansrabatten Vid ett förbättrat marknadssentiment finns stora möjligheter till återhämtning i våra innehav 24

25 Hong Kong Kyiv Moscow Oslo Paris Shanghai Stockholm Tallinn 25

26 Kontaktinformation Mia Jurke, CEO Tel: Charlotte Åsberg, Investor Relations Manager Tel: Listade på: NASDAQ OMX Stockholm, Mid Cap Kortnamn på Stockholmsbörsen: ECEX ISIN: SE Symbol (Reuters): ECEX.ST Prenumerera på våra månatliga NAV-rapporter, finansiella rapporter och pressmeddelanden direkt till din ! Symbol (Bloomberg): ECEX SS Equity Analytiker: Carnegie, Svenska Handelsbanken, (Remium) 26

27 Företag % av Substansvärde Topp 10 innehav - summa av direkta och indirekta inv.¹ Värde av det totala innehavet, 30 sep 2012 MEUR Land Sektor East Capital Explorer investerat genom Melon Fashion Group Russia Consumer Discretionary Direct Investment Komercijalna Banka Skopje Macedonia Financials Fondul Proprietatea Romania Financials Direct Investment East Capital Bering Balkan Fund East Capital Bering Balkan Fund East Capital Special Opportunities Fund East Capital (Lux) Eastern European Fund VGP Warehouse Park Estonia Real Estate East Capital Baltic Property Fund II Bank of Georgia Georgia Financials Trev-2 Group Estonia Industrials Verofarm Russia Health Care Zavarovalnica Triglav Slovenia Financials Integra Russia Energy E.On Russia Russia Utilities Total Top East Capital Bering Central Asia Fund East Capital (Lux) Eastern European Fund Direct Investment East Capital Bering Russia Fund East Capital Bering Ukraine Fund R East Capital Bering Russia Fund East Capital Special Opportunities Fund East Capital Special Opportunities Fund II East Capital Bering Balkan Fund East Capital (Lux) Eastern European Fund East Capital Special Opportunities Fund II East Capital (Lux) Eastern European Fund East Capital Special Opportunities Fund East Capital Special Opportunities Fund II East Capital Power Utilities Fund East Capital Russian Domestic Growth Fund 1) As if East Capital Explorer AB had owned its pro-rata share of all the underlying securities in the different funds it had invested in 27

28 Landsfördelning Landsfördelning i linje med ursprungligt mål och aktuell marknadssyn 4% 5% 3% 3% 10% 49% 49 Russia 7 Estonia 7 Romania 6 Serbia 6 Ukraine Störst exponering mot Ryssland and Balkan Kazakhstan och Ukraina under ursprungligt mål 6% 5 Macedonia 6% 7% 7% 4 Georgia 3 Slovenia 3 Poland 10 Other countries Per 30 september

29 Sektorfördelning Sektorfördelning i linje med strategi 7% 7% 5% 3% 3% 1% 33% 33 Financials 22 Consumer Discretionary 12 Utilities 8 Industrials 7 Materials 75 % investerat i våra målsektorer: finans, kraft, konsumentvaror, telekom I maj ökade vi exponeringen mot fastighetssektorn och planerar öka den ytterligare under hösten 8% 12% 22% 7 Energy 5 Consumer Staples 3 Health Care 3 Telecommunication Services 1 Information Technology Fortsatt fokus på inhemsk ekonomi och den växande medelklassen. I augusti ökade vi exponeringen ytterligare Per 30 september 2012 * Inkl fastigheter 29