Effektivare genomförande av vindkraftprojekt!

Transkript

1 Effektivare genomförande av vindkraftprojekt! Bolagsstrukturer, joint ventures, finansiering m.m. Seminarium för STF Ingenjörsutbildning 2 september 2009 Johan Ljungberg

2 Agenda Bolagsstrukturer Joint ventures/att ta in investerare Aktieöverlåtelseavtal och/eller emissionsavtal Aktieägareavtal Avyttring av vindkraftprojekt Projektfinansiering av vindkraftprojekt 2

3 Vindkraftparkens livscykel Projektering/Utvecklin g Byggnation Drift/Underhåll Avveckling Kostnader Investeringar/ Kostnader Intäkter/Kostnader Kostnader Hur skall vindkraftparken finansieras och av vem? 3

4 Bolagsstrukturer Ägare 100%? Finansiering Utvecklingsbolaget AB 100%? Finansiering Holding AB 100%? Finansiering SPV 1 projekt SPV 2 projekt SPV 3 projekt SPV 4 projekt 4

5 Övergripande finansieringsfrågor Affärsmodell (om/när/hur skall projekt avyttras) Vilken fas i livscykeln/kapitalbehov Eget kapital/främmande kapital Ensamt ägande/delägande Sälja befintliga aktier/emittera nya aktier På vilken nivå skall investerare tas in 5

6 Att ta in investerare (strukturerad process) Genomförande Definiera målsättning Möjlig transaktionsstruktur Identifiera värdedrivare Identifiera ev. problem Värdering Tidplan Engagera rådgivare Förbered bolaget/ projektet Transaktionsstruktur Förbered DD och information Kontakta potentiella investerare Sekretessavtal Lämna ut (viss) information Indikativa bud Kortlista potentiella investerare Managementpresentation DD Avtalsutkast Val av investerare Letter of Intent Slutliga bud/ förhandling Slutlig transaktionsstruktur Slutförhandla Undertecknande/ tillträde 6

7 Aktieöverlåtelseavtal och/eller emissionsavtal Sälja befintliga aktier/emittera nya aktier Aktieöverlåtelseavtal Parter (köpare och säljare) Föremålet för transaktionen (hela eller delar av bolaget) Köpeskilling - Fast - Tilläggsköpeskilling efter genomförda milestones Villkor för tillträde Genomförande av tillträde Garantier Ersättning vid avtalsbrott/ansvarsbegränsningar Allmänna bestämmelser, lagval och tvistlösning 7

8 Aktieöverlåtelseavtal och/eller emissionsavtal (forts.) Emissionsavtal Parter (bolaget, ägare och investerare) Villkor för nyemission Garantier Ersättning vid avtalsbrott/ansvarsbegränsningar Allmänna bestämmelser, lagval och tvistlösning 8

9 Aktieägaravtal Parter och ägarbild avgörande för utformningen Bolaget och dess verksamhet Projektutveckling/Avyttring av projekt Finansiering/Vinstutdelning Bolagsstyrning Förfogande över aktier Inlösen Värdering 9

10 Aktieägaravtal (forts.) Konkurrensförbud Ev. option/right of first refusal Sekretess Allmänna bestämmelser, lagval och tvistlösning 10

11 Avyttring av vindkraftprojekt Affärsmodell (om/när/hur skall projekt avyttras) Avyttring till utomstående/avyttring till befintlig ägare Aktieöverlåtelse (rörelseöverlåtelse) Vid avyttring till utomstående påminner processen om den som gäller för att ta in investerare Aktieöverlåtelseavtal Ev. aktieägaravtal 11

12 Projektfinansiering av vindkraftprojekt Projektering/Utveckling avklarat Vindmätningar Markavtal Miljötillstånd/Bygglov Nätkoncession/Ledningsrätt/Anslutningsavtal/Nyttjandeavtal osv. Dags för byggnation av vindkraftparken och därefter driftsättning EPC contract (engineering, procurement and construction) Leveransavtal vindkraftverk PPA (power purchase agreement) Drifts- och underhållsavtal osv. 12

13 Projektfinansiering av vindkraftprojekt (forts.) Projektfinansiering avser ett specifikt projekt upptas av ett SPV som äger projekttillgångarna kräver kapitalinsats från ägare (sponsor) i form av eget kapital (och/eller efterställda aktieägarlån) skall återbetalas med hjälp av de intäkter projektet (vindkraftparken) genererar ger långivare säkerhet endast i projekttillgångar (non-recourse loans) eller viss begränsad säkerhet också från ägare (limited recourse loans) är en komplex finansieringsform (omfattande säkerhetspaket) 13

14 Projektfinansiering av vindkraftprojekt (forts.) Långivare vill säkerställa projektets kvalité och minimera risker (förmåga att generera intäkter) kunna träda in och ta över projekttillgångar och träda in i projektavtal vid brott mot låneavtalet (eller anvisa part som träder in) Projektutvecklare/ägare måste beakta långivarens krav redan under utvecklingsfasen (bolagsstruktur, överlåtbara markavtal osv.) räkna med omfattande DD från långivarna kunna tillhandahålla eget kapital (andelen har ökat om man ens får låna) 14

15 Kontaktinformation JOHAN LJUNGBERG Delägare Tel: Mobil: E-post: 15