En rapport från Villaägarnas Riksförbund

Transkript

1 FORTUMS VINST Q En rapport från Villaägarnas Riksförbund Denna rapport är framtagen av Villaägarnas Riksförbund för att belysa de stora elbolagens vinster. Rapporten är framtagen med hjälp av Econ Pöyry AB som har granskat metod, beräkningar och dataunderlag. 1

2 1. SAMMANFATTNING Sedan elmarknadens avreglering har elpriset stigit från cirka 20 öre/kwh till en nivå kring 50 öre/kwh. Flera faktorer har bidragit till detta. Priset på kol har stigit, samtidigt som systemen med elcertifikat och handel med utsläppsrätter har tillkommit. Under samma period har energiskatten på el tredubblats. Den sammanlagda effekten för hushållen har blivit kraftigt höjda kostnader för uppvärmning och hushållsel. En oförutsedd effekt av handeln med utsläppsrätter är att den har höjt kraftbolagens vinster med tiotals miljarder varje år. I Sverige handlas el över Nord Pool. I varje givet ögonblick finns ett pris på el som avgörs av marknaden. Priset sätts på marginalen, vilket innebär att den dyraste kilowattimmen som säljs varje timme sätter priset på all såld el. I och med handeln med utsläppsrätter stiger priset på el som produceras i kolkraftverk, och eftersom kolkondensel är marginalproduktion stiger priset på all el. Kraftbolagen gör då stora extravinster på kraftslag som inte släpper ut koldioxid. Under 2005 och 2006 innebar systemet med utsläppsrätter 28 miljarder i extra intäkter för de tre dominerande kraftbolagen Vattenfall, EON och Fortum, enligt tidigare studier av Econ Pöyry. Denna förmögenhetsöverföring från konsument till producent har ingen positiv effekt på miljön och bygger inte på några politiska ställningstaganden, utan är en oförutsedd effekt av ett komplext system för prissättning av el. Förmögenhetsöverföringen kan ses i varje kvartalsrapport av kraftbolagen. Villaägarnas Riksförbund har låtit analysföretaget Econ Pöyry räkna på vad kraftbolagens miljardvinster betyder i kostnader för det enskilda hushållet, vad vinsten motsvarar i öre per kwh och hur stor extravinst som utsläppsrätthandeln har lett till under respektive period. Den 28 april presenterade Fortum sitt resultat för Q Beräkningarna visar det följande: Fortums vinstmarginal i elverksamheten uppgick till 35 %. Fortums vinst i elverksamheten uppgick till 27 öre/kwh producerad el. En vanlig villakund har under perioden bidraget med kronor till Fortums vinst. Utsläppsrätterna har under perioden höjt elpriset med ungefär 8 öre, vilket genererat 1,5 miljard kronor extra i vinst till Fortum. 2

3 2. DEFINITIONER OCH OMFATTNING Vinst Vinsten definieras i denna rapport som rörelseresultatet före finansiella kostnader och skatt (EBIT = Earnings Before Interest and Tax). Som namnet antyder inkluderar inte rörelseresultatatet finanseringskostnader eller skatter, utan fås fram genom att dra ifrån verksamhetens ordinära kostnader från dess ordinära intäkter. Det ger ett mera generellt mått på verksamhetens lönsamhet, som bortser från hur företaget finansierar sin verksamhet eller skatteplanerar. Verksamhetens omfattning Olika företag redovisar sin verksamhet med olika uppdelningar, såväl geografiskt som verksamhetsmässigt. Syftet med denna rapport är att visa på lönsamheten för elverksamheten i Sverige, men vi är tvungna att följa den uppdelning som företagen redovisar. Fortum redovisar resultatet för Europa, men det finns uppdelningar mellan el och värme, samt vidare för elproduktion, distribution och försäljning. För Fortum omfattar den europeiska verksamheten främst Finland och Sverige, men det finns även viss verksamhet i Baltikum. Fortum redovisar Ryssland separat, vilket innebär att den kvarvarande verksamheten nästan helt rör Norden. 3

4 3. VINSTEN I FORTUMS ELVERKSAMHET Vinsten i Fortums elverksamhet under Q uppgick till 5,2 (5,0) miljarder kronor Fortum redovisar inte resultatet för verksamheten i Sverige separat, utan endast gemensamt på europeisk basis. Detta begränsar sig dock nästan uteslutande till Finland och Sverige. Fortum redovisar sitt resultat för sin elaffärsverksamhet inom tre olika segment: Kraftproduktion, Distribution (nätverksamhet), och Markets (försäljning). Följande tabell presenterar nyckeltal för de olika segmenten. Över hälften (50,25 %) av omsättningen kommer från kraftproduktionen, men hela 84 % av rörelsevinsten kommer från produktionen. Rörelsemarginalen, dvs. rörelseresultatet i förhållande till omsättningen, uppgick 2008 till 35 % (32%) för hela elverksamheten. I kraftproduktionen var rörelsemarginalen nästan 59 % (55%) och i distributionen över 35 % (37%). I försäljningsverksamheten (markets) var rörelsemarginalen -2 % (-10%). Fortums elaffärsverksamhet, Mkr 2009 Q Q1 Omsättning Kraftproduktion Distribution Markets Jämförbart rörelseresultat (EBIT) Kraftproduktion Distribution Markets Rörelsemarginal 35% 32% - Kraftproduktion 59% 55% - Distribution 35% 38% - Markets -0,4% -1,9% Källa: Fortums delårsrapport Q Under Q uppgick Fortums elproduktion till 19,2 TWh, varav 13,7 i Norden. Det innebär att Fortums rörelsevinst uppgick till 27 öre/kwh. En konsumtion om kwh vilket är vad en vanlig villa använder på ett år kommer alltså under 2009 bidra med kronor till Fortums rörelsevinst, givet samma lönsamhet under resten av året. Kvartal 1 och 4 antas ha högre konsumtion (35% 4

5 vardera av årsförbrukningen) än kvartal 2 och 3. Under Q1 har då en vanlig villakund bidragit med kronor till Fortums vinst. Utsläppsrätterna höjer elpriset Fortum producerar el främst genom kärnkraft och vattenkraft. Dessa kraftverk är relativt okänsliga mot prisstegringar på olja, kol och utsläppsrätter. Figur 1 visar utvecklingen i priset på utsläppsrätter för koldioxid under Priserna har varierat under året. Fram till mitten av februari föll priset till 8 euro/ton, för att sedan stiga till 14. Snittpriset sett över hela året är hittills 12 euro/ton. Det är svårt att veta exakt vilken prishöjande effekt utsläppsrätterna har haft på elpriset, eftersom det beror på en mängd faktorer som kontinuerligt förändras. Econ Pöyry har vid flera tillfälle analyserat utsläppsrätternas effekt på elpriset. Den sammantagna bilden av de analyserna visar på att ett utsläppsrättspris på knappt 20 euro/ton sannolikt höjer elpriset med ca 10 öre/kwh. Mot den bakgrunden är det troligt att utsläppsrätterna under 2008 höjde elpriset med ca 8 öre/kwh. Fortums totala kraftproduktion uppgick under Q till 19,2 TWh. Fortum bör därmed under Q ha fått extra intäkter till följd av att utsläppsrätterna höjt elpriset med ca 1,5 miljarder kronor. Eftersom Fortums elproduktion till större delen består av kärnkraft och vattenkraft bör Fortums kostnader för utsläppsrätter ha varit små. De extra intäkterna är därmed i allt väsentligt en ökad vinst. Figur 1. Priser under 2009 på utsläppsrätter för koldioxid, Euro/ton 18,00 16,00 14,00 12,00 Euro/ton 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,