eturn Fonder HELÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2013 ETURN FONDER AB BOX 24150, STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON E-post: info@eturn.

Transkript

1 eturn Fonder HELÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2013 ETURN FONDER AB BOX 24150, STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON E-post: info@eturn.se

2 eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Fonden placerar främst i enskilda aktier, indexnära derivatinstrument och ränta. Till skillnad från traditionella aktiefonder som alltid är fullt investerade eller har en konstant vikt till aktier oavsett dess generella upp och nedgångar, varierar eturn sin exponering mot aktier efter börsklimat. Fondväljaren Trend Fondväljaren Trend är en fondandelsfond som väljer de aktieeller räntefonder som just nu ger bra värdetillväxt. Med andra ord en fond som läser av börsens svängningar och bevakar ditt fondsparande åt dig. eturn Fonder - Så här placerar vi pengarna Vår förvaltning bygger på att undvika börsras men att ha pengarna placerade i aktier när börsen är på väg upp. En vanlig aktiefond är i princip alltid fullt investerad i aktiemarknaden. Vi anpassar oss istället konsekvent till rådande börsklimat genom att variera exponeringen mot aktiemarknaden. eturns systematiska modeller består av en uppsättning kvantitativa modeller som varje dag bearbetar en omfattande mängd information på aktiebörserna. Tillsammans identifierar de systematiskt lägen och situationer på marknaden: när trender uppstår, hur de utvecklas och när de upphör. Utifrån exakta regler fattar modellerna beslut om i vilka aktiemarknader investeringar skal göras och hur mycket som skall köpas eller säljas samt när det ska ske. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Kontrollerad marknadsrisk Att agera med modeller som har en statistisk fördel ger en väsentligt bättre riskkontroll än att följa med på börsens bergoch dalbana. Att kontrollera marknadsrisken genom att kunna växla innehav delvis eller fullt ut mellan aktier och räntebärande placeringar, kan vara avgörande för en långsiktig god avkastning. Bakom modellerna ligger ett grundligt utvecklingsarbete för att säkerställa att modellerna är robusta och pålitliga. Vi har ägnat lång tid till att utveckla våra modeler. Till detta lägger vi stor vikt vid att fortlöpande förfina befintliga modeller och skapa nya. Stark i tydliga trender Sedan eturns fondstart i mars 2007 har fonden överträffat nordiskt index N30X med 27,5 %-enheter. Fonden har stigit 32,5 % medan index stigit med 5 %. Det visar att eturns modeller över tid ger mervärde trots att perioden kännetecknades av kortsiktiga upp- och nedgångar och en osedvanligt ryckig utveckling på börsen. Perioden har varit den längsta på årtionden med ryckigt beteende. Vid årsskiftet återgick marknaden till en mer normal trendkaraktär. För helåret 2013 gav fonden eturn en avkastning på 27,6 % vilket var 4,8 %-enheter bättre än nordiskt index. Våra fonder eturn Fonden eturn varierar sin exponering mot aktiemarknader efter börsklimat. Förvaltningen har därmed fokus på kontroll av den så kallade marknadsrisken. Fonden ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. eturn Fonder AB har förvaltat tjänsten Fondväljaren Trend sedan start juli 2009 samt efter det att tjänsten fondifierades våren 2013 till fonden Fondväljaren Trend. Fondväljaren Trend kan liknas vid en autopilot som: Växlar helt eller delvis mellan aktie- och räntefonder utifrån börsklimatet. Minskar risken för stora värdefall samtidigt som möjligheten till avkastning består. Har väsentligt lägre risk än för exempelvis en svensk indexfond och börsen generellt. Fonden kan variera från hög (+125 %) exponering till låg (0 %) exponering mot aktiemarknaden som helhet. Vid låg eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Transparenta Fonden Fonden är en strategifond med exponering mot den svenska aktie- och räntemarknaden. Förvaltningen bygger på ett aktivt allokeringsråd bestående av en grupp mycket erfarna och kunniga förvaltare och experter. Den primära målsättningen med fondens placeringar är att med aktiv allokering följa den svenska aktiemarknadens långsiktiga uppgångsfaser och undvika aktiemarknadens långsiktiga nedgångsfaser. Den sekundära målsättningen, är att på samma sätt uppnå en stabil avkastning med de medel som inte är allokerade till aktiemarknaden och som placeras i den svenska räntemarknaden. Fonden kan variera från hög (80%) till låg (20%) exponering mot den svenska aktiemarknaden. Vid signaler att aktiemarknaden är på väg upp så ökar aktieandelen och vid omvända signaler så ökar ränteandelen. Rådande marknadsklimat och utsikter Marknaden generellt under 2013, sett ur ett långsiktigt beteende, var ett mer normalt år vilket gynnar bolagets modeller. I kombination med ett generellt lugnare ekonomiskt klimat ger det goda förutsättningar för kommande goda avkastningstal. Övrigt Helårsredogörelserna har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställda och undertecknade av styrelsen i eturn Fonder AB i april Fonden kan variera från hög positiv exponering (+150%) till viss negativ exponering (-50%) mot aktiemarknaden som helhet. Det innebär att vid börsuppgång finns utrymme för extra hävstång genom handel med derivatinstrument. Vid låg 1 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

3 Fonden eturn Förvaltarna har ordet 2013 kännetecknades av god positiv trend och huvudsakligen låg volatilitet på de nordiska börserna. Marknaden har under perioden för första gången på flera år återgått till ett långsiktigt mer normalt beteende, till skillnad från de senaste årens ryckiga och volatila karaktär. Denna mer normala marknadskaraktär är gynnsam för fondens systematiska förvaltningsmodell. Fonden har också presterat väl i förhållande till nordiska aktieindex med ungefär dubbelt så hög avkastning som index med likvärdig standardavvikelse. Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden eturn för 2013 blev 27,64 procent. Andelsvärdet var 115,7612 (Andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden från fondstart bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt prestationsbaserat arvode.) Från och med februari 2012 gäller kollektivt prestationsbaserat arvode vilket inte ger utdelningseffekter på andelsnavet.) Standardavvikelsen mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 13,0 procent. Fondens tröskelvärde för beräkning av prestationsbaserat förvaltningsarvode, är Riksbankens reporänta. Under 2013 har en placering baserat på reporänta genererat 0,99 % i avkastning. Inget prestationsbaserat arvode har utgått under 2013 då fonden inte under året överstigit sin högsta notering uppräknat med Riksbankens reporänta och fondens fasta avgift. Se mer nedan under fondens kostnader. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens och eturn-modellens värde har förändrats de senaste fem åren. eturn tillhör kategori 5, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär att fonden är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,28 procent. Fast förvaltningsavgift är 1% per år, prestationsbaserad avgift är 20% på avkastning över reporänta över fondens högsta historiska avkastning (så kallad High Water Mark). Förvaltningskostnaden för ett innehav om kronor var under året 115,38 kr. Kostnader såsom ersättning till fondens förvaringsinstitut, Finansinspektionens tillsyn samt revision av fondens räkenskaper har erlagts av eturn Fonder AB och belastar därmed inte fonden. Fondens exponering Per 31 december 2013 hade fonden en aktierelaterad exponering om 111,8 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 100,45 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 6,09 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 13,27 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. Övrigt Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i fonden eturn beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk ränteinstrumenten har. Längre löptid innebär högre risk. För fonden eturn är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i aktier noterade i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa aktier påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Fonden eturn syftar till att dynamiskt anpassa placeringsnivå efter rådande börsklimat. Fonden styrs därmed inte efter en förutbestämd nivå av fondens aktiva risk (tracking error). Fonden eturn har som målsättning att över tid väsentligt överträffa börsutvecklingen på de marknader vi handlar, men fonden följer inte något specifikt index. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i eturn till 259,81 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 188,49 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 254,91 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 1,00% (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat 2 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

4 Balansräkning Tillgångar Överlåtbara värdepapper (Not 2) med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) Summa tillgångar Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) Övriga skulder (Not 5) Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 6) Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 7) Värdeförändring fondandelar (Not 8) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Summa Intäkter och värdeförändringar Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet Räntekostnader Övriga kostnader (Not 9) Summa kostnader Årest resultat Innehav per Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) A P Möller-Maersk A/S 96 DKK Industri 2,6 AMER SPORTS OYJ EUR Sällanköpsvaror 1,0 ASSA Abloy B SEK Industri 1,6 Astrazeneca PLC SEK Hälsovård 1,0 Autoliv Inc SDB SEK Sällanköpsvaror 1,5 D/S Norden DKK Industri 3,1 DNB NOR ASA NOK Finans 0,5 DNO International ASA NOK Energi 3,2 DSV AS DKK Industri 1,0 Elisa OYJ EUR Telekom 2,5 GENMAB A/S DKK Hälsovård 1,0 GN Store Nord A/S DKK Hälsovård 1,5 Gjensidige Forsikring ASA NOK Finans 1,0 Golden Ocean Group Ltd NOK Industri 3,6 Hennes & Mauritz B SEK Sällanköpsvaror 3,0 Huhtamaki OYJ EUR Material 1,0 ICA GRUPPEN AB SEK Dagligvaror 1,0 Investor B SEK Finans 1,0 Kinnevik B SEK Finans 3,0 Millicom Intl Cellular-SDR SEK Telekom 0,5 NCC B SEK Industri 2,0 NOVOZYMES A/S B DKK Hälsovård 1,0 Nokia OYJ EUR Informationsteknik 1,5 OPERA SOFTWARE ASA NOK Informationsteknik 2,1 OMX Fut SEK Index -0,1 Pandora A/S DKK Sällanköpsvaror 2,9 Rautaruuki OYI EUR Material 0,5 Royal Caribbean Cruises NOK Sällanköpsvaror 3,0 Sampo OYJ EUR Finans 1,0 Schibsted ASA NOK Sällanköpsvaror 2,6 Skanska AB-B SHS SEK Industri 1,0 Stora Enso OYJ EUR Material 0,5 Svenska Cellulosa AB B SEK Material 1,5 Swedbank A SEK Finans 1,0 TDC ORD DKK Telekom 1,5 Trelleborg B SEK Industri 1,0 UPM Kymmene Oyj EUR Material 1,0 Vestas Wind System DKK Industri 1,5 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad ,33 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel ,75 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupen ränteintäkt säkerheter Summa Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgift Uppl avgift derivataffär Summa Not 5 Övriga skulder Fondlikvidskuld Summa Summa: Övriga tillgångar och skulder netto ,08 FONDFÖRMÖGENHET Nyckeltal eturn Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr Andelsvärde, kr 115, , , , , , ,9593 Värdeutveckling sedan start 32,47% 3,78% 8,78% 37,52% 35,16% 1,45% 2,97% Antal utestående andelar Utdelning per andel, kr , Totalavkastning 27,64% -4,60% -20,90% 1,70% 33,29% -1,47% 2,96% Reporänta, fondens jämförelseobjekt, % 0,99% 1,43% 1,71% 0,49% 0,65% 4,05% 3,55% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 10,36% -13,13% -10,31% 16,43% 14,60% - - Genomsnittlig årsavkastning (5år) 5,48% 0,16% 1,76% Risknivå skala 1-7 (KIID) Aktiv Risk (2 år) 12,53% 9,37% 13,26% 14,00% 8,78% Totalrisk (2 år) 12,51% 9,38% 13,24% 14,00% 8,44% Totalrisk Reporänta(2 år) 0,08% 0,08% 0,20% 0,13% 0,54% Not 6 Värdeförändring överlåtbara värdepappaer Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa Not 7 Värdeförändring övriga derivatinstrument Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa Ändring av Fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets start Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkningen Lämnad utdelning Fondförmögenhet vid årets slut Not 8 Värdeförändring fondandelar Realisationsvinst fondandelar Summa Not 9 Övriga kostnader Transaktionskostnader Öresutjämning 0-1 Summa ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

5 Fondväljaren Trend Förvaltarna har ordet Fonden Fondväljaren Trend som startde i februari 2013 är ett resultat av den tjänst med samma namn som eturn Fonder har förvaltat sedan start sommaren 2009 och som ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. Fondifiering av den tidigare tjänsten ger en effektivare handel, väsentligt bättre priser (underliggande fondavgifter) samt ett större fondurval. Det som utmärker Fondväljaren Trend är dess egenskaper som ett resultat av en aktiv variation av investeringsgraden mot aktiemarknaden. Att systematiskt undvika stora börsnedgångar är mycket viktigt för en långsiktig god avkastning. När börsen faller så flyttar vi fondens medel till räntebärande eller andra placeringar som har chans att ge positiv avkastning i tider vid dåligt börsklimat. När börsen stiger identifierar vi systematiskt de marknader som för stunden har bäst förutsättning att ge bra avkastning. Därefter balanseras Investeringar tryggt i dessa marknader. Syftet med Fondväljaren Trend är att ge sina investerare trygghet och stabilitet genom sin modell och metod och mandat att agera vid såväl positivt som negativt börsklimat. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Idag förvaltas 1000 tals miljarder kronor världen över baserat på att systematiskt följa trender. Allt fler ser ett behov av modell och metod som ger trygghet vid stora nedåtgående trender men samtidigt vara med när börsen går upp. Vi jämför kontinuerligt Fondväljaren Trend mot andra fondväljare som varierar exponeringen mot börsen efter dess svängningar. I en jämförelsegrupp om 10 fondväljare förvaltande av banker, försäkringsbolag samt enskilda fondbolag är Fondväljaren Trend bland de bästa mätt både på total avkastning samt jämnheten på avkastningen. Mot gruppen har Fondväljaren Trend 10,3 %-enheter bättre avkastning samt 0,6 %-enheter lägre standardavvikelse mätt sedan start sommaren 2009 och fram till och med Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden Fondväljaren Trend sedan fondstart till blev 8,26 procent. Andelsvärdet var 108,2584. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 9,67 procent. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Fondväljaren Trend tillhör kategori 4, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär att fonden är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fonden Fondväljaren Trend tillhör Morningstar kategorin Blandfond SEK flexibel. Gemensamt för gruppen är att de inte har ett jämförelseindex, detta just för att gruppen är flexibla i sin allokering mellan aktier och räntor. Jämförelseindex har främst en fix andel mätt mot aktiemarknaden och eller räntemarknaden. Fondväljaren Trend följer här med den norm som gäller för Morningstar gruppen som helhet, vilket innebär att jämförelse mot ett index inte sker. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i Fondväljaren Trend 1 449,35 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 1 583,12 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 224,59 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 1,82 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,142 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 1,80 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2013 är 2,1 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om kronor var under året 155,69 kr. Fondens exponering Per 31 December 2013 hade fonden en exponering i aktiva placeringar om 112,85 %. Inklusive fonden passiva placeringar var exponeringen 119,75 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 4,86 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 8,91 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en fondandelsfond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntefonder samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktiefonder har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk räntefonden har. Längre löptid innebär högre risk. För Fondväljaren Trend är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher samt förvaltare minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i fonder som innehar värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa fonder påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden mellan hög (125 %) och låg (0 %) och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 100 %. 4 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

6 Balansräkning Tillgångar Fondandelar (Not 2) med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) Summa tillgångar Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring fondandelar (Not 6) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga Intäkter (Not 7) Summa Intäkter och värdeförändringar Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet Ersättning till förvaringsinstitut Ersättning till revisorer Övriga kostnader (Not 8) Summa kostnader Årest resultat Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupen ränteintäkt säkerheter Summa Innehav per Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) SPP Aktiefond Sverige SEK Fonder 7,9 SPP Aktiefond Global SEK Fonder 8,4 Lynx Dynamic SEK SEK Fonder 9,5 SEB Europafond Småbolag SEK Fonder 1,2 SEB Sverigefond Småbolag SEK Fonder 2,1 SEB Choice Nordamerikafond Småbolag SEK Fonder 1,1 JP Morgan Investment US Equity A USD Fonder 2,1 SEB Nordenfond Småbolag SEK Fonder 2,1 JP Morgan Global Healthcare A USD Fonder 1,3 JP Morgan EUR Small Cap A EUR Fonder 1,1 SEB Bioteknik SEK Fonder 1,3 SPP Aktiefond Europa SEK Fonder 7,9 SEB Asset Selection SEK Lux SEK Fonder 5,8 DB X-Trackers MSCI EU. SMALL CAP TRN INDEX ETF EUR Fonder 3,5 DB X-Trackers FTSE MIB EUR Fonder 3,4 Handelsbanken Nordiska Småbolagsfond SEK Fonder 7,7 Handelsbanken Ny Energi SEK Fonder 4,2 Handelsbanken Svenska Småbolagsfond SEK Fonder 3,5 eturn SEK Fonder 8,7 SPP Penningmarknadsfond SEK Fonder 6,9 OMX Fut SEK Index 0,0 Summa: Övriga finansiella instrument (Fonder) 89,7 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad (Index) -0,03 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel ,4 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto ,15 FONDFÖRMÖGENHET Nyckeltal Fondväljaren Trend Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr Andelsvärde, kr 108,2584 Värdeutveckling sedan start 8,26% Antal utestående andelar Utdelning per andel, kr - Totalavkastning 8,26% Risk- och avkastningmått Genomsnittlig årsavkastning 9,04% Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 9,04% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 Aktiv Risk 9,67% Totalrisk 9,67% Ändring av Fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets start Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkningen Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid årets slut Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgift Uppl avgift derivataffär Uppl revisionsarvode Summa Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa Not 6 Värdeförändring fondandelar Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa Not 7 Övriga intäkter Kickback Kompensation från fondbolag Summa Not 8 Övriga kostnader Transaktionskostnader Öresutjämning -0 Summa ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

7 Transparenta Fonden Förvaltarna har ordet En stor del av den globala likviditeten ligger i obligationsmarknaden som är världens största marknad. Detta kapital håller nu på att allokeras om till mera normala ränte och avkastningsnivåer. Detta kommer att gynna aktiemarknaderna som idag ger en betydligt högre direktavkastning än vad man erhåller på räntemarknaden. Ett tioårigt obligationsrally i USA och övriga världen håller på att brytas. Transparenta Fonden varierar aktivt den svenska indexaktieexponeringen mellan 20 % och 80 %. Variationen sker baserat på den aktuella trenden samt den förväntade utvecklingen. Fonden passar de investerare som ej önskar göra aktiva val mellan svenska aktier och svenska räntor. Syftet med Transparenta Fonden är att ge sina investerare trygghet och stabilitet genom sin modell och metod och mandat att agera vid såväl positivt som negativt börsklimat. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för Transparenta Fonden sedan fondstart till blev 9,25 procent. Andelsvärdet var 109,2467 Standardavvikelsen under fondens första 11 månader mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,86 procent. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i Transparenta Fonden till 48,54 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 46,00 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 0 kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 0,87 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,126 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 0,75 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2013 är 0,95 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om kronor var under året 71,20 kr. Fondens exponering Per 31december 2013 hade fonden en aktierelaterad exponering om 65,7 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 63,6 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 2,28 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 4,57 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en strategifond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntebärande tillgångar beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk tillgången har. Längre löptid innebär högre risk. För Transparenta Fonden är det över tid aktierisken som överväger. Placeringar sker endast i indexnära produkter vilket minskar den totala risken i fonden. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden allt mellan 80 % och 20 % och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 80 %. Detta dämpar fondens marknadsrisk. Balansräkning Tillgångar Fondandelar (Not 2) med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) 965 Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Resultaträkning Intäkter och värdeförändring Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring fondandelar (Not 6) Ränteintäkter Utdelningar Övriga Intäkter (Not 7) Summa Intäkter och värdeförändringar Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader (Not 8) Summa kostnader Årest resultat Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. 6 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013

8 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Upplupen ränteintäkt säkerheter 965 Summa 965 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Förvaltningsavgift Uppl avgift derivataffär Summa Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Summa Not 6 Värdeförändring fondandelar Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa Nyckeltal Transparenta Fonden Fondens utveckling Fondförmögenhet Andelsvärde, kr 109,2467 Värdeutveckling sedan start 9,25% Antal utestående andelar Utdelning per andel, kr - Totalavkastning, % 9,25% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning 10,13% Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 10,13% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 Aktiv Risk (2 år) 5,86% Totalrisk (2 år) 5,86% Ändring av Fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets start Andelsutgivning Andelsinlösen 0 Årets resultat enligt resultaträkningen Lämnad utdelning 0 Fondförmögenhet vid årets slut Not 7 Övriga intäkter Kickback Öresutjämning 1 Summa Not 8 Övriga kostnader Transaktionskostnader Summa Innehav per Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) SPP Aktiefond Sverige SEK Fonder 27,1 SPP Företagsobligation Fond SEK Fonder 27,1 Handelsbanken Sverigefond Index SEK Fonder 26,8 Xact OMX30 ETF SEK Index 6,0 Xact OMX30 Utd SEK Index 5,8 Summa: Övriga finansiella inst rument (Fonder) 81,0 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad (Index) 11,8 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel ,2 Summa: Övriga t illgångar och skulder netto ,06 FONDFÖRMÖGENHET ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013