Finansiel rådgivning og investeringsrådgivning

Transkript

1 Finansiel rådgivning og investeringsrådgivning det svenske perspektiv Fredric Korling Stockholm Centre for Commercial Law

2 Historik Generella principer Praxis, framför allt på 1990-talet Kommissionslagen, fastighetsmäklarlagen och försäkringsmäklarlagen Självreglering 2

3 Orsaker för särreglering Dagens situation otillfredsställande Stora protester i media Finansiella rådgivare har inget ansvar!? Finansiella rådgivare lämnar dåliga råd! Finansiella rådgivare är bara intresserade av att sälja sina produkter! 3

4 Lagen (2003:862) om finansiell rådgivning Trädde i kraft 1 juli 2004 Omfattar finansiell rådgivning Troligtvis omfattande analogisk tillämplighet 4

5 Lagen (2003:862) om finansiell rådgivning, forts Nyheter: Dokumentationskrav Avrådningsplikt God rådgivningssed Fortsatt oklart var gränserna mellan rådgivning, marknadsföring och försäljningsinformation ska gå 5

6 MiFID-direktivet Implementerades framför allt i lagen (2007:562) om värdepappersmarknaden Investeringsskyddsreglerna återfinns primärt i kap. 8 och i Finansinspektionens föreskrifter 2007:16. 6

7 Problem med dagens reglering av finansrådgivning i Sverige, forts. Olika rådgivningsbegrepp: LFR är tillämplig på finansiell rådgivning som en näringsidkare tillhandahåller en konsument och som omfattar placering av konsumentens tillgångar i finansiella instrument eller i livförsäkringar med sparmoment VpmL är tillämplig på investeringsrådgivning: tillhandahållande av personliga rekommendationer till en kund, på dennes begäran eller på värdepappersföretagets initiativ, i fråga om en eller flera transaktioner som avser finansiella instrument 7

8 Problem med dagens reglering av finansrådgivning i Sverige, forts. Olika rådgivningsbegrepp, forts. Definitionen i VpmL är vidare i förhållande till LFR då den även inbegriper rådgivning till näringsidkare Samtidigt är definitionen i VpmL snävare än LFR då generella råd, dvs. råd om fördelningen mellan vissa tillgångar (aktier eller obligationer) eller investering i en viss bransch/land inte omfattas av VpmL Omfattas dock om den generella rådgivningen utgör försteg till investeringstjänst/-verksamhet 8

9 Problem med dagens reglering av finansrådgivning i Sverige, forts. Gränsdragningsproblem: Många lagar och föreskrifter kan vara tillämpliga på samma situation: T.ex. Kreditfinansierad placering rekommenderad av en försäkringsförmedlare till en konsument/näringsidkare Är det tillåtet att sälja produkter? 9

10 Problem med dagens reglering av finansrådgivning i Sverige, forts. Utgår från the rational economic man en felaktig utgångspunkt! Hur mycket ska en rådgivare ta hand om kunden? Jfr kundskyddsreglering på många andra områden 10

11 Problem med dagens reglering av finansrådgivning i Sverige, forts. Tillsynsproblem Tillsyn över vad? Hur har tillsynen skett? Möjligt att över huvud taget övervaka? Finansinspektionens framtida arbete 11

12 Varför är det så svårt att reglera finansrådgivning? 12

13 FINANS- RÅDGIVNING 13

14 Förslag till åtgärder: Samordna regleringen skapa en finansavtalslag! Kvalitetsgranska lagstiftningen Utvärdera informationskrav omfattning och syfte Utbildningsinsatser Tydliggör vem det är som ska bära transaktionsrisken policy statement! 14