dina fonder ROBURS HALVÅRSREDOGÖRELSE 2002 Makt att påverka Att vara en ägare som syns Marknadsöversikt Första halvåret och framtiden

Transkript

1 dina fonder ROBURS HALVÅRSREDOGÖRELSE 2002 Makt att påverka Att vara en ägare som syns Marknadsöversikt Första halvåret och framtiden

2 Innehållsförteckning Förord 3 Marknadsöversikt 3 6 Börsutveckling 6 Ägarfrågor och fondholdingbolag 7 Förvaltare och analytiker 8 9 Så här läser du fondrapporten 10 Roburs fonders jämförelseindex 10 Förklaring till diagrammen 10 Förklaring till faktarutor 11 Fondernas riskklasser 12 Fondavgifter 12 Miljögodkända bolag 32 Ordlista 95 Fondernas kursutveckling Svenska aktiefonder månader 60 månader Riskklass PPM-fondnummer Sidnummer Allemansfond I -22,1% -11,8% * -9,6% * +58,0% * +9,8% * -19,7% * +8,8% * 4 13 Allemansfond II -22,2% -11,8% * -9,6% * +58,2% * +9,7% * -19,7% * +8,8% * 4 14 Allemansfond III -22,2% -11,8% * -9,6% * +57,5% * +9,7% * -20,0% * +8,1% * 4 15 Allemansfond IV -22,1% -11,8% * -9,6% * +57,8% * +9,8% * -19,8% * +8,6% * 4 16 Allemansfond V -21,7% -10,7% * -9,2% * +57,4% * +12,6% * -17,5% * +11,3% * 4 17 Aktiefond Pension (fr ) -22,4% * -12,3% -8,5% +55,1% - -16,2% * Aktiesparfonden -22,9% * -13,5% * -8,8% * +62,3% * +9,6% * -19,2% * +8,5% * 4 18 Amerikafonden -29,7% * -8,8% * -6,9% * +22,8% * +28,1% -37,8% * +7,2% * Bosparfonden -22,3% * -13,7% * -10,6% * +63,9% * +7,9% * -20,1% * +4,9% * 4 20 Contura -42,7% * -32,1% +1,4% +69,2% +59,4% * -40,7% * +12,4% * Europafonden -19,8% * -12,7% * -1,5% +29,1% +43,8% -14,1% * +33,3% * 4 22 Exportfonden -11,1% * +4,5% * -9,6% * +56,6% * -10,2% * +3,3% * +13,0% * Finansfonden (fr ) -16,1% * -16,0% * +31,9% * +14,5% * +12,9% +0,4% * Gåvofonden (fr 991) -24,3% -14,2% -9,9% +30,2% Hockeyfonden -21,9% Japanfonden -9,3% -23,6% * -24,4% +110,0% -1,7% -18,3% * -15,3% * JM Bofond (fr ) -13,6% * -4,7% * -4,2% +40,1% +1,0% -4,1% * Kapitalinvest -23,0% * -13,0% * -7,2% * +56,9% * +10,8% * -19,7% * +7,9% * Kommunikationsfonden -44,3% * -29,4% -33,2% +109,3% +86,4% -56,5% * +7,8% * Medica (fr ) -24,2% * -2,3% +26,4% Miljöfonden -18,5% * -15,8% * +3,0% * +48,3% * -2,4% * -9,2% * +8,4% * Mix Indexfond (fr ) -10,5% * -3,9% * +0,2% * +31,3% * +12,3% +3,3% * Mixfonden -13,4% * -5,1% * -4,2% * +40,1% * +18,3% * -4,0% * +33,0% * 3 52 Mixfond Pension (fr ) -13,2% * -5,4% -4,1% +37,4% - -3,4% Nordenfonden -19,6% * -17,8% * -9,8% * +58,7% * +27,0% -14,7% * +26,5% * Norrmix (fr ) -9,1% * -3,6% -5,9% Pacificfonden -8,4% * +4,9% * -29,3% * +75,2% * -4,3% * -19,7% * -33,7% * Privatiseringsfonden -7,1% * -6,6% * -13,5% * +25,1% * +20,2% * -13,2% * +15,4% * 4 35 Realinvest +5,7% * -1,1% * +29,2% * +22,0% * -7,8% * +43,3% * +39,2% * Rysslandsfonden (fr ) -3,8% +62,8% -1,5% +99,5% -80,0% +48,8% Råvarufonden -3,6% * +5,9% * -2,8% * +43,2% * -18,9% * +11,3% * +2,2% * Skogsfonden +2,4% * +19,0% * -2,9% * +55,4% * -1,4% * +40,8% * +63,0% * Småbolag Europa (fr ) -14,0% * -24,4% +3,3% +61,5% +0,1% -7,5% Småbolag Norden (fd Småb. Sverige) -3,9% * -23,1% * +1,6% * +36,7% * -1,7% * -6,1% * +10,2% * Småbolag Sverige -6,1% * -25,1% * +8,3% * +45,3% * -12,3% * +5,5% * +9,6% * Sparinvest -22,1% * -10,9% -13,0% * +62,2% * +8,3% * -19,7% * +7,7% * 5 43 Svenska Kyrkans VP-fond -22,4% * -13,0% * -9,5% * +65,6% * +11,8% * -16,9% * +12,5% * Sverigefonden -22,1% * -11,7% * -10,3% * +62,1% * +3,7% * -17,6% * +4,8% * 5 46 Talenten Miljöfond (fr ) -19,4% * -17,3% * -0,1% +49,8% -2,6% -11,2% * Utlandsfonden -24,2% * -14,3% * -2,9% * +39,2% * +32,7% * -23,0% * +20,5% * 4 47 Vasaloppsfonden -22,9% Östeuropafonden -5,3% * +5,3% -9,7% * +20,2% * -27,7% -1,9% * -18,0% Svenska räntefonder Obligationsfonden +1,5% +3,4% * +6,7% * +2,1% * +7,8% * +13,2% * +27,9% * 2 56 Penningmarknadsfonden +1,5% +3,9% * +3,8% * +2,9% * +3,9% * +10,9% * +19,6% * Räntefond Europa (fr ) -0,9% +9,3% * +7,1% * -7,9% * +8,7% * +14,3% * Räntefond Sverige +1,5% +3,6% * +4,6% * +2,7% * +4,0% * +11,4% * +22,9% * 2 59 Räntefond Pension (fr ) +1,6% +3,9% * +4,8% * +2,3% * - +12,4% Sv. Kyrkans Räntefond +1,5% +3,5% * +4,5% * +2,8% * +6,1% * +11,3% * +23,9% * 2 60 Exacta Mars +1,8% * +3,4% * +4,1% * +2,6% * +4,3% * +11,0% * +23,9% * 1 54 Exacta September +1,5% +3,6% * +3,8% * +2,8% * +4,6% * +10,4% * +19,2% * 1 55 Luxemburgbaserade aktiefonder American Equity Fund -31,1% -9,2% -7,5% +23,1% +27,7% -40,0% +3,1% 5 61 Communication Equity Fund -46,7% -35,8% -32,8% +110,6% +87,2% -62,2% -6,1% 6 62 European Equity Fund -21,1% -12,5% -1,3% +29,6% +45,0% -15,0% +33,2% 4 63 Global Equity Fund -25,3% -14,6% -2,8% +41,6% +30,8% -23,6% +17,6% 4 64 Nordic Equity Fund -20,5% -17,3% -10,5% +59,2% +27,3% -15,8% +25,3% 5 65 Luxemburgbaserade räntefonder Euro Bond Fund (fr ) -2,1% +8,5% +7,8% -7,9% - +9,9% Euro Safe Fund (fr ) -2,9% +8,6% +7,6% -7,9% - +8,9% Global Bond Fund -6,2% +8,2% +4,5% +1,8% +10,8% +9,0% +20,1% 2 68 Svenska Likviditetsfonden +1,3% +3,3% +3,3% +2,4% +3,9% +9,4% +16,7% 1 69 Svenska Obligationsfonden +1,4% +3,1% +5,1% +2,4% +6,5% +11,1% +23,8% 2 70 Tillväxtfonden +1,4% +3,2% +4,4% +2,5% +6,3% +10,6% +21,8% 2 71 IP-fonder IP Aktiefond -22,4% * -13,8% * -9,0% * +62,4% * +11,7% * -18,8% * +9,4% * 4 72 IP Räntefond +1,5% +3,5% * +4,6% * +2,8% * +6,2% * +11,2% * +27,6% * 2 73 *) inklusive utdelning 2

3 Marknadsöversikt Pär Bäckman, marknadschef. Den här upplagan av Dina Fonder kommer tillsammans med vår nya tidning Spara. Vi vill att Spara ska bli hela Sveriges fond- och pensionstidning. Den sätter fondsparandet i sitt rätta sammanhang med olika reportage. Vi hoppas att den ska inspirera alla löntagare som i dag har minst två viktiga val att göra; premiepensionsvalet (PPM) och ett tjänstepensionsval. De flesta av oss kommer att få drygt hälften av dagens lön som pensionslön och måste själva ta ansvar för vår ekonomi som pensionärer. Det är skälet till att pensionsspara. Och det förändras inte med att börsen går upp eller ned. Att marknaden ibland går ned är ett av börsens villkor. Det kommer en uppgång frågan är bara när. Robur har klarat den här långa nedgången både bra och dåligt. Några av våra fonder har gått riktigt bra i jämförelse med konkurrenterna, till exempel Sverigefonden. Nedgången är en lärdom om hur viktigt det är att se över sitt totala sparande minst en gång per år. Lämnar man sina fonder orörda bör det vara ett lika aktivt val som att byta eller sälja. Även om man har sett sina andelar sjunka i värde kan man begå ett dubbelfel genom att sälja när börsen går nedåt och sedan köpa nya fondandelar. Pengarna bör ju ändå placeras på något sätt. Det allra viktigaste är att fråga sig hur man vill spara. Alla måste inte spara i aktiefonder. Har man en sparhorisont kortare än tre år, eller om man mår dåligt av att läsa om hur börsen går ned, ska man kanske hellre spara i obligationer eller en penningmarknadsfond. Samtidigt säger man dock nej till den uppgångspotential som finns i aktiefonder. Är man ung, med långsiktiga sparpengar, kan man spara desto mer i aktiefonder. Det är ett aktivt val man bör diskutera med sin rådgivare. Till hösten lanserar Robur nya fonder av modellen fond i fond. Det är fonder som placerar i våra egna fonder med god riskspridning. De står under ständig bevakning av förvaltare och är ett bra val för den kund som inte själv vill vara så aktiv. Positiv konjunkturbild, men dystert första halvår på flertalet börser Vi har samlat några av Roburs förvaltare för att sammanfatta första halvåret och få några utblickar för framtiden. Flera positiva signaler visar att världskonjunkturen förbättrats efter de finans- och penningpolitiska stimulanser som gjordes under Räntorna är stabila, men första halvåret 2002 har främst präglats av fortsatt svag börsutveckling på de flesta marknader. Asien och Östeuropa är de marknader som utvecklats bäst. I takt med att marknaden ser stigande företagsvinster bör dock börsklimatet kunna förbättras under det andra halvåret. Text: Gösta Kylsberg Roburs uppfattning har varit att 2002 skulle bli ett återhämtningens år och det verkar också som om vi har en konjunkturvändning på gång. Hur skulle ni vilja sammanfatta det första halvåret? Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Första halvåret har inneburit en konjunkturåterhämtning, precis som vi förutspådde i början av året efter den kraftiga nedgången 2001, men det är en måttlig återhämtning. Vissa bedömare var skeptiska till att man skulle få igång ekonomierna med de ränte- och skattesänkningar som genomfördes. Dessutom fanns det en oro för att konsumenterna skulle dra ned på sin konsumtion. Summerar vi årets första sex månader, ser vi att de kraftiga stimulanser som gavs efter terrorattacken den 11 september har fått avsedd effekt. Carina Tovi, ränteavdelningen: Om vi tittar på hur räntemarknaderna har reagerat, så fanns det en stor optimism i februari-mars, vilket gjorde att vi fick en uppgång i långa räntor i Sverige, Europa och USA. Det var en period när all statistik verkade överträffa förväntningarna samtidigt som börsen var hyfsat stark. Vad som hänt sedan april, är att börserna utvecklats mycket svagt, vilket drivit ned räntorna framför allt i USA. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Vi gick in i detta år med en positiv inställning till aktier, eftersom vi trodde på tillväxt och hade attraktiva aktievärderingar efter terrorattacken den 11 september. Därför började vi året med en övervikt i aktier och undervikt i obligationer i blandfonderna. I mitten av mars upplevde vi att värderingarna började bli lite höga, givet de vinster som levererades. Vi tyckte därför att det var klokast att då lägga oss neutrala, det vill säga att hålla en lika stor andel aktier som obligationer i blanduppdragen. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen, menar att de kraftiga stimulanser som gavs efter terrorattacken den 11 september har fått avsedd verkan. Johan Carlberg, aktieavdelningen: Den svenska börsen har efter den relativt goda inledningen på året, inte utvecklats så positivt som vi bedömde mot bakgrund av konjunkturuppgången. Det beror framför allt på börsutvecklingen i USA. Där är ju förtroendet för företagen och vinstutveckling svagare bland annat i kölvattnet av Enron-skandalen. Samtidigt har vi inte sett några tecken på återhämtning för teknologisektorn. Investerare har därför inte varit villiga att ta ut vinståterhämtningar fullt ut i aktiekurserna. Nick Peacock, aktieavdelningen: Bland övriga marknader har Asien och andra så kallade emerging markets, inte minst Ryssland, gått bättre än de flesta marknader under inledningen av året, vilket vi också förväntat oss, men generellt har aktiemarknadernas utveckling varit en besvikelse hittills i år. 3

4 Marknadsöversikt, forts Jacob Gemmel, aktieavdelningen: I USA har det i år kommit många negativa överraskningar för marknaden. Som Johan tidigare kommenterade, så har förtroendet för aktiemarknaden påverkats mycket negativt av händelser som Enron-skandalen och även av att man upptäckt oegentligheter i företagens redovisningar. Den svaga utvecklingen med vinstvarningar i traditionellt stabila sektorer, till exempel läkemedel, har också varit en besvikelse. Bättre konjunktur men svag börs i USA samtidigt som emerging markets gått relativt bra. Hur har det varit i Europa? Carina Tovi, ränteavdelningen: I Europa har det varit tvetydiga signaler. Räntemarknaden visar med sin prissättning ett måttligt konjunkturförlopp. Stefan Franzén, aktieavdelningen: När det gäller Europa så har aktiemarknaden också varit svag. Vi såg en acceleration nedåt under slutet av maj och början av juni. Men om vi tittar på den ekonomiska utvecklingen, har avvikelserna inte varit så stora från vad vi förväntade oss vid årets början. Det scenario vi målade upp tycker jag över lag fortfarande gäller, men marknaden har enligt min mening tappat lite för mycket nu. Det tror jag har att göra med de redovisningsskandaler Jacob nämnde. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Ja, även om Europa legat i linje med förväntningarna, har utvecklingen kanske upplevts som negativ, eftersom både USA och Asien överträffat prognoserna. Mycket är orsakat av högre inflation som dämpar den privata konsumtionen. Det har även påverkat svensk ekonomi och svenska företag som ju har en stor export till dessa länder. Johan Carlberg, aktieavdelningen: Om vi tittar specifikt på Sverige, så har vi haft en väldigt tudelad börs. Även om det har fallit tillbaka nu mot slutet av halvåret, har ju börsutvecklingen ändå varit ganska gynnsam om man bortser från telekomsektorn och tungviktsaktien AstraZeneca, med sina specifika problem. Centralbankerna spelar ju en viktig roll. Kan ni kort kommentera ränteutvecklingen? Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Våra förväntningar när det gäller räntorna har delvis infriats. Redan vid årsskiftet markerade vi att inflationstrycket i Sverige låg högt och att det skulle komma att bakbinda Riksbankens möjligheter att följa med i den internationella räntenedgången som då var. I en fas där vi såg att världsekonomin började förbättras, förväntade vi oss att Riksbanken skulle vara en av de centralbanker som skulle vara först att höja räntan. Det visade sig också bli fallet, även om vi inte trodde att det skulle komma riktigt så snabbt. De började höja redan i mars och fortsatte sedan i maj. Carina Tovi tror inte att räntesidan kommer med några överraskningar som stör börserna. Carina Tovi, ränteavdelningen: Ja, som Ingrid sa, trodde vi med stöd av den makroekonomiska bilden att Riksbanken skulle vänta något längre. Dessutom signalerar den senaste inflationsrapporten fortsatta höjningar. Tillträdande riksbankschef Lars Heikenstens tal strax därefter indikerade också nya räntehöjningar under sommaren. Riksbanken ser att tillväxten verkar vara intakt och att det finns en fortsatt risk för att höga inflationsförväntningar blir bestående, vilket kan ge press uppåt på lönerna. Fondförvaltning är ju idag mycket internationell och valutautvecklingen påverkar många av Roburs internationellt placerande fonder. Vad har hänt på valutasidan? Carina Tovi, ränteavdelningen: Dollarförsvagningen är delvis en spegling av att den amerikanska börsen varit svag. Det sker ju kapitalflöden ut ur USA över till andra delar av världen. I Asien går yenen starkare mot dollarn. Det beror dels på att utländska placerare minskar sin relativa vikt i USA, dels ser vi en tendens sedan 11 september att amerikanska placerare sprider placeringar till utlandet i större utsträckning. Man har en större medvetenhet om att det finns risker i att bara ha inhemska placeringar. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Dollarförsvagningen följer också av att obalanserna i den amerikanska ekonomin håller på att rättas till. Skulle en kraftig dollarförsvagning utlösas, kan detta påverka den pågående återhämtningen negativt, men vi räknar inte med ett sådant scenario. Kronförstärkningen som skett har vi förväntat oss. Carina Tovi, räntevdelningen: Ja, den svenska kronans förstärkning enligt våra förväntningar. Den beror på att dollarn är svagare, men också på spekulationer om en svensk anslutning till EMU. En annan viktig aspekt är att kronans utveckling de senaste två åren varit väldigt starkt kopplad till Stockholmsbörsen, men det sambandet har till viss del släppt nu. Kronan har hållit emot bra trots att börsen varit svag. Det beror inte minst på att Ericsson-effekten blivit mindre i takt med att Ericssonsaktien fallit kraftigt. Några andra viktiga iakttagelser som påverkat marknadernas utveckling? Nick Peacock, aktieavdelningen: De mycket starka uppgångar i råvarupriserna som skett under första halvåret är viktiga signaler. Det brukar vara goda tecken på att konjunkturen håller på att vända. Flera metaller har till exempel haft en mycket stark prisutveckling. Stefan Franzén, aktieavdelningen: Precis, råvaruberoende sektorer som skog och stål har ju också haft en bra kursutveckling under det första halvåret. Det höga oljepriset är däremot lite förvånande och det har gjort att energisektorn utvecklats förhållandevis bra. Antagligen är det delvis kopplat till oron i Fjärran Östern. Vi hade tidigare en nedåtgående trend i oljepriset efter terrordåden den 11 september. 4

5 Johan Carlberg, aktieavdelningen: Våra satsningar på cykliska bolag har gynnat de svenska fonderna. Det brukar sedan bli ett naturligt skifte hos investerarna över till teknologiaktier. Den reaktionen har dock än så länge uteblivit, främst på grund av de strukturella problemen hos teleoperatörerna. De har ännu inte råd att investera eftersom de har för svaga balansräkningar efter de dyra 3G-auktionerna, framför allt i Europa. Ericssons svaga resultat beror bland annat på detta. Dessutom har bolagets kommande nyemission på 30 miljarder påverkat utvecklingen på den svenska marknaden negativt. Jacob Gemmel, aktieavdelningen: Andra observationer i USA är att det är de största bolagen som har drabbats hårdast när det gäller oron kring företagens redovisningar, medan små och medelstora bolag klarat sig ganska bra. Rensar vi bort de 50 största bolagen i USA, så har vi haft en aktiemarknad som reagerat ungefär som den borde göra när konjunkturen håller på att vända. Stefan Franzén, aktieavdelningen: Historiskt sett har en försvagad dollar inneburit att aktiemarknaden i Europa gått sämre relativt USA, då många europeiska bolag har en betydande exponering mot den amerikanska marknaden. En svagare dollar drabbar de europeiska bolagen både försäljningsmässigt och vinstmässigt. Stefan Franzén, aktieavdelningen, menar att den europeiska aktiemarknaden har tappat lite för mycket. Nick Peacock, aktieavdelningen: I Asien, Japan och Pacific är det viktigt att poängtera att aktieurvalet blivit allt viktigare för framgång i förvaltningsarbetet. Det finns egentligen väldigt få tydliga teman att agera på, utan det är stock-picking, urvalet av de enskilda aktierna som är det viktiga. Om vi med ett försiktigt positivt konjunkturscenario med stabila räntor och svaga börser som facit för första halvåret blickar framåt. Vad händer med räntorna och vad tror ni krävs för att börserna ska vända? Carina Tovi, ränteavdelningen: Dagens räntenivåer speglar den senaste månadens mycket svaga börser samt en ganska modest återhämtning i konjunkturen. När börserna stabiliseras kan det innebära svagt stigande räntor, även om jag inte tror på någon dramatik. Vi ser att tillväxten planar ut mot slutet av året och det kommer att bidra till fortsatt låga räntor. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Även om börserna ser mer attraktiva ut igen, måste några saker inträffa på vägen för att börserna i ett globalt perspektiv ska vara tillräckligt attraktivt värderade. Vinsterna kommer att börja stiga under andra halvåret, men det ligger i priserna. Värderingarna är inte riktigt så attraktiva att vi har förändrat vår neutrala hållning mellan aktier och räntebärande placeringar. Vi vill se att vinsterna kommer i företagen samt att de långa räntorna förblir låga, vilket är rimligt med en måttlig tillväxt och avtagande inflationstryck i ekonomin. Johan Carlberg, aktieavdelningen: Jag tror att vi bör få en bättre börsutveckling under det andra halvåret. Men det krävs att konjunkturåterhämtningen bekräftas genom vinsttillväxt i företagen. Det skulle inverka positivt även på andra branscher som till exempel banksektorn, där marknaden är orolig för ökade kreditförluster och minskade intäkter i den aktierelaterade verksamheten. Fortsatt neutral hållning mellan aktier och räntebärande placeringar således, men en försiktig optimism kring börsutvecklingen? Carina Tovi, ränteavdelningen: Ja, och centralbankernas agerande speglar också i viss mån börsklimatet. Därför tror jag inte att räntesidan kommer med några överraskningar som stör börserna. Vi ser också att marknaden förväntar sig ett mycket återhållsamt agerande från centralbankerna. I Sverige väntas Riksbanken höja med 0,25 procentenheter under andra halvåret, vilket är i linje med vår egen bedömning. Den europeiska centralbanken, ECB, väntas höja med ungefär lika mycket. Ingrid Albinsson, strategiavdelningen: Det kommer att krävas mycket av börserna för att aktier totalt sett för det här året ska vara bättre än räntebärande placeringar. Det har ju varit mycket tufft för aktier, inte minst på den svenska börsen, men det andra halvåret bör kunna bli bättre, ja. Johan Carlberg, aktieavdelningen: Vi har ju en stor exponering mot telekom på de nordiska börserna. För att börserna ska kunna stå på plus vid årets slut krävs därför en mycket kraftig uppgång inom telekomsektorn. Samtidigt som vi inte ser att den återhämtningen är nära förestående, så är vi nu nere på långsiktigt mycket låga värderingar för många av de här bolagen. Johan Carlberg, aktieavdelningen, tror på en bättre börsutveckling under det andra halvåret. Stefan Franzén, aktieavdelningen: Jag tror inte man ska förvänta sig att aktiemarknaden ska ge något större bidrag det här året. Tolkar vi nu ekonomiernas utveckling rätt med en gradvis förbättringstakt, så tror jag att aktiemarknaderna kommer att återspegla detta och stiga något. Värderingarna är, som Johan säger, nere på relativt låga nivåer inte minst efter de senaste månadernas kraftiga fall. Men det handlar nog bara om att vi får en gradvis förbättring av börserna. 5

6 Marknadsöversikt, forts Börsutveckling första halvåret 2002 Jacob Gemmel, aktieavdelningen: Ja, även om det har varit väldigt mycket pessimism på aktiemarknaderna, tror jag nog att det kan svänga om under det andra halvåret i takt med att den stigande konjunkturen får genomslag. Samtidigt finns det risker kvar i USA. En sådan risk är att den amerikanska finansinspektionen, SEC, skulle kunna göra förhastade förändringar i lagstiftningen efter de redovisningsskandaler som skett. Aktiemarknaden kan reagera negativt på sådana regleringar. Nick Peacock, aktieavdelningen: Jag har en lite mera positiv syn. Vi hade en krasch efter den 11 september förra året som chockade marknaden. Vi fick en viss återhämtning, som efter senaste månadernas nedgångar kommit tillbaka, trots att ekonomierna är på väg upp. På sina håll i marknaden är det ganska uppgivet. Men just att det är så dystert brukar vara ett tecken på att vi kan ha en förestående vändning på börserna. Procent Index Utveckling Utveckling SEK MSCI World 9,54% (USD) 20,74% MSCI USA 14,65% (USD) 25,22% MSCI Europe 13,59% (eur) 17,56% SAX 23,57% 23,57% 5,00 4,65 4,30 3,95 3,60 3,25 2,90 2,55 2,20 1,85 1,50 Styrränteutveckling ,00 4,65 4,30 3,95 3,60 3,25 2,90 2,55 2,20 1,85 1,50 Procent Jul Aug Sep Okt Nov Dec Jan Feb Mar Apr Maj Jun EU - ECB styrränta USA - FED Funds Sverige Sverige - Reporänta - Reporänta Planerade fondsammanslagningar Finansinspektionen har godkänt två sammanslagningar av fonder för Roburs räkning. Kapitalinvest och Aktiesparfonden läggs samman till Kapitalinvest. Sparinvest och Sverigefonden slås samman till Sverigefonden. Sammanläggningarna genomförs preliminärt i september. Procent 5,75 5,50 5,25 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 Jul Ränteutveckling Sverige Aug Sep Okt Nov Sverige, 10-årig obligation Dec Jan Feb Mar Apr Sverige, 2-årig obligation Maj Jun 5,75 5,50 5,25 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 Procent Procent 11,25 11,00 10,75 10,50 10,25 10,00 9,75 9,50 9,25 9,00 8,75 Valutakursutveckling ,25 11,00 10,75 10,50 10,25 10,00 9,75 9,50 9,25 9,00 8,75 Procent Jul Aug Sep Okt Nov Dec Jan Feb Mar Apr Maj Jun USD/SEK EUR/SEK 6

7 Med makt att påverka Årets bolagsstämmosäsong blev intensiv och mycket uppmärksammad i media. Inte minst på grund av de många optionsprogrammen. Robur agerade tillsammans med andra ägare i flera fall för att begränsa omfattningen av programmen. Text: Annika Hedlund Årets bolagsstämmosäsong blev en intensiv period för många aktieägare och särskilt för Robur som är en av de allra största ägarna på Stockholmsbörsen. Bolagsstämman är det yttersta medlet för att utöva ägarmakt och Robur har därför som princip att närvara på alla bolagsstämmor där man är bland de femton största ägarna. Robur äger svenska aktier för ca 75 miljarder i mer än olika bolag på Stockholmsbörsen. I flera fall av dessa bolag är vi så stor ägare att vi går på stämman. Bara i april gick vi på nästan 50 stämmor. Det är viktigt att man som stor ägare deltar på bolagsstämmor. En stor ägare måste synas. Detta gäller i såväl små som stora företag, säger Marianne Nilsson, ansvarig för ägarfrågor inom Robur. Optionsprogram het stämmofråga Optionsprogram, det vill säga ett slags bonussystem, till bolagens ledning och anställda har varit en het stämmofråga i år och även något det skrivits mycket om i pressen. Robur och andra institutioner har i flera fall reagerat när optionsprogrammens villkor och omfång varit för ofördelaktiga för aktieägarna. I många fall ändrades också villkoren innan bolagsstämman slutligen fick ta beslut. Det har varit väldigt mycket diskuterande med vissa bolag. I grunden har vi en positiv inställning till optionsprogram men de måste vara utformade så att de skapar värde för aktieägarna. Det är viktigt att vi ägare agerar motkraft mot företagsledningarna, som naturligtvis har ett stort intresse av att dessa program blir så fördelaktiga för de anställda som möjligt, säger Marianne Nilsson. Direktörslöner, pensionsavtal, optionsprogram och bonusprogram. Listan kan göras lång på alla ersättningar till företagsledningarna i börsbolagen. Enligt Marianne Nilsson är det mycket viktigt med en stor öppenhet om hur ersättningarna och avtalen ser ut till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare. Roburs uppgift som aktieägare är att vara en hämmande faktor så att det inte blir en enorm flora av olika ersättningar, pensionsavtal med mera. Komplex process hitta rätt styrelse Även om optionsprogrammen varit den mest kontroversiella frågan på årets stämmor så är kanske den viktigaste frågan ändå nomineringsarbetet av styrelsemedlemmar. Det handlar om vilka personer som ska representera aktieägarna i bolagens styrelser. De senaste åren har institutionerna fått ett större inflytande över styrelsens sammansättning genom så kallade nomineringskommittéer. Dessa kommittéers uppgift är att ta Marianne Nilsson är ansvarig för ägarfrågor hos Robur. fram förslag till styrelseledamöter. En komplex, och inte helt lätt, process som kräver mycket förberedelser. Vår uppgift är att hitta en grupp människor som vi tror kommer att fungera bra tillsammans och med rätt erfarenhet och kompetens för att möta de strategiska utmaningar som bolaget kan ställas inför. Sedan är det mycket viktigt att styrelseledamöterna inte har för många uppdrag samtidigt - de måste ha tillräckligt med tid att lägga ned på styrelsearbetet. Arbetet med nomineringsprocessen beskriver Marianne Nilsson som att lägga ett jättestort pussel där mycket handlar om personkännedom och att ha ett stort nätverk av kandidater med olika bakgrund. Robur och andra institutioner har verkat för att få in fler oberoende ledamöter i styrelserna, det vill säga personer som inte har någon koppling till de sfärer som finns inom svenskt näringsliv, t ex Wallenbergsfären eller Handelsbankssfären. Det är viktigt med en ökad mångfald i styrelserna. Inte minst behövs fler kvinnor, tycker Marianne Nilsson. Nomineringsförfarandet börjar redan på hösten och innebär täta kontakter mellan de största ägarna i bolaget, som också har att ta ställning till hur den sittande styrelsen skött sig under året. Över huvud taget sköts arbetet med styrelsens sammansättning mycket mer professionellt idag än för bara fem år sedan, menar Marianne Nilsson. Det har hänt otroligt mycket inom området ägarfrågor under 90-talet. Nomineringskommittéer, information inför bolagsstämmor, ett mer kritiskt granskande av styrelser och optionsprogram etc. Jag tror att det kommer att fortsätta, för det är viktigt att Robur och andra institutioner tar på sig en aktiv ägarroll. Det kommer att ge bättre avkastning för andelsägarna i våra fonder. Fakta Robur har ingått i bolagsstämmovalda nomineringskommittéer i: Ericsson, Swedish Match och SSAB Robur har ingått i informella nomineringskommittéer i bland annat: Drott, JM, Atlas Copco, H&M, Electrolux, Munters och Getinge Robur har verkat för att begränsa optionsprogrammen i exempelvis: Skandia, Medivir, Pyrosequencing och Biacore Notis Robur inrättar Fondholdingbolag För att tydliggöra och förstärka arbetet med ägarfrågor, samt för att samordna hanterandet av dessa frågor, har Robur beslutat att bilda ett fondholdingbolag. Syftet med det nya bolaget är att Robur även fortsättningsvis ska vara en aktiv ägare och på så sätt maximera aktiernas värde på lång sikt. Fondholdingbolaget kommer att äga Roburs samtliga fondbolag, och ha som uppgift att fatta beslut i fondandelsägarnas ägarintresse rörande de bolag som fonderna äger aktier i. Styrelsen består av sju ledamöter, varav fyra externa, med Anders Sahlén som ordförande och Anders Ek som vd. Övriga ledamöter är Marie Ehrling, fd vice koncernchef SAS, Bo Eklöf, fd vd försäkringsbolaget SPP, Hans-Gunnar Solerud, fd justiteråd, Claes Trollestad, teologie doktor samt Mats Lagerqvist, vice vd i Robur. De externa ledamöterna, vilka är i majoritet, är oberoende i den mening att de inte får inneha anställning, uppdrag eller på annat sätt vara i beroendeställning till något bolag inom FöreningsSparbankskoncernen. Robur är det första fondbolaget i Sverige att inrätta ett fondholdingbolag i syfte att prioritera ägarfrågorna. 7

8 Dina fonder i våra händer Roburs fondsparare får en professionell förvaltning av sitt kapital. Robur har ett antal portföljförvaltare och analytiker som följer de olika marknaderna och sköter placeringarna. Robur är Sveriges största fondförvaltare med närmare 50 personer som bevakar utvecklingen på världens aktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar merparten med förvaltning av aktiefonder. Förvaltarna stöttas av branschanalytiker som har globalt ansvar för sina respektive branscher. Analytikerna förser förvaltarna med beslutsunderlag som stöd för placeringarna. Roburs strategiavdelning bevakar omvärlden ur ett makroekonomiskt, finansiellt och politiskt perspektiv. Peter Abelin. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Läkemedel. I branschen sedan: Ingrid Albinsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan: Johan Alm. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Fordonsindustri. I branschen sedan: Sebastian Arslanogullari. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Ekonometri. I branschen sedan: Magnus Bakke. Född: Ansvarsområde: Aktiechef. I branschen sedan: Johan Carlberg. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige / Norden. I branschen sedan: Anders Dahl. Född: Ansvarsområde: Institutionella uppdrag. I branschen sedan: Daniel Dinef. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Östeuropa / Ryssland. I branschen sedan: Johan Ekström. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Media. I branschen sedan: Stefan Franzén. Född: Ansvarsområde: Övergripande ansvar för utländska aktier. Förvaltare: Europa. I branschen sedan: Jacob Gemmel. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: USA. I branschen sedan: Anders Gunnarsson. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige, T.f. chef Middle Office. I branschen sedan: Peter Gustafsson. Född: Ansvarsområde: St.f. räntechef. I branschen sedan: Johan Hedén. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Europa. I branschen sedan: Magnus Henjeby. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Konsumentvaror. I branschen sedan: Jonas Jansson. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Bank och försäkring. I branschen sedan: Anders Johansson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan: Håkan Johansson. Född: Ansvarsområde: Strategi- och makroanalyschef. I branschen sedan: Andrej Kledzik. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Detaljhandel. I branschen sedan: Rikard Kull. Född: Ansvarsområde: Förvaltare, räntefonder. I branschen sedan: Per Lilja. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Bank och försäkring. I branschen sedan:

9 Peter Lingen. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Mjukvarubolag, IT- och internetkonsulter. I branschen sedan: Johannes Lundgren. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige. I branschen sedan: Lars Martinsson. Född: Ansvarsområde: Assisterande Förvaltare räntefonder. I branschen sedan: Dag Mårtensson. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Skog/Olja /Råvaror. I branschen sedan: Anna Nilsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Miljö och Etik. I branschen sedan: Marianne Nilsson. Född: Ansvarsområde: St.f. aktiechef, ansvarig ägarfrågor. Förvaltare: läkemedel. I branschen sedan: Jörgen Olofsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Allokering. I branschen sedan: Nicholas Peacock. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Pacific /Japan. I branschen sedan: Marcela Petkov. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Miljö och Etik. I branschen sedan: Giovanni Polastri. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan: Ian Raftell. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige, Miljö och Etik. I branschen sedan: Anders Ramsten. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Telekom/ IT. I branschen sedan: Tomas Risbecker. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Småbolag, Sverige / Norden. I branschen sedan: Rickard Skogsfors. Född: Ansvarsområde: Assisterande Förvaltare räntefonder. I branschen sedan: Per Solvin. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: USA. I branschen sedan: Björn Stenbäck. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Småbolag, Europa. I branschen sedan: Jonas Ström. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Basindustri / Verkstad. I branschen sedan: Ingemar Syréhn. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige / Norden. I branschen sedan: Fonder som bytt förvaltare sedan Japanfonden Ny förvaltare: Nicholas Peacock, tidigare: Johan Hedén. Mix Indexfonden Ny förvaltare: Anders Gunnarsson, Johannes Lundgren, tidigare: Ulric Grönvall. Europafonder Ny förvaltare: Johan Hedén. Lars Torstensson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Telekomoperatörer. I branschen sedan: Carina Tovi. Född: Ansvarsområde: Chef ränteoch valutaförvaltningen. I branschen sedan: Jonas Ulvsbäck. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Telekomleverantörer. I branschen sedan: Göran Villner. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Verkstad / Stål. I branschen sedan: Ej med på bild Christer Engel. Lennart B Johansson. Ulrika Lindén. Född: Född: Ansvars- Född: Ansvars- Ansvarsområde: område: Analytiker: område: Förvaltare: Förvaltare: USA. Småbolag, Europa/ räntefonder (barn- I branschen Sverige. I branschen ledig). I branschen sedan: sedan: sedan:

10 Så läser du fondrapporten Förklaring till I Dina Fonder Halvårsredogörelse presenterar vi utvecklingen i Roburs fonder under det senaste halvåret. Syftet är att ge alla som sparar i fonderna en bra bild av hur fonderna har gått och vilka faktorer som påverkat resultatet. Här följer en beskrivning av fondrapportens olika delar. (Redovisningen skiljer sig i viss mån beroende på vilken slags fond det gäller.) I början av varje fondrapport gör vi en kort sammanfattning av fonden och eventuella händelser under perioden. innehåller en sammanfattad bild av fondens förväntade utveckling det närmaste året baserad på Roburs analyser. Färgkodning För att förtydliga och förenkla AKTIEFOND sökandet efter olika fonder är de markerade med olika färger RÄNTEFOND beroende på vilka värdepappersslag fonden investerar i BLANDFOND aktier, räntor eller en blandning av dessa. diagrammen Allemansfond I inkl. utd MSCI Comb 67/33 (i SEK) Kursutveckling Fondens värdeutveckling i förhållande till dess index. Fondens index avspeglar den värdepappersmarknad som fonden placerar på beskriver vilken inriktning fonden har, hur pengarna placeras i aktier, räntor eller en blandning därav, vilka länder och branscher som fonden investerar i. Här framgår också fondens risknivå och när under året som fonden har utdelning. Fondens utveckling beskriver kortfattat hur andelskursen har utvecklats under året och vilka faktorer som påverkat den. Fondens placeringar beskriver fondens innehav och hur det har förändrats under året. Vilka sektorer som fonden har ökat eller minskat innehav i, vilka nya investeringar som har gjorts samt korta kommentarer till detta. Roburs fonders jämförelseindex Nedan följer en komplett lista av Roburs fonders jämförelseindex. PPM-fonder De fonder som Robur har med i PPMutbudet är markerade med vidstående symbol i denna rapport. Roburs MEGA-fonder som ingår i PPM-utbudet finns inte representerade här då de inte ingår i Roburs basutbud. MEGA-fonderna är specialfonder som normalt kräver en minimiinsats, men som du genom PPM har möjlighet att välja utan krav på insatsens storlek. Information om dessa fonder finns på Roburs hemsida eller på ditt bankkontor. Förklaring till faktaruta hittar du på sida 11 och ordlista på sida 95. Förkortning Indexinnehåll Berörda Fonder Aktiefondsindex AFFIFA/MSCI Real Estate 50/50 50% AFFIFA, 50% MSCI Fastighetsindex Realinvest CSX Carnegie Svenska Småbolagsindex Småbolag Sverige CSX/CMX Nordic Carnegies Nordiska index för små och medelstora bolag Småbolag Norden Enskilda Nordic Enskildas Nordiska Portföljindex Nordenfonderna MSCI Banks/ Insurance/ 50% MSCI Banker, 25% MSCI Försäkring, Div Financials 50/25/25 25% MSCI Övrig finansiell verksamhet Finansfonden MSCI Europe MSCI Europaindex Europafonderna MSCI Europe Small Cap MSCI Europeiska Småbolagsindex Småbolag Europa MSCI Far East free ex Jp MSCI Fjärran Östern exkl. Japan Pacificfonden MSCI Health Care MSCI Hälsoindex Medica MSCI IT/Health Care 75/25 75% MSCI IT, 25% MSCI Hälsovård Contura MSCI IT/ Telecom. Services/ 60% MSCI IT, 30% MSCI Telekom. service Media 60/30/10 10% MSCI Media Kommunikationsfonderna MSCI Japan MSCI Japanindex Japanfonden MSCI Materials/ Energy 50/50 50% MSCI Råvaror, 50% MSCI Olja & Gas Råvarufonden MSCI Paper & Forest MSCI Skogsindex Skogsfonden MSCI Ryssland/ Polen/ 30% MSCI Ryssland, 30% MSCI Polen, Ungern/ Tjeckien 30/30/25/15 25% MSCI Ungern, 15% MSCI Tjeckien Östeuropafonden MSCI USA MSCI USAindex Amerikafonderna MSCI World MSCI Världsindex Utlandsfonderna SIXPX Svenskt Fondförvaltarindex (Stockholmsbörsen) Sverigefonden, Sparinvest SIXPX/MSCI World 50/50 50% SIXPX, 50% MSCI Världsindex Kapitalinvest m fl SIXPX/MSCI World 67/33 67% SIXPX, 33% MSCI Världsindex Allemansfonderna Blandfondsindex SIXPX/MSCI World/ 25% SIXPX, 25% MSCI Världsindex, OMRX/JPM Global 25/25/25/25 25% OMs Totalindex, 25% JPM Globalindex Mixfonden m fl SIXPX/OMRX 50/50 50% SIXPX, 50% OMs Totalindex (ränteindex) Mix Indexfond PREMIEPENSIONSFOND PPM nr Räntefondsindex JPM EMU Bond JP Morgans EMU Obligationsindex Euro Bond Fund JPM EMU Cash JP Morgans EMU Likviditetsindex (3 månader) Euro Safe Fund JPM Europe JP Morgans Europeiska Obligationsindex Räntefond Europa JPM Global JP Morgans Globala Obligationsindex Global Bond Fund OMRX BOND OMs Obligationsindex Obligationsfonden OMRX TBILL OMs Statsskuldväxelindex Sv Likviditetsf. m fl OMRX TOTAL OMs Totalindex Räntefond Sverige m fl Från och med jämförs Roburs Östeuropafond med ett kombinerat index bestående av fyra MSCI index; 30% MSCI Ryssland, 30% MSCI Polen, 25% MSCI Ungern och 15% MSCI Tjeckien. Till och med jämfördes fonden med ING Barings Eastern Europe. 50% 40% 30% 20% 10% 0% LÖPTIDSSTRUKTUR < 1år 1-3 år Obligationsfonden Samh. varor & tjänster 10% 8% 6% 4% 2% 0% Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas PROGNOSTISERAD RÄNTA Exacta Mars IT ÅRSFÖRRÄNTNING Obligationsfonden 3-5 år Bankkonto 5-8 år OMRX-BOND Löptidsstruktur visar fördelningen över återstående löptid för räntefondens innehav och dess jämförelseindex. BRANSCHFÖRDELNING > 8år % Allemansfond I Bankkonto 2001 MSCI Comb 67/33 Branschfördelning och länderfördelning. Visar i vilka branscher och länder fonden har investerat sitt kapital och fördelningen mellan dessa. Årsförräntning Räntefondernas årliga förräntning de senaste fem åren i jämförelse med FöreningsSparbankens sparkonto Prognostiserad ränta Utfall av prognostiserad ränta för Exactafonderna i förhållande till bankkonto under samma period. EUR USD JPY CAD SEK Övrigt VALUTA % Global Bond Fund JPM Global Valutafördelning Visar i vilka valutor fonden har investerat sitt kapital och fördelningen mellan dessa. 10

11 Förklaring till faktarutor Basfakta Fondförmögenhet, kkr Fondens totala förmögenhet angivet i tusentals kronor. Utelöpande andelar Antalet andelar som fondens förmögenhet är uppdelad på. Handelskurs, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknat på den avlästa kursen vid årets handelsstopp för fonden, med avdrag för förvaltningskostnader och delat med antalet andelar. Andelsvärde, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknad på årets definitiva slutkurser för samtliga börser, med avdrag för förvaltningskostnader och delat med antalet andelar. Utdelning, kr per andel Fondens utdelning angivet i kronor per fondandel. Utdelningsdatum Dagen då utdelningen ägde/äger rum. Duration, dagar Anger en vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens räntebärande placeringar, avrundat till tiotal dagar. Exactafondernas duration avrundas till ental. Räntekänslighet, % Visar hur fondens andelskurs påverkas av en förändring i marknadsräntorna. Riskklass Värdet som fonden erhållit i riskgraderingen (1 innebär lägst risk och 6 högst risk). Se även sidan 12. Fondens 5 största poster De fem aktieinnehav som har störst vikt i fonden. Fakta 1 år Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinvesterade utdelningar. Periodränta, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinvesterade utdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntan redovisas, i stället för Fondavkastning, för de räntefonder som enbart placerar i värdepapper med samma valuta som fonden värderas i, t.ex. Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund (EUR). Jmf-index, % Värdeförändring för fondens jämförelseindex under rapportperioden. Vilket index fonden idag jämförs med anges i fotnoten. Observera att fonden kan ha haft ett annat jämförelseindex tidigare. Om så är fallet visas siffror för detta index under den berörda perioden. Jmf-index (inkl utd), % Värdeförändring för fondens jämförelseindex under rapportperioden, inklusive återinvesterade utdelningar. Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastning varierat under året. Detta mått saknas i halvårsredogörelsen då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Tracking error, % Mått på följsamheten mellan fondens avkastning kontra avkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta mått saknas i halvårsredogörelsen då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Informationskvot Mått på hur väl förvaltaren lyckats utnyttja fondens aktiva risk. Ett värde på 0,5 eller högre brukar anses vara bra. Detta mått saknas i halvårsredogörelsen då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Fondavkastning, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återinvesterade utdelningar. Periodränta, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återinvesterade utdelningar, multiplicerat med 2. Periodräntan redovisas, i stället för Fondavkastning, för de räntefonder som enbart placerar i värdepapper med samma valuta som fonden värderas i, t ex Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund (EUR). Omsättningshastighet, ggr/år Anger hur många gånger fondens förmögenhet har omsatts under året. Fakta 5 år Årsavkastning, engångsinsättning, % Genomsnittlig årsavkastning på en engångsinsättning gjord vid periodens början. Årsavkastning, jmf-index, % Genomsnittlig årsavkastning på fondens jämförelseindex. Årsavkastning, månadssparande, % Genomsnittlig årsavkastning för nominellt lika stora insättningar gjorda sista bankdagen i varje månad. Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastning varierat under de senaste fem åren. Värdetillväxt sedan start År och månad då fonden startade. Sparbelopp: kr Visar vad en insättning på kr, gjord vid fondens start, är värd idag. Eventuella inköpsavgifter och skatteeffekter är ej medräknade i beloppet. Observera att denna uppgift saknas hos allemansfonderna, eftersom det inte var möjligt att göra en engångsinsättning på kr i dessa när de startade. Eventuella inköpsavgifter och skatteeffekter är ej medräknade i beloppet. Årsavkastning, engångsinsättning, % Visat vilken genomsnittlig årsavkastning fonden haft sedan starten. Sparbelopp: 400 kr/månad Visar vad ett månadssparande på 400 kr sedan fondens start är värt idag. I rubrikens parentes visas det totala sparbeloppet. Eventuella inköpsavgifter och skatteeffekter är ej medräknade i beloppen. Årsavkastning, månadssparande, % Visar den genomsnittliga årsavkastningen ett månadssparande på 400 kr gett sedan fondens start. Avgifter Courtage i %/år av fondförmögenhet Fondens utbetalda courtage hittills under året, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet under perioden. Courtageavgiften är den avgift fondförvaltaren betalar i förmedlingsavgift till fondkommissionären. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet De totala förvaltningskostnaderna under året, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. TKA, %/år Totalkostnadsandel. Består av fondens samtliga kostnader dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Utöver förvaltningskostnaderna tillkommer i första hand courtage för aktieaffärer. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: kr Visar hur stor förvaltningskostnaden varit i kronor, med ett ingående saldo på kr i fonden vid årets start. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: kr/månad Visar hur stor förvaltningskostnaden varit i kronor, vid ett regelbundet månadssparande på kr under innevarande år. Beloppet är avrundat till jämna tioöringar. TKA i kr, sparbelopp: kr Visar hur stor den totala kostnaden för fonden varit i kronor, med ett ingående saldo på kr i fonden vid årets start. TKA i kr, sparbelopp: kr/månad Visar hur stor den totala kostnaden varit i kronor, vid ett regelbundet månadssparande på kr under året. Beloppet är avrundat till jämna tioöringar. Förvaltare Fondens ansvariga förvaltare. Definitioner och förklaringar till beräkningarna Duration Ett vägt genomsnitt av återstående löptid för fondens räntebärande värdepapper, mätt i dagar. Ju högre värde desto mer känslig är fondens andelskurs för förändringar i marknadsräntan (se även räntekänslighet). Räntekänslighet Uttrycker hur värdet på fondens andelskurs förändras vid en förändring på en procentenhet hos marknadsräntan. Observera att måttet ger en ungefärlig indikation, eftersom marknadsräntorna för olika löptider kan förändras i olika takt. Standardavvikelse Standardavvikelsen är dels angiven i årstakt och baseras på en logaritmisk månadsavkastning för en tidserie omfattande 12 respektive 60 månader, d v s ett och fem år, alternativt fondens livslängd för fonder som är yngre än fem år. Standardavvikelsen kallas ibland även volatiliteten. (Se även riskgraderingen sidan 12). Tracking error Beräknar årsnormaliserad standardavvikelse i skillnaden mellan månadsavkastningen i respektive fond och dess jämförelseindex. Ett högt värde på tracking error skall tolkas som att fondens avkastning historiskt sett har avvikit mycket från avkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta innebär i princip att förvaltaren tagit positioner som avvikit markant från fondens index. Informationskvot Informationskvoten definieras som skillnaden mellan fonden och dess jämförelseindex avkastning, dividerat med fondens aktiva risk, d.v.s. tracking error. Omsättningshastighet Omsättningshastigheten i en fond definieras som den minsta av summorna av fondens köpta och sålda värdepapper under det gångna året dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Handel på räntebärande värdepapper med en löptid på mindre än 1 år är exkluderade i beräkningarna av omsättningshastigheten. Courtage i % av fondförmögenhet Fondens courtage under redovisningsperioden dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Observera att det i detta fall gjorts en förändring i definitionen av genomsnittlig fondförmögenhet. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet I de totala förvaltningskostnaderna ingår Ersättning till fondbolag, Ersättning till förvaringsinstitut och Ersättning till tillsynsmyndighet. Hur stor respektive ersättning varit för varje fond i absoluta tal (Kkr), finns angivet i resultaträkningen. Ersättningen till fondbolaget finns för samtliga fonder angivet som förvaltningsavgift i procent per år i slutet av denna årsberättelse. För svenska aktiefonder är t ex förvaltningsavgiften 1,40 procent per år. Att den totala förvaltningskostnaden per år är högre än 1,40 procent (t ex 1,41 procent) i aktiefonderna beror således på att ersättningarna till förvaringsinstitut och tillsynsmyndighet tillkommit. För SICAV-fonderna tillkommer dessutom en skatt på ca 0,06 procent/år. Observera att i all kursutvecklingsstatistik som förekommer i denna halvårsredogörelse, likväl som i alla andra sammanhang då kursutveckling i våra fonder presenteras, redovisas efter samtliga kostnader är avdragna. Detta innebär att det alltid är nettoavkastningen, före eventuell skatt, som redovisas. TKA, % Fondens totala kostnader enligt respektive fonds resultaträkning, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Om siffror saknas Inga siffror beräknas för Fakta från fondens start om fonden är yngre än ett år. Detta beror på att de flesta siffrorna är omräknade till årstakt. Enligt internationella rekommendationer är det olämpligt att ange aktieportföljers utveckling i årstakt då siffrorna avser perioder kortare än ett år. 11

12 Fondernas riskklasser Vid utvärdering av kapitalplaceringar är det viktigt att beakta placeringarnas riskinnehåll. I fondsammanhang är standardavvikelsen (σ), ibland även kallad volatiliteten, det vanligast använda måttet vid uppskattning av risknivå. Måttet visar hur fondens avkastning varierat kring sitt genomsnittsvärde under en vald tidsperiod. Som exempel har Nordenfonden och IP Räntefond båda gett en genomsnittlig årsavkastning på 5 procent de senaste fem åren. Under resans gång har dock Nordenfonden, med en standardavvikelse på 23 procent, haft en betydligt större avvikelse från en jämn femprocentig avkastningskurva än IP Räntefond, som under perioden haft en standardavvikelse på 2 procent UNDER DE SENASTE FEM ÅREN Nordenfonden IP Räntefond Vilken är nyttan med att känna till en fonds standardavvikelse? Svaret är att det finns ett samband mellan standardavvikelse och avkastning i en fond. Vad man med säkerhet kan säga är att sannolikheten för extraordinär avkastning i en fond, positiv såväl som negativ, ökar med en hög standardavvikelse och vice versa. Graderingen kan även användas som hjälpmedel för att identifiera fonder med hög avkastningspotential, i synnerhet om man beaktar de ekonomiska teorier som hävdar att ett högre risktagande även höjer den förväntade framtida avkastningen. På samma sätt brukar de regioner eller branscher som befinner sig i en tidig fas av sin utveckling vara mer riskfyllda än mer mogna marknader, samtidigt som de ofta innehar större framtida avkastningspotential. Standardavvikelsens betydelse för placeringsbeslutet torde minska i takt med att spartidens längd ökar, eftersom variationen i avkastning tenderar att minska över tiden. En viktig sak att notera i detta sammanhang är att det är fondens framtida risknivå som kommer att avgöra fondens framtida avkastning. De siffror vi här redovisar baseras på historiska avkastningsdata. De bör alltså främst betraktas som en indikation på framtida risknivå. För att få mer konkret nytta av standardavvikelsen som riskmått har vi på Robur med hjälp av detta mått graderat våra fonder i sex riskklasser enligt nedan. Klass Risk σ Beskrivning 1 Låg Räntefondrisk < 1 Fonder som placerar i räntepapper med kort löptid, oftast statsskuldväxlar 2 Hög Räntefondrisk 1 7 Fonder som placerar i räntepapper med lång löptid och/eller utländsk valuta 3 Blandfondrisk 7 14 Fonder som innehåller både aktier och räntebärande värdepapper 4 Låg aktiefondsrisk Fonder med större spridning av innehav, geografiskt och inom olika branscher Klass Risk σ Beskrivning 5 Normal aktiefondrisk Ordinära land- och branschfonder, däribland de Sverigeinriktade fonderna 6 Hög aktiefondrisk 25 Fonder inriktade mot regioner eller branscher med hög utvecklingspotential och risk Roburs riskklasser har indelats med utgångspunkt i standardavvikelser för månadsavkastningen under de senaste fem åren, alternativt från fondens start för yngre fonder. Relevant riskrelaterad information redovisas i kommentarer i anslutning till respektive fond. Notera att den inbördes skillnaden mellan fonderna i riskklass 6 är relativt stor. Rysslandsfonden står helt i en klass för sig. Detta kan vi även se på respektive fonds standardavvikelse. Standardavvikelse, avkastning och andra femårsnyckeltal finns i respektive fonds faktaruta. Riskklass Fond σ Kommentar 6 Rysslandsfonden* 77 Klart högst risk i σ 25 Roburs sortiment. Communic. Eq. Fund 36 Östeuropafonden 35 Region med hög risk. Bl a 23 procent Ryska aktier. Kommunikationsfonden 35 Pacificfonden 34 Contura 34 Skogsfonden 25 5 Småbolag Sverige σ 25 Japanfonden 24 Finansfonden* 23 Nordic Eq. Fund 23 Nordenfonden 23 Småbolag Europa* 22 Råvarufonden 22 Småbolag Norden 22 American Eq Fund 22 Exportfonden 21 Sparinvest 21 Sverigefonden 21 Hockeyfonden* - Nystartad fond som placerar i svenska aktier. Vasaloppsfonden* - Nystartad fond som placerar i svenska aktier. Amerikafonden 21 4 Gåvofonden* σ 20 Aktiesparfonden 20 Sv Kyrkans Miljöfond Talenten* 20 Bosparfonden 20 Sv. Kyrkans VP-Fond 20 IP Aktiefond 20 Miljöfonden 20 Allemansfonderna 20 Kapitalinvest 20 Aktiefond Pension* 19 Utlandsfonden 19 Global Eq Fund 19 European Eq Fund 18 Europafonden 18 Medica* 16 Risken möjligen något underskattad. Snarare klass 5. Realinvest 15 Risken möjligen något underskattad. Snarare klass 5. Privatiseringsfonden 15 3 Mixfonden 13 7 σ 14 JM Bofond* 12 Norrmix* 12 Mixfond Pension* 11 Mix Indexfond 11 1/2 räntor och 1/2 svenska aktier. 2 Euro Bond Fund* 7 Utländsk räntefond, vil- 1 σ 7 ket innebär en valuta risk. Räntefond Europa* 6 Utländsk räntefond, vilket innebär en valutarisk. Riskklass Fond σ Kommentar Euro Safe Fund* 6 Utländsk räntefond, vilket innebär en valutarisk. Global Bond Fund 6 Utländsk räntefond, vilket innebär en valutarisk. Sv Obligationsfonden 2 Obligationsfonden 2 IP Räntefond 2 Sv. Kyrkans Räntefond 2 Räntefond Sverige 2 Tillväxtfonden 1 Idag jämförbar med övriga räntefonder. 1 Räntefond Pension* 1 σ < 1 Exactafonderna 0.4 Sv. Likviditetsfonden 0.3 Penningmarknadsfonden 0.3 Fotnoter och förklaringar: * Fonden har inte funnits i fem år. Standardavvikelsen har i dessa fall beräknats från fondens start. Vid de tillfällen fonden funnits kortare än 2 år saknas oftast siffror helt. Fonden har då klassificerats enbart efter sin inriktning med bifogad kommentar. Fondavgifter Avgifter för aktie- och blandfonder Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 1,4% Förvaltningsavgift, Rysslandsfonden 2,4% Förvaltningsavgift, Mix Indexfond 0,7% Förvaltningsavgift, Aktiefond Pension 0,4% Förvaltningsavgift, Mixfond Pension 0,4% Inlösenavgift vid innehav < 30 dgr 1% Inlösenavgift vid innehav > 30 dgr 0% Förvaringsavgift högst 0,011% Avgifter för räntefonder Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 0,7% Förvaltn. avg. Penningmarknadsf. 0,5% Förvaltningsavgift, Räntefond Pension 0,4% Inlösenavgift 0% Förvaringsavgift högst 0,011% Avgifter för aktiefonder i Luxemburg Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 1,5% Inlösenavgift vid innehav < 30 dgr 1% Inlösenavgift vid innehav > 30 dgr 0% Avgifter för räntefonder i Luxemburg Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 0,95% Inlösenavgift 0% Observera att flytt mellan fonder räknas som försäljning och utlöser reavinst/reaförlust. Handel med närstående värdepappersinstitut Swedbank Fondkommissions andel av det totala courtage som betalts av aktiefonderna för köp och försäljning av aktier noterade på Stockholmsbörsen uppgick under det senaste halvåret till 20 procent. Swedbank Fondkommissions andel av aktiefondernas totala courtage för samtliga aktieaffärer under de senaste sex månaderna uppgick till 3,5 procent. 12

13 Allemansfonderna AKTIEFOND Fokus på svenska och internationella storföretag God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt Välpositionerad vid en bred återhämtning på aktiemarknaden Allemansfonderna är brett placerande aktiefonder med medelhög risk. Fonderna har i normalläget 2/3 placerat i svenska aktier och 1/3 procent placerat i utländska aktier. Fondernas fokus är på ledande företag i globala branscher. Fondandelarnas värde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning sker i december. Fondernas utveckling och placeringar Andelskurserna, inklusive utdelning, har under det första halvåret sjunkit med 20,8 21,3 procent. Fondens jämförelseindex, 67 procent SIXPX, 33 procent MSCI Världsindex, har fallit med 21,5 procent. Allt tydligare tecken på en förestående konjunkturåterhämtning har inneburit att fondens konjunkturkänsliga bolag inom verkstads-, skogs- och metallsektorerna har utvecklats väl, framförallt relativt övriga sektorer. Stabila konsumentvarubolag med goda kassaflöden har också haft en god kursutveckling. En tredje vinnarkategori, i synnerhet i USA, har varit tillverkare av försvarsprodukter. Sämst utveckling har fondens innehav inom teknologioch teleoperatörssegmenten haft. Allemansfond I Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 88,28 113,40 132,21 149,03 95,88 Andelsvärde, kr 89,01 112,99 131,32 147,48 95,67 Utdelning, kr per andel - 3,25 2,65 2,30 1,85 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,4 Svenska Handelsbanken ,3 AstraZeneca ,8 Nordea ,7 Ericsson ,4 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,2-11,5-9,3 56,6 9,6 Jmf-index, %* -21,5-11,5-9,3 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,2-9,8-7,7 - - Standardavvikelse fond, % - 24,9 10,8 - - Tracking error, % - 4,8 6,4 - - Informationskvot - -0,01 0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,1-11,8-9,6 58,0 9,8 Omsättningshastighet, ggr/år 0,51 0,49 0,34 0,49 0,23 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,7 Årsavkastning, jmf-index, %* 2,8 Årsavkastning, månadssparande, % -7,0 Standardavvikelse fond, % 19,7 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START apr-84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 14,3 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 12,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,13 0,07 0,05 0,05 Förvaltningskostn. i %/år av fondförm. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,52 1,55 1,50 1,46 1,47 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,40 8,70 10,60 9,20 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 9,30 9,20 11,00 - * SIXPX/MSCI World 67/33 ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna. Fonden har under perioden varit relativt neutralt positionerad geografiskt med ca 67 procent placerat i svenska och 33 procent i utländska aktier. I den svenska delen har fonden haft en övervikt av cykliska aktier. Övervikten har successivt minskats då kurserna i flera bolag har bedömts till stor del återspegla förväntningarna på en global konjunkturförbättring. Samtidigt har fonden diversifierat innehaven genom ytterligare köp av bland annat SKF och SCA samt nyinvesteringar i SAAB, Trelleborg och Alfa Laval. Inom IT-sektorn har fonden successivt ökat innehaven i Nokia och Ericsson. Fonden var vid periodens slut svagt underviktad i Ericsson och något överviktad i Nokia. I den utländska delen av fonden återspeglar investeringarna de placeringsförändringar som har gjorts i Roburs Utlandsfond. (Se sidan 47.) Fonderna har periodvis använt sig av indexderivat för att balansera likviditeten. I övrigt har fonderna inte använt derivatinstrument. En viss utlåning av aktier har skett. Den globala konjunkturåterhämtningen förväntas under senare delen av 2002 resultera i en positiv vinstutveckling för konjunkturkänsliga bolag. Detta i kombination med lågt ställda långsiktiga tillväxtförväntningar för telekombolag som t ex Ericsson och Nokia gör att fonden förväntas utvecklas positivt under den kommande 12-månadersperioden Allemansfond I inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Telekomm. Service Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Finland Japan Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond I LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond I SIXPX/MSCI World 67/33 Större Portföljförändringar Nya innehav Pepsico 0,3 Alfa Laval 0,3 SAAB 0,3 Sonera 0,2 Coca-Cola Company 0,2 Ökning av befintliga innehav Ericsson 2,0 Nordea 1,2 Nokia 0,8 SKF 0,7 SCA 0,6 Avyttrade innehav ABB 0,4 Fox Entertainment 0,3 Radioshack 0,2 Ebay 0,2 Colgate Palmolive 0,1 Minskning av befintliga innehav Skanska 1,0 Svenska Handelsbanken 0,7 Atlas Copco 0,6 NCC 0,5 WM-data 0,5 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,1 American International Group (US) , ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,3 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 BBVA (ES) , ,2 BNP Paribas (FR) , ,2 CGNU (GB) , ,0 Citigroup (US) , ,7 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,0 Fannie Mae (US) , ,4 Fleet Boston Financial (US) , ,2 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,4 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,2 JM B (SE) , ,4 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,2 MBNA (US) , ,2 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Prudential (GB) , Prudential (US) , ,2 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,0 Skandia (SE) , ,6 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,3 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,2 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,0 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services Group (CH) , , ,8 26,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Amgen (US) , ,1 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,8 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,0 Getinge Industrier B (SE) , ,5 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Johnson & Johnson (US) , ,3 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,2 Nobel Biocare AG (SE) , ,4 Novartis N (CH) , ,4 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,5 Pharmacia (US) , ,7 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Tenet (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,2 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,8 11,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,3 Forts på sid 77 13

14 Allemansfond II Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 88,32 113,46 132,31 149,20 95,91 Andelsvärde, kr 89,04 113,03 131,43 147,64 95,70 Utdelning, kr per andel - 3,25 2,65 2,35 1,85 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,4 Svenska Handelsbanken ,3 AstraZeneca ,8 Nordea ,7 Ericsson ,4 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,2-11,6-9,3 56,9 9,5 Jmf-index, %* -21,5-11,5-9,3 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,2-9,8-7,7 - - Standardavvikelse fond, % - 24,8 10,8 - - Tracking error, % - 4,8 6,4 - - Informationskvot - -0,02-0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,2-11,8-9,6 58,2 9,7 Omsättningshastighet, ggr/år 0,52 0,48 0,34 0,55 0,22 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,7 Årsavkastning, jmf-index, %* 2,8 Årsavkastning, månadssparande, % -7,0 Standardavvikelse fond, % 19,7 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START apr-84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 14,3 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 12,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,14 0,07 0,05 0,05 Förvaltningskost. i %/år av fondförm. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,51 1,55 1,50 1,46 1,47 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,40 8,70 10,60 9,20 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 9,30 9,20 11,00 - * SIXPX/MSCI World 67/33 ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna. Större Portföljförändringar Nya innehav Coca-Cola Company 0,3 Pepsico 0,3 Alfa Laval 0,3 SAAB 0,3 Sonera 0,2 Ökning av befintliga innehav Ericsson 2,0 Nordea 1,2 Nokia 0,8 SKF 0,7 SCA 0,6 Avyttrade innehav ABB 0,4 Fox Entertainment 0,3 Radioshack 0,2 Ebay 0,2 Colgate Palmolive 0,1 Minskning av befintliga innehav Skanska 1,0 Svenska handelsbanken 0,7 Atlas Copco 0,6 NCC 0,6 WM-Data 0,5 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,1 American International Group (US) , ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) ,04 9 0,1 Bank of America (US) , ,3 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 BBVA (ES) , ,2 BNP Paribas (FR) , ,2 CGNU (GB) , ,0 Citigroup (US) , ,7 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,0 Fannie Mae (US) , ,4 Fleet Boston Financial (US) , ,2 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,3 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,2 JM B (SE) , ,4 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,2 MBNA (US) , , Allemansfond II inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Telekomm. Service Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Finland Japan Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond II LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond II SIXPX/MSCI World 67/33 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Prudential (GB) , Prudential (US) , ,1 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,0 Skandia (SE) , ,6 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,3 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,2 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,0 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,8 26,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Amgen (US) , ,1 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,8 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,0 Getinge Industrier B (SE) , ,5 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Johnson & Johnson (US) 52 52, ,3 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,2 Nobel Biocare AG (SE) , ,4 Novartis N (CH) , ,4 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,5 Pharmacia (US) , ,7 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Tenet (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,2 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,9 11,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,3 Assa Abloy B (SE) , ,5 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,5 BAA (GB) , ,0 BAE Systems (DE) , ,1 Bergman & Beving B (SE) , ,3 Boeing Co (US) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,1 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 Fujikura (JP) , ,0 General Dynamics (US) , ,2 General Electric (US) , ,6 Hutchison Whampoa (HK) , ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Invensys (GB) , ,0 Itochu Corp (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,6 Northrop Grumman (US) , ,1 Parker Hannifin Corp (US) , ,1 SAAB B (SE) , ,3 Sandvik (SE) , ,7 Schneider Electric (FR) 8 54, ,1 Seco Tools B (SE) , ,9 Secom (JP) , ,1 Securitas B (SE) , ,4 Siemens N (DE) , ,2 Singapore Airlines (SG) , ,1 Skanska B (SE) , ,2 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,1 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) 74 15, ,0 Trelleborg B (SE) , ,2 Tyco International (US) , ,1 United Parcel Service B (US) , ,1 United Technologies (US) , ,2 Volvo A (SE) , Volvo B (SE) , ,5 Yamato Transport (JP) , , ,3 19,5 INFORMATIONSTEKNOLOGI Anoto Group AB (SE) , ,0 Applied Materials (US) , ,1 Canon (JP) , ,1 Cisco Systems (US) , ,3 Dell Computer (US) , ,2 EMC Corporation (US) , ,0 Ericsson B (SE) , ,4 Hewlett-Packard (US) , ,1 Hoya Corporation (JP) , ,1 IBM (US) , ,3 Intel (US) , ,3 Kyocera Corporation (JP) , ,0 Micron Technologies (US) , ,0 Microsoft (US) , ,6 Murata Manufacturing (JP) , ,0 NEC (JP) , ,0 Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) (varav utlånade) , ,7 Oracle Systems (US) , ,2 Ricoh (JP) , ,1 Rohm CO (JP) , ,1 SAP (DE) , ,1 ST Microelectronics (FR) , ,0 Sun Microsystems (US) , ,0 Texas Instruments (US) , ,1 Tietoenator (SEK) (FI) , ,8 Tokyo Electron (JP) , ,0 WM-data B (SE) , , ,6 9,0 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Anheuser-Busch (Cos Inc) (US) , ,1 British American Tobacco (GB) , ,0 Carrefour (FR) , ,1 Coca-Cola Company (US) , ,2 CVS (US) , ,1 Diageo (GB) , ,2 Fosters Brewing Group (AU) , ,1 Heineken (NL) , ,0 Japan Tobacco (JP) , ,0 Kao (JP) , ,1 Kimberly-Clark (US) , ,1 Kirin Brewery (JP) , ,1 Kroger (US) , ,1 L.V.M.H (FR) , ,0 Nestle (CH) , ,4 Pepsico (US) , ,2 Philip Morris (US) 65 43, ,4 Procter & Gamble (US) , ,4 Reckitt Benckiser (GB) , ,0 Safeway (US) , ,2 Seven-Eleven Japan (JP) , ,0 Shiseido (JP) , ,1 Swedish Match (SE) , ,5 Tesco (GB) , ,1 Unilever (NL) , ,5 Walgreen Co (US) , , ,0 4,3 Forts på sid 77 14

15 Allemansfond III Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 46,18 59,39 69,12 77,88 50,26 Andelsvärde, kr 46,58 59,18 68,65 77,07 50,16 Utdelning, kr per andel - 1,60 1,35 1,20 0,85 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,4 Svenska Handelsbanken ,4 AstraZeneca ,8 Nordea ,8 Ericsson ,4 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,3-11,5-9,3 56,3 9,5 Jmf-index, %* -21,5-11,5-9,3 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,2-9,8-7,7 - - Standardavvikelse fond, % - 24,7 10,8 - - Tracking error, % - 4,8 6,4 - - Informationskvot - -0,01 0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,2-11,8-9,6 57,5 9,7 Omsättningshastighet, ggr/år 0,51 0,49 0,34 0,73 0,22 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,6 Årsavkastning, jmf-index, %* 2,8 Årsavkastning, månadssparande, % -7,1 Standardavvikelse fond, % 19,6 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START feb-87 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 12,3 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 10,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,14 0,07 0,05 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,51 1,55 1,50 1,46 1,47 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,40 8,70 10,60 9,20 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 9,30 9,20 11,00 - Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 3 och 4. All presenterad historik gäller f d Allemansfond 4. * SIXPX/MSCI World 67/33 ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna. Nya innehav Pepsico 0,3 Alfa Laval 0,3 SAAB 0,3 Sonera 0,2 Coca-Cola Company 0,2 Ökning av befintliga innehav Ericsson 1,9 Nordea 1,2 Nokia 0,8 SKF 0,7 SCA 0,6 Avyttrade innehav ABB 0,4 Fox Entertainment 0,3 Radioshack 0,2 Ebay 0,2 Colgate Palmolive 0,1 Minskning av befintliga innehav Skanska 1,0 Svenska Handelsbanken 0,7 Atlas Copco 0,6 NCC 0,6 WM-data 0,5 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,1 American International Group (US) 87 68, ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,3 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 BBVA (ES) , ,2 BNP Paribas (FR) , ,2 CGNU (GB) , ,0 Citigroup (US) , ,7 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,9 Fannie Mae (US) , ,4 Fleet Boston Financial (US) , ,2 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,3 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,2 JM B (SE) , ,4 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,2 MBNA (US) , , Allemansfond III inkl.utd Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Telekomm. Service Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Finland Japan Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond III LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond III SIXPX/MSCI World 67/33 Större Portföljförändringar Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,8 OM (SE) , ,2 Prudential (GB) , Prudential (US) , ,2 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,0 Skandia (SE) , ,7 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,4 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,2 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,0 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services Group (CH) , , ,9 25,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Amgen (US) , ,1 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,8 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,0 Getinge Industrier B (SE) , ,5 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Johnson & Johnson (US) , ,3 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,2 Nobel Biocare AG (SE) , ,4 Novartis N (CH) , ,4 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,5 Pharmacia (US) , ,7 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Tenet (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,2 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,9 11,8 INDUSTRI 3M (US) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,3 Assa Abloy B (SE) , ,5 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,5 BAA (GB) , ,0 BAE Systems (DE) , ,1 Bergman & Beving B (SE) , ,3 Boeing Co (US) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,1 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 Fujikura (JP) , ,0 General Dynamics (US) , ,2 General Electric (US) , ,6 Hutchison Whampoa (HK) , ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Invensys (GB) , ,0 Itochu Corp (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,6 Northrop Grumman (US) , ,1 Parker Hannifin Corp (US) , ,1 SAAB B (SE) , ,2 Sandvik (SE) , ,7 Schneider Electric (FR) , ,1 Seco Tools B (SE) , ,9 Secom (JP) , ,1 Securitas B (SE) , ,4 Siemens N (DE) 35 60, ,2 Singapore Airlines (SG) , ,1 Skanska B (SE) , ,2 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,1 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,2 Tyco International (US) , ,1 United Parcel Service B (US) , ,1 United Technologies (US) , ,2 Volvo A (SE) , Volvo B (SE) , ,5 Yamato Transport (JP) , , ,2 17,3 INFORMATIONSTEKNOLOGI Anoto Group AB (SE) , ,0 Applied Materials (US) 90 19, ,1 Canon (JP) , ,1 Cisco Systems (US) , ,3 Dell Computer (US) , ,2 EMC Corporation (US) , ,0 Ericsson B (SE) , ,4 Hewlett-Packard (US) , ,1 Hoya Corporation (JP) , ,1 IBM (US) , ,3 Intel (US) , ,3 Kyocera Corporation (JP) , ,0 Micron Technologies (US) , ,0 Microsoft (US) , ,6 Murata Manufacturing (JP) , ,0 NEC (JP) , ,0 Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) (varav utlånade) , ,7 Oracle Systems (US) , ,2 Ricoh (JP) , ,1 Rohm CO (JP) , ,1 SAP (DE) , ,1 ST Microelectronics (FR) 18 25, ,0 Sun Microsystems (US) , ,0 Texas Instruments (US) , ,1 Tietoenator (SEK) (FI) , ,8 Tokyo Electron (JP) , ,0 WM-data B (SE) , , ,5 9,5 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Anheuser-Busch (Cos Inc) (US) , ,1 British American Tobacco (GB) , ,0 Carrefour (FR) , ,1 Coca-Cola Company (US) , ,2 CVS (US) , ,1 Diageo (GB) , ,2 Fosters Brewing Group (AU) , ,1 Heineken (NL) , ,0 Japan Tobacco (JP) , ,0 Kao (JP) , ,1 Kimberly-Clark (US) , ,1 Kirin Brewery (JP) , ,1 Kroger (US) , ,1 L.V.M.H (FR) , ,0 Nestle (CH) , ,4 Pepsico (US) , ,2 Philip Morris (US) (varav utlånade) , ,4 Procter & Gamble (US) , ,4 Reckitt Benckiser (GB) , ,0 Safeway (US) 76 29, ,2 Seven-Eleven Japan (JP) , ,0 Shiseido (JP) , ,1 Swedish Match (SE) , ,4 Tesco (GB) , ,1 Unilever (NL) , ,5 Walgreen Co (US) , , ,9 5,5 Forts på sid 78 15

16 Allemansfond IV Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 29,84 38,32 44,64 50,32 32,42 Andelsvärde, kr 30,09 38,18 44,34 49,80 32,35 Utdelning, kr per andel - 1,05 0,90 0,80 0,60 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,5 Svenska Handelsbanken ,2 AstraZeneca ,8 Nordea ,7 Ericsson ,4 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,2-11,6-9,3 56,6 9,6 Jmf-index, %* -21,5-11,5-9,3 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,2-9,8-7,7 - - Standardavvikelse fond, % - 24,9 10,8 - - Tracking error, % - 4,9 6,4 - - Informationskvot - -0,02 0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,1-11,8-9,6 57,8 9,8 Omsättningshastighet, ggr/år 0,51 0,48 0,34 0,65 0,22 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,7 Årsavkastning, jmf-index, %* 2,8 Årsavkastning, månadssparande, % -7,0 Standardavvikelse fond, % 19,7 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START mar-89 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,0 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 10,2 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,14 0,07 0,05 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,51 1,55 1,50 1,46 1,47 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,40 8,70 10,60 9,20 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 9,30 9,20 11,00 - Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 5,6 och 7. All presenterad historik gäller f d Allemansfond 6. * SIXPX/MSCI World 67/33 ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna. Nya innehav Pepsico 0,3 Alfa Laval 0,3 SAAB 0,3 Sonera 0,2 Coca-Cola Company 0,2 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,1 American International Group (US) , ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,3 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,1 BBVA (ES) , ,2 BNP Paribas (FR) , ,2 CGNU (GB) , ,0 Citigroup (US) , ,7 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,0 Fannie Mae (US) , ,4 Fleet Boston Financial (US) , ,2 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,3 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,2 JM B (SE) , ,4 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,2 MBNA (US) , , Allemansfond IV inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Telekomm. Service Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Finland Japan Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond IV LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond IV SIXPX/MSCI World 67/33 Större Portföljförändringar Ökning av befintliga innehav Ericsson 2,1 Nordea 1,2 Nokia 0,8 SKF 0,7 SCA 0,6 Avyttrade innehav ABB 0,4 Fox Entertainment 0,3 Radioshack 0,2 Ebay 0,2 Colgate Palmolive 0,1 Minskning av befintliga innehav Skanska 1,0 Svenska Handelsbanken 0,7 Atlas Copco 0,6 NCC 0,6 WM-data 0,5 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Prudential (GB) , Prudential (US) , ,1 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,0 Skandia (SE) , ,6 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,2 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,2 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,0 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services Group (CH) , , ,8 26,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Amgen (US) , ,1 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,8 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,0 Getinge Industrier B (SE) , ,5 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Johnson & Johnson (US) , ,3 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,2 Nobel Biocare AG (SE) , ,4 Novartis N (CH) , ,4 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,5 Pharmacia (US) , ,7 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Tenet (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,2 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,8 11,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,3 Assa Abloy B (SE) , ,5 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,6 BAA (GB) , ,0 BAE Systems (DE) , ,1 Bergman & Beving B (SE) , ,3 Boeing Co (US) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Deere & Company (US) 19 47, ,1 East Japan Railway (JP) , ,1 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 Fujikura (JP) , ,0 General Dynamics (US) , ,2 General Electric (US) , ,6 Hutchison Whampoa (HK) , ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Invensys (GB) , ,0 Itochu Corp (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,6 Northrop Grumman (US) , ,1 Parker Hannifin Corp (US) , ,1 SAAB B (SE) , ,3 Sandvik (SE) , ,7 Schneider Electric (FR) , ,1 Seco Tools B (SE) , ,9 Secom (JP) , ,1 Securitas B (SE) , ,4 Siemens N (DE) , ,2 Singapore Airlines (SG) , ,1 Skanska B (SE) , ,1 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,1 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,2 Tyco International (US) , ,1 United Parcel Service B (US) , ,1 United Technologies (US) , ,2 Volvo A (SE) , Volvo B (SE) , ,5 Yamato Transport (JP) ,00 6 0, ,4 19,5 INFORMATIONSTEKNOLOGI Anoto Group AB (SE) , ,0 Applied Materials (US) 74 19, ,1 Canon (JP) , ,1 Cisco Systems (US) , ,3 Dell Computer (US) , ,2 EMC Corporation (US) , ,0 Ericsson B (SE) , ,4 Hewlett-Packard (US) , ,1 Hoya Corporation (JP) , ,1 IBM (US) , ,3 Intel (US) , ,3 Kyocera Corporation (JP) , ,0 Micron Technologies (US) , ,0 Microsoft (US) , ,6 Murata Manufacturing (JP) , ,0 NEC (JP) , ,0 Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) (varav utlånade) , ,7 Oracle Systems (US) , ,2 Ricoh (JP) , ,1 Rohm CO (JP) , ,1 SAP (DE) , ,1 ST Microelectronics (FR) , ,0 Sun Microsystems (US) , ,0 Texas Instruments (US) , ,1 Tietoenator (SEK) (FI) , ,8 Tokyo Electron (JP) , ,0 WM-data B (SE) , , ,6 9,0 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Anheuser-Busch (Cos Inc) (US) , ,1 British American Tobacco (GB) , ,0 Carrefour (FR) , ,1 Coca-Cola Company (US) , ,2 CVS (US) , ,1 Diageo (GB) , ,2 Fosters Brewing Group (AU) , ,1 Heineken (NL) , ,0 Japan Tobacco (JP) , ,0 Kao (JP) , ,1 Kimberly-Clark (US) , ,1 Kirin Brewery (JP) , ,1 Kroger (US) , ,1 L.V.M.H (FR) , ,0 Nestle (CH) , ,4 Pepsico (US) , ,2 Philip Morris (US) , ,4 Procter & Gamble (US) , ,4 Reckitt Benckiser (GB) , ,0 Safeway (US) , ,2 Seven-Eleven Japan (JP) , ,0 Shiseido (JP) , ,1 Swedish Match (SE) , ,5 Tesco (GB) , ,1 Unilever (NL) , ,5 Walgreen Co (US) , , ,0 4,3 Forts på sid 78 16

17 Allemansfond V Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 178,48 227,95 261,46 287,92 189,27 Andelsvärde, kr 179,85 227,15 259,48 284,49 188,79 Utdelning, kr per andel - 5,70-9,40 3,75 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Svenska Handelsbanken ,8 Hennes & Mauritz ,4 AstraZeneca ,7 Nordea ,6 Ericsson ,3 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -20,8-10,3-8,8 56,0 12,3 Jmf-index, %* -21,5-11,5-9,3 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,2-9,8-7,7 - - Standardavvikelse fond, % - 24,3 11,0 - - Tracking error, % - 4,6 6,4 - - Informationskvot - 0,26 0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -21,7-10,7-9,2 57,4 12,6 Omsättningshastighet, ggr/år 0,54 0,50 0,32 0,58 0,28 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 2,2 Årsavkastning, jmf-index, %* 2,8 Årsavkastning, månadssparande, % -6,1 Standardavvikelse fond, % 19,8 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START apr-84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 12,6 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 11,7 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,12 0,13 0,07 0,04 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,41 1,42 1,43 1,44 TKA, %/år 1,53 1,55 1,52 1,47 1,50 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,50 8,80 10,70 9,50 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 9,30 9,20 11,00 - Fonden skapades genom en sammanläggning (990911) mellan FB Allemansfond I och II. All presenterad historik gäller f d FB Allemansfond I. * SIXPX/MSCI World 67/33 ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som fanns tidigare i allemansfonderna. Nya innehav Pepsico 0,3 Alfa Laval 0,3 SAAB 0,3 Sonera 0,2 Coca-Cola Company 0,2 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,1 American International Group (US) , ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,3 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 BBVA (ES) , ,2 BNP Paribas (FR) , ,2 CGNU (GB) , ,0 Citigroup (US) , ,7 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,9 Fannie Mae (US) , ,4 Fleet Boston Financial (US) , ,2 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,4 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,2 JM B (SE) , ,4 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,2 MBNA (US) , , Allemansfond V inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Kons. Dagligvaror Telekomm. Service Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Finland Japan Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond V LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond V SIXPX/MSCI World 67/33 Större Portföljförändringar Ökning av befintliga innehav Ericsson 2,1 Nordea 1,2 Nokia 0,8 SKF 0,7 SCA 0,6 Avyttrade innehav ABB 0,4 Fox Entertainment 0,3 Radioshack 0,2 Ebay 0,2 Colgate Palmolive 0,1 Minskning av befintliga innehav Skanska 1,0 Svenska Handelsbanken 0,7 Atlas Copco 0,6 NCC 0,6 WM-data 0,5 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,6 OM (SE) , ,2 Prudential (GB) , Prudential (US) , ,1 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,0 Skandia (SE) , ,6 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , ,8 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,2 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,0 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services Group (CH) , , ,1 26,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Amgen (US) , ,1 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,7 Attendo (SE) , ,0 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,1 Getinge Industrier B (SE) , ,5 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Johnson & Johnson (US) , ,3 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,2 Nobel Biocare AG (SE) , ,4 Novartis N (CH) , ,4 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,5 Pharmacia (US) , ,7 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Tenet (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,2 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,9 11,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 Addtech (SE) , ,0 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,3 Assa Abloy B (SE) , ,5 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,9 BAA (GB) , ,0 BAE Systems (DE) , ,1 Bergman & Beving B (SE) , ,0 Boeing Co (US) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,1 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 Fujikura (JP) , ,0 General Dynamics (US) , ,2 General Electric (US) , ,6 Hutchison Whampoa (HK) , ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Invensys (GB) , ,0 Itochu Corp (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,0 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,6 Northrop Grumman (US) , ,1 Parker Hannifin Corp (US) , ,1 SAAB B (SE) , ,3 Sandvik (SE) , ,4 Schneider Electric (FR) , ,1 Seco Tools B (SE) , ,9 Secom (JP) , ,1 Securitas B (SE) , ,5 Siemens N (DE) , ,2 Singapore Airlines (SG) , ,1 Skanska B (SE) , ,1 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,1 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,2 Tyco International (US) , ,1 United Parcel Service B (US) , ,1 United Technologies (US) , ,2 Volvo A (SE) , ,5 Yamato Transport (JP) , , ,8 19,5 INFORMATIONSTEKNOLOGI Anoto Group AB (SE) , ,0 Applied Materials (US) , ,1 Canon (JP) , ,1 Cisco Systems (US) , ,3 Dell Computer (US) , ,2 EMC Corporation (US) , ,0 Ericsson B (SE) , ,3 Hewlett-Packard (US) , ,1 Hoya Corporation (JP) , ,1 IBM (US) , ,3 Intel (US) , ,3 Kyocera Corporation (JP) , ,0 Micron Technologies (US) , ,0 Microsoft (US) , ,6 Murata Manufacturing (JP) , ,0 NEC (JP) , ,0 Nokia Svenskt Depåbevis (SEK) (FI) , ,6 Oracle Systems (US) , ,2 Ricoh (JP) , ,1 Rohm CO (JP) , ,1 SAP (DE) , ,1 ST Microelectronics (FR) , ,0 Sun Microsystems (US) , ,0 Texas Instruments (US) , ,1 Tietoenator (SEK) (FI) , ,4 Tokyo Electron (JP) , ,0 WM-data B (SE) , , ,9 9,0 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Anheuser-Busch (Cos Inc) (US) 21 50, ,1 British American Tobacco (GB) , ,0 Carrefour (FR) , ,1 Coca-Cola Company (US) , ,2 CVS (US) , ,1 Diageo (GB) , ,2 Fosters Brewing Group (AU) , ,1 Heineken (NL) 3 44, ,0 Japan Tobacco (JP) , ,0 Kao (JP) , ,1 Kimberly-Clark (US) , ,1 Kirin Brewery (JP) , ,1 Kroger (US) , ,1 L.V.M.H (FR) , ,0 Nestle (CH) , ,4 Pepsico (US) , ,2 Philip Morris (US) 60 43, ,4 Procter & Gamble (US) , ,4 Reckitt Benckiser (GB) , ,0 Safeway (US) , ,2 Seven-Eleven Japan (JP) , ,0 Shiseido (JP) , ,1 Swedish Match (SE) , ,6 Tesco (GB) , ,1 Unilever (NL) , ,5 Walgreen Co (US) , , ,1 4,3 KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR AOL Time Warner (US) , ,3 Forts på sid 79 17

18 Aktiesparfonden AKTIEFOND Fokus på svenska och internationella storföretag God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt Välpositionerad vid en bred återhämtning på aktiemarknaden Aktiesparfonden är en brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fonden har i normalläget 50 procent placerat i svenska aktier och 50 procent placerat i utländska aktier. Fondens fokus är på ledande företag i globala branscher. Fondandelarnas värde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning sker i juni. Fondens utveckling och placeringar Andelskursen, inklusive utdelning, har under det första halvåret 2002 sjunkit med 21,9 procent. Fondens jämförelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCI Världsindex, har fallit med 21,3 procent. Allt tydligare tecken på en förestående konjunkturåterhämtning har inneburit att fondens konjunkturkänsliga bolag inom såväl verkstadsindustrin som skogs- och metallsektorerna har utvecklats väl, framförallt relativt övriga sektorer. Stabila konsumentvarubolag med goda kassaflöden har också haft en god kursutveckling. En tredje vinnarkategori, i synnerhet i USA, har varit tillverkare av försvarsprodukter. Sämst utveckling, med i flertalet fall mycket kraftiga kursfall, har fondens innehav inom teknologi- och teleoperatörssegmenten haft. Förvaltare: Johan Carlberg BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 111,12 149,01 176,47 196,62 123,74 Andelsvärde, kr 111,94 148,15 175,10 193,86 123,46 Utdelning, kr per andel 4,00 4,10 3,20 3,05 2,20 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,1 Svenska Handelsbanken ,8 AstraZeneca ,7 Nordea ,6 Ericsson ,5 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,9-13,3-8,2 60,3 9,4 Jmf-index, %* -21,3-10,6-7,9 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,1-9,0-6,4 - - Standardavvikelse fond, % - 23,3 12,3 - - Tracking error, % - 4,5 5,7 - - Informationskvot - -0,61-0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,9-13,5-8,8 62,3 9,6 Omsättningshastighet, ggr/år 0,62 0,59 0,39 0,37 0,22 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,6 Årsavkastning, jmf-index, %* 3,5 Årsavkastning, månadssparande, % -7,3 Standardavvikelse fond, % 20,3 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START nov-78 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 18,3 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 15,9 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,14 0,21 0,08 0,05 0,06 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,42 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,55 1,63 1,50 1,46 1,48 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,30 8,70 10,60 9,10 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 9,60 9,30 11,00 - * SIXPX/MSCI World 50/50 Fonden har under perioden varit relativt neutralt positionerad geografiskt med cirka 50 procent placerat i svenska aktier och 50 procent i utländska aktier. I den svenska delen har fonden haft en övervikt av cykliska aktier. Övervikten har dock successivt minskats då kurserna i flera bolag har bedömts till stor del återspegla förväntningarna på en global konjunkturförbättring. Samtidigt har fonden diversifierat innehaven inom dessa sektorer genom ytterligare köp av bland annat SKF och SCA samt nyinvesteringar i SAAB, Trelleborg och Alfa Laval. Inom IT-sektorn har fonden successivt ökat innehaven i Nokia och Ericsson. Fonden var vid periodens slut svagt underviktad i Ericsson och något överviktad i Nokia. I den utländska delen av fonden återspeglar investeringarna de placeringsförändringar som har gjorts i Roburs Utlandsfond. (Se sidan 47.) Fonden har inte använt derivatinstrument. En viss utlåning av aktier har skett. Den globala konjunkturåterhämtningen förväntas under senare delen av 2002 resultera i en positiv vinstutveckling för konjunkturkänsliga bolag. Detta i kombination med lågt ställda långsiktiga tillväxtförväntningar för telekombolag som t ex Ericsson och Nokia gör att fonden förväntas utvecklas positivt under den kommande 12-månadersperioden Aktiesparfonden inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Kons. Dagligvaror Telekomm. Service Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Japan Finland Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 50/50 (i SEK) % Aktiesparfonden LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 50/ % Aktiesparfonden SIXPX/MSCI World 50/50 Större Portföljförändringar Nya innehav Pepsico 0,4 Coca-Cola Company 0,4 Fleet Boston Financial 0,3 Dow Chemicals 0,3 Walt Disney 0,3 Ökning av befintliga innehav Ericsson 1,3 Nordea 0,9 Nokia 0,7 Johnson & Johnson 0,5 SCA 0,4 Avyttrade innehav Fox Entertainment 0,5 Radioshack 0,4 ABB 0,4 Ebay 0,2 Sun Hung Kai Properties 0,2 Minskning av befintliga innehav Svenska Handelsbanken 0,9 Tietoenator 0,8 Skanska 0,7 Microsoft 0,7 General Electric 0,6 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,2 American International Group (US) , ,7 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,2 Bank of America (US) , ,5 Bank of Ireland (IE) , ,2 Bank of New York (US) , ,2 Bank of Yokohama (JP) , ,1 BBVA (ES) , ,3 BNP Paribas (FR) , ,4 CGNU (GB) , ,1 Citigroup (US) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,3 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,6 Fannie Mae (US) , ,6 Fleet Boston Financial (US) , ,3 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,9 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,1 HSBC Holdings (GB) , ,2 ING Groep (NL) , ,3 JM B (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,3 MBNA (US) , ,3 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mizuho Holdings (JP) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,3 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,6 OM (SE) , ,2 PRUDENTIAL (GB) , Prudential (US) , ,2 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,4 Skandia (SE) , ,3 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,1 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,8 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,4 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,3 Wachovia (US) , ,1 Washington Mutual (US) , ,2 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,7 25,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,3 Amgen (US) , ,2 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,7 Aventis (FR) , ,3 Baxter (US) , ,2 Bristol-Myers Squibb (US) 30 25, ,2 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro B (SE) , ,7 Getinge Industrier B (SE) , ,3 GlaxoSmithKline (GB) , ,4 Johnson & Johnson (US) , ,5 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,3 Nobel Biocare AG (SE) , ,3 Novartis N (CH) , ,6 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,8 Pharmacia (US) , ,6 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,2 Tenet (US) , ,2 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,3 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,0 11,8 INDUSTRI 3M (US) , ,2 Adecco (CH) , ,2 Alfa-Laval (SE) , ,2 Assa Abloy B (SE) , ,2 Atlas Copco A (SE) 220,00 22 Atlas Copco B (SE) , ,0 Forts på sid 79 18

19 Amerikafonden AKTIEFOND Regional aktiefond som placerar i nordamerikanska aktier Ekonomin kan vända upp, men aktiekurserna avvaktar Fortsatt breddning av fonden genom fler innehav Amerikafonden är en aktiefond med medelhög risk. Placeringar görs i aktier i alla branscher noterade i Nordamerika. Fondandelarnas värde påverkas av valuta- och aktiekurser. Utdelning sker i juni. Fonden är öppen för premiepensionssparande. Fondens utveckling och placeringar Under det första halvåret har andelsvärdet minskat med 28,3 procent. Jämförelseindex MSCI USA har under perioden minskat med 25,2 procent mätt i kronor. De små bolagen har utvecklats bättre än bolag med stort marknadsvärde, vilket varit negativt för fonden vid en indexjämförelse. Under det första halvåret har teknologisektorn backat kraftigt. Sektorer med positiv avkastning har varit försvarsindustri, maskinbolag, skog och stål, tidningar samt vårdbolag. Amerikafonden har ökat antalet innehav under det första halvåret, vilket har inneburit att risknivån har minskat. Flera av de nya innehaven har en hög kreditrating och starka balansräkningar, såsom United Parcel Service och Freddie Mac. Vidare har bolag med starka kassaflöden premierats. Exempel är New York Förvaltare: Jacob Gemmel BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 22,82 33,03 36,50 39,37 32,25 Andelsvärde, kr 22,79 32,31 36,03 38,44 31,90 Utdelning, kr per andel 0,45 0,30 0,15 0,20 - Utdelningsdatum Riskklass 5 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Exxon Mobil ,4 Citigroup ,7 General Electric ,5 Microsoft ,4 Pfizer ,2 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -28,3-9,7-5,9 21,1 25,7 Jmf-index, %* -25,2-3,7-3,7 25,3 30,3 Jmf-index (inkl utd), %* -24,8-2,8-2,9 - - Standardavvikelse fond, % - 19,9 19,5 - - Tracking error, % - 4,2 11,1 - - Informationskvot - -1,42-0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -29,7-8,8-6,9 22,8 28,1 Omsättningshastighet, ggr/år 0,95 0,66 0,73 0,27 0,43 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,4 Årsavkastning, jmf-index, %* 4,8 Årsavkastning, månadssparande, % -12,3 Standardavvikelse fond, % 21,1 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START apr-94 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,5 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 3,7 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,21 0,20 0,17 0,10 0,27 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,41 TKA, %/år 1,62 1,61 1,59 1,52 1,68 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,60 9,10 9,80 9,50 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 9,80 10,30 10,30 - Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Amerikafonder. All presenterad historik gäller f d SpB Amerikafond. * MSCI USA PREMIEPENSIONSFOND PPM nr Times, McDonald s och Philip Morris. Fonden har minskat exponeringen mot teknologisektorn och internetbolag. Samtliga aktier i Ebay och Jabil Circuit har sålts. Fonden har också minskat innehaven i IBM, Microsoft och Texas Instruments. Inom finanssektorn har samtliga aktier i Merrill Lynch sålts och en minskning skett i Citigroup. En reducering av riskerna har skett i läkemedelsbolagen. Fonden har köpt vårdbolag som Tenet Healthcare och Wellpoint. Inom råvarusektorn har köp skett i Weyerhaeuser, US Steel och Dow Chemical. Fonden har inte använt derivatinstrument eller lånat ut aktier under perioden. Den ekonomiska utvecklingen gynnas av att Federal Reserve stimulerar med penningpolitiska medel. Inflationen är fortsatt låg och förväntningarna om en räntehöjning har flyttats fram i tiden. En skärpning av de amerikanska redovisningsreglerna kommer att ske för att ge revisorerna en större självständighet och för ökad genomlysning. Företagsvinsterna kan komma att stiga under året, då de stora kostnadsreduceringar som beslutades förra året bidrar till stigande marginaler. Försäljningsvolymen hålls uppe av en stark privat konsumtion, men en ökad efterfrågan från företagssektorn måste komma för att en ekonomisk vändning ska ske. Givet att de förväntade vinsterna kommer att infrias ser börsvärderingen attraktiv ut Amerikafonden inkl. utd. Finans Hälsovård IT Kons. Sällanköp Industri Kons. Dagligvaror Olja & Gas Råvaror Telekomm. Service Samh. varor & tjänster BRANSCHFÖRDELNING MSCI USA (i SEK) % Amerikafonden MSCI USA Större Portföljförändringar Nya innehav Travellers 1,7 Pepsico 1,6 Coca-Cola Company 1,4 Fleet Boston Financial 1,3 Dow Chemicals 1,2 Ökning av befintliga innehav Johnson & Johnson 1,7 Wells Fargo 1,2 Fannie Mae 1,2 Intel 1,1 Exxon Mobil 1,0 Avyttrade innehav Travellers 1,8 Radioshack 1,5 Fox Entertainment 1,2 Ebay 0,8 Colgate Palmolive 0,6 Minskning av befintliga innehav Microsoft 2,0 General Electric 1,9 Pfizer 1,4 Philip Morris 1,3 Bristol-Myers Squibb 1,2 FINANS Allstate , ,6 American International Group , ,1 Bank of America , ,7 Bank of New York , ,6 Citigroup , ,7 Fannie Mae , ,4 Fleet Boston Financial , ,0 Freddie Mac , ,5 Household International , ,6 JP Morgan Chase , ,9 MBNA , ,0 Morgan Stanley Dean Witter , ,5 Prudential , ,6 US Bancorp , ,2 Wachovia , ,7 Washington Mutual , ,8 Wells Fargo , , ,0 20,2 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories , ,0 Amgen , ,8 Baxter , ,6 Bristol-Myers Squibb , ,6 Eli Lilly , ,5 Johnson & Johnson , ,1 Medimmune , ,3 Medtronic , ,5 Merck & Co , ,2 Pfizer , ,2 Pharmacia , ,9 Tenet , ,6 Wellpoint , ,5 Wyeth , , ,2 14,5 INDUSTRI 3M , ,6 Boeing Co , ,4 Deere & Company , ,5 Emerson Electric Company , ,4 First Data Corporation , ,7 General Dynamics , ,9 General Electric , ,5 Ingersoll-Rand , ,7 Northrop Grumman , ,7 Parker Hannifin Corp , ,4 Tyco International , ,4 United Parcel Service B , ,6 United Technologies , , ,7 11,6 INFORMATIONSTEKNOLOGI Applied Materials , ,7 Cisco Systems , ,9 Dell Computer , ,1 EMC Corporation , ,2 Hewlett-Packard , ,8 IBM , ,8 Intel , ,0 Micron Technologies , ,2 Microsoft , ,4 Oracle Systems , ,2 Sun Microsystems , ,2 Texas Instruments , , ,1 14,7 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Anheuser-Busch (Cos Inc) , ,8 Coca-Cola Company , ,2 CVS , ,4 Kimberly-Clark , ,4 Kroger , ,5 Pepsico , ,4 Philip Morris , ,0 Procter & Gamble , ,1 Safeway , ,9 Walgreen Co , , ,3 9,3 KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR AOL Time Warner , ,6 Costco Wholesale Corp , ,3 General Motors Corporation , ,7 Home Depot , ,6 McDonald's Corporation , ,8 New York Times , ,4 Target , ,0 The Walt Disney Co , ,7 Wal-Mart Stores , ,7 Viacom B , , ,3 13,1 OLJA & GAS ChevronTexaco , ,5 Exxon Mobil , ,4 Phillips Petroleum , ,3 Schlumberger , , ,5 6,5 RÅVAROR Alcoa , ,7 Bowater , ,6 Dow Chemical , ,1 United States Steel , ,3 Forts på sid 80 19

20 Bosparfonden AKTIEFOND Fokus på svenska och internationella storföretag God riskspridning såväl geografiskt som branschmässigt Välpositionerad vid en bred återhämtning på aktiemarknaden Bosparfonden är en brett placerande aktiefond med medelhög risk, kopplad till bosparandet inom FöreningsSparbanken. Sparandet ger sparpoäng, som i sin tur ger företräde till bostad, samt, om vissa andra villkor är uppfyllda, innefattar även en lånegaranti.. Fonden har i normalläget 50 procent placerat i svenska och 50 procent placerat i utländska aktier. Fondens fokus är på ledande företag i globala branscher. Fondandelarnas värde påverkas av valutor och aktievärde. Utdelning sker i juni. Fondens utveckling och placeringar Andelskursen, inklusive utdelning, har under det första halvåret 2002 sjunkit med 21,2 procent. Fondens jämförelseindex, 50 procent SIXPX, 50 procent MSCI Världsindex, har fallit med 21,3 procent. Allt tydligare tecken på en förestående konjunkturåterhämtning har inneburit att konjunkturkänsliga bolag inom verkstads-, skogs- och metallsektorerna utvecklats väl, framförallt relativt övriga sektorer. Stabila konsumentvarubolag med goda kassaflöden har också haft en god kursutveckling. En tredje vinnarkategori, i synnerhet i USA, Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 16,82 22,37 26,42 30,06 18,67 Andelsvärde, kr 16,94 22,22 26,23 29,66 18,64 Utdelning, kr per andel 0,60 0,50 0,50 0,40 0,10 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,3 Nordea ,6 AstraZeneca ,6 Svenska Handelsbanken ,6 Ericsson ,5 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % -21,2-13,6-10,1 62,0 7,9 Jmf-index, %* -21,3-10,6-7,9 65,9 10,5 Jmf-index (inkl utd), %* -20,1-9,0-6,4 - - Standardavvikelse fond, % - 23,3 12,5 - - Tracking error, % - 4,5 6,4 - - Informationskvot - -0,67-0, Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % -22,3-13,7-10,6 63,9 7,9 Omsättningshastighet, ggr/år 0,71 0,62 0,33 0,22 0,32 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % 1,0 Årsavkastning, jmf-index, %* 3,5 Årsavkastning, månadssparande, % -7,6 Standardavvikelse fond, % 20,2 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START jan-96 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,1 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % -1,1 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,23 0,30 0,09 0,04 0,09 Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenh. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,42 TKA, %/år 1,64 1,71 1,51 1,46 1,51 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/mån. 1,70 8,30 8,60 10,60 9,00 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 2,00 10,00 9,20 11,00 - * SIXPX/MSCI World 50/50 20 har varit tillverkare av försvarsprodukter. Sämst utveckling har innehaven inom teknologi- och teleoperatörssegmenten haft. Fonden har under perioden varit relativt neutralt positionerad med cirka 50 procent placerat i svenska och 50 procent i utländska aktier. I den svenska delen har fonden haft en övervikt av cykliska aktier, vilken successivt minskats då kurserna i flera bolag har bedömts till stor del återspegla förväntningarna på en global konjunkturförbättring. Samtidigt har fonden spridit innehaven genom ytterligare köp av bland annat SKF och SCA samt genom nyinvesteringar i SAAB, Trelleborg och Alfa Laval. Inom IT-sektorn har fonden ökat innehaven i Nokia och Ericsson. Fonden var vid periodens slut svagt underviktad i Ericsson och något överviktad i Nokia. I den utländska delen av fonden återspeglar investeringarna de placeringsförändringar som har gjorts i Roburs Utlandsfond. (Se sidan 47.) Fonden har inte använt sig av derivatinstrument. Utlåning av aktier har ej heller skett. Den globala konjunkturåterhämtningen förväntas under senare delen av 2002 resultera i en positiv vinstutveckling för konjunkturkänsliga bolag. Detta i kombination med lågt ställda långsiktiga tillväxtförväntningar för telekombolag som Ericsson och Nokia gör att fonden förväntas utvecklas positivt under den kommande 12-månadersperioden Bosparfonden inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Råvaror Kons. Dagligvaror Telekomm. Service Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA UK Japan Finland Frankrike Schweiz Nederländerna Tyskland Kanada BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 50/50 (i SEK) % Bosparfonden LÄNDERFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 50/ % Bosparfonden SIXPX/MSCI World 50/50 Större Portföljförändringar Nya innehav Sanofi-Synthelabo 10,7 Pepsico 0,4 Coca-Cola Company 0,4 Fleet Boston Financial 0,3 Dow Chemicals 0,3 Ökning av befintliga innehav Ericsson 1,6 Nordea 1,0 Nokia 0,8 SKF 0,6 Johnson & Johnson 0,5 Avyttrade innehav Fox Entertainment 0,5 Radioshack 0,4 ABB 0,3 Ebay 0,2 Statoil 0,2 Minskning av befintliga innehav Royal Bank of Scotland 2,2 Seco Tools 1,0 Swedish Match 0,8 Skanska 0,7 Microsoft 0,6 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allstate (US) , ,2 American International Group (US) , ,7 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,2 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,2 Bank of Montreal (CA) , ,1 Bank of New York (US) , ,2 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,1 BBVA (ES) , ,3 BNP Paribas (FR) , ,4 CGNU (GB) , ,1 Citigroup (US) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Danske Bank (DK) , ,2 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Drott B (SE) , ,6 Fannie Mae (US) , ,6 Fleet Boston Financial (US) , ,3 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,6 Hang Seng Bank (HK) , ,1 Household International (US) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,2 ING Groep (NL) , ,3 JM B (SE) , ,3 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,3 MBNA (US) , ,3 Mitsubishi Estate (JP) , ,1 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 Münchener Rückversicherung (DE) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,3 Nomura Securities (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,6 OM (SE) , ,2 PRUDENTIAL (GB) , Prudential (US) , ,2 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,4 Skandia (SE) , ,2 Sumitomo Mitsui Banking (JP) , ,1 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,6 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance N (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 UBS (CH) , ,4 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,3 Wachovia (US) , ,1 Washington Mutual (US) , ,2 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services Group (CH) , , ,2 25,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,3 Amgen (US) , ,2 AstraZeneca (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,3 Baxter (US) , ,2 Bristol-Myers Squibb (US) , ,2 Eli Lilly (US) , ,1 Gambro A (SE) , ,7 Getinge Industrier B (SE) , ,4 GlaxoSmithKline (GB) , ,4 Johnson & Johnson (US) , ,5 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,3 Nobel Biocare AG (SE) , ,3 Novartis N (CH) , ,5 Novo Nordisk (DK) , ,1 Pfizer (US) , ,8 Pharmacia (US) , ,6 Roche GS (CH) , ,1 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,1 Takeda Chemical Industries (JP) , ,2 Tenet (US) , ,2 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,3 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,0 11,8 INDUSTRI 3M (US) , ,2 Addtech (SE) , ,1 Adecco (CH) , ,2 Alfa-Laval (SE) , ,2 Assa Abloy B (SE) , ,3 Forts på sid 80