Enter Return A Månadsrapport september 2019

Transkript

1 Enter Return A Månadsrapport september Månadskommentar September blev en händelserik månad där både ECB och FED sänkte sina respektive styrräntor. Trots sänkningarna steg marknadsräntor i såväl Europa som USA. Detta kan tyckas märkligt men del av förklaringen ligger i att den amerikanska centralbanken kommunicerade viss försiktighet till ytterligare sänkningar. Samtidigt erbjuder nu ECB europeiska banker att placera delar av sin likviditet till noll i ränta. Detta medförde ett säljtryck på statsobligationer då bankerna kan parkera pengar på en nivå som är högre än för statsräntor. Svenska Riksbanken lämnade i sin tur styrräntan oförändrad och behåller sin guidning om en tänkt höjning. Vi tror inte detta kommer att ske då konjunktur och arbetsmarknad fortsätter att mattas av. Den enda anledningen att höja räntan i detta skede är att komma bort från minusräntan, vilket kan vara ett giltigt argument och en debatt som borde föras. Men Riksbanken har motiverat minusräntor med att in ationen är under målet varför vi tycker det skulle vara fel att ändra sin argumentation i nuläget. I fonden har vi ingen ränteduration och påverkas inte direkt av varken stigande eller fallande räntor. Den positiva utvecklingen under månaden förklaras av en fortsatt stark efterfrågan på företagsobligationer. Så gott som alla fondens innehav har haft en positiv avkastning där fastighetsbolagen fortsätter att visa framfötterna. Månadens största bidragsgivare är fastighetsbolaget VACSE. Bolaget äger samhällsfastigheter som har långa hyreskontrakt med stabila motparter. Konjunkturkänsligheten är således låg och obligationerna motiverar en hög värdering. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65% + maximalt Risknivå: 1 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: ISIN: SE Bloomberg: BBG000BX5XS6 Startdatum: Startkurs: 1000 Vi tror den positiva miljön för företagsobligationer kan fortsätta under hösten. ECB kommer lansera ett nytt QE program vilket kan få ringar på vattnet till den svenska marknaden. Samtidigt är konjunkturbilden oroväckande vilket sammantaget gör att vi behåller en balanserad risknivån i fonden. Signatory of: Avkastning efter avgifter (5år) 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Utveckling efter avgifter Enter Return A 1 år 3 år 5 år 10 år Sedan start 0,64% 1,62% 2,03% 18,29% 22,84% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 0,20% 0,22% 0,04% 0,17% 0,15% Oct Nov Dec År -0,12% -0,30% -0,23% -0,52% 0,14% 0,12% 0,09% 0,92% - 0,02% 0,06% 0,33% - -0,06% -0,29% 0,08% -0,21% -0,41% 1,30%

2 Sektorindelning % Bank 15,8 Fastigheter 20,2 Finans 4,9 Hälsovård 3,8 Industriv. & Tjänster 15,5 Informationsteknik 6,2 Material 11,9 Statliga bolag 1,1 Teleoperatörer 10,9 Dagligvaror 9,2 Kassa 0,7 Total 100,0 De 10 största innehaven Portföljvikt % Heimstaden Bostad AB 52% 4,55 Nordic Entertainment Group Ab 38% 3,94 Tele2 AB (publ) 44% 3,74 Nibe Industrier Ab 3% 3,48 Indutrade Ab 08% 3,47 Yara International ASA 0.98% 3,44 Stora Enso Oyj 0.83% 3,43 Fastighets AB Balder (publ) 0.55% 3,29 Southern Economic Association of Forest Owners 6 3,28 Hexagon AB 26% 3,24 Största bidrag under månaden (%) TELIA F YARNO FRN VACSE FRN STBNO FRN NENT FRN Minsta bidrag under månaden (%) HEMSO 0,79% SVEASKOG1, VOLKSWAGENF ICA 0,465% STBNO Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Standardavvikelse (3 år) Aktiv risk Morningstar Rating Kreditduration fonden Ränteduration fonden Ränteduration index Yield To Maturity 1,93 0,58 ÙÙÙ 2,82 0,33 2,46 0,86

3 Enter Return B Månadsrapport september Månadskommentar September blev en händelserik månad där både ECB och FED sänkte sina respektive styrräntor. Trots sänkningarna steg marknadsräntor i såväl Europa som USA. Detta kan tyckas märkligt men del av förklaringen ligger i att den amerikanska centralbanken kommunicerade viss försiktighet till ytterligare sänkningar. Samtidigt erbjuder nu ECB europeiska banker att placera delar av sin likviditet till noll i ränta. Detta medförde ett säljtryck på statsobligationer då bankerna kan parkera pengar på en nivå som är högre än för statsräntor. Svenska Riksbanken lämnade i sin tur styrräntan oförändrad och behåller sin guidning om en tänkt höjning. Vi tror inte detta kommer att ske då konjunktur och arbetsmarknad fortsätter att mattas av. Den enda anledningen att höja räntan i detta skede är att komma bort från minusräntan, vilket kan vara ett giltigt argument och en debatt som borde föras. Men Riksbanken har motiverat minusräntor med att in ationen är under målet varför vi tycker det skulle vara fel att ändra sin argumentation i nuläget. I fonden har vi ingen ränteduration och påverkas inte direkt av varken stigande eller fallande räntor. Den positiva utvecklingen under månaden förklaras av en fortsatt stark efterfrågan på företagsobligationer. Så gott som alla fondens innehav har haft en positiv avkastning där fastighetsbolagen fortsätter att visa framfötterna. Månadens största bidragsgivare är fastighetsbolaget VACSE. Bolaget äger samhällsfastigheter som har långa hyreskontrakt med stabila motparter. Konjunkturkänsligheten är således låg och obligationerna motiverar en hög värdering. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Utdelning: Årligen i april månad Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,65% + maximalt Risknivå: 1 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Teckningskonto: ISIN: SE Startdatum: Startkurs: 1074,55 Vi tror den positiva miljön för företagsobligationer kan fortsätta under hösten. ECB kommer lansera ett nytt QE program vilket kan få ringar på vattnet till den svenska marknaden. Samtidigt är konjunkturbilden oroväckande vilket sammantaget gör att vi behåller en balanserad risknivån i fonden. Signatory of: Avkastning efter avgifter (5år) 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Utveckling efter avgifter Enter Return B 1 år 3 år 5 år 10 år Sedan start 0,64% 1,61% 2,03% 5,46% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 0,20% 0,22% 0,04% 0,17% 0,15% Oct Nov Dec År 0,09% - 0,04% -0,12% -0,31% -0,23% -0,52% 0,14% 0,12% 0,12% 0,09% 0,91% - 0,02% 0,32% - -0,06% -0,29% 0,08% -0,21% -% 1,30%

4 Sektorindelning % Bank 15,8 Fastigheter 20,2 Finans 4,9 Hälsovård 3,8 Industriv. & Tjänster 15,5 Informationsteknik 6,2 Material 11,9 Statliga bolag 1,1 Teleoperatörer 10,9 Dagligvaror 9,2 Kassa 0,7 Total 100,0 De 10 största innehaven Portföljvikt % Heimstaden Bostad AB 52% 4,55 Nordic Entertainment Group Ab 38% 3,94 Tele2 AB (publ) 44% 3,74 Nibe Industrier Ab 3% 3,48 Indutrade Ab 08% 3,47 Yara International ASA 0.98% 3,44 Stora Enso Oyj 0.83% 3,43 Fastighets AB Balder (publ) 0.55% 3,29 Southern Economic Association of Forest Owners 6 3,28 Hexagon AB 26% 3,24 Största bidrag under månaden (%) TELIA F YARNO FRN VACSE FRN STBNO FRN NENT FRN Minsta bidrag under månaden (%) HEMSO 0,79% SVEASKOG1, VOLKSWAGENF ICA 0,465% STBNO Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (5 år) Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Standardavvikelse (3 år) Aktiv risk Morningstar Rating Kreditduration fonden Ränteduration fonden Ränteduration index Yield To Maturity 0,82 0,58 ÙÙ 2,82 0,33 2,46 0,86

5 Enter Return D Månadsrapport september Månadskommentar September blev en händelserik månad där både ECB och FED sänkte sina respektive styrräntor. Trots sänkningarna steg marknadsräntor i såväl Europa som USA. Detta kan tyckas märkligt men del av förklaringen ligger i att den amerikanska centralbanken kommunicerade viss försiktighet till ytterligare sänkningar. Samtidigt erbjuder nu ECB europeiska banker att placera delar av sin likviditet till noll i ränta. Detta medförde ett säljtryck på statsobligationer då bankerna kan parkera pengar på en nivå som är högre än för statsräntor. Svenska Riksbanken lämnade i sin tur styrräntan oförändrad och behåller sin guidning om en tänkt höjning. Vi tror inte detta kommer att ske då konjunktur och arbetsmarknad fortsätter att mattas av. Den enda anledningen att höja räntan i detta skede är att komma bort från minusräntan, vilket kan vara ett giltigt argument och en debatt som borde föras. Men Riksbanken har motiverat minusräntor med att in ationen är under målet varför vi tycker det skulle vara fel att ändra sin argumentation i nuläget. I fonden har vi ingen ränteduration och påverkas inte direkt av varken stigande eller fallande räntor. Den positiva utvecklingen under månaden förklaras av en fortsatt stark efterfrågan på företagsobligationer. Så gott som alla fondens innehav har haft en positiv avkastning där fastighetsbolagen fortsätter att visa framfötterna. Månadens största bidragsgivare är fastighetsbolaget VACSE. Bolaget äger samhällsfastigheter som har långa hyreskontrakt med stabila motparter. Konjunkturkänsligheten är således låg och obligationerna motiverar en hög värdering. Fondfakta Förvaltare: Gustaf Tegell Regelverk: Värdepappersfond Jämförelseindex: HMSMD25 TM Utdelning: Årligen i april månad Handel: Daglig Valuta: SEK Förvaltningsavgift/år: 0,35% + maximalt Risknivå: 1 av 7 (se KIID för mer info) Hållbarhetspro l: Fonden omfattas av särskilda etiska kriterier Lägsta investeringsbelopp: Teckningskonto: ISIN: SE Startdatum: Startkurs: 1119,23 Vi tror den positiva miljön för företagsobligationer kan fortsätta under hösten. ECB kommer lansera ett nytt QE program vilket kan få ringar på vattnet till den svenska marknaden. Samtidigt är konjunkturbilden oroväckande vilket sammantaget gör att vi behåller en balanserad risknivån i fonden. Avkastning efter avgifter Signatory of: 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Utveckling efter avgifter Enter Return D 1 år 3 år 5 år 10 år Sedan start 1,53% Månadsavkastning efter avgifter Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 0,15% 0,23% 0,25% 0,19% 0,17% 0,18% 0,18% Oct Nov Dec År 1,53%

6 Sektorindelning % Bank 15,8 Fastigheter 20,2 Finans 4,9 Hälsovård 3,8 Industriv. & Tjänster 15,5 Informationsteknik 6,2 Material 11,9 Statliga bolag 1,1 Teleoperstörer 10,9 Dagligvaror 9,2 Kassa 0,7 Total 100,0 De 10 största innehaven Portföljvikt % Heimstaden Bostad AB 52% 4,55 Nordic Entertainment Group Ab 38% 3,94 Tele2 AB (publ) 44% 3,74 Nibe Industrier Ab 3% 3,48 Indutrade Ab 08% 3,47 Yara International ASA 0.98% 3,44 Stora Enso Oyj 0.83% 3,43 Fastighets AB Balder (publ) 0.55% 3,29 Southern Economic Association of Forest Owners 6 3,28 Hexagon AB 26% 3,24 Största bidrag under månaden (%) TELIA F YARNO FRN VACSE FRN STBNO FRN NENT FRN Minsta bidrag under månaden (%) HEMSO 0,79% SVEASKOG1, VOLKSWAGENF ICA 0,465% STBNO Ordförklaringar Standardavvikelse Ett mått på hur mycket fondens värde svänger kring fondens genomsnittliga värde, eller enkelt uttryckt "avvikelser från medelvärdet". Ju högre standardavvikelse desto högre risk. Aktiv risk (Tracking error) Ett mått på hur mycket fondens avkastning varierar jämfört med avkastningen för fondens jämförelseindex. Ju högre aktiv risk, desto lägre följsamhet. Mäts som den årliga standardavvikelsen i den månatliga över-/underavkastningen jämfört med index. Kreditduration Avser vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens Ränteduration Avser vägd genomsnittlig räntebindningstid för fondens Portföljdata Genomsnittlig årlig avkastning (sedan start) Kreditduration fonden Ränteduration fonden Yield To Maturity 1,52 2,82 0,33 0,86