dina fonder ROBURS HALVÅRSREDOGÖRELSE 2003

Transkript

1 dina fonder ROBURS HALVÅRSREDOGÖRELSE 2003

2 Innehållsförteckning VD har ordet 3 Marknadsöversikt 4 5 Börsutveckling 5 Förvaltare och analytiker 6 8 Fondsammanläggningar 8 Så här läser du fondrapporten 9 Roburs fonders jämförelseindex 9 Förklaring till diagrammen 9 Förklaring till faktarutor 10 Fondernas riskklasser 11 Fondavgifter 11 Miljögodkända bolag 30 Land- och valutakoder 94 Styrelseledamöter 94 Revisorer 94 Ordlista 95 Fondernas kursutveckling Svenska aktiefonder månader 60 månader Riskklass PPM-fondnummer Sidnummer Allemansfond I +7,5% -35,3% * -11,8% * -9,6% * +58,0% * -41,2% * -18,8% * 4 12 Allemansfond II +7,5% -35,3% * -11,8% * -9,6% * +58,2% * -41,2% * -18,8% * 4 13 Allemansfond III +7,4% -35,3% * -11,8% * -9,6% * +57,5% * -41,2% * -19,1% * 4 14 Allemansfond IV +7,5% -35,3% * -11,8% * -9,6% * +57,8% * -41,2% * -18,8% * 4 15 Allemansfond V +6,8% -34,4% * -10,7% * -9,2% * +57,4% * -40,3% * -16,3% * 4 16 Aktiefond Pension (fr ) +6,4% * -35,0% * -12,3% -8,5% +55,1% -43,2% * Amerikafonden +2,9% * -41,3% * -8,8% * -6,9% * +22,8% * -49,3% * -30,7% * Bosparfonden +6,0% -35,5% * -13,7% * -10,6% * +63,9% * -44,9% * -22,2% * 4 18 Contura +6,8% -50,1% * -32,1% +1,4% +69,2% -70,7% * -21,7% * Europafonden +2,2% * -35,3% * -12,7% * -1,5% +29,1% -42,8% * -21,7% * 4 20 Exportfonden +16,6% * -28,0% * +4,5% * -9,6% * +56,6% * -10,1% * -3,6% * Finansfonden +5,0% * -31,8% * -16,0% * +31,9% * +14,5% * -30,8% * -18,8% * Gåvofonden (fr 991) +5,8% * -36,2% * -14,2% -9,9% +30,2% -45,2% * Hockeyfonden (fr 011) +10,9% * -35,2% Japanfonden -11,3% -28,7% * -23,6% * -24,4% +110,0% -59,2% * -17,4% * Kapitalinvest +6,0% * -35,9% * -13,0% * -7,2% * +56,9% * -44,3% * -20,6% * Kommunikationsfonden +5,4% * -49,5% * -29,4% -33,2% +109,3% -74,5% * -25,7% * Medica (fr ) +4,0% * -36,2% * -2,3% +26,4% - -24,5% * Miljöfonden +6,1% * -36,1% * -15,8% * +3,0% * +48,3% * -44,1% * -26,0% * Mix Indexfond +7,3% * -16,2% * -3,9% * +0,2% * +31,3% * -15,6% * +11,4% * Mixfonden +2,8% * -19,9% * -5,1% * -4,2% * +40,1% * -25,0% * +5,9% * 3 48 Mixfond Pension (fr ) +3,4% * -19,2% * -5,4% -4,1% +37,4% -24,2% Nordenfonden +7,4% * -30,2% * -17,8% * -9,8% * +58,7% * -43,0% * -17,1% * Norrmix (fr ) +6,9% * -14,4% * -3,6% -5,9% - -13,2% * Pacificfonden +0,8% * -26,6% * +4,9% * -29,3% * +75,2% * -36,6% * +25,1% * Privatiseringsfonden +5,4% * -15,0% * -6,6% * -13,5% * +25,1% * -22,5% * -8,2% * 4 33 Realinvest +3,4% * -5,4% * -1,1% * +29,2% * +22,0% * +19,0% * +34,9% * Rysslandsfonden +35,5% -4,8% +62,8% -1,5% +99,5% +77,8% +47,9% Råvarufonden -1,3% * -19,0% * +5,9% * -2,8% * +43,2% * -5,5% * +5,5% * Skogsfonden -3,2% * -21,9% * +19,0% * -2,9% * +55,4% * +15,0% * +15,1% * Småbolag Europa (fr ) +8,4% * -32,2% * -24,4% +3,3% +61,5% -47,0% * Småbolag Norden +9,2% * -18,0% * -23,1% * +1,6% * +36,7% * -35,9% * -20,7% * Småbolag Sverige +9,0% * -23,4% * -25,1% * +8,3% * +45,3% * -42,0% * -20,6% * Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten +5,8% * -37,0% * -17,3% * -0,1% +49,8% -46,9% * -28,8% * 5 41 Svenska Kyrkans VP-fond +6,1% * -34,9% * -13,0% * -9,5% * +65,6% * -44,0% * -16,3% * Sverigefonden +10,8% * -35,3% * -11,7% * -10,3% * +62,1% * -41,6% * -17,4% * 5 43 Utlandsfonden +1,6% * -37,5% * -14,3% * -2,9% * +39,2% * -48,5% * -19,6% * 4 44 Vasaloppsfonden (fr ) +10,4% -35,3% Östeuropafonden +16,8% -4,3% +5,3% -9,7% * +20,2% * +7,4% * +0,0% * Svenska räntefonder Obligationsfonden +3,8% +6,4% * +3,4% * +6,7% * +2,1% * +18,8% * +28,5% * 2 52 Penningmarknadsfonden +2,1% +3,7% * +3,9% * +3,8% * +2,9% * +12,2% * +19,8% * Realräntefonden (fr ) +3,2% Räntefond Europa +3,2% +5,1% * +9,3% * +7,1% * -7,9% * +27,4% * +27,4% * 2 55 Räntefond Sverige +3,4% +5,9% * +3,6% * +4,6% * +2,7% * +16,5% * +24,7% * 2 56 Räntefond Pension (fr ) +3,5% +6,1% * +3,9% * +4,8% * +2,3% * +17,4% * Sv. Kyrkans Räntefond +3,4% +5,9% * +3,5% * +4,5% * +2,8% * +16,4% * +24,5% * 2 57 Exacta Mars +2,2% * +4,1% * +3,4% * +4,1% * +2,6% * +12,2% * +19,7% * 1 50 Exacta September +1,8% +3,8% * +3,6% * +3,8% * +2,8% * +11,6% * +19,5% * 1 51 Luxemburgbaserade aktiefonder American Equity Fund +2,0% -42,0% -9,2% -7,5% +23,1% -50,6% -32,3% 5 58 Communication Equity Fund +5,2% -51,1% -35,8% -32,8% +110,6% -77,5% -33,9% 6 59 European Equity Fund +1,7% -36,0% -12,5% -1,3% +29,6% -44,2% -23,3% 4 60 Global Equity Fund +0,7% -37,9% -14,6% -2,8% +41,6% -49,5% -19,8% 4 61 Nordic Equity Fund +6,3% -31,1% -17,3% -10,5% +59,2% -43,8% -19,4% 5 62 Luxemburgbaserade räntefonder Euro Bond Fund (fr ) +3,8% +5,5% +8,5% +7,8% -7,9% +29,1% Euro Safe Fund (fr ) +1,3% +0,3% +8,6% +7,6% -7,9% +19,5% Global Bond Fund -3,0% -6,3% +8,2% +4,5% +1,8% +3,7% +15,7% 2 65 Svenska Likviditetsfonden +1,8% +3,2% +3,3% +3,3% +2,4% +10,5% +16,8% 1 66 Svenska Obligationsfonden +3,1% +5,5% +3,1% +5,1% +2,4% +15,5% +23,6% 2 67 Tillväxtfonden +3,2% +5,5% +3,2% +4,4% +2,5% +15,3% +22,8% 2 68 IP-fonder IP Aktiefond +5,6% * -35,1% * -13,8% * -9,0% * +62,4% * -44,7% * -18,7% * 4 69 IP Räntefond +3,3% +5,9% * +3,5% * +4,6% * +2,8% * +16,3% * +24,4% * 2 70 *) inklusive utdelning 2

3 Roburs VD Anders Ek har ordet de bolag vi investerar i. Vi har hittills i år deltagit i mer än bolagsstämmor, arbetat i nomineringskommittéer och utvärderat styrelsernas arbete. Via ägarstyrningen vill vi verka för god sed och sunda förhållanden på den svenska aktiemarknaden. Vi tar ett långsiktigt ansvar Det är bekymmersamt med den kortsiktighet som i många fall präglar näringslivet. Det finns en risk att alltför många företagsledare prioriterar kvartalsresultaten. För oss är långsiktigheten viktig, då vi har ett åtagande att på lång sikt ge dig en bra avkastning på ditt sparande. I kraft av vår storlek, är våra viktigaste innehav förhållandevis stabila över tiden. Vi bevakar noga vår ägarposition och tar därmed ett långsiktigt ansvar. Förhoppningsvis är den dramatiska börsnedgången i allt väsentligt avslutad för den här gången. Efter 30 år i branschen har jag fått vara med om 1970-talets svaga aktiemarknad, 1980-talets börsyra och 1990-talets uppgångar och kriser. Men det som vi upplevt de senaste åren slås nog bara av depressionen på talet. Noggranna analyser Väl avvägda investeringsbeslut fattas på grundval av ett noggrant analysarbete. Därför är det viktigt att hålla fast vid de traditionella metoderna att värdera företag och inte gå i spekulationsfällan. Även om vi hoppas att det värsta är bakom oss, så är det inte minst i orostider viktigt att ha en stabil organisation att luta sig mot. Robur har funnits på marknaden i nästan 40 år och vi har en finansiellt stark och långsiktig ägare i FöreningsSparbanken. Dessutom har vi ett bra affärssamarbete med de fristående sparbankerna. Vi bevakar noga vår ägarposition Ett stort förtroende På senare tid har vi arbetat hårt för att stärka Roburs roll som en aktiv fondförvaltare och ansvarsfull aktieägare. Det är dina och andra fondsparares pengar som gjort oss till Sveriges tredje största aktieägare. Ni har gett oss ett stort förtroende och vi har ett stort ansvar. För att kunna ge en god avkastning ställer vi allt större krav på Aktiesparande lönsamt på sikt Vi vet att aktiesparande är lönsamt i ett långsiktigt perspektiv. I höst erbjuder vi tre nya fond-i-fondlösningar som kommer att placera i ett brett utbud av Roburs egna fonder och externa fonder. Med vårt analyskunnande tar vi beslut om den aktiva fördelningen mellan olika värdepapper och marknader över tiden. Vi gör det därmed enklare för dig att fondspara. Jag vill rekommendera dig att utnyttja möjligheten att kontakta oss för att diskutera ditt sparande. Du når oss antingen genom ditt bankkontor eller genom Banken via Telefon och Banken via Internet. Anders Ek Verkställande direktör i Robur 3

4 Marknadsöversikt Tvära kast på marknaderna under första halvåret Det har varit ett händelserikt första halvår - Irakkrig, dollarnedgång, SARS-epidemi, deflationshot och räntefall. Samtidigt har vi noterat en ökad riskvilja på börserna och framtiden ser nu ut att kunna bli något ljusare. Text: Gösta Kylsberg Konjunkturutveckling Första halvåret kom inledningsvis att domineras av upptrappningen i Irakkonflikten. Osäkerheten innebar att både oljepris och räntor steg. Samtidigt fortsatte börserna att vara nervösa. I mars bröt så Irakkriget ut. Kriget fick dock ett relativt snabbt förlopp, vilket fick till följd att börserna snabbt vände upp och räntorna föll tillbaka. Även oljepriset sjönk tillbaka något. Irakkriget fick tillfälligtvis en dämpande effekt på hushåll och företag. Det innebar att den ekonomiska aktiviteten blev mycket avvaktande och även om förhoppningarna om högre tillväxt ökat, har detta ännu inte infriats. USA Utvecklingen i USA är avgörande för styrkan i den internationella återhämtningen. I USA finns fortfarande stora obalanser. President Bush har lanserat kraftiga skattesänkningar för att stimulera ekonomin. En större försiktighet kunde också noteras hos de amerikanska hushållen. Den amerikanska ekonomin har haft en tillväxt på cirka 2 procent under det första halvåret. Det nya är att tillväxten är något mer balanserad och bygger både på vissa investeringar och måttlig konsumtion. Asien Japan har haft en svag utveckling med fortsatt nollränta och deflation. Vissa strukturreformer har genomförts, men i otillräcklig omfattning. I övriga Asien har dock tillväxtförväntningarna överträffats och särskilt stark var utvecklingen i Kina. Många asiatiska länder, med valutor knutna till den amerikanska dollarn, har gynnats av dollarfallet. I Asien kom dock ett överraskande hot från ett helt annat håll. Under våren spred sig lungsjukdomen SARS snabbt via ett tidigare okänt virus. Särskilt Kina, Hongkong och Taiwan drabbades hårt. Räntemarknad Alan Greenspan har ändrat fokus för penningpolitiken Stora räntenedgångar för korta och långa räntor dominerade fram till Irakkrigets utbrott. Därefter fick räntemarknaderna en kraftig rekyl uppåt då kriget var över och alltfler investerare började successivt förskjuta sina placeringar mot aktiemarknaderna. Den enskilt viktigaste händelsen under första halvåret var den amerikanske centralbankschefen Alan Greenspans uppmärksammade tal i maj. Då ändrade han fokus för penningpolitiken genom att övergå från inflationsbekämpning till att motverka eventuella tendenser till deflation. Uttalandet fick kraftiga effekter på räntorna som föll både i USA och internationellt. Den amerikanska styrräntan låg vid halvårsskiftet på 1 procent och även de långa obligationsräntorna nådde historiskt låga nivåer. Den svaga europeiska konjunkturen och den låga inflationstakten har lett till att även den europeiska centralbanken, ECB, sänkt styrräntan med 0,5 procentenheter under första halvåret. Styrräntan låg vid halvårsskiftet på 2 procent. Den svenska riksbanken sänkte styrräntan i flera omgångar under första halvåret. I samband med årets första inflationsrapport sänktes den med 0,25 procentenheter. I juni sänktes åter styrräntan med 0,5 procentenheter. Den tillfälligt höga inflationstakt som noterades under det första kvartalet, främst på grund av höga energipriser, har klingat av och riksbankens inflationsmål på 2 procent +/ 1 procentenhet bedöms inte vara hotat. Efter halvårsskiftet sänkte riksbanken styrräntan med ytterligare 0,25 procentenheter. Beslutet motiverades av gynnsamma inflationsutsikter och statistik om den ekonomiska utvecklingen. Styrräntan ligger därefter på 2,75 procent, den lägsta nivån på nästan 50 år. 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 Procent Jan Ränteutveckling Sverige Feb Sverige, 10-årig obligation Valutamarknad Mar Dollarfallet gynnar USA och Asien, men missgynnar Europa Tendensen med en svagare dollar har dominerat valutamarknaden. Den amerikanska dollarn började försvagas redan under inledningen av året främst på grund av obalanserna i den amerikanska ekonomin, men nedgången blev överraskande stor i april-maj. En effekt av en svagare dollar är att de amerikanska exportföretagen gynnas, liksom de länder i Asien som har valutor knutna till dollarn. I Japan har centralbanken intervenerat för att undvika att yenkursen skulle förstärkas. Samtidigt har Europa missgynnats, då euron blivit den valuta som stigit mest i värde mot dollarn under första halvåret. Även den svenska kronan har förstärkts mot dollarn under det första halvåret. Den kommande EMU-omröstningen i Sverige har haft marginell inverkan på den svenska marknaden under första halvåret. Opinionssiffrorna pekade vid halvårsskiftet på att en majoritet kommer att rösta nej till ett EMU-inträde. Apr Maj Sverige, 2-årig obligation Jun 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 Procent Europa Västeuropa har haft en svag utveckling under första halvåret. Många strukturproblem kvarstår och reformtakten är för låg. Framför allt har den tyska ekonomin stora problem med tillväxttakten. Samtidigt har den europeiska centralbanken varit långsam med räntesänkningar för att hjälpa upp den svaga tillväxten. De central- och östeuropeiska länderna, och då särskilt Ryssland med sin oljeindustri, har däremot fortsatt att utvecklas väl. Sverige har fortsatt att utvecklas bättre än övriga EU hittills i år. Men osäkerheten kring den internationella konjunkturen gör att företagen varit avvaktande när det gäller investeringar och nyrekryteringar. Trots skattehöjningar är hushållens inkomster fortfarande goda, men hushållen har blivit något mera avvaktande. Procent 4,6 4,2 3,8 3,4 3,0 2,6 2,2 1,8 1,4 1,0 Jan Styrränteutveckling Feb EU - ECB styrränta Mar Apr USA - FED Funds Maj Jun Sverige - Reporänta 4,6 4,2 3,8 3,4 3,0 2,6 2,2 1,8 1,4 1,0 Procent SEK 9,50 9,25 9,00 8,75 8,50 8,25 8,00 7,75 7,50 Jan Valutakursutveckling USD/SEK Feb Mar Apr EUR/SEK Maj Jun 9,50 9,25 9,00 8,75 8,50 8,25 8,00 7,75 7,50 SEK 4

5 Aktiemarknad Riskaptiten har ökat men vinstutsikterna är generellt fortfarande relativt svaga. USA På den amerikanska marknaden har man kommit ur den treåriga nedgången. Under första kvartalet var vinsterna i de amerikanska företagen något högre än marknadens förväntningar. Den pågående saneringen av företagens balansräkningar tillsammans med fortsatt kostnadsjakt har gjort att de amerikanska företagen står bättre rustade vid en konjunkturuppgång. Den svagare dollarkursen gör också att amerikanska exportföretag har ett bättre utgångsläge i den internationella konkurrensen. Flödet av pengar till börsen har ökat under det första halvåret. Det har lett till att den amerikanska börsen under första halvåret kommit att värderas upp och särskilt teknologiaktier framstår som högt värderade. Aktiemarknaden har också gynnats av den lindrade dubbelbeskattningen på aktieutdelning Dec MSCI USA Jan Feb Mar ASIEN Den japanska börsen har under första halvåret haft en god utveckling men med kraftiga rörelser. Börsen nådde under första halvåret sin lägsta nivå på 20 år. Deflationen har fortfarande ett grepp över den japanska ekonomin och konsumenterna håller hårt i sina pengar. Reformarbetet går alltför långsamt, men den nye centralbankschefen Fukui har visat tecken på kraftfullare insatser, vilket stärker förtroendet för Japan. Utvecklingen i övriga Asien har varit fortsatt positiv och företagen har levererat goda vinster. Särskilt stark har utvecklingen varit i Kina, Sydkorea och Thailand. Det som kom att överskugga utvecklingen var spridningen av lungsjukdomen SARS. Särskilt utsatta branscher var flygbolag, turistindustri och hotell. De långsiktiga effekterna av SARS-viruset förefaller vara begränsade och de flesta börser har återhämtat sig. Apr Maj Jun EUROPA Aktiemarknaderna fick visst stöd av de förhållandevis starka rapporterna under första kvartalet. Under andra kvartalet bidrog den snabba lösningen i Irak, fallande räntor och oljepriser till förhoppningar om en konjunkturvändning. Det ledde till ett ökat inflöde av pengar till aktiemarknaderna. Mot detta står dock en fortsatt svag konjunkturutveckling, särskilt i Tyskland och svaga vinstutsikter. En starkare euro gör dessutom europeisk industri mindre konkurrenskraftig. Bästa sektorer har varit teknologi, telekom och banker. De östeuropeiska marknaderna har haft ett starkt första halvår. Särskilt den ryska börsen med en stor andel oljerelaterade aktier har utvecklats starkt. Den svenska aktiemarknaden har i stort sett följt samma mönster som övriga börser. Året inleddes svagt, bland annat till följd av livförsäkringsbolagens tvingande utförsäljning av aktier. I mars inledde börsen en uppgång. Tecken på återhämtning och ökad vinsttillväxt har dock varit svaga. Den svenska aktiemarknaden har en god position vid en konjunkturvändning, med stor andel cykliska branscher och telekomindustri. På sikt kan den sjunkande dollarn påverka de svenska exportföretagen negativt, då svenska varor blir dyrare i dollar räknat Dec MSCI Europe Jan Feb SIXPX Svenskt förvaltarindex (Stockholmsbörsen) Dec Jan Feb Mar Mar Apr Apr Maj Maj Jun Jun För en fortsatt gynnsam börsutveckling krävs att företagen ger signaler om en ökad efterfrågan och bättre vinstutsikter Framtidsutsikter Successivt bättre konjunktur, fortsatt låga räntor och bättre vinstutsikter Den internationella konjunkturen utvecklas fortfarande i måttlig takt, men vi tror på en successiv återhämtning under andra halvåret och ett bättre Återhämtningen sker mycket tack vare de stora insatser som görs via den ekonomiska politiken med skattesänkningar, särskilt i USA, låga räntor och förmodat lägre oljepris. Inflationshotet är för närvarande litet, varför räntorna förväntas ligga på en låg nivå under lång tid. Centralbankerna kommer att vara beredda att sänka räntorna ytterligare för att stimulera tillväxten och motverka tendenser till deflation om det skulle visa sig nödvändigt. För svensk del kommer EMU-omröstningen att prägla hösten. Oavsett utfallet i folkomröstningen antas räntemarginalen mot övriga Europa att minska. USA:s exportindustri gynnas av den svaga dollarn samtidigt som en starkare euro missgynnar den europeiska exportindustrin. Svensk konjunktur kommer även i år att utvecklas bättre än övriga EU. Företagens halvårsrapporter kommer att sätta prägel på den fortsatta börsutvecklingen under andra halvåret. För en fortsatt gynnsam börsutveckling krävs att företagen ger signaler om en ökad efterfrågan och bättre vinstutsikter eftersom uppgången under första halvåret enligt vår bedömning har intecknat en sådan utveckling Dec MSCI AC Far East free ex. Japan Jan Feb Mar Apr Maj Jun Börsutveckling YTD per Index Utveckling Utveckling SEK MSCI World 10,0% (USD) 1,0% MSCI USA 11,1% (USD) 2,1% MSCI Europe 0,6% (EUR) 0,2% SIXPX 7,3% 7,3% MSCI AC Far East +8,0% (USD) 0,8% free ex Japan 5

6 Dina fonder i våra händer Roburs fondsparare får en professionell förvaltning av sitt kapital. Robur har ett antal portföljförvaltare och analytiker som följer de olika marknaderna och sköter placeringarna. Robur är Sveriges största fondförvaltare med närmare 60 personer som bevakar utvecklingen på världens aktie- och räntemarknader. Av dessa arbetar merparten med förvaltning av aktiefonder. Förvaltarna stöttas av branschanalytiker som har globalt ansvar för sina respektive branscher. Analytikerna förser förvaltarna med beslutsunderlag som stöd för placeringarna. Roburs strategiavdelning bevakar omvärlden ur ett makroekonomiskt, finansiellt och politiskt perspektiv. Peter Abelin. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Läkemedel. I branschen sedan: Ingrid Albinsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan: Johan Alm. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Fordonsindustri. I branschen sedan: Sara Arfwidsson. Född: Ansvarsområde: Aktiehandlare: Europa/Östeuropa. I branschen sedan: Sebastian Arslanogullari. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Ekonometri. I branschen sedan:. Magnus Bakke. Född: Ansvarsområde: Aktiechef. I branschen sedan: Johan Carlberg. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige / Norden. I branschen sedan: Anders Dahl. Född: Ansvarsområde: Tradingchef/ Chef Institutionella uppdrag. I branschen sedan: Daniel Dinef. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Östeuropa / Ryssland. I branschen sedan: Johan Ekström. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Media. I branschen sedan: Christer Engel. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: USA. I branschen sedan: Henrik Forsberg. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Hårdvarubolag. I branschen sedan: Rikard Forssmed. Född: Ansvarsområde: Aktiehandlare: USA/Europa. I branschen sedan: Stefan Franzén. Född: Ansvarsområde: Övergripande ansvar för utländska aktier. Förvaltare: Europa. I branschen sedan: Jacob Gemmel. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: USA. I branschen sedan: Per Griberg. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Banker. I branschen sedan: Anders Gunnarsson. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige, Index. I branschen sedan: Peter Gustafsson. Född: Ansvarsområde: St.f. räntechef. Förvaltare: Räntor. I branschen sedan: Johan Hedén. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Europa. I branschen sedan: Magnus Henjeby. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Konsumentvaror. I branschen sedan: Jonas Jansson. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Banker. I branschen sedan: Anders Johansson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan:

7 Håkan Johansson. Född: Ansvarsområde: Strategichef. I branschen sedan: Lennart B Johansson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Småbolag, Europa/Sverige. I branschen sedan: Therese Karlsson. Född: Ansvarsområde: Assistent: Räntor. I branschen sedan: Andrej Kledzik. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Detaljhandel. I branschen sedan: Rikard Kull. Född: Ansvarsområde: Förvaltare, Räntor. I branschen sedan: Per Lilja. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Banker. I branschen sedan: Ulrika Lindén. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Räntor. I branschen sedan: Peter Lingen. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Mjukvarubolag, IT- och internetkonsulter. I branschen sedan: Johannes Lundgren. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige, Index. I branschen sedan: Nancy Makdesi. Född: Ansvarsområde: Assistent: Räntor. I branschen sedan: Thomas Makranci. Född: Ansvarsområde: Aktiehandlare: Sverige/USA. I branschen sedan: Lars Martinsson. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Institutionella uppdrag. I branschen sedan: Ulf Myrberg. Född: Ansvarsområde: Metodansvarig för aktieanalys. I branschen sedan: Dag Mårtensson. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Olja/Skog. I branschen sedan: Anna Nilsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Miljö och Etik. I branschen sedan: Marianne Nilsson. Född: Ansvarsområde: St.f. aktiechef, ansvarig ägarfrågor. Förvaltare: läkemedel. I branschen sedan: Jörgen Olofsson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Allokering. I branschen sedan: Jonas Palmqvist. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Tjänsteföretag. I branschen sedan: Nicholas Peacock. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Pacific /Japan. I branschen sedan: Giovanni Polastri. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Makro. I branschen sedan: Jonas Pripp. Född: Ansvarsområde: Räntechef. I branschen sedan: Ian Raftell. Född: Ansvarsområde: Institutionella uppdrag. Förvaltare: Sverige, Miljö och Etik. I branschen sedan: Anders Ramsten. Född: Ansvarsområde: Analytiker och förvaltare: Telekom/ IT. I branschen sedan: Tomas Risbecker. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Småbolag, Sverige / Norden. I branschen sedan:

8 Per Solvin. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: USA. I branschen sedan: Björn Stenbäck. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Småbolag, Europa. I branschen sedan: Jonas Ström. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Verkstad. I branschen sedan: Marcela Sylvander. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Miljö och Etik. I branschen sedan: Ingemar Syréhn. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Sverige / Norden. I branschen sedan: Lars Torstensson. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Telekomoperatörer. I branschen sedan: Michael Tull. Född: Ansvarsområde: Aktiehandlare: Asien/Japan. I branschen sedan: Jonas Ulvsbäck. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Telekomleverantörer, Förvaltare: Sverige/Norden. I branschen sedan: Göran Villner. Född: Ansvarsområde: Analytiker: Verkstad / Stål. I branschen sedan: Robert Wagner. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Europa. I branschen sedan: Fondsammanläggningar under året Mats Wandrell. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Östeuropa/Ryssland. I branschen sedan: Anita Wikström. Född: Ansvarsområde: Assistent: Aktier. I branschen sedan: Planerade fondsammanläggningar Ann Wistedt. Född: Ansvarsområde: Förvaltare: Valuta. I branschen sedan: Elisabeth Öberg. Född: Ansvarsområde: Aktiehandlare: Sverige/Norden. I branschen sedan: Robur lade samman Euro Penningmarknadsfond Mega och Euro Räntefond Mega till Räntefond Europa i mitten av mars. I mitten av juni lades JM Bofond och Mixfonden samman till Mixfonden. De två kvarvarande fonderna, Räntefond Europa och Mixfonden, finns med i denna halvårsredogörelse. Däremot redovisas inte JM Bofond. Euro Penningmarknadsfond Mega och Euro Räntefond Mega finns inte med i halvårsredogörelsen för Roburs Megafonder. Robur planerar sammanläggning av följande Luxemburgbaserade fonder: American Equity Fund och Communication Equity fund till Global Equity Fund. Nordic Equity Fund och European Equity Fund till European Equity Fund. Euro Safe Fund och Euro Bond Fund till Euro Bond Fund. Sammanläggningen sker per den 12 september 2003 och förutsätter godkännande av Commission de Surveillance de Secteur Financier, CSSF, i Luxemburg. Berörda kunder har meddelats i ett brev som bifogades halvårsbeskeden. Fonder som bytt förvaltare sedan Realinvest Jonas Ulvsbäck, tidigare Jonas Jansson JM Bofond Jonas Pripp (Räntor), tidigare Carina Tovi (Räntor) Mixfond MEGA Jonas Pripp (Räntor), tidigare Carina Tovi (Räntor) Mixfond Pension Jonas Pripp (Räntor), tidigare Carina Tovi (Räntor) Mixfonden Jonas Pripp (Räntor), tidigare Carina Tovi (Räntor) Svenska Kyrkans Mixfond MEGA Jonas Pripp (Räntor), tidigare Carina Tovi (Räntor) Fonder som fått medförvaltare sedan (ursprunglig förvaltare kvarstår) Contura Henrik Forsberg/Peter Lingen/(Anders Ramsten) Finansfonden Per Griberg/(Jonas Jansson)/Per Lilja Communication Equity Henrik Forsberg/Peter Lingen/(Anders Ramsten)/LarsTorstensson Kommunikationsfonden Henrik Forsberg/Peter Lingen/(Anders Ramsten)/LarsTorstensson Medica Peter Abelin/(Marianne Nilsson) Småbolag Europa Lennart B Johansson/(Björn Stenbäck) Förbundspenningmarknadsfonden (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Förbundsräntefonden (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Obligationsfonden Mega (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Penningmarknadsfond Mega (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Realräntefonden (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Statspappersfonden (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Statsskuldväxelfonden (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Sv Kyrkans Räntefond Mega (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Sv Likvidtetsfonden Mega (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Sv Obligationsfonden Mega (Peter Gustafsson)/Rikard Kull/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Euro Bond Peter Gustafsson/Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Euro Safe Peter Gustafsson/(Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Exacta Mars Peter Gustafsson/(Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Exacta September Peter Gustafsson/(Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Global Bond Fund Peter Gustafsson/(Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp Räntefond Europa Peter Gustafsson/(Rikard Kull)/Ulrika Lindén/Jonas Pripp IP Räntefond Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Obligationsfonden Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Penningmarknadsfonden Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Räntefond Pension Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Räntefond Sverige Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Sv Kyrkans Räntefond Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Sv Likviditetsfonden Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Sv Obligationsfonden Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Tillväxtfonden Peter Gustafsson/Rikard Kull/Ulrika Lindén/(Jonas Pripp) Nya fonder under 2003 Roburs Etikfond Sverige Mega Förvaltare: Ian Raftell Fonder som bytt förvaltare sedan Gåvofonden Ian Raftell, tidigare Johan Carlberg Kapitalinvest Magnus Bakke, tidigare Johan Carlberg Miljöfonden Ian Raftell, tidigare Johan Carlberg Nordenfonden Tomas Risbecker, tidigare Johan Carlberg Nordic Equity Tomas Risbecker, tidigare Johan Carlberg Svenska Kyrkans Aktiefond MEGA Ian Raftell, tidigare Johan Carlberg Svenska Kyrkans Miljöfond Talenten Ian Raftell, tidigare Johan Carlberg Svenska Kyrkans Värdepappersfond Ian Raftell, tidigare Johan Carlberg 8

9 Så läser du fondrapporten Förklaring till I Dina Fonder halvårsredogörelse presenterar vi utvecklingen i Roburs fonder under det senaste halvåret. Syftet är att ge alla som sparar i fonderna en bra bild av hur fonderna har gått och vilka faktorer som påverkat resultatet. Här följer en beskrivning av fondrapportens olika delar. Redovisningen skiljer sig i viss mån beroende på vilken slags fond det gäller. I början av varje fondrapport gör vi en kort sammanfattning av fonden och eventuella händelser under perioden. beskriver vilken inriktning fonden har, hur pengarna placeras i aktier, räntor eller en blandning därav samt vilka länder och branscher som fonden investerar i. Här framgår också fondens risknivå och när under året som fonden har utdelning. Fondens utveckling beskriver kortfattat hur andelskursen har utvecklats under året och vilka faktorer som påverkat den. Fondens placeringar beskriver fondens innehav och hur det har förändrats under året. Vilka sektorer som fonden har ökat eller minskat innehav i, vilka nya investeringar som har gjorts samt korta kommentarer till detta. Roburs fonders jämförelseindex Framtidsutsikter innehåller en sammanfattad bild av fondens förväntade utveckling det närmaste året baserad på Roburs analyser. Färgkodning För att förtydliga och förenkla sökandet efter olika fonder är de markerade med olika färger beroende på vilka värdepappersslag fonden investerar i aktier, räntor eller en blandning av dessa. AKTIEFOND BLANDFOND RÄNTEFOND PPM-fonder De fonder som Robur har med i PPMutbudet är markerade med vidstående symbol i denna rapport. Roburs MEGA-fonder som ingår i PPM-utbudet finns inte representerade här då de inte ingår i Roburs basutbud. MEGA-fonderna är specialfonder som normalt kräver en fastställd insats, men som du genom PPM har möjlighet att välja utan krav på insatsens storlek. Information om dessa fonder finns på Roburs hemsida eller på ditt bankkontor. Förklaring till faktaruta hittar du på sidan 10. PREMIEPENSIONSFOND PPM nr Nedan följer en komplett lista av Roburs fonders jämförelseindex, per Förkortning Indexinnehåll Berörda Fonder Aktiefondsindex AFFIFA/MSCI Real Estate 50/50 50% AFFIFA, 50% MSCI Fastighetsindex Realinvest CSX Carnegie Svenska Småbolagsindex Småbolag Sverige CSX Nordic/CMX Nordic 45/55 Carnegies Nordiska index för små och medelstora bolag Småbolag Norden Enskilda Nordic Enskildas Nordiska Portföljindex Nordenfonderna MSCI Banks/ Insurance/ 50% MSCI Banker, 25% MSCI Försäkring, Div Financials 50/25/25 25% MSCI Övrig finansiell verksamhet Finansfonden MSCI Europe MSCI Europaindex Europafonderna MSCI Europe Small Cap MSCI Europeiska Småbolagsindex Småbolag Europa MSCI AC Far East free ex Jp MSCI Fjärran Östern exkl. Japan Pacificfonden MSCI World Health Care 10/40 MSCI Hälsoindex 10/40 Medica MSCI IT/Health Care 75/25 75% MSCI IT, 25% MSCI Hälsovård Contura MSCI IT/ Telecom. Services/ 60% MSCI IT, 30% MSCI Telekom. service Media 60/30/10 10% MSCI Media Kommunikationsfonderna MSCI Japan MSCI Japanindex Japanfonden MSCI Energy/ Metals & Mining 50/50 50% MSCI Olja&Gas, 50% MSCI Metaller&Gruvor Råvarufonden MSCI AC World Paper&Forest 10/40 MSCI Skogsindex 10/40 Skogsfonden MSCI EM Eastern Europe 10/40 MSCI Östeuropaindex 10/40 Östeuropafonden MSCI USA MSCI USAindex Amerikafonderna MSCI World MSCI Världsindex Utlandsfonderna SIXPX Svenskt Fondförvaltarindex (Stockholmsbörsen) Sverigefonden m fl SIXPX/MSCI World 50/50 50% SIXPX, 50% MSCI Världsindex Kapitalinvest m fl SIXPX/MSCI World 67/33 67% SIXPX, 33% MSCI Världsindex Allemansfonderna 50% 40% 30% 20% 10% diagrammen % Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster 10% 8% 6% 4% 2% 0% LÖPTIDSSTRUKTUR < 1år år Obligationsfonden Allemansfond I inkl. utd. BRANSCHFÖRDELNING år år OMRX-BOND > 8år SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond I ÅRSFÖRRÄNTNING Obligationsfonden SIXPX/MSCI World 67/33 Bankkonto 2003* *Periodränta Kursutveckling Fondens värdeutveckling i förhållande till dess jämförelseindex de senaste fem åren. Fondens index avspeglar den värdepappersmarknad som fonden placerar på. Löptidsstruktur Visar fördelningen över återstående löptid för räntefondens innehav och dess jämförelseindex. Branschfördelning och länderfördelning Visar i vilka branscher och länder fonden har investerat sitt kapital jämfört med sitt index. Årsförräntning Räntefondernas årliga förräntning de senaste fem åren i jämförelse med FöreningsSparbankens sparkonto. Blandfondsindex SIXPX/MSCI World/ 25% SIXPX, 25% MSCI Världsindex, OMRX/JPM Global 25/25/25/25 25% OMs Totalindex, 25% JPM Globalindex Mixfonden m fl Räntefondsindex JPM EMU Bond JP Morgans EMU Obligationsindex Euro Bond Fund JPM EMU Cash JP Morgans EMU Likviditetsindex (3 månader) Euro Safe Fund JPM Europe JP Morgans Europeiska Obligationsindex Räntefond Europa JPM Global JP Morgans Globala Obligationsindex Global Bond Fund OMRX BOND OMs Obligationsindex Obligationsfonden OMRX TBILL OMs Statsskuldväxelindex Sv Likviditetsf. m fl OMRX TOTAL OMs Totalindex Räntefond Sverige m fl HMSL Handelsbankens Realränteindex Realräntefonden PROGNOSTISERAD RÄNTA Exacta Mars Bankkonto Prognostiserad ränta Utfall av prognostiserad ränta för Exactafonderna i förhållande till FöreningsSparbankens sparkonto. VALUTA EUR Byte av jämförelseindex från årsskiftet Från och med jämförs Roburs Östeuropafond med MSCI EM Eastern Europe 10/40, Roburs Skogsfond med MSCI AC World Paper & Forest 10/40 och Roburs Medicafond med MSCI World Health Care 10/40. De tre nya jämförelseindexen tar hänsyn till gällande fondbestämmelser som säger att ett enskilt innehav maximalt får utgöra 10% av fondens totala fondförmögenhet, samt att de innehav som enskilt väger mer än 5% av fondförmögenheten, tillsammans maximalt får utgöra 40%. JPY USD GBP Övrigt Övrigt % Global Bond Fund JPM Global Valutafördelning Visar i vilka valutor fonden har investerat sitt kapital jämfört med sitt index. 9

10 Förklaring till faktarutor Förvaltare Fondens ansvariga förvaltare. Basfakta Fondförmögenhet, Kkr Fondens totala förmögenhet angivet i tusentals kronor. Utelöpande andelar Antalet andelar som fondens förmögenhet är uppdelad på. Handelskurs, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknat på den avlästa kursen vid halvårets handelsstopp för fonden, med avdrag för förvaltningskostnader och delat med antalet andelar. Andelsvärde, kr Marknadsvärdet på fondens totala tillgångar, beräknad på halvårets definitiva slutkursen för samtliga börser, med avdrag för förvaltningskostnader och delat med antalet andelar. Utdelning, kr per andel Fondens utdelning angivet i kronor per fondandel. Utdelningsdatum Dagen då utdelningen ägde/äger rum. Duration, dagar Anger en vägd genomsnittlig återstående löptid för fondens räntebärande placeringar, avrundat till tiotal dagar. Exactafondernas duration avrundas till ental. Räntekänslighet, % Visar hur fondens andelskurs påverkas av en förändring i marknadsräntorna. Riskklass Värdet som fonden erhållit i riskgraderingen 1 innebär lägst risk och 6 högst risk. Se även sidan 11. Fondens 5 största poster De fem aktieinnehav som har störst vikt i fonden. Fakta 1 år Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinvesterade utdelningar. Periodränta, slutkurs (Inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på andelsvärdet, inklusive återinvesterade utdelningar, multiplicerat med 2, för att uttrycka enkel årsränta. Periodräntan redovisas, i stället för Fondavkastning, för de räntefonder som enbart placerar i värdepapper med samma valuta som fonden värderas i, t ex Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund (EUR). Jmf-index, % Värdeförändring för fondens jämförelseindex under rapportperioden. Vilket index fonden idag jämförs med anges i fotnoten. Observera att fonden kan ha haft ett annat jämförelseindex tidigare. Om så är fallet visas siffror för detta index under den berörda perioden. Jmf-index (inkl utd), % Värdeförändring för fondens jämförelseindex under rapportperioden, inklusive återinvesterade utdelningar. Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastning varierat under året. Detta mått saknas i halvårsrapporten då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Tracking error, % Mått på följsamheten mellan fondens avkastning kontra avkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta mått saknas i halvårsrapporten då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Informationskvot Mått på hur väl förvaltaren lyckats utnyttja fondens aktiva risk. Ett värde på 0,5 eller högre brukar anses vara bra. Detta mått saknas i halvårsrapporten då det anses otillräckligt att göra dessa beräkningar på kortare period än ett år. Fondavkastning, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återinvesterade utdelningar. Periodränta, handelskurs (inkl utd), % Fondens värdeförändring under rapportperioden, beräknat på handelskursen, inklusive återinvesterade utdelningar, 10 multiplicerat med 2 (årstakt). Periodräntan redovisas, i stället för Fondavkastning, för de räntefonder som enbart placerar i värdepapper med samma valuta som fonden värderas i, t ex Räntefond Sverige (SEK) och Euro Bond Fund (EUR). Omsättningshastighet, ggr/år Anger hur många gånger fondens förmögenhet har omsatts under perioden. Anges i årstakt. Fakta 5 år Årsavkastning, engångsinsättning, % Genomsnittlig årsavkastning på en engångsinsättning, gjord för fem år sedan. Årsavkastning, jmf-index, % Genomsnittlig årsavkastning på fondens jämförelseindex under de senaste fem åren. Årsavkastning, månadssparande, % Genomsnittlig årsavkastning för nominellt lika stora insättningar gjorda sista bankdagen i varje månad under de senaste fem åren. Standardavvikelse fond, % Mått på hur fondens månadsavkastning varierat under de senaste fem åren. Värdetillväxt sedan start Startmånad År och månad då fonden startade. Sparbelopp: kr Visar vad en insättning på kr, gjord vid fondens start, är värd idag. Eventuella inköpsavgifter och skatteeffekter är ej medräknade i beloppet. Observera att denna uppgift saknas hos allemansfonderna, eftersom det inte var möjligt att göra en engångsinsättning på kr i dessa när de startade. Årsavkastning, engångsinsättning, % Visar vilken genomsnittlig årsavkastning fonden haft sedan starten. Sparbelopp: 400 kr/månad Visar vad ett månadssparande på 400 kr sedan fondens start är värt idag. I rubrikens parentes visas det totala sparbeloppet. Eventuella inköpsavgifter och skatteeffekter är ej medräknade i beloppen. Årsavkastning, månadssparande, % Visar den genomsnittliga årsavkastningen ett månadssparande på 400 kr gett sedan fondens start. Avgifter Courtage i %/år av fondförmögenhet Fondens utbetalda courtage hittills under året, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet under perioden. Courtageavgiften är den avgift fondförvaltaren betalar i förmedlingsavgift till fondkommissionären. Anges i årstakt. Förvaltningskostnad i %/år av fondförmögenhet De totala förvaltningskostnaderna under året, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Anges i årstakt. TKA, %/år Totalkostnadsandel. Består av fondens samtliga kostnader dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Utöver förvaltningskostnaderna tillkommer i första hand courtage för aktieaffärer. Anges i årstakt. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: kr Visar hur stor förvaltningskostnaden varit i kronor, med ett ingående saldo på kr i fonden vid årets start. Förvaltningskostnad i kr, sparbelopp: kr/månad Visar hur stor förvaltningskostnaden varit i kronor, vid ett regelbundet månadssparande på kr under innevarande år. Beloppet är avrundat till jämna tioöringar. TKA i kr, sparbelopp: kr Visar hur stor den totala kostnaden varit i kronor, med ett ingående saldo på kr i fonden vid årets start. TKA i kr, sparbelopp: kr/månad Visar hur stor den totala kostnaden varit i kronor, vid ett regelbundet månadssparande på kr under innevarande år. Beloppet är avrundat till jämna tioöringar. Förvaltare Fondens ansvariga förvaltare. Definitioner och förklaringar till beräkningarna Duration Ett vägt genomsnitt av återstående löptid för fondens räntebärande värdepapper, mätt i dagar. Ju högre värde desto mer känslig är fondens andelskurs för förändringar i marknadsräntan (se även räntekänslighet). Räntekänslighet Uttrycker hur värdet på fondens andelskurs förändras vid en förändring på en procentenhet hos marknadsräntan. Observera att måttet ger en ungefärlig indikation, eftersom marknadsräntorna för olika löptider kan förändras i olika takt. Standardavvikelse Standardavvikelsen är dels angiven i årstakt och baseras på en logaritmisk månadsavkastning för en tidserie omfattande 12 respektive 60 månader, d v s ett och fem år, alternativt fondens livslängd för fonder som är yngre än fem år. Standardavvikelsen kallas ibland även volatiliteten. (Se även riskgraderingen sidan 11). Tracking Error Beräknar årsnormaliserad standardavvikelse i skillnaden mellan månadsavkastningen i respektive fond och dess jämförelseindex. Ett högt värde på tracking error skall tolkas som att fondens avkastning historiskt sett har avvikit mycket från avkastningen hos fondens jämförelseindex. Detta innebär i princip att förvaltaren tagit positioner som avvikit markant från fondens index. Informationskvot Informationskvoten definieras som skillnaden mellan fonden och dess jämförelseindex avkastning, dividerat med fondens aktiva risk, d v s tracking error. Omsättningshastighet Omsättningshastigheten i en fond definieras som den minsta av summorna av fondens köpta och sålda värdepapper under det gångna året dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Handel av räntebärande värdepapper med en löptid på mindre än 1 år är exkluderade i beräkningarna av omsättningshastigheten. Courtage i % av fondförmögenhet Fondens courtage under redovisningsperioden dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Förvaltningskostnad i % av fondförmögenhet I de totala förvaltningskostnaderna ingår Ersättning till fondbolag, Ersättning till förvaringsinstitut och Ersättning till tillsynsmyndighet. Hur stor respektive ersättning varit för varje fond i absoluta tal (Kkr), finns angivet i resultaträkningen. Ersättningen till fondbolaget finns för samtliga fonder angivet som förvaltningsavgift i % per år i slutet av rapporten. För svenska aktiefonder är t ex förvaltningsavgiften 1,40% per år. Att den totala förvaltningskostnaden per år är högre än 1,40%, t ex 1,41% i aktiefonderna beror således på att ersättningarna till förvaringsinstitut och tillsynsmyndighet tillkommit. För SICAV-fonderna tillkommer dessutom en skatt på ca 0,06%/år. Observera att i all kursutvecklingsstatistik som förekommer i denna rapport, likväl som i alla andra sammanhang då kursutveckling i våra fonder presenteras, redovisas efter samtliga kostnader är avdragna. Detta innebär att det alltid är nettoavkastningen, före eventuell skatt, som redovisas. TKA, % Fondens totala kostnader enligt respektive fonds resultaträkning, dividerat med fondens genomsnittliga förmögenhet. Om siffror saknas Inga siffror beräknas för Fakta från fondens start om fonden är yngre än ett år. Detta beror på att de flesta siffrorna är omräknade till årstakt. Enligt internationella rekommendationer är det olämpligt att ange aktieportföljers utveckling i årstakt då siffrorna avser perioder kortare än ett år.

11 Fondernas riskklasser Vid utvärdering av kapitalplaceringar är det viktigt att beakta placeringarnas riskinnehåll. I fondsammanhang är standardavvikelsen (s), ibland även kallad volatiliteten, det vanligast använda måttet vid uppskattning av risknivå. Måttet visar hur fondens avkastning varierat kring sitt genomsnittsvärde under en vald tidsperiod. Som exempel har Skogsfonden och Global Bond båda gett en genomsnittlig årsavkastning på 3% de senaste fem åren. Under resans gång har dock Skogsfonden, med en standardavvikelse på 26%, haft en betydligt större avvikelse från en jämn treprocentig avkastningskurva än Global Bond, som under perioden haft en standardavvikelse på 6% UNDER DE SENASTE FEM ÅREN Skogsfonden Global Bond Vilken är nyttan med att känna till en fonds standardavvikelse? Svaret är att det finns ett samband mellan standardavvikelse och avkastning i en fond. Vad man med säkerhet kan säga är att sannolikheten för extraordinär avkastning i en fond, positiv såväl som negativ, ökar med en hög standardavvikelse och vice versa. Graderingen kan även användas som hjälpmedel för att identifiera fonder med hög avkastningspotential, i synnerhet om man beaktar de ekonomiska teorier som hävdar att ett högre risktagande även höjer den förväntade framtida avkastningen. På samma sätt brukar de regioner eller branscher som befinner sig i en tidig fas av sin utveckling vara mer riskfyllda än mer mogna marknader, samtidigt som de ofta innehar större framtida avkastningspotential. Standardavvikelsens betydelse för placeringsbeslutet torde minska i takt med att spartidens längd ökar, eftersom variationen i avkastning tenderar att minska över tiden. En viktig sak att notera i detta sammanhang är att det är fondens framtida risknivå som kommer att avgöra fondens framtida avkastning. De siffror vi här redovisar baseras på historiska avkastningsdata. De bör alltså främst betraktas som en indikation på framtida risknivå. För att få mer konkret nytta av standardavvikelsen som riskmått har vi på Robur med hjälp av detta mått graderat våra fonder i sex riskklasser enligt nedan. Klass Risk σ Beskrivning 1 Låg Räntefondrisk < 1 Fonder som placerar i räntepapper med kort löptid, oftast statsskuldväxlar 2 Hög Räntefondrisk 1 7 Fonder som placerar i räntepapper med lång löptid och/eller utländsk valuta 3 Blandfondrisk 7 14 Fonder som innehåller både aktier och räntebärande värdepapper 4 Låg aktiefondsrisk Fonder med större spridning av innehav, geografiskt och inom olika branscher Klass Risk σ Beskrivning 5 Normal aktiefondrisk Ordinära land- och branschfonder, däribland de Sverigeinriktade fonderna 6 Hög aktiefondrisk 25 Fonder inriktade mot regioner eller branscher med hög utvecklingspotential och risk Roburs riskklasser har indelats med utgångspunkt i standardavvikelser för månadsavkastningen under de senaste fem åren, alternativt från fondens start för yngre fonder. Relevant riskrelaterad information redovisas i kommentarer i anslutning till respektive fond. Notera att den inbördes skillnaden mellan fonderna i riskklass 6 är relativt stor. Rysslandsfonden står helt i en klass för sig. Detta kan vi även se på respektive fonds standardavvikelse. Standardavvikelse, avkastning och andra femårsnyckeltal finns i respektive fonds faktaruta. Riskklass Fond σ Kommentar 6 Rysslandsfonden 62 Klart högst risk i σ 25 Roburs sortiment. Communic. Eq. Fund 36 Kommunikationsfonden 36 Contura 34 Östeuropafonden 31 Småbolag Sverige 29 Pacificfonden 28 Skogsfonden 26 5 Finansfonden σ 25 Nordenfonden 25 Vasaloppsfonden* - Fond som placerar i svenska aktier. Hockeyfonden* - Fond som placerar i svenska aktier. Nordic Eq. Fund 24 Exportfonden 24 Sverigefonden 24 Sv Kyrkans Miljöfond Talenten 24 Miljöfonden 24 Japanfonden 23 Småbolag Norden 23 Småbolag Europa* 22 Råvarufonden 22 American Eq Fund 22 Amerikafonden 22 4 Gåvofonden* σ 23 Allemansfonderna 22 Bosparfonden 22 Sv. Kyrkans VP-Fond 22 IP Aktiefond 21 Kapitalinvest 21 Aktiefond Pension* 21 Utlandsfonden 19 Global Eq Fund 19 Europafonden 19 European Eq Fund 18 Medica* 17 Risken möjligen något underskattad. Snarare klass 5. Realinvest 15 Risken möjligen något underskattad. Snarare klass 5. Privatiseringsfonden 14 3 Norrmix* 13 7 σ 14 Mix Indexfond 13 Mixfonden 12 Mixfond Pension* 12 2 Euro Bond Fund* 7 Utländsk räntefond, vil- 1 σ 7 ket innebär en valutarisk. Global bond Fund 6 Utländsk räntefond vilket innebär en valutarisk. Räntefond Europa 6 Utländsk räntefond, vilket innebär en valutarisk. Euro Safe Fund* 6 Innehåller räntepapper med låg duration och är skyddad mot framtida inflation. Riskklass Fond σ Kommentar Realräntefonden* - Obligationsfonden 2 Räntefond Pension* 2 Räntefond Sverige 1 Sv Obligationsfonden 1 IP Räntefond 1 Sv Kyrkans Räntefond 1 Tillväxtfonden 1 1 Exactafonderna 0.4 σ < 1 Penningmarknadsfonden 0.3 Sv. Likviditetsfonden 0.3 Fotnoter och förklaringar: * Fonden har inte funnits i fem år. Standardavvikelsen har i dessa fall beräknats från fondens start. Vid de tillfällen fonden funnits kortare än 2 år saknas oftast siffror helt. Fonden har då klassificerats enbart efter sin inriktning med bifogad kommentar. Fondavgifter Avgifter för aktie- och blandfonder Inköpsavgift: Aktiefond/Mixfond Pension, ej pensionssparande 5% Övriga fonder 0% Förvaltningsavgift: Rysslandsfonden 2,4% Mix Indexfond 0,7% Aktiefond/Mixfond Pension 0,4% Övriga fonder 1,4% Inlösenavgift: Aktiefond/Mixfond Pension, ej pensionssparande 1% Övriga fonder vid innehav 30 dagar eller mindre 1% Övriga fonder vid innehav mindre än 30 dagar 0% Avgifter för räntefonder Inköpsavgift: Räntefond Pension, ej pensionssparande 1% Övriga fonder 0% Förvaltningsavgift: Penningmarknadsfonden 0,5% Räntefond Pension 0,4% Övriga fonder 0,7% Inlösenavgift: Räntefond Pension, ej pensionssparande 1% Övriga fonder 0% Avgifter för aktiefonder i Luxemburg Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 1,5% Inlösenavgift: Vid innehav 30 dagar eller mindre 1% Vid innehav mer än 30 dagar 0% Avgifter för räntefonder i Luxemburg Inköpsavgift 0% Förvaltningsavgift 0,95% Inlösenavgift: 0% Tillsynsavgift utgår till Finansinspektionen för dess tillsynsverksamhet. Observera att byte från en fond till en annan fond jämställs med inlösen/försäljning, varför kapitalvinstbeskattning ska ske. Fondbyte vid sparande inom IP-sparande, inom premiepensionssystemet eller kollektivavtalade tjänstepensioner respektive fondbyte vid sparande i fondförsäkringar utlöser dock inte kapitalvinstbeskattning. Handel med närstående värdepappersinstitut Swedbank Fondkommissions andel av Roburs aktiefonders totala courtage uppgick till 3 procent. Det courtage som aktiefonderna betalat för affärer i aktier noterade på Stockholmsbörsen var till 15 procent Swedbank Fondkommissions andel. 11

12 Allemansfonderna AKTIEFOND Brett placerande aktiefonder med medelhög risk. Fonderna har i normalläget 2/3 av tillgångarna placerade i svenska och 1/3 i utländska aktier. Fondernas fokus är ledande företag i globala branscher. Utdelning sker i december. Fondernas utveckling och placeringar Andelsvärdet i fonderna ökade under första halvåret med 6,3-6,9 procent. Fondernas jämförelseindex ökade under motsvarande period med 5,3 procent. Fondernas bättre utveckling än index beror främst på positiva bidrag både från bransch- och bolagsval i den svenska delen. Det negativa bidraget kommer i första hand från utlandsdelen. Den svenska marknaden har i stort följt övriga börser med en svag inledning på året följt av en uppgång som inleddes i mars. Samvariationen har varit större med Nasdaqbörsen än med övriga Europa trots IT-sektorns kraftigt minskade vikt på Stockholmsbörsen. Utlandsdelens sämre utveckling förklaras av att fonderna under det första kvartalet var exponerade mot defensiva branscher och bolag. Det visade sig vara riktigt i en fallande marknad. Under det andra kvartalet har fondernas utlandsdel tappat mot index då marknaden steg och riskbenägenheten ökade. I sverigeportföljen har fokus legat på bolag med god och stabil lönsamhet samt hög direktavkastning såsom Allemansfond I Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 75,38 70,38 113,40 132,21 149,03 Andelsvärde, kr 75,09 70,23 112,99 131,32 147,48 Utdelning, kr per andel - 3,25 3,25 2,65 2,30 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,6 TeliaSonera ,3 Svenska Handelsbanken ,0 Ericsson ,9 AstraZeneca ,6 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,9-35,2-11,5-9,3 56,6 Jmf-index, %* 5,3-35,2-11,5-9,3 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 8,0-33,9-9,8-7,7 - Standardavvikelse fond, % - 25,8 24,9 10,8 - Tracking error, % - 1,9 4,8 6,4 - Informationskvot - -0,01-0,01 0,00 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,5-35,3-11,8-9,6 58,0 Omsättningshastighet, ggr/år 0,29 0,40 0,49 0,34 0,49 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,1 Årsavkastning, jmf-index, %* -4,3 Årsavkastning, månadssparande, % -9,9 Standardavvikelse fond, % 21,8 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad apr -84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 12,8 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 10,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,11 0,13 0,07 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,51 1,52 1,55 1,50 1,46 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 6,60 8,40 8,70 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,10 9,30 9,20 11,00 * SIXPX/MSCI World 67/33. ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som tidigare fanns i allemansfonderna. + Avser perioden banker och vissa verkstadsbolag, t ex Autoliv och Atlas Copco. Även Kinnevik, Tele2 och Getinge har utvecklats väl. Vi har minskat exponeringen mot några av de mest dollarberoende exportbolagen. Bankövervikten har successivt reducerats efter en god utveckling. Övervikter i Assa Abloy, Securitas och Skandia har påverkat fonden negativt. I utlandsdelen leddes uppgången av teknologibolagen. Även bank och försäkringsbolag samt bolag exponerade mot konjunkturkänsliga konsumtionsvaror har tillhört vinnarna. På förlorarsidan märks bolag exponerade mot konjunkturokänsliga konsumtionsvaror, till exempel livsmedelsbolag. Fonderna har påverkats negativt av en ogynnsam exponering i Japan. Fonderna har inte använt derivatinstrument under första halvåret. Utlåning av aktier har skett. Framtidsutsikter Den starka underliggande börstrenden sedan vändningen i mars bröts inte under det andra kvartalet. Rådande låga ränteläge, inflöden till aktiemarknaden och stabilisering av många bolags efterfrågeläge inger viss fortsatt optimism. För en fortsatt gynnsam börsutveckling krävs dock att företagen ger signaler om en ökad efterfrågan och bättre vinstutsikter. Den svenska aktiemarknaden med dess förhållandevis höga andel IT- och konjunkturkänsliga bolag bör fortsatt kunna hävda sig väl gentemot övriga marknader Allemansfond I inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Kanada Nederländerna Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond I LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond I SIXPX/MSCI World 67/33 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,1 American International Group (US) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,0 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) , ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,3 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,6 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,0 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Daido Life Insurance (JP) , ,0 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,0 DBS Group Holdings (SG) , ,0 Deutsche Bank (DE) , ,1 Drott B (SE) , ,7 Fannie Mae (US) , ,2 Fifth Third Bancorp (US) , ,1 Fleet Boston Financial (US) , ,1 Fortis (BE) , ,0 Freddie Mac (US) 10 50, ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,5 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,3 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) 48 58, Investor B (SE) , ,4 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,2 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , ,0 Lloyds TSB Group (GB) , ,1 March & Mclennan (US) 10 51, ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Millea Holdings (JP) , ,0 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,0 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group Inc (JP) , ,0 Moodys (US) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,0 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) , Prudential Financial Inc (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,6 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,9 Societe Generale (FR) , ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) 11 39, ,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,0 Swire Pacific (HK) 52 34, ,0 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,2 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,1 Wachovia (US) , ,2 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,8 24,8 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) , ,0 Amgen (US) , ,2 AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,1 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) , ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Capio (SE) , ,0 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Forts på sid 74 12

13 Allemansfond II Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 75,68 70,43 113,46 132,31 149,20 Andelsvärde, kr 75,10 70,28 113,03 131,43 147,64 Utdelning, kr per andel - 3,25 3,25 2,65 2,35 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,6 TeliaSonera ,3 Svenska Handelsbanken ,0 Ericsson ,9 AstraZeneca ,6 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,9-35,2-11,6-9,3 56,9 Jmf-index, %* 5,3-35,2-11,5-9,3 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 8,0-33,9-9,8-7,7 - Standardavvikelse fond, % - 25,8 24,8 10,8 - Tracking error, % - 1,9 4,8 6,4 - Informationskvot - 0,01-0,02-0,01 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,5-35,3-11,8-9,6 58,2 Omsättningshastighet, ggr/år 0,29 0,40 0,48 0,34 0,55 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,1 Årsavkastning, jmf-index, %* -4,3 Årsavkastning, månadssparande, % -9,9 Standardavvikelse fond, % 21,7 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad apr -84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 12,8 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 10,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,09 0,11 0,14 0,07 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,51 1,52 1,55 1,50 1,46 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 6,60 8,40 8,70 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,10 9,30 9,20 11,00 * SIXPX/MSCI World 67/33. ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som tidigare fanns i allemansfonderna. + Avser perioden FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,1 American International Group (US) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,0 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) , ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,3 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,6 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,0 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Daido Life Insurance (JP) , ,0 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,0 DBS Group Holdings (SG) , ,0 Deutsche Bank (DE) , ,1 Drott B (SE) , ,7 Fannie Mae (US) , ,2 Fifth Third Bancorp (US) , ,1 Fleet Boston Financial (US) , ,1 Fortis (BE) , ,0 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,5 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,3 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) , Investor B (SE) , ,4 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,2 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , , Allemansfond II inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Tyskland Kanada Nederländerna BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond II LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 67/ % Allemansfond II SIXPX/MSCI World 67/33 Lloyds TSB Group (GB) , ,1 March & Mclennan (US) , ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Millea Holdings (JP) , ,0 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,0 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group Inc (JP) , ,0 Moodys (US) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) 17 42, ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,0 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) , Prudential Financial Inc (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,6 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,9 Societe Generale (FR) 10 55, ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) ,40 4 0,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,0 Swire Pacific (HK) , ,0 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,2 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,1 Wachovia (US) , ,2 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,8 24,8 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) 5 60, ,0 Amgen (US) , ,2 AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,1 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) , ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Capio (SE) , ,0 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Eli Lilly (US) , ,2 Fujisawa Pharmaceuticals (JP) , ,0 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,9 Getinge Industrier B (SE) , ,7 Gilead Sciences (US) , ,0 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Guidant Corp (US) 5 44, ,0 HCA (US) , ,0 Johnson & Johnson (US) , ,4 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) 21 47, ,1 Merck & Co (US) , ,3 Monsanto (US) , ,1 Novartis (CH) , ,3 Novo Nordisk (DK) , ,0 Olympus Optical (JP) , ,0 Pfizer (US) , ,7 Quest Diagnostics (US) , ,0 Roche GS (CH) , ,2 S:t Jude Medical (US) 3 57, ,0 Sankyo Company (JP) , ,0 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) 6 42, ,0 Shionogi (JP) , ,0 Taisho Pharmaceutical (JP) , ,0 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Terumo (JP) , ,0 United Health Group (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,1 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,5 10,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 ABB Svenskt Depåbevis (SEK) (CH) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,2 Asahi Glass (JP) , ,0 Assa Abloy B (SE) , ,4 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,0 Automatic Data (US) , ,1 BAA (GB) , ,1 BAE Systems (GB) , ,0 Bergman & Beving B (SE) , ,4 Block (US) 9 43, ,1 Boeing Co (US) , ,1 Bombardier B (CA) 232 4, ,1 Brambles (AU) , ,1 Caterpillar Inc (US) , ,0 Cendant Corp (US) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Dai Nippon Printing (JP) , ,0 Daikin Industries (JP) , ,0 Danaher (US) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,0 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 General Electric (US) , ,6 Honeywell International (US) 14 26, ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Itochu Corp (JP) , ,0 ITT Industries (US) , ,1 Kinki Nippon Railway (JP) , ,0 Komatsu (JP) , ,0 Kubota (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Lockheed Martin (US) , ,1 Lufthansa (DE) , ,0 Marui Co (JP) , ,0 Masco (US) , ,0 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Mitsubishi Electric (JP) , ,0 Mitsubishi Heavy Industries (JP) , ,0 Mitsui & Co (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,4 Nippon Express (JP) , ,0 Nippon Yusen Kabushiki Kaish (JP) , ,0 Ryanair (IE) , ,0 SAAB B (SE) , ,6 Sandvik (SE) , ,5 Schneider Electric (FR) , ,0 Seco Tools B (SE) , ,8 Secom (JP) , ,0 Securitas B (SE) , ,1 Siemens N (DE) , ,2 Skanska B (SE) , ,9 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,0 Stanley Electric (JP) , ,0 Strålfors B (SE) , ,1 Sumitomo (JP) , ,0 Sumitomo Electric Industries (JP) , ,0 Tokyu (JP) , ,0 Toppan Printing (JP) , ,0 Tostem Inax (JP) , ,0 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) 74 14, ,0 Trelleborg B (SE) , ,3 Forts på sid 75 13

14 Allemansfond III Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 39,60 36,87 59,39 69,12 77,88 Andelsvärde, kr 39,29 36,78 59,18 68,65 77,07 Utdelning, kr per andel - 1,70 1,60 1,35 1,20 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,6 TeliaSonera ,4 Svenska Handelsbanken ,1 Ericsson ,9 AstraZeneca ,6 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,9-35,2-11,5-9,3 56,3 Jmf-index, %* 5,3-35,2-11,5-9,3 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 8,0-33,9-9,8-7,7 - Standardavvikelse fond, % - 25,7 24,7 10,8 - Tracking error, % - 1,9 4,8 6,4 - Informationskvot - -0,01-0,01 0,00 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,4-35,3-11,8-9,6 57,5 Omsättningshastighet, ggr/år 0,30 0,41 0,49 0,34 0,73 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,1 Årsavkastning, jmf-index, %* -4,3 Årsavkastning, månadssparande, % -10,0 Standardavvikelse fond, % 21,7 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad feb -87 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,8 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 8,5 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,10 0,10 0,14 0,07 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,51 1,52 1,55 1,50 1,46 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,70 6,50 8,40 8,70 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,00 9,30 9,20 11,00 Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 3 och 4. All presenterad historik gäller f d Allemansfond 4. * SIXPX/MSCI World 67/33. ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som tidigare fanns i allemansfonderna. + Avser perioden FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,1 American International Group (US) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,0 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) , ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,3 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,6 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Daido Life Insurance (JP) , ,0 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,0 DBS Group Holdings (SG) , ,0 Deutsche Bank (DE) , ,1 Drott B (SE) , ,7 Fannie Mae (US) , ,2 Fifth Third Bancorp (US) , ,1 Fleet Boston Financial (US) 32 29, ,1 Fortis (BE) 29 15, ,0 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,4 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,3 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) 96 58, Investor B (SE) , ,4 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,2 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , ,0 Lloyds TSB Group (GB) , , Allemansfond III inkl.utd Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Tyskland Kanada Nederländerna BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond III LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 67/ Allemansfond III SIXPX/MSCI World 67/33 March & Mclennan (US) , ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Millea Holdings (JP) , ,0 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,0 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group Inc (JP) , ,0 Moodys (US) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,7 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,0 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) , Prudential Financial Inc (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,6 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,9 Societe Generale (FR) , ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) , ,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,1 Swire Pacific (HK) , ,0 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,2 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,1 Wachovia (US) , ,2 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,9 24,8 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) , ,0 Amgen (US) , ,2 % AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,1 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) 20 38, ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Capio (SE) , ,0 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Eli Lilly (US) , ,2 Fujisawa Pharmaceuticals (JP) , ,0 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,9 Getinge Industrier B (SE) , ,7 Gilead Sciences (US) , ,0 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Guidant Corp (US) , ,0 HCA (US) , ,0 Johnson & Johnson (US) , ,4 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,3 Monsanto (US) , ,1 Novartis (CH) , ,3 Novo Nordisk (DK) , ,0 Olympus Optical (JP) , ,0 Pfizer (US) , ,7 Quest Diagnostics (US) , ,0 Roche GS (CH) , ,2 S:t Jude Medical (US) , ,0 Sankyo Company (JP) , ,0 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,0 Shionogi (JP) , ,0 Taisho Pharmaceutical (JP) , ,0 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Terumo (JP) , ,0 United Health Group (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,1 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,5 10,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 ABB Svenskt Depåbevis (SEK) (CH) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,2 Asahi Glass (JP) , ,0 Assa Abloy B (SE) , ,4 Atlas Copco A (SE) ,50 21 Atlas Copco B (SE) , ,0 Automatic Data (US) , ,1 BAA (GB) , ,1 BAE Systems (GB) , ,0 Bergman & Beving B (SE) , ,3 Block (US) 16 43, ,1 Boeing Co (US) , ,1 Bombardier B (CA) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Caterpillar Inc (US) , ,0 Cendant Corp (US) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Dai Nippon Printing (JP) , ,0 Daikin Industries (JP) , ,0 Danaher (US) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,0 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 General Electric (US) , ,7 Honeywell International (US) , ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Itochu Corp (JP) , ,0 ITT Industries (US) , ,1 Kinki Nippon Railway (JP) , ,0 Komatsu (JP) , ,0 Kubota (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Lockheed Martin (US) , ,1 Lufthansa (DE) , ,0 Marui Co (JP) , ,0 Masco (US) , ,0 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Mitsubishi Electric (JP) , ,0 Mitsubishi Heavy Industries (JP) , ,0 Mitsui & Co (JP) , ,0 Munters (SE) , ,2 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,4 Nippon Express (JP) , ,0 Nippon Yusen Kabushiki Kaish (JP) , ,0 Ryanair (IE) , ,0 SAAB B (SE) , ,6 Sandvik (SE) , ,4 Schneider Electric (FR) , ,0 Seco Tools B (SE) , ,8 Secom (JP) , ,0 Securitas B (SE) , ,1 Siemens N (DE) , ,2 Skanska B (SE) , ,9 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,0 Stanley Electric (JP) , ,0 Strålfors B (SE) , ,1 Sumitomo (JP) , ,0 Sumitomo Electric Industries (JP) , ,0 Tokyu (JP) , ,0 Toppan Printing (JP) , ,0 Tostem Inax (JP) , ,0 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,3 Tyco International (US) , ,1 Forts på sid 76

15 Allemansfond IV Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 25,58 23,79 38,32 44,64 50,32 Andelsvärde, kr 25,38 23,73 38,18 44,34 49,80 Utdelning, kr per andel - 1,10 1,05 0,90 0,80 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,6 TeliaSonera ,3 Svenska Handelsbanken ,9 Ericsson ,9 AstraZeneca ,6 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,9-35,2-11,6-9,3 56,6 Jmf-index, %* 5,3-35,2-11,5-9,3 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 8,0-33,9-9,8-7,7 - Standardavvikelse fond, % - 25,8 24,9 10,8 - Tracking error, % - 1,8 4,9 6,4 - Informationskvot - -0,01-0,02 0,00 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 7,5-35,3-11,8-9,6 57,8 Omsättningshastighet, ggr/år 0,29 0,40 0,48 0,34 0,65 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,1 Årsavkastning, jmf-index, %* -4,3 Årsavkastning, månadssparande, % -9,9 Standardavvikelse fond, % 21,8 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad feb -89 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,6 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 7,7 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,09 0,11 0,14 0,07 0,05 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,41 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,51 1,52 1,55 1,50 1,46 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,70 6,60 8,40 8,70 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,10 9,30 9,20 11,00 Fonden skapades genom en sammanläggning (981207) mellan Allemansfond 5, 6 och 7. All presenterad historik gäller f d Allemansfond 6. * SIXPX/MSCI World 67/33. ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som tidigare fanns i allemansfonderna. + Avser perioden FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,1 American International Group (US) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,0 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) 19 37, ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,3 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,6 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,0 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Daido Life Insurance (JP) , ,0 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,0 DBS Group Holdings (SG) , ,0 Deutsche Bank (DE) , ,1 Drott B (SE) , ,7 Fannie Mae (US) , ,2 Fifth Third Bancorp (US) , ,1 Fleet Boston Financial (US) , ,1 Fortis (BE) , ,0 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,4 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,3 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) , Investor B (SE) , ,4 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,2 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , ,0 Lloyds TSB Group (GB) , , Allemansfond IV inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Tyskland Kanada Nederländerna BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond IV LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 67/ Allemansfond IV SIXPX/MSCI World 67/33 March & Mclennan (US) , ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Millea Holdings (JP) , ,0 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,0 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group Inc (JP) , ,0 Moodys (US) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,8 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,0 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) , Prudential Financial Inc (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,6 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,9 Societe Generale (FR) , ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) , ,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , Svenska Handelsbanken B (SE) , ,9 Swire Pacific (HK) , ,0 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,2 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,1 Wachovia (US) , ,2 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,3 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,8 24,8 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) , ,0 Amgen (US) , ,2 % AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,1 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) , ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Capio (SE) , ,0 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Eli Lilly (US) , ,2 Fujisawa Pharmaceuticals (JP) , ,0 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,9 Getinge Industrier B (SE) , ,8 Gilead Sciences (US) , ,0 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Guidant Corp (US) , ,0 HCA (US) , ,0 Johnson & Johnson (US) , ,4 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) 30 47, ,1 Merck & Co (US) , ,3 Monsanto (US) , ,1 Novartis (CH) , ,3 Novo Nordisk (DK) , ,0 Olympus Optical (JP) , ,0 Pfizer (US) , ,7 Quest Diagnostics (US) , ,0 Roche GS (CH) , ,2 S:t Jude Medical (US) , ,0 Sankyo Company (JP) , ,0 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,0 Shionogi (JP) , ,0 Taisho Pharmaceutical (JP) , ,0 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Terumo (JP) , ,0 United Health Group (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,1 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,6 10,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 ABB Svenskt Depåbevis (SEK) (CH) , ,1 Addtech (SE) , ,3 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,2 Asahi Glass (JP) , ,0 Assa Abloy B (SE) , ,4 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,1 Automatic Data (US) , ,1 BAA (GB) , ,1 BAE Systems (GB) , ,0 Bergman & Beving B (SE) , ,4 Block (US) 13 43, ,1 Boeing Co (US) , ,1 Bombardier B (CA) , ,1 Brambles (AU) , ,1 Caterpillar Inc (US) , ,0 Cendant Corp (US) , ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Dai Nippon Printing (JP) , ,0 Daikin Industries (JP) , ,0 Danaher (US) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,0 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 General Electric (US) , ,7 Honeywell International (US) 20 26, ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Itochu Corp (JP) , ,0 ITT Industries (US) , ,1 Kinki Nippon Railway (JP) , ,0 Komatsu (JP) , ,0 Kubota (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,2 Lockheed Martin (US) , ,1 Lufthansa (DE) , ,0 Marui Co (JP) , ,0 Masco (US) , ,0 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Mitsubishi Electric (JP) , ,0 Mitsubishi Heavy Industries (JP) , ,0 Mitsui & Co (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,4 Nippon Express (JP) , ,0 Nippon Yusen Kabushiki Kaish (JP) , ,0 Ryanair (IE) , ,0 SAAB B (SE) , ,6 Sandvik (SE) , ,5 Schneider Electric (FR) , ,0 Seco Tools B (SE) , ,8 Secom (JP) , ,0 Securitas B (SE) , ,1 Siemens N (DE) , ,2 Skanska B (SE) , ,9 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,0 Stanley Electric (JP) , ,0 Strålfors B (SE) , ,1 Sumitomo (JP) , ,0 Sumitomo Electric Industries (JP) , ,0 Tokyu (JP) , ,0 Toppan Printing (JP) , ,0 Tostem Inax (JP) , ,0 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,3 Tyco International (US) , ,1 Forts på sid 76 15

16 Allemansfond V Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 153,36 143,58 227,95 261,46 287,92 Andelsvärde, kr 152,22 143,16 227,15 259,48 284,49 Utdelning, kr per andel - 6,50 5,70-9,40 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,5 TeliaSonera ,2 Svenska Handelsbanken ,9 Ericsson ,8 AstraZeneca ,5 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,3-34,3-10,3-8,8 56,0 Jmf-index, %* 5,3-35,2-11,5-9,3 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 8,0-33,9-9,8-7,7 - Standardavvikelse fond, % - 25,0 24,3 11,0 - Tracking error, % - 2,3 4,6 6,4 - Informationskvot - 0,37 0,26 0,07 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 6,8-34,4-10,7-9,2 57,4 Omsättningshastighet, ggr/år 0,30 0,41 0,50 0,32 0,58 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -3,5 Årsavkastning, jmf-index, %* -4,3 Årsavkastning, månadssparande, % -9,5 Standardavvikelse fond, % 21,5 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad apr -84 Sparbelopp: kr, kr** - Årsavkastning, engångsinsättning, % 11,3 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 9,8 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,12 0,12 0,13 0,07 0,04 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,41 1,41 1,41 1,42 1,43 TKA, %/år 1,54 1,54 1,55 1,52 1,47 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,70 6,60 8,50 8,80 10,70 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,20 9,30 9,20 11,00 Fonden skapades genom en sammanläggning (990911) mellan FB Allemansfond I och II. All presenterad historik gäller f d FB Allemansfond I. * SIXPX/MSCI World 67/33. ** Beloppet överstiger den insättningsgräns som tidigare fanns i allemansfonderna. + Avser perioden FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,1 American International Group (US) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,0 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,1 Bank of America (US) , ,4 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) , ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,3 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,6 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,0 D. Carnegie & Co (SE) , ,1 Daido Life Insurance (JP) , ,0 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,0 DBS Group Holdings (SG) , ,0 Deutsche Bank (DE) 6 56, ,1 Drott B (SE) , ,6 Fannie Mae (US) , ,2 Fifth Third Bancorp (US) , ,1 Fleet Boston Financial (US) , ,1 Fortis (BE) , ,0 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,5 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,2 HSBC Holdings (GB) , ,3 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) , Investor B (SE) , ,4 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,2 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,2 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , ,0 Lloyds TSB Group (GB) , , Allemansfond V inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp IT Hälsovård Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Tyskland Kanada Nederländerna BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 67/33 (i SEK) % Allemansfond V LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 67/ Allemansfond V SIXPX/MSCI World 67/33 March & Mclennan (US) , ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Millea Holdings (JP) , ,0 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,0 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group (JP) , ,0 Moodys (US) , ,0 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,2 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,6 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,0 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) , Prudential Financial (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,3 SEB A (SE) , ,6 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,9 Societe Generale (FR) , ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) 12 39, ,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , ,9 Swire Pacific (HK) , ,0 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,2 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) 970 4, ,1 US Bancorp (US) , ,1 Wachovia (US) , ,2 Washington Mutual (US) , ,1 Wells Fargo (US) , ,2 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,6 24,8 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) , ,0 Amgen (US) , ,2 AstraZeneca Svenskt Depåbevis % (SEK) (GB) , ,5 Attendo (SE) , ,0 Aventis (FR) , ,1 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) , ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,1 Capio (SE) , ,0 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Eli Lilly (US) , ,2 Fujisawa Pharmaceuticals (JP) , ,0 Gambro A (SE) , Gambro B (SE) , ,9 Getinge Industrier B (SE) , ,7 Gilead Sciences (US) , ,0 GlaxoSmithKline (GB) , ,3 Guidant Corp (US) , ,0 HCA (US) , ,0 Johnson & Johnson (US) , ,4 Medimmune (US) , ,1 Medtronic (US) , ,1 Merck & Co (US) , ,3 Monsanto (US) , ,1 Novartis (CH) , ,3 Novo Nordisk (DK) , ,0 Olympus Optical (JP) , ,0 Pfizer (US) , ,7 Quest Diagnostics (US) , ,0 Roche GS (CH) , ,2 S:t Jude Medical (US) , ,0 Sankyo Company (JP) , ,0 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,1 Schering (DE) , ,0 Shionogi (JP) , ,0 Taisho Pharmaceutical (JP) , ,0 Takeda Chemical Industries (JP) , ,1 Terumo (JP) , ,0 United Health Group (US) , ,1 Wellpoint (US) , ,1 Wyeth (US) , ,1 Yamanouchi Pharmaceuticals (JP) , , ,5 10,6 INDUSTRI 3M (US) , ,1 ABB Svenskt Depåbevis (SEK) (CH) , ,1 Addtech (SE) , ,0 Adecco (CH) , ,1 Alfa-Laval (SE) , ,2 Asahi Glass (JP) , ,0 Assa Abloy B (SE) , ,4 Atlas Copco A (SE) , Atlas Copco B (SE) , ,5 Automatic Data (US) , ,1 BAA (GB) , ,1 BAE Systems (GB) , ,0 Bergman & Beving B (SE) , ,0 Block (US) , ,1 Boeing Co (US) , ,1 Bombardier B (CA) , ,1 Brambles (AU) 185 4, ,1 Caterpillar (US) , ,0 Cendant Corp (US) 31 18, ,1 Central Japan Railway (JP) , ,0 Dai Nippon Printing (JP) , ,0 Daikin Industries (JP) , ,0 Danaher (US) , ,0 Deere & Company (US) , ,1 East Japan Railway (JP) , ,0 Emerson Electric Company (US) , ,1 Fanuc (JP) , ,0 First Data Corporation (US) , ,1 General Electric (US) , ,7 Honeywell International (US) 13 26, ,1 Ingersoll-Rand (US) , ,1 Itochu Corp (JP) , ,0 ITT Industries (US) , ,1 Kinki Nippon Railway (JP) , ,0 Komatsu (JP) , ,0 Kubota (JP) , ,0 Lagercrantz Group (SE) , ,0 Lockheed Martin (US) , ,1 Lufthansa (DE) , ,0 Marui Co (JP) , ,0 Masco (US) , ,0 Minebea (JP) , ,0 Mitsubishi Corp (JP) , ,0 Mitsubishi Electric (JP) , ,0 Mitsubishi Heavy Industries (JP) , ,0 Mitsui & Co (JP) , ,0 Munters (SE) , ,3 NCC A (SE) , NCC B (SE) , ,4 Nippon Express (JP) , ,0 Nippon Yusen Kabushiki Kaish (JP) , ,0 Ryanair (IE) , ,0 SAAB B (SE) , ,6 Sandvik (SE) , ,6 Schneider Electric (FR) , ,0 Seco Tools B (SE) , ,8 Secom (JP) , ,0 Securitas B (SE) , ,2 Siemens N (DE) , ,2 Skanska B (SE) , ,8 SKF A (SE) , SKF B (SE) , ,1 SMC Corporation (JP) , ,0 Stanley Electric (JP) , ,0 Strålfors B (SE) , ,1 Sumitomo (JP) , ,0 Sumitomo Electric Industries (JP) , ,0 Tokyu (JP) , ,0 Toppan Printing (JP) , ,0 Tostem Inax (JP) , ,0 Transcom WorldWide A (SE) , Transcom WorldWide B (SE) , ,0 Trelleborg B (SE) , ,3 Tyco International (US) , ,1 Forts på sid 77

17 Amerikafonden AKTIEFOND Aktiefond som placerar i olika branscher i Nordamerika. Utdelning sker i juni. Fonden är öppen för premiepensionssparande. Fondens utveckling och placeringar Andelsvärdet ökade under första halvåret med 1,8 procent. Fondens jämförelseindex ökade under samma period med 2,1 procent. Fonden har utvecklats något sämre än jämförelseindex. Fondens sämre utveckling än index berodde främst på en övervikt av aktier med hög rating och starka balansräkningar. Dessa aktier har inte utvecklats lika starkt som mer riskabla placeringar som internet- och bioteknikaktier. Fonden har haft små avvikelser från jämförelseindex på branschnivå. Det är framför allt bolagsvalen som påverkat avkastningen. Den amerikanska aktiemarknaden hade en svag inledning på året inför Irakkriget. Därefter har det skett en kraftig återhämtning från mitten av mars. Ett flertal faktorer har stimulerat den positiva utvecklingen. Den allt svagare dollarkursen påverkade vinsterna positivt under första kvartalet. Marknaden tolkade det som att en lång negativ trend av vinstnedjusteringar därmed var bruten. Riskviljan har också successivt ökat, vilket lett till att aktievärderingarna kommit upp. Den amerikanska centralbanken har fortsatt att sänka räntorna och centralbankschefens uttalande i slutet av maj om att bemöta deflationshotet under maj fick en positiv påverkan på både aktie- och obligationsmarknaderna. Förvaltare: Jacob Gemmel/Christer Engel/Per Solvin BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 19,35 19,05 33,03 36,50 39,37 Andelsvärde, kr 19,15 19,07 32,31 36,03 38,44 Utdelning, kr per andel 0,25 0,45 0,30 0,15 0,20 Utdelningsdatum Riskklass 5 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % General Electric ,4 Pfizer ,3 Microsoft ,2 ExxonMobil ,0 Utilities SPDR ,0 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 1,8-40,0-9,7-5,9 21,1 Jmf-index, %* 2,1-36,9-3,7-3,7 25,3 Jmf-index (inkl utd), %* 2,7-36,1-2,8-2,9 - Standardavvikelse fond, % - 22,6 19,9 19,5 - Tracking error, % - 1,5 4,2 11,1 - Informationskvot - -2,02-1,42-0,20 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 2,9-41,3-8,8-6,9 22,8 Omsättningshastighet, ggr/år 0,59 0,82 0,66 0,73 0,27 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -7,1 Årsavkastning, jmf-index, %* -3,8 Årsavkastning, månadssparande, % -15,7 Standardavvikelse fond, % 21,5 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad apr -94 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 8,4 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 0,0 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,18 0,22 0,20 0,17 0,10 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,59 1,64 1,61 1,59 1,52 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,70 6,50 8,60 9,10 9,80 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,60 9,80 10,30 10,30 Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Amerikafonder. All presenterad historik gäller f d SpB Amerikafond. * MSCI USA. + Avser perioden PREMIEPENSIONSFOND PPM nr Fondens avkastning har påverkats positivt av innehaven i bland annat Intel, St Jude, Centex, Amgen och Clorox. Vi har ökat antal innehav i fonden under första halvåret för att ytterligare sprida riskerna. Aktier som vi är positiva till är bland annat Intel, Cendant och Citigroup. Fonden har inte använt derivatinstrument under första halvåret. Utlåning av aktier har inte skett. Framtidsutsikter Det treåriga börsfallet bröts i mars 2003 och vi bedömer att aktiemarknaden under resten av året borde kunna stiga något, då den amerikanska ekonomin väntas ta fart, inte minst tack vare de kraftiga ekonomiska stimulanser som sker. Aktiemarknaden förväntar en starkare ekonomisk tillväxt under hösten och Värderingarna har stigit utan att vinsterna ännu har ökat, vilket utgör den största risken för bakslag. Den svaga dollarn hjälper amerikanska exportbolag att ta marknadsandelar. Även den låga räntenivån är positiv för aktiemarknaden och möjliggör företagsförvärv och konsolideringar. Sammanfattningsvis tror vi att andra halvåret kommer att vara positivt för fondens andelsägare Amerikafonden inkl. utd. Finans IT Hälsovård Kons. Sällanköp Industri Kons. Dagligvaror Olja & Gas Telekomm. Service Råvaror BRANSCHFÖRDELNING MSCI USA (i SEK) % Amerikafonden MSCI USA FINANS Allstate , ,5 American Express , ,7 American International Group , ,5 Bank of America , ,8 Bank of New York , ,4 Bank One , ,4 Chubb , ,3 Citigroup , ,9 Fannie Mae , ,9 Fifth Third Bancorp , ,6 Fleet Boston Financial , ,4 Freddie Mac , ,4 Goldman Sachs 4 83, ,4 Hartford Financial , ,4 JP Morgan Chase , ,0 Lincoln National , ,2 March & Mclennan , ,4 MBNA , ,4 Merrill Lynch , ,4 Metlife , ,4 Moodys , ,2 Morgan Stanley Dean Witter , ,5 Progressive Corp , ,2 Prudential Financial Inc , ,4 State Street , ,4 Travelers A , ,4 US Bancorp , ,7 Wachovia , ,1 Washington Mutual , ,7 Wells Fargo , , ,0 20,7 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories , ,8 Aetna , ,2 Amgen , ,2 Baxter , ,3 Becton Dickinson , ,3 Boston Scientific , ,5 Bristol-Myers Squibb , ,7 Cardinal Health , ,5 Eli Lilly , ,0 Gilead Sciences , ,2 Guidant Corp , ,2 HCA , ,2 Johnson & Johnson , ,9 Medimmune , ,3 Medtronic , ,7 Merck & Co , ,6 Monsanto , ,3 Pfizer , ,3 Quest Diagnostics , ,2 S:t Jude Medical , ,1 United Health Group , ,6 Wellpoint , ,4 Wyeth , , ,9 15,5 INDUSTRI 3M , ,6 Block , ,3 Boeing Co , ,3 Caterpillar Inc , ,2 Cendant Corp , ,4 Danaher , ,2 Deere & Company , ,3 Emerson Electric Company , ,3 General Electric , ,4 Honeywell International , ,3 Ingersoll-Rand , ,3 ITT Industries , ,3 Lockheed Martin 8 47, ,4 Masco 9 23, ,2 Tyco International , ,6 United Parcel Service B , ,6 United Technologies , ,7 Waste Management , ,2 WW Grainger , , ,7 10,2 INFORMATIONSTEKNOLOGI Accenture , ,2 Analog Devices , ,2 Applied Materials , ,3 Automatic Data , ,3 Bea Systems , ,2 Cisco Systems , ,7 Computer Sciences , ,2 Concord EFS , ,1 Dell Computer , ,0 Electronic Arts , ,2 EMC Corporation , ,4 First Data Corporation , ,7 Hewlett-Packard , ,9 IBM , ,8 Intel , ,0 Jabil Circuit , ,3 KLA Tenor Corp , ,2 Linear Technology , ,2 Lucent Tech , ,1 Microsoft , ,2 Motorola , ,5 Oracle Systems , ,6 Peoplesoft 3 17, ,1 Qualcom , ,3 Siebel Systems , ,1 Texas Instruments , ,4 Waters , ,1 Veritas Software , ,1 Yahoo , , ,5 16,4 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Albertson's Inc , ,2 Altria Group Inc , ,4 Anheuser-Busch , ,5 Avon Products , ,4 Coca-Cola Company , ,2 General Mills , ,3 Gillette , ,4 Kimberly-Clark , ,2 Forts på sid 78 17

18 Bosparfonden AKTIEFOND En brett placerande aktiefond med medelhög risk. Fonden har i normalläget 50 procent placerat i svenska aktier och 50 procent i utländska aktier. Fonden är kopplad till bosparandet inom Föreningssparbanken som ger sparpoäng, vilka i sin tur ger företräde till bostad och under vissa villkor, även en lånegaranti. Utdelning sker i juni. Fondens utveckling och placeringar Andelsvärdet ökade under året med 5,4 procent. Fondens jämförelseindex ökade under motsvarande period med 4,3 procent. I den svenska delen kommer de positiva bidragen både från bransch- och bolagsval. Det negativa bidraget kommer i första hand från den utländska delen av fonden. Den svenska marknaden har i stort följt övriga börser med en svag inledning på året följt av en uppgång som inleddes i mars. Samvariationen har varit större med Nasdaqbörsen än med övriga Europa trots IT-sektorns kraftigt minskade vikt på Stockholmsbörsen. Utlandsdelens sämre utveckling förklaras av att var fonden under det första kvartalet exponerad mot defensiva branscher och bolag. Det visade sig vara riktigt i en fallande marknad. Under det andra kvartalet har fondens utlandsdel tappat mot index då marknaden steg och riskbenägenheten ökade. I Sverigeportföljen har fokus legat på bolag med god och stabil lönsamhet samt hög direktavkastning som Förvaltare: Ingemar Syréhn BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 14,33 13,95 22,37 26,42 30,06 Andelsvärde, kr 14,22 13,92 22,22 26,23 29,66 Utdelning, kr per andel 0,45 0,60 0,50 0,50 0,40 Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Hennes & Mauritz ,5 TeliaSonera ,7 Ericsson ,6 AstraZeneca ,6 Svenska Handelsbanken ,3 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 5,4-35,3-13,6-10,1 62,0 Jmf-index, %* 4,3-34,9-10,6-7,9 65,9 Jmf-index (inkl utd), %* 6,5-33,7-9,0-6,4 - Standardavvikelse fond, % - 23,8 23,3 12,5 - Tracking error, % - 1,8 4,5 6,4 - Informationskvot - -0,23-0,67-0,34 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 6,0-35,5-13,7-10,6 63,9 Omsättningshastighet, ggr/år 0,35 0,53 0,62 0,33 0,22 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,9 Årsavkastning, jmf-index, %* -3,9 Årsavkastning, månadssparande, % -11,0 Standardavvikelse fond, % 21,6 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad jan -96 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 6,8 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % -3,6 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,11 0,18 0,30 0,09 0,04 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,42 TKA, %/år 1,53 1,60 1,71 1,51 1,46 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 6,50 8,30 8,60 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,90 7,30 10,00 9,20 11,00 * SIXPX/MSCI World 50/50. + Avser perioden banker och vissa verkstadsbolag, t ex Autoliv och Atlas Copco. Även Kinnevik, Tele2 och Getinge har utvecklats väl. Vi har minskat exponeringen mot några av de mest dollarberoende exportbolagen. Bankövervikten har successivt reducerats efter en god utveckling. Övervikter i Assa Abloy, Securitas och Skandia har påverkat fonden negativt. I utlandsdelen leddes uppgången av bolag inom teknologi. Även bank och försäkringsbolag samt bolag exponerade mot konjunkturkänsliga konsumtionsvaror har tillhört vinnarna. På förlorarsidan märks bolag exponerade mot konjunkturokänsliga konsumtionsvaror, t ex livsmedelsbolag. Fonden har påverkats negativt av en ogynnsam exponering i Japan. Fonden har inte använt derivatinstrument under första halvåret. Utlåning av aktier har inte skett. Framtidsutsikter Den starka underliggande börstrenden sedan vändningen i mars bröts inte under det andra kvartalet. Rådande låga ränteläge, inflöden till aktiemarknaden och stabilisering av många bolags efterfrågeläge inger viss fortsatt optimism. För en fortsatt gynnsam börsutveckling krävs dock att företagen ger signaler om en ökad efterfrågan och bättre vinstutsikter. Den svenska aktiemarknaden med dess förhållandevis höga andel IT- och konjunkturkänsliga bolag bör fortsatt kunna hävda sig väl gentemot övriga marknader Bosparfonden inkl. utd. Finans Industri Kons. Sällanköp Hälsovård IT Telekomm. Service Råvaror Kons. Dagligvaror Olja & Gas Samh. varor & tjänster Sverige USA Storbritannien Japan Finland Schweiz Frankrike Tyskland Kanada Australien BRANSCHFÖRDELNING SIXPX/MSCI World 50/50 (i SEK) % Bosparfonden LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist SIXPX/MSCI World 50/ % Bosparfonden SIXPX/MSCI World 50/50 FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,2 Acom (JP) , ,0 Aegon (NL) , ,0 Allianz (DE) , ,1 Allied Irish Bks (IE) , ,0 Allstate (US) , ,1 American Express (US) , ,2 American International Group (US) , ,4 Assicurazioni Generali (IT) , ,1 Aviva (GB) , ,1 AXA (FR) , ,0 Banco Santander Central Hispano (ES) 2 7, ,1 Bank of America (US) , ,6 Bank of Ireland (IE) , ,1 Bank of Montreal (CA) , ,1 Bank of New York (US) , ,1 Bank of Nova Scotia Halifax (CA) , ,1 Bank of Yokohama (JP) , ,0 Bank One (US) , ,1 Barclays (GB) , ,2 BBVA (ES) , ,1 BNP Paribas (FR) , ,4 Cheung Kong Holdings (HK) , ,1 Chiba Bank (JP) , ,0 Chubb (US) , ,1 Citigroup (US) , ,9 Credit Saison (JP) , ,0 Credit Suisse Group (CH) , ,1 D. Carnegie & Co AB (SE) , ,1 Daiwa Securities (JP) , ,0 Danske Bank (DK) , ,1 DBS Group Holdings (SG) , ,1 Deutsche Bank (DE) , ,1 Drott B (SE) , ,5 Fannie Mae (US) , ,3 Fifth Third Bancorp (US) , ,2 Fleet Boston Financial (US) , ,1 Fortis (BE) , ,1 Freddie Mac (US) , ,1 FöreningsSparbanken A (SE) , ,7 Goldman Sachs (US) , ,1 Hartford Financial (US) , ,1 HBOS (GB) , ,3 HSBC Holdings (GB) , ,5 ING Groep (NL) , ,1 Investor A (SE) ,50 56 Investor B (SE) , ,6 JM (SE) , ,2 JP Morgan Chase (US) , ,3 L E Lundbergföretagen B (SE) , ,1 Legal & General (GB) , ,0 Lincoln National (US) , ,1 Lloyds TSB Group (GB) , ,1 March & Mclennan (US) , ,1 MBNA (US) , ,1 Merrill Lynch (US) , ,1 Metlife (US) , ,1 Mitsubishi Estate (JP) , ,0 Mitsubishi Tokyo Financial Group (JP) , ,1 Mitsui Fudosan (JP) , ,0 Mitsui Sumitomo Insurance (JP) , ,0 Mizuho Financial Group Inc (JP) , ,0 Moodys (US) , ,1 Morgan Stanley Dean Witter (US) , ,1 National Australia Bank (AU) , ,3 Nikko Cordial (JP) , ,0 Nomura Holdings (JP) , ,1 Nordea (SE) , ,8 OM (SE) , ,2 Orix (JP) , ,0 Progressive Corp (US) , ,1 Promise (JP) , ,0 Prudential (GB) ,00 34 Prudential Financial Inc (US) , ,1 Resona Holdings (JP) , ,0 Royal Bank Of Canada (CA) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,4 SEB A (SE) , ,4 Shizuoka Bank (JP) , ,0 Skandia (SE) , ,6 Societe Generale (FR) , ,1 Sompo Japan (JP) , ,0 State Street (US) , ,1 Sumitomo Mitsui Financial (JP) , ,0 Sumitomo Trust & Bank (JP) , ,0 Svenska Handelsbanken B (SE) , ,3 Swire Pacific (HK) , ,1 Swiss Reinsurance (CH) , ,1 Takefuji (JP) , ,0 Travelers A (US) , ,1 UBS (CH) , ,3 UFJ Holdings (JP) , ,0 Unicredito Italiano (IT) , ,1 US Bancorp (US) , ,2 Wachovia (US) , ,3 Washington Mutual (US) , ,2 Wells Fargo (US) , ,4 Wihlborg Fastigheter (SE) , ,1 Zurich Financial Services (CH) , , ,6 24,4 HÄLSOVÅRD Abbott Laboratories (US) , ,2 Aetna (US) , ,1 Amgen (US) , ,3 AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,6 Aventis (FR) , ,2 Baxter (US) , ,1 Becton Dickinson (US) , ,1 Boston Scientific (US) , ,1 Bristol-Myers Squibb (US) , ,2 Cardinal Health (US) , ,1 Chugai Pharmaceutical (JP) , ,0 Daiichi Pharmaceutical (JP) , ,0 Eisai (JP) , ,0 Eli Lilly (US) , ,3 Fujisawa Pharmaceuticals (JP) , ,0 Forts på sid 78

19 Contura AKTIEFOND Aktiefond med hög risk. Placerar i svenska och utländska framtidsföretag, som satsar på forskning och utveckling inom IT och läkemedel. Utdelning sker i juni. Fonden är öppen för premiepensionssparande. Fondens utveckling och placeringar Andelsvärdet ökade under första halvåret med 6,2 procent, vilket är i linje med jämförelseindex. Fonden har utvecklats väl genom gynnsamma bolagsval inom mjukvarusektorn samt till viss del från hälsoaktier. Största negativa påverkan på avkastningen gav undervikten inom telekomutrustning. Ett trendskifte har börjat slå igenom och telekomutrustningsaktier har haft en mycket bra utveckling. Telekomoperatörerna börjar få ordning på balansräkningar och kassaflöden. Flera bolag har också fått höjda kreditbetyg. Detta innebär att sektorn har börjat komma i balans, även om det fortfarande kan ta viss tid innan investeringarna börjar komma igång igen. Fonden har ökat vikten inom telekomutrustning under andra kvartalet. Generellt är IT-bolagen fortfarande försiktiga om än något mer positiva i sina uttalanden. Vi har dock ännu inte sett tecken i bolagens rapporter på att efterfrågan tagit fart. Enskilda bolagsval som varit gynnsamma för fonden är Microsoft, Veritas Software och Amgen. Negativ inverkan hade Corning, Nokia och Alcatel. Förvaltare: Anders Ramsten/Peter Lingen/Henrik Forsberg BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 78,89 74,63 151,68 223,50 220,46 Andelsvärde, kr 77,89 74,09 147,97 217,58 215,91 Utdelning, kr per andel 0,80 1, Utdelningsdatum Riskklass 6 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % Microsoft ,0 Intel ,3 IBM ,9 Cisco Systems ,5 Dell Computers ,8 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 6,2-49,2-32,0 0,8 66,4 Jmf-index, %* 6,2-44,9-16,5-19,9 - Jmf-index (inkl utd), %* 6,6-44,7-16,1-19,6 - Standardavvikelse fond, % - 36,9 43,2 32,5 - Tracking error, %* - 5,5 10,1 14,0 - Informationskvot - -0,78-1,53 1,48 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 6,8-50,1-32,1 1,4 69,2 Omsättningshastighet, ggr/år 0,98 0,88 0,91 0,28 0,20 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,8 Årsavkastning, jmf-index, %* - Årsavkastning, månadssparande, % -18,4 Standardavvikelse fond, % 34,0 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad sep -83 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 10,8 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 11,7 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,28 0,24 0,18 0,10 0,04 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,69 1,66 1,60 1,52 1,45 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,80 6,00 7,70 9,40 10,60 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 2,10 7,10 8,80 10,20 10,90 * Jmf-index, MSCI IT/Health Care 75/25, började användas fr o m Avser perioden PREMIEPENSIONSFOND PPM nr Efter ett bekymmersamt för hälsosektorn med patenttapp och flera produktbesvikelser har första halvåret 2003 kännetecknats av en stabilare utveckling. Flera bolag har visat positiva produktnyheter. Biotekniksektorn hade särskilt stark kursutveckling under det andra kvartalet. Fonden har under det första halvåret gynnats av en viss övervikt i bioteknikaktier. Fonden har inte använt derivatinstrument under första halvåret. Utlåning av aktier har skett. Framtidsutsikter Mot bakgrund av gradvis förbättring av ekonomin torde IT-aktier kunna fortsätta att utvecklas väl i jämförelse med övriga aktiemarknaden under resten av året. Dagens värdering av IT-aktier kräver dock att vinstutsikterna gradvis förbättras. Om detta inte sker finns det risk för en kortsiktig sättning i aktiekurserna. Hälsorelaterade aktier bedöms utvecklas bättre under det andra halvåret på förväntningar om en bättre vinsttrend det andra halvåret, vilken väntas fortsätta in i Det finns också många spännande nya produkter i bolagens forskningsportföljer och behovet av nya produkter inom flera terapiområden är fortsatt stort. Den största risken för fonden utgörs av olika politiska ingripanden att försöka minska kostnaderna för hälsovård samt av bolagspecifika produktmisslyckanden Contura inkl. utd. IT Hälsovård USA Japan Finland Frankrike Schweiz Tyskland Sverige Storbritannien Kanada Nederländerna BRANSCHFÖRDELNING MSCI IT/Health Care 75/25 (i SEK) % Contura LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist MSCI IT/Health Care 75/ Contura MSCI IT/Health Care 75/25 % DANMARK Novo Nordisk (Hälsovård) , , ,2 0,2 FINLAND Nokia A (Informationsteknologi) , ,7 Tietoenator (EUR) (Informationsteknologi) , , ,1 3,4 FRANKRIKE Alcatel (Informationsteknologi) , ,8 Aventis (Hälsovård) , ,6 Business Objects (Informationsteknologi) , ,3 Cap Gemini (Informationsteknologi) , ,1 Sanofi-Synthelabo (Hälsovård) , ,4 STMicroelectronics (Informationsteknologi) , , ,7 2,3 JAPAN Canon (Informationsteknologi) , ,9 Fujitsu (Informationsteknologi) , ,3 Hitachi (Informationsteknologi) , ,6 Hoya Corporation (Informationsteknologi) , ,3 Keyence (Informationsteknologi) , ,3 Kyocera Corporation (Informationsteknologi) , ,4 Murata Manufacturing (Informationsteknologi) , ,4 Nintendo (Konsumtion, sällanköpsvaror) , ,3 Ricoh (Informationsteknologi) , ,5 Rohm CO (Informationsteknologi) , ,6 Takeda Chemical Industries (Hälsovård) , ,3 TDK (Informationsteknologi) , ,3 Toshiba (Informationsteknologi) , , ,6 9,1 KANADA Celestica Inc (Informationsteknologi) , ,2 Nortel Networks (USD) (Informationsteknologi) , , ,0 1 NEDERLÄNDERNA ASML Holding (Informationsteknologi) , , ,3 0,2 SCHWEIZ Alcon (Hälsovård) , ,2 Logitech International (Informationsteknologi) , ,2 Novartis (Hälsovård) , ,1 Roche GS (Hälsovård) , ,8 Serono (Hälsovård) , , ,4 2,3 STORBRITANNIEN AstraZeneca Svenskt Depåbevis (Hälsovård) , ,5 GlaxoSmithKline (Hälsovård) , , ,5 3,2 SVERIGE Capio (Hälsovård) , ,1 Elekta B (Hälsovård) , ,2 Ericsson B (Informationsteknologi) , ,8 Gambro B (Hälsovård) , ,1 Getinge Industrier B (Hälsovård) , , ,9 0,7 TYSKLAND Altana (Hälsovård) , ,3 Infineon Technologies (Informationsteknologi) , ,2 SAP (Informationsteknologi) , ,5 Schering (Hälsovård) , , ,0 1,5 USA Abbott Laboratories (Hälsovård) , ,6 Accenture (Informationsteknologi) , ,7 Adobe (Informationsteknologi) , ,3 Agilent (Informationsteknologi) , ,4 Altera (Informationsteknologi) , ,5 Amgen (Hälsovård) , ,0 Analog Devices (Informationsteknologi) , ,6 Anthem (Hälsovård) , ,1 Applied Materials (Informationsteknologi) , ,8 Automatic Data (Informationsteknologi)) , ,9 Baxter (Hälsovård) , ,3 Bea Systems (Informationsteknologi) , ,6 Biogen (Hälsovård) , ,1 BMC Software (Informationsteknologi) , ,4 Boston Scientific (Hälsovård) , ,3 Bristol-Myers Squibb (Hälsovård) , ,5 Broadcom Corporation (Informationsteknologi) , ,2 Cardinal Health (Hälsovård) 77 64, ,5 Cephalon (Hälsovård) , ,1 Cisco Systems (Informationsteknologi) , ,5 Computer Associates (Informationsteknologi) , ,5 Computer Sciences (Informationsteknologi) , ,5 Concord EFS (Informationsteknologi) , ,3 Convergys (Informationsteknologi) , ,1 Corning Inc (Informationsteknologi) , ,4 Dell Computer (Informationsteknologi) , ,8 Electronic Arts (Informationsteknologi) , ,5 Electronic Data (Informationsteknologi) , ,5 Eli Lilly (Hälsovård) , ,9 EMC Corporation (Informationsteknologi) , ,1 Forts på sid 80 19

20 Europafonden AKTIEFOND En aktiefond som placerar brett i europeiska bolag inom olika branscher. Utdelning sker i juni. Förvaltare: Stefan Franzén/Johan Hedén/Robert Wagner BAS Fondförmögenhet, Kkr Utelöpande andelar Handelskurs, kr 14,89 15,11 24,08 27,92 28,63 Andelsvärde, kr 14,71 15,23 24,08 27,95 28,59 Utdelning, kr per andel 0,55 0,60 0,35 0,30 - Utdelningsdatum Riskklass 4 FONDENS 5 STÖRSTA POSTER Värde, Kkr Andel av fond, % BP ,3 Shell T&T ,1 Vodafone Group ,6 Novartis ,2 HSBC Holdings ,1 1 ÅR Fondavkastning, slutkurs (inkl utd), % 0,2-34,9-12,7-1,2 28,8 Jmf-index, %* -0,2-33,6-12,6 0,6 19,9 Jmf-index (inkl utd), %* 1,8-32,2-11,1 2,1 - Standardavvikelse fond, % - 21,0 15,1 6,9 - Tracking error, % - 2,6 2,8 5,1 - Informationskvot - -0,48-0,05-0,36 - Fondavkastning handelskurs (inkl utd), % 2,2-35,3-12,7-1,5 29,1 Omsättningshastighet, ggr/år 0,58 0,58 0,63 0,38 0,45 5 ÅR Årsavkastning, engångsinsättning, % -4,8 Årsavkastning, jmf-index, %* -6,6 Årsavkastning, månadssparande, % -11,9 Standardavvikelse fond, % 18,6 VÄRDETILLVÄXT SEDAN START Startmånad apr -94 Sparbelopp: kr, kr Årsavkastning, engångsinsättning, % 5,6 Sparbelopp: 400 kr/månad (totalt: kr), kr Årsavkastning, månadssparande, % 1,5 AVGIFTER Courtage i %/år av fondförmögenhet 0,23 0,18 0,30 0,24 0,19 Förvaltningskostnad i %/år av fondförm. 1,42 1,41 1,41 1,41 1,41 TKA, %/år 1,65 1,59 1,72 1,66 1,60 Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr Förv.kostn. i kr, Sparbelopp: kr/månad 1,70 6,60 8,50 8,90 9,70 TKA i kr, Sparbelopp: kr TKA i kr, Sparbelopp: kr/månad 2,00 7,50 10,10 10,30 10,70 Fonden skapades genom en sammanläggning (980613) mellan SpBs och FBs Europafonder. All presenterad historik gäller f d SpB Europafond. * MSCI Europe. + Avser perioden Fondens utveckling och placeringar Andelsvärdet ökade under första halvåret med 0,2 procent. Fondens jämförelseindex sjönk under samma period med 0,2 procent. Fonden har därmed haft en något bättre utveckling än jämförelseindex. Aktiemarknaderna i Europa hade en svag inledning på året. Den snabba lösningen av Irakkrisen ledde dock till en stabilisering och en uppgång under det andra kvartalet. Till uppgången bidrog också stigande förväntningar på ökad ekonomisk aktivitet i USA och Europa underbyggda av räntesänkningar. En ökande riskbenägenhet hos investerarna har inneburit ett ökat inflöde till aktieinvesteringar. Teknologi var bästa sektor under perioden. Bolag exponerade mot mer konjunkturokänsliga konsumtionsvaror och olje- och råvarubolag tillhörde förlorarna under det första halvåret i Europa. Fonden har under hela perioden haft övervikter i bolag som Unilever och Nestlé. Det gynnade fonden under inledningen av året, men påverkade negativt under det andra kvartalet. Undervikter i några bolag med hög finansiell risk som Deutsche Telecom och Zurich Financial Services har totalt sett också bidragit negativt då dessa aktier steg kraftigt, framförallt under det andra kvartalet. Vi har under senare delen av första halvåret ökat risken i portföljen något. Risknivån är dock fortsatt relativt låg. Fondens övervikter i defensiva bolag har minskats till förmån för lite mer konjunkturkänsliga bolag. Fonden har inte använt derivatinstrument. Utlåning av aktier har skett. Framtidsutsikter Stora förhoppningar på en ökad tillväxt har redan byggts in i aktiemarknadens värderingar. En successiv förstärkning av konjunkturen under det andra halvåret och signaler från företagen om att man ser tecken på en ökad efterfrågan och bättre vinstutsikter är nödvändiga för en fortsatt börsuppgång. Situationen i Tyskland är särskilt besvärlig då den ekonomiska tillväxten är mycket svag samtidigt som statsfinanserna fortsätter att försvagas, bland annat genom en stor skattereform. Vi tror dock på en successiv återhämtning i konjunkturen under andra halvåret och ett bättre Återhämtningen sker mycket tack vare de stora insatser som görs via den ekonomiska politiken med skattesänkningar, låga räntor och att vi räknar med ett lägre oljepris framöver. Eurons styrka mot dollarn innebär dock att vinstutsikterna för flera av de europeiska bolagen har justerats ned Europafonden inkl. utd. Finans Olja & Gas Hälsovård Telekomm. Service Kons. Dagligvaror Kons. Sällanköp Industri Samh. varor & tjänster IT Råvaror Storbritannien Frankrike Schweiz Tyskland Nederländerna Italien Spanien Sverige Finland Irland BRANSCHFÖRDELNING MSCI Europe (i SEK) % Europafonden LÄNDERFÖRDELNING - legal hemvist MSCI Europe Europafonden MSCI Europe % FINANS ABN Amro Holding (NL) , ,1 Aegon (NL) , ,3 Allianz (DE) 48 72, ,5 Allied Irish Bks (IE) , ,3 Assicurazioni Generali (IT) , ,0 Aviva (GB) , ,4 AXA (FR) , ,1 Banco Santander Central Hispano (ES) , ,6 Bank of Ireland (IE) , ,7 Barclays (GB) , ,6 BBVA (ES) , ,8 BNP Paribas (FR) , ,8 Credit Suisse Group (CH) , ,4 Danske Bank (DK) , ,5 Deutsche Bank (DE) , ,6 Fortis (BE) , ,4 HBOS (GB) , ,9 HSBC Holdings (GB) , ,1 ING Groep (NL) , ,7 Legal & General (GB) , ,2 Lloyds TSB Group (GB) , ,8 Prudential (GB) , ,1 Royal Bank of Scotland (GB) , ,6 Societe Generale (FR) , ,0 Svenska Handelsbanken A (SE) , ,8 Swiss Reinsurance (CH) , ,6 UBS (CH) , ,1 Unicredito Italiano (IT) (varav utlånade) , ,7 Zurich Financial Services (CH) , , ,9 26,9 HÄLSOVÅRD AstraZeneca Svenskt Depåbevis (SEK) (GB) , ,7 Aventis (FR) , ,2 GlaxoSmithKline (GB) , ,8 Novartis (CH) , ,2 Novo Nordisk (DK) , ,2 Roche GS (CH) , ,9 Sanofi-Synthelabo (FR) , ,7 Schering (DE) , , ,1 11,5 INDUSTRI Adecco (CH) , ,5 Atlas Copco A (SE) , ,2 BAA (GB) , ,7 BAE Systems (GB) , ,2 Lufthansa (DE) , ,2 Ryanair (IE) , ,0 Sandvik (SE) , ,4 Schneider Electric (FR) , ,2 Siemens N (DE) , , ,0 6,2 INFORMATIONSTEKNOLOGI Alcatel (FR) , ,5 ASML Holding (NL) 80 8, ,1 Ericsson B (SE) , ,4 Nokia A (FI) , ,4 SAP (DE) , ,9 STMicroelectronics (CH) , , ,6 4,5 KONSUMTION, DAGLIGVAROR Altadis (ES) , ,4 British American Tobacco (GB) , ,7 Carrefour (FR) , ,7 Diageo (GB) , ,8 Heineken (NL) , ,5 L Oreal (FR) , ,2 Nestle (CH) , ,5 Reckitt Benckiser (GB) , ,7 Tesco (GB) , ,9 Unilever (NL) , , ,1 10,0 KONSUMTION, SÄLLANKÖPSVAROR BMW (DE) , ,4 British Sky Broadcasting (GB) , ,6 Compass Group (GB) , ,3 DaimlerChrysler (DE) , ,3 Hennes & Mauritz B (SE) , ,8 Kingfisher (GB) , ,8 LVMH (FR) , ,3 Peugeot (FR) , ,7 Philips (NL) , ,8 Reed Elsevier (GB) , ,7 TF1 Television Francais (FR) , ,3 Vivendi Universal (FR) , ,4 VNU (NL) , ,6 WPP Group (GB) , , ,6 9,8 OLJA & GAS BG Group (GB) , ,4 BP (GB) , ,3 ENI (IT) (varav utlånade) , ,2 Renault (FR) , ,2 Shell T&T (GB) , ,1 Total (FR) , , ,1 12,1 RÅVAROR Arcelor (FR) , ,3 BASF (DE) , ,8 BOC Group (GB) , ,3 CRH (IE) , ,4 Rio Tinto Plc (GB) , ,2 SCA B (SE) , ,5 Stora Enso R Depåbevis (SEK) (FI) , , ,8 5,2 SAMHÄLLSNYTTIGA VAROR & TJÄNSTER Centrica (GB) , ,3 E.ON (DE) , ,7 Endesa (ES) , ,5 Enel (IT) (varav utlånade) , ,4 Iberdrola (ES) , ,3 National Grid Tansco (GB) , ,5 Scottish Power (GB) , ,3 Scottish&South (GB) , ,2 Suez (FR) , , ,7 4,7 Forts på sid 80