Cicero Världen Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se www.cicerofonder.se
Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida (www.cicerofonder.se). Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2
Vårt DNA Privatägd och oberoende svensk fondförvaltare sedan år 2000 Specialiserad på aktiv förvaltning av svenska/nordiska aktieoch räntefonder, globala aktiefonder och allokeringsfonder (FoF) samt förvaltning av indexfonder på tillväxtmarknader Vänder sig såväl direkt till institutionella investerare som privatpersoner genom samarbete med flertalet banker och fondplattformar i Sverige Förvaltar idag ca 10 mdr SEK 18 anställda, varav 9 förvaltare/analytiker Marcus Tullius Cicero Född år 106 BC, död år 43 BC Som man sår, får man skörda 3
Förvaltningsteamet 1. Christer Sterndahlen Förvaltningsansvarig En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 24 års branscherfarenhet. Förvaltat Cicero Focus sedan 2008. Utnämnd till årets Sverigeförvaltare av Dagens Industri och Morningstar 2011. 2. Bengt Holmström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 30 års branscherfarenhet. Medförvaltare till Cicero Focus sedan 2008. Tidigare huvudansvarig förvaltare för Trygg Allemansfond, Gota Trygg Fonder Allemansfonder och Fri Placering Fondförvaltning AB. 3. Mikael Sandström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Partner Cicero Fonder med 30 års branscherfarenhet. Ingår i Ciceros förvaltningsteam sedan 2003. Tidigare förvaltare KFA och KPA. 4. Jonas Eklund Förvaltare indexfonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2013 med 17 års branscherfarenhet. Tidigare kvantanalytiker/trader på Pan Capital. 5. Carl Odelstierna Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2009 med 7 års branscherfarenhet. 6. Oscar Sterndahlen Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2012 med 2 års branscherfarenhet. 7. Daniel Harlid Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2014 med 5 års branscherfarenhet. Tidigare förvaltare på Bandling & Partners. 8. Anders Malmborg Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2014 med huvudansvar för institutionella kunder. 28 års branscherfarenhet bl a från Intervalor, Banco Fonder/Alfred Berg och Handelsbanken. 9. Mikael Eriksson Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2013, 5 års branscherfarenhet. 4
Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Allokeringsfonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero World Wide Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Focus SRI Cicero World Wide Offensiv Cicero China Index Cicero SRI Sverige Cicero Världen 5
Investeringsfilosofi Aktiefonder Aktiv förvaltning - målsättning att över tiden generera alfa, dvs en avkastning överstigande marknadens (relevant jämförelseindex) Vår övertygelse och framgångsfaktorer En långsiktig och konsistent investeringsmodell som är upprepningsbar och robust, oavsett marknadsklimat En relativt koncentrerad men väldiversifierad portfölj av noggrant analyserade innehav, utvalda på fundamentala grunder utan hänsyn till marknadsvikt Ett väl avvägt risktagande med beaktande av potentiell nedsida Signum och kännetecken Långsiktig investeringshorisont med låg omsättningshastighet Reell aktiv förvaltning med hög Active Share Ett begränsat antal fundamentalt starka och attraktiva innehav med en sammantagen standardavvikelse (volatilitet) lägre än marknadens 6
Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har påbörjat processen för att anta FN:s principer om ansvarsfulla investeringar UNPRI. Särskilda etiska urvalskriterier: Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Dessa kriterier gäller samtliga fonder som Cicero förvaltar. För några av fonderna Cicero Världen, Cicero Avkastning, Cicero Nordic Corporate Bond, Cicero Focus SRI och Cicero SRI Sverige görs därutöver en negativ SRI branschscreening. 7
Cicero Världen Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero Världen Ansvarig förvaltare Management Team Fondtyp Svenskregistrerad UCITS IV-Fond Handel Dagligen Fondvaluta SEK Placeringsinriktning Fondprofil Hävstång/gearing Världen, bolag med ett börsvärde överstigande 2 Mdr SEK Aktivt förvaltad, kvalitetsbolag, koncentrerad portfölj med 80-100 innehav, hög Active Share och TE > 5%, god direktavkastning Nej, men indexfutures används löpande för vissa marknader Jämförelseindex MSCI World 8
Investeringsprocess Steg 1: Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Makroanalys Allokering regioner / länder Investeringsuniversum MSCI World ~ 1 600 bolag Makroanalys Steg 2: Steg 3: Kvantitativ screening Storlek Kvalitet Likviditet Negativ SRI branschscreening Kvalitativ analys Utvärdering bolag Utvärdering indexfutures Hållbarhet Kvantitativ Text screening Fonduniversum ~ 800 bolag Kvalitativ analys Steg 4: Portföljkonstruktion Val av bolag / indexfutures Portföljvikter Riskspridning / Volatilitet Tracking Error Portföljkonstruktion Cicero Världen 80-100 innehav (max 120) 9
Steg 1: Makroanalys Allokering regioner/länder Konjunkturutveckling regioner/länder: Analys av konjunkturläget och bedömd utveckling Analys av bytes- och budgetbalans Analys av inflation och arbetslöshet Ränte- och valutautveckling regioner/länder: Analys av ränteläget och bedömd utveckling Analys av valutarörelser och trolig utveckling Aktievärdering: Värdering av de olika börserna Politik: Analys av det politiska läget och möjliga implikationer Kompletterande variabler (exempel): Marknadslikviditet Momentum Tekniska indikatorer 10
Steg 2: Kvantitativ screening I fondens globala strategi görs direktinvesteringar på utvecklade marknader (huvudsakligen USA, Europa och Japan), medan indexfutures (alternativt ADR:s) används för exponering på övriga marknader. Direktinvesteringarna (aktier och eventuella ADR:s) görs i bolag som uppfyller följande önskade grundkriterier: Storlek: Bolag vars marknadsvärde (Market Cap) överstiger 2 Mdr SEK. Kvalitet: Bolag som genererat vinst under de senaste 5 verksamhetsåren Likviditet: Bolag med en god utdelningsnivå (direktavkastning), helst överstigande marknadssnittet Bolag vars genomsnittliga dagsomsättning på börsen är tillräcklig för fondens (tänkta) innehavsstorlek. Med aktuell fondförmögenhet är denna handelsvolym satt till minimum 5 MSEK. Utöver ovanstående grundkriterier placerar fonden inte i investmentbolag. 11
Steg 2 (forts.): Kvantitativ screening SRI branschscreening Cicero Världen screenar bort bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen OBS! Denna branschscreening görs på de marknader där fonden placerar direkt i enskilda aktier (USA, Europa och Japan) samt ADR:s på andra marknader där sådana förekommer och som uppfyller bolagskraven. På övriga marknader utnyttjas indexfutures i syfte att uppnå en kostnadseffektiv förvaltning. 12
Steg 3: Kvalitativ analys Fondens placeringar är inriktade på bolag som uppvisar följande kriterier: Hög utdelningstillväxt: Bolag som levererat en stabil utdelningstillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren Hög vinsttillväxt: Bolag som genererat en hög och stabil vinsttillväxt under de 5 senaste verksamhetsåren och som förväntas fortsätta generera en hög vinsttillväxt under innevarande år Hållbarhet & internationella normer: Bolag som drivs långsiktigt hållbart kommer enligt vår övertygelse att gynna andelsägarna i form av bra avkastning över tid. Vägledande är FN:s principer om ansvarsfulla investeringar UNPRI Fonden avstår därför från placeringar i: Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen 13
Steg 4: Portföljkonstruktion Allokering marknader: Marknadsvikten i olika regioner bygger på vår investeringsmodell i allokeringsfonderna. Portföljvikter: Enskilda bolag utvärderas för placeringarna i USA, Sverige och övriga Europa samt Japan. Utvalda aktier likaviktas i respektive region/marknad. För övriga marknader köps huvudsakligen terminer och ETF:er (max 10% ETF:er). Riskhantering: Fonden är i normalfallet fullinvesterad, men vid bedömt kraftigt negativ marknad kan följande åtgärder vidtas för att minska risken: - öka likvida medel upp till max 10%, alternativt - köpa XACT Bear och liknande instrument upp till max 10% exponering. Active Share / Tracking Error (TE): Relativt hög Active Share och målsättning TE > 5% Sanity check rimlighetsbedömning utifrån: Riskspridning Värdering 14
Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen morgonmöte med hela förvaltningsteamet Månadsvis portföljöversyn i syfte att säkerställa en optimal portfölj och allokering Kvartalsvis större portföljgenomgång i samband med bolagsrapporteringarna, i syfte att säkerställa ett optimalt urval av bolag och viktning av dessa Säljdisciplin/omvärdering (exempel): Vid ny regionsallokering i allokeringsfonderna När bolag sänker utdelningen När bolags vinsttillväxt bedöms avta under de närmaste två åren När bolag genomför förvärv/fusion som inte övertygar Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 15
Förvaltningsresultat 105 103 101 99 97 95 93 91 89 87 85 0-2 -4-6 -8-10 -12 1 mån YTD 1 år 3 år medel 5 år medel ITD Cicero Världen MSCI World AC SEK Sedan fondens start Rullande per 2015-09-30 0-2 2011 2012 2013 2014 2015 Snitt -4-6 -8-10 -12 Cicero Världen Index Kalenderår (fondstart 2015-05-18) 16
Aktuell portfölj September 2015 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% Finans & Fastigheter Industrivaror & tjänster Sällanköpsvaror Telekomoperatörer Informationsteknik Dagligvaror Matrial Kassa 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Länder-/regionfördelning Branschfördelning Cicero EM Index Cicero China Index Marine Harvest Tate & Lyle Ageas De största innehaven 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 17
Fondfakta Cicero Världen Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 865 A B C Startdatum 2015-05-18 ISIN-kod SE0007048509 SE0007048517 SE0007048525 Bloomberg-kod Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 2,30% 1,80% 1,20% Rörlig prestationsbaserad avgift NEJ NEJ NEJ Minsta startinvestering, SEK 500 1 000 000 10 000 000 Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ NEJ Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut 14.30 varje handelsdag Swedbank 18
Organisation Styrelse 4 externa ledamöter 1 intern ledamot Ordf. Håkan Källåker Internrevisor Extern revisor Extern: Moneo Agneta Bremander Deloitte Jan Palmqvist Compliance Extern: Magnusson Advokatbyrå Björn Wendleby VD Christer Sterndahlen Risk Intern: Anders Alvin Förvaltning Christer Sterndahlen Administration Karin Strängby Marknadsföring & Försäljning Bengt Holmström Mikael Sandström Mikael Eriksson Anders Malmborg 19 19
Administrationsteamet Robert Sandberg Jennie Edqvist Ann-Louise McCaffrey Karin Strängby Christina Sturk Pierre Görmarker 20
UNPRI UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investments) syftar till att inkludera miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i investeringarna och har blivit en global branschstandard för ansvarsfulla investeringar. UNPRI anger sex principer som en investerare ska sträva efter att följa: Vi ska beakta miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra investeringsanalyser och placeringsbeslut. Vi ska vara aktiva ägare och införliva miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete. Vi ska verka för en större öppenhet kring miljö- och samhällsfrågor samt ägarstyrning hos de företag som vi placerar i. Vi ska aktivt verka för att dessa principer följs i finansbranschen. Vi ska samarbeta för att följa principerna så effektivt som möjligt. Vi ska redovisa vad vi gör och hur långt vi har nått i vårt arbete med att följa principerna. 21 21