FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HOLBERG KREDIT SEK Fondens placeringsinriktning: Holberg Kredit SEK är en nordisk high yield-fond, valutasäkrad och noterad i svenska kronor. Fonden investerar sina medel i andelar i mottagarfondföretaget Holberg Kreditt (NOK). Fonden är en UCITS fond ( matarfond ) det vill säga att fonden är en fond i en fond som placerar minst 85 % av sina medel i andelar i mottagarfondföretaget. Fondens resterande medel placeras i likvida medel eller finansiella derivat i syfte att skydda värdet på tillgångarna i fonden. Fondens investeringar i Holberg Kreditt, som är denominerad och väsentligt exponerad mot NOK, valutasäkras till SEK genom användandet av valutaderivat. Fonden kommer därigenom inte att ha någon betydande valutarisk mot norska kronor. Mottagarfondföretaget Holberg Kreditt investerar i räntebärande värdepapper i ett antal olika branscher/sektorer med olika kreditkvalité. Fonden investerar i värdepapper där utställaren har en kreditkvalité motsvarande minimum B-. Placering i obligationer där utställaren efter investeringstidpunkten bedöms ha lägre kreditkvalité enn B- och placering i aktier, får maximalt utgöra 20 % av fondens totala förvaltningskapital. Fondens huvudsakliga investeringsområde är Norden. Fondens genomsnittliga löptid på underliggande investeringar skall vara max. 3 år. Fondens ränterisk är begränsad till max. 1 år. Holberg Kreditt använder ränte- och valutaderivat, förväntad risk och avkastning på fondens underliggande värdepappersportfölj reduceras som en följd av dessa derivatplaceringar. För fullständiga uppgifter om innehållet i mottagarfondföretagets portfölj och relaterade avgifter, var god se halvårsredogörelse för mottagarfondföretaget, som finns tillgänglig på www.holbergfondene.no. Den rekommenderade placeringshorisonten i fonden är medellång eller lång. Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 144 miljoner kronor vid årets början till 111 miljoner kronor vid halvårsskiftet. Nettot av in- och utflöde i fonden var ett utflöde om 40 miljoner kronor. Fondens avkastning under det första halvåret 2017 var: Andelsklass A 3,82 %. Andelsklass B 4,08 % Andelsklass C 3,82 % Under året har fondens referensindex tagits bort. Fonden har per 30.06.2017 inget referensindex. Andelsklass A och B lämnar inte utdelning. Andelsklass C lämnar utdelning. Någon utdelning har inte lämnats hittills i 2017. Väsentliga risker Fondens riskprofil beror på olika typer av risker i mottagarfondföretaget som investerar i företagsobligationer. Den största risken förknippad till fondens tillgångar är kreditrisken vilken innebär att kreditvärdigheten hos någon eller några av emittenterna försämras eller att en emittent går i konkurs. Fonden investerar i värdepapper där utställaren har en kreditkvalité motsvarande minimum B-. Ränterisken i fonden är låg. Matarfonden använder valutaderivat. Under perioden har valutaterminer med DNB som motpart använts för att hantera fondens valutarisk mot NOK. 1
Fondens förvaltningsbolag är Holberg Fondsforvaltning AS. Fondens investeringsmandat följs upp och rapporteras till det förvaltande bolagets ledning och styrelse på regelbunden basis av bolagets compliance- och riskstyrningsfunktion. Holberg Fondsforvaltning AS har förutom interna resurser inom compliance, kontroll och riskuppföljning även extern internrevision genom avtal med PwC som förutom att genomföra oberoende stickprov också gör regelbunden rapportering till bolagets ledning och styrelse samt ad-hoc kontroller vid behov. Dessa funktioner är en central del i Holberg Fondsforvaltnings regelverk för internkontroll. Både matarfonden och mottagarfonden är UCITS fonder. UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) är ett samlingsbegrepp för värdepappersfonder som regleras av gemensamma europeiska riktlinjer för bland annat innehåll i fondens villkor, krav på riskspridning, krav på kurssättningsrutiner, informationskrav, organisation och god affärssed. Regleringarna är till för att styra risker i värdepappersfonder. De flesta riskparametrar kontrolleras på daglig basis. En närmare beskrivning av fondens riskprofil finns i fondens nyckelinformation för investerare som är tillgänglig på vår hemsida www.holbergfonder.se. Förvaltningen av fonden har under perioden skett i enlighet med fondens riskprofil. Fondfakta Holberg Kredit SEK Fonden startade 2014-10-03 Fondens utveckling 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 Fondförmögenhet, tkr 111 343 144 113 341 522 332 263 Andelsklass A 98 497 129 484 231 108 283 252 Andelsklass B 2 771 4 947 101 218 38 794 Andelsklass C 10 076 9 682 9 196 10 217 Andelsvärde A, kr 104,5848 101,60 96,96 98,21 Andelsvärde B, kr 105,8953 102,75 97,56 98,32 Andelsvärde C, kr 100,4435 97,58 95,02 98,20 Antal utestående andelar 1 059 136 1 421 812 3 517 646 3 385 367 Andelsklass A 933 770 1 274 436 2 383 425 2 886 550 Andelsklass B 25 909 48 150 1 037 439 394 693 Andelsklass C 99 457 99 226 96 782 104 124 Utdelning per andel i andelsklass C, kr 0 1,99 1,94 0 Totalavkastning, % Andelsklass A 3,8 % 4,8 % -1,3 % -1,8 %* Andelsklass B 4,1 % 5,3 % -0,8 % -1,7 %* Andelsklass C 3,8 % 4,8 % -1,3 % -1,8 %* *) Från fondens startdatum 2
Kostnader** 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 Förvaltningsavgift, % Andelsklass A 0,95 % 0,95 % 0,95 % 0,95 % Andelsklass B 0,45 % 0,45 % 0,45 % 0,45 % Andelsklass C 0,95 % 0,95 % 0,95 % 0,95 % Transaktionskostnader, tkr 6 22 22 0 Transaktionskostnader, % 0 0 0 0 Analyskostnader, tkr 0 0 0 0 Analyskostnader, % 0 0 0 0 Årlig avgift, % Andelsklass A 0,95 % 0,95 % 0,95 % 0,95 % Andelsklass B 0,45 % 0,45 % 0,45 % 0,45 % Andelsklass C 0,95 % 0,95 % 0,95 % 0,95 % Insättnings- och uttagsavgifter, % Upp till 0,5 % Upp till 0,5 % Upp till 0,5 % Upp till 0,5 % **) Avser kostander för de senaste tolv månedarna. Förvaltningsavgiften och årlig avgift är total avgift för matarfonden och mottagarfonden. Mottagarfondens fem största positioner 2017-06-30 Emittent Andel av fonden Aker BP ASA 8,3 % Stolt-Nielsen Limited 6,4 % Golar LNG Partners LP 6,3 % Teekay LNG Partners L.P. 5,9 % Bonheur ASA 4,4 % Balansräkning 2017-06-30 2016-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 1) 108 302 031 138 089 915 OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde (Not 1) 2 430 388 3 255 517 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 110 732 419 141 345 432 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 110 732 419 141 345 432 Bankmedel och övriga likvida medel 4 252 263 3 428 533 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 77 690 69 725 Summa tillgångar 115 062 372 144 843 690 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 0 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 Övriga skulder 3 719 018 730 870 Summa skulder 3 719 018 730 870 Fondförmögenhet (Not 2) 111 343 354 144 112 820 3
Not 1 Innehav i finansiella instrument Innehav i finansiella instrument per 2017-06-30 Land/Valuta Nominellt belopp Marknadsvärde % av fondförmögenhet ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT FONDANDELAR Verdipapirfondet Holberg Kreditt NO/SEK 94 784 387 108 302 031 97,3 SUMMA ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT 94 784 387 108 302 031 97,3 OTC-DERIVATINSTRUMENT VALUTATERMIN NOK/SEK, förfall 2017-09-15 NOK/SEK -105 000 000 2 430 388 2,2 SUMMA OTC-DERIVATINSTRUMENT -105 000 000 2 430 388 2,2 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 110 732 419 99,5 Övriga tillgångar och skulder netto 610 935 0,5 FONDFÖRMÖGENHET 111 343 354 100,0 Not 2 Förändring av fondförmögenhet 30.06.2017 31.12.2016 Fondförmögenhet vid årets början 144 112 820 341 521 702 Andelsutgivining 168 660 595 163 042 251 Andelsinlösen -208 174 156-360 622 665 Årets resultat enligt resultaträkning 6 744 095 365 172 Lämnad utdelning i andelsklass C 0-193 640 Fondförmögenhet vid årets slut 111 343 354 144 112 820 Redovisningsprinciper Halvårsredogörelsen är upprättad enligt lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt tillämpliga delar i Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning. Värdering av finansiella instrument: Fondens finansiella instrument värderas till marknadsvärdet. Marknadsvärdet är baserat på kursen per balansdagen. Utländskt innehav har omvärderats till valutakurs per balansdagen. Valutaderivat värderas till marknadsvärde. Transaktionskostnader bokförs löpande då de uppstår. Eventuell teckningsprovision debiteras i samband med köp av fondandelar och bokförs löpande via fondens värdering. 4