Two Speed World - att investera i värld med två hastigheter Stefan Blomé Head of sales, Nordic Region
Global närvaro FMR LLC Europa (London) 37 Portföljförvaltare 54 Analytiker FIL Limited USA (Boston) 71 Portföljförvaltare 198 Analytiker Team Frankrike 2 Portföljförvaltare 1 Analytiker Team Tyskland 2 Portföljförvaltare Team Italien 1 Portföljförvaltare Team Korea 1 Portföljförvaltare 3 Analytiker Team Taiwan 3 Portföljförvaltare Japan (Tokyo) 15 Portföljförvaltare 30 Analytiker Omfattande global analysverksamhet 12 förvaltningskontor 295 analytiker Team Indien 2 Portföljförvaltare 6 Analytiker Team Singapore 4 Portföljförvaltare 8 Analytiker Asien ex Japan (Hong Kong) 7 Portföljförvaltare 13 Analytiker Team Australien 2 Portföljförvaltare 6 Analytiker Global närvaro lokal expertis NB: Teams France, Germany and Italy are constituents of the Pan European total. Teams Korea, India, Taiwan, Singapore & Australia are constituents of the Pacific (ex Japan) total. These figures reflect the resources of FIL Limited, a non US company and affiliate, and its subsidiaries, and FMR LLC, a US company and affiliate, and its subsidiaries. Research Professionals include both analysts and associates and country and sector fund managers who retain research responsibility. Source: FIL Limited and FMR LLC, 31/12/2010. Data is unaudited.
Index Index Vi befinner oss i en two-speed world när det gäller tillväxt. Medan kurser utvecklas likartat förändras fundamentala faktorer Real GDP (1) Industrial Production 125 120 115 110 105 100 95 90 2008 2009 2010 2011 140 130 120 110 100 90 80 70 60 2008 2009 2010 2011 Eurozone UK Japan US Asia ex-japan Source: BNP Paribas, Reuters EcoWin Pro Note: 1. Seasonally-adjusted, 2008 = 100 World Japan Asia ex-japan Latin America Source: CPB, BNP Paribas United States Euro Area Central & Eastern Europe Africa & Middle East
Tillväxtmarknader återtar en allt större del av världens BNP 100% Tillväxtmarknaders del av globala börsvärdet North America Developed Europe Pacific inc. Japan Emerging Markets 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Source: Rimes, Citibank as at 30.09.2011, Israel included in Developed from May 2010
Tillväxtmarknader: I bättre form än utvecklade marknader Demografi, Statsskuld, Valutareserv Tillväxtmarknader Utvecklade marknader Andel av världens befolkning 17,9% 82,1% Valutareserv 33,4% 66,6% Statsskuld (% av BNP) 39,3% 99,6% Source: IMF, World Economic Outlook, September 2011, Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER), Ocober 2011. 5
1871 1878 1885 1892 1899 1906 1913 1920 1927 1934 1941 1948 1955 1962 1969 1976 1983 1990 1997 2004 2011 Förändringen är oundviklig 10,000,000 1,000,000 100,000 10,000 Positiv fas 1: Industrialisering, förbättrade kommunikationer, utbyggnad av järnvägar Positiv fas 2: Framväxten av en konsumtionskultur, radio och tv Positiv fas 3: Efterkrigstidens återhämtning och enorma konsumtionstillväxt Positiv fas 4: Internets tidsålder. Tillväxtmarknader kommer ifatt Diagrammet visar att långvariga positiva marknader ofta drivs av långsiktiga 1,000 investeringsteman 100 Källa: Robert Shiller, Yale http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm Marknadernas vändpunkter inträffar ofta i samband med att ett nytt tema dyker upp eller att allmänheten tar till sig ett befintligt. Den tid som används för att förstå vilka trender som driver det nuvarande och framtida investeringstänket är väl investerad
1. Maktskifte Nu kan vi se hur de sovande jättarna Kina och Indien vaknar Troligen går vi från en enkelpolär till en flerpolär värld Kina kan bli världens största ekonomi redan år 2030 En sannolik utveckling är att dollarn försvagas som internationell reservvaluta samtidigt som USA:s dominans förminskas Konsumtionen på tillväxtmarknaderna kommer att vara en viktig drivkraft för global tillväxt i framtiden Skiftande ekonomisk maktbalans genom historien 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1500 1600 1700 1820 1870 1913 1950 1973 1998 2006 RotW India China Japan US FSU W. Europe Källa: Angus Maddison, The World Economy: A Millennial Perspective OECD (2001); IMF, MS Research....finanskrisen har gjort investerarna medvetna om en bestående maktförskjutning från väst till öst...
Maktskifte (fortsättning) Beräknad förändring av den ekonomiska maktbalansen US $Bn 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 2015 2050 Ett årtionde av snabb tillväxt garanterar inte ett nytt ekonomiskt ledarskap Dock kan ett historiskt maktskifte bli en unik möjlighet till investeringar som får den senaste tidens intresse för tillväxtmarknader att blekna 10000 5000 0 China India Brazil UK France Källa: Goldman Sachs BRIC-modellprojektioner Vår tids strukturella historia är framväxten av en medelklass och dess konsumtion i Investerare måste positionera sina portföljer för att dra nytta av en historisk maktförskjutning från väst till öst tillväxtekonomierna i BRIC-länderna, tillsammans med några av de större N-11-ekonomierna, och då särskilt Indonesien, Korea, Mexiko och Turkiet. Jim O Neill, styrelseordförande, Goldman Sachs, januari 2011
1990 Int. GK$ Kina levererar 50 år av USAs ekonomiska tillväxt per decennium USAs och Kinas BNP per Capita 35 000 30 000 25 000 20 000 China 2030 15 000 10 000 5 000 China 1980 China 1990 China 2000 China 2010 0 1700 1725 1750 1775 1800 1825 1850 1875 1900 1925 1950 1975 2000 USA China Källa: Maddison data, HSBC, February 2012. GDP per capita is in 1990 International Geary-Khamis dollars 10
Bibehålla en stabil tillväxt: Kinas 12:e femårsplan Omstrukturering av ekonomin Social balans Miljöeffektiv produktion 7% årlig BNP.tillväxt som målsättning (7.5% i tidigare plan) Ökad konsumtion Stärka den inhemska ekonomin Minska sociala klyftor mellan stad och landsbygd Öka inkomst per capita Införandet av ett socialt försäkringssystem Energibesparingar Förbättra miljön Nya energikällor 11
2. Stadens tidsålder Mer än 60 procent av världens befolkning väntas bo i en stad inom 20 år Urbaniseringen i tillväxtländerna kräver avsevärda investeringar i kärninfrastruktur North America Europe Procentandel av befolkningen som bor i städer Stora infrastruktursatsningar kräver större inslag av privat finansiering Latin America/ Caribbean Asia Det finns ett stort urval av sektorer 2007 och börsnoterade bolag som ger Africa investerare tillgång till 2050 infrastrukturinvesteringar 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Källa: FN, 2008. 1950 1975 Installerad energikapacitet räknat i megawatt per person är fortfarande mycket låg i Kina och andra tillväxtländer i Asien.Ytterligare utbyggnad av infrastrukturen är alltså en nödvändighet när regionen växer. Investeringarna bygger inte bara på den befintliga efterfrågan utan skapar dessutom nya jobb, ger hushållen högre inkomster och leder i slutänden till högre konsumtion... Allan Liu, portföljförvaltare
Stadens tidsålder (forts.) Tube Networks in France, Japan, UK, China & India Paris Tokyo London Beijing 2008 Beijing 2050 Delhi 2011 Source: FIL Limited & BHP Billiton, February 2011
Stadens tidsålder (forts.) Airport Density in 2010 China, India & US China India US Source: CHINA - CACC, Research Works, May 2011. US - US Federal Aviation Administration, Research Works, May 2011. INDIA - http://www.indiainternalflights.com, August 2011
Förmåga att placera i värdekedjan globalt Leta efter pris ledare Exempel: Bilens värdekedja Järnmalm Järnmalm fraktat Fraktat till stålverk Stål säljs till biltillverkare Gummi till däck Bilen byggs Bilen säljs globalt BHP HYUNDAI COSCO US STEEL MICHELIN DAIMLER INCHCAPE MOBIS Reference to specific securities should not be construed as a recommendation to buy or sell these securities, but is included for the purposes of illustration only. Investors should also note that the views expressed may no longer be current and may have already been acted upon by Fidelity 15
miljoner R 3. Den växande konsumtionskulten Den globala medelklassen expanderar kraftigt på grund av tillväxtmarknadernas starka ekonomiska tillväxt Efterfrågan på lyxvaror stiger också i tillväxtländerna när de rika försöker efterlikna västerländska konsumenters varumärkesdrivna livsstil Den förväntade ökningen av konsumtionen är ett lockande tema som förtjänar att ingå i alla aktieinvesterares portföljer 1400 1200 1000 800 600 400 200 Massiv tillväxt av den globala medelklassen 56 % från Utvecklingsländer under 2000 ' 93% från Utvecklingsländer under 2030 1,2 miljarder Det finns arbetskraftsbrist i tillväxtländerna, som bör driva på löneinflationen. Den senaste tidens lönehöjningar i Kina är ett bra exempel. Detta bör ge stöd åt den inhemska konsumtionen på dessa marknader, och företag som svarar på efterfrågan kan göra stora vinster Nicola Stafford, portföljförvaltare 0 2000 2030 Källa: World Bank, Citi "Emerging Market Consumerism", september 2009. "Global medelklass" definieras som personer med en inkomst som ligger mellan inkomsten per capita i Brasilien och den i Italien.
Nairobi Jakarta Mumbai Shanghai Stockholm Köpenhamn Hong Kong London mins Den växande konsumtionskulten (fortsättning) Arbetstid för att köpa en Big Mac 180.0 160.0 158 140.0 136 120.0 100.0 80.0 60.0 61 40.0 20.0 30 20 17 14 13 0.0 1 Big Mac i minuter Källa: UBS Wealth Management, februari 2012 Not: Metod Pris av en produkt delat med en viktad timlön inom 14 yrken Resultatet är baserad på en undersökning som gjordes I 73 länder I mars 2009. 17
Viktig information Denna information är inte avsedd för, och får inte ligga till grund för åtgärder av, personer i Storbritannien eller USA, utan är endast avsedd för personer bosatta i jurisdiktioner där de aktuella fonderna är godkända för distribution eller där inget sådant godkännande krävs. Med Fidelity/Worldwide Investment avses FIL Limited och dess dotterbolag. Om inget annat anges kommer alla synpunkter från Fidelitys organisation. Fidelity tillhandahåller endast information om sina egna produkter och tjänster, och tillhandahåller inga investeringsråd baserade på individuella omständigheter. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment och currency F-logotypen är varumärken som tillhör FIL Limited. Inga påståenden eller uttalanden som görs i detta dokument är juridiskt bindande för Fidelity eller mottagaren. Alla förslag omfattas av överenskomna kontraktsvillkor. Vi rekommenderar att du inhämtar detaljerad information innan du fattar något investeringsbeslut. Investeringar bör göras på grundval av den aktuella informationsbroschyren och faktabladet, vilka kan erhållas kostnadsfritt tillsammans med den senaste årsredovisningen och de senaste halvårsrapporterna från våra distributörer, vårt europeiska servicecenter i Luxemburg samt från din rådgivare eller bank. Historisk avkastning är inte någon tillförlitlig indikator för framtida resultat. Investeringarnas värde och eventuella intäkter från dem kan både minska och öka, och det kan hända att investerare inte får tillbaka sina investerade belopp. För fonder som investerar på utländska marknader kan valutakursförändringar påverka värdet på en investering. Valutatransaktioner får genomföras på affärsmässig basis av eller genom de av Fidelitys bolag från vilka en tjänst kan anses ha köpts. Utgiven av FIL Investments International (registrerat i England och Wales), godkänt och reglerat i Storbritannien Financial Services Authority. 18 SEKTION 4 INVESTERARPSYKOLOGI