Sammanfattning: Denna vecka Brett råvaruindex: +2,74% UBS Bloomberg CMCI TR Index Energi: +1,05% UBS Bloomberg CMCI Energy TR Index Ädelmetaller: +0,18% UBS Bloomberg CMCI Precious Metals TR Index Industrimetaller: +1,44% UBS Bloomberg CMCI Industrial Metals TR Index Jordbruk: +6,44% UBS Bloomberg CMCI Agriculture TR Index Kortsiktig marknadsvy: Guld: Neutral/köp Olja: Neutral/köp Koppar: Neutral Majs: Köp Vete: Köp Vill du prenumerera på SEB:s nyhetsbrev för börshandlade certifikat? Nyhetsbrevet är gratis och innehåller analys, tradingtips och marknadskommentarer för råvaror och valutor. Anmäl dig på www.seb.se/cert.
Guld 2 000 1 900 1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 1 100 jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 Blå linje: Guldpris på COMEX ($/v): 2011-01-04-2012-06-29 Grön linje: Spekulativa positioner (h): 2011-01-04-2012-06-19 330 000 280 000 230 000 180 000 130 000 80 000 Fokus i veckan har riktats mot gårdagens och dagens EU-toppmöte. Tongångarna mellan ledarna har varit skarpa och den rådande oenigheten är stor, framförallt vad gäller möjligheten till en framtida fiskal integration, något som skulle inskränka ländernas nationella självbestämmande. Möjligheterna att EU-ledarna ska komma fram till några tydliga beslut måste betraktas som små. Idag på morgon är det övervägande positiv stämning som överväger det negativa sentiment som rådde igår. Natten till idag enades ledarna att några nödvändiga punkter som börjar likna en krisplan. Oron för Spanien fortsätter och i veckan kom dessutom formella ansökningar om stöd från både Cypern och Spanien. I Grekland är en ny regering på plats och det finns förmodligen ett visst utrymme för att man ska komma överens med sina långivare om smärre lättnader i villkoren för stödlånen. Guldet har backat 0,10 procent under veckan. Vi anser inte att guldrally är troligt men att vi kommer se högre priser på kort sikt. Teknisk analys: Tillbaka under 55d bandet. Något förvånande, i.a.f. för undertecknad, föll den gula metallen tillbaka under 55dagars bandet, något som gör att vi måste vara lite försiktigare. Fortfarande gäller att så länge vi inte bryter under decembers botten, 1521, så kvarstår den generellt positiva vyn. Förnyad styrka utlöses vid uppgång över 1634. Teknisk Analys 1 vecka: 3 månader: Price USD Ozs Kortsiktig marknadsvy: Neutral/köp Köp SEB Råvarucertifikat GULD S 1,700 1,600 1,500 1,400 J A S O N D J F M A M J J A Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Motståndsnivåer 1588 1634 1648 1666 Stödnivåer 1558 1527 1521 1375 Referenstillgång: ISIN: Emittent: Börs: Valuta: Avgift: Övrig information: GC gold Future Se0003883164 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Nasdaq OMX Stockholm SEK 0,60 % per år www.seb.se/cert
Olja Priset på Brentolja steg 2,3 procent under veckan och handlade vid fler tillfällen under 90 dollar nivån. En av orsakerna till det fallande oljepriset är det utbudsöverskott som vi ser för tillfället. 130 400 000 125 350 000 120 115 300 000 110 105 250 000 100 200 000 95 90 150 000 jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 Blå linje: Pris på Brentolja ($/v): 2011-01-04-2012-06-29 Grön linje: Spekulativa positioner i WTI-olja (h): 2011-01-04-2012-06-19 Den pågående strejken bland norska oljearbetare minskar oljeproduktionen med cirka 200 000 fat per dag vilket ger stöd åt priset. EU-ländernas embargo mot Iran träder i kraft nästa vecka. Försäkringsbolag i Europa är förbjudna att försäkra oljefrakt från Iran. Effekterna av sanktionerna mot Iran börjar bli kännbara för landets invånare och dess regim. En mycket försvårande omständighet för landet är kraftigt ökade spannmålspriser på världsmarknaden vilka bidrar till att hålla inflationen hög. American Petroleum Institute publicerade i tisdags den inofficiella statistiken över amerikanska oljelager vilken visade att lagren av råolja steg med 0,5 miljoner fat förra veckan. Statistiken från USA:s energidepartement, DOE, inkom i onsdags och visade att lagren av råolja sjönk med ringa 0,1 miljoner fat under förra veckan. Positiva nyheter från EU-toppmötet och en fortsatt försvagning av dollarn kan snabbt ge ett Brentpris över hundra dollar. På kort sikt ser det fortsatt osäkert ut. Teknisk analys: Ramlade ned i falluckan. En ny stark säljsignal utlöstes i och med förra veckans stängning. Då vi nu fallit igenom huvudstödet sätter vi ett nytt medelsiktigt mål runt $78. Uppgångar förväntas bli temporära och inte orka mycket mer än 96.50 området samt om de inträffar utnyttjas till att sälja. Teknisk Analys 1 vecka: 3 månader: Price USD Bbl 110 100 Kortsiktig marknadsvy: Neutral/köp Rekommendation: Köp SEB Råvarucertifikat OLJA S Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 2011 2012 90 80 Referenstillgång: ISIN: Emittent: Börs: Valuta: Avgift: Övrig information: CO Brent Crude Future SE0003855832 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Nasdaq OMX Stockholm SEK 0,60 % per år www.seb.se/cert Motståndsnivåer 93.95 94.50 95.21 96.56 Stödnivåer 91.70 89.60 88.49 86.48
Koppar 10500 10000 9500 9000 40 000 30 000 20 000 Kopparpriset steg 3,2 procent under veckan. I onsdags publicerades kontrakterade hus affärer i USA vilka överraskade positivt och kopparpriset steg på siffrorna. Antalet nya kontrakt om köp av befintliga bostäder i USA steg med 5,9 procent i maj jämfört med föregående månad. Det framgår av National Association of Realtors, NAR, index över kontrakterade husaffärer. 8500 8000 7500 7000 6500 6000 jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 Blå linje: Kopparpris på LME ($/v): 2011-01-04-2012-06-29 Grön linje: Spekulativa positioner (h): 2011-01-04-2012-06-19 10 000 - -10 000-20 000 På grund av risken för inflation i Kina om matpriser fortsätter att stiga kan kinesiska myndigheter som följd avvakta med de stimulanser man tidigare annonserat vilket skulle påverka kopparpriset negativt. Med en europeisk skuldkris som fortsätter skapa stor osäkerhet och allmänt sett svag makrostatistik med en långsam återhämtning i USA och en inbromsning i Kina är risken stor att kopparpriset ligger kvar på nuvarande nivåer på kort sikt. Teknisk analys: Nacklinjen nästa. Den mindre uppgång som vi såg som ytterst korrektiv har nu avslutats och marknaden följaktligen vänt nedåt. Nästa viktiga steg kommer att bli ett test av nacklinjen (av den stora huvud-skuldra formation som nu befinner sig i sitt slutskede (nickel o alu har redan brutit ned från liknande toppformationer) och ett brott (troligt) bör få långtgående implikationer för kopparpriset. Teknisk Analys 1 vecka: 3 månader: Price USD T Kortsiktig marknadsvy: Neutral Du kan handla koppar med följande certifikat 2009 2010 2011 2012 2000 2010 6,000 4,000 Motståndsnivåer 7450 7620 7765 7817 Stödnivåer 7219 7100 7020 6710 Long (du tror på uppgång) ISIN: Avgift; Short (du tror på nedgång) ISIN: Avgift Referenstillgång: Emittent: Börs: Valuta: Övrig information SE0003883206 0,60 % per år SE0003989003 0,80 % per år HG Copper Future Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Nasdaq OMX Stockholm SEK www.seb.se/cert
Majs 800 750 700 650 600 550 500 jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 430 000 380 000 330 000 280 000 230 000 180 000 130 000 80 000 Amerikansk majs har handlats upp kraftigt p.g.a. av den allvarliga torka som råder i USA och majsen fortsätter att handla på höga nivåer. Bristen på fukt kan komma påverka kvalitén negativt. Majspriset steg 15 procent under veckan och det är en helt väderrelaterad prisökning. Spreaden mellan juliterminskontraktet och decemberterminskontraktet har minskat till 20-månaders lägsta eftersom priset på närliggande terminskontrakt stigit kraftigt p.g.a. ökad oro för den kommande skörden. I Europa är däremot vädret betydligt mera gynnsamt. Blå linje: Majskontraktet på CME ($/v): 2011-01-04-2012-06-29 Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): 2011-01-04-2012-06-19 Enligt USDA crop report för den amerikanska majsen är andelen good/excellent 56 procent, jämfört med 63 procent föregående vecka. Samma period föregående år låg nivåerna på 70 procent. Andelen poor/very poor låg på 14 procent, förra veckan 9 procent jämfört med samma period förra året då nivån låg på 9 procent. Ser man till hedgefonder och spekulanter är de enligt US Commodity Futures Trading Commission fortsatt försiktigt positionerade för högre priser med 70 715 utstående terminer och optioner i juni jämfört med ett två års genomsnitt på 257 000 kontrakt per månad. Teknisk analys: Fortsatt rally. Rallyt har fortsatt sedan förra veckan och därigenom ökat på den positiva bilden pga 1) att vi nu passerat 55dagars bandet samt 2) att vi passerat föregående rekyltopp. Sammantaget finner vi att sannolikheten för ytterligare uppgång ser bra ut varför vi rekommenderar att köpa ett återtest av brottet av majtoppen. Teknisk Analys 1 vecka: 3 månader: Price USc Bsh 640 620 Kortsiktig marknadsvy: Köp Rekommendation: Köp SEB Råvarucertifikat MAJS S 14 21 29 04 11 18 25 02 May 2012 June 2012 600 580 560 Referenstillgång: ISIN: Emittent: Börs: Valuta: Avgift: Övrig information: C Corn Future SE0003883263 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Nasdaq OMX Stockholm SEK 0,60 % per år www.seb.se/cert Motståndsnivåer 670 673,25 679 686,50 Stödnivåer 644,50 629,50 617 605,50
Vete Jordbrukssektorn har fortsatt högre under veckan. Förhållandena i de viktiga amerikanska odlingsområdena är fortsatt mycket torra och heta. 250 225 40 000 30 000 20 000 10 000 De senaste väderprognoserna håller fast vid hett och torrt väder och risken ökar för ytterligare skada/sämre skördar. - -10 000 200-20 000-30 000-40 000 175-50 000-60 000 150-70 000 mar-11 jun-11 sep-11 dec-11 mar-12 jun-12 Blå linje: EU Milling Wheat på MATIF ( /v): 2011-03-15-2012-06-29 Grön linje: Spekulativa positioner på CME (h): 2011-03-15-2012-06-05 Enligt USDA crop report för vintervetet är andelen good/excellent 54 procent, samma siffra som föregående vecka. Samma period föregående år låg nivåerna på 25 procent. För vårvetet är andelen good/excellent 77 procent jämfört med föregående vecka då det var 76 procent. Samma period föregående år var andelen 69 procent. I Europa gynnar regnet i de norra regionerna det planterade vetet medan det torra och varma vädret fortsätter i de södra delarna där skörden alltså kan fortgå utan problem. I USA finns det på grund av torkan risker för skador men några större skador har ännu inte skett i praktiken. Situationen kan alltså förbättras snabbt om man får lite mer regn. Teknisk analys: Upp i överljudsfart. I en enastående hastighet har marknaden stigit sedan det senaste besöket i 55dagars bandet, vilket ligger helt i plan med vår vy, denna pekade som sagt var inte bara på ett återtest av 218.75 utan också att 2011 års topp, 231, ska passeras. Ligg lång men passopp om vi återvänder ned under den tidigare topplinjen. Teknisk Analys 1 vecka: 3 månader: Price EUR T Kortsiktig marknadsvy: Köp Köp SEB Råvarucertifikat VETE S 210 200 190 180 Referenstillgång: ISIN: Emittent: Börs: Valuta: Avgift: Övrig information: CAA Wheat Future SE0003883180 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Nasdaq OMX Stockholm SEK 0,60 % per år www.seb.se/cert Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Motståndsnivåer 230 231 238.85 243.56 Stödnivåer 224.25 222.50 219 203.75
SEB:s råvarucertifikat BULL och BEAR Råvara Köpkurs Säljkurs Hävstång 1v 1m 3m 1 år BULL GULD X4 S GULD 80.25 81.25 X4 0.31% 3.60% 22.65% BULL OLJA X4 S OLJA 32.4 33.4 X4 15.30% 44.62% 66.77% BEAR GULD X4 S GULD 112.25 113.25 X4 2.39% 6.65% 19.41% BEAR OLJA X4 S OLJA 254 255 X4 16.97% 49.27% 155.78% Råvarucertifikat utan hävstång Råvara Köpkurs Säljkurs Hävstång 1v 1m 3m 1 år SILVER S SILVER 39.4 39.7 1 1% 7% 13% 15% SOCKER S SOCKER 56.75 57 1 2% 4% 7% 8% SOJABO S SOJABÖNOR 61 62 1 1% 7% 13% 19% VETE S VETE 58.25 58.5 1 5% 3% 9% 21% MAJS S MAJS 51.25 51.5 1 11% 17% 16% 11% OLJA S OLJA 47.6 47.9 1 3% 14% 20% 1% PLATINA S PLATINA 43.3 43.6 1 2% 4% 11% 11% GULD S GULD 60.25 60.5 1 0% 2% 2% 12% KAFFE S KAFFE 29.2 29.5 1 5% 5% 10% 36% KAKAO S KAKAO 37.7 38 3% 4% 1% 23% KOPPAR S KOPPAR 42.9 43.2 1 2% 5% 7% 12% Råvarucertifikat med omvänd hävstång Råvara Köpkurs Säljkurs Hävstång 1v 1m 3m 1 år SHORT GULD A S GULD 48.6 48.9 1.23 1% 3% 13% 2% SHORT GULD D S GULD 53.25 53.5 2.12 2% 4% 19% 2% SHORT KAFFE A S KAFFE 81.75 82 0.36 3% 2% 10% 40% SHORT KAKAO A S KAKAO 73.25 73.5 0.51 3% 6% 7% 35% SHORT KOPPA A S KOPPAR 66.5 66.75 0.63 3% 1% 14% 25% SHORT KOPPA D S KOPPAR 77.75 78 1.15 4% 1% 21% 42% SHORT MAJS A S MAJS 59.75 60 0.86 9% 15% 5% 5% SHORT OLJA A S OLJA 61 61.25 0.78 4% 8% 35% 14% SHORT OLJA D S OLJA 71 71.25 1.35 6% 19% 74% 20% SHORT PLATI A S PLATINA 65.5 65.75 0.66 1% 2% 17% 24% SHORT SILVE A S SILVER 69.25 69.5 0.57 0% 0% 17% 25% SHORT SILVE D S SILVER 89 89.25 0.88 0% 1% 25% 39% SHORT SOCKE A S SOCKER 54.5 54.75 1.04 1% 8% 20% 31% SHORT SOJAB A S SOJABÖNOR 49.5 50.5 1.22 2% 12% 7% 6% SHORT VETE A S VETE 39.6 39.9 1.47 9% 9% 14% 29% SHORT VETE D S VETE 45.4 45.7 2.24 12% 12% 19% 37% Råvarucertifikat med hävstång Råvara Köpkurs Säljkurs Hävstång 1v 1m 3m 1 år LONG GULD D S GULD 57.75 58 1.96 0% 2% 7% 17% LONG KOPPA D S KOPPAR 33.6 33.9 2.65 8% 7% 21% 32% LONG OLJA D S OLJA 40.3 40.6 2.38 10% 27% 39% 10% LONG SILVE D S SILVER 22.3 22.6 3.5 2% 16% 38% 44% LONG VETE D S VETE 52.5 52.75 1.93 12% 8% 22% 64%
Råvaruprisutveckling Energi Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år Olja brent CO1 USD/fat 94.29 4% 12% 23% 16% Bensin XB1 USc/gallon 264.88 3% 9% 22% 12% Gasolja QS1 USD/ton 837.00 3% 8% 18% 9% El 4:e kvartalet NELV2Q EUR/MWh 39.00 3% 1% 5% 22% Energikol API2 API21MON USD/ton 90.50 2% 4% 10% 26% NatGas Henry Hub NG1 USD/MMBtu 2.79 6% 15% 30% 35% Ädelmetaller Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år Guld XAU USD/ozt 1581.56 1% 2% 5% 5% Silver XAG USD/ozt 27.26 1% 2% 15% 22% Platina XPT USD/ozt 1415.30 1% 1% 13% 18% Jordbruksprodukter Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år Kvarnvete (EU) CA1 EUR/ton 229.75 8% 8% 9% 18% Chicagovete W 1 USc/bu 737.25 10% 12% 20% 15% Majs C 1 USc/bu 667.50 13% 19% 11% 4% Rapsfrö (EU) IJ1 EUR/ton 490.75 4% 4% 2% 10% Sojabönor S 1 USc/bu 1481.00 3% 7% 9% 11% Sojamjöl SM1 USD/sh.ton 429.70 2% 4% 15% 27% Sojaolja BO1 USc/pund 51.39 3% 2% 4% 8% Mjölk DA1 USc/pund 15.63 0% 2% 0% 19% Live Cattle LC1 USc/pund 116.23 1% 1% 5% 4% Lean Hogs LH1 USc/pund 96.90 2% 12% 17% 2% Ris RR1 USD/CWT 14.67 1% 3% 2% 11% Basmetaller Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år Koppar LMCADS03 USD/ton 7385.00 1% 4% 12% 19% Primäraluminium LMAHDS03 USD/ton 1845.00 1% 9% 15% 27% Nickel LMNIDS03 USD/ton 16215.00 1% 5% 8% 29% Zink LMZSDS03 USD/ton 1794.00 2% 6% 10% 21% Bly LMPBDS03 USD/ton 1777.00 3% 8% 11% 31% Järmnalm 62% Kina TSIPIO62 USD/ton 134.90 2% 3% 9% 20%
Softs Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år Arabica kaffe KC1 USc/pund 164.00 6% 1% 7% 37% Kakao CC1 USc/pund 2226.00 5% 5% 3% 26% Bomull CT1 USc/pund 70.98 4% 3% 24% 56% Socker SB1 USc/pund 21.50 6% 10% 13% 27% Pappersmassa WPA1 USD/ton 850.00 0% 0% 1% 17% Index, växelkurser, med mera Råvara BBG ticker Enhet Pris % 1v % 1m % 3m % 1år DJ UBS DJUBS USD 130.50 2% 0% 7% 18% S&P GSCI SPGSCIP USD 416.25 1% 8% 16% 16% OMXS30 OMX SEK 1004.68 1% 0% 5% 9% USDSEK USDSEK SEK 6.97 1% 3% 4% 9% EURSEK EURSEK SEK 8.77 0% 3% 1% 4%
Källor Bloomberg, Reuters, SEB Villkor För varje enskilt certifikat finns Slutliga Villkor som anger de fullständiga villkoren. Slutliga Villkor finns tillgängligt på kurssidan för respektive certifikat på www.seb.se, Börs & finans, fliken Strukturerade placeringar. Risker En sammanfattning av de risker som är förknippade med Börshandlade certifikat generellt finns i Produktbroschyren för respektive certifikat som är tillgängligt på www.seb.se/cert. För en fullständig bild av riskerna behöver du ta del av SEB:s offentliggjorda Grundprospekt för Certifikat- och Warrantprogram som är publicerat på www.seb.se/cert. Disclaimer Detta placeringsförslag är framtaget av SEB Commodities Investment Sales, som är en del av Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), org nr 5020329081, i fortsättningen kallad SEB. De personer som utarbetat placeringsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Syftet med materialet är att ge allmän information och ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunden bör basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser och gärna inhämta råd från sina rådgivare. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att SEB dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill.
SEB ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörande i strid med bankens regler. För ytterligare information om SEB:s produkter, inklusive riskinformation hänvisas till SEB:s grundinformation kring börshandlade certifikat som finns tillgängliga på bankens kontor eller på www.seb.se/cert.