Agenda Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Åke Linnander Anna-Maria Najafi
BNP-prognoser BNP-prognos BNP prognos prognos bidrag till tillväxt 2011 2012 2013 2014 i Mdr USD i % andelar 2012 Global 70 000 3,2% 3,5% 4,1% 2 240 USA 15 094 2,3% 2,0% 3,0% 347 15% Japan 5 869 2,0% 1,2% 0,7% 117 5% Tyskland 3 577 0,9% 0,6% 1,4% 32 1% Frankrike 2 776-0,2% 0,3% 0,9% -6 Italien 2 200-2,1% -1,0% 0,5% -46 EMU 13 115-0,4% -0,2% 1,0% -52-2% Great Britain 2 418-0,2% 1,0% 1,9% -5 EU 17 578 Brasilien 2 493 1,0% 3,5% 4,0% 25 1% Ryssland 1 850 3,6% 3,7% 1,8% 67 3% Indien 1 676 4,5% 5,9% 6,4% 75 3% China 7 298 7,8% 8,2% 8,5% 569 25% Källa IMF outlook jan-13 Danmark 333 0,5% 1,2% 2 Finland 258 0,2% 1,3% 1 Norge 484 3,1% 2,4% 15 Sverige 538 1,2% 2,2% 6 Källa IMF outlook okt-12
Finans- och skuldkris Krisen börjar på bostadsmarknaden i USA Europa drabbas med fördröjning Leder till statsskuldskris Krishantering
1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Shiller reala bostadspriser, Q2-12 Shiller - Reala bostadspriser 180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00%
Antal i tusen, sägongjusterat Antal påbörjade bostadsbyggen USA Recession Enfamiljsbostäder 2400 2000 Senaste siffran, dec 616 000 i årstakt 1600 1200 800 400 0
Hushållens förmögenhet i fastigheter och bostadslån till Q2-12 Bostäders värde för hushålll som andel GDP t.o.m. Q2-2012 Hushållens bostadslån som andel av GDP t.o.m. Q2-2012 200,00% 180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00%
Eurozonen Statsobligationsräntor
Detaljhandel exkl. bilar och bensin
Arbetskraftskostnad per producerad enhet
Genomförda eller beslutade reformer i Sydeuropa och Sverige under 90-t
Statsskuldskris 250,00% Statsskuld som andel av BNP 2006, 2011 och 2012 225,00% 200,00% 175,00% 150,00% 125,00% 100,00% 75,00% 50,00% 25,00% 0,00% 2006 2011 2012 (estimat IMF)
Staters netto ut- eller upplåning av BNP 2006, 2011 och 2012 4,00% 2006 2011 (Grekland och Portugal estimat IMF) 2012 (estmat IMF) 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% Japan Irland USA UK Grekland Spanien Frankrike Portugal Belgien Italien Tyskland Sverige -0,10% -0,81% -2,38% -2,88% -6,00% -6,02% -4,56% -4,53% -8,00% -8,47% -8,08% -7,95% -7,20% -10,00% -9,99% -12,00%
Bytesbalanssaldot som andel av BNP 2006, 2011 och 2012 10,00% 2006 2011 (Grekland, Portugal och Spanien estimat IMF) 2012 (estimat IMF) 7,48% 5,00% 5,18% 0,95% 2,17% 0,00% -5,00% Grekland Portugal USA Italy Spanien Frankrike UK Belgium -0,28% Irland Japan Tyskland Sverige -2,22% -2,14% -1,93% -1,73% -3,27% -4,16% -7,39% -10,00% -15,00%
Beprövad krislösning tidigare i Sverige, Finland m.fl nu i England, Irland Räddning av banksystem Devalvering (intern devalvering) och exportstimulans Budgetsanering Krishantering
2007-01-03 2007-02-21 2007-04-11 2007-05-30 2007-07-18 2007-09-05 2007-10-24 2007-12-12 2008-01-30 2008-03-19 2008-05-07 2008-06-25 2008-08-13 2008-10-01 2008-11-19 2009-01-07 2009-02-25 2009-04-15 2009-06-03 2009-07-22 2009-09-09 2009-10-28 2009-12-16 2010-02-03 2010-03-24 2010-05-12 2010-06-30 2010-08-18 2010-10-06 2010-11-24 2011-01-12 2011-03-02 2011-04-20 2011-06-08 2011-07-27 2011-09-14 2011-11-02 2011-12-21 2012-02-08 2012-03-28 2012-05-16 2012-07-04 2012-08-22 Storleken på ECBs och Feds BR Size of Fed's balance sheet Size of ECB's balance sheet 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0
Krishanteringscykel
USA Fortsatt god BNP-tillväxt trots budgetsanering, tack vare ökad sysselsättning och bättre bostadsmarknaden Relativt svag USD i relation till TWC har lett till god exportutveckling. Vad innebär starkare USD? Budgetunderskott har minskat från -10 till -7% av BNP innan nu beslutade åtgärder
0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0-800 -600-400 -200 0 200 400 600 8909 9004 9011 9106 9201 9208 9303 9310 9405 9412 9507 9602 9609 9704 9711 9806 9901 9908 0003 0010 0105 0112 0207 0302 0309 0404 0411 0506 0601 0608 0703 0710 0805 0812 0907 1002 1009 1104 1111 1206 Sysselsättning Arbetslöshet Arbetsmarknad
USA 10% 70 5% 60 0% 50-5% 40-10% 30-15% 20 Ind. prod Detalj handel ISM
Bilförsäljning
USAs statsbudget
Eurozonen Eurozonen är i recession till följd av krympande ekonomier i södra Europa, men Tyskland är också svagt Fortsatt focus på krisbekämpning och bankstöd Spanien och Italien oroshärdar, Irland på bättringsvägen. Kommer Tyskland att stimulera efterfrågan? Återhämtning sannolikt 6-12 månader efter USA
Arbetslöshet PIIGS
Konjunkturindikatorer Tyskland 30% 130 20% 120 10% 110 0% 100-10% 90-20% 80 Industriproduktion Order ing IFO (hs)
Kina Inflationen har trendmässigt fallit och gett utrymme för penningpolitisk stimulans Ny partiledning har behov av att visa bra resultat första året BNP tillväxt på ca 8% 2013 Målet att rebalansera ekonomin kommer att ta tid att infria och kräver fler reformer inte minst inom finanssektorn och av trygghetssystemen
Kredit- och penningmängdstillväxt
45% Kina 75 40% 70 35% 65 30% 25% 20% 15% 60 55 50 45 40 10% 35 5% 30 0% 9012 9112 9212 9312 9412 9512 9612 9712 9812 9912 0012 0112 0212 0312 0412 0512 0612 0712 0812 0912 1012 1112 1212 25 Detaljhandel Industriprod 3 mån medel PMI
Japan Relationen med Kina ansträngd Ny premiärminister Stark YEN har stört, men försvagning sker Industrins energiförsörjning dyr efter kärnkraftsstängning
30% Japan 65 20% 60 10% 55 0% 50-10% 45-20% 40-30% 35-40% 30 Industriproduktion Detaljhandel PMI (hs)
Brasilien bottenläget har passerats BNP-prognos 3,5 % 2013, 4,0 % 2014 Sänkta räntor har gynnat hushållens konsumtion Förberedelser inför fotbolls-vm 2014 och OS 2016 ger ytterligare stimulans Infrastruktursatsningar på ca 50 Mdr$ aviserade
Sverige Stimulans från en starkare omvärld förväntas Svag Euro oroar exportindustrin Penningpolitiken är expansiv Stimulansförslag i budget för 2013-2014 ger BNP tillskott på ca 0,5% per år och ytterligare stimulans ska ej uteslutas
8912 9012 9112 9212 9312 9412 9512 9612 9712 9812 9912 0012 0112 0212 0312 0412 0512 0612 0712 0812 0912 1012 1112 1212 20% Sverige 50% 15% 40% 10% 30% 20% 5% 10% 0% 0% -5% -10% -10% -20% -30% -15% -40% -20% -50% Industriproduktion Det.hand ex bil Bilförsäljning (hs)
8912 9012 9112 9212 9312 9412 9512 9612 9712 9812 9912 0012 0112 0212 0312 0412 0512 0612 0712 0812 0912 1012 1112 1212 130 Sverige 120 110 100 90 80 70 60 50 Industriproduktion tjänsteproduktion
8912 9012 9112 9212 9312 9412 9512 9612 9712 9812 9912 0012 0112 0212 0312 0412 0512 0612 0712 0812 0912 1012 1112 1212 30% Sverige 70 20% 65 60 10% 55 0% 50-10% 45 40-20% 35-30% 30 Order Exportorder PMI (hs)
Sverige 8,0% Nettoexport Lagerbidrag 6,0% Inhemsk efterfrågan 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Q1-12 Q2-12 Q3-12 Q4-12 Q1-13 Q2-13 Q3-13 Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 Q4-14 Baserat på SHB decemberprognos
Sverige 600 4800 400 4600 200 4400 0 4200-200 4000-400 3800-600 3600 Arblösa Sysselsatta (HS)
0212 0303 0306 0309 0312 0403 0406 0409 0412 0503 0506 0509 0512 0603 0606 0609 0612 0703 0706 0709 0712 0803 0806 0809 0812 0903 0906 0909 0912 1003 1006 1009 1012 1103 1106 1109 1112 1203 1206 1209 1212 1303 1306 Ränteutveckling Interbankräntor 3 mån 8 7 6 5 4 3 2 1 0 USD EUR JPY SEK GBP
0212 0303 0306 0309 0312 0403 0406 0409 0412 0503 0506 0509 0512 0603 0606 0609 0612 0703 0706 0709 0712 0803 0806 0809 0812 0903 0906 0909 0912 1003 1006 1009 1012 1103 1106 1109 1112 1203 1206 1209 1212 1303 1306 Ränta SO 10 år 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 USD SEK DEM JPY GBP FFR
Valutautveckling 4 5 6 7 8 9 10 11 12 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 9912 0004 0008 0012 0104 0108 0112 0204 0208 0212 0304 0308 0312 0404 0408 0412 0504 0508 0512 0604 0608 0612 0704 0708 0712 0804 0808 0812 0904 0908 0912 1004 1008 1012 1104 1108 1112 1204 1208 1212 1304 SEK/USD SEK/ SEK/JPY
Börsutveckling 0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 350,0 400,0 450,0 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 9912 0004 0008 0012 0104 0108 0112 0204 0208 0212 0304 0308 0312 0404 0408 0412 0504 0508 0512 0604 0608 0612 0704 0708 0712 0804 0808 0812 0904 0908 0912 1004 1008 1012 1104 1108 1112 1204 1208 1212 1304 USA DJ AFGX
Tack för oss! Frågor?