Öhman Fonder
Årsberättelse 2015 Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Året började med nya krafttag från Europeiska centralbanken (ECB) för att stimulera den europeiska ekonomin. ECBs obligationsköp om 60 miljarder euro per månad fick räntor att sjunka till de lägsta nivåerna någonsin. Även Riksbanken agerade på samma sätt och sänkte den korta reporäntan till -0,35 procent och köpte i tillägg obligationer. Totalt annonserade Riksbanken under året köp för 200 miljarder kronor. Räntor på 10-åriga statsobligationer var på botten i april och vände sedan kraftigt uppåt. I samband med ränteuppgången ökade också räntedifferensen mellan statsobligationer och kreditobligationer, en utveckling som sedan fortsatte under hösten. 2015 måste betraktas som ett av de sämsta åren för svensk kreditmarknad sedan PIGS-krisen 2011. Ränteskillnaderna mellan statsobligationer och NOMX Credit Index har inte varit så höga sedan 2012. Priserna på kreditobligationer i Sverige utvecklades sämre än motsvarande europeiska obligationer. Likviditeten i andrahandsmarknaden försämrades successivt under året bland annat på grund av nettoutflöden ur svenska företagsobligationsfonder. I tillägg avvecklade investerare och banker delar av sina portföljer. Utöver oron på de finansiella marknaderna har världen hanterat den största flyktingvågen sedan andra världskriget. Ulrika Lindén, ansvarig förvaltare Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 1,7 miljarder kronor vid början av året till 1,6 miljarder kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 319,0 miljoner kronor och utflöden uppgick till -425,3 miljoner kronor. Fonden gav en avkastning på -0,6 procent under året. Fondens jämförelseindex hade en avkastning på 0,5 procent under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. S&Ps kreditbetygsrapport visade på mycket låga betalningsinställelser för 2014, samt mycket hög stabilitet för låntagarnas kreditbetyg. Denna trend fortsatte också under 2015. Vissa indikationer och prognoser pekar nu på ett trendbrott där antalet betalningsinställelser kommer öka i omfattning under 2016 och närma sig det högre historiska genomsnittet. Några exempel på obligationer som utvecklades bra under året är obligationer med lång löptid utgivna av Volvo, Electrolux, Rodamco och Sandvik. Sämre utveckling hade obligationer utgivna av Scania, som drabbades av skandalen kring Volkswagen, och av TVO som blev nedgraderade. Fondens duration per 31 december 2015 var 2,44 år. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, och har utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för hållbara investeringar och inga överträdelser har skett under perioden. Den 1 februari 2015 ändrades fondens förvaltningsavgift från 0,85 procent till 0,60 procent. I början av 2015 gick Maud Ljungqvist i pension. Därutöver har det inte varit någon väsentlig förändring i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Företagsobligationsfond till Öhman Företagsobligationsfond 2. Fondens förvaltare Ulrika Lindén följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.
Årsberättelse 2015 Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) Placeringsinriktning och mål Fonden är en räntefond med inriktning på företrädesvis räntebärande överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utgivna av företag, inklusive kreditinstitut. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att årligen efter avgifter överträffa avkastningen för dess jämförelseindex OMRX Kredit, som är ett svenskt brett företagsobligationsindex. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är kreditrisk och ränterisk. Fonden har som mål att överträffa avkastningen för sitt jämförelseindex och det kan därmed uppstå skillnader mellan fondens och jämförelseindex avkastning. Portföljens återstående genomsnittliga löptid kan variera mellan -1 och 5 år. Fonden har högre risk än en kort svensk räntefond men lägre risk än en aktiefond. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Hållbara investeringar Fonden placerar i företag som bedöms vara långsiktigt hållbara avseende ekonomi, miljö och samhälle. Det innebär bland annat att fonden inte placerar i företag som utvinner, eller är involverade i, fossila bränslen så som olja, kol och gas. Därtill har fonden etiska placeringsbegränsningar. Fonden placerar inte i företag som bedriver verksamhet inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografi och spel eller som bryter mot internationella normer för miljö och social rättvisa.
Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1?520?734 1?612?743 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 1?520?734 1?612?743 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 1?520?734 1?612?743 Bankmedel och övriga likvida medel 64?313 92?234 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14?890 19?093 Övriga tillgångar (Not 2) 0 48 Summa tillgångar 1?599?937 1?724?118 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 821 1?252 Övriga skulder (Not 2) Summa skulder 821 1?252 Fondförmögenhet (Not 1) 1?599?116 1?722?866 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 79 0 Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter -38?847 59?942 32 0 39?802 46?492 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 1?722?866 1?580?686 Andelsutgivning 319?045 499?313 Andelsinlösen -425?330-443?385 Årets resultat enligt resultaträkning -9?788 92?628 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -7?677-6?375 Fondförmögenhet vid årets slut 1?599?116 1?722?866 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 0 48 I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 14?410 6?284 Realisationsförluster -4?206-605 Orealiserade vinster och förluster -49?051 54?263 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -38?847 59?942 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster 26?418 0 Realisationsförluster -26?386 0 Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument 32 0 Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader 0-16 0 Summa intäkter och värdeförändring 986 106?433 Kostnader Förvaltningskostnader -10?756-13?805 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -10?424-13?508 Ersättning till förvaringsinstitutet -307-276 Ersättning till tillsynsmyndighet -7-7 Ersättning till revisorer -17-14 Räntekostnader Övriga finansiella kostnader -2 0 Övriga kostnader (Not 9) -16 0 Summa kostnader -10?774-13?805 Skatt Årets resultat (Not 1) -9?788 92?628
Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Räntebärande värdepapper Företag BMW Finance NV FRN 27.11.2017 Nederländerna 19?785 1,24 % BMW Finance NV 1.75 06.10.2020 Nederländerna 34?825 2,18 % 3,42 % Electrolux AB 2.35 28.05.2019 Sverige 20?747 1,30 % Electrolux AB 2.625 20.11.2017 Sverige 20?749 1,30 % 2,59 % Sandvik AB FRN 14.01.2021 Sverige 1?991 0,12 % Sandvik AB 2.625 14.01.2020 Sverige 41?634 2,60 % Sandvik AB 3 14.01.2021 Sverige 26?221 1,64 % Sandvik AB 3.75 11.10.2021 Sverige 10?791 0,67 % 5,04 % Scania CV AB FRN 16.03.2020 Sverige 39?431 2,47 % 2,47 % Volvo Treasury AB 2.7 15.04.2019 Sverige 36?665 2,29 % Volvo Treasury AB 5 08.12.2016 Sverige 55?767 3,49 % 5,78 % Volvofinans Bank AB FRN 17.01.2018 Sverige 10?233 0,64 % Volvofinans Bank AB 1.04 13.02.2020 Sverige 24?565 1,54 % 2,18 % General Electric Cap Corp 3.25 30.07.2019 USA 27?006 1,69 % General Electric Capital Corp 2.625 16.01.2018 USA 5?222 0,33 % General Electric Capital Corp 4.208 06.12.2021 USA 37?441 2,34 % General Electric Capital Corp 4.526 01.02.2021 USA 33?239 2,08 % 6,44 % Hemso Fastighets AB 3.5 24.10.2018 Sverige 21?346 1,33 % 1,33 % Investor AB 5.25 04.09.2019 Sverige 21?860 1,37 % 1,37 % Lundbergföretagen AB 3.05 20.03.2019 Sverige 44?336 2,77 % 2,77 % AB Fortum Varme Holding 1.75 18.05.2022 Sverige 19?389 1,21 % 1,21 % Fortum Oyj 3.25 14.03.2017 Finland 42?341 2,65 % 2,65 % TVO 3.875 13.09.2018 Finland 78?720 4,92 % 4,92 % Summa Företag 674?304 42,17 % Kreditinstitut ABN Amro Bank NV FRN 13.02.2019 Nederländerna 15?024 0,94 % 0,94 % BNP Paribas FRN 23.01.2017 Frankrike 4?994 0,31 % 0,31 % BPCE SA 2.125 28.03.2017 Frankrike 66?212 4,14 % 4,14 % Credit Suisse AG London 0.875 29.05.2019 Schweiz 28?678 1,79 % 1,79 % DNB Bank ASA FRN 07.05.2018 Norge 10?008 0,63 % DNB Bank ASA 4 25.01.2017 Norge 7?261 0,45 % Lansforsakringar AB 3.69.10.2017 Sverige 42?146 2,64 % Lansforsakringar Bank AB FRN 20.08.2018 Sverige 4?996 0,31 % 0,31 % Leaseplan Corp NV 2.15 28.05.2018 Nederländerna 25?432 1,59 % Leaseplan Corp. NV 2.8425 16.01.2018 Nederländerna 51?576 3,23 % 4,82 % Länsförsäkringar Bank AB 1 03.02.2020 Sverige 29?457 1,84 % 4,48 % Nordea Bank AB 0.85 18.02.2020 Sverige 21?510 1,35 % Rodamco Sverige 2.25 03.06.2019 Sverige 16?629 1,04 % 1,04 % SAMPO OYJ 1.25 28.05.2020 Finland 19?671 1,23 % 1,23 % Santander Consumer Bank AS FRN 12.06.2018 Norge 38?642 2,42 % 2,42 % SBAB Bank AB FRN 24.08.2018 Sverige 22?816 1,43 % SBAB Bank AB 3 11.10.2018 Sverige 21?187 1,32 % 2,75 % Skandiabanken AB FRN 27.05.2019 Sverige 9?812 0,61 % 0,61 % Sparebank 1 SR-Bank FRN 16.08.2016 Norge 1?005 0,06 % Sparebank 1 SR-Bank FRN 16.08.2018 Norge 19?899 1,24 % 1,31 % Sparebanken Vest FRN 10.09.2018 Norge 2?952 0,18 % 0,18 % Swedbank Sjuharad AB FRN 06.11.2018 Sverige 2?003 0,13 % 0,13 % Willhem AB 0.9525 27.01.2020 Sverige 43?880 2,74 % 2,74 % Ålandsbanken AB FRN 25.03.2019 Finland 17?884 1,12 % Ålandsbanken AB FRN 29.03.2016 Finland 14?993 0,94 % Ålandsbanken AB FRN 16.12.2019 Finland 29?665 1,86 % 3,91 % Danske Bank A/S FRN 05.06.2024 Danmark 5?153 0,32 % 0,32 % DNB Bank ASA FRN 28.05.2025 Norge 49?361 3,09 % 4,17 % Pohjola Bank Plc FRN 25.08.2025 Finland 19?594 1,23 % 1,23 % Eika Boligkreditt AS 2.375 03.12.2018 Norge 52?124 3,26 % 3,26 % Nordea Hypotek AB 1 08.04.2022 Sverige 33?560 2,10 % Nordea Hypotek AB 5529 2% 20.06.2018 Sverige 1?044 0,07 % 2,16 % SEB Bolån 571 3 2018/06/20 Sverige 1?068 0,07 % SEB Bolån 578 4.25 01.12.2023 Sverige 27?599 1,73 % 1,79 % Stadshypotek 1583 4.25% 2020/06/17 Sverige 2?275 0,14 % Stadshypotek 4.5 21.09.2022 Sverige 5?829 0,36 % 0,51 % Swedbank Hypotek 180 5.7% 2020/05/12 Sverige 5?99,37 % 0,37 % Swedish Covered Bond 1 17.03.2021 Sverige 48?893 3,06 % 3,06 % Nordea Bank AB FRN 17.09.2025 Sverige 19?787 1,24 % 2,58 % Summa Kreditinstitut 840?609 52,57 % Stat och Kommun European Investment Bank 3.65 10.06.2025 Luxemburg 5?821 0,36 % 0,36 % Summa Stat och Kommun 5?821 0,36 % Summa Räntebärande värdepapper 1?520?734 95,10 % Summa Överlåtbara värdepapper 1?520?734 95,10 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 1?520?734 95,10 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 1?520?734 95,10 % Övriga tillgångar och skulder 78?382 4,90 % Varav likvida medel DNB 64?234 4,02 %
Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent Varav likvida medel UBS 79 0,00 % Fondförmögenhet 1?599?116 100,00 % Specifikation exponering enskilda företagsgrupper Handelsbanken Stadshypotek 1583 4.25% 2020/06/17 2?275 0,14 % Stadshypotek 4.5 21.09.2022 5?829 0,36 % Summa Handelsbanken 8?103 0,51 % Nordea Bank Nordea Bank AB FRN 17.09.2025 19?787 1,24 % Nordea Bank AB 0.85 18.02.2020 21?510 1,35 % Nordea Hypotek AB 1 08.04.2022 33?560 2,10 % Nordea Hypotek AB 5529 2% 20.06.2018 1?044 0,07 % Summa Nordea Bank 75?901 4,75 % SEB SEB Bolån 571 3 2018/06/20 1?068 0,07 % SEB Bolån 578 4.25 01.12.2023 27?599 1,73 % Summa SEB 28?667 1,79 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument 1?520?734 95,10 % Övrigt 78?382 4,90 % Summa tillgångar och skulder 1?599?116 100,00 %
Årsberättelse 2015 Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) org.nr 515602-5164. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) org.nr 515602-5164 för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Företagsobligationsfond 2 (tidigare DNB Företagsobligationsfond) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
Med rätt värderingar sedan 1906 -
Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 fonder@ohman.se www.ohman.se/fonder