Öhman Fonder Öhman Småbolagsfond
Årsberättelse 2015 Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling 2015 blev ytterligare ett skakigt börsår. En stor del av volatiliteten kunde spåras till Kina, där farhågor om svagare tillväxt tilltog under hösten vilket skakade om de globala aktiemarknaderna. Grekland och landets skuldsättning bidrog, återigen, också till oron. Efter diverse turer som bland annat inkluderade en folkomröstning, nådde grekerna en överenskommelse med långivarna. Världens börser fick fortsatt värderingsstöd från stora penningpolitiska stimulanser och först i mitten av december kom den första amerikanska räntehöjningen sedan 2006. Notabelt var också det stora fallet i råmaterialpriser under året, speciellt olja. Vinstprognoserna var generellt lite för positiva i början av året och justerades ned i takt med att konjunkturutvecklingen inte riktigt infriade förväntningarna. De bolag som trots allt levde upp till de ursprungliga förväntningarna, eller till och med överträffade dessa, blev rikligt belönade. Dessa var nästan uteslutande småbolag, vilket delvis förklarar en starkare utveckling för dessa än för storbolagsaktier. Bidragande var också investerarnas allt mer ökade riskvillighet samt bristen på konkurrenskraftiga investeringsalternativ. Skillnaden i utvecklingen mellan stor- och småbolag var osedvanligt stor. Småbolagsindex slutade året hela 28 procentenheter högre än index för de 30 största bolagen. Börsklimatet för småbolag var, med undantag för en ordentlig rekyl under augusti och september samt en svag avslutning på året, överlag gynnsamt under året. Ett tecken på detta var att en strid ström av nya bolag letade sig till börsen. Utvecklingen för dessa blev blandad och ett flertal introducerades under senvåren och fick en tuff start. Fondens utveckling Fondförmögenheten ökade från 2,6 miljarder kronor vid början av året till 3,1 miljarder kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 383,7 miljoner kronor och utflöden uppgick till -496,2 miljoner kronor. Fonden ökade med 25,9 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 30,1 procent i värde under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. De innehav i fonden som bidrog mest positivt till fondens utveckling var Unibet, ITAB Shop Concept och Beijer Ref. Unibet slog vinstprognoserna under året och farhågorna för negativt utfall på grund av regleringar visade sig överdrivna. ITAB hade en stark utveckling i sin butikinredningsverksamhet och förhoppningarna växte för utvecklingsprojektet inom helautomatiserad kassahantering. Beijer Ref, som har en bred Europaexponering, drog fördel av ett begynnande konjunkturlyft. Den största besvikelsen bland innehaven i fonden stod Meda för. Bolaget guidade bland annat försiktigt om framtida marginal. Mest negativ påverkan ur ett relativperspektiv hade Fingerprint Cards, som fonden inte ägde. Aktien utvecklades explosionsartat efter ett oväntat snabbt kommersiellt genombrott och bolagets egen försäljningsprognos fick upprevideras flera gånger. Stefan Kopperud, ansvarig förvaltare En ny aktie i fonden var det finska vårdbolaget Pihlajalinna. Bolaget har en intressant affärsmodell som inkluderar samägande med uppdragsgivaren, vilket underlättar fortsatta privatiseringsuppdrag. Ett flertal nya kontrakt i kombination med mindre förvärv skapar en god plattform för tillväxt. Som ett mått på fondens aktivitet i förhållande till index hade fonden en active share (aktiv andel) på 50,9 procent vid utgången av 2015. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för utökade etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. Fondens främsta risker per balansdagen är inte kopplade till enskilda innehav då fonden har en bred riskspridning. Det som dominerar riskbilden är kopplat till konjunkturutvecklingen och den generella börsutvecklingen. Den totala risken är hög eftersom fondens kapital investeras aktier. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Småbolagsfond till Öhman Småbolagsfond. Fondens förvaltare Stefan Kopperud följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.
Årsberättelse 2015 Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) Placeringsinriktning och mål Fonden är en aktiefond med inriktning på små och medelstora bolag i Sverige, med begränsad möjlighet att placera i andra nordiska länder. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för Carnegie Small Cap Return Index Sweden, som är ett brett svenskt aktieindex för små och medelstora bolag med återinvesterade utdelningar. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk, geografisk risk och likviditetsrisk. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som den svenska aktiemarknaden för små och medelstora bolag. Eftersom fonden förvaltas aktivt och har som mål att överträffa sitt jämförelseindex kommer dock storleken på fondens svängningar inte att vara identiska med dess jämförelseindex. En portfölj av svenska mindre och medelstora bolag har historiskt präglats av en något högre risk jämfört med en placering i ett brett svenskt aktieindex som även innehåller de större bolagen. Därför kan det bedömas att fonden i fortsättningen kommer att uppvisa något högre risk än en svensk aktiefond med en bredare placeringsinriktning. Vidare innebär placeringar i mindre och medelstora bolag en viss likviditetsrisk som medför att vissa innehav kan vara svåra att värdera eller sälja till rimligt pris och inom utsatt tid. Fondens eventuella placeringar i danska, finska eller norska bolag valutasäkras inte vilket får till följd att fonden kan exponeras med totalt upp till 10 procent av sitt värde mot förändringar i växelkurserna mot danska och norska kronor samt mot euron. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Utökade etiska begränsningar Fonden förvaltas i enlighet med DNBs riktlinjer för utökade etiska begränsningar Det innebär att fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak eller pornografi.
Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING 2015 2014 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 3?005?521 2?498?437 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 3?005?521 2?498?437 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 3?005?521 2?498?437 Bankmedel och övriga likvida medel 137?572 94?361 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0 1 Övriga tillgångar (Not 2) 0 16?797 Summa tillgångar 3?143?093 2?609?596 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3?945 3?235 Övriga skulder (Not 2) 405 11?978 Summa skulder 4?350 15?213 Fondförmögenhet (Not 1) 3?138?743 2?594?382 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr 2015 2014 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter 638?424 375?186 102 224 67?766 54?228 706 1?282 Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring 706?998 430?919 Kostnader Förvaltningskostnader -45?260-32?494 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -45?253-32?492 Ersättning till förvaringsinstitutet -7-3 Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) -1?420-1?612 Summa kostnader -46?680-34?107 Skatt Årets resultat (Not 1) 660?319 396?813 NOTER Noter per 31/12, tkr 2015 2014 Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 2?594?382 1?913?859 Andelsutgivning 383?686 642?333 Andelsinlösen -496?170-356?781 Årets resultat enligt resultaträkning 660?319 396?813 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -3?474-1?841 Fondförmögenhet vid årets slut 3?138?743 2?594?382 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer 0 16?797 I övriga skulder ingår olikviderade affärer -405-11?978 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 387?444 201?785 Realisationsförluster -33?969-44?863 Orealiserade vinster och förluster 284?950 218?264 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 638?424 375?186 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader -1?612
Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Aktier Dagligvaror Aarhuskarlshamn AB Sverige 60?586 1,93 % 1,93 % Axfood AB Sverige 63?865 2,03 % 2,03 % Kesko Oyj Finland 7?243 0,23 % 0,23 % Marine Harvest ASA Norge 56?694 1,81 % 1,81 % Summa Dagligvaror 188?389 6,00 % Energi Lundin Petroleum AB Sverige 47?602 1,52 % 1,52 % Subsea 7 SA Luxemburg 39?250 1,25 % 1,25 % Summa Energi 86?852 2,77 % Finans och fastighet Fabege AB Sverige 73?570 2,34 % 2,34 % Hemfosa Fastigheter publ AB Sverige 42?735 1,36 % 1,36 % Hufvudstaden AB - A Sverige 57?872 1,84 % 1,84 % Klovern A AB Sverige 1?829 0,06 % Klovern B AB Sverige 18?769 0,60 % 0,66 % Kungsleden AB Sverige 39?849 1,27 % 1,27 % Latour Investment AB-B Sverige 75?573 2,41 % 2,41 % Wihlborgs Fastigheter AB Sverige 84?269 2,68 % 2,68 % Summa Finans och fastighet 394?466 12,57 % Hälsovård Attendo Sverige 3?47,11 % 0,11 % Elekta Instrument B Sverige 75?917 2,42 % 2,42 % Meda A Sverige 144?171 4,59 % 4,59 % Medivir B Sverige 4?011 0,13 % 0,13 % Pihlajalinna Oy Finland 38?440 1,22 % 1,22 % Sectra B Sverige 55?083 1,75 % 1,75 % Swedish Orphan Biovitrum AB Sverige 129?631 4,13 % 4,13 % Summa Hälsovård 450?722 14,36 % Industrivaror och tjänster Addtech B Sverige 30?872 0,98 % 0,98 % Beijer Alma B Sverige 73?848 2,35 % 2,35 % Beijer Ref AB B Sverige 106?762 3,40 % 3,40 % Concentric AB Sverige 42?318 1,35 % 1,35 % Consti Yhtiot Oy Finland 28?398 0,90 % 0,90 % Eltel AB Sverige 7?377 0,24 % 0,24 % Gunnebo AB Sverige 34?607 1,10 % 1,10 % Inwido AB Sverige 26?774 0,85 % 0,85 % ITAB Shop Consept B Sverige 81?114 2,58 % 2,58 % Loomis AB Sverige 54?544 1,74 % 1,74 % NCC B Sverige 61?791 1,97 % 1,97 % Nibe Industrier B Sverige 124?172 3,96 % 3,96 % Nolato B Sverige 108?623 3,46 % 3,46 % Securitas B Sverige 105?963 3,38 % 3,38 % Sweco AB B Sverige 23?542 0,75 % 0,75 % Trelleborg AB B Sverige 96?268 3,07 % 3,07 % Summa Industrivaror och tjänster 1?006?971 32,08 % Informationsteknologi Acando AB Sverige 26?239 0,84 % 0,84 % HIQ International AB Sverige 43?294 1,38 % 1,38 % Mycronic AB Sverige 16?525 0,53 % 0,53 % Summa Informationsteknologi 86?058 2,74 % Material BillerudKorsnas AB Sverige 81?028 2,58 % 2,58 % Granges AB Sverige 37?738 1,20 % 1,20 % Hexpol AB Sverige 53?518 1,71 % 1,71 % Summa Material 172?285 5,49 % Sällanköpsvaror och tjänster Betsson AB Sverige 69?178 2,20 % 2,20 % Dometic Group AB Sverige 31?644 1,01 % 1,01 % Duni AB Sverige 18?816 0,60 % 0,60 % Husqvarna B Sverige 87?846 2,80 % 2,80 % JM AB Sverige 6?164 0,20 % 0,20 % Modern Times Group B Sverige 58?408 1,86 % 1,86 % MQ Holding AB Sverige 16?79,53 % 0,53 % Nobia AB Sverige 59?215 1,89 % 1,89 % Qliro Group AB Sverige 9?199 0,29 % 0,29 % Unibet Group Plc SDR Malta 134?103 4,27 % 4,27 % XXL ASA Norge 7?565 0,24 % 0,24 % Summa Sällanköpsvaror och tjänster 498?928 15,90 % Telekomoperatörer Tdc A/S Danmark 47?724 1,52 % 1,52 % Tele2 B Sverige 73?127 2,33 % 2,33 % Summa Telekomoperatörer 120?851 3,85 % Summa Aktier 3?005?521 95,76 %
Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent Summa Överlåtbara värdepapper 3?005?521 95,76 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 3?005?521 95,76 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 3?005?521 95,76 % Övriga tillgångar och skulder 133?222 4,24 % Varav likvida medel DNB 137?572 4,38 % Fondförmögenhet 3?138?743 100,00 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument 3?005?521 95,76 % Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt 133?222 4,24 % Summa tillgångar och skulder 3?138?743 100,00 %
Årsberättelse 2015 Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) org.nr 802014-4617. Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) org.nr 802014-4617 för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor
Årsberättelse 2015 Öhman Småbolagsfond (tidigare DNB Småbolagsfond) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.
Med rätt värderingar sedan 1906 -
Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 fonder@ohman.se www.ohman.se/fonder