Årsberättelse för Camelot 2013

Transkript

1 Årsberättelse för Camelot 2013 Lancelot

2 Styrelsen för Lancelot Asset Management AB får härmed avge årsberättelse för Camelot för perioden 1 januari 31 december 2013 Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Att spara i fonder är förenat med risk eftersom det inte finns någon garanti för framtida avkastning. En fonds värde kan komma att variera över tiden och en ogynnsam marknadsutveckling kan leda till att en investerare inte får tillbaka det insatta kapitalet. Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida utveckling

3 Innehåll Camelot Fondfakta 4 Förvaltningsberättelse 4 Fondförmögenhet 4 Förvaltningens mål och inriktning 4 Förvaltarkommentar 5 Värdeutveckling sedan start 6 Nyckeltal 7 Andelsägares kostnader 8 Förändring av fondförmögenhet 9 Resultaträkning 10 Balansräkning 11 Noter 12 Revisionsberättelse 14 Ordlista 16 Kontaktuppgifter 16

4 Camelot Fondfakta Camelot, org nr Placeringsinriktning: Aktiefond som huvudsakligen investerar på aktiemarknaderna i Europa och USA. Tillgångsslag: Aktier och likvida medel. Startdag: 28 maj Ansvarig portföljförvaltare: Michael Idevall. Fast arvode: 1 % per år, debiteras månadsvis i efterskott. Prestationsbaserat arvode: 20 % av den del av totalavkastningen som överstiger jämförelseindex, debiteras månadsvis i efterskott. Jämförelseindex: MSCI World NDTR Index, i kronor (Bloomberg: NDDUWI). High Watermark: Ja, fonden erlägger endast prestationsbaserat arvode då eventuell underavkastning i förhållande till jämförelseindex från tidigare perioder har återhämtats. Insättnings- och uttagsavgift: Nej. Insättningsbelopp: Första insättning lägst kronor, därefter multiplar av kronor per teckningstillfälle. Teckning/Inlösen: Månadsvis. Utdelning: Nej. Fondbolag: Lancelot Asset Management AB, org nr Förvaringsinstitut: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). Tillståndsgivande myndighet: Finansinspektionen. Revisor: KPMG AB Förvaltningsberättelse Fondförmögenhet Camelot är öppen för teckning och inlösen av fondandelar en gång i månaden. Vid utgången av 2012 uppgick fondförmögenheten till 898 MSEK. Under året 2013 tecknades nya andelar för 168 MSEK och andelar inlöstes för 47 MSEK. Årets resultat uppgick till 214 MSEK. Per den 31 december 2013 uppgick den totala fondförmögenheten till MSEK. Förvaltningens mål och inriktning Camelot är en specialfond med relativt stora frihetsgrader vars målsättning är att uppnå en avkastning som på lång sikt väsentligen överstiger den allmänna börsutvecklingen. Investeringarna sker huvudsakligen i Europa och USA i stora likvida internationella bolag. Camelots placeringsfilosofi baseras på en aktiv förvaltning. Detta innebär bland annat att portföljen kommer att bestå av ett begränsat antal innehav, normalt cirka 15 stycken. Härigenom kommer ett fåtal större positioner att vara avgörande för fondens avkastning. Av detta följer också att Camelots utveckling kan skilja sig avsevärt från aktiemarknadens under vissa perioder. Att lyckas i valet av aktier är naturligtvis av yttersta vikt. Därutöver har fonden ett antal verktyg till sitt förfogande som ger ökade möjligheter att avvika från index. Camelot kan variera aktieandelen mellan 60 och 120 procent av fondens värde och därigenom parera förväntade börsnedgångar respektive uppnå hävstång vid uppgångar. När aktieandelen understiger 100 procent placeras överskottet normalt i dagslån eller på konto i kreditinstitut. Fonden har även möjlighet att genomföra blankningsstrategier samt att använda derivatinstrument. 4 årsberättelse camelot 2013

5 Investeringsprocessen är i huvudsak topdown-orienterad, baserad på fundamental makro- och aktieanalys. Makroanalysen och bedömningen av de allmänna börsutsikterna styr val av andel aktier i fonden. I nästa steg väljs sektorer och därefter företag som förväntas gynnas av den bedömda framtida utvecklingen. Slutligen väljs önskad valutaexponering. Förvaltarkommentar Marknadsutveckling Världens aktiemarknader uppvisade en mycket stark kursutveckling under Detta trots att vinstprognoserna successivt justerades ned under året. I USA steg S&P 500 med 30 %, i euroområdet ökade STOXX 50 med 18 % och i Sverige steg SIX RX med 28 %. Den japanska börsen (Nikkei 225) utvecklades ännu starkare, plus 57 %, stimulerad av en fallande växelkurs. Yenen rasade med 22 % gentemot euron och med 18 % mot den amerikanska dollarn, en effekt av Japans expansiva penningpolitik. Världsindex steg med 25,2 % mätt i svenska kronor. Den amerikanska centralbanken (Fed) behöll styrräntan i intervallet 0-0,25 %, men tog i december ett första steg tillbaka från sin historiska era av expansiv penningpolitik. Fed aviserade att de inleder en nedtrappning av de månatliga köpen av stats- och bostadsobligationer. Volymen minskas från 85 till 75 mdr USD i januari och tanken är att stegvis dra ned stimulansprogrammet för att avsluta det under andra halvåret 2014, givet att ekonomin utvecklas enligt förväntan. Den europeiska centralbanken (ECB) sänkte styrräntan med 0,50 procentenheter till 0,25 % och Riksbanken sänkte reporäntan från 1 % till 0,75 %. Obligationsräntorna vände upp från historiskt låga nivåer och i USA steg 10-årsräntan från 1,7 % vid årets början till 3,0 % vid periodens slut. Den tyska motsvarigheten ökade från 1,3 % till 1,9 % medan svenska 10-årsräntan steg från 1,5 % till 2,5 %. På valutamarknaden försvagades den svenska kronan med 3 % mot euron men stärktes med 1 % mot US-dollarn. Fondens avkastning och innehav Camelot nådde en totalavkastning på 22,5 % under 2013, att jämföra med 25,2 % för jämförelseindex. Fonden har inte varit fullinvesterad i aktiemarknaden mätt över helåret utan aktieandelen har i genomsnitt uppgått till 79 %. Valutaexponeringen, med hänsyn taget till gjorda valutasäkringar, har i genomsnitt fördelat sig på 77 % USD, 14 % EUR, 5 % CHF och 4 % SEK. Fonden har under året använt sig av valutaterminer i syfte att skapa önskad valutaexponering. Fondens långsiktiga perspektiv skapar en möjlighet att utan extra kostnader skapa intäkter genom att låna ut aktier. Därför har fonden sedan i september lånat ut en mindre del av sitt aktieinnehav. Intäkterna tillfaller fondandelsägarna och gav ett litet positivt bidrag till avkastningen Aktieutlåningen bedöms inte medföra några begränsningar i strategin och sker endast mot betryggande säkerhet och på villkor som är sedvanliga för marknaden. De innehav som bidrog mest positivt till fondens värdeutveckling var WisdomTree Japan ETF, Intrum Justitia, Macy s, Bank of America, Roche, Cisco, Johnson & Johnson och Philips. Störst negativ påverkan på resultatet hade innehaven i Volkswagen, Electrolux och EMC. Camelot har inte haft några korta positioner (blankningar) under perioden. Hantering av källskatt på utdelning från utländska bolag Skattelagstiftningen för investeringsfonder i Sverige har ändrats från och med 2012, varför det per balansdagen råder en osäkerhet kring hur beskattning av utdelningar från utländska bolag från olika länder skall hanteras. Fonden har redovisat erhållen nedsatt källskatt för utdelningar från vissa utländska innehav. Med anledning av rådande osäkerhet kan det framöver, beroende på utfall, uppstå kostnader som belastar fonden hänförliga till hanteringen av källskatt på utdelning från utländska bolag. årsberättelse camelot

6 Camelots värdeutveckling sedan start jämfört med fondens jämförelseindex Camelot Jämförelseindex MSCI World NDTR Index Ovanstående diagram illustrerar Camelots värdeutveckling efter arvoden sedan start i jämförelse med fondens jämförelseindex. Camelot har sedan fondstart haft en värdeutveckling om 264,7 % samtidigt som jämförelseindex ökat med 134,9 %. Under 2013 hade Camelot en värdeutveckling om 22,5 % medan jämförelseindex ökade med 25,2 %. 6 årsberättelse camelot 2013

7 nyckeltal Camelot Jämförelseindex 3 MSCI World Index, SEK 3 OMXS30 AVKASTNING, % ,46 25,16 25,16 20, ,14 9,47 9,47 11, ,82-2,34-4,02-14, ,80 11,99 2,95 21, ,37 29,19 15,68 43, ,81-34,22-29,70-38, ,96-2,18 1,28-5, ,96 10,34 1,54 19, ,08 29,01 28,54 29, ,57 10,20 4,04 16, ,79 20,19 13,88 26,66 Sedan fondens start ( ) 264,69 134,87 72,42 165,34 Genomsnittlig årsavkastning sedan fondens start 13,00 8,40 5,28 9,66 AVKASTNINGSANALYS SEDAN FONDENS START Bästa kvartalet, % 20,43 16,74 11,62 21,86 Sämsta kvartalet, % -9,05-14,49-17,03-18,39 Andel negativa kvartal, % 32,56 30,23 32,56 32,56 Största ackumulerade värdefall, % -18,83-44,80-40,56-51,63 Återhämtning av största ackumulerade värdefall, antal månader Längsta tid till ny högsta kurs, antal månader RISKMÅTT OCH ÖVRIGA NYCKELTAL Standardavvikelse , % 2 8,18 5,79 5,79 12,80 Standardavvikelse , % 2 6,03 7,62 7,90 15,44 Standardavvikelse , %2 7,66 10,43 10,11 15,86 Standardavvikelse , % 2 13,14 12,80 10,74 17,76 Standardavvikelse , % 2 16,29 20,12 16,08 26,41 Standardavvikelse , % 2 11,27 16,81 15,07 21,05 Standardavvikelse , % 2 10,76 10,67 9,72 14,12 Standardavvikelse , % 2 12,13 10,90 9,94 13,32 Standardavvikelse sedan fondens start, % 11,35 12,47 11,24 16,76 Sharpe-kvot sedan fondens start 0,98 0,52 0,30 0,46 Korrelation mellan Camelot och angivet index sedan fondens start - 0,82 0,78 0,66 1 Avser avkastning sedan fondens start, d v s Standardavvikelse beräknat för de senste 24 månaderna. 3 Fondens jämförelseindex utgjordes t o m av 50 % MSCI World i SEK och 50 % OMXS30. F r o m utgörs fondens jämförelseindex av MSCI World i SEK med hänsyn tagen till återinvesterad nettoutdelning. MSCI World i SEK redovisas här därför med hänsyn till återinvesterad nettoutdelning fr o m årsberättelse camelot

8 andelsägares kostnader I procent av investerat belopp Belopp i SEK Investering Värdeförändring före kostnader ,01% Kostnader -Fast förvaltningsarvode ,12% -Prestationsbaserat förvaltningsarvode ,83% -Kupongskatt, courtage och övriga avgifter ,40% Värdeförändring efter kostnader ,66% Marknadsvärde per Exemplet ovan åskådliggör kostnadsbelastningen i Camelot. Kalkylen avser en andelsägare som tecknat andelar i fonden för kronor per och behållit innehavet under hela Det fasta förvaltningsarvodet debiteras månadsvis i efterskott och beräknas som 1/12 av 1 % av det ingående marknadsvärdet av investerarens fondandelsinnehav i varje månad. Det fasta förvaltningsarvodet kommer därför att avvika från 1,00 procent mätt som andel av årets ingående marknadsvärde av investerarens fondandelsinnehav och är beroende av fondens värdeutveckling under året. Avkastningen för andelsägaren i exemplet understiger marginellt den för fonden som helhet. Detta beror på att det prestationsbaserade förvaltningsarvodet beräknas individuellt för varje andelsägare och bland annat är beroende av andelsägarens historiska avkastning. 8 årsberättelse camelot 2013

9 förändring av fondförmögenhet Belopp i TSEK Ingående fondförmögenhet 1 januari Transaktioner under året Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet 31 december Antal utelöpande fondandelar Andelsvärde, SEK** , , ,80 Avkastning 22,5% 2,1% 1,8% Jämförelseindex, % 25,2% 9,5% -2,3% Belopp i TSEK Ingående fondförmögenhet 1 januari Transaktioner under året Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet 31 december Antal utelöpande fondandelar Andelsvärde, SEK** , , , ,43 Avkastning 3,8% 50,4% -13,8% 9,0% Jämförelseindex, % 12,0% 29,2% -34,2% -2,2% Belopp i TSEK * Ingående fondförmögenhet 1 januari Transaktioner under året Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet 31 december Antal utelöpande fondandelar Andelsvärde, SEK** , , , ,73 Avkastning 20,0% 19,1% 4,6% 30,8% Jämförelseindex, % 10,3% 29,0% 10,2% 20,2% * Avser perioden , d v s från fondens startdatum. ** Normalt emitteras nya fondandelar till fondens andelsägare i samband med debitering av prestationsbaserat arvode varvid fondandelsvärdet justeras. Notera därför att andelsvärdet inte speglar fondens värdeutveckling. årsberättelse camelot

10 resultaträkning Belopp i TSEK Not INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING Värdeförändring på aktierelaterade finansiella instrument Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Ränteintäkter Valutakursvinster och -förluster, netto Utdelningar Övriga finansiella intäkter Summa intäkter och värdeförändring KOSTNADER Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Räntekostnader -3 - Övriga kostnader Summa kostnader ÅRETS RESULTAT Not 1 ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER I TSEK Intäkter avseende aktielån 31 - Summa Not 2 ÖVRIGA KOSTNADER I TSEK Courtage och övriga transaktionskostnader Kostnader avseende aktielån Summa årsberättelse camelot 2013

11 balansräkning Belopp i TSEK Not TILLGÅNGAR Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar SKULDER OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet POSTER INOM LINJEN Procentsatser avser andel av fondförmögenhet Utlånade finansiella instrument % - - Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument % - - Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument % % Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument årsberättelse camelot

12 Not 3 FONDENS INNEHAV Noterade finansiella instrument Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde AKTIERELATERADE Marknads- Andel av fond- Noterade vid svensk eller utländsk börs Valuta Antal värde (TSEK) förmögenhet Roche Holding CHF ,9% Deutsche Lufthansa EUR ,5% Unilever A EUR ,0% Electrolux B SEK ,6% Volvo B SEK ,9% Baker Hughes USD ,8% Bank of America USD ,5% Citigroup USD ,2% FMC Corp USD ,7% Macy's USD ,5% Microsoft USD ,0% WisdomTree Japan USD ,9% Summa ,5% OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde VALUTARELATERADE Belopp Marknads- Andel av fond- Valutaaffärer Valuta (tusental) värde (TSEK) förmögenhet USD/SEK Fwd USD ,12% USD/SEK Fwd USD ,05% USD/SEK Fwd USD ,03% Summa ,2% Summa finansiella instrument, netto ,3% Övriga tillgångar/skulder, netto ,7% Total fondförmögenhet ,0% Specifikation av fondens innehav Marknads- Kategori värde (TSEK) Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på en reglerad marknad Övriga finansiella instrument Summa årsberättelse camelot 2013

13 Not 4 KORTFRISTIGA FORDRINGAR I TSEK Fondlikvidfordran - - Upplupen ränta 9 26 Övriga kortfristiga fordringar Summa Not 5 KORTFRISTIGA SKULDER I TSEK Fondlikvidskuld Upplupet fast förvaltningsarvode Upplupet prestationsbaserat arvode - - Skuld avseende inlösen per 31 december Övriga kortfristiga skulder Summa årsberättelse camelot

14 Stockholm den 14 mars 2014 LANCELOT ASSET MANAGEMENT AB Peggy Bruzelius Ordförande Rune Andersson Per Ljungberg Fredrik Persson Sverker Thufvesson Revisionsberättelse Till andelsägarna i fonden Camelot org nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Lancelot Asset Management AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för fonden Camelot för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. 14 årsberättelse camelot 2013

15 Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsberättelsen har vi även utfört en revision av fondbolagets förvaltning för fonden Camelot för år Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för förvaltningen enligt lagen om investeringsfonder. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen har vi utöver vår revision av årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår bedömning har fondbolaget inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 14 mars 2014 KPMG AB Hans Åkervall Auktoriserad revisor årsberättelse camelot

16 Ordlista och definitioner Korrelation Ett statistiskt mått som uttrycker riktningen och styrkan hos ett linjärt samband mellan två tidsserier. Korrelationen antar per definition ett värde mellan +1,0 (perfekt positiv korrelation) och 1,0 (perfekt negativ korrelation). En korrelation på noll indikerar att något samband inte existerar. Längsta tid till ny högsta kurs Den längsta tid det tagit att på nytt nå över tidigare högsta uppnådda kurs. Måttet anges i antal månader. MSCI World Index (SEK) Ett brett aktieindex som omfattar över bolag i över 20 i-länder. Indexet är här uttryckt i SEK. Källa: Bloomberg OMXS30 Ett aktieindex omfattande de 30 aktier som har den största omsättningen på Stockholmsbörsen. Indexet inkluderar ej utdelningar. Källa: Bloomberg Sharpe-kvot Ett mått på en tillgångs avkastning i förhållande till dess risk. Beräknas som avkastningen utöver den riskfria räntan i relation till investeringens risk, definierad som standardavvikelse. Standardavvikelse Ett mått på spridningen i en datamängd. I detta sammanhang ett riskmått som förenklat kan sägas mäta hur mycket en tillgångs avkastning i snitt har avvikit från medelavkastningen. Standardavvikelsen är här beräknad på månadsnoteringar uppräknade till årsbasis. Största ackumulerade värdefall Den sämsta ackumulerade avkastningen under en mätperiod. Måttet baseras på månadsdata. Återhämtning av största ackumulerade värdefall Den tid som krävts för att återhämta det största ackumulerade värdefallet uttryckt i antal månader. Kontaktuppgifter Förvaltande bolag: Lancelot Asset Management AB Besöksadress: Nybrokajen 7, Stockholm Kontaktpersoner: Lisa Seligson Michael Idevall Tobias Järnblad Sälj- och marknadsansvarig Ansvarig förvaltare fonden Camelot VD Lancelot Asset Management AB Postadress: Box , Stockholm Telefon: Fax: Webbplats: 16 årsberättelse camelot 2013