Förvaltarmöte CCI Mikael Westin 2013.02.21
USA: Sysselsättningen ok, ISM bättre Jobbskapandet något svag (blå staplar), men inköpscheferna (röd linje) har blivit positivare
Inköpscheferna börjar bli mer positiva Klar förbättring i framtidstron för svenska inköpschefer. I Europa som helhet likaså, men stor geografisk skillnad. Upp i Tyskland, svagt i Frankrike.
Europa kommer att vara trögt länge Åtstramningar och svag konkurrenskraft ger negativ tillväxt i Sydeuropa, Tysklands svaghet troligen mer temporär.
Riksbanken mest oroad för lånebubbla Inflationen bör inte oroa Riksbanken, men räntesänkningen uteblev ändå. Evlånebubbla oroar mer.
Börsens rädsla-index på mycket låga nivåer Börsen prissätter just nu risken för större negativa händelser som mycket låg. Marknaden kan visa vara lite för komfortabel just nu.
Sammanfattning makroläget USA och Asien repar sig och verkar ta ny fart Europa har många problem kvar att lösa Val i Italien till helgen Berlusconivinst vore inte bra Spansk ekonomi visar inga tecken på förbättring Sverige klarat sig bra hittills Men på sikt kan den starka kronan börja slå mot exportbolagen Marknaden just nu mycket optimistisk korrektion möjlig, men starka inflöden stödjer
Utvecklingen för våra portföljer
Förväntad risk och avkastning i våra Strategiportföljer Consortum Global har flexibelt riskmandat, just nu ungefär i nivå med SP Medium
SP Defensiv fortsatt över förväntan Störst bidrag från alternativa delen OPM LPE och Gladiator Bland obligationer har Frontierfonden gått bra
SP Balanserad tuffar också på Alternativa fonder samt Sverigefonder bidrar OPM LPE och Gladiator Från Sverige har småbolagen lyft mest
SP Medium bästa strategiportfölj från 1/1 2012 Alternativa fonder samt Sverigefonder bidrar OPM LPE och Gladiator Från Sverige har småbolagen lyft mest
SP Offensiv ikapp index Övervikten mot Sverige har hjälpt till Kronans förstärkning har gynnat svenska innehav relativt världsindex
SP Aktie likartad utveckling som Offensiv Svenska innehaven bidragit mest
Pensionsportfölj Defensiv tuffar på Förutom borttagen försäkringsavgift på vårt tjänstepensionserbjudande har vi dessutom lyckats bra hittills i förvaltningen. OPM LPE på väg in Global Evolution FrontierMarkets (Obligationer) snart tillgänglig
Pensionsportfölj Medium fortsatt bra utveckling OPM LPE på väg in Global Evolution FrontierMarkets (Obligationer) snart tillgänglig
Pensionsportfölj Offensiv går också bra OPM LPE på väg in Svenska småbolag bidragit mest
Consortum Global börjar få upp farten igen Sen 1/1 2012 hängt med aktieindex trots ca 60% exponering mot aktier Nyligen investerat i en intressant dansk hedgefond Kassan kan användas till att höja/sänka aktiemarknadsexponeringen mha terminer
Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar
Vi föredrar obligationer i Frontierländer före företagsobligationer Bytet från Företagsobligationsfonder (streckad röd linje) till statsobligationer i Frontierländer(vit linje) har varit bra.
Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar
Bra fart i småbolagen just nu Full fart i svenska småbolag just nu (gul linje), men vi tror att det finns mer att ge.
Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar
Tillväxtmarknadsindex något svagare än i väst hittills
Men vår favoritfond har klarat det bra Templeton Asian SmallerCompanies(vit linje) nästan i nivå med Franklin EuropeanGrowth(röd streckad).
Dollarn försvagats med nästan 6 procent sen 1 december Utländska fonder har gått relativt sämre än Sverigefonder eftersom kronans förstärkning har minskat värdet på utlandsinvesteringar.
Från förra avstämningen vid lucia: Teman i portföljsammansättningen inför 2013 Minskat i företagsobligationer Viktat om från svenska storbolag till småbolag Ökad fokus på tillväxtmarknader Minskat i Europa Ökad vikt mot bolag med höga utdelningar
Bolag med höga utdelningar ungefär som index hittills
Vad gäller framöver: Undervikt i företagsobligationer Öka i Frontier Markets-obligationer eller lågriskhedgefonder Behålla Småbolagsexponeringen ett tag till På sikt börja flytta från Sverigefonder till utländska fonder Starka kronan ger fler andelar än tidigare vid köp En kronförsvagning gynnar utländska investeringar Närmaste tiden väntas dock kronan fortsätta vara stark
USD/SEK 1983-2013 Kronan på historiskt starka nivåer Att göra valutaprognoser är kroniskt svårt, men man kan ändå konstatera att kronan är på historiskt starka nivåer. Risk/rewardtalar mer för utländska fonder idag.
Vad gäller framöver: Undervikt i företagsobligationer Öka i Frontier Markets-obligationer eller lågriskhedgefonder Behålla Småbolagsexponeringen ett tag till På sikt börja flytta från Sverigefonder till utländska fonder Starka kronan ger fler andelar än tidigare vid köp En kronförsvagning gynnar utländska investeringar Närmaste tiden väntas dock kronan fortsätta vara stark Behålla övervikt mot bolag med höga utdelningar
Tack för er uppmärksamhet! Consortum Capital Investments AB Wenner-Gren Center, plan 22 Sveavägen 166 113 46 Stockholm Tel: 08-33 15 50 E-post: info@consortum.se Web: www.consortum.se