Erik Penser Fondkommission AB erbjuder nya investeringar Kapitalskyddade alternativ till aktieplaceringar Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt Löptid 2 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,0 ggr Aktieindexobligation Kina Plus 1 Tillväxt Löptid 3 år Teckningskurs 110% Indikativ uppräkningsfaktor 1,6 ggr Strategiobligation Bästa av Världar 1 Trygghet & Tillväxt Löptid 5 år Teckningskurs 100% respektive 110% Indikativ uppräkningsfaktor 0,8 ggr respektive 1,7 ggr Ej kapitalskyddat alternativ till aktieplaceringar Hävstångscertifikat Bästa av Världar 1 Löptid 5 år Teckningskurs 25% Indikativ uppräkningsfaktor 2,0 ggr Kapitalskyddat alternativ till ränteplaceringar Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt Löptid 18 månader Teckningskurs 105 % Indikativ uppräkningsfaktor 2,6 ggr INNEHÅLL PORTFÖLJFÖRVALTNING 3 MAKRO 4 VINSTSÄKRING 5 INDIEN ÖSTEUROPA 6-7 KINA PLUS 8-9 BÄSTA AV VÄRLDAR 10-11 OBLIGATION M. AKTIEBONUS 12-13 HÄVSTÅNGSCERTIFIKAT 14 ERIK PENSER FKs ROLL 15 RISKFAKTORER & BREAK-EVEN 16 PRODUKTERNA I KORTHET 17 FAKTA OM EMISSIONEN 20
2
Portföljförvaltning med Strukturerade Produkter Nedan presenteras ett förslag på en strukturerad portfölj jämfört med en neutralt viktad traditionell portfölj där utgångspunkten är att du investerar drygt en miljon kronor. Just nu kan du välja hur du själv vill bygga din strukturerade portfölj utifrån de alternativ som erbjuds fram t.o.m. den 29 september 2005. Välkommen att höra av dig till oss eller din rådgivare. Traditionell portfölj neutralt viktad En neutral rekommendation utifrån en förvaltning med traditionella tillgångsslag är att hälften av kapitalet placeras i räntebärande instrument och hälften i aktierelaterade tillgångar. Med denna utgångspunkt är halva portföljen kapitalskyddad samtidigt som den andra delen är exponerad mot risken/möjligheten i aktiemarknaden. I sämsta fall erhåller du en årlig ränta på totalt ca 1,25% 1 av det investerade beloppet och du riskerar att förlora hela andelen som ligger i aktiemarknaden. Förslag på strukturerad portfölj Om portföljen istället byggs upp med några av de Strukturerade Produkter som erbjuds fram till och med den 29 september deltar du i en högre grad i aktiemarknaden och får därmed möjlighet till en högre avkastning. I händelse av att slutvärdet av indexkorgen står på en lägre nivå på slutdagen åtar sig emittenten att betala tillbaka hela det nominella beloppet. Tabellen och bilden nedan visar ett exempel på en traditionell portfölj och en portfölj med Strukturerade Produkter avseende kapitalskydd och andel i aktiemarknaden. Traditionell portfölj Portfölj med Strukturerade Produkter 525 000 kr 525 000 kr Aktier Fonder Räntebärande Kapitalskydd Uppräknings- - Andel i Nominellt belopp faktor Aktiemarknaden* Indien/Östeuropa Råvaru- Total 250 000 kr x 1,0 ggr = 250 000 kr Tillväxt Kina Sverige Plus Sverige Strategiobligation Global Global Tillväxt Tillväxt Ti 250 000 kr x 1,6 ggr = 250 000 kr x 1,7 ggr = 400 000 kr 425 000 kr Strategiobligation Global Trygghet 250 000 kr x 0,8 ggr = 200 000 kr 1 000 000 kr 1 275 000 kr Traditionell portfölj (½ aktier och ½ räntor) Totalt investerat belopp (exkl. courtage) Kapitalskydd av emittenten 525 000 kr 1 000 000 kr Andel i aktiemarknaden 525 000 kr 1 275 000 kr Årlig ränta 1,25 % 1 0 % Strukturerad portfölj (¼ Strategiobl. 1 Tillväxt, ¼ Strategiobl. 1 Trygghet, ¼ Kina Plus 1 och ¼ Indien Östeuropa) 1 050 000 kr 1 075 000 kr (inkl. överkurs) Sammanfattning Vid förvaltning med Erik Penser Strukturerade Produkter är målsättningen att resultatet skall vara tryggt och förutsägbart i uppgång erhålles uppgången i index multiplicerat med uppräkningsfaktorn. I stillastående respektive nedåtgående marknad återbetalas nominellt belopp av emittenten. Om samtliga placeringsalternativ i emissionen tecknas erhålls en portfölj med följande löptider och kapitalskydd. - = Tillväxtpotential potential = Kapitalskydd - från emittenten Idag 18 mån 2 år 3 år 5år 5år Aktiebonus Indien Östeuropa Kina Total Plus 1 Beräknat utifrån en årlig ränta om 2,5% om halva beloppet investeras i räntemarknaden. Strategiobligation Sverige Hävstångscertifikat 3
Hur ser investeringsläget ut? September 2005 Stark internationell tillväxt Den internationella tillväxten har under senare delen av 2005 varit starkare än vad marknaden har förväntat sig. Tillväxten i de båda lokomotiven i världsekonomin USA och Kina fortsätter att vara stark. Den inbromsning i expansionstakt som startade för ett år sedan har kommit av sig och tillväxttakten i USA och Kina har planat ut på höga nivåer. Globala indikatorer pekar alltmer uppåt och industrikonjunkturen i USA pekar också uppåt efter att ha bromsat in fram tills i sommar. Samtidigt ser vi allt mer övertygande signaler om att även världens tredje största ekonomi - Japan - håller på att sakteliga få fart på sin svaga ekonomi. Fortfarande släpar tillväxten i Europa efter betänkligt. Men även här finns det vissa indikationer på att industrikonjunkturen skulle kunna vara på väg att repa sig även om det fortfarande är mer av förhoppningar än en realitet. Samtidigt har aktiemarknaderna sänkt förväntningarna på den ekonomiska utvecklingen i framförallt euroområdet ordentligt, varför möjligheten till att den europeiska tillväxten skulle kunna komma att överraska positivt då marginalen är relativt god. Fortsatt låg ränta talar för aktiemarknaden Sammantaget känns den underliggande efterfrågan i världen för närvarande stabilare än vad den gjorde i våras. Företagens vinsttillväxt har också ökat starkt beroende på en stigande global efterfrågan. Bolagsrapporterna har varit överraskande starka. Värderingen på den svenska börsen satt i relation till värderingen på en obligationsplacering är trots att börsindexen stigit nästan oavbrutet de senaste 2½ åren alltjämt låg. Marknaden har sålunda tagit ordentlig höjd för högre räntor och/eller att förväntningarna på bolagens vinster ska komma att justeras lägre. Normalt sett finns en skepsis till analytikernas vinstprognoser men infriar bolagen analytikernas prognoser kommer aktiekurserna att stiga. Det finns ett betydande sparöverskott i världen som har gjort att priset på pengar räntan är låg. Även om företagen i lite högre grad än tidigare kan föra över ökade energi- och råvarukostnader på sina kunder är inflationen i världen dämpad. Vi bedömer att ett fortsatt starkt globalt konkurrenstryck kommer hålla inflationen i schack och en ränteuppgång kommer därför att bli begränsad. Snabbt stigande oljepris ett hot? En robust världskonjunktur har minskat riskerna för sjunkande börskurser. Det största hotet mot en fortsatt bra börsutveckling ligger i snabbt stigande olje- och energipriser som skulle kunna dämpa den ekonomiska aktiviteten i världen. Utvecklingsregioner som Kina, Indien och Östeuropa som har den snabbaste tillväxten är också relativt sett de regioner som är mest beroende av olja och energi och därmed mest känsliga för stigande olje- och energipriser. Snabbt stigande olje- och energipriser ökar också osäkerheten i företag, hushåll och ekonomiska prognoser. Osäkerhet är något de finansiella marknaderna skyr. Fortsatta terrorattacker och större handelspolitiska konflikter är andra hot. Även om den räntejusterade värderingen är låg så är risken stor att aktiemarknadens aktörer blir försiktiga med sjunkande aktiekurser som följd om osäkerheten skulle komma att tillta. För vidare information om de olika underliggande marknaderna i de olika placeringar Erik Penser Strukturerade Produkter erbjuder i denna emission hänvisas till respektive produktinformation i denna broschyr. 4
Vinstsäkring Vi bevakar din portfölj under löptiden Indexobligationerna som erbjuds av Erik Penser Fondkommission AB kan komma att vinstsäkras. Villkoren för en vinstsäkring påverkas bland annat av den underliggande tillgångens utveckling samt förväntad ränta under den återstående löptiden. Vinstsäkringen är frivillig och kan föreslås av Erik Penser Fondkommission AB under löptiden, om marknadsförutsättningarna är de rätta. Exempel på vinstsäkringserbjudande I samband med tidigare emissioner erbjöds vinstsäkringar för de som investerade i AIO Kina Tillväxt. Diagrammet visar ett praktiskt exempel på vinstsäkringen av AIO Kina Tillväxt som konstruerades i april 2003. I januari 2004 kunde placeringen vinstsäkras till kurs 196,3%, jämfört med teckningskurs 112% inkl. courtage. I april 2005 gjordes en ny vinstsäkring, denna gång på 190%. Nu har indexet ökat ytterligare och för de som valt att ligga kvar är dagsvärdet uppe över 220%. 250 225 200 175 150 125 100 75 Startkurs 110% = Kapitalskydd Vinstsäkrad på +96,3% Vinstsäkrad på +90% apr-03 jul-03 okt-03 jan-04 apr-04 jul-04 okt-04 jan-05 apr-05 jul-05 Vinstsäkringen kan liknas vid att man bygger en trappa, en kapitaltrappa, där man via olika vinstsäkringar ökar det kapitalskyddade beloppet, genom att investera i en ny föreslagen Strukturerade Produkter för ett högre belopp. Därmed minskas risken i placeringen samtidigt som kapitalet tar del av eventuell fortsatt tillväxt i aktiemarknaden, enligt den nya placeringens villkor. Hur går en vinstsäkring till Vinstsäkringen sker i två steg: (1) Existerande placering säljs (till marknadskurs, ej till det långsiktiga* värdet) courtagefritt och (2) en ny aktieindexobligation inköps, med sedvanligt courtage på 2%, plus överkurs i de fall en sådan placering valts. Observera att en vinstsäkring också innebär att det i vissa fall kan vara fördelaktigare att ligga kvar i den ursprungliga placeringen om indexet fortsätter att stiga efter erbjudandet. Vinstsäkringen är frivillig och investeraren kan själv välja om man vill delta eller ej. Vinstsäkring utlöser reavinstbeskattning. Aktieindexobligationer i en uppåtgående marknad Nedan visas hur några av Erik Penser Strukturerade Produkters tidigare investeringsförslag utvecklats hittills och huruvida de är (eller har varit) föremål för vinstsäkring. I samband med denna emission kommer vinstsäkring erbjudas för några av nedanstående placeringar. STRUKTURERAD PRODUKT START- DATUM SLUT- DATUM INDEX- UTVECKLING (per 25/8-05) LÅNGSIKTIGT VÄRDE * (per 25/8-05) VINSTSÄKRING** Globala AIO Global 2 Trygghet okt-02 okt-07 +48% 145% Aktuell nu på ca 137% AIO Global 6 Tillväxt juli-03 juli-08 +37% 152% Aktuell nu på ca 140% AO Global Value Tillväxt feb-03 feb-08 +45% 168% Gjord på ca 145% i apr-05 AIO Global 10 Tillväxt mar-04 mar-09 +15% 127% Inte aktuellt nu AIO Global 23 Tillväxt maj-05 maj-10 +9% 116% Inte aktuellt nu Tillväxtmarknader AIO Kina Tillväxt april-03 april-07 +104% 233% Senast gjord på 190% apr-05 AIO Kina Tillväxt 2+3 okt-03 okt-07 +47% 156% Aktuell nu på ca 148% AIO Asien/Östeuropa jan-04 jan-08 +52% 155% Aktuell nu på ca 145% AIO Nya Europa juni-04 juni-08 +45% 146% Aktuell nu på ca 140% AIO Baltic Plus 1 dec-04 dec-07 +30% 130% Inte aktuellt nu Sverige AIO OMX april-02 april-07 +5% 106% Inte aktuellt nu AIO Sverige 2 dec-02 dec-07 +55% 160% Aktuell nu på ca 150% * Långsiktigt värde: Anger vad placeringen skulle återbetala i procent av nominellt investerat belopp på förfallodagen om aktie-/ indexutvecklingen skulle bli oförändrad fram till dess. ** Vinstsäkring: Anger om placeringen är aktuell för vinstsäkring eller om vinstsäkring gjorts tidigare. 5
Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt Löptid 2 år Både Indien och Östeuropa har haft en stark ekonomisk tillväxt de senaste åren. Detta har även visat sig i börskurserna som tillhör de mest stigande de senaste tre åren. Två av världens mest dynamiska och spännande regioner med fortsatt hög tillväxtpotential - men även med hög risk - har satts samman i denna kapitalskyddade Aktieindexobligation. Indien & Östeuropa Hög tillväxtpotential med begränsad nedåtsida Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt ger investeraren möjlighet att ta del av 1,0 gånger 2 indexkorgens slutvärde med begränsad risk under de kommande två åren. Skulle korgen (50% Indien och 50% Östeuropa) stå på en lägre nivå på slutdagen - skyddas placeringen av emittenten 3 som åtagit sig betala tillbaka det nominella beloppet. 1,0 ggr indexkorgens slutvärde 1 000 000 kr 1 122 000 kr 2år Figur 1: Figuren visar en investering på nominellt 1 Mkr i Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt inklusive courtage och överkurs. Räkneexempel SLUTVÄRDESUTVECKLING 4 + 60 % + 40 % + 20 % - 50 % Inkl. Uppräkningsfaktor: 1,0 ggr + 60 % + 40 % + 20 % 0 % Investerat belopp (inkl. överkurs): 1 122 000 kr 1 122 000 kr 1 122 000 kr 1 122 000 kr Värdestegring: 600 000 kr 400 000 kr 200 000 kr 0 kr Återbetalt belopp: 1 600 000 kr 1 400 000 kr 1 200 000 kr 1 000 000 kr Effektiv årsavkastning (inklusive courtage) 19,4% 11,7% 3,40% -5,6% Tabellen ovan visar återbetalt belopp samt effektiv årsavkastning vid några olika tänkbara indexutvecklingar på ett nominellt investerat belopp om 1 000 000 kr i Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt. Placeringens slutvärde beräknas som ett genomsnitt under de sista sex månaderna av löptiden, vilket ger ett skydd mot kursfall om korgen skulle falla kraftigt under slutet av löptiden. 4 2 Uppräkningsfaktorn fastställs på startdagen och kan bli såväl högre som lägre än vad som indikeras. Anmälan är ej bindande om Uppräkningsfaktorn understiger 0,85 ggr. Den 25 augusti 2005 hade uppräkningsfaktorn blivit 1,0 ggr eller mer. 3 Kreditvärdigheten på emittenten av värdepapperet är därför viktig. Erik Penser Strukturerade Produkter har försökt minimera kreditrisken genom att endast välja emittenter med minst en rating av A från Standard & Poor s och/eller A2 från Moody s. 4 Slutvärdet för korgen beräknas som ett genomsnitt av 7 mätpunkter under de sista sex månaderna av löptiden. Det gör att en uppgång sista sex månaderna inte kommer att få fullt genomslag i den slutliga avkastningen. Däremot ges ett skydd mot kursfall om börserna skulle falla kraftigt under den perioden. Avkastningen i placeringen baseras på det nominella beloppet. 6
Underliggande index Indexkorgen består till 50% av det östeuropeiska indexet CECEEUR, ett vägt index med 27 bolag i Polen, Tjeckien och Ungern med ett totalt marknadsvärde på 97 miljarder. Stora bolag är t.ex. banker, telekom och verkstad i dessa tre länder. CECEEUR steg 58% under 2004 samt har stigit 25% hittills i år. Resterande 50% i korgen består av fonden India Opportunities Fund (5-stjärnor enligt Morningstar). Den förvaltas av Aberdeen International och investerar i bolag i Indien eller bolag som har en stor andel av sin försäljning eller vinst från den indiska marknaden. Fondens marknadsvärde var över US$ 1 miljard per den 9 augusti 2005. Den valda Indien-fonden steg 26% under 2004 samt har stigit 12% hittills i år. Historisk utveckling Den sammansatta korgen har under de senaste fem åren avkastat (00-06-30 t.o.m. 05-06-30) i snitt 14,9% per år. Om hela korgen under de kommande 2 åren utvecklas på samma sätt som de senaste fem åren, så skulle en investering på nominellt 1 000 000 kronor (1 122 000 inklusive överkurs och courtage) återbetala 1 275 871 kronor på förfallodagen (Effektiv avkastning inklusive courtage och överkurs motsvarar 6,7% per år). 300 Indien Östeuropa Världsindex 250 200 150 100 apr-00 apr-01 apr-02 apr-03 apr-04 apr-05 50 Varför investera i Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt? Den som idag har ett innehav i fonder med inriktning på tillväxtmarknader i Asien eller Östeuropa eller funderar på att nyinvestera, bör överväga att vikta över till Aktieindexobligationen. Investeraren erhåller då en avkastning som i detta fall kommer gå lika bra som indexkorgen samtidigt som det nominella kapitalet är skyddat i händelse av nedgång. Östeuropa EU-anslutningen har ökat förutsättningarna för en högre ekonomisk tillväxt i de nya medlemsländerna - detta har i sin tur medfört ökat inflöde av utländskt kapital in i regionen. Det forna Östeuropa är den mest dynamiska regionen vid sidan av Asien och framstår idag som Europas tigerekonomier. Optimismen spirar vilket tar sig uttryck i en stark inhemsk konsumtion och en ökad export till resten av EU. Indien Hög utbildningsnivå i kombination med billig arbetskraft. Goda språkkunskaper i engelska och bra teknologisk utveckling har gjort Indien till landet med näst högst tillväxt i Asien efter Kina. Globala företag lägger ut allt större delar av sina IT-stöd, backoffice-hantering, call centers samt forskning & utveckling till Indien. Den unga befolkningen gör att landet beräknas ha världens största arbetskraft 2020. 7
Aktieindexobligation Kina Plus 1 Tillväxt Löptid 3 år Kinas ekonomi står idag för en stor del av den globala tillväxten och landet är på väg att bli en av de dominerande ekonomierna i världen. Potentialen i Kina hittas främst i den enorma inhemska marknaden med stora investeringsbehov och en snabbt växande medelklass. Kina har även snabbt vuxit till att bli näst största importör av olja efter USA och är idag redan världens största importör av koppar och aluminium. Investera i Kina och Råvaror - med hävstång på uppgången Placeringen är ett intressant alternativ för den som vill ha en större riskspridning och bredare bas i portföljen. Aktieobligation Kina Plus 1 Tillväxt är knuten till följande marknader och tillgångsslag: Tillgång Vikt Fördelning Aktier 50% Kina Följer indexet: FTSE/Xinhua China 25 Råvaror 50% 12,5% vardera i olja, naturgas, koppar, aluminium Investeraren har möjlighet att lägga ett golv i portföljen samtidigt som uppgången i Kina samt på några av världens viktigaste råvarumarknader överträffas. Avkastningen, som motsvarar indikativt 1,6 gånger 5 indexkorgens slutvärde, är möjlig genom att placeringen tecknas till en överkurs på 10 %. 1,6 ggr av indexkorgen 1 000 000 kr 1 122 000 kr Figur 1: Figuren visar en investering på nominellt 1 Mkr i Aktieindexobligation Kina Plus 1 Tillväxt, dvs 1,122 Mkr inklusive courtage och överkurs. Skulle indexet stå på en lägre nivå än på startdagen skyddas placeringen av emittenten 6 som åtagit sig att betala tillbaka det nominella beloppet. Räkneexempel Tabellen ovan visar återbetalningsbeloppet samt effektiv årsavkastning vid några olika tänkbara indexutvecklingar på ett nominellt investerat belopp om 1 000 000 kr i Aktieindexobligation Kina Plus 1 Tillväxt. Placeringens slutvärde beräknas som ett genomsnitt under de sista tolv månaderna av löptiden, vilket ger ett skydd mot kursfall om korgen skulle falla kraftigt under slutet av löptiden. SLUTVÄRDESUTVECKLING* + 60 % + 50 % + 30% - 50 % Uppräkningsfaktor: 1,6 gånger + 96 % + 80 % + 48 % 0 % Investerat belopp (inkl. courtage) 1 122 000 kr 1 122 000 kr 1 122 000 kr 1 122 000 kr Värdestegring: 960 000 kr 800 000 kr 480 000 kr 0 kr Återbetalt belopp: 1 960 000 kr 1 800 000 kr 1 480 000 kr 1 000 000 kr Effektiv årsavkastning (inkl. courtage och överkurs 20,4% 17,1% 9,7% -3,7% * Hänsyn har tagits till genomsnittsberäkning under de sista 12 månaderna. 3 år 5 Uppräkningsfaktorn fastställs på startdagen och kan bli såväl högre som lägre än vad som indikeras. Anmälan är ej bindande om Uppräkningsfaktorn understiger 1,4 ggr. Den 25 augusti 2005 hade uppräkningsfaktorn blivit 1,6 ggr eller mer. 6 Kreditvärdigheten på emittenten av värdepapperet är därför viktig. Erik Penser Strukturerade Produkter har försökt minimera kreditrisken genom att endast välja emittenter med minst en rating av A från Standard & Poor s och/eller A2 från Moody s. 8
Historisk utveckling Den sammansatta korgen har under de senaste fyra 7 åren avkastat (01-06-29 t.o.m. 05-06-30) i snitt 14,3% per år. Om hela korgen under löptiden utvecklas på samma sätt som de senaste fyra åren, så skulle en investering på nominellt 1 000 000 kronor (1 122 000 inklusive överkurs och courtage) återbetala 1 650 065 kronor på förfallodagen. 8 (Effektiv årsavkastning inklusive courtage och överkurs: 13,7%). 180 160 Världsindex Kina Plus 140 120 100 jun-01 dec-01 jun-02 dec-02 jun-03 dec-03 jun-04 dec-04 jun-05 80 60 De underliggande marknaderna Kina Den kinesiska ekonomin fortsätter att expandera i en snabb takt. Kina har blivit en av världens största varuproducenter och håller på att växa fram som en verklig ekonomisk stormakt. Efter att ha vuxit med i genomsnitt drygt 9 % de senaste 20 åren är Kina idag en av världens största ekonomier. Potentialen i Kina hittas främst i den enorma inhemska marknaden med stora investeringsbehov och en snabbt växande medelklass. I det korta perspektivet kommer dessutom intresset för Kina sannolikt att stegras i takt med att sommar-os i Peking 2008 rycker närmare. Råvaror Råvaror ökar diversifieringen i en ren finansiell portfölj. Placeringar i råvaror har historiskt sett utvecklats mycket väl i perioder med hög tillväxt och stigande inflation. I en portfölj blir en råvaruexponering ett bra komplement till aktier och fastigheter som också går bra i perioder av hög tillväxt men inte lika bra i perioder med stigande inflation. Ett skydd mot en svagare dollar eftersom råvarupriserna historiskt sett har haft låg samvarians med dollarn. Varför investera i Aktieindexobligation Kina Plus 1 Tillväxt? Den som idag funderar på att investera i Kina eller har ett innehav i fonder med inriktning på Kina bör överväga att vikta över till Aktieindexobligationen. Samtidigt minskas riskexponeringen i placeringen tack vare flera olika tillgångsslag - utan att det behöver innebära avkall på tillväxtpotentialen. Det finns tydliga samband med en stigande efterfrågan på råvaror och Kinas framväxt. En stark global efterfrågan på råvaror är i hög grad strukturell i och med att befolkningsrika regioner som Kina och Indien börjar industrialiseras. Jämfört med västvärlden befinner sig fortfarande Kina i början av sin framväxt och är ännu endast en drake som precis vaknat. Kina har ändå snabbt vuxit till att bli näst största importör av olja efter USA och är idag redan världens största importör av koppar och aluminium. 7 Vi har valt de fyra senaste åren då det kinesiska indexet ej beräknas längre tillbaka än 4,25 år. 8 Hänsyn har tagits till genomsnittsberäkningen det senaste året. 9
Strategiobligation Bästa av Världar 1 Trygghet & Tillväxt Löptid 5 år Många investerares beslut och val av investering grundas på historisk utveckling. Detta är dock ingen garanti för framtida avkastning. En placeringsstrategi där man diversifierar portföljen till olika tillgångsslag ökar sannolikheten för avkastning samtidigt som risken minskas. Strategiobligationens utformning gör att investerare i efterhand får övervikt i valda delar i den bästa av tre världar aktievärlden, fastighetsvärlden samt råvaruvärlden. Den värld som gått bäst på slutdagen får vikten 60%, övriga världar får vikten 20%. I händelse av att alla portföljer (aktier, råvaror och fastigheter) skulle stå på en lägre nivå än vid startdagen återbetalar emittentens det kapitalskyddade beloppet efter löptidens slut. Delta i tre olika portföljer erhåll den med bäst avkastning Strategiobligation är en lågriskplacering som är kopplad till tre investeringsstrategier där samtliga ger exponering med olika vikt mot tillgångsslagen aktier, råvaror och fastigheter. Varje portfölj består av 60 procents vikt i ett av tillgångsslagen och 20 procents vikt i de andra två tillgångsslagen. Således skapas en portfölj med övervikt i aktier (1), en med övervikt i råvaror (2) samt en med övervikt i fastigheter (3). 1 2 3 20 % FASTIGHET 20 % RÅVAROR 60 % AKTIER 20 % FASTIGHET 60 % RÅVAROR 20 % AKTIER 60 % FASTIGHET 20 % RÅVAROR 20 % AKTIER Strategin är enkel, det tillgångsslag som utvecklats bäst under löptiden tilldelas en högre vikt vid beräkningen av avkastningen. Du får en placering med god riskspridning utan att tappa den potential som de enskilda marknaderna har var för sig, samtidigt som obligationens nominella värde är kapitalskyddat av emittenten 9. Uträkning av bästa Strategi Tabell 1 nedan visar ett exempel på hur Strategiobligationen ger investeraren en klar överviktad andel i det tillgångsslag som gått bäst efter fem år enligt ett tänkbart scenario på slutvärdesutvecklingen 10. SLUTVÄRDESUTVECKLING 11 MARKNADS STRATEGI 1 STRATEGI 2 STRATEGI 3 UTVECKLING Aktiekorgen +30% 30% x 60%= 18% 30% x 20%= 6% 30% x 20%= 6% Fastighetskorgen +60% 60% x 20%= 12% 60% x 20%= 12% 60% x 60%= 36% Råvarukorgen -15% -15% x 20%= -3%-15% x 60%= -9% -15% x 20%= -3% Total Strategiavkastning 27% 9% 39% BÄSTA AV VÄRLDAR: STRATEGI 3 I ovanstående exempel skulle Strategi 3 givit det bästa utfallet och det är den Stragegins avkastning som sedan används för att räkna ut det återbetalningsbelopp som erhålls för de två teckningsalternativen Trygghet och Tillväxt. 9 En annan risk är kreditrisken på emittenten av värdepapperet. Erik Penser Strukturerade Produkter har försökt minimera den risken genom att endast välja emittenter med minst en rating av A från Standard & Poor s och/eller A2 från Moody s. 10 Slutvärdet för indexkorgen beräknas som ett genomsnitt av 13 mätpunkter under de sista tolv månaderna av löptiden. Det gör att en uppgång sista året inte kommer att få fullt genomslag i den slutliga avkastningen. Däremot ges ett skydd mot kursfall om börserna skulle falla kraftigt under den perioden. Avkastningen i placeringen baseras på det nominella beloppet. 11 Se not 10 10
Välj mellan två teckningsalternativ: Trygghet eller Tillväxt Figuren visar en investering på nominellt 1 000 000 kr i Strategiobligation Bästa av Världar 1, vilket innebär 1 020 000 kr inklusive courtage för Trygghetsalternativet respektive 1 122 000 kr inklusive (10%) överkurs och courtage för Tillväxtalternativet. I alternativ Trygghet erhålls en uppräkningsfaktor på 0,8 gånger bästa Strategiavkastningen. I alternativ Tillväxt får du hela 1,7 gånger bästa Strategiavkastning i uppräkningsfaktor, tack vare överkursen. Alla uppräkningsfaktorer är indikativa. Trygghet Tillväxt 0,8 gånger bästa Strategiavkastning 1 000 000 kr 1,7 gånger bästa Strategiavkastning 1 000 000 kr 5 år 5 år 1 020 000 kr 1 122 000 kr Exempel på återbetalningsbelopp vid olika tänkbara utvecklingar Tabell 2 visar återbetalningsbeloppet vid olika tänkbara utvecklingar av den bästa strategin på ett nominellt belopp om 1 000 000 kronor som investerats i Bästa av Världar 1 Trygghet och Tillväxt. SLUTVÄRDET FÖR DEN ÅTERBETALT BELOPP FRÅN EMITTENT EFFEKTIV ÅRSAVKASTNING INKL COURTAGE BÄSTA STRATEGIAVKASTNINGEN TRYGGHET TILLVÄXT TRYGGHET TILLVÄXT + 60 % 1 480 000 kr 2 020 000 kr 7,8% 13,1% + 50 % 1 400 000 kr 1 850 000 kr 6,5% 10,5% + 30 % 1 240 000 kr 1 510 000 kr 4,0% 6,1% - 50% 1 000 000 kr 1 000 000 kr -0,4% -2,3% Vem bör investera i Strategiobligation Bästa av Världar 1? Strategiobligationen är främst ett alternativ för den som vill ha en trygg och långsiktig placering med lägre risk än enbart exponering mot aktiemarknaden. Placeringen är knuten till flera olika tillgångsslag vilket minskar risken. Nackdelen i en traditionell aktieindexobligation är att om sammansättningen är överviktad mot det tillgångsslag som efter löptidens slut utvecklats sämst så finns risken att ingen positiv avkastning erhålls även om övriga tillgångsslag utvecklats positivt. I Strategiobligation Bästa av Världar 1 löses det problemet genom att investeraren ej i förväg behöver bestämma vilken viktning som skall väljas, utan du får den strategi som gått bäst. Tillgångsslagen består av följande marknader Aktier: 1/3 Sverige (OMXS30), 1/3 Europa (Eurostoxx 50) och 1/3 Japan (Topix) Råvaror: Basmetaller: ¼ Koppar (LOCADY), ¼ aluminium (LOAHDY), ¼ nickel (LOINIDY) och ¼ bly (LOPBDY) Fastigheter: 1/1 EPRA (European Public Real Estate Index) 11
Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt Löptid 18 månader Ett kortsiktigt räntesparande på bankkontot eller i räntefond ger i dagsläget låg avkastning. För den investerare som söker en kort placering med möjlighet att överträffa räntan till begränsad risk erbjuds Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt. Placeringen är kapitalskyddad av emittenten 12 och har en avkastningsmöjlighet som är beroende av den månatliga utvecklingen på den svenska aktiemarknaden. Den tecknas till en överkurs på 5 % och ger 2,6 ggr 13 indexets justerade månadsavkastning. Alternativ till kort ränteplacering Den som vill placera på kort sikt till låg risk är i dagsläget begränsad både när det gäller urval och avkastningsmöjligheter. På räntemarknaden ger en 18-månaders statsobligation runt 1,85% i ränta per år i dagsläget. Detta speglar även av sig i ett banksparande där räntan oftast är lägre eller noll. Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt kombinerar möjlighet till aktierelaterad avkastning med ett kapitalskydd från emittenten. Istället för räntan som en traditionell obligation ger är avkastningen beroende av den justerade månatliga utvecklingen i det svenska aktieindexet OMXS30 under de kommande 18 månaderna. Tillväxt 2,6 gånger den justerade månatliga uppgången 1 000 000 kr 1 071 000 kr 18 mån Öka avkastningen till 2,6 gånger den justerade månadsavkastning Obligationen erbjuds som ett tillväxtalternativ. Det nominella beloppet är kapitalskyddat samtidigt som en överkurs på 5 % och courtage tillkommer. Genom denna överkurs får investeraren ta del av hela 2,6 gånger de sammanlagda månadsavkastningarna. Räkneexempel Investeraren i Obligation med Aktiebonus 24 bör räkna med risken att ett flertal av de 18 månader som summeras kan visa en negativ utveckling. Historiskt sett har dock möjligheten till en bra slutavkastning varit relativt god eftersom övriga månader visat en positiv utveckling. Efter löptidens slut summeras de 18 månaderna (med hänsyn tagen till begränsningen på uppsidan) och multipliceras med uppräkningsfaktorn. 12 En annan risk är kreditrisken på emittenten av värdepapperet. Erik Penser Strukturerade Produkter har försökt minimera den risken genom att endast välja emittenter med minst en rating av A från Standard & Poor s och/eller A2 från Moody s 13 Uppräkningsfaktorn fastställs på startdagen och kan bli såväl högre som lägre än vad som indikeras. Anmälan är ej bindande om Uppräkningsfaktorn understiger 2,4 ggr. Den 25 augusti 2005 hade uppräkningsfaktorn blivit 2,6 ggr eller mer. 12
fortsättning räkenexempel I nedanstående exempel skulle den slutliga avkastningen i Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt bli 23,98 % vilket också är Tillväxtsplaceringens tioåriga historiska genomsnittsavkastning (mätt som 120 investeringar; en varje månad fr.o.m. 31 januari 1994). Månad 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Tillväxt i index -5,85% 9,86% -7,96% 1,84% -1,43% 1,89% 3,37% 0,10% 4,58% Justerad -5,85% 2,00% -7,96% 1,84% -1,43% 1,89% 3,37% 0,10% 2,00% Avkastning Summa X Hävstång Månad 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Tillväxt i index 2,23% -2,12% 4,27% 1,01% 2,56% -0,21% 4,41% 4,10% 1,69% Justerad 2,23% -2,12% 2,00% 1,01% 2,56% -0,21% 2,00% 4,10% 1,69% 9,223%x2,6= 23,98% Avkastning Historisk avkastning För Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt är den historiska genomsnittsavkastningen (som nämndes ovan) 23,98% vilket motsvarar en årlig avkastning efter överkurs och courtage på 10,3%. Detta kan jämföras med avkastningen i en kort ränteplacering som i dagsläget ger ca 1,85 % per år. 150% 100% Avkastning på investering i Aktiebonus 24 Ti, gjord 1,5 år tidigare Avkastning på investering i OMX, gjord 1,5 år tidigare 150% 100% 50% 50% 0% 0% jul-95 jul-96 jul-97 jul-98 jul-99 jul-00 jul-01 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05-50% -50% -100% -100% Diagrammet ovan visar det historiska utfallet vid investeringar en gång varje månad under de senaste tio åren (före courtage). Diagrammet visar att många investeringar fallit ut med god avkastning. Den sämsta perioden inträffade för de placeringar som skulle ha förfallit under perioden oktober 2000 februari 2004 då OMX föll kraftigt, sett i rullande 18 månaders perspektiv. Placeraren skulle då ha fått tillbaka det nominellt investerade kapitalet. För- och nackdelar med en Aktiebonus-placering I sämsta fall sjunker OMXS30-index mycket kraftigt under en eller flera månader. Eftersom de 4 bästa månaderna är begränsade till 2% finns risken att placeringen efter exempelvis ett år har en begränsad möjlighet att generera en positiv avkastning. Då kan placeringen med fördel avyttras i förtid till nuvärdet av det kapitalskyddade beloppet. Med dagens ränteläge skulle exempelvis placeringen kunna avyttras till en kurs på ca 99 % efter ett år, i händelse av att börsen har fallit kraftigt under det första året. Placeringens stora fördel är att investeraren trots den korta löptiden erhåller en möjlighet till en aktierelaterad avkastning i kombination med kapitalskydd. Detta gör att investeraren med tanke på dagens låga ränteläge riskerar relativt lite jämfört med en ränteplacering. 13
Hävstångscertifikat Bästa av Världar 1 Löptid 5 år För de investerare som önskar öka sin risk och potentiella avkastning erbjuds ett hävstångscertifikat på Bästa av Världar 1. För en kurs på 25% av nominellt belopp har investeraren en möjlighet att ta del av 2,0 gånger 14 den bästa strategins uppgång dock utan kapitalskydd. Hela det investerade beloppet riskeras således vid en eventuell nedgång på slutdagen. Kombinera Hävstångscertifikat 1 med de kapitalskyddade alternativen Genom att kombinera Hävstångscertifikat med t.ex. Strategiobligation Bästa av Världar Trygghet 1 finns möjligheten att ytterligare variera risk och avkastningspotential i portföljen. Hävstångscertifikatet är genom sin konstruktion med enbart en underliggande option ett mer volatilt instrument än den kapitalskyddade Strategiobligationen, men också ett instrument med högre hävstång. Investeraren bör därför noggrant överväga vilken kombination som är bäst för just sin egna situation för att skapa sin optimala riskprofil. Hävstångscertifikatets avkastning Hävstångscertifikatets slutliga avkastning är enkel att beräkna; precis som för Strategiobligationen så gäller att det tillgångsslag som utvecklats bäst under löptiden tilldelas en högre vikt vid beräkningen av avkastningen. Du får en placering med god riskspridning på olika marknader utan att tappa den potential som de enskilda marknaderna har var för sig. Den viktigaste skillnaden mot Strategiobligationen är att det nominella beloppet inte är kapitalskyddat av emittenten. Räkneexempel Hävstångscertifikat Bästa av Världar 1 Tabell 1 nedan visar ett exempel på Hävstångscertifikatets potentiella avkastning genom att den utbetalar en klar överviktad andel i den strategi som gått bäst efter 5 år. Exemplet visar en investering på 250 000 kr (255 000 kr efter courtagekostnader), dvs motsvarande 2,0 gångers uppräkningsfaktor på en nominell investering på 1 miljon kronor. SLUTVÄRDET FÖR DEN BÄSTA STRATEGIN ÅTERBETALT BELOPP PERIOD- AVKASTNING 5 ÅR EFFEKTIV ÅRSAVKASTNING (INKL COURTAGE- KOSTNADER) + 60 % 1 200 000 kr 370% 36,3% + 50 % 1 000 000 kr 292% 31,4% + 30 % 600 000 kr 135% 18,7% + 10 % 200 000 kr -22% -4,7% - 50% 0 kr -100% - Vem bör investera i Hävstångscertifikat Bästa av Världar 1? Eftersom placeringen ej binder lika mycket kapital som en direktinvestering i Strategiobligation Bästa av Världar 1 skapas ett större utrymme i portföljbyggandet. Om t ex alternativet är att placera 1 000 000 kr nominellt i Strategiobligation Bästa av Världar 1 Tillväxt skulle ett sådant alternativ innebära en total investering på 1 122 000 kr inklusive överkurs och courtage. Istället kan Hävstångscertifikatet tecknas för 255 000 kr inklusive courtage (motsvarar en nominell investering på 1 000 000 kr), och resterande kapital kan då användas i andra tillgångar t ex Strukturerade Produkter. Uppräkningsfaktorn är också högre i certifikatet än i Strategiobligationen vilket ökar hävstången vid en uppgång. Dock kan hela det investerade beloppet förloras i hävstångscertifikatet. 14 Uppräkningsfaktorn fastställs på startdagen och kan bli såväl högre som lägre än vad som indikeras. Anmälan är ej bindande om Uppräkningsfaktorn understiger 1,8 ggr. Den 25 augusti 2005 hade uppräkningsfaktorn blivit 2,0 ggr eller mer. 14
Erik Penser Fondkommissions roll Vi är inte beroende av någon, bara av att våra kunder får de bästa villkoren Varje köpare av en strukturerad produkt är intresserad av samma sak. Att göra en så bra investering som möjligt. Sett från vårt perspektiv är förmågan att ta hand om helheten nyckeln till kundens framgång. Det vill säga att kunna fånga upp signaler på marknaden, att konstruera bästa möjliga produkt utifrån dessa signaler samt att erbjuda kunderna en väl fungerande andrahandsmarknad. Här intar Erik Penser Fondkommisson en unik position. Vi är oberoende. Det gör att vi i varje emisson kan använda oss av ett stort antal partners i fråga om utställare av optioner och emittenter av obligationen. Genom det breda kontaktnätet får vi många värdefulla bedömningar och analyser av marknaden vad är bäst att göra just nu som matchar våra kunders önskemål? När vi har utvärderat detta och konstruerat vår produkt kan vi kombinera de emittenter och optionsmotparter som ger oss de bästa villkoren. Vi styrs alltså inte av någon utländsk eller svensk bank som bestämmer detta, vilket är vanligt hos andra aktörer. Vi är nära kunden. Många aktörer har en avdelning som sköter kundkontakten och en annan som konstruerar produkterna. Hos oss är det samma personer. Vår första strukturerade portfölj föddes 1994. Sedan dess har det blivit ytterligare ca 300 stycken. Under 2004 emitterade vi strukturerade produkter till ett värde av ca 3 miljarder kronor. Vi är långsiktiga i en marknad där många nya aktörer vill vara med. Vi har varit med länge och vi tänker stanna. Därmed är vi en av Sveriges ledande aktörer, något som ger oss frihet och våra kunder trygghet. Det innebär också att våra kunder kan handla våra produkter på en andrahandsmarknad, både idag och i framtiden. Vi är samtidigt en liten organisation. Därför kan vi reagera snabbt på marknadens rörelser och skapa de instrument som är bäst just nu. Vad det hela handlar om är att kunna ge våra kunder vad de vill ha. Bästa kombinationen av avkastning och risk till bästa möjliga villkor vid varje givet tillfälle. Vi kan förstås inte välja åt dig. Vi kan bara berätta att vi har ägnat oss åt det här och enbart det här i över ett decennium. Erik Penser Fondkommission AB Strukturerade Produkter 15
VIKTIG INFORMATION OM RISKER VID TECKNING AV STRUKTURERADE PRODUKTER Ansvaret för riskbedömning åvilar investeraren. Intresserade investerare måste försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av produkten samt den risk de tar och att de beaktar lämpligheten i en investering i produkten med hänsyn tagen till den personliga ekonomiska situationen. Kreditrisk Vid teckning av strukturerade produkter köper investeraren en obligation där emittenten (d.v.s obligationsutgivaren) åtar sig att betala tillbaka det kapitalskyddade beloppet. Emittenten kommer att ha minst kreditvärdighet A enligt Standard & Poor s och/eller A2 enligt Moody s. Det högsta betyget en emittent kan erhålla från S&P är AAA och i dagsläget har Konungariket Sverige det betyget medan de allra flesta företag och banker har en lägre rating. Enkelt uttryckt är kreditvärdigheten ett mått som försöker bedöma emittentens förmåga att klara långsiktiga betalningsåtaganden. Erik Penser Strukturerade Produkter upphandlar bara obligationer med hög säkerhet. Det finns dock alltid en viss risk för investeraren att obligationen betalar tillbaka mindre än det kapitalskyddade beloppet i händelse av att emittenten t.ex. ställer in betalningarna eller går i konkurs. Likviditetsrisk Aktieindexobligationen är i första hand avsedd som ett medellångt sparandealternativ. Vid en försäljning före löptidens slut erhålles den köpkurs som fastställs av Erik Penser Strukturerade Produkter på den då gällande affärsdagen. Vid handel på andrahandsmarknaden tillkommer courtage. Erik Penser Fondkommission eller den slutgiltiga emittenten tar inte något ansvar för produktens marknadsvärde under löptiden, vilket kan vara både väsentligt lägre och väsentligt högre än på återbetalningsdagen. Valutarisk All avkastning i placeringarna är valutasäkrad till svenska kronor. MINSTA UPPGÅNG SOM KRÄVS FÖR ATT ÅTERFÅ INVESTERAT KAPITAL BREAK-EVEN Ett sätt att jämföra risk mellan olika Strukturerade Produkter är att visa hur mycket valt index måste stiga per år för att investeraren skall få tillbaka alla satsade pengar, inklusive courtage och eventuell överkurs. En låg överkurs och lång löptid innebär, i teorin, lägre risk att förlora någon del av det nominella kapitalet. Break-even tar dock inte hänsyn till andra risker. Tabellen nedan visar den lägsta årliga uppgång (break-even) som krävs för att investeraren skall få igen sitt investerade kapital inklusive överkurs och courtage. Hänsyn tas även till löptid och den beräkningmetod som används för att bestämma produktens slutvärde. För att beräkna detta har vi antagit en linjär indexuppgång över tiden. Bästa av Världar 1 Trygghet Bästa av Världar 1 Tillväxt Kina Plus 1 Tillväxt Indien Östeuropa 1 Tillväxt Bästa av Världar Hävstångscertifikat Break-even 0,6% 1,5% 2,9% 6,8% 2,7% Löptid 5 5 3 2 5 16
Sammanfattning Strategiobligation Bästa av Världar 1 Trygghet & Tillväxt 5 år Ett smartare sätt att placera övervikt i den strategi som gått bäst Strategiobligation Bästa av Världar 1 är ett mycket bra investeringsalternativ för den som långsiktigt vill positionera sig för uppgång på några av världens största tillgångsmarknader. Placeringens utformning gör att investerare får övervikt i valda delar i den bästa av tre världar aktievärlden, fastighetsvärlden samt råvaruvärlden. Den marknad som gått bäst på slutdagen får vikten 60%, övriga får vikten 20%. Alternativ Trygghet ger indikativt 0,8 gånger av indexuppgången och i alternativ Tillväxt deltar investeraren med indikativt 1,7 gånger indexuppgången till 10 % överkurs. Nominellt belopp skyddas, i båda alternativen, av emittenten. Hävstångscertifikat Bästa av Världar 1 Tillväxt 5år Ej kapitalskyddad investering För de investerare som önskar öka sin risk och potentiella avkastning erbjuds ett hävstångscertifikat på Bästa av Världar 1. För en kurs på 25% av nominellt belopp har investeraren en möjlighet att ta del av 2,0 gånger den bästa strategins uppgång dock utan kapitalskydd. Hela det investerade beloppet riskeras således vid en eventuell nedgång på slutdagen. Placeringens tecknas till kursen 25% av nominellt belopp. Aktieindexobligation Kina Plus 1 3 år Flera marknader Kina samt Råvaror Placeringen ger dig möjlighet att ta del av 1,6 gånger uppgången i en korg som består av 50% Kina samt 50% råvaror (olja, naturgas, koppar och aluminium). Nominellt belopp skyddas av emittenten och placeringen tecknas till 10% överkurs. Aktieindexobligation Indien Östeuropa 1 Tillväxt 2år Indien och Östeuropa två tillväxtmarknader på stark frammarsch Placeringen ger dig möjlighet att ta del av 1,0 gånger av börsuppgången i en korg som består av 50% Östeuropa (Polen, Tjeckien & Ungern) och 50% Indien. Nominellt belopp skyddas av emittenten och placeringen tecknas till 10% överkurs. Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt 18 mån Räntealternativ med begränsad risk och hög potential I Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt erbjuds möjligheten att erhålla en avkastning som är kopplad till aktiemarknadens månadsvisa avkastning, med det nominella kapitalet skyddat av emittenten. Det som riskeras är alternativavkastningen på räntemarknaden, samt courtage och överkurs om 5 %. Obligation med Aktiebonus 24 Tillväxt tecknas till en överkurs på 5 % och ger indikativt 2,6 gånger den justerade månadsvisa utvecklingen och det nominella beloppet skyddas av emittenten. 17
18
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Fondkommission AB och omfattar ett begränsat erbjudande om teckning i en ny emission av strukturerade produkter. Informationen grundas på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts tillförlitliga. Erik Penser Fondkommission AB åtar sig ej ansvar för förluster som kan uppstå genom att någon fattar beslut om investering utifrån denna publikation. Materialet i denna broschyr är ej avsett att vara rådgivande utan endast informativt. Emittent och slutliga villkor kommer att upphandlas efter teckningstidens slut i syfte att uppnå bästa möjliga villkor för investeraren. Alla uppräkningsfaktorer i texten är indikativa och baseras på marknadsförhållanden som råder vid publikationens upprättande. Uppräkningsfaktorn kan komma att förbättras eller försämras vid förändrade marknadsförutsättningar. Viktiga faktorer för slutlig Uppräkningsfaktor är t.ex. förändringar i (1) svenska marknadsräntor samt (2) implicit volatilitet (kan enklast förklaras som av marknaden förväntad framtida kursrörlighet ) på de olika marknaderna och för de relevanta löptiderna. Stigande marknadsräntor innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar och vice versa. Fallande implicit volatilitet innebär (allt annat lika) att Uppräkningsfaktorn ökar och vice versa. Investeraren uppmärksammas på att det kan finnas andra kostnader än de som nämns i broschyren i produkterna. Observera att anmälan om teckning är bindande under förutsättning att de slutgiltiga Uppräkningsfaktorerna inte understiger de miniminivåer som anges på teckningsanmälan. 19
EMISSIONSERBJUDANDE Vi hänvisar till teckningsanmälans baksida för mer utförlig information gällande produkternas specifika villkor och index. För information om risker vid teckning av strukturerade produkter hänvisas till avsnittet riskfaktorer i denna broschyr. ARRANGÖR Erik Penser Fondkommission AB (publ) BESKATTNING För skatteråd hänvisar vi till skatterådgivare, men följande grundprinciper kan poängteras: Värdeökningen i en aktieindexobligation bör beskattas som en kapitalvinst. För en aktieindexobligation som anses marknadsnoterad av Skatteverket bör kapitalförlust vara fullt kvittningsbar mot vinster på noterade och onoterade aktier och noterade aktierelaterade värdepapper. Obligation med Aktiebonus har en liknande konstruktion som en aktieindexobligation och bör beskattas på samma sätt, vilket även bör gälla Hävstångscertifikatet. Samtliga placeringar som anses marknadsnoterade av Skatteverket är förmögenhetsskattepliktiga tillgångar och skall i sådant fall tas upp till 80 % av marknadsvärdet, annars till 100%. BETALNINGSSÄTT Efter sista teckningsdag erhålles avräkningsnota och betalningsinstruktion. Betalning sker till bankkonto eller bankgiro hos Erik Penser Fondkommission AB vilket specificeras i betalningsinstruktionen. Försenad betalning debiteras med dröjsmålsränta. BÖRSREGISTRERING Erik Penser Fondkommission AB avser att notera samtliga produkter i denna emission på någon börs såsom exempelvis NDX eller Luxembourg Stock Exchange. COURTAGE På det investerade beloppet tillkommer ett courtage på 2 %. Inga andra direkta kostnader tillkommer under löptiden eller vid förfall. Vid eventuell vinstsäkring tillkommer en ny investeringskostnad. DEPÅ Depå kan öppnas hos Erik Penser Fondkommission AB för förvaring av Erik Pensers Strukturerade Produkter. Alternativt används depå hos annan bank/fondkommissionär. Produkterna går även att förvaras inom ramen för de flesta utländska kapitaloch kapitalpensionsförsäkringar. EMITTENT Emittent med lägst kreditvärdighet A enligt Standard & Poor s och/eller A2 enligt Moody s. EMISSIONSVOLYM Minst 25 miljoner kr i respektive värdepapper. FÖRTIDA FÖRSÄLJNING Erik Penser Fondkommission AB håller, under normala marknadsförhållanden, dagligen en andrahandsmarknad i dessa värdepapper. Köp- och säljkurserna i andrahandsmarknaden är beroende av marknadsläget och kan vara såväl högre som lägre än nominellt belopp. Handel på andrahandsmarknaden belastas med sedvanligt courtage om 2%. Det går även bra att köpa produkter på andrahandsmarknaden. KURSUPPDATERINGAR Placeringarnas marknadsvärde och långsiktiga värde uppdateras en gång per månad och återfinns på www.penser.se under fliken Strukturerade Produkter Värderingar. Marknadsvärdet anger placeringens aktuella marknadskurs, vilket är köpkursen på värderingsdagen. Långsiktigt värde anger vad placeringen skulle återbetala i procent av nominellt investerat belopp på förfallodagen om aktie-/indexutvecklingen skulle bli oförändrad fram till dess. För aktuella köp- och säljkurser, kontakta Strukturerade Produkter på telefon 08-463 80 40. LÄGSTA TECKNINGSBELOPP Lägsta teckningsbelopp är nominellt 100 000 kr per produkt och därutöver i poster om 50 000 kr. Du väljer själv hur du vill sätta samman din portfölj med hjälp av de olika alternativen. I Tillväxtalternativen tillkommer en överkurs som ej är kapitalskyddad av emittenten. Lägsta totala teckningsbelopp (före courtage) är på 300 000 kr i likvid. SISTA BETALNINGSDAG 2005-10-13 förutom för kapitalpension och kapitalförsäkringar. Observera att där måste likvid finnas senast sista teckningsdag, annars tecknas placeringen av privatpersonen och ett ägarbyte (dvs köp och försäljning) mellan privatperson och försäkringen sker senare, när likvid finns i försäkringen. SISTA TECKNINGSDAG 2005-09-29 STARTDAG FÖR PLACERINGEN 2005-10-03 20