S E E A D L E R TOTAL SELECTION FUND SVENSK HEDGEFOND INFORMATIONSBROSCHYR 1
Innehållsförteckning: Sammanfattning 4 Fondens namn 4 Legal Status 4 Fondbolag 4 Förvaringsinstitut 4 Investeringsstrategi 4 Startdag 5 Portföljförvaltare 5 Köp- och försäljning av andelar 5 Rapporter 5 Arvode 5 Beskrivning av Seeadler Total Selection Fund 5 Fondbolaget 6 Aktieägare 6 Styrelsens ledamöter 6 Verkställande organisation 6 Revisorer 6 Uppdragsavtal 6 Förvaltningen 7 Investeringsstrategi 7 Förväntningar på fonden 8 Investeringsrestriktioner 8 Riskprofil och riskhantering 10 Fondandelar 11 Allmänt om fondandelar 11 Köp och försäljning av fondandelar 11 Utdelningspolitik 12 Beräkning av fondens och fondandelarnas värde 12 Avgifter och ersättning 12 Fast ersättning 12 Prestationsbaserad ersättning 12 Övriga avgifter 13 Upphörande och överlåtelse av fondverksamhet 14 Skatteregler 14 Fondens beskattning 14 Andelsägarnas beskattning 14 Bilaga A: Fondbestämmelser 15 Bilaga B: Faktablad 25 S E E A D L E R A B Kungsgatan 33, SE-111 56 Stockholm Tel: +46 8 21 96 48 / Fax: +46 8 21 96 08 Web: www.seeadlerab.se Email: info@seeadlerab.se Organisationsnummer: 556762-8986 2
S E E A D L E R TOTAL SELECTION FUND Enligt 4 kap 15 lagen (2004:46) om investeringsfonder ska det för investeringsfonder finnas en aktuell informationsbroschyr. Broschyren ska innehålla fondbestämmelserna, de ytterligare uppgifter som behövs för att kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i fonden, en tydlig och lättbegriplig förklaring av fondens riskprofil och uppgifter om det arbete eller de funktioner som fondbolaget får uppdra åt någon annan att utföra. Denna broschyr utgör Seeadler Total Selection Funds informationsbroschyr. Informationsbroschyren har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om investeringsfonder och Finansinspektionens Föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11). Seeadler Total Selection Fund är en specialfond enligt 1 kap 1 lagen (2004:46) om investeringsfonder. Fonden är följaktligen inte en så kallad UCITS-fond. Andelarna i Seeadler Total Selection Fund har inte registrerats och kommer inte att registreras i enlighet med värdepapperslagstiftning i USA, Kanada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i något annat land och får inte säljas eller erbjudas till försäljning inom USA, Kanada, Japan, Australien eller Nya Zeeland eller i sådana länder där sådant erbjudande eller försäljning skulle strida mot gällande lagar eller regler. Det åligger var och en som är intresserad av att investera i Seeadler Total Selection Fund att tillse att investeringen sker i enlighet med gällande lagar och andra förordningar. Utländsk lag kan innebära att en investering inte får göras av investerare utanför Sverige. Fondbolaget, Seeadler AB, har inget som helst ansvar för att kontrollera om en investering från utlandet sker i enlighet med sådant lands lag. Tvist eller anspråk rörande fonden skall avgöras enligt svensk lag och exklusivt av svensk domstol. Det finns inga garantier att en investering i Seeadler Total Selection Fund inte kan leda till förlust. Detta gäller även vid en i övrigt positiv utveckling på de finansiella marknaderna. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De medel som placeras i Seeadler Total Selection Fund kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att den som investerar i Seeadler Total Selection Fund återfår hela det insatta kapitalet. Denna informationsbroschyr skall inte ses som en rekommendation om köp av andelar i Seeadler Total Selection Fund. Det ankommer på var och en som önskar förvärva andelar att göra sin egen bedömning av en investering i Seeadler Total Selection Fund och de risker som är förknippade därmed. 3
Sammanfattning Fondens namn Seeadler Total Selection Fund Legal status Seeadler Total Selection Fund är en specialfond som står under Finansinspektionens tillsyn sedan 2010-10-11. Specialfonder kan ha friare placeringsregler. Seeadler Total Selection Fund har av Finansinspektionen beviljats undantag från vissa av de begränsningar som gäller för övriga investeringsfonder. Fondens placeringsinriktning framgår av fondens fondbestämmelser (se bilaga A: Fondbestämmelser ). Seeadlers förvaltning skiljer sig från traditionell fondförvaltning beträffande placeringsinriktning och riskhantering. Fondbolag Fonden förvaltas av fondbolaget Seeadler AB med organisationsnummer 556762-8986. Adress: Kungsgatan 33, 111 56 Stockholm Tel: +46 8 21 96 48 / Fax: +46 8 21 96 08 E-mail: info@seeadlerab.se / Webadress: www.seeadlerab.se Förvaringsinstitut Fondens tillgångar förvaras av Swedbank AB Investeringsstrategi Fondens övergripande mål är att skapa en varaktigt hög riskjusterad värdetillväxt oberoende av utvecklingen på aktie- och räntemarknaderna, genom aktiva investeringar i olika typer av tillgångar, på reglerade marknader och i likvida instrument, med en väl avvägd risknivå. Målsättningen är också att uppvisa en låg korrelation med aktie- och obligationsmarknaderna. Fonden har som ambition att ge en god absolutavkastning genom fokuserade investeringar i aktier och aktierelaterade instrument, räntebärande värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, finansiella indexinstrument, valutor, räntor råvaruterminer samt börshandlade och onoterade fonder. Placeringarna kommer främst att fokuseras mot finansiella instrument upptagna till handel i Norden, Europa och USA men även andra reglerade marknader. Fonden är en specialfond av typen lång/kort. Detta innebär att fonden har betydligt friare placeringsregler än vanliga värdepappersfonder, vilket innebär att fonden inte jämför sig med ett marknadsindex, utan med den riskfria räntan, definierad som värdeutvecklingen på indexet T-Bill OMRX T-Bill, som visar värdeutvecklingen för ett genomsnitt av svenska Riksgäldskontoret emitterade statsskuldväxlar. Fonden kommer att ha en hög koncentration med upp till ca 15 innehav. Den bolags- och instrumentspecifika risken är hög i portföljen och risknivån kan variera över tiden under ett enskilt år. Fondens värdeutveckling kan kortsiktigt variera mer än traditionella värdepappersfonder. Fonden använder blanknings- och derivatstrategier i syfte att skydda portföljen och förbättra avkastningen samt skapa hävstång. För att kunna driva förvaltningen effektivt kan fonden komma att stängas vid en förmögenhet på 5 000 000 000 SEK om styrelsen så beslutar. Minsta insättningsbelopp är 250 000 SEK och därefter kan multiplar om 25 000 SEK tecknas. 4
Startdag Fonden startade den 31 december 2010. Portföljförvaltare Lennart B Johansson och Jörgen Vrenning. Avkastningsmål Absolut avkastning på minst 12-15 procent per år. Köp och försäljning av andelar Köp och försäljning av andelar sker vid månadsskiften. Anmälan om köp skall vara fondbolaget tillhanda senast tre dagar före den sista bankdagen i månaden och inbetalning skall ske till fondens konto hos förvaringsinstitutet senast tre bankdagar före sista bankdagen i månaden. Anmälan om försäljning skall vara fondbolaget tillhanda senast tio bankdagar före månadsskifte. Rapporter Fondbolaget upprättar årsberättelser och halvårsredogörelser vilka tillställs Finansinspektionen och tillhandahålls på fondbolagets hemsida Seeadlerab.se/totalselectionfund. Fondandelsvärdet fastställs den sista dagen i varje månad och publiceras så snart som möjligt efter fastställandet på fondbolagets hemsida, dock senast två veckor efter den sista bankdagen i varje månad. Arvode Fondbolaget erhåller ett fast arvode om 1,0 procent av fondens värde per år. Härutöver utgår ett kollektivt prestationsbaserat arvode till fondbolaget på 20 procent av den del av totalavkastningen som överstiger fondens referensindex, OMRX T-Bills. Beskrivning av Seeadler Total Selection Fund Fondens namn är Seeadler Total Selection Fund ( fonden ). Fonden är en specialfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Fonden är ingen juridisk person och kan således ej föra talan i domstol. Fondförmögenheten ägs av fondandelsägarna gemensamt och varje fondandel medför lika rätt till fondens egendom. Specialfonder har friare placeringsregler än traditionella värdepappersfonder gällande såväl möjlighet till att placera i olika finansiella instrument och marknader som att utnyttja belåning och blankning. Fonden har av Finansinspektionen beviljats undantag från vissa av de regler som gäller traditionella värdepappersfonder. Undantagen gäller bl.a. ökad möjlighet för förvaltarna att anpassa den sammantagna risken i fonden genom derivatpositioner eller att under viss tid inneha stor andelar i enskilda aktie- och aktierelaterade instrument, penningmarknadsinstrument eller på räntebärande konto. 5
Fondbolaget Seeadler Total Selection Fund förvaltas av Seeadler AB (fondbolaget), som står under Finansinspektionens tillsyn sedan 2010-10-11. Aktiekapitalet i fondbolaget uppgår till 1,36 miljoner kronor. Aktieägare Fondbolaget ägs till 30 procent av Lennart B Johansson (vice VD), till 30 procent av Jörgen Vrenning (VD) och till 40 procent av Pemoli AB. Styrelsens ledamöter Torbjörn Jakobson (styrelsens ordförande) är diplomerad civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm med tidigare erfarenhet från Sparbankernas Bank, Veckans Affärer och Skandia. För närvarande driver han företagsrådgivningsverksamhet i eget bolag. Peter Antonsson är civilekonom vid Stockholms Universitet, f d ekonomi- och finansdirektör vid Betongindustrier AB, finansdirektör vid Statens Järnvägar, finanschef (stadskassör Stockholm stad), f n VD vid Teliasoneras Pensionsstiftelse och styrelseledamot i Association of Swedish Pension Foundations. Lennart B Johansson är diplomerad civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm med tidigare erfarenhet som analytiker och förvaltare under 25 år, 1995-2001 Swedbank Markets, Director of Research & Sales, 2001-06 Swedbank Robur Senior Portfolio Manager, 2006-09 Director of Nordic Sales (CAIB - Unicredit Group London). Jörgen Vrenning är diplomerad civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm med tidigare erfarenhet som analytiker och förvaltare under 25 år, 1990-1998 Analytiker och Fondförvaltare vid Handelsbanken Fonder, 1998-2008 Fondförvaltare och Analysansvarig på Catella Kapitalförvaltning/Fonder. Verkställande organisation Fondbolagets verkställande direktör är Jörgen Vrenning. Jörgen Vrenning förvaltar fonden tillsammans med Lennart B Johansson. Tidigare befattningar som analytiker och förvaltare under 25 år, 1986-1989 Analytiker vid Handelsbanken Markets, 1989-90 Analytiker vid Fides/Carnegie och 1990-98 Fondförvaltare vid Handelsbanken Fonder, 1998-2008 Fondförvaltare och Analysansvarig på Catella Kapitalförvaltning/Fonder. Fondbolagets vice verkställande direktör är Lennart B Johansson. Lennart B Johansson är diplomerad civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm med tidigare erfarenhet som analytiker och förvaltare under 25 år, 1995-2001 Swedbank Markets, Director of Research & Sales, 2001-06 Swedbank Robur Senior Portfolio Manager, 2006-09 Director of Nordic Sales (CAIB - Unicredit Group London). Revisorer Fondbolagets revisor är Peter Nilsson, auktoriserad revisor hos Öhrlings PriceWaterhouseCoopers AB. Uppdragsavtal Fondbolaget har ingått ett uppdragsavtal med Wahlstedt & Sageryd (W&S) för fondadministration och back-office tjänster. W&S utför olika arbetsuppgifter som ingår i verksamheten. Enligt fondbolaget kan verksamheten i fondbolaget bedrivas mer kostnadseffektivt och den administrativa risken reduceras. 6
Dessutom har W&S en helt annan beredskap att kunna hantera sjukdomsfall och annan frånvaro från arbetsplatsen än ett mindre företag som fondbolaget. Fondbolaget har ingått ett uppdragsavtal med W&S för riskkontroll av fonden. Genom avtalet skapas en oberoende riskkontrollfunktion som övervakar fondbolagets efterföljande av fondbestämmelserna. Fondbolaget har ingått ett uppdragsavtal med Advokatfirman Fylgia, avseende compliance/regelefterlevnad och kundklagomålsärenden. Fondbolaget har ingått ett uppdragsavtal med Lûsch & Co Revision AB avseende uppgifter som fondbolagets internrevisor för oberoende granskning av bolaget. Fondbolaget har även ingått uppdragsavtal med Nordnet Bank AB, MFEX Mutual Funds Exchange AB och Nasdaq OMX Nordic Fund Market avseende distribution av fonden. Förvaltningen Följande avsnitt beskriver de riktlinjer och regler som gäller för förvaltningen av Seeadler Total Selection Fund. Investeringsstrategi Grunden för Seeadler Total Selection Fund är att via kvalitativ fundamental analys skapa en god överblick över de makro- och megatrender som styr värderingarna på tillgångsmarknaderna globalt, och att genom detta varaktigt skapa en hög riskjusterad oberoende av utvecklingen på aktie- och räntemarknaderna. Fonden är en specialfond av typen lång/kort. Detta innebär att fonden har betydligt friare placeringsregler än värdepappersfonder. Fonden kommer att investera i en fokuserad portfölj av överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, finansiella index och fondandelar som upptagits till handel på reglerade marknader inom EES, och motsvarande marknader i USA, Kanada, Australien, Hong Kong, Sydkorea, Singapore, Kina, Japan, Australien, Brasilien, Indien, Turkiet, Ryssland och Sydafrika. Investeringarna kommer huvudsakligen att koncentreras till tillgångar som är marknadsnoterade i Norden och övriga Europa. Fonden strävar efter att skapa god avkastning genom att variera totalexponeringen mot olika tillgångsslag och genom en hög koncentration i portföljen till maximalt ca 15 innehav. Fondens medel får även placeras i sådana derivatinstrument där den underliggande tillgången utgörs av överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, råvaror, räntesatser, växelkurser eller utländska valutor. Tagna positioner kan komma att skyddas med s.k. blankningar. Alternativt kan portföljens totalrisk justeras genom förändringar av antalet positioner eller storlek på positionerna. Köp och utfärdande av köp- och säljoptioner, samt köp och försäljning av terminer, kan komma att ske i större omfattning än vad som motsvarar fondens faktiska innehav av motsvarande underliggande överlåtbara värdepapper för att öka avkastningen. Fonden kommer att kunna belåna fondens tillgångar i syfte att på ett kontrollerat sätt öka hävstångseffekterna och öka avkastningen i hela eller delar av fondens tillgångar. Risken i fonden kommer främst att ligga på bolagsnivå. Riskmätningen kommer att fokuseras på den totala volatiliteten i portföljen mätt som variationerna i fondens avkastning mätt i årstakt med månadsdata. Riskmätningen kommer även att omfatta en individuell bedömning av varje instruments risk som summeras till en totalrisk för portföljen. Fondens riskjusterade avkastning uttrycks i fondens Sharpekvot. 7
Det är sannolikt att avkastningen över tiden kommer att korrelera med avkastningen på den globala aktiemarknaden. Riskmåttet för fonden är standardavvikelsen på årsbasis, d v s volatiliteten. Målsättningen är att volatiliteten över tiden skall ligga i intervallet 10-20 procent. Dock kan volatiliteten vara högre under kortare perioder om fondbolaget gör bedömningen att detta är gynnsamt för att skapa hög absolut avkastning på medellång sikt. Fondens volatilitet bedöms kunna variera mellan 5-25 procent under en rullande tolvmånadersperiod (standardavvikelse i årstakt beräknat på månadsdata), vilket är fondens eftersträvade risknivå. Sammantaget har Seeadler Total Selection Fund, som är en specialfond, en högre risk än traditionella värdepappersfonder. En investering i fonden skall bedömas över en treårsperiod. En fond utgör en specialfond om fonden i något avseende avviker från vad som gäller för värdepappersfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder. Förväntningar på Seeadler Total Selection Fund Det är rimligt att förvänta sig att investerare önskar en fond som ger en jämn och positiv avkastning oberoende av hur aktiemarknader, räntemarknader, valutamarknader, råvarumarknader samt derivatmarknader utvecklas. Det är viktigt för investerare att inte förlora sitt sparade kapital. Det är samtidigt rimligt att en investerare kan riskera att få en negativ avkastning under ett enskilt år. Det är vid valet av förvaltare viktigt att förstå hur investeringarna i fonden går till och att kunna följa förvaltarnas strategi. Fondbolagets förvaltare kommer att sträva efter att hitta investeringar där man på ett tydligt sätt kan bedöma risker och potential. Genom en långsiktig analys av konjunkturer, makrotrender och megatrender skapas en bild av bolagens förutsättningar och prissättningen på bolagens aktier och förvaltarna strävar efter att hitta det rätta tillfället att investera i de bolag som uppfyller kriterier som god affärsidé, bra produkter, goda marknadspositioner, bra ledning, patent eller know-how, starka finanser, undervärderade tillgångar, goda kassaflöden, bra ägare och en aktieägarorienterad informationsgivning. De bolag som vi finner är intressanta att äga på lång sikt kan komma att återfinnas i fonden över lång tid. Kortsiktigt strävar vi också efter att investera i bolag som vi tror kan överraska marknaden t.ex. då kort- och medelfristiga makrotrender talar för att vi kortsiktigt skall äga aktier i bolaget. Fonden kommer att vara investerad i aktier och aktieindexterminer respektive börshandlade aktiefonder vid de tillfällen då förvaltarna anser att riskerna gör det förmånligare att investera i aktier än i räntebärande värdepapper. På motsvarande vis kommer fonden att äga andra instrument än aktier och aktieinstrument som kan stiga i värde vid de tillfällen då de anser att riskerna för investeringar i enskilda aktier eller i aktiemarknaderna som helhet är alltför höga. Fonden kan vid vissa tillfällen äga aktier i enskilda bolag och samtidigt ha sålt terminer på den aktiemarknad där aktien är noterad på, för att dra fördel av att aktien är undervärderad i jämförelse med marknaden i helhet. Motsvarande gäller även för enskilda aktier som kan ägas medan andra aktier kan ha sålts genom s.k. blankning, s.k. lång/kort aktiespread. I Seeadler Total Selection Fund kan ni som fondandelsägare räkna med en något högre volatilitet än i flertalet andra s.k. hedgefonder och kanske inte samma ensidiga fokusering på att nå positiv avkastning varje enskild månad. Vi bedömer samtidigt att fonden över en treårsperiod bör få en högre riskjusterad avkastning jämfört med den avkastning och risk som utpräglade hedgefonder levererar. Vi kommer att verka för att information om våra innehav kommer att kunna följas av fondandelsägarna. De största innehaven kommer att analyseras och redovisas. Vi har höga förväntningar på Seeadler Total Selection Fund. Investeringsrestriktioner 8
Fondens medel får placeras i tillgångsslagen överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument inklusive råvaruderivat, fondandelar, valutor samt konto hos kreditinstitut. Fonden skall investera i ovanstående tillgångsslag som är godkända för handel på reglerade marknader. Av fondens medel får högst tio procent placeras i onoterade tillgångsslag. Fonden får ha innehav som vart och ett utgör mer än 10 procent av fondens värde om maximalt ett av dessa innehav utgör 30 procent av fondens värde eller maximalt tre av dessa innehav tillsammans utgör 50 procent av fondens värde eller maximalt fyra av dessa innehav tillsammans utgör 60 procent av fondens värde eller maximalt fem av dessa innehav tillsammans utgör 70 procent av fondens värde eller maximalt sex av dessa innehav tillsammans utgör 80 procent av fondens värde eller maximalt sju av dessa innehav tillsammans utgör 90 procent av fondens värde eller maximalt åtta av dessa innehav tillsammans utgör 100 procent av fondens värde. Fonden får inte äga mer än 30 procent av det emitterade antalet aktier och röster i något enskilt företag, eller företagsgrupp. Fonden kan därmed komma att inneha så många aktier i ett enskilt företag att den får ett väsentligt inflytande över företaget. Fonden får inneha överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utgivna eller garanterade av en stat, av en kommun eller en statlig myndighet i ett land inom EES eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller fleras stater inom EES är medlemmar till högst 100 procent av fondens värde under förutsättning att innehavet härrör från minst två olika emissioner och en emission inte överstiger 50 procent av fondens värde. Innehav av noterade och onoterade fondandelar får uppgå till högst 100 procent av fondens värde. Fonden får placera högst 40 procent av fondens värde på konto hos ett och samma kreditinstitut som är en bank och högst 30 procent av fondens värde på konto hos ett och samma kreditinstitut som inte är en bank. Fonden får investera i derivatinstrument vars underliggande tillgångar utgörs av eller hänför sig till aktieoch aktierelaterade, räntebärande, råvarubaserade överlåtbara värdepapper, valutor eller penningmarknadsinstrument. Fonden får använda sig av derivatinstrument utan att ha leveranskapacitet av underliggande tillgångar eller likvärdiga tillgångar. Fondens handel med derivatinstrument kan leda till negativ exponering i tillgångar. Fonden investerar i derivatinstrument, inklusive OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen och för att skapa hävstång. Fonden får vid varje tidpunkt vara utsatt för säkerhetskrav som högst uppgår till: - 30 % av fondförmögenheten avseende aktierelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende ränterelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende valutarelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende råvarurelaterade derivatinstrument Vid varje tidpunkt får summan av samtliga säkerhetskrav enligt föregående stycke uppgå till högst 30 % av fondförmögenheten." Värdepapperslån motsvarande maximalt 50 procent av fondens värde får ges mot betryggande säkerhet och på för branschen sedvanliga villkor, till eller via värdepappersinstitut, eller utländskt finansiellt institut som står under myndighetens tillstånd. Upptagna värdepapperslån får utgöra högst 50 procent av fondens värde, med fondens medel som säkerhet, på för branschen sedvanliga villkor, hos eller via värdepappersinstitut som står under myndigheters tillsyn. Upptagna värdepapperslån avseende ett enskilt bolag får uppgå till 30 procent av fondens värde. Syftet med värdepapperslånen är att minska risken i portföljen. 9
Exponeringar mot företag i en och samma företagsgrupp får tillsammans utgöra maximalt 30 procent av fondens värde. Fonden får placera 100 procent av fondens värde i specialfonder och fondföretag Fonden får placera högst 30 procent av fondens värde i andelar i en och samma investeringsfond eller i ett och samma fondföretag eller i en och samma ETF (börshandlad fond). Fonden får placera 100 procent av fondens värde i andelar i investeringsfonder och fondföretag som får placera upp till 100 procent av sina medel i andelar i andra investeringsfonder eller fondföretag. Fonden får placera i börshandlade fonder motsvarande högst 30 procent av det totala antalet aktier eller andelar utgivna av en och samma emittent. Fonden får placera i andelar i andra investeringsfonder eller fondföretag motsvarande högst 30 procent av det totala antalet andelar utgivna av en och samma investeringsfond eller ett och samma fondföretag. Fonden får sälja finansiella instrument som fonden inte äger men dock förfogar över, så kallad äkta blankning. Fonden får också sälja finansiella instrument som fonden inte äger och inte förfogar över vid affärstidpunkten, så kallad oäkta blankning. Fond får ta upp penninglån till ett belopp motsvarande högst 50 procent av fondens värde. Fondens tillgångar kan komma att lämnas som säkerhet för upptagna lån. Fondens medel får inte placeras i onoterade överlåtbara värdepapper mer än till 10 procent av fondens värde. Fondens medel får inte placeras i onoterade penningmarknadsinstrument. Det sammanlagda bruttovärdet i finansiella instrument (där finansiella instrument värderas till marknadsvärde, terminer värderas till underliggande finansiella instruments värde och optioner värderas till marknadsvärde) får utgöra maximalt 200 procent av fondens värde. Det totala positiva nettovärdet av innehavda positioner i överlåtbara värdepapper och andra finansiella instrument får utgöra maximalt 150 procent av fondens värde. Nettovärdet beräknas genom att från innehavda positioner subtrahera sålda positioner. Det totala negativa nettovärdet av innehavda positioner i överlåtbara värdepapper och andra finansiella instrument måste överstiga -50 procent av fondens värde. Nettovärdet beräknas genom att från innehavda positioner subtrahera sålda positioner. Om fonden efter förvärv överskrider någon av placeringsrestriktionerna skall överlåtbara värdepapper eller andra finansiella instrument avyttras i motsvarande mån så snart det lämpligen kan ske, varvid hänsyn skall tas till andelsägarnas intressen. Riskprofil och riskhantering Hanteringen av risk är central för fondbolaget. Då Seeadler Total Selection Fund är en specialfond med fokus på ett fåtal innehav är det sammantagna risktagandet i portföljen till stor del av bolags, marknadseller tillgångsspecifik art. Risken i fonden kommer främst att ligga på bolagsnivå i enskilda aktie- och aktieliknande instrument eller i enstaka tillgångsslag, vilket ställer höga krav på den enskilda analysen av de bolag och tillgångar som fonden investerar i. Placeringarna av fondmedlen i olika tillgångsslag, regioner, länder, branscher och instrument kan variera över tiden, vilket kan öka risken. Fondens ambition är samtidigt att skapa riskspridning genom att fördela 10
innehaven över flera typer av tillgångar. Genom att handla i likvida finansiella instrument minskar likviditetsrisken i fonden jämfört med t ex rena småbolagsfonder och s k länderfonder. Motpartsrisken begränsas av fonden genom att i så stor utsträckning som möjligt genomföra affärer med stora etablerade aktörer. Seeadler Total Selection kommer inte att valutasäkra sina positioner i utländsk valuta (huvudsakligen EUR och USD). System och rutiner tillämpas av fondbolagets förvaltare för att mäta risken i enskilda och sammantagna positioner. Portföljens Value at Risk (VAR) analyseras kontinuerligt. Detta innebär att den maximala förlusten som portföljen förväntas att drabbas av under en given tidsperiod med en given grad av statistisk säkerhet fastställs. Riskmätningen kommer att fokuseras på den totala volatiliteten i portföljen mätt som variationerna i fondens avkastning mätt i årstakt med månadsdata. Riskmätningen kommer även att omfatta en individuell bedömning av varje instruments risk som summeras till en totalrisk för portföljen. Fondens riskjusterade avkastning uttrycks i fondens Sharpekvot. Riskmåttet för fonden är standardavvikelsen räknad med månadsdata på årsbasis, d v s volatiliteten. Målsättningen är att volatiliteten skall vara 10-20 procent. Dock kan volatiliteten vara högre på kort sikt om fondbolaget gör bedömningen att detta är gynnsamt för att skapa hög absolut avkastning på medellång sikt. Volatiliteten bedöms kunna variera mellan 5 och 25 procent under en rullande tolvmånadersperiod (standardavvikelse i årstakt beräknat på månadsdata), vilket är fondens eftersträvade risknivå. Även limitkontroller sker dagligen för att säkerställa att förvaltningen sker inom ramen för fastställda fondbestämmelser. Sammantaget har Seeadler Selection Fund en högre risk än traditionella värdepappersfonder. Fondandelar Allmänt om fondandelar För Seeadler Total Selection Fund gäller att fondandelarna skall vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden. Fondandel kan inlösas och överlåtas i vissa fall men inte pantförskrivas. Andelsägarregistret förs av fondbolaget. Köp och försäljning av fondandelar Fondandelar utges och inlöses av fondbolaget. Fondbolaget tar initialt inte ut någon avgift vid försäljning eller inlösen i fonden. I framtiden kan fondbolaget komma att införa insättningsavgifter. Anmälan om köp (teckning) och inlösen (begäran om försäljning) sker vid månadsskiften. Anmälan om köp skall ske på särskild blankett och vara fondbolaget tillhanda senast tre bankdagar för månadsskiftet. Betalning skall vara tillhanda på fondens konto hos förvaringsinstitutet senast tre bankdagar före månadsskifte. Försäljningspris per andel är fondens värde per andel vid månadsskifte. Minsta möjliga insats är 250 000 SEK, därefter multiplar om 25 000 SEK. Begäran om inlösen skall ske på en särskild blankett som tillhandahålls av fondbolaget och skall vara fondbolaget tillhanda senast tio bankdagar innan månadens slut. Inlösenpris per andel är fondens värde 11
vid månadsskifte dividerat med antal andelar. Inlösenpriset kan ej limiteras. Inlösenlikvid skall finnas tillgänglig på fondandelsägarens konto senaste den femte bankdagen i den påföljande månaden. Styrelsen för fondbolaget har beslutat att fastställa en kapitalgräns om 5 000 000 000 SEK som den optimala gränsen för genomförande av fondens strategi med samma avkastningsmål. Detta innebär att i det fall fondens värde skulle komma att överstiga 5 000 000 000 SEK kan fondbolagets styrelse, om den så bedömer vara lämpligt, komma att besluta om att nyteckning inte längre får ske. Andelsägare skall då underrättas om detta senast före utgången av den månad som föregår den månad då den sista nyteckningen av fondandelar kan ske. Utdelningspolitik Fonden lämnar utdelning i syfte att överföra beskattningen av fondens avkastning på andelsägarna, varigenom avkastningen ej blir beskattad i två led. Utdelningsbart belopp skall grunda sig på uppkommet skattemässigt resultat i fonden. Utdelning tillkommer fondandelsägare som på, av fondbolaget, fastställd utdelningsdag, är registrerad ägare. Utdelning kan återinvesteras i fonden efter avdrag för den skatt som enligt lag skall innehållas på utdelning till fondandelsägaren. Beräkning av fondens och fondandelarnas värde Fondens värde beräknas genom att från fondens tillgångar dra av dess skulder. Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Härmed avses sista betalkurs eller, om sådan saknas, senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömningar är missvisande, får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder. Värdet av en andel är fondens värde, beräknat enligt ovan, delat med antalet utestående andelar. Avgifter och ersättning Ersättning till fondbolaget utgår dels i form av en fast ersättning, dels i form av en prestationsbaserad ersättning. Fast ersättning Fast ersättning till fondbolaget och förvaringsinstitutet som beräknas dagligen och tas ut ur fonden månatligen får uppgå till högst 1 procent per år av fondens värde. Ersättningen inkluderar kostnader för förvaring av fondens tillgångar, avgifter för tillsyn till Finansinspektionen samt revision av fonden. Ersättning skall beräknas och bokföras månatligen och erläggas månadsvis i efterskott. Courtage och andra kostnader hänförliga till köp och försäljning av överlåtbara värdepapper och andra finansiella instrument betalas direkt av fonden. Prestationsbaserad ersättning Till fondbolaget skall även en kollektivt beräknad prestationsbaserad ersättning utgå om 20 procent, på den del av totalavkastningen för varje enskild fondandel som överstiger en avkastningsnivå, nedan kallad referensränta, definierat som avkastningen på OMRX-T-Bill, statsskuldväxelindex. Den prestationsbaserade ersättningen beräknas efter avdrag för fasta kostnader och bokförs månatligen, således visar fondens månatliga NAV-kurs värdet per andel efter alla avgifter. Den upplupna ersättningen utbetalas till fondbolaget efter utgången av varje månad. Indexet OMRX T-Bill utgör ett vägt genomsnitt av 12
alla statsskuldväxlar utgivna av svenska staten. Fondens målsättning är att långsiktigt uppnå en avkastning som överträffar detta index. För att få veta vilken ackumulerad total avkastning fonden måste uppnå för att ta ut kollektiva prestationsbaserade avgifter används ett högvattenmärke, (HVM). Varje månad räknas HVM upp (ner) med den månadens procentuella upp (ner) gång på fondens referensindex. Överstiger fondens andelskurs efter fasta kostnader högvattenmärket den månaden, tas 20 procent av denna överavkastning ut i prestationsbaserad ersättning och NAV-kursen justeras för att reflektera detta. HVM höjs till denna nya högre kurs så att ersättning för överavkastning endast utgår en gång. Om fondens ackumulerade avkastning en viss månad hamnar under HVM så utgår ingen resultatbaserad ersättning förrän fondens andelskurs ånyo överstiger HVM. Om jämförelseindex är negativt kan prestationsbaserad ersättning utgå först efter det att underavkastningen har kompenserats med motsvarande positiva avkastning. Detta gäller på kollektiv nivå vilket gör att alla behandlas lika oavsett tidpunkt för investeringen. Den som investerar efter att fonden erhållit en underavkastning behöver inte betala prestationsbaserad ersättning förrän fonden som helhet återtagit underavkastningen. Fondens high water mark räknas dagligen upp med avkastningströskeln. Om en fondandelsägare löser in sina fondandelar när andelsägaren har en ackumulerad underavkastning tillgodo återbetalas inte eventuellt tidigare erlagd prestationsbaserad ersättning. Antal andelar avrundas till två decimaler. Avrundning av storleken på ersättningen sker nedåt till närmaste hela krontal. Kostnader för köp eller försäljning av finansiella instrument belastas fonden. Dessa kostnader kan utgöras av sedvanligt courtage samt övriga transaktionskostnader som registreringsavgifter på vissa geografiska marknader, skatter och bankavgifter. Beräkningsexempel på avgiftsuttag ur Seeadler Total Selection Fund: Seeadler Total Selection Fund 31-dec 31-jan 28-feb 31-mar 30-apr 31-maj Värdeutveckling för fond 0% 10,00% -10,00% 10,00% 20,00% 0,00% Ingående fondandels värde, NAV 1 0 110,00 97,38 107,12 128,54 125,13 Ingående antal fondandelar 0 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 Värde före prestationsbaserat arvode 0 110 000 97 380 107 118 128 542 125 129 Värdeutveckling för referensränta 0,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Uppräknad High Watermark 0 101 000 109 282 110 375 111 479 126 380 Överavkastning 0,00% 9,00% -11,00% 9,00% 19,00% -1,00% Resultat som prestationsbaserat arvode baseras på 0 9 000 0 0 17 063 0 Prestationsbaserat arvode, procentsats 20% 20% 20% 20% 20% 20% Prestationsbaserat arvode 20% 0 1 800 0 0 3 413 0 dito per fondandel 0,00 1,80 0,00 0,00 3,41 0,00 Värde efter prestationsbaserat arvode 0 108 200 97 380 107 118 125 129 125 129 dito per andel, NAV 2 100,00 108,20 97,38 107,12 125,13 125,13 Antal fondandelar som inlöses 0 0 0 0 0 0 Inlöst belopp 0 0 0 0 0 0 Antal fondandelar som tecknas 1 000 0 0 0 0 0 Tecknings belopp 100 000 0 0 0 0 0 Utgående antal fondandelar 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 Utgående fondvärde 100 000 108 200 97 380 107 118 125 129 125 129 Utgående referensnivå för resultatbaserat arvode 100 000 108 200 109 282 110 375 125 129 126 380 Utgående referensnivå per fondandel 100,00 108,20 109,28 110,37 125,13 126,38 Övriga avgifter 13
Förvaltningsavgiften i underliggande fonder får inte överstiga 2 procent i årlig förvaltningsavgift och 20 procent i resultatbaserad avgift Upphörande och överlåtelse av fondverksamhet Om fondbolaget förlorat Finansinspektionens tillstånd att bedriva tillståndspliktig rörelse, trätt i likvidation, försatts i konkurs eller vill upphöra med förvaltningen av fonden, skall förvaltningen av denna tillfälligt övertas av förvaringsinstitutet. Förvaringsinstitutet får sedan överlåta förvaltningen till ett annat bolag som godkänts av Finansinspektionen. I annat fall skall tillgångarna i fonden säljas och nettobehållningen skiftas ut till andelsägarna. Kungörelse om övertagandet och i förekommande fall om överlåtelsen skall införas i Post- och Inrikes Tidningar och hållas tillgänglig hos förvaringsinstitutet samt hos fondbolaget. Skatteregler Nedan följer en sammanfattning av de nuvarande regler som gäller för beskattning av värdepappersfonder och beskattning av andelsägare som är privatpersoner och som är skattemässigt bosatta i Sverige. För andra kategorier av skattskyldiga rekommenderas att expertis rådfrågas beträffande beskattningen i det enskilda fallet. Fondens beskattning En värdepappersfond är skattskyldig till statlig inkomstskatt efter en skattesats på 30 procent. Vid beräkning av det skattepliktiga beloppet bortses från reavinster och reaförluster på aktier och liknande instrument. Istället skall fonden ta upp en schablonintäkt på 1,5 procent av marknadsvärdet per den 31 december året före beskattningsåret på sådana värdepapper. Reavinster och reaförluster på andra instrument beaktas fullt ut vid beskattningen. Fonden beskattas även för mottagen utdelning och ränteintäkter. Avdrag medges för räntekostnader, förvaltningskostnader samt för beslutat utdelning för beskattningsåret. Andelsägarnas beskattning Utdelning på andel i värdepappersfond är skattepliktig i inkomstslaget kapital och beskattas med 30 procent. Inlösen av andel utlöser reavinstbeskattning om 30 procent. Uppkommer reaförlust är den avdragsgill till 70 procent då fonden är en onoterad fond. Vid underskott i inkomstslaget kapital reduceras skatten på förvärvsinkomst och fastigheter. Skattereduktionen medges till 30 procent av underskott till 100 000 kr och med 21 procent av underskott överstigande detta belopp. Fondandel utgör skattepliktig tillgång vid förmögenhetsbeskattningen. Det skattepliktiga värdet av fondandelen utgörs av värdet på tillgångar och skulder i fonden, i den utsträckning dessa skulle ha beaktats om de innehafts av andelsägaren direkt. Uppgift om värdet erhållas av fondbolaget tillsammans med uppgifter om innehållen preliminär skatt på utdelning och uppkommen kapitalvinst/-förlust. 14
Bilaga A till informationsbroschyr för Seeadler Total Selection Fund Fondbestämmelser för: S E E A D L E R TOTAL SELECTION FUND 1 Fondens rättsliga ställning Fondens namn är Seeadler Total Selection Fund ( fonden ). Verksamheten bedrivs enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, dessa fondbestämmelser, bolagsordningen för fondbolaget samt de föreskrifter i övrigt vilka utfärdas med stöd av lag eller författning. Fonden är en specialfond enligt lagen om investeringsfonder. Fonden vänder sig till allmänheten. Fonden är ingen juridisk person och kan således ej föra talan i domstol. Fonden kan ej förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Egendom som ingår i fonden får inte utmätas. Fondförmögenheten ägs av fondandelsägarna gemensamt och varje fondandel medför lika rätt till fondens egendom. Fondbolaget Seeadler AB företräder fonden i alla frågor som rör fonden. 2 Fondförvaltare Fonden förvaltas av Seeadler AB, organisationsnummer 556762-8986 nedan kallat fondbolaget. 3 Förvaringsinstitutet och dess uppgifter Fondens tillgångar förvaras av Swedbank AB, (publ.), organisationsnummer 502017-7753, nedan kallat förvaringsinstitutet. Förvaringsinstitutet skall ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden samt se till att försäljning och inlösen av fondandelar sker i enlighet med lagen och fondbestämmelserna. Förvaringsinstitutet skall verkställa de beslut av fondbolaget som avser investeringsfonden i de fall de inte strider mot lagen eller fondbestämmelserna. Förvaringsinstitutet skall vidare se till att: 1. fondandelarnas värde beräknas enligt lagen och fondbestämmelserna 2. tillgångarna i fonden utan dröjsmål kommer institutet tillhanda samt att 3. medlen i fonden används enligt bestämmelserna i lagen och fondbestämmelserna Om utländska instrument ingår i fonden, får förvaringsinstitutet låta ett lämpligt utländskt förvaringsinstitut förvara dem. Detta fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt lagen om investeringsfonder. Förvaringsinstitutet skall handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i fondandelsägarnas intresse. 15
4 Fondens karaktär Fondens övergripande mål är att varaktigt skapa en hög riskjusterad värdetillväxt oberoende av utvecklingen på aktie- och räntemarknaderna, genom aktiva investeringar i olika typer av tillgångar, i likvida marknader och instrument, med en väl avvägd risknivå. Målsättningen är också att uppvisa en låg korrelation med aktie- och obligationsmarknaderna. Fonden har som ambition att ge en god absolutavkastning genom fokuserade investeringar i aktier och aktierelaterade instrument, konvertibla skuldebrev, standardiserade köp- och säljoptioner på aktier, räntebärande värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella indexinstrument, terminer på aktieindex i olika regionala aktiemarknader och branscher, index på valutor, räntor och råvaror samt börshandlade och onoterade fonder. Placeringarna kommer främst att fokuseras mot finansiella instrument upptagna till handel på reglerade marknader i Norden och Europa och på motsvarande marknader i USA och andra länder. Fonden är en specialfond av typen lång/kort. Detta innebär att fonden har betydligt friare placeringsregler än värdepappersfonder, vilket innebär att fonden inte jämför sig med ett marknadsindex utan med den riskfria räntan, definierad som värdeutvecklingen på indexet OMRX T-Bill, som visar värdeutvecklingen för av det svenska Riksgäldskontoret emitterade statsskuldväxlar. 5 Fondens placeringsinriktning 5.1 Allmänt Fondens medel får placeras i överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar samt på konto hos kreditinstitut. Fondens medel får placeras i sådana derivatinstrument där den underliggande tillgången utgörs av överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, finansiella index, råvaror, räntesatser, växelkurser eller utländska valutor. 5.2 Fondens risk och riskmått Fondens risk (mätt som årlig standardavvikelse i månatlig kursutveckling) skall i normalläget ligga i intervallet 10-20 procent men kan enstaka månader komma att vara nära 5 procent och andra månader nära 25 procent. Standardavvikelse är ett statistiskt mått som beskriver spridning i en datamängd. Måttet visar hur mycket fondens andelsvärde har fluktuerat (eller kan antas komma att fluktuera) kring genomsnittlig avkastning över tiden. Hög standardavvikelse innebär stora variationer och därmed hög risk, låg standardavvikelse innebär små variationer och därmed låg risk. Som jämförelse har ett aktieindex normalt en risk (mätt som årlig standardavvikelse i månatlig kursutveckling) mellan 15 och 25 procent och ett obligationsindex har normalt en risk (mätt som årlig standardavvikelse i månatlig kursutveckling) mellan 5 och 8 procent. 5.3 Fondens placeringsrestriktioner En fond utgör en specialfond om fonden i något avseende avviker från vad som gäller för värdepappersfonder enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 samt Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder. Det sätt på vilket fonden avviker från lagen om investeringsfonder och ovan nämnda föreskrift framgår nedan av respektive undantag. 5.3.1 16
Med undantag från 5 kap. 6 första stycket och andra stycket 3 lagen om investeringsfonder får fonden inneha överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utgivna av samma emittent till ett belopp om maximalt 30 procent av fondens värde. Fonden får ha innehav som vart och ett utgör mer än 10 procent av fondens värde om maximalt ett av dessa innehav utgör 30 procent av fondens värde eller maximalt tre av dessa innehav tillsammans utgör 50 procent av fondens värde eller maximalt fyra av dessa innehav tillsammans utgör 60 procent av fondens värde eller maximalt fem av dessa innehav tillsammans utgör 70 procent av fondens värde eller maximalt sex av dessa innehav tillsammans utgör 80 procent av fondens värde eller maximalt sju av dessa innehav tillsammans utgör 90 procent av fondens värde eller maximalt åtta av dessa innehav tillsammans utgör 100 procent av fondens värde. Med undantag från 5 kap 6 tredje stycket och 5 kap 20 första stycket lagen om investeringsfonder får fonden inneha 30 procent av aktier i ett enskilt företag och kan därmed komma att få ett väsentligt inflytande över företaget. 5.3.2 Med undantag från 5 kap. 6 andra stycket 1 i lagen om investeringsfonder får fonden inneha överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument utgivna eller garanterade av en stat, av en kommun eller en statlig myndighet i ett land inom EES eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller fleras stater inom EES är medlemmar till högst 100 procent av fondens värde under förutsättning att innehavet härrör från minst två olika emissioner och en emission inte överstiger 50 procent av fondens värde. 5.3.3 Med undantag från 5 kap. 11 lagen om investeringsfonder får fonden placera högst 40 procent av fondens värde på konto hos ett och samma kreditinstitut som är en bank och högst 30 procent av fondens värde på konto hos ett och samma kreditinstitut som inte är en bank. 5.3.4 Med undantag från 5 kap. 13 andra stycket lagen om investeringsfonder och 16 kap. 6 första stycket i FFFS 2008:11 får den totala bruttoexponeringen genom positioner i derivatinstrument utgöra maximalt 200 procent av fondens värde. "Fonden får vid varje tidpunkt vara utsatt för säkerhetskrav som högst uppgår till: - 30 % av fondförmögenheten avseende aktierelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende ränterelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende valutarelaterade derivatinstrument - 30 % av fondförmögenheten avseende råvarurelaterade derivatinstrument Vid varje tidpunkt får summan av samtliga säkerhetskrav enligt föregående stycke uppgå till högst 30 % av fondförmögenheten." 5.3.5 Med undantag från 16 kap. 10 fjärde stycket i FFFS 2008:11 får värdepapperslån motsvarande maximalt 50 procent av fondens värde ges mot betryggande säkerhet och på för branschen sedvanliga villkor, till eller via värdepappersinstitut, eller utländskt finansiellt institut som får ingå sådana avtal, står under tillsyn av avseende sin värdepappersrörelse av myndighet eller annat behörigt organ, samt är allmänt erkänt på marknaden. 5.3.6 17
Med undantag från 5 kap. 21 lagen om investeringsfonder kan fonden ha exponeringar mot företag i en och samma företagsgrupp om tillsammans maximalt 30 procent av fondens värde. 5.3.7 Med undantag från 5 kap. 23 första stycket 3 lagen om investeringsfonder får fonden sälja finansiella instrument som fonden inte äger och inte förfogar över, så kallad oäkta blankning. Fonden får också sälja finansiella instrument som fonden inte äger men dock förfogar över, så kallad äkta blankning. Med undantag från 16 kap 11 andra stycket FFFS 2008:11 får upptagna värdepapperslån avseende ett enskilt bolag högst uppgå till 30 procent av fondens värde. Syftet med värdepapperslånen är att minska risken i fonden. Upptagna värdepapperslån får utgöra maximalt 50 procent av fondens värde och skall upptas på för branschen sedvanliga villkor. 5.3.8 Med undantag från 5 kap. 23 första stycket 1 i lagen om investeringsfonder får fondbolaget i fondverksamheten ta upp penninglån till ett belopp motsvarande högst 50 procent av fondens värde. Fondens tillgångar kan komma att lämnas som säkerhet för upptagna lån. 5.3.9 Med undantag från 5 kap. 16 andra stycket lagen om investeringsfonder får fonden placera 100 procent av fondens värde i specialfonder och fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 9 lagen om investeringsfonder. 5.3.10 Med undantag från 5 kap 16 första stycket lagen om investeringsfonder får fonden placera högst 30 procent av fondens värde i andelar i en och samma investeringsfond eller ett och samma fondföretag. 5.3.11 Med undantag från 5 kap 15 andra stycket lagen om investeringsfonder får fonden placera 100 procent av fondens värde i andelar i investeringsfonder och fondföretag som får placera upp till 100 procent av sina medel i andelar i andra investeringsfonder eller fondföretag. 5.3.12 Fonden får med undantag från 5 kap. 19 första stycket 4 lagen om investeringsfonder placera i andelar i andra investeringsfonder eller fondföretag motsvarande högst 30 procent av det totala antalet andelar utgivna av en och samma investeringsfond eller ett och samma fondföretag. 6 Särskilt om vilka reglerade marknader samt andra marknadsplatser som fondens medel får placeras på Fondens medel får placeras på reglerade marknader inom EES eller motsvarande marknader i USA, Kanada, Australien, Japan, Brasilien, Indien, Singapore, Sydkorea, Hong Kong, Kina, Ryssland, Turkiet och Sydafrika. 7 Särskild placeringsinriktning 18
Fondens medel får placeras i sådana överlåtbara värdepapper som avses i 5 kap 5 lagen om investeringsfonder. Fondens medel får inte placeras i sådana penningmarknadsinstrument som avses i 5 kap 5 lagen om investeringsfonder. Fondens medel får placeras i derivatinstrument (inklusive OTC-derivat) som ett led i placeringsinriktningen. Fondens medel får placeras i sådana derivatinstrument som avses i 6 kap 2 andra stycket lagen om investeringsfonder under förutsättning att instrumentet är föremål för handel på någon finansiell marknad. Fonden får aldrig leverera eller ta emot den underliggande råvaran. Fondens handel med derivatinstrument får, under förutsättning att täckning sker enligt 16 kap. 8 andra eller fjärde stycket i FFFS 2008:11, leda till att fonden har en negativ exponering i enskild valuta, enskild aktie, enskild aktiemarknad, enskild räntemarknad, enskilt finansiellt index eller råvara. Fonden får använda tekniker och instrument som avses i 16 kap. 10 i FFS 2008:11 i syfte att skapa hävstång. 8 Värdering Fondens värde beräknas genom att från tillgångarna dra av de skulder som avser fonden. Fondens tillgångar utgörs av: Finansiella instrument Likvida medel Upplupna räntor Upplupna utdelningar Ej likviderade försäljningar Övriga tillgångar och fordringar avseende fonden Fondens skulder utgörs av: Ersättning till Fondbolaget Ersättning till förvaringsinstitutet Ej likviderade köp Skatteskulder Övriga skulder avseende fonden Fondens tillgångar värderas till gällande marknadsvärde. Härmed avses senaste betalkurs eller om sådan saknas senaste köpkurs. Om fondbolaget bedömer sådant värde som missvisande skall fondbolaget uppskatta värdet på objektiva grunder. Sådan information kan exempelvis vara nyemissionskurs med oberoende part till annat värde eller kännedom om att affär gjorts till viss kurs i aktuell tillgång med oberoende part. Överlåtbara värdepapper som avses i 5 kap 5 lagen om investeringsfonder som inte har några noterade marknadsvärden skall värderas av fondbolaget på objektiv grund enligt särskild värdering som baseras på uppgifter om senaste betalkurs eller indikativ köpkurs från market maker om sådan finns utsedd för emittenten. Om sådan uppgift inte finns eller av fondbolaget inte bedöms som tillförlitlig, fastställs marknadsvärdet genom exempelvis erhållande av information från oberoende mäklare eller andra externa oberoende källor. Sådan information kan exempelvis vara nyemissionskurs med oberoende part till annat värde eller kännedom om att affär gjorts till viss kurs i aktuell onoterad tillgång med oberoende part. 19