Indecap Fonder Årsberättelse 2011

Indecap Fonder Årsberättelse 2011

Inledning INNEHÅLLSFÖRTECKNING Innehåll Sida Inledning 2 Förvaltarteam 3 Året 2011 4 Guidefonderna 5 - Guide Hedgefond 5 - Guide Hedgefond 2 7 - Guide Hedgefond 3 9 - Guide Multihedge 11 - Guide Aktiefond Sverige 13 - Guide Aktiefond Global 15 - Guide Tillväxtmarknadsfond 17 - Guide High Risk Dynamic 19 - Guide Obligationsfond Sverige 21 Innehåll Sida Sparbanksfonderna 23 - Sparbanken Aktiefond Sverige 23 - Sparbanken Global 25 - Sparbanken Tillväxt 27 - Sparbanken Bas 29 Fondguidefonderna 31 - Fondguide Bas 31 - Fondguide Offensiv 33 Risk och kostnadsmått 35 Bolagsinformation och förvaltade fonder 36 Revisionsberättelser och styrelsens godkännande 37 INDECAP AB OCH FONDERNA Indecap är ett värdepappersbolag som arbetar som en oberoende investeringskonsult med inriktning på fonder och fondbolag. Rådgivningen förpackas i fonder (specialfonder) som placerar sina tillgångar i andra fonder (alla utom fonden Guide Structured). Därmed ges investerare möjlighet att utan egen bevakning alltid vara investerad i de fonder som Indecap enligt sin analys och bedömning anser vara bästa val inom respektive placeringsinriktning. Fonderna erbjuder placeringar som ger tillgång till olika förvaltares kompetens och varierande förvaltningsstilar. Genom kontinuerliga analyser av marknadsförutsättningarna anpassas fondernas innehav löpande till de förvaltningsstilar som Indecap bedömer har störst chans till god utveckling. Diversifieringen av fondernas placeringar till olika förvaltare och förvaltningsstrategier, som utvecklas olika i olika konjunkturskeenden, bidrar också till att ge fondandelsfonderna lägre risknivå jämfört med investeringar i enskilda fonder. Indecap erhöll fondtillstånd, enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, den 22 december 2005. I samband därmed övertogs två fonder från Erik Penser Fonder AB: - Guide Hedgefond - Guide Aktiefond Sverige I början av 2006 startades nedanstående fonder: - Guide Aktiefond Global - Guide Tillväxtmarknadsfond - Guide Obligationsfond Sverige - Guide Hedgefond 2 - Guide Hedgefond 3 Hösten 2008 startades ytterligare fem fonder med samlingsnamnet Sparbanken Syd fonderna, vilka under våren 2009 bytte namn till Sparbanksfonderna: - Sparbanken Aktiefond Sverige - Sparbanken Global - Sparbanken Tillväxt - Sparbanken Bas - Sparbanken Hedge Under 2009 startades ytterligare en räntefond och två fonder övertogs och namnändrades från Whitebeam Fonder AB: - Sparbanksfond Likviditet - Guide Multihedge - Guide Structured (Fonden är vilande). Under 2010 ändrades inriktning på Sparbanken Hedge och fonden bytte namn till: - Fondguide Bas Senare samma år startades ytterligare en Fondguidefond: - Fondguide Offensiv Våren 2011 avvecklades Guide Hedgefond 3 och senare under året startades fonden : - Guide High Risk Dynamic 2 REDOVISNINGS OCH VÄRDERINGSPRINCIPER Årsberättelsen avseende fonderna har upprättats enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2011:42) samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondernas tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondernas innehav av finansiella instrument har värderats till senast tillgängliga betalkurs. Om sådana kurser saknas eller om en kurs, enligt fondbolagets bedömning är missvisande, får värdering ske på objektiva grunder. De marknadskommentarer som ges i rapporten ger uttryck för Indcaps marknadsuppfattning i januari/februari 2012. Tillgångarna har marknadsvärderats till periodens senaste notering. Indecap tillhandahåller inte finansiell rådgivning till privatpersoner utan endast information om de fonder som bolaget förvaltar. Redovisningen av kostnaderna i de underliggande fonderna bygger på dessa fonders kostnadsmått TER (Total Expence Ratio) för 2011. De olika fondernas kostnader har vägts samman enligt portföljsammansättningen den 31 december 2011 och anges före avdrag för de rabatter Indecap har förhandlat sig till. Definition av TER, se sid 35. Fonden Guide Structured har under hela året varit vilande. Fonden har inga andelsägare och endast ett innehav (obligation emitterad av Lehman Brothers) värderat till noll. Fonden redovisas därför inte i denna rapport. På de följande sidorna kan du läsa mer om fonderna och hur de har utvecklats under rapportperioden.

Förvaltarteam ANSVARIG FÖRVALTARE NIKLAS LUNDBERG ANALYSCHEF/ANALYS HEDGEFONDER KARL WAHNBERG Civilekonom och diplomerad finansanalytiker vid Handelshögskolan i Stockholm (CEFA). Niklas har varit verksam inom finanssektorn sedan 1989, bland annat som VD för fondutvärderingsföretaget WIN-Rating AB, Senior Manager hos Deloitte & Touche Financial Services. Dessförinnan hade han olika befattningar inom SEB koncernen. Niklas är partner och grundare av Indecap. Civilingenjör från KTH i Stockholm med inriktning mot tillämpad matematik. Karl har varit verksam inom finanssektorn sedan 1996 via Risk Managementavdelningen på AB Svensk Exportkredit (SEK) och Wassum Investment Consulting (WIC). Karl arbetade utöver detta med tre delar av investeringsprocessen: ALM-studier, kvalitativ och kvantitativ utvärdering av traditionella kapitalförvaltare samt periodisk uppföljning av uppdragsgivarnas förvaltningsresultat. Sedan september 2003 är Karl anställd på Indecap AB, där han är analyschef och ansvarig för analysen av Indecaps hedgefondplaceringar, men är även delaktig i analysen och förvaltningen av övriga tillgångsslag. ANALYS AKTIEFONDER TOBIAS KOHL ANALYS JOHAN SVEDIN Civilekonom från Stockholms Universitet med inriktning på kapitalförvaltning (magisteruppsats). Tobias har tidigare arbetat inom Skandiabanken med rådgivning kring fondplaceringar. Anställd på Indecap sedan 2002 och ansvarig för analysen av Indecaps aktie och blandfonder. Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och jurist från Stockholms Universitet, med inriktning mot affärsjuridik. Johan har tidigare arbetat för Servando Law. Anställd på Indecap sedan januari 2007. 3

Året 2011 Marknadernas utveckling kom under 2011 att domineras av centralbankernas agerande och av politisk- och geopolitisk instabilitet. Investerare världen över började redan i januari reducera risk som en förberedelse för att Federal Reserves penningpolitiska program (QE2-programmet) skulle upphöra i juni. Detta i kombination med de uppblossande geopolitiska oroligheterna i Nordafrika och Mellanöstern spädde ytterligare på det negativa sentimentet i marknaderna. Kulmen nåddes i mars när Japan drabbades av en kraftig jordbävning och efterföljande tsunami, vilket ledde till kraftigt negativa rörelser på såväl aktie- som valutamarknaderna. För att motverka ytterligare marknadsoro injicerades i mitten av mars ytterligare likviditet i en koordinerad intervention av Bank of Japan och andra G7 länder. Marknadslättnaden blev dock kortvarig då den politiska och geopolitiska osäkerheten fortsatte att förvärras. USA bidrog till att spä på osäkerheten genom olika politiska manövreringar i samband med budgetdiskussionerna och genom att Standard & Poor i slutet av mars aviserade en eventuellt kommande sänkning av USA s statsfinansiella ställning. Samtidigt fortsatte den finansiella krisen i Europa att förvärras. Portugal var först ut att ansöka om finansiellt stöd från EU och situationen i Grekland var än värre. Greklands budgetunderskott avseende 2010 var avsevärt större än förväntat, vilket satte igång rykten om en omstrukturering av grekiska statspapper. I Libyen fortsatte stridigheterna och under månaden spreds oroligheterna även till Syrien och Bahrain. Under sommaren eskalerade oron över tillståndet i den globala ekonomin efter svag ekonomisk statistik och tecken på en kraftig kreditåtstramning i Kina. Förväntningar om en kommande ekonomisk nedgång drabbade särskilt hårt råvaru och tillväxtmarknader samt länder som precis som Sverige är beroende av en stor export till dessa marknader. Samtidigt verkställde kreditinstitutet Standard & Poor sin sänkning av USA`s kreditrating, vilken varit intakt under 70 år. Investerare flydde mot säkra tillgångar vilket främst innebar amerikanska och tyska statspapper samt guld. Trots att året kom att domineras av negativa händelser kan dock en återhämtning skönjas under senare delen av hösten. För helåret stannade nedgången för den svenska aktiemarknaden på 13,6 procent, vilket innebar en uppgång under årets sista månader på drygt 10 procentenheter från bottennoteringen i september. Världsindex uppvisade en likartad utveckling och steg under årets sista månader med drygt 7 procentenheter för att för helåret stanna på en nedgång på 3,7 procent. Tillväxtmarknaderna utvecklades sämre med en nedgång på 16,9 procent på helåret. Allt uttryckt i svenska kronor. Samtidigt som aktiemarknaderna uppvisade en återhämtning stabiliserades även räntemarknaden och de långa svenska marknadsräntorna gick upp svagt under slutet av året (+0,1 procentenhet). Den svenska kronan försvagades mot den amerikanska dollarn från 6,70 till 6,90 kronor per dollar medan kronan stärktes relativt Euron från 9,00 till 8,90 kronor per Euro. Sammanfattningsvis kan vi konstatera att såväl aktie som räntemarknaderna under året i stor utsträckning har präglats av makroekonomisk information snarare än företags och marknadsspecifik och vi gör bedömningen att denna påverkan kommer att fortsätta till dess en hållbar lösning på den europeiska finanskrisen har uppnåtts. Fram till slutet av september hade den svenska aktiemarknaden gått ned med hela 23,8 procent och världsindex med 11,2 procent, uttryckt i svenska kronor. Långa svenska marknadsräntor hade under samma period gått ned från 3,3 procent vid årets början till 1,6 procent, vilket innebar en prisuppgång i obligationsindex på 12,0 procent. Oktober månad innebar en vändning med kraftiga uppgångar både på aktie- och råvarumarknaderna. Vändningen blev dock kortvarig då krisen i Grekland förvärrades och slutligen kulminerade i en upplösning av regeringen som via en icke-demokratisk process ersattes av en teknokratisk regering ledd av Lucas Papademos. Även Italien drabbades med kraftigt stigande upplåningsräntor som följd och även i Italien fick den sittande regeringen ge vika för en ny ministär under ledning av Mario Monti. Årets två sista månader kom att präglas av växlande marknadsrörelser styrda av olika politiska uttalanden om den europeiska skuldkrisen. 4

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 okt-03 apr-04 okt-04 apr-05 okt-05 apr-06 okt-06 apr-07 okt-07 apr-08 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Guide Hedgefond FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Hedgefond placerar tillgångarna i andelar i andra hedgefonder, främst svenska, med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken totalt. Eventuella placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Fonden kan även placera i svenska räntefonder samt på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 25 olika hedgefonder. Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2003-09-30 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide Hedgefond gick under året upp med 2,9 procent. Avkastning skapades till en risknivå mätt som standardavvikelse på 1,8 procent, vilket ger en sharpekvot på 0,7. FONDENS UTVECKLING SEDAN START 2003-09-30 150 140 130 120 110 100 90 HELÅR 2011 103,5 103 102,5 102 101,5 101 100,5 100 99,5 99 98,5 Guide Hedgefond OM RX T-Bill Trots att världens aktiemarknader hade en svag utveckling under året var det fondens förvaltare inom Long/Short Equity -strategin som gav det största positiva bidraget till avkastningen. Förvaltarna drog fördel av bra värdepappersval och var även lyckosamma att justera brutto- och nettoexponeringar vid rätt tillfällen. Den enda strategi som gav ett negativt bidrag var Systems Trading där förvaltarnas strategier inte passade de snabba och volatila marknadsrörelser som inträffade under året. Fondförmögenheten har under året ökat med 163 mkr, från 817,1 till 980,1 mkr. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för 151,1 mkr och resterande 11,9 mkr utgjordes av årets resultat minskat med lämnad utdelning (se not 2 till balansräkningen). Guide Hedgefonds underliggande förvaltare placerar inom många olika tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom såväl aktiemarknaderna som ränte-, valuta-, råvaruoch kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. Vid årsskiftet är Guide Hedgefond investerad i femton underliggande hedgefonder, inom sju olika strategier. I dagsläget gör vi bedömningen att denna komposition av strategier och förvaltare har goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning framgent. Vi kommer dock att ha fortsatt stort fokus på att försöka hitta nya förvaltare, inom strategier som i dagsläget ej finns representerade i portföljen, för att ytterligare förbättra portföljens möjlighet att uppnå en hög riskjusterad avkastning oberoende av enskilda marknaders utveckling. Marknadskommentarer se sid 4. Guide Hedgefond OM RX T-Bill 5

TILLGÅNGAR per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATERMINER 0,0 EUR 20120127, Swedbank 338 0,0 HEGDEFONDER 91,0 ADAPTO SICAV-Nordic 100 (A) CAP 25 896 29 300 3,0 ADAPTO SICAV-Energy Class A 20 375 18 913 1,9 Consafe Capital Adv. ALCUR 649 961 79 918 8,1 Keel Capital Foghorn 535 60 741 6,2 Harewood AM-VOL EDGE 604 3 347 0,3 Healthinvest Global 248 739 19 327 2,0 Excalibur vpfond. EXCALIBUR 9 058 100 184 10,2 Lynx Asset M. LYNX 352 500 74 292 7,6 Nektar Asset M. NEKTAR 33 690 74 990 7,7 Nordic Fund M. NORDIC ABSOLUTE RETURN 463 234 90 986 9,3 Skandia Asset M. GLOBAL HEDGE 790 046 91 551 9,3 Bid & Ask STELLA NOVA 548 764 80 383 8,2 Tanglin Asset M. TANGLIN 70 951 85 233 8,7 Sentat Event Driven 4 289 4 808 0,5 Sentat THYRA 714 960 78 188 8,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 892 499 91,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 9,0 Likvida medel 99 791 10,2 Övriga tillgångar och skulder netto -12 183-1,2 FONDFÖRMÖGENHET 980 107 100,0 Kurs EUR 8,899 Adapto Nordic 100, Adapto Energy och Skandia GLOBAL HEDGE är noterade, övriga innehav är onoterade då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,81 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 2,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,09 ggr. Transaktionskostnader: 15,2 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond: 0,80 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,61 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 81:27 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 50:59 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 1,85 2,22 Aktiv risk 1,87 2,20 Totalrisk för jämförelseindex 0,22 0,13 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 3,27 6,41 Genomsn. årsavkastning de fem senaste åren 3,05 3,30 FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 980 107 817 105 798 571 609 833 1 323 454 NAV/Andel (kr) 115,09 113,70 112,09 110,73 116,54 Antal utestående andelar (st) 8 515 790 7 186 500 7 124 373 5 507 387 11 356 221 Utdel. (kr/andel) 1,81 2,45 8,22 2,06 3,99 Avkastning (%) 2,85% 3,69% 9,19% -3,31% 3,19% OMRX-TBILL (%) 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% 3,42% 060101 050101 040101 030930 061231 051231 041231 031231 NAV (tkr) 1 109 378 1 956 912 1 484 300 357 001 NAV/Andel (kr) 116,94 116,97 112,33 103,15 Antal utestående andelar (st) 9 486 728 16 730 033 13 213 745 3 460 989 Utdel. (kr/andel) 4,68 4,49 - - Avkastning (%) 4,10% 8,43% 8,94% 3,15% OMRX-TBILL (%) 2,21% 1,93% 2,59% 0,75% Antal andelar, Nav avrundade till heltal och tusental. Guide Hedgefond 515601-9654 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på OTC-derivat 519 - Värdeförändr på fondandelar, not1 12 043 24 853 Ränteintäkter 2 077 243 Utdelningar 18 181 13 898 Valutavinster och -förluster netto -324-66 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 1 569 307 Summa intäkt och värdeförändr 34 065 39 235 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -7 488-9 475 Ersättning till förvaringsinstitut -15 - Räntekostnader -1 - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader -44-23 Summa kostnader -7 548-9 498 Skatt - - Periodens resultat 26 517 29 737 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 892 161 797 133 OTC-derivat med pos markn.värde 338 - S:a fin instr med pos markn.värde 892 499 797 133 Bank och övriga likvida medel 99 791 30 293 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 501 Summa tillgångar 992 290 827 927 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter - - Övriga skulder 12 183 10 822 Summa Skulder 12 183 10 822 Fondförmögenhet 980 107 817 105 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar 20111231 20101231 Realisationsvinster 741 - Realisationsförluster -926-11 Orealiserade vinster/förluster 12 228 24 864 Summa 12 043 24 853 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 817 105 798 571 Andelsutgivning 170 083 75 065 Andelsinlösen -18 983-68 154 Resultat enligt resultaträkningen 26 517 29 737 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -14 615-18 114 Fondfmh vid periodens slut 980 107 817 105 6

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Hedgefond 2 FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Hedgefond 2 placerar tillgångarna i andelar i andra svenska och utländska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. SEDAN START 2006-01-31 120 110 100 Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Fonden kan även placera i svenska räntefonder samt på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 15 till 25 olika hedgefonder. 90 80 70 Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Under 2011 ökade Guide Hedgefond 2 i värde med 1,9 procent. Avkastning skapades till en risknivå mätt som standardavvikelse på 2,7 procent, vilket ger en sharpekvot på 0,1. HELÅR 2011 102,5 102 101,5 101 100,5 100 99,5 99 98,5 98 Guide Hedgefond 2 OM RX T-Bill Fondens macroförvaltare gav det största positiva bidraget till årets avkastning. Dessa förvaltare tjänade framförallt på att vara rätt exponerade för krisen i Europa samt på fallande marknadsräntor. Precis som i våra övriga hedgefonder Den en enda av åtta strategier som gav ett negativt bidrag var Systems Trading där förvaltarnas strategier inte passade de snabba och motsatta marknadsrörelser som inträffade under året. Guide Hedgefond 2 OM RX T-Bill Fondförmögenheten minskade under året med 42,3 mkr, från 1023,6 miljoner kronor vid årets början till 981,3 miljoner kronor vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden (dvs köp och försäljning av andelar) var under 2011-27,2 miljoner kronor. Resterande minus på 15,1 mkr utgjordes av nettot årets resultat och lämnad utdelning (se not 2 till balansräkningen). De fonder som Guide Hedgefond 2 placerar i är i sin tur investerade inom de flesta tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. Vid årsskiftet är Guide Hedgefond 2 investerad i fjorton underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade i åtta strategier. I dagsläget förefaller denna komposition av strategier och förvaltare ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning framgent. Vårt kontinuerliga arbete med att söka efter förvaltare inom nya strategier, som i dagsläget ej finns representerade i portföljen, kommer att ha fortsatt stort fokus under året för att ytterligare förbättra portföljens möjligheter att erbjuda en hög riskjusterad avkastning. Marknadskommentarer se sid 4. 7

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATERMINER -0,1 EUR 20120127, Swedbank 110 0,0 USD 20120127, Swedbank -925-0,1 HEDGEFONDER 79,0 ADAPTO SICAV-Nordic 100 (A) CAP 30 33 0,0 Consafe Capital ALCUR 781 925 96 144 9,8 Alexandra Inv M. ALEXANDRA GLOB INVESTM F 2 400 11 329 1,2 Contrarian Cap. M.SAFETY KLEEN SHARES 45 2 798 0,3 Harewood AM-VOL EDGE 671 3 713 0,4 F2 Elite Opp. F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED F 31 425 0 0,0 Finisterre Cap. FINISTERRE GLOBAL OPP E SER 430 41 108 4,2 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT E 1 344 275 68 970 7,0 Lynx Asset M. LYNX 454 639 95 818 9,8 Nektar Asset M. NEKTAR 43 317 96 419 9,8 Pivot Capital M. PIVOT GLOBAL VALUE 19 624 65 107 6,6 Skandia Asset M. GLOBAL HEDGE 783 184 90 755 9,3 Bid & Ask STELLA NOVA 603 984 88 471 9,0 Tanglin Asset M. TANGLIN 92 313 110 896 11,3 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S01 185 575 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S02 883 605 0,1 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S03 9 1 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S04 65 266 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S06 17 14 0,0 Whippoorwill WHIPOORWILL OFF DIST OPP CL S07 537 1 712 0,2 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 774 734 79,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 21,0 Likvida medel 208 097 21,2 Övriga tillgångar och skulder netto -1 534-0,2 FONDFÖRMÖGENHET 981 297 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Adapto Nordic 100, Harewood AM-VOL EDGE och Skandia GLOBAL HEDGE är noterade, övriga innehav är onoterade då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,42 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 2,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,08 ggr. Transaktionskostnader: 15,9 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond 2: 0,50 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 1,92 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 50:12 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 49:95 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 2,51 2,26 Aktiv risk 2,54 2,25 Totalrisk för jämförelseindex 0,22 0,13 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 3,50 6,30 Genomsn. årsavkastning sedan start (060131) 1,41 1,67 8 FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 981 297 1 023 653 1 137 867 2 079 260 1 789 020 NAV/Andel (kr) 100,13 101,53 100,06 95,49 108,61 Antal utestående andelar (st) 9 800 115 10 082 271 11 371 847 21 774 636 16 471 964 Utdel. (kr/andel) 3,25 3,52 2,42 0,51 0,10 Avkastning (%) 1,90% 5,13% 7,47% -11,68% 5,47% OMRX-TBILL (%) 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% 3,42% 060131 061231 NAV (tkr) 619 208 NAV/Andel (kr) 103,08 Antal utestående andelar (st) 6 007 062 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) 3,08% OMRX-TBILL (%) 2,04% Antal andelar avrundade till heltal. Guide Hedgefond 2 515602-0710 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på OTC-derivat 2 804 - Värdeförändr på fondandelar, not1-3 459 39 370 Ränteintäkter 3 047 524 Utdelningar 21 519 23 483 Valutavinster och -förluster netto -2 455-5 782 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 1 234 917 Summa intäkt och värdeförändr 22 690 58 512 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -4 968-5 413 Ersättning till förvaringsinstitut -16 - Räntekostnader - -25 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader -535-87 Summa kostnader -5 519-5 525 Skatt - - Periodens resultat 17 171 52 987 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 774 734 923 703 OTC-derivat med pos markn.värde 110 - S:a fin instr med pos markn.värde 774 844 923 703 Bank och övriga likvida medel 208 097 55 729 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 45 395 Summa tillgångar 982 941 1 024 827 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde 925 - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter - - Övriga skulder 719 1 174 Summa Skulder 1 644 1 174 Fondförmögenhet 981 297 1 023 653 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar 20111231 20101231 Realisationsvinster 2 307 31 353 Realisationsförluster -16 730-131 Orealiserade vinster/förluster 10 964 8 148 Summa -3 459 39 370 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 1 023 653 1 137 867 Andelsutgivning 136 930 48 358 Andelsinlösen -164 161-175 398 Resultat enligt resultaträkningen 17 171 52 987 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -32 296-40 161 Fondfmh vid periodens slut 981 297 1 023 653

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 Guide Hedgefond 3 FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Hedgefond 3 placerar tillgångarna i andelar i andra svenska och utländska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. SEDAN START 2006-03-31 120 110 100 90 Fonden har även möjlighet att belåna tillgångarna maximalt en gång (till 100 procent), vilket ökar såväl den förväntade avkastningen som risknivån i denna fond jämfört med Guide Hedgefond och Guide Hedgefond 2. 80 70 Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 15 till 25 olika hedgefonder. Guide Hedgefond 3 OM RX T-Bill Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-03-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen i Indecap AB beslutade vid årets första styrelsemöte, den 18 januari 2011, att lägga ned Guide Hedgefond 3. Som vi också skrev i halvårsrapporten var skälet till nedläggningen övertagandet av en hedgefond med likartad placeringsinriktning och risknivå från Whitebeam Fonder AB. HELÅR 2011 (tom 31 maj 2011) 101 100,8 100,6 100,4 100,2 100 99,8 99,6 99,4 99,2 Guide Hedgefond 3 OM RX T-Bill Fondens placeringar avyttrades därför successivt under perioden mars tom maj och den 31 maj 2011 avvecklades fonden då den varken hade några tillgångar eller andelsägare. Marknadskommentarer för övriga fonder se sid 4. 9

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 0,0% VALUTATERMINER 0,0% KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: N/A. Uttagsavgift: N/A. Förvaltningskostnad: N/A. Omsättningshastighet: N/A. Transaktionskostnader: N/A. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Hedgefond 3: N/A. Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): N/A. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr under de senaste 12 månaderna: N/A. N/A: Kan inte anges på grund av att fonden är nedlagd. - 0 0,0% HEDGEFONDER 0,0% - 0 0,0% SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 0 0,0% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 0,0% Likvida medel 0 0,0% Övriga tillgångar och skulder netto 0 0,0% FONDFÖRMÖGENHET 0 0,0% Fonden har inga tillgångar då den avvecklades 31 maj 2011. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) - 120 783 115 285 371 535 444 359 NAV/Andel (kr) - 89,94 90,51 80,8 109,28 Antal utestående andelar (st) - 1 342 929 1 273 727 4 598 205 4 066 243 Utdel. (kr/andel) 2,07 5,54 - - - Avkastning (%) - 5,78% 12,00% -26,05% 6,48% OMRX-TBILL (%) 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% 3,42% 060331 061231 NAV (tkr) 260 412 NAV/Andel (kr) 102,66 Antal utestående andelar (st) 2 536 645 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) 2,66% OMRX-TBILL (%) 1,71% Guide Hedgefond 3 515602-0728 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-5 546 5 459 Ränteintäkter 308 44 Utdelningar 2 762 1 936 Valutavinster och -förluster netto 3 561-110 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 51 56 Summa intäkt och värdeförändr 1 136 7 385 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -235-591 Ersättning till förvaringsinstitut - - Räntekostnader - -6 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader -134-166 Summa kostnader -369-763 Skatt - - Periodens resultat 767 6 622 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar - 111 347 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 0 111 347 Bank och övriga likvida medel - 4 279 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 5 456 Summa tillgångar 0 121 082 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter - - Övriga skulder - 299 Summa Skulder 0 299 Fondförmögenhet 0 120 783 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar 20111231 20101231 Realisationsvinster 4 878 2 932 Realisationsförluster -6 005-22 Orealiserade vinster/förluster -4 419 2 549 Summa -5 546 5 459 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 120 783 115 291 Andelsutgivning 2 969 9 807 Andelsinlösen -121 742-3 870 Resultat enligt resultaträkningen 767 6 622 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -2 777-7 067 Fondfmh vid periodens slut 0 120 783 Antal andelar avrundade till heltal. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk - 3,71 Aktiv risk - 3,70 Totalrisk för jämförelseindex - 0,13 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren - 8,84 Genomsn. årsavkastning sedan start (060331) - -0,91 10

dec-10 feb-11 apr-11 jun-11 aug-11 okt-11 dec-11 jun-05 dec-05 jun-06 dec-06 jun-07 dec-07 jun-08 dec-08 jun-09 dec-09 jun-10 dec-10 jun-11 dec-11 Guide Multihedge FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Multihedge placerar tillgångarna i andelar i främst nordiska hedgefonder med olika placeringsstrategier. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Fonden kan även placera i svenska räntefonder samt på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 25 olika hedgefonder. SEDAN START 2005-07-01 125 120 115 110 105 100 95 Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2005-07-01 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Avkastningen för Guide Multihedge uppgick under året till 1,6 procent och skapades till en risknivå mätt som standardavvikelse på 2,2 procent. HELÅR 2011 102 101,5 101 100,5 100 99,5 99 98,5 98 97,5 Guide M ultihedge OM RX T-Bill Fondens macroförvaltare gav det största positiva bidraget till årets avkastning. Dessa förvaltare tjänade framförallt på att vara rätt exponerade för krisen i Europa samt på fallande marknadsräntor. Precis som i våra övriga hedgefonder Den en enda av åtta strategier som gav ett negativt bidrag var Systems Trading där förvaltarnas strategier inte passade de snabba och motsatta marknadsrörelser som inträffade under året. Fondförmögenheten har under året ökat med 273,5 mkr, från 127,7 mkr vid årets början till 401,2 mkr vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden (dvs köp och försäljning av andelar) var under 2011 266,4 mkr. Resterande överskott på 7,1 mkr utgjordes av årets resultat (se not 2 till balansräkningen). De fonder som Guide Multihedge placerar i är i sin tur investerade inom de flesta tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. Vid årsskiftet är Guide Multihedge investerad i tretton underliggande hedgefonder, vilka i sin tur är uppdelade i åtta strategier. I dagsläget förefaller denna komposition av strategier och förvaltare ha goda möjligheter att leverera attraktiv riskjusterad avkastning framgent. Vårt kontinuerliga arbete med att söka efter förvaltare inom nya strategier, som i dagsläget ej finns representerade i portföljen, kommer att ha fortsatt stort fokus under året för att ytterligare förbättra portföljens möjligheter att erbjuda en hög riskjusterad avkastning. Marknadskommentarer se sid 4. Guide M ultihedge OM RX T-Bill 11

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN VALUTATERMINER -0,6 EUR 20120127, Swedbank -363-0,2 USD 20120127, Swedbank 700-0,4 HEDGEFONDER 86,0 Catella Nordic LG R 397 878 42 302 11,0 Consafe Cap. ALCUR 256 608 31 552 8,0 CSAT MARKET NEUTRAL FUND 7 916 7 647 2,0 F2 Elite Opp. F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED F 926 0 0,0 Finisterre Cap. FINISTERRE GLOBAL OPP. SER.1 84 373 14 071 4,0 Finisterre Cap. FINISTERRE GLOBAL OPP. SER.25 50 000 4 989 1,0 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT SER.1 81 738 16 375 4,0 Finisterre Cap. FINISTERRE SOVEREIGN DEPT E1 SER.37 50 000 5 362 1,0 Lynx Asset M. LYNX 172 240 36 301 9,0 Nektar Asset M. NEKTAR 20 506 45 644 11,0 Nordic Fund M. NORDIC ABSOLUTE RETURN 136 273 26 765 7,0 NORTHERN LIGHT EVENT FUND 1 575 18 013 4,0 Pivot Capital M. PIVOT GLOBAL VALUE 8 020 26 610 7,0 Satisfy Fund Absolute Return Class I 24 597 22 900 6,0 Skandia Asset M. GLOBAL HEDGE 393 306 45 576 11,0 Harewood AM-VOL 134 742 0,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 344 849 86,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 14,0 Likvida medel 40 892 10,0 Övriga tillgångar och skulder netto 15 488 4,0 FONDFÖRMÖGENHET 401 229 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Harewood AM-VOL EDGE, Skandia GLOBAL HEDGE, Catella Nordic L/S och Satisfy Absolute Return är noterade, övriga innehav är onoterade då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,2% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 10% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de månader fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fondbestämmelserna ger även möjlighet att ta ut en insättningsavgift vilket dock inte har tillämpats under rapportperioden. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 2,22 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,2%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 2,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,23 ggr. Transaktionskostnader: 36,8 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Multihedge: 1,42 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,64 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 120:69 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 119:18 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 1,97 3,11 Aktiv risk 2,03 3,12 Totalrisk för jämförelseindex 0,22 0,13 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 3,42 10,98 Genomsn. Årsavkastning de fem senaste åren 2,84 3,39 FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 401 229 127 682 68 653 59 745 74 107 NAV/Andel (kr) 1 218,79 1 200,07 1 140,98 975,59 1 084,37 Antal utestående andelar (st) 329 203 106 395 60 170 61 240 68 341 Utdel. (kr/andel) - - - - - Avkastning (%) 1,56% 5,32% 16,98% -10,04% 2,21% OMRX-TBILL (%) 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% 3,42% 060331 050701 061231 051231 NAV (tkr) 82 201 29 994 NAV/Andel (kr) 1 061,50 1 019,48 Antal utestående andelar (st) 77 439 29 421 Utdel. (kr/andel) - - Avkastning (%) 4,31% 1,95% OMRX-TBILL (%) 2,19% 1,81% Antal andelar avrundade till heltal. Guide Multihedge 515602-0298 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1 8 608 5 514 Ränteintäkter 1 101 38 Utdelningar 2 170 1 258 Valutavinster och -förluster netto -557-262 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 78 9 Summa intäkt och värdeförändr 11 400 6 557 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -4 202-1 600 Ersättning till förvaringsinstitut - - Räntekostnader -2-7 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader -37-33 Summa kostnader -4 241-1 640 Skatt - Periodens resultat 7 159 4 917 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 344 849 118 302 OTC-derivat med pos markn.värde 16 218 - S:a fin instr med pos markn.värde 361 067 118 302 Bank och övriga likvida medel 40 892 9 182 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 526 Summa tillgångar 401 959 128 010 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter - - Övriga skulder 730 328 Summa Skulder 730 328 Fondförmögenhet 401 229 127 682 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar 20111231 20101231 Realisationsvinster 7 216 962 Realisationsförluster -1 710 - Orealiserade vinster/förluster 3 102 4 552 Summa 8 608 5 514 Not 2: Förändring fondfmh Fondförmögenhet vid årets början 127 682 68 653 Andelsutgivning 304 374 57 272 Andelsinlösen -37 986-3 160 Resultat enligt resultaträkningen 7 159 4 917 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning - - Fondfmh vid periodens slut 401 229 127 682 12

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 nov-03 maj-04 nov-04 maj-05 nov-05 maj-06 nov-06 maj-07 nov-07 maj-08 nov-08 maj-09 nov-09 maj-10 nov-10 maj-11 nov-11 Guide Aktiefond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Aktiefond Sverige placerar tillgångarna i andelar i andra svenska aktiefonder med olika placeringsstrategier. Genom placeringar i andra aktiefonder med skilda förvaltningsstilar (små- och stora bolag, värde- och tillväxtinriktade) strävar fonden efter att erbjuda en för svenska aktiefonder låg risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än MMSFfondindex, ett index som inkluderar de årliga utdelningarna och som visar utvecklingen för den genomsnittliga svenska aktiefonden. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2003-10-31 Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fyra underliggande förvaltare. Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fonden kommer ytterligare en tid att vara överviktad mot tillväxtförvaltare på bekostnad av värdeförvaltare och generellt ha en inriktning mot stora bolag. Marknadskommentarer se sid 4. SEDAN START 2003-10-31 FONDENS UTVECKLING 270 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide Aktiefond Sverige gick under året ned med 16,7 procent och fondens jämförelseindex gick ned med 15,3 procent. Sett över längre tid, de senaste tre åren, har fonden dock överträffat jämförelseindexets utveckling med 2,9 procentenheter med en uppgång på 58,6 procent mot jämförelseindex 55,7 procent. Samtliga nio sektor på Stockholmsbörsen gick ned under året men spridningen var stor. Hälsovårdssektorn klarade sig, bäst med en nedgång på 1,6 procent. Därefter följde Telekom-, Råvaru- och Konsumentvarusektorerna med nedgångar på mellan 8,5 och 10,0 procent. Sämst utveckling hade Media-, Industri- samt IT-sektorerna med nedgångar på över 22 procent. Fondens utveckling har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtförvaltare på bekostnad av värdeförvaltare. Denna inriktning har även lett till att portföljen varit överviktad mot Industrisektorn samtidigt som undervikter i Telekom- och Konsumentvarusektorerna bidragit negativt till utvecklingen i relation till indexutvecklingen. Under året har två småbolagsförvaltare och en tillväxtförvaltare avyttrats till förmån för två breda förvaltare som fokuserar på de största bolagen på Stockholmsbörsen. Därutöver har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. Osättningshastigheten uppgick till 0,5 ggr under året. 220 170 120 70 HELÅR 2011 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige Fondförmögenheten har under året minskat med 751,4 mkr, från 814,3 mkr vid årets början till 62,9 miljoner kronor vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden uppgick till -618,2 mkr och summan av årets resultat och under året lämnad utdelning var -133,2 mkr (se not 2 till balansräkningen). Den svenska aktiemarknaden uppvisar i ett historiskt perspektiv hög volatilitet vilket ger fonden en relativt sett hög marknadsrisk. Eftersom fonden enbart investerar i underliggande fonder noterade i svenska kronor har den ingen valutarisk. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgick till 18,8 procent vilket är i paritet med den svenska marknadens risknivå. Den aktiva risken har uppgått till 4,1 procent. Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige 13

Tillgångar per 2011-12-31 RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 96,6 111231 101231 Totalrisk 18,84 20,45 Aktiv risk 4,11 4,42 Totalrisk för jämförelseindex 17,70 19,68 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 1,57 37,98 Genomsn. årsavkastning de fem senaste åren -3,02 6,38 INVESTERINGSFONDER 96,6 AMF Aktiefond Sverige 78 460 20 914 33,3 Carnegie Sverigefond 17 658 19 283 30,7 Lannebo Fonder Sverige 568 771 8 816 14,0 Robur Sverige MEGA 322 066 11 717 18,6 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 60 730 96,6 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 3,4 Likvida medel 2 235 3,4 Övriga tillgångar och skulder netto -76 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 62 889 100,0 Samtliga innehav är noterade. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 0,88 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,48 ggr. Transaktionskostnader: 42,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Aktiefond Sverige: 0,52 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 1,40 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 46:32 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 44:86 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 62 889 814 335 670 803 285 790 631 878 NAV/Andel (kr) 138,27 172,91 145,32 102,42 187,61 Antal utestående andelar (st) 454 836 4 709 589 4 616 040 2 790 373 3 368 040 Utdel. (kr/andel) 6,63 6,24 7,37 8,70 5,38 Avkastning (%) -16,78% 23,95% 53,63% -42,57% -3,63% MMSF Fondindex (%) -15,28% 23,42% 49,46% -38,77% -1,99% 060101 050101 040101 031031 061231 051231 041231 031231 NAV (tkr) 550 770 342 016 726 882 59 184 NAV/Andel (kr) 198,99 160,40 119,55 102,76 Antal utestående andelar (st) 2 767 828 2 132 269 6 080 151 575 944 Utdel. (kr/andel) 6,42 4,78 - - Avkastning (%) 29,10% 39,50% 16,34% 2,76% MMSF Fondindex (%) 25,52% 36,73%* 20,73%* 3,7%* Guide Aktiefond Sverige 515601-9647 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-121 893 155 877 Ränteintäkter 235 66 Utdelningar 7 367 6 240 Valutavinster och -förluster netto - - Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 2 516 6 041 Summa intäkt och värdeförändr -111 775 168 224 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -1 897-3 668 Ersättning till förvaringsinstitut -43-39 Räntekostnader -32-21 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - -9 Summa kostnader -1 972-3 737 Skatt - Periodens resultat -113 747 164 487 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 60 730 800 353 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 60 730 800 353 Bank och övriga likvida medel 2 235 13 356 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 1 254 Summa tillgångar 62 965 814 963 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 76 - Övriga skulder - 628 Summa Skulder 76 628 Fondförmögenhet 62 889 814 335 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 46 279 207 056 Realisationsförluster -83 766 - Orealiserade vinster/förluster -84 406-51 179 Summa -121 893 155 877 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 814 335 670 803 Andelsutgivning 51 450 148 077 Andelsinlösen -669 704-140 195 Resultat enligt resultaträkningen -113 747 164 487 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -19 445-28 837 Fondfmh vid periodens slut 62 889 814 335 Antal andelar och Nav är avrundade. * Jämförelseindex byttes under 2006 (tidigare SIX-PRX) 14

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Aktiefond Global FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Aktiefond Global placerar tillgångarna i andelar i andra aktiefonder som placerar på utländska aktiemarknader. Fonden strävar efter att investera i globala aktiefonder men kan även placera i regionala och länderfonder för att öka exponeringen mot regioner/ marknader som bedöms intressanta. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Placeringarna i olika fonder som i sin tur placerar på olika geografiska marknader, med till viss del skilda förvaltningsstilar, innebär att Fonden erbjuder en för aktieplaceringar mycket god riskspridning. SEDAN START 2006-01-31 120 110 100 90 80 70 Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än Morgan Stanley Capital World Index (NET TR), ett brett världsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. HELÅR 2011 Guide aktiefond Global M SCI The World Index (Net TR) Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide Aktiefond Global gick under året ned med 9,1 procent samtidigt som jämförelseindex backade med 3,7 procent. Fondens utveckling har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade marknader. Vidare utvecklades olika marknadssegment negativt för fonden, t ex gick energisektorn starkt samtidigt som industrisektorn placerade sig i botten. I ett längre perspektiv, de senaste tre åren, har dock fonden överträffat sitt jämförelseindex med en uppgång på 19,7 procent mot index 19,0 procent. Under året har risken i portföljen minskats genom att undervikten mot den amerikanska marknaden reducerats samtidigt som en tillväxtförvaltare som inte levt upp till förväntningarna har avyttrats. Därutöver har endast mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. 101 99 97 95 93 91 89 87 85 Guide aktiefond Global M SCI The World Index (Net TR) Omsättningshastigheten uppgick under året till 0,8 ggr. Fondförmögenheten har under året ökat med 49,5 mkr, från 629,3 mkr vid årets början till 678,8 mkr vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden var 116,7 mkr och summan av årets resultat och under året lämnad utdelning var -67,2 mkr (se not 2 till balansräkningen). Fonden exponeras för marknads- och valutarisk. Genom spridningen av placeringarna till olika globala aktiefonder med varierande inriktning och som sprider sina placeringar till många olika aktiemarknader erbjuder fonden en för aktierelaterade placeringar relativt låg risk Den absoluta risken har under de senaste 24 månaderna uppgått till 10,0 procent vilket är 0,8 procent lägre än samma risk för jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgick under samma period till 4,1 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fem underliggande förvaltare. Inför 2012 är fonden positionerad mot stora bolag. Vi är fortsatt försiktigt positiva till marknaden vilket gör att vi behåller en övervikt mot tillväxtförvaltare på bekostnad av värdeförvaltare. På regional nivå är fonden generellt underviktad mot den amerikanska marknaden till förmån för Asien samt tillväxtmarknaderna. Marknadskommentarer se sid 4. 15

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 98,6 INVESTERINGSFONDER 98,6 Nuveen Tradewind Global All Cap Fund 898 576 160 094 23,6 Skagen Fonder SKAGEN GLOBAL 217 206 189 500 27,9 Franklin Templeton US Equity 1 658 547 139 277 20,5 Treetop Global Oppurtunity Fund 924 78 307 11,5 Valueinvest Lux Global 74 351 101 960 15,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 669 138 98,6 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,4 Likvida medel 9 936 1,4 Övriga tillgångar och skulder netto -287 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 678 787 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Samtliga innehav är noterade. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,01 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,80 ggr. Transaktionskostnader: 28,6 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Aktiefond Global: 0,50 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 1,51 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 46:63 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 46:25 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070131 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 678 787 629 262 833 802 656 469 700 560 NAV/Andel (kr) 96,11 107,27 104,32 81,66 108,71 Antal utestående andelar (st) 7 062 951 5 866 151 7 992 734 8 039 052 6 444 301 Utdel. (kr/andel) 1,52 - - - - Avkastning (%) -9,20% 3,00% 27,77% -24,90% 7,45% MSCI TWI (%) -4,01% 5,24% 17,38% -29,30% 1,15% 060131 061231 NAV (tkr) 387 996 NAV/Andel (kr) 101,67 Antal utestående andelar (st) 3 816 229 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) 1,67% MSCI TWI (NET TR) (%) 1,50% RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 9,96 10,80 Aktiv risk 4,14 5,35 Totalrisk för jämförelseindex 10,35 10,89 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -3,30 14,70 Genomsn. årsavkastning sedan start (060131) -0,82 1,45 Guide Aktiefond Global 515602-0686 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-60 429 73 975 Ränteintäkter 492 58 Utdelningar - - Valutavinster och -förluster netto 5 309-55 059 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 1 273 3 478 Summa intäkt och värdeförändr -53 355 22 452 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -3 336-3 638 Ersättning till förvaringsinstitut -29-21 Räntekostnader -56 - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - -10 Summa kostnader -3 421-3 669 Skatt - Periodens resultat -56 776 18 783 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 669 138 607 463 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 669 138 607 463 Bank och övriga likvida medel 9 936 21 643 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 779 Summa tillgångar 679 074 629 885 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 287 - Övriga skulder - 623 Summa Skulder 287 623 Fondförmögenhet 678 787 629 262 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 14 916 89 125 Realisationsförluster -30 783-847 Orealiserade vinster/förluster -44 562-14 303 Summa -60 429 73 975 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 629 262 833 802 Andelsutgivning 423 286 29 540 Andelsinlösen -306 633-252 863 Resultat enligt resultaträkningen -56 776 18 783 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -10 352 - Fondfmh vid periodens slut 678 787 629 262 Antal andelar och NAV är avrundade. 16

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Tillväxtmarknadsfond FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Tillväxtmarknadsfond placerar främst tillgångarna i såväl globala som regionala tillväxtmarknadsfonder, men kan även placera i globala aktiefonder för att från tid till annan minska portföljens tillväxtexponering. Fondens inriktning mot mer volatila tillväxtmarknader, som Kina, Indien, Östeuropa, Latinamerika m.fl. ger den en för aktieplaceringar generellt sett högre risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fondens portfölj kommer ännu en tid att vara fortsatt överviktad mot Latin Amerika på bekostnad av Östeuropa, samtidigt som de underliggande förvaltarna fortsätter att undervikta de mest volatila tillväxtmarknaderna till förmån för mer utvecklade. Marknadskommentarer se sid 4. Genom att dra nytta av olika förvaltares kompetens och genom att kombinera globala och regionala förvaltare med olika inriktning, strävar dock fonden efter att erbjuda en tillväxtorienterad placering med lägre risk. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa Morgan Stanley Capital Index Emerging Markets (NET TR), ett brett tillväxtmarknadsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 SEDAN START 2006-01-31 FONDENS UTVECKLING 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide Tillväxtmarknadsfond gick under året ned med 13,1 procent, vilket dock var 3,7 procentenheter bättre än jämförelseindex som gick ned med 16,8 procent. Under de senaste tre åren har fondens avkastning uppgått till 63,2 procent, vilket är 13,2 procentenheter bättre än jämförelseindex som under samma period gått upp 50,0 procent. Årets överavkastning har framförallt skapats av fondens viktigaste förvaltare som genom en god aktieselektion lyckats överträffa jämförelseindex med hela 7,2 procentenheter, samtidigt som portföljen som helhet varit överviktad mot Latin Amerika på bekostnad av Östeuropa. Världens tillväxtmarknader uppvisade under året överlag nedgångar. Östeuropa föll med 16,8 procent tätt följt av Asien som gick ned 16,2 procent, minst föll de Latinamerikanska marknaderna vars nedgångar stannade på 12,9 procent. Fonden har inte investerat i några nya förvaltare under året, endast gjort mindre omallokeringar mellan befintliga vilket ledde till en omsättningshastighet på 0,1 ggr under året. Fondförmögenheten har under året minskat med 33,1mkr, från 463,8 mkr vid årets början till 430,7 mkr vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden under 2011 var 41,3 mkr. Summan av årets resultat och under året lämnad utdelning uppgick till -74,4 mkr (se not 2 till balansräkningen). Fonden exponeras främst för marknads- och valutarisk och fondens inriktningen mot mer volatila tillväxtmarknader innebär en högre risknivå än t ex en global aktiefond. Under innevarande år har dock denna risk mildrats av valutornas rörelser. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgick till 12,3 procent vilket är 1,7 procentenheter lägre än motsvarande risk för jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgick till 2,9 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fyra underliggande förvaltare. HELÅR 2011 100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 Guide Tillväxtmarknadsfond M SCI Emerging M arket (Net TR) Guide Tillväxtmarknadsfond M SCI Emerging M arket (Net TR) 17

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 98,4 INVESTERINGSFONDER 98,4 Asia Growth Investors CHINA EAST ASIA FUND 13 133 22 339 5,2 Comgest A Man. Growth Emerging Market 394 062 74 638 17,3 Danske Invest Global Emerging Markets 350 275 158 548 36,8 Skagen Fonder SKAGEN KON-TIKI 296 876 168 064 39,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 423 589 98,4 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,6 Likvida medel 7 331 1,6 Övriga tillgångar och skulder netto -183 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 430 737 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Samtliga innehav är noterade. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,98 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,12 ggr. Transaktionskostnader: 15,1 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Tillväxtmarknadsfond: 1,24 %. Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,22 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 112,51 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 45,52 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 430 737 463 809 324 195 166 418 437 662 NAV/Andel (kr) 131,06 152,62 134,75 82,51 139,29 Antal utestående andelar (st) 3 286 547 3 038 979 2 405 900 2 016 943 3 142 092 Utdel. (kr/andel) 1,64 0,72 0,84 0,01 - Avkastning (%) -13,20% 13,91% 64,92% -40,76% 29,07% MSCI EMI (%) -16,92% 11,93% 61,14% -44,21% 28,89% 060131 061231 NAV (tkr) 143 325 NAV/Andel (kr) 107,69 Antal utestående andelar (st) 1 330 904 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) 7,69% MSCI EMI (NET TR) (%) 4,90% RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 12,34 13,17 Aktiv risk 2,84 4,89 Totalrisk för jämförelseindex 14,00 14,82 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -0,56 37,06 Genomsn. årsavkastning sedan start (060131) 4,55 9,32 Guide Tillväxtmarknadsfond 515602-0694 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-73 331 81 243 Ränteintäkter 221 52 Utdelningar - 177 Valutavinster och -förluster netto 6 345-30 364 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 3 443 2 536 Summa intäkt och värdeförändr -63 322 53 644 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -5 740-2 005 Ersättning till förvaringsinstitut -15-11 Räntekostnader - - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - - Summa kostnader -5 755-2 016 Skatt - Periodens resultat -69 077 51 628 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 423 589 451 097 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 423 589 451 097 Bank och övriga likvida medel 7 331 12 843 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 454 Summa tillgångar 430 920 464 394 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 183 - Övriga skulder - 585 Summa Skulder 183 585 Fondförmögenhet 430 737 463 809 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 6 585 1 717 Realisationsförluster -194 - Orealiserade vinster/förluster -79 722 79 526 Summa -73 331 81 243 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 463 809 324 195 Andelsutgivning 93 688 95 536 Andelsinlösen -52 352-5 811 Resultat enligt resultaträkningen -69 077 51 628 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -5 331-1 739 Fondfmh vid periodens slut 430 737 463 809 Antal andelar och NAV är avrundade. 18

26-okt 10-nov 25-nov 10-dec 25-dec Guide High Risk Dynamic FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide High Risk Dynamic har möjlighet att placera tillgångarna i andelar i olika typer av aktiefonder, i räntefonder och i hedgefonder, såväl svenska som utländska. Genom placeringar i fonder inom olika tillgångsslag och med olika förvaltningsstilar erhålls en viss riskspridning, men fondens inriktning mot volatila aktiemarknader och möjligheten att begränsa placeringarna till fonder med likartad inriktning, t ex enbart branschfonder, ger fonden en hög risknivå. SEDAN START 2011-10-26 102 101 100 99 98 Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. 97 96 95 Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa nedanstående sammansatta index omräknat till svenska kronor: - Morgan Stanley Capital Index Frontier Markets (NET TR), (75%) och OMRX-T Bill index (25%). Det ingående aktieindexet är ett globalt tillväxtmarknadsindex för nya tillväxtmarknader, t ex Argentina, Ukraina, Kenya, Nigeria m fl. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. High Risk Dynamic Index High Risk Dynamic Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2011-10-26 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fonden startade den 26 oktober 2011. Under årets två sista månader har fonden minskat i värde med 1,7 procent samtidigt som jämförelseindex (75 procent MSCI Frontier Emerging Markets Net TR/ 25 procent OMRX T-Bill) gått upp med 0,42 procent. Underavkastningen är hänförlig till en övervikt i aktier på bekostnad av räntebärande placeringar samt övervikten mot den svenska aktiemarknaden på bekostnad av övriga aktiemarknader som ingår i jämförelseindexet. Omsättningshastigheten är för de första två månaderna lika med noll, då inga förändringar ägt rum i portföljen sedan starten. Fondförmögenheten har sedan starten minskat med 0,9 mkr, från 50,0 mkr till 49,1 mkr. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för 50,0 mkr och resterande -0,9 mkr utgjordes av årets negativa resultat (se not 2 till balansräkningen). Fondens fria placeringsregler innebär att en placering kan komma att exponeras mot såväl marknads- som valutarisker och för aktierelaterade placeringar hög risk iom möjligheten till snäva placeringar i t ex ett land eller en bransch. För närvarande kan fondens risknivå jämföras med risknivån för en svensk aktiefond och fonden har i dagsläget ingen valutarisk. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fyra underliggande förvaltare som placerar på den svenska aktiemarknaden. Skälet till avvikelsen mot jämförelseindexet är vår bedömning att den svenska aktiemarknaden, efter den senaste tidens nedgång, ser attraktiv ut jämfört med fondens övriga placeringsmöjligheter. Marknadskommentarer se sid 4. 19

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 99,0 INVESTERINGSFONDER 99,0 AMF Aktiefond Sverige 48 515 12 932 26,3 Carnegie Sverigefond 11 021 12 036 24,5 Lannebo Fonder Sverige 764 230 11 846 24,1 Robur Sverige MEGA 326 676 11 884 24,2 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 48 698 99,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,0 Likvida medel 486 1,0 Övriga tillgångar och skulder netto -20 0,0 FONDFÖRMÖGENHET 49 164 100,0 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 0,5% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 0,96 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,0%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: N/A Transaktionskostnader: 7,8 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Tillväxtmarknadsfond: 1,21 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,17 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr under de senaste 12 månaderna har inte kunnat beräknas då fonden startade 26 oktober 2011. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 111026 111231 NAV (tkr) 49 164 NAV/Andel (kr) 98,29 Antal utestående andelar (st) 500 196 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) -9,25% Sammansatt jämförelseindex (%) 2,39% Guide High Risk Dynamic 515602-4944 RESULTATRÄKNING (TKR) 20111026 20111231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-490 Ränteintäkter 3 Utdelningar 188 Valutavinster och -förluster netto - Övriga finansiella intäkter - Övriga intäkter 26 Summa intäkt och värdeförändr -273 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -574 Ersättning till förvaringsinstitut -8 Räntekostnader - Övriga finansiella kostnader - Övriga kostnader - Summa kostnader -582 Skatt Periodens resultat -855 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 Tillgångar Fondandelar 48 698 OTC-derivat med pos markn.värde - S:a fin instr med pos markn.värde 48 698 Bank och övriga likvida medel 486 Förutbet kostnader och uppl intäkter - Övriga tillgångar - Summa tillgångar 49 184 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - Skatteskulder - Uppl kostnader och förutbet intäkter 20 Övriga skulder - Summa Skulder 20 Fondförmögenhet 49 164 Not 1: Värdeförändring på 20111026 fondandelar (TKR) 20111231 Realisationsvinster - Realisationsförluster -34 Orealiserade vinster/förluster -456 Summa -490 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början - Andelsutgivning 50 019 Andelsinlösen - Resultat enligt resultaträkningen -855 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - Lämnad utdelning - Fondfmh vid periodens slut 49 164 Fondens startkurs är 100 kr. Antal andelar och NAV är avrundade. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 Totalrisk - Aktiv risk - Totalrisk för jämförelseindex - Genomsn. årsavkastning de två senaste åren - Genomsn. årsavkastning sedan start (111026) - Kan inte beräknas på grund av fondens korta historik. 20

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 Guide Obligationsfond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Obligationsfond Sverige placerar tillgångarna i andelar i andra Sverigeplacerande räntefonder, så att fonden får en genomsnittlig räntebindningstid som överstiger 1 år. Genom att utnyttja kompetensen hos olika ränteförvaltare har fonden som mål att erbjuda en hög långsiktig avkastning på räntemarknaden. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 50 procent. Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa OMRX- TBOND, ett ränteindex som visar utvecklingen för obligationer med längre löptid. SEDAN START 2006-01-31 130 125 120 115 110 105 100 95 90 Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2006-01-31 HELÅR 2011 Guide Obligationsfond OM RX T-Bond FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide Obligationsfond Sverige ökade under året i värde med 12,1 procent vilket ska jämföras med OMRX Treasury Bond, fondens jämförelseindex, som gick upp 13,3 procent. Trots att fonden inte lyckades överträffa utvecklingen för jämförelseindexet under 2011 har den i ett längre perspektiv, de senaste tre åren, överträffat jämförelseindexets utveckling med drygt en procentenhet, 16,8 procent mot 15,5 procent. 115,00 113,00 111,00 109,00 107,00 105,00 103,00 101,00 99,00 Fondens underliggande förvaltare har överlag varit positionerade för svagt stigande långa marknadsräntor, vilket är förklaringen till årets underavkastning mot index då räntorna gick ned under året. Guide Obligationsfond OM RX T-Bond Fonden har under året varit investerad i samma tre underliggande förvaltare/fonder. Omsättningshastigheten i fondens portfölj som har varit 1,3 gånger är helt hänförligt till omallokeringar mellan befintliga förvaltare. Fondförmögenheten har ökat från 6,7 mkr vid årets början till 214,1 mkr vid årets slut.. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för -202,2 mkr och resterande 5,2 mkr utgjordes av nettot av årets resultat och under året lämnad utdelning (se not 2 till balansräkningen). Risken i en svensk obligationsfond är främst hänförlig till marknadsrisken, eller den sk ränterisken, som anger hur mycket en procentenhets förändring av marknadsräntorna påverkar värdet på fondens portfölj. Ju längre löptid (duration) en räntefond har desto större risk i fonden. Med fondens nuvarande duration skulle alltså en procentenhets förändring av marknadsräntorna påverka fondens värde med 5 procentenheter. Fondens absoluta risk uppgick under året till 3,8 procent vilket är något lägre än risken för fondens jämförelseindex som uppgick till 4,3 procent. Inför 2012 är fondens portfölj investerad i statsobligationer till 52,5 procent och i bostadsobligationer till 47,5 procent och har en duration på 5,0. Marknadskommentarer se sid 4. 21

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 96,7 RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 4,62 5,22 Aktiv risk 0,62 0,71 Totalrisk för jämförelseindex 4,90 5,57 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren 7,62 2,06 Genomsn. årsavkastning sedan start (060131) 5,81 4,20 INVESTERINGSFONDER 96,7 AMF Pension RÄNTEFOND Lång 644 261 83 458 39,0 Nordea Fonder OBLIGATIONSFOND 544 297 61 549 28,7 Nordea Fonder OBLIGATIONSINVEST 129 060 62 137 29,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 207 144 96,7 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 3,2 Likvida medel 6 984 3,1 Övriga tillgångar och skulder netto - 0,1 FONDFÖRMÖGENHET 214 128 100,0 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Fonden tar inte ut någon fast förvaltningsavgift endast en rörlig förvaltningsavgift på 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 0,51 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden har beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 0,5%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 1,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 1,35 ggr. Transaktionskostnader: 22,0 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expense Ratio Guide Obligationsfond Sverige: 0,03 % Total Expense Ratio (inkl. underliggande fonder): 0,54 % Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har under de senaste 12 månaderna varit 3,12 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 0:00 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 080101 070101 111231 101231 091231 081231 071231 NAV (tkr) 214 128 6 687 7 906 7 457 4 469 NAV/Andel (kr) 58,81 54,24 57,07 58,08 100,07 Antal utestående andelar (st) 3 640 855 123 285 138 532 128 392 44 659 Utdel. (kr/andel) 1,79 4,67 1,47 50,44 2,67 Avkastning (%) 12,12% 3,31% 0,82% 14,72% 2,19% OMRX T-Bond (%) 13,27% 2,94% -0,93% 15,70% 1,64% 060131 061231 NAV (tkr) 810 255 NAV/Andel (kr) 101,04 Antal utestående andelar (st) 8 019 151 Utdel. (kr/andel) - Avkastning (%) 0,98% OMRX T-Bond (%) 1,21% Guide Obligationsfond Sverige 515602-0702 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1 2 708 109 Ränteintäkter 36 92 Utdelningar 2 424 - Valutavinster och -förluster netto - - Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 346 39 Summa intäkt och värdeförändr 5 514 240 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -1-4 Ersättning till förvaringsinstitut -22-9 Räntekostnader - Övriga finansiella kostnader - Övriga kostnader - Summa kostnader -23-13 Skatt - Periodens resultat 5 491 227 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 207 144 6 209 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 207 144 6 209 Bank och övriga likvida medel 6 733 473 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar 251 8 Summa tillgångar 214 128 6 690 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - Skatteskulder - Uppl kostnader och förutbet intäkter - Övriga skulder 3 Summa Skulder 0 3 Fondförmögenhet 214 128 6 687 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 122 - Realisationsförluster -206 - Orealiserade vinster/förluster 2 792 109 Summa 2 708 109 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 6 687 7 906 Andelsutgivning 302 171 963 Andelsinlösen -100 000-1 847 Resultat enligt resultaträkningen 5 491 227 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -221-562 Fondfmh vid periodens slut 214 128 6 687 Antal andelar och NAV är avrundade. 22

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Aktiefond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Sparbanken Aktiefond Sverige placerar tillgångarna i andelar i andra svenska aktiefonder med olika placeringsstrategier. Genom placeringar i andra aktiefonder med skilda förvaltningsstilar (små- och stora bolag, värde- och tillväxtinriktad förvaltning) strävar fonden efter att erbjuda en för svenska aktiefonder låg risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än MMSFfondindex, ett index som inkluderar de årliga utdelningarna och visar utvecklingen för den genomsnittliga svenska aktiefonden. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2008-10-31 Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fonden kommer ytterligare en tid att vara överviktad mot tillväxtförvaltare på bekostnad av värdeförvaltare och generellt ha en inriktning mot stora bolag. Marknadskommentarer se sid 4. SEDAN START 2008-10-31 FONDENS UTVECKLING 190 170 150 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 130 Sparbanken Sverige gick under året ned med 18,7 procent och fondens jämförelseindex gick ned med 15,3 procent. Samtliga nio sektor på Stockholmsbörsen gick ned under året men spridningen var stor. Hälsovårdssektorn klarade sig, bäst med en nedgång på 1,6 procent. Därefter följde Telekom-, Råvaru- och Konsumentvarusektorerna med nedgångar på mellan 8,5 och 10,0 procent. Sämst utveckling hade Media-, Industri- samt IT-sektorerna med nedgångar på över 22 procent. Fondens utveckling har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtförvaltare på bekostnad av värdeförvaltare. Denna inriktning har även lett till att portföljen varit överviktad mot Industrisektorn samtidigt som undervikter i Telekom- och Konsumentvarusektorerna bidragit negativt till utvecklingen i relation till indexutvecklingen. Under året har två småbolagsförvaltare och en tillväxtförvaltare avyttrats till förmån för två breda förvaltare som fokuserar på de största bolagen på Stockholmsbörsen. Därutöver har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. Osättningshastigheten uppgick till 0,7 ggr under året. 110 90 HELÅR 2011 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Sparbanken Aktiefond Sverige M M SF Fondindex Sverige Fondförmögenheten har under året minskat med 20,1 mkr, från 77,6 mkr vid årets början till 57,5 mkr vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden uppgick till -4,6 mkr och summan av årets resultat och under året lämnad utdelning var -15,5 mkr (se not 2 till balansräkningen). Sparbanken Aktiefond Sverige M M SF Fondindex Sverige Den svenska aktiemarknaden uppvisar i ett historiskt perspektiv hög volatilitet vilket ger fonden en relativt sett hög marknadsrisk. Eftersom fonden enbart investerar i underliggande fonder noterade i svenska kronor har den ingen valutarisk. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgick till 18,8 procent vilket är i paritet med den svenska marknadens risknivå. Den aktiva risken har uppgått till 4,3 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fyra underliggande förvaltare. 23

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 99,2 INVESTERINGSFONDER 99,2 AMF Aktiefond Sverige 56 949 15 181 26,4 Carnegie Sverigefond 15 242 16 645 28,9 Lannebo Fonder Sverige 550 066 8 526 14,8 Robur Sverige MEGA 459 630 16 721 29,1 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 57 073 99,2 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 0,8 Likvida medel 677 1,1 Övriga tillgångar och skulder netto -227-0,3 FONDFÖRMÖGENHET 57 523 100,0 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,3% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 0,90 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,3%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,67 ggr. Transaktionskostnader: 22,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Aktiefond Sverige: 1,34 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,24 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 118:99 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 115:64 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 081031 111231 101231 091231 081231 NAV (tkr) 57 523 77 618 54 858 3 027 NAV/Andel (kr) 140,49 174,80 145,50 97,87 Antal utestående andelar (st) 409 459 444 039 377 031 30 929 Utdel. (kr/andel) 2,00 1,06 - - Avkastning (%) -18,68% 20,97% 48,65% -2,13% MMSF Fondindex (%) -15,28% 23,42% 49,46% 1,82% Sparbanken Aktiefond Sverige 515602-2914 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-16 206 12 347 Ränteintäkter 27 8 Utdelningar 2 058 534 Valutavinster och -förluster netto - - Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 445 405 Summa intäkt och värdeförändr -13 676 13 294 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -879-812 Ersättning till förvaringsinstitut -22-21 Räntekostnader -5-2 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - -2 Summa kostnader -906-837 Skatt - Periodens resultat -14 582 12 457 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 57 073 76 592 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 57 073 76 592 Bank och övriga likvida medel 677 1 101 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 38 Summa tillgångar 57 750 77 731 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 227 - Övriga skulder - 113 Summa Skulder 227 113 Fondförmögenhet 57 523 77 618 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 4 148 11 319 Realisationsförluster -5 279 - Orealiserade vinster/förluster -15 075 1 028 Summa -16 206 12 347 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 77 618 54 858 Andelsutgivning 11 543 19 368 Andelsinlösen -16 154-8 632 Resultat enligt resultaträkningen -14 582 12 457 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -902-433 Fondfmh vid periodens slut 57 523 77 618 Antal andelar och NAV är avrundade. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 18,78 20,35 Aktiv risk 4,25 4,90 Totalrisk för jämförelseindex 17,70 19,68 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -0,82 33,65 Genomsn. årsavkastning sedan start (081031) 11,99 28,18 24

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Global FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Sparbanken Global placerar tillgångarna i andelar i andra aktiefonder som placerar på utländska aktiemarknader. Fonden strävar efter att investera i globala aktiefonder men kan även placera i regionala och länderfonder för att öka exponeringen mot regioner/marknader som bedöms intressanta. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Placeringarna i olika fonder som i sin tur placerar på olika geografiska marknader, med till viss del olika förvaltningsstilar, innebär att fonden erbjuder en för aktieplaceringar mycket god riskspridning. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. SEDAN START 2008-10-31 130 125 120 115 110 105 100 95 90 Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än Morgan Stanley Capital World Index (NET TR), ett brett världsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Sparbanken Global M SCI The World Index (Net TR) Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2008-10-31 HELÅR 2011 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 105 100 Sparbanken Global gick under året ned med 11,4 procent samtidigt som jämförelseindex backade med 3,7 procent. Fondens utveckling har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade marknader. Vidare utvecklades olika marknadssegment negativt för fonden, t ex gick energisektorn starkt samtidigt som industrisektorn placerade sig i botten. Under året har risken i portföljen minskats genom att undervikten mot den amerikanska marknaden reducerats samtidigt som en tillväxtförvaltare som inte levt upp till förväntningarna har avyttrats. Därutöver har endast mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare Omsättningshastigheten uppgick till 0,5 ggr under året. 95 90 85 80 75 Sparbanken Global M SCI The World Index (Net TR) Fondförmögenheten har under året minskat med 14,8 mkr, från 85,6 mkr vid årets början till 70,8 mkr vid årets slut. Netto av in- och utflöden i fonden under 2011 var -5,2 miljoner kronor och årets resultat -9.6 mkr (se not 2 till balansräkningen). Fonden exponeras för marknads- och valutarisk. Genom spridningen av placeringarna till olika globala aktiefonder med varierande inriktning och som sprider sina placeringar till många olika aktiemarknader erbjuder fonden en för aktierelaterade placeringar relativt låg risk Den absoluta risken har under de senaste 24 månaderna uppgått till 10,1 procent vilket är 0,3 procent lägre än samma risk för jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgick under samma period till 4,0 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fem underliggande förvaltare. Inför 2012 är fonden positionerad med fokus på stora bolag. Vi är fortsatt försiktigt positiva till marknaden vilket gör att vi behåller en övervikt mot tillväxtförvaltarna på bekostnad av värdeförvaltare. På regional nivå är fonden generellt underviktad mot den amerikanska marknaden till förmån för Asien samt tillväxtmarknaderna. Marknadskommentarer se sid 4. 25

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 99,0 INVESTERINGSFONDER 99,0 Franklin Templeton US Equity 153 662 12 904 18,2 Nuveen Tradewind Global All Cap Fund 98 087 17 476 24,7 Skagen Fonder SKAGEN GLOBAL 22 821 19 910 28,1 Treetop Global Oppurtunity Fund 125 10 618 15,0 Valueinvest Lux Global 6 667 9 142 12,9 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 70 050 99,0 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,0 Likvida medel 1 152 1,5 Övriga tillgångar och skulder netto -435-0,5 FONDFÖRMÖGENHET 70 767 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,3% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,02 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,3%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,46 ggr. Transaktionskostnader: 13,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Global: 1,32 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,34 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 120:85 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 119:09 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) Sparbanken Global 515602-2922 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-8 898 10 019 Ränteintäkter 25 11 Utdelningar - - Valutavinster och -förluster netto 141-6 992 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 90 306 Summa intäkt och värdeförändr -8 642 3 344 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -986-1 144 Ersättning till förvaringsinstitut -13-16 Räntekostnader -11 - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - -4 Summa kostnader -1 010-1 164 Skatt - Periodens resultat -9 652 2 180 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 70 050 84 538 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 70 050 84 538 Bank och övriga likvida medel 1 152 1 050 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 86 Summa tillgångar 71 202 85 674 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 435 - Övriga skulder - 95 Summa Skulder 435 95 Fondförmögenhet 70 767 85 579 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 3 074 10 613 Realisationsförluster -134-632 Orealiserade vinster/förluster -11 838 38 Summa -8 898 10 019 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 85 579 86 278 Andelsutgivning 8 522 15 918 Andelsinlösen -13 682-18 797 Resultat enligt resultaträkningen -9 652 2 180 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning - - Fondfmh vid periodens slut 70 767 85 579 110101 100101 090101 081031 111231 101231 091231 081231 NAV (tkr) 70 767 85 579 86 278 2 235 NAV/Andel (kr) 112,30 126,71 123,58 98,68 Antal utestående andelar (st) 630 187 675 393 698 155 22 649 Utdel. (kr/andel) - - - - Avkastning (%) -11,56% 2,75% 25,23% -1,32% MSCI TWI (NET TR) (%) -4,01% 5,24% 17,38% -4,55% Antal andelar avrundade till heltal. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 10,12 10,54 Aktiv risk 4,01 5,51 Totalrisk för jämförelseindex 10,35 11,13 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -4,67 13,44 Genomsn. årsavkastning sedan start (081031) 3,73 11,86 26

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Tillväxt FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Sparbanken Tillväxt placerar främst tillgångarna i andelar i såväl globala som regionala tillväxtmarknadsfonder, men kan även placera i globala aktiefonder för att från tid till annan minska portföljens tillväxtexponering. Fondens inriktning mot mer volatila tillväxtmarknader, som Kina, Indien, Östeuropa, Latinamerika m.fl. ger den en för aktieplaceringar generellt sett högre risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. fortsatt överviktad mot Latin Amerika på bekostnad av Östeuropa, samtidigt som de underliggande förvaltarna fortsätter att undervikta de mest volatila tillväxtmarknaderna till förmån för mer utvecklade. Marknadskommentarer se sid 4. FONDENS UTVECKLING Genom att dra nytta av olika förvaltares kompetens och genom att kombinera globala och regionala förvaltare med olika inriktning, strävar fonden efter att erbjuda en tillväxtorienterad placering med lägre risk. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa Morgan Stanley Capital Index Emerging Markets (NET TR), ett brett tillväxtmarknadsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2008-10-31 SEDAN START 2008-10-31 200 180 160 140 120 100 80 Sparbanken Tillväxt M SCI Emerging M arket (Net TR) FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE HELÅR 2011 Sparbanken Tillväxt gick under året ned med 14,0 procent, vilket dock var 2,9 procentenheter bättre än jämförelseindex som gick ned med 16,8 procent. Årets överavkastning har framförallt skapats av fondens viktigaste förvaltare som genom en god aktieselektion lyckats överträffa jämförelseindex med hela 7,2 procentenheter, samtidigt som portföljen som helhet varit överviktad mot Latin Amerika på bekostnad av Östeuropa. Världens tillväxtmarknader uppvisade under året överlag nedgångar. Östeuropa föll med 16,8 procent tätt följt av Asien som gick ned 16,2 procent, minst föll de Latinamerikanska marknaderna vars nedgångar stannade på 12,9 procent. 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Fonden har inte investerat i några nya förvaltare under året, endast gjort mindre omallokeringar mellan befintliga vilket ledde till en omsättningshastighet på under 0,1 ggr under året. Fondförmögenheten har under året minskat med 11,9mkr, från 61,5 mkr vid årets början till 49,6 mkr vid årets slut. Nettot av in- och utflöden i fonden under 2011 var -3,1 mkr. Summan av årets resultat och under året lämnad utdelning uppgick till -8,8 mkr (se not 2 till balansräkningen). Fonden exponeras främst för marknads- och valutarisk och fondens inriktningen mot mer volatila tillväxtmarknader innebär en högre risknivå än t ex en global aktiefond. Under innevarande år har dock denna risknivå mildrats av valutornas rörelser. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgick till 12,1 procent vilket är 1,9 procentenheter lägre än motsvarande risk för jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgick till 2,9 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på fyra underliggande förvaltare. Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fondens portfölj kommer ännu en tid att vara fortsatt överviktad mot Latin Amerika på bekostnad av Östeuropa, Sparbanken Tillväxt M SCI Emerging M arket (Net TR) 27

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 98,3 INVESTERINGSFONDER 98,3 Asia Growth Investors CHINA EAST ASIA FUND 1 345 2 288 4,6 Comgest A Man. Growth Emerging Market 47 325 8 964 18,1 Danske Invest Global Emerging Markets 42 398 19 191 38,7 Skagen Fonder SKAGEN KON-TIKI 32 433 18 360 37,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 48 803 98,3 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 1,7 Likvida medel 1 340 2,7 Övriga tillgångar och skulder netto -517-1,0 FONDFÖRMÖGENHET 49 626 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,3% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,97% före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,3%.Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,02 ggr. Transaktionskostnader: 9,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Tillväxt: 1,32 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,29%. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 119:40 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 117:64 kr. FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 081031 111231 101231 091231 081231 NAV (tkr) 49 626 61 490 43 016 2 367 NAV/Andel (kr) 156,41 182,17 162,53 101,66 Antal utestående andelar (st) 317 280 337 542 264 665 23 283 Utdel. (kr/andel) 0,30 - - - Avkastning (%) -14,06% 12,17% 59,86% 1,67% MSCI EMI (NET TR) (%) -16,92% 11,93% 61,14% -1,19% Sparbanken Tillväxt 515602-2930 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-8 508 10 073 Ränteintäkter 25 9 Utdelningar - - Valutavinster och -förluster netto 296-3 665 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 232 260 Summa intäkt och värdeförändr -7 955 6 677 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -707-668 Ersättning till förvaringsinstitut -10-7 Räntekostnader -1 - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader -6-1 Summa kostnader -724-676 Skatt - Periodens resultat -8 679 6 001 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 48 803 60 523 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 48 803 60 523 Bank och övriga likvida medel 1 340 1 100 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 33 Summa tillgångar 50 143 61 656 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 517 - Övriga skulder - 166 Summa Skulder 517 166 Fondförmögenhet 49 626 61 490 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 913 1 119 Realisationsförluster - - Orealiserade vinster/förluster -9 421 8 954 Summa -8 508 10 073 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 61 490 43 016 Andelsutgivning 11 349 20 748 Andelsinlösen -14 433-8 275 Resultat enligt resultaträkningen -8 679 6 001 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -101 - Fondfmh vid periodens slut 49 626 61 490 Antal andelar avrundade till heltal. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 12,13 12,9 Aktiv risk 3,09 4,87 Totalrisk för jämförelseindex 14,00 14,82 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -1,82 33,91 Genomsn. årsavkastning sedan start (081031) 15,24 43,27 28

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 jul-11 aug-11 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Bas FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Sparbanken Bas är en fondandelsfond som placerar sina tillgångar i andelar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/hedgefonder 50%, svenska aktiefonder 20% och globala aktiefonder 30%. Fonden kan även placera en mindre del i tillväxtmarknadsfonder samt på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslag som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Förvaltningen kommer den närmaste tiden att ge fonden en inriktning mot tillväxtmarknader på bekostnad av mer utvecklade marknader på aktiesidan och mot alternativa investeringar (hedgefonder) på bekostnad av svenska obligationsfonder inom räntedelen av portföljen. Marknadskommentarer se sid 4. Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index som motsvarar fondens placeringar i normalläget omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ), Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 30%), OMRX-T Bond index (25%) och OMRX- T Bill index (25%). De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2008-10-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FONDENS UTVECKLING SEDAN START 2008-10-31 130 125 120 115 110 105 100 95 Sparbanken Bas gick under 2011 ned med 7,3 procent och fondens jämförelseindex gick ned med 0,3 procent. Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). I en marknad av fallande längre marknadsräntor har detta missgynnat fondens utveckling i jämförelse med jämförelseindexets. Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader, eftersom tillväxtmarknaderna gick ned mer i absoluta tal. Fondens svenska förvaltare utvecklades i paritet med den svenska indexutvecklingen medan portföljens tillväxtförvaltare lyckades bäst och överträffade sitt jämförelseindex med drygt tre procent. Omsättningshastigheten har under året uppgått till 0,2 gånger. HELÅR 2011 109 106 103 100 97 94 91 88 85 Sparbanken Bas Index Bas Fondförmögenheten har under året minskat med 5,6 mkr, från 33,0 till 27,4 mkr. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för - 3,2 mkr och resterande -2,4 mkr utgjordes av årets resultat (se not 2 till balansräkningen). Sparbanken Bas Index Bas Fondens exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fondens absoluta risk har under de senaste 24 månaderna uppgått till 6,5 procent vilket är 1,2 procent högre än jämförelseindex och den aktiva risken har uppgått till 2,6 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på 13 underliggande förvaltare. 29

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 94,3 INVESTERINGSFONDER 94,3 Nordea Fonder OBLIGATIONSFOND 32 803 3 709 13,6 Prior & Nilsson Yield Hedgefond 2 302 2 241 8,2 Skandia Golbal Hedge 32 819 3 803 13,9 AMF Aktiefond Sverige 6 089 1 623 5,9 Lannebo Fonder Sverige 80 683 1 251 4,6 Robur Sverige MEGA 66 069 2 403 8,8 Nuveen Tradewind Global All Cap Fund 16 035 2 857 10,4 Satisfy Fund Absolute Return Class I 1 233 1 148 4,2 Satisfy Fund Absolute Return Class R 1 026 947 3,5 Skagen Fonder SKAGEN GLOBAL 2 339 2 040 7,5 Treetop Global Oppurtunity Fund 13 1 121 4,1 Valueinvest Lux Global 698 958 3,5 Skagen Fonder SKAGEN KON-TIKI 3 013 1 706 6,2 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 25 807 94,3 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 5,7 Likvida medel 1 677 6,1 Övriga tillgångar och skulder netto -132-0,5 FONDFÖRMÖGENHET 27 352 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 1,3% av den genomsnittliga fondförmögenheten + 20% av överavkastningen jämfört med indexutvecklingen de dagar fonden ackumulerat går bättre än sitt jämförelseindex. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,30 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 1,3%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,21 ggr. Transaktionskostnader: 18,5 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Bas: 1,36 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 2,66 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 129:36 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 123:38 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % 111231 101231 Totalrisk 6,47 6,94 Aktiv risk 2,55 6,69 Totalrisk för jämförelseindex 5,27 14,82 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -1,51 11,81 Genomsn. årsavkastning sedan start (081031) 4,74 11,12 Sparbanken Bas 515602-2948 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-2 342 1 830 Ränteintäkter 28 4 Utdelningar 320 93 Valutavinster och -förluster netto -22-590 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 128 84 Summa intäkt och värdeförändr -1 888 1 421 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -390-295 Ersättning till förvaringsinstitut -18-26 Räntekostnader - Övriga finansiella kostnader - Övriga kostnader -4 Summa kostnader -408-325 Skatt - Periodens resultat -2 296 1 096 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 25 807 32 437 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 25 807 32 437 Bank och övriga likvida medel 1 677 676 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 1 424 Summa tillgångar 27 484 34 537 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 132 - Övriga skulder - 1 572 Summa Skulder 132 1 572 Fondförmögenhet 27 352 32 965 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 467 1 838 Realisationsförluster -838-26 Orealiserade vinster/förluster -1 971 18 Summa -2 342 1 830 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 32 965 18 255 Andelsutgivning 8 265 17 161 Andelsinlösen -11 463-3 228 Resultat enligt resultaträkningen -2 296 1 096 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -119-319 Fondfmh vid periodens slut 27 352 32 965 FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 081031 111231 101231 091231 081231 NAV (tkr) 27 352 32 965 18 255 2 590 NAV/Andel (kr) 113,71 123,03 119,38 100,52 Antal utestående andelar (st) 240 537 267 943 152 915 25 766 Utdel. (kr/andel) 0,44 1,78 - - Avkastning (%) -7,31% 4,56% 19,56% 0,52% Sammansatt jämförelseindex (%) -0,34% 7,27% 15,65% 1,19% Antal andelar opch NAV är avrundade. 30

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 apr-10 maj-10 jun-10 jul-10 aug-10 sep-10 okt-10 nov-10 dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 Fondguide Bas FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Fondguide Bas är en fondandelsfond som placerar sina tillgångar i andelar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/hedgefonder 50%, svenska aktiefonder 20% och globala aktiefonder 30%. Fonden kan även placera en mindre del i tillväxtmarknadsfonder. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslag som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på 16 underliggande förvaltare. Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Förvaltningen kommer den närmaste tiden att ge fonden en inriktning mot tillväxtmarknader på bekostnad av mer utvecklade marknader på aktiesidan och mot alternativa investeringar (hedgefonder) på bekostnad av svenska obligationsfonder inom räntedelen av portföljen. Marknadskommentarer se sid 4. Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index som motsvarar fondens placeringar i normalläget omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ). Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 30%), OMRX-T Bond index (25%) och OMRX- T Bill index (25%). De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2008-10-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondguide Bas startades den sista april 2010 genom namnbyte och ändring av fondbestämmelser och placeringsinriktning för fonden Sparbanken Hedge. SEDAN START AV FONDENS NYA INRIKTNING 2010-04-30 FONDENS UTVECKLING 108 106 104 102 100 98 96 94 92 Under 2011 gick fonden ned med 7,5 procent och fondens jämförelseindex gick ned med 0,3 procent. Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). I en marknad av fallande längre marknadsräntor har detta missgynnat fondens utveckling i jämförelse med jämförelseindexets. Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader, eftersom tillväxtmarknaderna gick ned mer i absoluta tal. Fondens svenska förvaltare utvecklades i paritet med den svenska indexutvecklingen medan portföljens tillväxtförvaltare lyckades bäst och överträffade sitt jämförelseindex med drygt tre procent. HELÅR 2011 101 100 99 98 97 96 95 94 Fondguide Bas Index Bas Omsättningshastigheten har under året uppgått till 0,3 gånger. Fondförmögenheten har under året ökat med 22 mkr, från 1,9 till 23,9 mkr. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för 23,5 mkr och resterande -1,5 mkr utgjordes av årets resultat (se not 2 till balansräkningen). Fondguide Bas Index Bas Fondens exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. 31

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 93,1 INVESTERINGSFONDER 93,1 FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 100101 090101 081031 111231 101231 091231 081231 NAV (tkr) 23 942 1 941 8 682 8 131 NAV/Andel (kr) 82,19 90,11 86,80 81,16 Antal utestående andelar (st) 291 309 21 540 100 023 100 185 Utdel. (kr/andel) 1,32 1,91 - - Avkastning (%) -7,47% 6,14% 6,95% -18,84% Sammansatt jämförelseindex (%) -0,32% 2,60% 0,44% 0,70% Antal andelar och NAV är avrundade. Nordea Fonder OBLIGATIONSFOND 30 744 3 477 14,5 Prior & Nilsson Yield Hedgefond 1 325 1 291 5,4 Skandia Global Hedge 24 015 2 783 11,6 AMF Aktiefond Sverige 7 497 1 999 8,4 Carlson Sverige Koncis 8 290 917 3,8 Lannebo Fonder Sverige 44 261 686 2,9 Robur Sverige MEGA 31 805 1 157 4,8 Catella Nordic Long Short Equity Fund 18 693 2 036 8,5 Nuveen Tradewind Global All Cap Fund 6 218 1 108 4,6 Satisfy Fund Absolute Return Class I 1 037 965 4,0 Satisfy Fund Absolute Return Class R 321 296 1,2 Skagen Fonder SKAGEN GLOBAL 1 958 1 708 7,1 Treetop Global Oppurtunity Fund 9 767 3,2 Valueinvest Lux Global 1 489 2 042 8,5 Danske Invest Global Emerging Markets 404 183 0,8 Skagen Fonder SKAGEN KON-TIKI 1 554 879 3,7 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 22 294 93,1 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 6,9 Likvida medel 1 697 7,1 Övriga tillgångar och skulder netto -49-0,2 FONDFÖRMÖGENHET 23 942 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 2,25% av den genomsnittliga fondförmögenheten. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,32 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 2,5%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,27 ggr. Transaktionskostnader: 11,4 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Bas: 2,30 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,62 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 216:98 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 212:69 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT % Fondguide Bas 515602-1320 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-1 265-236 Ränteintäkter 39 5 Utdelningar 263 258 Valutavinster och -förluster netto 69 79 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 67 29 Summa intäkt och värdeförändr -827 135 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -428-87 Ersättning till förvaringsinstitut -11-15 Räntekostnader - -1 Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - -1 Summa kostnader -439-104 Skatt - Periodens resultat -1 266 31 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 22 294 1 936 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 22 294 1 936 Bank och övriga likvida medel 1 697 10 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - 1 Summa tillgångar 23 991 1 947 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 49 - Övriga skulder - 6 Summa Skulder 49 6 Fondförmögenhet 23 942 1 941 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 78 538 Realisationsförluster -218-2 086 Orealiserade vinster/förluster -1 125 1 312 Summa -1 265-236 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 1 941 8 682 Andelsutgivning 27 088 2 078 Andelsinlösen -3 552-8 659 Resultat enligt resultaträkningen -1 266 31 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning -269-191 Fondfmh vid periodens slut 23 942 1 941 111231 101231 Totalrisk 5,88 4,03 Aktiv risk 2,42 3,82 Totalrisk för jämförelseindex 4,92 2,61 Genomsn. årsavkastning de två senaste åren -0,97 6,54 Genomsn. årsavkastning sedan start (081031) -0,97-3,71 Beräknade sedan start av fondens nya placeringsinriktning 2010-04-30. 32

dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 okt-10 nov-10 dec-10 jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 Fondguide Offensiv FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Fondguide Offensiv är en fondandelsfond som placerar sina tillgångar i andelar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/hedgefonder 20%, svenska aktiefonder 20%, globala aktiefonder 50% och tillväxtmarknadsfonder 10%. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslag som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index som motsvarar fondens placeringar i normalläget omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ). Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 50%), Morgan Stanley Capital Index Emerging Market (NET TR) ( 10%), OMRX-T Bond index (10%) och OMRX -T Bill index (10%) De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Niklas Lundberg Fondens startdatum: 2010-10-31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Inför 2012 är vår bedömning att bolagsrapporterna kommer att ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som problemen i Eurozonen från tid till annan förväntas leda till fortsatt relativt hög volatilitet i marknaderna. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Förvaltningen kommer den närmaste tiden att ge fonden en inriktning mot tillväxtmarknader på bekostnad av mer utvecklade marknader på aktiesidan och mot alternativa investeringar (hedgefonder) på bekostnad av svenska obligationsfonder inom räntedelen av portföljen. Marknadskommentarer se sid 4. SEDAN START 2010-10-31 FONDENS UTVECKLING 106 105 104 103 102 101 100 99 98 97 Fondguide Offensiv gick under 2011 ned med 11,9 procent och fondens jämförelseindex gick ned med 5,0 procent. Fondguide Offensiv Index Offensiv Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). I en marknad av fallande längre marknadsräntor har detta missgynnat fondens utveckling i jämförelse med jämförelseindexets. Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader, eftersom tillväxtmarknaderna gick ned mer i absoluta tal. Fondens svenska förvaltare utvecklades i paritet med den svenska indexutvecklingen medan portföljens tillväxtförvaltare lyckades bäst och överträffade sitt jämförelseindex med drygt tre procent. Osättningshastigheten har under året uppgått till 0,4 gånger. HELÅR 2011 101 100 99 98 97 96 95 94 93 Fondförmögenheten har under året ökat med 20,7 mkr, från 2,9 till 23,6 mkr. Av detta stod nettot av in- och utflöden i fonden för 22,5 mkr och resterande -1,8 mkr utgjordes av årets resultat (se not 2 till balansräkningen). Fondens exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Eftersom fondens historik är kortare än 24 månader beräknas inte risknivån. Fondförmögenheten var vid utgången av året fördelad på 16 underliggande förvaltare. Fondguide Offensiv Index Offensiv 33

Tillgångar per 2011-12-31 FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKR FONDFMH UPPTAGNA PÅ ANNAN REGLERAD MARKNAD, ÖPPNA FÖR ALLMÄNHETEN 96,4 INVESTERINGSFONDER 96,4 Nordea Fonder OBLIGATIONSFOND 11 597 1 311 5,6 Prior & Nilsson Yield Hedgefond 689 671 2,8 Skandia Golbal Hedge 6 816 790 3,3 AMF Aktirfond Sverige 6 730 1 794 7,6 Lannebo Fonder Sverige 69 691 1 080 4,6 Robur Sverige MEGA 43 340 1 577 6,7 Nuveen Tradewind Global All Cap Fund 15 730 2 803 11,9 Satisfy Fund Absolute Return Class R 725 669 2,8 Skagen Fonder SKAGEN GLOBAL 4 276 3 730 15,8 Franklin Templeton US Equity 33 174 2 786 11,8 Treetop Global Oppurtunity Fund 12 994 4,2 Valueinvest Lux Global 1 330 1 824 7,7 Comgest A Man. Growth Emerging Market 4 687 888 3,8 Danske Invest Global Emerging Markets 2 071 937 4,0 Skagen Fonder SKAGEN KON-TIKI 1 629 922 3,9 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 22 776 96,4 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 3,6 Likvida medel 900 3,8 Övriga tillgångar och skulder netto -45-0,2 FONDFÖRMÖGENHET 23 631 100,0 Kurs USD 6,8551 Kurs EUR 8,899 Fonden har ej ställt några säkerheter. Samtliga innehav är noterade. Antal andelar är avrundade till heltal. Innehavens värde till TKR. KOSTNADSMÅTT Insättningsavgift: Ingen Uttagsavgift: Ingen Förvaltningskostnad: Förvaltningsavgiften är 2,25% av den genomsnittliga fondförmögenheten. Fonden betalar de avgifter som de fonder som den placerar i tar ut. De underliggande fondernas TER har under året uppgått till 1,14 % före avdrag för de rabatter som Indecap förhandlat fram för fonden. Hur kostnaden normalt beräknats framgår på sid. 2. För definition av TER se sid. 35. (Högsta fasta förvaltningsarvode enligt fondbestämmelserna 2,5%. Högsta avgifter i underliggande fonder enligt fondbestämmelserna är- fast avgift 4,0%, eventuell prestationsbaserad avgift 50% av respektive underliggande fonds överavkastning mot valt jämförelseindex). Omsättningshastighet: 0,44 ggr. Transaktionskostnader: 28,6 tkr. Inga värdepapperstransaktioner har förmedlats via närstående värdepappersinstitut. Total Expence Ratio Sparbanken Bas: 2,41 %. Total Expence Ratio (inkl. underliggande fonder): 3,55 %. Totalkostnaden för en engångsinsättning på 10.000 kr har för de senaste 12 månaderna varit 222:53 kr, varav förvaltningskostnaden utgjorde 207:40 kr. RISK- OCH AVKASTNINGSMÅTT (24 MÅN) % FONDENS UTVECKLING (SEDAN START) 110101 101031 111231 101231 NAV (tkr) 23631 2 855 NAV/Andel (kr) 92,79 105,29 Antal utestående andelar (st) 254 679 27 116 Utdel. (kr/andel) - - Avkastning (%) -11,94% 5,29% Sammansatt jämförelseindex (%) -5,04% 4,77% Antal andelar och NAV är avrundade. Fondguide Offensiv 515602-4274 RESULTATRÄKNING (TKR) 20110101 20100101 20111231 20101231 Intäkter och värdeförändring Värdeförändr på fondandelar, not1-2 070 75 Ränteintäkter 29 - Utdelningar 212 - Valutavinster och -förluster netto 433-13 Övriga finansiella intäkter - - Övriga intäkter 39 - Summa intäkt och värdeförändr -1 357 62 Kostnader Förvaltningskostnader Ersättning till förvaltande bolag -384-6 Ersättning till förvaringsinstitut -29 - Räntekostnader - - Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader - - Summa kostnader -413-6 Skatt - Periodens resultat -1 770 56 BALANSRÄKNING (TKR) 20111231 20101231 Tillgångar Fondandelar 22 776 2 816 OTC-derivat med pos markn.värde - - S:a fin instr med pos markn.värde 22 776 2 816 Bank och övriga likvida medel 900 45 Förutbet kostnader och uppl intäkter - - Övriga tillgångar - - Summa tillgångar 23 676 2 861 Skulder OTC-derivat med neg markn.värde - - Skatteskulder - - Uppl kostnader och förutbet intäkter 45 - Övriga skulder - 6 Summa Skulder 45 6 Fondförmögenhet 23 631 2 855 Not 1: Värdeförändring på 20110101 20100101 fondandelar (TKR) 20111231 20101231 Realisationsvinster 85 - Realisationsförluster -681 - Orealiserade vinster/förluster -1 474 75 Summa -2 070 75 Not 2: Förändring fondfmh (TKR) Fondförmögenhet vid årets början 2 855 0 Andelsutgivning 28 546 2 799 Andelsinlösen -6 000 - Resultat enligt resultaträkningen -1 770 56 Inbetald uppl utd vid andelsutgivning - - Utbetald uppl utd vid andelsinlösen - - Lämnad utdelning - - Fondfmh vid periodens slut 23 631 2 855 111231 101231 Totalrisk - - Aktiv risk - - Totalrisk för jämförelseindex - - Genomsn. årsavkastning de två senaste åren - - Genomsn. årsavkastning sedan start (101031) - - Kan inte beräknas på grund av fondens korta historik. 34

35