Indecap Fonder Halvårsberättelse 2012

Transkript

1 Indecap Fonder Halvårsberättelse 2012

2 Inledning INNEHÅLLSFÖRTECKNING Innehåll Sida Inledning 2 Förvaltarteam 3 Marknadsutvecklingen 4 Guidefonderna 5 - Guide Hedgefond 5 - Guide Hedgefond Guide Multihedge 9 - Guide Aktiefond Sverige 11 - Guide Aktiefond Global 13 - Guide Tillväxtmarknadsfond 15 - Guide Obligationsfond Sverige 17 - Guide High Risk Dynamic 19 Innehåll Sida Sparbanksfonderna 21 - Sparbanken Aktiefond Sverige 21 - Sparbanken Global 23 - Sparbanken Tillväxt 25 - Sparbanken Bas 27 Fondguidefonderna 29 - Fondguide Bas 29 - Fondguide Offensiv 31 Risk och kostnadsmått 33 Bolagsinformation och förvaltade fonder 34 INDECAP AB OCH FONDERNA Indecap är ett värdepappersbolag som arbetar som en oberoende investeringskonsult med inriktning på fonder och fondbolag. Vår rådgivning förpackas i fonder (specialfonder) som placerar sina tillgångar i andra fonder. Därmed ges investerare möjlighet att utan egen bevakning alltid vara investerad i de fonder som vi enligt vår analys och bedömning anser vara bästa val inom respektive placeringsinriktning. Fonderna erbjuder placeringar som ger tillgång till olika förvaltares kompetens och varierande förvaltningsstilar. Genom kontinuerliga analyser av marknadsförutsättningarna anpassas fondernas innehav löpande till de förvaltningsstilar som vi bedömer har störst chans till god utveckling. Diversifieringen av fondernas placeringar till olika förvaltare och förvaltningsstrategier, som utvecklas olika i olika konjunkturskeenden, bidrar också till att ge fondandelsfonderna lägre risknivå jämfört med investeringar i enskilda fonder. Indecap erhöll fondtillstånd, enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, den 22 december I samband därmed övertogs två fonder från Erik Penser Fonder AB: - Guide Hedgefond - Guide Aktiefond Sverige I början av 2006 startades övriga Guidefonder: - Guide Aktiefond Global - Guide Tillväxtmarknadsfond - Guide Obligationsfond Sverige - Guide Hedgefond 2 - Guide Hedgefond 3 Hösten 2008 startades ytterligare fem fonder med samlingsnamnet Sparbanken Syd fonderna, vilka under våren 2009 bytte namn till Sparbanksfonderna: - Sparbanken Aktiefond Sverige - Sparbanken Global - Sparbanken Tillväxt - Sparbanken Bas - Sparbanken Hedge Under 2009 startades en ny räntefond och två fonder övertogs från Whitebeam Fonder AB och namnändrades: - Sparbanksfond Likviditet - Guide Multihedge - Guide Structured (fonden är vilande). Under 2010 ändrades inriktning på Sparbanken Hedge och fonden bytte namn till: - Fondguide Bas Senare samma år startades ytterligare en Fondguidefond: - Fondguide Offensiv Under hösten 2011 startades Guide High Risk Dynamic REDOVISNINGS OCH VÄRDERINGSPRINCIPER Halvårsberättelsen avseende fonderna har upprättats enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder (FFFS 2008:11) samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondernas tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondernas innehav av finansiella instrument har värderats till senast tillgängliga betalkurs. Om sådana kurser saknas eller om en kurs, enligt värdepappersbolagets bedömning är missvisande, får värdering ske på objektiva grunder. De marknadskommentarer som ges i rapporten ger uttryck för vår marknadsuppfattning i juni/juli Tillgångarna har marknadsvärderats till periodens senaste notering. Indecap tillhandahåller inte finansiell rådgivning till privatpersoner utan endast information om de fonder som vi förvaltar. Halvårsrapporten har ej granskats av revisorer. På de följande sidorna kan du läsa mer om fonderna och hur de har utvecklats under rapportperioden. 2

3 Förvaltarteam ANALYSCHEF KARL WAHNBERG TOBIAS KOHL Civilingenjör från KTH i Stockholm med inriktning mot tillämpad matematik. Karl har varit verksam inom finanssektorn sedan 1996 via Risk Managementavdelningen på AB Svensk Exportkredit (SEK) och Wassum Investment Consulting (WIC). Karl arbetade utöver detta med tre delar av investeringsprocessen: ALM-studier, kvalitativ och kvantitativ utvärdering av traditionella kapitalförvaltare samt periodisk uppföljning av uppdragsgivarnas förvaltningsresultat. Sedan september 2003 är Karl anställd på Indecap AB, där han är analyschef och ansvarig för analysen av Indecaps hedgefondplaceringar, men Karl är även delaktig i analysen och förvaltningen av övriga tillgångsslag. Civilekonom från Stockholms Universitet med inriktning på kapitalförvaltning (magisteruppsats). Tobias har tidigare arbetat inom Skandiabanken med rådgivning kring fondplaceringar. Anställd på Indecap sedan 2002 och ansvarig för analysen av Indecaps aktie och blandfonder. MATS LAGERQVIST NIKLAS LUNDBERG Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och verkat inom finansbranschen sedan Bland annat har Mats varit VD och vvd för Swedbank Robur mellan åren Under samma period var Mats styrelseledarmot i Fondbolagens Förening där han under vissa år var ordförande och vice ordförande. Civilekonom och diplomerad finansanalytiker vid Handelshögskolan i Stockholm (CEFA). Niklas har varit verksam inom finanssektorn sedan 1989, bland annat som VD för fondutvärderingsföretaget WIN-Rating AB, Senior Manager hos Deloitte & Touche Financial Services. Dessförinnan hade han olika befattningar inom SEB koncernen. Niklas är grundare av Indecap. 3

4 Marknadsutvecklingen Första halvåret har bjudit på en dragkamp där man på en ena sidan finner fallande global ekonomisk tillväxt och på den andra sidan centralbanker och politiker världen över som på olika sätt försöker tillföra likviditet. Under december föregående år gjorde ECB sin första LTRO (Long Term Refinancing Operation) och meddelade att de skulle erbjuda obegränsad likviditet till banksystemet. I slutet av februari i år gjorde ECB den andra delen av denna operation vilket innebar att europeiska banker totalt tillfördes cirka miljarder Euro. Dessa operationer gav positiv effekt på världens aktiemarknader vilka steg kraftigt under de första tre månaderna. Den svenska aktiemarknaden steg under första kvartalet med 14,6 procent, globala aktier steg 10,4 procent och Emerging Markets aktier steg med 14,5 procent, allt uttryckt i svenska kronor. Även marknadsräntorna steg och svenska tio års räntor steg från 1,6 procent vid årsskiftet till 2,1 procent mot slutet av första kvartalet. I april började effekterna av LTRO åtgärderna att avta och istället flyttades fokus återigen till framförallt Europa och Kina. I Europa började sparare i Grekland, Italien och Spanien att föra över stora mängder pengar från lokala banker till framförallt tyska och schweiziska banker. Som exempel kan nämnas att under årets första fem månader lämnade 163 miljarder Euro Spanien. Detta resulterade i att dessa länders räntor återigen steg kraftigt med spanska räntor över sju procent och italienska räntor över sex procent. Kapitalflykten till Tyskland och Schweiz medförde att dessa länders korträntor gick mot noll och till och med under noll i vissa fall vilket visade på den enormt ansträngda situationen i Europa. I kombination med detta påvisade inkommande ekonomisk data recessionstendenser i Europa. Förutom de extremt svaga tillväxttalen för de krisdrabbade PIIGS länderna rapporterade England negativ ekonomisk tillväxt för tredje kvartalet i rad medan det tyska inköpschefsindexet gick ned till den lägsta nivån sedan maj I Kina fortsatte ekonomin att falla vilket lett till att den kreditbubbla som byggts upp efter de massiva likviditetsinjektionerna 2009 nu börjat spricka. Fastighetspriserna har i vissa av de större städerna fallit med 50 procent och antalet husförsäljningar i dessa städer har sjunkit med 80 procent. Det tidigare stora inflödet av utländskt direktinvesteringskapital till Kina började avta redan i början av föregående år för att i november vändas till utflöde av utländskt kapital. Kinas export och import har under året fallit för första gången på två år. Den avtagande efterfrågan på kinesiska produkter från Europa leder till svagare tillväxt i Kina, vilket får till följd att kinesiska fabriker läggs ned och människor förlorar sina jobb vilket i sin tur reducerar Kinas importefterfrågan. En positiv ekonomisk spiral har vänts till en negativ ekonomisk spiral. Det kinesiska inköpschefsindexet har fallit i elva av de senaste tolv månaderna. Den europeiska krisen i kombination med situationen i Kina har börjat påverka även tillväxten i USA. I början av året prognostiserade ekonomer en BNP tillväxt i USA på 2,5 procent till 3,5 procent. Andra kvartalets amerikanska BNP tillväxt kom in på endast 1,5 procent på årsbasis, vilket fått prognosmakarna att kraftigt reducera sina framtida tillväxtprognoser. Under april och maj föll världens aktiemarknader kraftigt och uppgångarna under första kvartalet raderades nästan ut. Den svenska aktiemarknaden tappade drygt 12 procent och svenska tio åriga räntor sjönk från 2,1 procent till 1,1 procent, vilket är om inte den lägsta så en av de lägsta tio års räntenivåerna någonsin i Sverige. Under juni hade den europeiska krisen eskalerat så pass mycket att ECB, EU tjänstemän och europeiska ledare försökte lugna marknaderna med olika utspel om nya närstående likviditets- och lättnadsåtgärder. Detta fick de flesta aktiemarknader att stabiliseras och räntenivåerna i krisländerna att falla tillbaka något. Den slutliga avkastningen för den svenska aktiemarknaden under första halvåret blev 6,9 procent medan globala aktier steg 6,6 procent och Emerging Markets aktier steg med 4,6 procent, allt uttryckt i svenska kronor. Trots de oerhörda svängningarna under perioden (se bild nedan) slutade svenska tio års räntor vid halvårsskiftet i princip på samma nivå, 1,6 procent, som vid årsskiftet. 2,2% 2,1% 2,0% 1,9% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,3% 1,2% 1,1% feb-12 mar-12 maj Sverige 10 års ränta (vänster axel) Svensk aktiemarknad (höger axel) 4

5 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-03 apr-04 okt-04 apr-05 okt-05 apr-06 okt-06 apr-07 okt-07 apr-08 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Guide Hedgefond FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Hedgefond placerar tillgångarna i främst svenska hedgefonder med olika placeringsstrategier, men kan även placera i svenska räntefonder samt på konto hos kreditinstitut. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken totalt. Eventuella placeringar i utländska hedgefonder valutasäkras. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 25 olika hedgefonder. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Karl Wahnberg Fondens startdatum: FÖRSTA HALVÅRET 2012 Guide Hedgefond OMRX T-Bill FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ,5 Avkastningen för Guide Hedgefond under årets första sex månader uppgick till 1,01 procent medan fondens jämförelseindex, OMRX T- Bill, gav en avkastning på 0,72 procent. Det största positiva bidraget till fondens utveckling kom från Long/ Short Equity förvaltarna, vilka lyckades tjäna pengar under såväl första kvartalets marknadsuppgång som under andra kvartalets fallande aktiemarknader. Förvaltarna inom Fixed Income Arbitrage gav också betydande positiva bidrag. 101,5 99,5 99 Störst negativt bidrag kom från förvaltarna inom Optionsarbitrage, vilka hade det svårt att hantera de snabba slagen inom marknadsvolatiliteten. Under året har en ny förvaltare inom Long/Short Equity adderats. Fondförmögenheten har under perioden ökat med 24,2 mkr, från 980,1 till 1 004,3 mkr. Omsättningshastigheten i fondens portfölj har varit 1,8 procent. Guide Hedgefonds underliggande förvaltare placerar inom många olika tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom såväl aktiemarknaderna som ränte-, valuta-, råvaruoch kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. Guide Hedgefond OMRX T-Bill 5

6 GUIDE HEDGEFOND TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE %AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 4,7% V A LU TA TER M IN ER 0,1% EUR, Swedbank 658 0,1% ÖVRIGA FINANS IELLA INS TRUMENT HEGD EF ON D ER 9 4,7% EXCALIBUR ,4% NORDIC FOCUS FUND - NORDIC ABSOLUTE ,6% TANGLIN HEDGEFOND ,8% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,8% ALCUR ,1% THYRA HEDGE ,9% STELLA NOVA HEDGEFOND ,7% NEKTAR HEDGEFOND ,7% LYNX HEDGEFOND ,4% KEEL CAPITAL FOGHORN FND SEK SER ,4% FUTURIS FUND ,9% ADAPTO SICAV NORDIC (A) CAP ,0% HEALTHINVEST GLOBAL ,9% ADAPTO SICAV ENERGY CL A ,9% HAREWOOD AM-VOL EDGE (A) 3DEC EUR ,5% SENTAT EVENT DRIVEN HEDGE ,5% SU M M A F IN A N SIELLA IN ST R U M EN T ,7% ÖV RIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER NETTO 5,3 % Likvida medel ,3% Övriga tillgångar och skulder netto 95 0,0% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 EUR = 8,7605 Alla innehav i fonden utom Harewood AM-VOL, Adapto Energy, Adapto Nordic och Skandia Global Hedge är onoterade, då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. B A LA N S R Ä KN IN G (TKR ) Tillg å ng a r Fin ins trument med po s marknads värde Bankmedel o ch ö vriga likvida medel Valutaderivat Ko rtfris tiga fo rdringar S um m a tillg å ng a r S kulde r Fin ins tr med neg marknads värde - - Övriga ko rtfris tiga s kulder S um m a S kulde r F o ndfö rm ö g e nhe t S um m a S kulde r o c h F o ndf m h FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 113,24 115,09 113,70 112,09,73 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 3,04 1,81 2,45 8,22 2,06 Avkas tning (%) 1,02% 2,85% 3,69% 9,19% -3,31% OMRX-TBILL (%) 0,72% 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% Oms ättnings has tighet (%) 1,80% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 116,54 116,94 116,97 112,33 103,15 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 3,99 4,68 4, Avkas tning (%) 3,19% 4,10% 8,43% 8,94% 3,15% OMRX-TBILL (%) 3,42% 2,21% 1,93% 2,59% 0,75% Antal andelar avrundade till heltal. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. 6

7 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 Guide Hedgefond 2 FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Hedgefond 2 placerar tillgångarna i främst svenska och utländska hedgefonder med olika placeringsstrategier, men kan även placera i svenska räntefonder samt på konto hos kreditinstitut. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 15 till 25 olika hedgefonder. SEDAN START Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Ansvarig förvaltare: Karl Wahnberg Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Avkastningen för Guide Hedgefond 2 under årets första sex månader uppgick till 0,11 procent medan fondens jämförelseindex, OMRX T- Bill, gav en avkastning på 0,72 procent. FÖRSTA HALVÅRET ,5 101,5 99, ,5 98 Guide Hedgefond 2 OMRX T-Bill Det största positiva bidraget till fondens utveckling kom från Macroförvaltarna, vilka framförallt tjänade pengar på den krisartade händelseutvecklingen i Europa och på krisen i Kina. Förvaltarna inom Long/ Short Equity gav också betydande positiva bidrag. Störst negativt bidrag kom från förvaltarna inom Optionsarbitrage, vilka hade det svårt att hantera de snabba slagen inom marknadsvolatiliteten. Under året har en ny förvaltare inom Long/Short Equity adderats. Fondförmögenheten minskade under perioden med 101,5 mkr, från 981,3 miljoner kronor till 879,8 miljoner kronor. Omsättningshastigheten i fondens portfölj har varit 16,2 procent. De fonder som Guide Hedgefond 2 placerar i är i sin tur investerade inom de flesta tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. Guide Hedgefond 2 OMRX T-Bill 7

8 GUIDE HEDGEFOND 2 TILLGÅNGAR per F IN A N S IELLA A N TA L VÄRDE % A V IN S TR U M EN T TKR F ON D F M H B A LA N S R Ä KN IN G (TKR ) U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 4,2 % V A LU TA TER M IN ER 0,2 % USD, EUR, Swedbank ,2% HED GEF ON D ER 9 4,0 % TANGLIN HEDGEFOND ,0% NEKTAR HEDGEFOND ,3% ALCUR ,2% LYNX HEDGEFOND ,9% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,9% STELLA NOVA HEDGEFOND ,7% PIVOT GLOBAL VALUE FUND CL ,8% FINISTERRE SOVEREIGN DEBT E1 SER ,7% FUTURIS FUND ,6% FINISTERRE GLOBAL OPP CLASS E SER ,6% ALEXANDRA GLOBAL LV LTD ,2% HAREWOOD AM-VOL EDGE (A) 3DEC EUR ,5% SAFETY KLEEN SHARES CONTRARIAN L ,4% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,1% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,1% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,1% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,0% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,0% WHIPPOORWILL OFF DIST OPP CL S ,0% F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED USD ,0% S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,2 % ÖV R IGA TILLGÅ N GA R OC H S KU LD ER N ETTO 5,8 % Likvida medel ,4% Övriga tillgångar och skulder netto ,6% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden utom Harewood AM-VOL och Skandia Global Hedge är onoterade, då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. Tillg å ng a r Fin ins trument med po s marknads värde Bankmedel o ch ö vriga likvida medel Valutaderivat Ko rtfris tiga fo rdringar S um m a tillg å ng a r S kulde r Fin ins tr med neg marknads värde - - Övriga ko rtfris tiga s kulder S um m a S kulde r F o ndfö rm ö g e nhe t S um m a S kulde r o c h F o ndf m h FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 96,37,13 101,53,06 95,49 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 3,90 3,25 3,52 2,42 0,51 Avkas tning (%) 0,11% 1,90% 5,13% 7,47% -11,68% OMRX-TBILL (%) 0,72% 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% Oms ättnings has tighet (%) 16,18% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 108,61 103,08 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 0,10 - Avkas tning (%) 5,47% 3,08% OMRX-TBILL (%) 3,42% 2,04% Antal andelar avrundade till heltal. Antal andelar är avrundade till heltal. 8

9 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 jun-05 dec-05 jun-06 dec-06 jun-07 dec-07 jun-08 dec-08 jun-09 dec-09 jun-10 dec-10 jun-11 dec-11 Guide Multihedge FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Multihedge placerar tillgångarna i främst nordiska hedgefonder med olika placeringsstrategier, men kan även placera i svenska räntefonder och på konto hos kreditinstitut. Detta innebär att fonden erbjuder en väldiversifierad placering med chans till hög riskjusterad avkastning. Fonden utgör därmed ett intressant alternativ till räntebärande placeringar och kan med fördel även användas i en större portfölj för att sänka den aktierelaterade risken. Placeringar i utländska hedgefonder är valutasäkrade. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent, men fonden har för avsikt att placera i mellan 10 till 25 olika hedgefonder. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Målsättningen är att fonden ska ge en jämn och positiv avkastning varje enskilt år, oberoende av utvecklingen på såväl aktie- som räntemarknaderna. Fondens utveckling jämförs mot OMRX-TBILL, ett kort svenskt ränteindex som motsvarar den riskfria räntan. Guide Multihedge OMRX T-Bill Ansvarig förvaltare: Karl Wahnberg Fondens startdatum: FÖRSTA HALVÅRET 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Avkastningen för Guide Multihedge under årets första sex månader uppgick till 0,12 procent medan fondens jämförelseindex, OMRX T- Bill, gav en avkastning på 0,72 procent. Det största positiva bidraget till fondens utveckling kom från Long/ Short Equity förvaltarna, vilka lyckades tjäna pengar under såväl första kvartalets marknadsuppgång som under andra kvartalets fallande aktiemarknader. Förvaltarna inom Macro och Fixed Income Arbitrage gav också betydande positiva bidrag. 101,4 101,2 101,8,6,4,2 99,8 99,6 99,4 99,2 Störst negativt bidrag kom från förvaltarna inom Multistrategi. Guide Multihedge OMRX T-Bill Under året har en ny förvaltare inom Long/Short Equity adderats. Fondförmögenheten minskade under perioden med 27,9 mkr, från 401,2 miljoner kronor till 373,3 miljoner kronor. Omsättningshastigheten i fondens portfölj har varit 15,6 procent. De fonder som Guide Multihedge placerar i är i sin tur investerade inom de flesta tillgångsslag vilket innebär att fonden är exponerad för marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fonden har dock inte någon valutarisk då alla innehav är valutasäkrade. 9

10 GUIDE MULTIHEDGE TILLGÅNGAR per F IN A N S IELLA A N TA L VÄRDE %A V IN S TR U M EN T TKR F ON D F M H B A LA N S R Ä KN IN G (TKR ) U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 4,1% V A LU TA TER M IN ER 0,2 % USD,EUR, Swedbank 701 0,2% ÖV R IGA F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T HED GEF ON D ER 9 3,9 % NEKTAR HEDGEFOND ,6% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,7% CATELLA NORDIC LONG SHORT EQUITY FUND CL I ,1% LYNX HEDGEFOND ,7% ALCUR ,6% NORDIC FOCUS FUND - NORDIC ABSOLUTE ,6% PIVOT GLOBAL VALUE FUND CL ,5% Satisfy Fund - Absolute Return - Class I ,4% FINISTERRE SOVEREIGN DEBT E1 SER ,7% NORTHERN LIGHT EVENT FUND - E ,9% FINISTERRE GLOBAL OPP CLASS E SER ,7% FUTURIS FUND ,4% FINISTERRE GLOBAL OPP CLASS E SER ,3% HAREWOOD AM-VOL EDGE (A) 3DEC EUR ,6% F2 PERSISTENT ALPHA ENHANCED USD ,0% Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,1% ÖV R IGA TILLGÅ N GA R OC H S KU LD ER N ETTO 5,9 % Likvida medel ,1% Övriga tillgångar och skulder netto ,2% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden utom Catella Nordic, Satisfy, Harewood AM-VOL och Skandia Global Hedge är onoterade, då de värderas mer sällan än var 14:e dag. Fonden har handlat med derivatinstrument (valutaterminer) i syfte att valutasäkra utländska innehav. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 1220, , , ,98 975, ,37 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) Avkas tning (%) 0,12% 1,56% 5,18% 16,95% -10,03% 2,15% OMRX-TBILL (%) 0,72% 1,62% 0,32% 0,44% 4,35% 3,42% Oms ättnings has tighet (%) 15,63% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 1061, ,48 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) - - Avkas tning (%) 4,12% 1,95% OMRX-TBILL (%) 2,19% 1,81% Antal andelar avrundade till heltal. 10

11 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 nov-03 maj-04 nov-04 maj-05 nov-05 maj-06 nov-06 maj-07 nov-07 maj-08 nov-08 maj-09 nov-09 maj-10 nov-10 maj-11 nov-11 maj-12 Guide Aktiefond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Aktiefond Sverige placerar tillgångarna i främst andra svenska aktiefonder med olika placeringsstrategier, samt på konto hos kreditinstitut. Genom placeringar i andra aktiefonder med skilda förvaltningsstilar (små- och stora bolag, värde- och tillväxtinriktade) strävar fonden efter att erbjuda en för svenska aktiefonder låg risk-nivå. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än MMSF-fondindex, ett index som inkluderar de årliga utdelningarna och som visar utvecklingen för den genomsnittliga svenska aktiefonden Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FÖRSTA HALVÅRET 2012 Guide aktiefond Sverige Guide aktiefond Sverige steg 4,9 procent samtidigt som fondens jämförelseindex gick upp 5,3 procent. Sedan den 31 december 2008 uppgår avkastningen till 66,3 procent samtidigt som jämförelseindex avkastat 64,0 procent. Den årliga avkastningen sedan förvaltningen startade den 2 maj 2002 summeras till 7,0 procent samtidigt som jämförelseindex avkastat 6,1 procent. Hittills under året har förvaltarna Gunnar Håkansson och Jonas Gustavsson tagit plats i portföljen genom Cliens Absoluta aktier. Det har skett på bekostnad av övriga fyra förvaltare. Vidare har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. Osättningshastigheten uppgår till 1,7 hittills under året där merparten av aktiviteten förklaras av flöden. Fondförmögenheten har minskat från 62,9 miljoner kronor vid årets början till 48,8 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden under 2012 var minus 14,2 miljoner kronor Guide aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige Fonden har tyngts av en mindre bra stockpicking av tillväxtförvaltarna vilket bidragit negativt. Samtidigt har portföljens coreförvaltare bidragit positivt. På sektor nivå var skillnaderna stora. I topp placerade sig Finanssektorn, IT-sektorn samt konsumentvaror med uppgångar på drygt 10 procent. Därefter följde Industrisektorn med en uppgång om 1,9 procent. I botten placerade sig Telekommunikationssektorn samt Råvarusektorn med nedgångar på cirka 8 procent. Vidare stannade Hälsovårdssektorn på minus 0,5 procent följt av Media-sektorn och Tjänstesektorn på minus 1,7 procent. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 19,4 procent vilket är i paritet med den svenska aktiemarknaden. Fondens aktiva risk uppgår till 3,0 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden har en mindre övervikt mot tillväxtförvaltarna på bekostnad av värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fem underliggande förvaltare. 11

12 GUIDE AKTIEFOND SVERIGE TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 1,8 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 1,8 % CARNEGIE SVERIGEFOND ,8% AMF AKTIEFOND SVERIG ,5% LANNEBO FONDER SVERIGE ,8% CLIENS ABSOLUT AKTIER SVERIG FUND ,8% Robur Sverige MEGA ,0% S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,8 % BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh ÖV R IGA TILLGÅ N GA R OC H S KU LD ER N ETTO 8,2 % Likvida medel ,0% Övriga tillgångar och skulder netto 71 0,1% FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 95,53 138,27 172,91 145,32 102,42 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 48,86 6,63 6,24 7,37 8,70 Avkas tning (%) -16,75% 23,94% 53,61% -42,57% MMSF Fondindex (%) -15,28% 23,42% 49,46% -38,77% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 187,61 198,99 160,40 119,55 102,76 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 5,38 6,42 4, Avkas tning (%) -3,16% 28,64% 39,43% 16,34% 2,76% MMSF Fondindex (%) -1,99% 25,52% 36,73%* 20,73%* 3,7%* Antal andelar avrundade till heltal. 12

13 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Aktiefond Global FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Aktiefond Global placerar tillgångarna i andra aktiefonder som placerar på utländska aktiemarknader. Fonden strävar efter att investera i globala aktiefonder men kan även placera i regionala och länderfonder för att öka exponeringen mot regioner/marknader som bedöms intressanta. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Placeringarna i olika fonder som i sin tur placerar på olika geografiska marknader, med till viss del olika förvaltningsstilar, innebär att Fonden erbjuder en för aktieplaceringar mycket god riskspridning. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än Morgan Stanley Capital World Index (NET TR), ett brett världsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide aktiefond Global FÖRSTA HALVÅRET MSCI The World Index (Net TR) Guide aktiefond Global Guide Aktiefond Global steg 3,2 procent samtidigt som jämförelseindex avkastade 6,7 procent under årets första sex månader. Den årliga avkastningen sedan förvaltningen startade 16 november 2004 summeras till 4,4 procent samtidigt som jämförelseindex avkastat 3,3 procent Under året har vi sålt Nuveen Tradewinds Global All-Cap efter att David Iben meddelat sin avgång. Likviden placerades hos stjärnförvaltaren Rajiv Jain som managerar Vontobel Global Value. Vidare har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. Osättningshastigheten uppgår till 0,46 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 678,8 miljoner kronor vid årets början till 697,1 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in - och utflöde i fonden hittills under 2012 var 3,9 miljoner kronor. Fonden har tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av utvecklade marknader. Vidare har mindre bra stockpicking av framförallt tillväxtförvaltarna bidragit negativt. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 8,6 procent vilket är i paritet med jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgår till 3,6 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer fortsatt ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en fortsatt relativt hög volatilitet. Fonden är neutralt viktad mellan tillväxtförvaltare och värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. På regionsnivå är fonden generellt underviktad på den amerikanska marknaden till förmån för Asien samt tillväxtmarknaderna. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fem underliggande förvaltare. Guide aktiefond Global MSCI The World Index (Net TR) 13

14 GUIDE AKTIEFOND GLOBAL TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 8,8 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 8,8 % SKAGEN GLOBAL FUND ,8% VONTOBEL GLOBAL VALUE EQUITY FUND ,0% FRANK.TEMPLE EQUITY-USD ,3% VALUEINVEST LUX GLOBAL ,1% TREETOP GLOBAL OPPORTUNITY FUND ,7% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,8 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 1,2 % Likvida medel ,1% Övriga tillgångar och skulder netto 625 0,1% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 98,11 96,11 107,27 104,32 81,66 Antal utes tående andelar (s t) Utdel. (kr/andel) 1,07 1, Avkas tning (%) -9,20% 2,99% 27,75% -24,88% MSCI TWI (NET TR) (%) -4,01% 5,24% 17,38% -29,30% Oms ättnings has tighet (%) 45,84% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 108,71 101,67 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) - - Avkas tning (%) 6,92% 1,67% MSCI TWI (NET TR) (%) 1,15% 1,50% Antal andelar avrundade till heltal. 14

15 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Tillväxtmarknadsfond FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Guide Tillväxtmarknadsfond placerar främst tillgångarna i såväl globala som regionala tillväxtmarknadsfonder, men kan även placera i globala aktiefonder för att från tid till annan minska portföljens tillväxtexponering. Fondens inriktning mot mer volatila tillväxtmarknader, som Kina, Indien, Östeuropa, Latinamerika m.fl. ger den en för aktieplaceringar generellt sett högre risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom att dra nytta av olika förvaltares kompetens och genom att kombinera globala och regionala förvaltare med olika inriktning, strävar dock fonden efter att erbjuda en tillväxtorienterad placering med lägre risk. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa Morgan Stanley Capital Index Emerging Markets (NET TR), ett brett tillväxtmarknadsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FÖRSTA HALVÅRET Guide Tillväxtmarknadsfond MSCI Emerging Market (Net TR) Guide Tillväxtmarknadsfond Guide Tillväxtmarknadsfond hade ett urstarkt andra kvartal där fonden distanserade jämförelseindex med 2,2 procentenheter och hämtade därmed in underavkastningen från årets först kvartal. Hittills i år uppgår avkastningen till 4,7 procent vilket är i paritet med jämförelseindex. Den årliga avkastningen sedan förvaltningen startade 30 januari 2006 summeras till 5,9 procent samtidigt som jämförelseindex avkastat 3,7 procent. Värt att notera är att det placerar fonden i den absoluta toppen relativt samtliga svenskregistrerade tillväxtmarknadsfonder som finns att tillgå på den svenska marknaden. Hittills under året har inga nya förvaltare adderats. Guide Tillväxtmarknadsfond MSCI Emerging Market (Net TR) Fonden gynnats av portföljens coreförvaltare samtidigt som portföljens högbeta förvaltare har haft svårt att följa jämförelseindex. Omsättningshastigheten uppgår till 0,0 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 430,7 miljoner kronor vid årets början till 454,9 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden hittills under 2012 var 4,2 miljoner kronor. På regionsnivå var utvecklingen blandad. Östeuropa gick starkast med en samlad uppgång på 7,3 procent. Asien steg 4,3 procent samtidigt som Latin Amerika backade 0,5 procent allt uttryckt i svenska kronor. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 12,7 procent vilket är 2,2 procentenheter lägre än jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgår till 3,6 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är neutralt viktad mellan tillväxtförvaltare och värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. På regionsnivå är fonden generellt underviktad mot Asien till förmån för Latin Amerika. Samtidigt som förvaltarna överviktar utvecklade marknader. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fyra underliggande förvaltare. 15

16 GUIDE TILLVÄXTMARKNADSFOND TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 7,5% INVES TERINGS FONDER 9 7,5% DANSKE INV-GLOBAL EMERGING MARKETS ,8% SKAGEN KON-TIKI ,6% COMGEST GROWTH EMRGING MARKETS USD ,9% AGI CHINA EAST ASIA FUND ,1% S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,5% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 2,5% Likvida medel ,6% Övriga tillgångar och skulder netto ,1% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 137,18 131,06 152,62 134,75 82,51 Antal utes tående andelar (s t) Utdel. (kr/andel) - 1,64 0,72 0,84 0,01 Avkas tning (%) -13,18% 13,91% 64,91% -40,76% MSCI EMI (%) -16,92% 11,93% 61,14% -44,21% Oms ättnings has tighet (%) 0,00% NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 139,29 107,69 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) - - Avkas tning (%) 29,34% 7,69% MSCI EMI (NET TR) (%) 28,89% 4,90% Antal andelar avrundade till heltal. 16

17 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 Guide Obligationsfond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Obligationsfond Sverige placerar tillgångarna i andra Sverigeplacerande räntefonder, så att fonden får en genomsnittlig räntebindningstid som överstiger 1 år. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom att utnyttja kompetensen hos olika ränteförvaltare har fonden som mål att erbjuda en hög långsiktig avkastning på räntemarknaden. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 50 procent. SEDAN START Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa OMRX- TBOND, ett ränteindex som visar utvecklingen för obligationer med längre löptid. 90 Ansvarig förvaltare: Karl Wahnberg Fondens startdatum: Guide Obligationsfond OMRX T-Bond FÖRSTA HALVÅRET 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 104,00 Avkastningen för Guide Obligationsfond under årets första sex månader summerades till 1,25 procent medan fondens jämförelseindex, OMRX Treasury Bond, gav en avkastning på 0,48 procent. Fondens förvaltare lyckades väl med att navigera de exceptionella rörelserna på den svenska räntemarknaden under perioden. Under första kvartalet steg räntorna från 1,62 procent till 2,12 procent för att sedan under de två följande månaderna falla till som lägst 1,12 procent. 103,00 102,00 101,00,00 99,00 98,00 Inför andra halvåret är fonden positionerad med 57 procent i statsobligationer samt 43 procent i bostadsobligationer samtidigt som durationen ligger på 4,6. 97,00 Omsättningshastigheten i fondens portfölj har varit oförändrad. Fondförmögenheten har ökat från 214,1 mkr vid årets början till 215,8 mkr vid periodens slut. Risken i en svensk obligationsfond är främst hänförlig till marknadsrisken, eller den sk ränterisken, som anger hur mycket en procentenhets förändring av marknadsräntorna påverkar värdet på fondens portfölj. Ju längre löptid (duration) en räntefond har desto större risk i fonden. Med fondens nuvarande duration skulle alltså en procentenhets förändring av marknadsräntorna påverka fondens värde med 4,6 procentenheter. Guide Obligationsfond OMRX T-Bond 17

18 GUIDE OBLIGATIONSFOND SVERIGE TILLGÅNGAR per F IN A N S IELLA A N TA L VÄRDE %A V IN S TR U M EN T TKR F ON D F M H U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 7,0 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 7,0 % AM F RANTEFOND LANG ,3% NORDEA INTERNATIONAL OBLIGATIONSINVEST FUND ,1% NORDEA OBLIGATIONSFOND ,8% S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,0 % ÖV R IGA TILLGÅ N GA R OC H S KU LD ER N ETTO 3,0 % Likvida medel ,9% Övriga tillgångar och skulder netto 208 0,1% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder 0 0 Summa Skulder 0 0 Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 58,75 58,81 54,24 57,07 58,08 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 0,80 1,79 4,67 1,47 50,44 Avkas tning (%) 12,12% 3,31% 0,82% 14,69% OMRX T-Bo nd (%) 13,27% 2,94% -0,93% 15,70% Oms ättnings has tighet (%) 0,00% NAV (tkr) NAV/Andel (kr),07 101,04 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 2,67 - Avkas tning (%) 1,72% 1,04% OMRX T-Bo nd (%) 1,64% 1,21% Antal andelar avrundade till heltal. 18

19 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 sep-11 okt-11 nov-11 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 Guide High Risk Dynamic FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide High Risk Dynamic är en aktivt förvaltad specialfond som placerar i olika typer av aktiefonder och i hedge- eller räntefonder, såväl svenska som utländska. En specialfond innebär att den får koncentrera innehaven till ett mindre antal fonder. Ingen av de underliggande fonderna får utgöra mer än 40% av fondens tillgångar. Fondförmögenheten får placeras i fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Placeringarna av fondförmögenheten är inte begränsad till någon viss bransch, något visst geografiskt område, eller till finansiella instrument utfärdade av någon viss emittent. SEDAN START Grunderna för Fondens placeringsinriktning är att genom investeringar i fondandelar i andra fonder med olika placeringsinriktningar, såväl svenska som utländska, även s.k. off-shorefonder, försöka uppnå en hög riskjusterad avkastning på dessa volatila marknader. 90 Målsättningen för fonden är att åstadkomma högsta möjliga avkastning på lång sikt med en god riskspridning. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Guide High Risk Dynamic Guide High Risk Dynamic steg 6,2 procent samtidigt som jämförelseindex gick upp 6,6 procent under årets första sex månader. Avkastningen sedan starten den 26 oktober 2011 uppgår till 4,4 procent samtidigt som jämförelseindex (75 procent MSCI Frontier Emerging Markets Net TR, 25 procent OMRX T-Bill) avkastat 7,0 procent. Underavkastningen är framförallt hänförlig till en övervikt mot den svenska aktiemarknaden på bekostnad av Frontier Markets. FÖRSTA HALVÅRET High Risk Dynamic Index High Risk Dynamic Omsättningshastigheten uppgår till 0,57 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 49,1 miljoner kronor vid årets början till 167,0 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in - och utflöde i fonden hittills under 2012 var 116,3 miljoner kronor. Fondens totala volym var vid utgången av årets andra kvartal fördelad på fem underliggande förvaltare. High Risk Dynamic Index High Risk Dynamic 19

20 GUIDE HIGH RISK DYNAMIC TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 0,7% IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 0,7% CARNEGIE SVERIGEFOND ,1% Robur Sverige MEGA ,6% CLIENS ABSOLUT AKTIER SVERIG FUND ,8% LANNEBO FONDER SVERIGE ,4% NORDEA 1 - GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY FUND ,2% AMF AKTIEFOND SVERIG ,6% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde N/A Bankmedel och övriga likvida medel N/A Kortfristiga fordringar 66 N/A Summa tillgångar N/A Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - N/A Övriga kortfristiga skulder 58 N/A Summa Skulder 58 N/A Fondförmögenhet N/A Summa Skulder och FondFmh N/A S UMMA FINANS IELLA INS TRUMENT ,7% ÖV R IGA TILLGÅ N GA R OC H S KU LD ER N ETTO 9,3 % Likvida medel ,3% Övriga tillgångar och skulder netto 8 0,0% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. F ONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 104,41 98,29 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) - - Avkas tning (%) -1,71% Sammans att jämfö rels eindex (%) 2,39% Oms ättnings has tighet (%) 57,27% Antal andelar avrundade till heltal. 20

21 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Aktiefond Sverige FONDENS PLACERINGSINRIKTNING Sparbanken Aktiefond Sverige placerar tillgångarna i andra svenska aktiefonder med olika placeringsstrategier samt på konto hos kreditinstitut. Genom placeringar i andra aktiefonder med skilda förvaltningsstilar (små- och stora bolag, värde- och tillväxtinriktad förvaltning) strävar fonden efter att erbjuda en för svenska aktiefonder låg risknivå. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än MMSF-fondindex, ett index som inkluderar de årliga utdelningarna och visar utvecklingen för den genomsnittliga svenska aktiefonden. FONDENS UTVECKLING SEDAN START Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: Sparbanken Aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige FÖRSTA HALVÅRET 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Sparbanken Sverige Sparbanken Sverige steg 5,2 procent samtidigt som fondens jämförelseindex gick upp 5,3 procent. Hittills under året har förvaltarna Gunnar Håkansson och Jonas Gustavsson tagit plats i portföljen genom Cliens Absoluta aktier. Det har skett på bekostnad av övriga fyra förvaltare. Vidare har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare. Osättningshastigheten uppgår till 0,42 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 57,5 miljoner kronor vid årets början till 58,8 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden under 2012 var 1,1 miljoner kronor Sparbanken Aktiefond Sverige MMSF Fondindex Sverige Fonden har tyngts av en mindre bra stockpicking av tillväxtförvaltarna vilket bidragit negativt. Samtidigt har portföljens coreförvaltare bidragit positivt. På sektor nivå var skillnaderna stora. I topp placerade sig Finanssektorn, IT-sektorn samt konsumentvaror med uppgångar på drygt 10 procent. Därefter följde Industrisektorn med en uppgång om 1,9 procent. I botten placerade sig Telekommunikationssektorn samt Råvarusektorn med nedgångar på cirka 8 procent. Vidare stannade Hälsovårdssektorn på minus 0,5 procent följt av Media-sektorn och Tjänstesektorn på minus 1,7 procent. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 19,4 procent vilket är i paritet med den svenska aktiemarknaden. Fondens aktiva risk uppgår till 2,7 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden har en mindre övervikt mot tillväxtförvaltarna på bekostnad av värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fem underliggande förvaltare. 21

22 SPARBANKEN AKTIEFOND SVERIGE TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUM ENT TKR FONDFM H U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 9,3 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 9,3 % CARNEGIE SVERIGEFOND ,2% AMF AKTIEFOND SVERIG ,5% LANNEBO FONDER SVERIGE ,9% CLIENS ABSOLUT AKTIER SVERIG FUND ,6% Robur Sverige MEGA ,1% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh S UM M A FINANS IELLA INS TRUM ENT ,3 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 0,7% Likvida medel 402 0,7% Övriga tillgångar och skulder netto 10 0,0% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. F ONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 140,77 140,49 174,80 145,50 97,87 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 6,97 2,00 1, Avkas tning (%) -18,67% 20,97% 48,67% -2,13% MMSF Fo ndindex (%) -15,28% 23,42% 49,46% 1,82% Oms ättnings has tighet (%) 42,24 Antal andelar avrundade till heltal. 22

23 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Global FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Sparbanken Global placerar tillgångarna i andra aktiefonder som placerar på utländska aktiemarknader. Fonden strävar efter att investera i globala aktiefonder men kan även placera i regionala och länderfonder för att öka exponeringen mot regioner/marknader som bedöms intressanta. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Placeringarna i olika fonder som i sin tur placerar på olika geografiska marknader, med till viss del olika förvaltningsstilar, innebär att fonden erbjuder en för aktieplaceringar mycket god riskspridning. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fonden ska utvecklas bättre än Morgan Stanley Capital World Index (NET TR), ett brett världsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: SEDAN START FÖRSTA HALVÅRET 2012 Sparbanken Global MSCI The World Index (Net TR) FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Sparbanken Global Sparbanken Global steg 2,8 procent samtidigt som jämförelseindex avkastade 6,7 procent under årets första sex månader. Under året har vi sålt Nuveen Tradewinds Global All-Cap efter att David Iben meddelat sin avgång. Likviden placerades hos stjärnförvaltaren Rajiv Jain som managerar Vontobel Global Value. Vidare har mindre omallokeringar gjorts mellan befintliga förvaltare Osättningshastigheten uppgår till 0,43 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 70,7 miljoner kronor vid årets början till 71,0 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden hittills under 2012 var minus 1,5 miljoner kronor. Fonden har tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av utvecklade marknader. Vidare har mindre bra stockpicking av framförallt tillväxtförvaltarna bidragit negativt. Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 8,9 procent vilket är i paritet med jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgår till 3,6 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är neutralt viktad mellan tillväxtförvaltare och värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. På regionsnivå är fonden generellt underviktad på den amerikanska marknaden till förmån för Asien samt tillväxtmarknaderna. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fem underliggande förvaltare. Sparbanken Global MSCI The World Index (Net TR) 23

24 SPARBANKEN GLOBAL TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 8,4 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 8,4 % SKAGEN GLOBAL FUND ,6% VONTOBEL GLOBAL VALUE EQUITY FUND ,6% FRANK.TEMPLE EQUITY-USD ,4% TREETOP GLOBAL OPPORTUNITY FUND ,6% VALUEINVEST LUX GLOBAL ,3% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,4 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 1,6 % Likvida medel ,5% Övriga tillgångar och skulder netto 20 0,0% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 114,99 112,30 126,71 123,58 98,68 Antal utes tående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 0, Avkas tning (%) -11,37% 2,53% 25,23% -1,32% MSCI TWI (NET TR) (%) -4,01% 5,24% 17,38% -4,55% Oms ättnings has tighet (%) 42,62% Antal andelar avrundade till heltal. 24

25 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Tillväxt FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING Guide Tillväxtmarknadsfond placerar främst tillgångarna i såväl globala som regionala tillväxtmarknadsfonder, men kan även placera i globala aktiefonder för att från tid till annan minska portföljens tillväxtexponering. Fondens inriktning mot mer volatila tillväxtmarknader, som Kina, Indien, Östeuropa, Latinamerika m.fl. ger den en för aktieplaceringar generellt sett högre risknivå. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom att dra nytta av olika förvaltares kompetens och genom att kombinera globala och regionala förvaltare med olika inriktning, strävar fonden efter att erbjuda en tillväxtorienterad placering med lägre risk. SEDAN START Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent. Målsättningen är att fondens utveckling ska överträffa Morgan Stanley Capital Index Emerging Markets (NET TR), ett brett tillväxtmarknadsindex, omräknat till svenska kronor. Indexet inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Sparbanken Tillväxt Sparbanken Tillväxt hade ett starkt andra kvartal där fonden distanserade jämförelseindex med 1,3 procentenheter och hämtade därmed in merparten av underavkastningen från årets först kvartal. Hittills i år uppgår avkastningen till 4,2 procent. Under året har inga nya förvaltare adderats. Fonden gynnats av portföljens coreförvaltare samtidigt som portföljens högbeta förvaltare har haft svårt att följa jämförelseindex. Osättningshastigheten uppgår till 0,0 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 49,6 miljoner kronor vid årets början till 55,9 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden hittills under 2012 var 4,9 miljoner kronor. På regionsnivå var utvecklingen blandad. Östeuropa gick starkast med en samlad uppgång på 7,3 procent. Asien steg 4,3 procent samtidigt som Latin Amerika backade 0,5 procent allt uttryckt i svenska kronor. Sparbanken Tillväxt FÖRSTA HALVÅRET Sparbanken Tillväxt MSCI Emerging Market (Net TR) MSCI Emerging Market (Net TR) Fondens absoluta risk under de senaste 24 månaderna uppgår till 12,6 procent vilket är 2,1 procentenheter lägre än jämförelseindex. Fondens aktiva risk uppgår till 3,9 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är neutralt viktad mellan tillväxtförvaltare och värdeförvaltare med ett generellt fokus på stora bolag. På regionsnivå är fonden generellt underviktad mot Asien till förmån för Latin Amerika. Samtidigt som förvaltarna överviktar utvecklade marknader. Vid utgången av årets fösta sex månader var fondens kapital fördelat på fyra underliggande förvaltare. 25

26 SPARBANEKN TILLVÄXT TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV BALANSRÄKNING (TKR) INS TRUMENT TKR FONDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 7,9 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 7,9 % DANSKE INV-GLOBAL EMERGING MARKETS ,0% SKAGEN KON-TIKI ,5% COMGEST GROWTH EMRGING MARKETS USD FUND ,4% AGI CHINA EAST ASIA FUND ,2% S U M M A F IN A N S IELLA IN S TR U M EN T ,9 % Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar 0 0 Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 2,1% Likvida medel ,9% Övriga tillgångar och skulder netto ,8% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 161,64 156,41 182,17 162,53 101,66 Antal utes tående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 1,31 0, Avkas tning (%) -13,99% 12,08% 59,88% 1,66% MSCI EMI (NET TR) (%) -16,92% 11,93% 61,14% -1,19% Oms ättnings has tighet (%) 0,00% Antal andelar avrundade till heltal. 26

27 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-08 apr-09 okt-09 apr-10 okt-10 apr-11 okt-11 Sparbanken Bas FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING SEDAN START Sparbanken Bas placerar sina tillgångar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/ hedgefonder 50%, svenska aktiefonder 20% och globala aktiefonder 30%. Fonden kan även placera en mindre del i tillväxtmarknadsfonder, samt på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslag som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ). Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 30%), OMRX-T Bond index (25%) OMRX-T Bill index 25%. De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Sparbanken Bas FÖRSTA HALVÅRET Sparbanken Bas Index Bas Sparbanken Bas avkastade 1,8 procent samtidigt som jämförelseindex steg 4,1 procent. Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader samtidigt som mindre bra stockpicking bidragit negativt. Portföljens svenska förvaltare samt förvaltarna som opererar på tillväxtmarknaderna utvecklades i paritet med respektive jämförelseindex. Omsättningshastigheten uppgår till 0,45 hittills under året. Fondförmögenheten har minskat från 27,4 miljoner kronor vid årets början till 26,7 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av in- och utflöde i fonden hittills under 2012 var minus 0,5 miljoner kronor. Fondens exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fonden absoluta risk har under de senaste 24 månaderna uppgått till 6,9 procent vilket är 2,0 procentenheter högre än jämförelseindex och den aktiva risken uppgår till 2,7 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Vidare har fonden en generell övervikt mot tillväxtmarknader på bekostnad av utvecklade marknader samt en generell övervikt mot hedgefonder på bekostnad av svenska obligationsfonder. Vid utgången av juni var fondens totala kapital fördelat på 17 förvaltare. Sparbanken Bas Index Bas 27

28 SPARBANKEN BAS TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUM ENT TKR FONDFM H U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 5,5% INVES TERINGS FONDER 9 5,5% NORDEA OBLIGATIONSFOND ,97% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,45% PRIOR AND NILSSON YIELD HEDGE FUND ,64% Satisfy Fund - Absolute Return ,15% SKAGEN GLOBAL FUND ,93% CATELLA NORDIC LONG SHORT EQUITY FUND ,74% FRANK.TEMPLE EQUITY-USD ,53% CARNEGIE SVERIGEFOND ,49% VONTOBEL GLOBAL VALUE EQUITY FUND ,46% AM F AKTIEFOND SVERIG ,96% LANNEBO FONDER SVERIGE ,79% TREETOP GLOBAL OPPORTUNITY FUND ,37% Robur Sverige MEGA ,22% SKAGEN KON-TIKI ,09% VALUEINVEST LUX GLOBAL ,69% S UM M A FINANS IELLA INS TRUM ENT ,5% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 4,5% Likvida medel ,5% Övriga tillgångar och skulder netto -13-0,1% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar 13 4 Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 113,27 113,71 123,03 119,38,52 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) 2,47 0,44 1, Avkas tning (%) -7,24% 4,55% 18,76% 0,52% Sammans att jämfö rels eindex (%) -0,34% 7,27% 15,65% 1,19% Oms ättnings has tighet (%) 45,28% Antal andelar avrundade till heltal. 28

29 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 apr-10 jun-10 aug-10 okt-10 dec-10 feb-11 apr-11 jun-11 aug-11 okt-11 dec-11 feb-12 Fondguide Bas FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING SEDAN START AV NUVARANDE PLAC.INRIKTNING Fondguide Bas placerar sina tillgångar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/ hedgefonder 50%, svenska aktiefonder 20% och globala aktiefonder 30%. Fonden kan även placera en mindre del i tillväxtmarknadsfonder, samt på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslag som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ). Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 30%), OMRX-T Bond index (25%) och OMRX-T Bill index (25%). De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondguide Bas Fondguide Bas avkastade 0,9 procent samtidigt som jämförelseindex steg 4,1 procent. FÖRSTA HALVÅRET Fondguide Bas Index Bas Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader samtidigt som mindre bar stockpicking bidragit negativt. Portföljens svenska förvaltare samt förvaltarna som opererar på tillväxtmarknaderna utvecklades i paritet med respektive jämförelseindex. Omsättningshastigheten uppgår till 0,29 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 23,9 miljoner kronor vid årets början till 24,2 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av inoch utflöde i fonden hittills under 2012 var 0,1 miljoner kronor. Fonden exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fondens absoluta risk har under de senaste 24 månaderna uppgått till 6,2 procent vilket är 1,5 procentenheter högre än jämförelseindex och den aktiva risken uppgår till 2,4 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Vidare har fonden en generell övervikt mot tillväxtmarknader på bekostnad av utvecklade marknader samt en generell övervikt mot hedgefonder på bekostnad av svenska obligationsfonder. Vid utgången av juni var fondens totala kapital fördelat på 17 förvaltare. Fondguide Bas Index Bas 29

30 FONDGUIDE BAS TILLGÅNGAR per FINANSIELLA ANTAL VÄRDE % AV INSTRUMENT TKRFO NDFMH U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 7,9 % IN V ES TER IN GS F ON D ER 9 7,9 % NORDEA OBLIGATIONSFOND ,9% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,0% PRIOR AND NILSSON YIELD HEDGE FUND ,6% AM F AKTIEFOND SVERIG ,8% CATELLA NORDIC LONG SHORT EQUITY FUND ,2% SKAGEN GLOBAL FUND ,2% FRANK.TEMPLE EQUITY-USD ,2% Satisfy Fund - Absolute Return ,4% Robur Sverige MEGA ,1% VONTOBEL GLOBAL VALUE EQUITY FUND ,5% VALUEINVEST LUX GLOBAL ,4% CARNEGIE SVERIGEFOND ,7% SKAGEN KON-TIKI ,7% TREETOP GLOBAL OPPORTUNITY FUND ,3% LANNEBO FONDER SVERIGE ,9% DANSKE INV-GLOBAL EMERGING MARKETS ,8% S UM M A FINANS IELLA INS TRUM ENT ,9 % ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 2,1% Likvida medel 571 2,4% Övriga tillgångar och skulder netto -64-0,3% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar 0 - Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh FONDENS UTVECKLING (S EDAN S TART) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 82,94 82,19 90,11 86,80 81,16 Antal utestående andelar (st) Utdel. (kr/andel) - 1,32 1, Avkas tning (%) -7,40% 6,09% 6,95% -18,84% Sammans att jämfö rels eindex (%) -0,32% 2,60% 0,44% 0,70% Oms ättnings has tighet (%) 28,75% F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Antal andelar avrundade till heltal. Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. 30

31 dec-11 feb-12 mar-12 maj-12 okt-10 dec-10 feb-11 apr-11 jun-11 aug-11 okt-11 dec-11 feb-12 Fondguide Offensiv FONDENS PLACERINGSINRIKTNING FONDENS UTVECKLING SEDAN START Fondguide Offensiv placerar sina tillgångar i andra fonder inom olika tillgångsslag, såväl svenska som utländska. Fonden har en blandstrategi och placeringarna ska i normalläget vara fördelade på ränte-/ hedgefonder 20%, svenska aktiefonder 20%, globala aktiefonder 50% och tillväxtmarknadsfonder 10%. Fonden kan även placera på konto hos kreditinstitut. Genom kontinuerlig analys av marknadsförutsättningar och fonder inom de olika tillgångsslagen anpassas fondens portfölj löpande till de tillgångsslag och de fonder inom varje tillgångsslg som bedöms ha störst chans till god utveckling. Högsta andel som en enskild fond får utgöra av den totala fondförmögenheten är 40 procent Målsättningen är att fonden långsiktigt ska överträffa utvecklingen av nedanstående sammansatta index omräknat till svenska kronor: - MMSF Fondindex Sverige (20% ). Morgan Stanley Capital Index World (NET TR) ( 50%), Morgan Stanley Capital Index Emerging Market (NET TR) ( 10%), OMRX-T Bond index (10%) och OMRX-T Bill index (10%) De ingående aktieindexen inkluderar de årliga utdelningarna. Ansvarig förvaltare: Tobias Kohl Fondens startdatum: FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fondguide Offensiv Fondguide Offensiv FÖRSTA HALVÅRET Index Offensiv Fondguide Offensiv avkastade 1,8 procent samtidigt som jämförelseindex steg 5,8 procent. Underavkastningen är framförallt hänförlig till en generell undervikt i svenska obligationsfonder till förmån för korta svenska räntefonder och alternativa investeringar (hedgefonder). Även fondens globala aktieförvaltare har under året tyngts av en generell övervikt mot tillväxtmarknaderna på bekostnad av mer utvecklade aktiemarknader samtidigt som mindre bar stockpicking bidragit negativt. Portföljens svenska förvaltare samt förvaltarna som opererar på tillväxtmarknaderna utvecklades i paritet med respektive jämförelseindex. Omsättningshastigheten uppgår till 0,29 hittills under året. Fondförmögenheten har ökat från 23,6 miljoner kronor vid årets början till 30,0 miljoner kronor vid utgången av årets andra kvartal. Netto av inoch utflöde i fonden hittills under 2012 var 6,2 miljoner kronor. Fonden exponeras för marknadsrisk på alla placeringar och för valutarisk på de aktierelaterade. Marknadsrisken i fondens aktiedel kan variera i storlek, högst risk utgörs av tillväxtmarknadsplaceringar och lägst av placeringar i globala aktiefonder. Fondens alternativa investeringar i hedgefonder, som i sin tur är investerade inom de flesta tillgångsslag, ger fonden en exponering mot marknadsrisker inom aktie-, ränte-, valuta-, råvaru- och kreditmarknaderna. Fondens absoluta risk har under de senaste 24 månaderna uppgår till 11,2procent vilket är 1,0 procentenheter högre än jämförelseindex och den aktiva risken uppgår till 2,4 procent. Inför årets tredje kvartal bedöms bolagsrapporterna ge fortsatt stöd åt aktiemarknaden samtidigt som fokus kommer ligga på problemen i Euro-zonen och den politiska agendan vilket antas leda till en relativt hög volatilitet. Fonden är fn neutralt viktad mellan aktie- och räntebärande placeringar. Vidare har fonden en generell övervikt mot tillväxtmarknader på bekostnad av utvecklade marknader samt en generell övervikt mot hedgefonder på bekostnad av svenska obligationsfonder. Vid utgången av juni var fondens totala kapital fördelat på 17 förvaltare. Fondguide Offensiv Index Offensiv 31

32 FO NDGUIDE O FFENSIV TILLGÅNGAR per FINANS IELLA ANTAL VÄRDE % AV INS TRUM ENT TKR FONDFM H U P P TA GN A P Å A N N A N R EGLER A D M A R KN A D, ÖP P N A F ÖR A LLM Ä N HETEN 9 5,5% INVES TERINGS FONDER 9 5,5% SKAGEN GLOBAL FUND ,3% FRANK.TEMPLE EQUITY-USD ,9% VONTOBEL GLOBAL VALUE EQUITY FUND ,3% AMF AKTIEFOND SVERIG ,4% VALUEINVEST LUX GLOBAL ,2% PRIOR AND NILSSON YIELD HEDGE FUND ,6% DANSKE INV-GLOBAL EMERGING MARKETS ,6% Robur Sverige MEGA ,6% SKAGEN KON-TIKI ,7% CATELLA NORDIC LONG SHORT EQUITY FUND ,1% SKANDIA GLOBAL HEDGE ,8% LANNEBO FONDER SVERIGE ,7% CARNEGIE SVERIGEFOND ,7% TREETOP GLOBAL OPPORTUNITY FUND ,4% COMGEST GROWTH EMRGING MARKETS USD FUND ,0% Satisfy Fund - Absolute Return - Cl R ,3% CLIENS ABSOLUT AKTIER SVERIG FUND ,8% S UM M A FINANS IELLA INS TRUM ENT ,5% ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH S KULDER NETTO 4,5% Likvida medel ,6% Övriga tillgångar och skulder netto -22-0,1% BALANSRÄKNING (TKR) Tillgångar Fin instrument med pos marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar 32 - Summa tillgångar Skulder Fin instr med neg marknadsvärde - - Övriga kortfristiga skulder Summa Skulder Fondförmögenhet Summa Skulder och FondFmh F ON D EN S UTVEC KLIN G (S ED A N S TA R T) NAV (tkr) NAV/Andel (kr) 94,47 92,79 105,29 Antal utes tående andelar (s t) Utdel. (kr/andel) Avkas tning (%) -11,87% 5,29% Sammans att jämfö rels eindex (%) -5,04% 4,77% Oms ättnings has tighet (%) 29,24% Antal andelar avrundade till heltal. F ON D F ÖR M ÖGEN HET ,0 % Valtakurser: 1 USD = 6,9029; 1 eur = 8,7605 Alla innehav i fonden är noterade, då de värderas dagligen. Fonden har ej ställt några säkerheter. Antal andelar är avrundade till heltal. 32

33 33