Cicero Emerging Markets Index Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se www.cicerofonder.se
Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida (www.cicerofonder.se). Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2
Vårt DNA Privatägd och oberoende svensk fondförvaltare sedan år 2000 Specialiserad på aktiv förvaltning av svenska/nordiska aktieoch räntefonder, globala aktiefonder och allokeringsfonder (FoF) samt förvaltning av indexfonder på tillväxtmarknader Vänder sig såväl direkt till institutionella investerare som privatpersoner genom samarbete med flertalet banker och fondplattformar i Sverige Förvaltar idag ca 10 mdr SEK 18 anställda, varav 9 förvaltare/analytiker Marcus Tullius Cicero Född år 106 BC, död år 43 BC Som man sår, får man skörda 3
Förvaltningsteamet 1. Christer Sterndahlen Förvaltningsansvarig En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 24 års branscherfarenhet. Förvaltat Cicero Focus sedan 2008. Utnämnd till årets Sverigeförvaltare av Dagens Industri och Morningstar 2011. 2. Bengt Holmström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder En av grundarna till Cicero Fonder år 2000 med 30 års branscherfarenhet. Medförvaltare till Cicero Focus sedan 2008. Tidigare huvudansvarig förvaltare för Trygg Allemansfond, Gota Trygg Fonder Allemansfonder och Fri Placering Fondförvaltning AB. 3. Mikael Sandström Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Partner Cicero Fonder med 30 års branscherfarenhet. Ingår i Ciceros förvaltningsteam sedan 2003. Tidigare förvaltare KFA och KPA. 4. Jonas Eklund Förvaltare indexfonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2013 med 17 års branscherfarenhet. Tidigare kvantanalytiker/trader på Pan Capital. 5. Carl Odelstierna Förvaltare aktiefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2009 med 7 års branscherfarenhet. 6. Oscar Sterndahlen Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Analytiker Cicero Fonder sedan 2012 med 2 års branscherfarenhet. 7. Daniel Harlid Förvaltare räntefonder/allokeringsfonder Förvaltare Cicero Fonder sedan 2014 med 5 års branscherfarenhet. Tidigare förvaltare på Bandling & Partners. 8. Anders Malmborg Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2014 med huvudansvar för institutionella kunder. 28 års branscherfarenhet bl a från Intervalor, Banco Fonder/Alfred Berg och Handelsbanken. 9. Mikael Eriksson Produktspecialist Produktspecialist Cicero Fonder sedan 2013, 5 års branscherfarenhet. 4
Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Allokeringsfonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero World Wide Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Focus SRI Cicero World Wide Offensiv Cicero China Index Cicero SRI Sverige Cicero Världen 5
Investeringsfilosofi Indexfonder Indexförvaltning - målsättning att generera en avkastning i nivå med index netto efter erlagd förvaltningskostnad, med en exponering som så långt möjligt speglar vald marknad/index Vår övertygelse och framgångsfaktorer Aktiemarknadsexponering via futures (snarare än aktiekorgar), vilket ger följande fördelar: Per definition en exponering mot hela index Inget behov av omviktning vid indexjusteringar eller större värdeförändringar bland de underliggande aktierna Klart lägre handelskostnader (kostnader för transaktioner, settlement och skatter) Lättare att hantera in-/utflöden genom investering i ett enda värdepapper med god likviditet Användningen av futures frigör likviditet (~90% av exponeringen), vilken kan placeras i räntepapper med låg risk och därmed ge en viss meravkastning Signum och kännetecken Full exponering mot vald marknad/index Kostnadseffektiv och flexibel förvaltning via futures Målavkastning i nivå med index efter förvaltningskostnad 6
Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har påbörjat processen för att anta FN:s principer om ansvarsfulla investeringar UNPRI. Särskilda etiska urvalskriterier: Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Dessa kriterier gäller samtliga fonder som Cicero förvaltar. För några av fonderna Cicero Avkastning, Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Focus SRI, Cicero SRI Sverige och Cicero Världen görs därutöver en negativ SRI branschscreening. 7
Cicero Emerging Markets Index Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero Emerging Markets Index Ansvarig förvaltare Jonas Eklund (Carl Odelstierna, Oscar Sterndahlen) Fondtyp Svenskregistrerad UCITS IV-fond Handel Dagligen (dock stängd helgdagar i USA) Fondvaluta SEK Placeringsinriktning Emerging Markets, bolag noterade på tillväxtmarknader Fondprofil Indexfond med exponering via futures. Valutaexponering mot USD. Hävstång/gearing Nej, men derivat i form av futures används löpande i förvaltningen Jämförelseindex MSCI EM NR SEK 8
Investeringsprocess Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Steg 1: Kvantitativ analys SRI branschscreening (räntepapper) Kvantitativ analys Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering indexfutures Utvärdering räntepapper Kvalitativ analys Steg 3: Portföljkonstruktion Indexfuture Portföljvikter räntepapper Portföljkonstruktion Cicero Emerging Markets Index 1 (aktivt) innehav 9
Steg 1: Kvantitativ screening Aktiemarknadsexponeringen sker via future. Detta frigör likvida medel som placeras i räntebärande instrument. SRI branschscreening Cicero Emerging Markets Index screenar bort räntebärande instrument från emittenter där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen 10
Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering aktieindexfutures: Utvärdering av det mest lämpade/kostnadseffektiva instrumentet Utvärdering räntepapper: Eftersom aktiemarknadsexponeringen sker via future, frigörs likvida medel som placeras i räntebärande instrument utifrån följande kriterier: Räntepapper emitterade i USD (proxy) Företagspapper/statspapper Rating = Investment Grade (BBB eller högre) Löptid = normalt 1 år, snittlöptid till förfall i portföljen 6 månader Företrädesvis FRN 11
Steg 3: Portföljkonstruktion Allokering aktieindexfuture Exponering så nära 100% av fondförmögenheten som möjligt Rullning var tredje månad (kostnad ~5 bp/år) Portföljvikter Aktieindexfuture = 0% Marginalsäkerhet ~10%, vilken hålls i USD (proxy). Räntepapper i USD (proxy) ~89% - i grunden de gängse UCITS-reglerna - interna riktlinjer = max 5% i enskilt innehav Kassa (SEK) < 1%, fonden fullinvesterad, dvs. endast transaktionslikviditet 12
Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen finjusteringar till följd av eventuella in/utflöden Månadsvis portföljgenomgång Översyn räntepapper Rullning av future (var tredje månad) Säljdisciplin/omprövning räntepapper (exempel): När bolaget väsentligt ökar skuldsättningen När bolagets vinsttillväxt och övriga utveckling inte motsvarar våra förväntningar Generellt svag utveckling för den bransch i vilken bolaget är verksamt När bolaget genomför förvärv/fusion som väsentligt påverkar kassa, kassaflöde och skuldsättning negativt När bolagsledningen förändras påtagligt och osäkerheten därmed ökar När värderingen av räntepapperet ej längre är attraktivt relativt andra placeringsalternativ Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 13
2013-11-11 2013-12-11 2014-01-10 2014-02-09 2014-03-11 2014-04-10 2014-05-10 2014-06-09 2014-07-09 2014-08-08 2014-09-07 2014-10-07 2014-11-06 2014-12-06 2015-01-05 2015-02-04 2015-03-06 2015-04-05 2015-05-05 2015-06-04 2015-07-04 2015-08-03 2015-09-02 2015-10-02 Förvaltningsresultat 115 110 105 100 95 90 85 80 5% 0% -5% -10% -15% 3m ytd 1 år Sedan start -20% Cicero Emerging Market Index B MSCI EM NR Index Övergång till USD exponering = jämförelseindex i SEK -25% Cicero Emerging Market index B Index Diff Sedan fondens start Rullande per 2015-09-30 2.0% 1.0% 0.0% 2013-11-11-2013-12-31 2014-1.0% -2.0% -3.0% Cicero Emerging Market index B Index Diff Kalenderår 14
Aktuell portfölj September 2015 0% 5% 10% 15% 20% 25% Portföljvikter: Räntepapper Marginalsäkerhet Kassa Aktieindexfuture 77,6% 15,6% 6,8% 0,0% Aktieexponering: 100 % China South Korea Taiwan Brazil South Africa India MSCI EM Fut dec 2015 Mexico Russia Others Portföljvikter respektive aktieexponering Länderfördelning aktieindexfuture 0% 5% 10% 15% 0% 20% 40% 60% 80% US T-BILL 160225 Asien SWEDBANK HYP 160328 Sydamerika CITIGROUP 160725 FRN Afrika DANSKE BANK 160414 3.875% NORDEA EIENDOMS 160922 De största innehaven (räntepapper) Öst-europa Regionfördelning aktieindexfuture 15
Nyckeltal Standardavvikelse (sedan start) 16,4% Risk - jämförelseindex 17,6% KIID-risk 6 Årlig avkastning sedan start -9,1% Sharpekvot sedan start -0,52 Sharpekvot rullande 12 m -0,89 16
Fondfakta Cicero Emerging Markets Index Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 127 A B Startdatum 2013-11-11 2013-11-11 ISIN-kod SE0005472032 SE0005504867 Bloomberg-kod CICEMIA SS CICEMIB SS Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 0,80% 0,40% Rörlig prestationsbaserad avgift NEJ NEJ Minsta startinvestering, SEK 500 1 000 000 Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut 14.30 varje handelsdag SEB 17
Organisation Styrelse 4 externa ledamöter 1 intern ledamot Ordf. Håkan Källåker Internrevisor Extern revisor Extern: Moneo Agneta Bremander Deloitte Jan Palmqvist Compliance Extern: Magnusson Advokatbyrå Björn Wendleby VD Christer Sterndahlen Risk Intern: Anders Alvin Förvaltning Christer Sterndahlen Administration Karin Strängby Marknadsföring & Försäljning Bengt Holmström Mikael Sandström Mikael Eriksson Anders Malmborg 18 18
Administrationsteamet Robert Sandberg Jennie Edqvist Ann-Louise McCaffrey Karin Strängby Christina Sturk Pierre Görmarker 19
nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 jul-14 aug-14 sep-14 okt-14 nov-14 dec-14 jan-15 feb-15 mar-15 apr-15 maj-15 jun-15 jul-15 aug-15 sep-15 Månadsvis avkastning 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% -10% -12% Cicero Emerging Market index B Index Diff 20
Avkastning utvalda aktiva EM-fonder Augusti 2015 EM MARKETS Fee AUM 1 m 3 m ytd 1 YR 3 y/y 5 y/y 10 y/y vol ABERDEEN GL-EMMKT EQTY-I2 1.00% 61 362-0.81-5.12 8.58 11.08 8.64 6.12 12.92 CARNEGIE EMERGING MARKETS 1.77% 628-8.54-13.41 3.40 7.98 5.35 0.28 4.52 16.29 FIDELITY-EMERG MK-Y ACC USD 1.23% 33 605-1.89-3.79 10.19 20.04 14.91 8.53 12.30 FRANK TEMP INV EMG MKT-A ACC 2.46% 5 650-4.36-9.17 1.26 5.44 5.13 1.20 6.78 11.57 HANDELSBANKEN TILLVAXTMARKNA2.20% 9 539-5.15-10.07 3.20 6.97 11.67 4.32 6.14 14.31 JPMORGAN EMERG MRKT EQ-SEL 1.45% 17 407-2.53-5.79 4.97 7.80 7.87 3.37 10.36 13.36 LNSFORSKRNG TILLVAXTM AKTIV 1.81% 3 561-7.32-13.07 0.05 3.97 6.82 1.81 3.27 14.99 NORDEA EMERG MRKT EQYS-ACC 2.00% 8 994-4.30-12.26 1.69 0.36 8.13 3.04 6.10 15.48 SCHRODER INT-GL EM M OP-A-A 1.97% 5 648-1.50-5.07 3.20 5.81 10.05 1.59 11.49 SEB EMERGING MARKETSFOND 1.80% 2 674-6.38-14.22 4.14 6.53 6.44 2.25 6.09 15.85 SKAGEN KON-TIKI-A 2.14% 46-1.49-9.46 3.51 0.57 8.33 4.17 8.78 14.44 SPP EMERGING MARKETS SRI 8 027-5.58-11.49 4.97 6.91 7.88 15.16 SWEDBANK ROBUR GLOB EMERG MA 1.72% 4 310-7.36-11.26 1.95 6.40 7.94-0.11 15.68 TROWE PRICE-EMKTS EQTY-I 1.07% 11 154-2.65-6.86 8.25 14.32 10.50 4.51 9.72 13.11 UBS L-EM M HI DIV USD-PA 2.24% 2 818-2.21-7.96 3.18 4.33 4.52 12.00 Snitt fonder -4.14-9.27 4.17 7.23 8.28 3.16 6.86 13.93 MSCI EM -4.06-9.87 6.37 8.75 9.33 3.95 10.80 12.00 Snitt vs index -0.08 0.60-2.20-1.51-1.05-0.79-3.93 1.93 21
Portföljinnehav September 2015 Värdepapper Antal FX Värde, SEK Vikt Region Exp % MSCI EM FUT SEP 15 434 USD Emerging markets 99.9% US T-BILL 150827 2 000 000 USD 16 590 067 9.6% Räntebärande, korta DANSKE BANK 160414 3.875% 1 600 000 USD 13 564 581 7.8% Räntebärande, långa SWEDBANK HYP 160328 1 600 000 USD 13 502 137 7.8% Räntebärande, långa SCA FINANS 150715 1 400 000 USD 11 632 510 6.7% Räntebärande, långa TIME WARNER 150715 3.15% 1 400 000 USD 11 618 458 6.7% Räntebärande, långa SV. EXP.KREDIT 170612 FRN 900 000 USD 7 484 201 4.3% Räntebärande, långa NORDEA 170404 FRN 900 000 USD 7 473 376 4.3% Räntebärande, långa VODAFONE 160219 FRN 900 000 USD 7 460 536 4.3% Räntebärande, långa GE 151109 2.25% 800 000 USD 6 676 778 3.9% Räntebärande, långa MS 160225 FRN 800 000 USD 6 670 673 3.9% Räntebärande, långa CITIGROUP 160725 FRN 800 000 USD 6 669 943 3.9% Räntebärande, långa GS 150801 3.7% 800 000 USD 6 649 206 3.8% Räntebärande, långa GLAXOSMITHKLINE 160318 800 000 USD 6 644 063 3.8% Räntebärande, långa CATERPILLAR 160216 0.7% 800 000 USD 6 642 902 3.8% Räntebärande, långa PEPSICO 160226 800 000 USD 6 641 043 3.8% Räntebärande, långa WORLD BANK 150824 0.375% 800 000 USD 6 637 759 3.8% Räntebärande, långa VOLVO TREAS 160309 FRN 800 000 USD 6 634 275 3.8% Räntebärande, långa AT&T 150815 2.5% 700 000 USD 5 817 271 3.4% Räntebärande, långa ABBVIE 151106 1.2% 700 000 USD 5 813 381 3.4% Räntebärande, långa 22
Cicero Emerging Markets Index Länder- & branschfördelning Sector Weight Country Weight Banks 18.08% China 23.13% Technology 11.29% South Korea 14.26% Oil & Gas 8.22% Taiwan 12.32% Personal & Household Goods 7.88% India 8.43% Telecommunications 7.28% South Africa 8.12% Industrial Goods & Services 7.24% Brazil 6.94% Insurance 4.85% Mexico 4.75% Basic Resources 4.37% Russia 3.62% Food & Beverage 4.13% Malaysia 3.39% Financial Services 3.55% Indonesia 2.42% Retail 3.43% Thailand 2.18% Utilities 3.32% Poland 1.50% Construction & Materials 3.02% Philippines 1.49% Automobiles & Parts 3.01% Turkey 1.43% Real Estate 2.68% Chile 1.24% Chemicals 2.28% Quatar 1.00% Health Care 2.24% Hong Kong 0.92% Media 2.22% Dubai 0.72% Travel & Leisure 0.91% Colombia 0.56% Peru 0.39% Greece 0.28% Hungary 0.23% Czeck 0.21% Egypt 0.13% 23
Förklaring daglig diff mot index Future prisar in hela marknadsrörelsen Vid stora händelser i marknaden kommer dess fulla effekt prisas in i future direkt, medan vissa delmarknader/regioner i EM index är stängda och full effekt i index syns först nästa dag. Tidpunkt för NAV-sättning NAV grundar sig på pris på future och USD/SEK kl. 15.45 (fondens avstämningstid) Index utgår från slutkurs på varje delmarknad Omräkning av index till SEK görs på USD/SEK slutkurs => Förändring av index och USDSEK efter 15.45 ger Tracking Error mot index Marknadsklimat Vid negativt marknadsklimat blir future lite billig, och vice versa. Sammantaget: Det kan skilja över 1% i utveckling mellan fonden och index på en viss enskild dag, vilket kan vara fallet vid ett givet månads- eller kvartalskifte och därigenom påverka avlästa avkastningssiffror. Detta jämnar dock ut sig över tiden. 24
UNPRI UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investments) syftar till att inkludera miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i investeringarna och har blivit en global branschstandard för ansvarsfulla investeringar. UNPRI anger sex principer som en investerare ska sträva efter att följa: Vi ska beakta miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra investeringsanalyser och placeringsbeslut. Vi ska vara aktiva ägare och införliva miljö-, samhälls- och ägarstyrningsaspekter i våra riktlinjer och i vårt arbete. Vi ska verka för en större öppenhet kring miljö- och samhällsfrågor samt ägarstyrning hos de företag som vi placerar i. Vi ska aktivt verka för att dessa principer följs i finansbranschen. Vi ska samarbeta för att följa principerna så effektivt som möjligt. Vi ska redovisa vad vi gör och hur långt vi har nått i vårt arbete med att följa principerna. 25 25