Cicero China Index Cicero Fonder AB, Mäster Samuelsgatan 1, Box 7188, 103 88 Stockholm Tel 08-440 13 80, Fax 08-440 13 88, info@cicerofonder.se www.cicerofonder.se
Disclaimer Historisk avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Det investerade beloppet kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att hela det insatta kapitalet kan återfås. Informationsbroschyr, fondbestämmelser och hel- och halvårsrapporter på svenska kan beställas kostnadsfritt från Cicero Fonder AB. Informationen går även att finna på vår hemsida (www.cicerofonder.se). Cicero Fonder AB kan hållas ansvarigt endast om ett påstående i denna presentation är vilseledande, felaktigt eller oförenligt med de relevanta delarna av fondens informationsbroschyr 2 2
Hållbara placeringar Ansvarsfulla investeringar: Vi är övertygade om att bolag som drivs långsiktigt hållbart är de bolag som kommer att gynna våra andelsägare i form av bra avkastning över tid. På Cicero Fonder använder vi hållbarhetskriterier i vårt analysarbete och har undertecknat och följer FN:s initiativ för ansvarsfulla investeringar UNPRI (United Nations Principles for Responsible Investment). Med utgångspunkt från ett antal FN-konventioner och internationella normer avstår vi från att placera i Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption. Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen exempelvis klustervapen. Etisk branschscreening: Utöver hållbarhetskriterierna i enlighet med UN PRI, avstår vi från att placera i bolag där mer än 5% av omsättningen härrör från någon av verksamhetsområdena Vapen, Tobaksprodukter, Alkohol, Spel, Pornografi och Fossila bränslen 3
Fondutbud Institutionella investerare Räntefonder Aktiefonder Indexfonder Cicero Avkastning Cicero Focus Cicero Emerging Markets Index Cicero Nordic Corporate Bond Cicero Världen Cicero China Index 4
Investeringsfilosofi Indexfonder Indexförvaltning - målsättning att generera en avkastning i nivå med index netto efter erlagd förvaltningskostnad, med en exponering som så långt möjligt speglar vald marknad/index Vår övertygelse och framgångsfaktorer Aktiemarknadsexponering via futures (snarare än aktiekorgar), vilket ger följande fördelar: Per definition en exponering mot hela index Inget behov av omviktning vid indexjusteringar eller större värdeförändringar bland de underliggande aktierna Klart lägre handelskostnader (kostnader för transaktioner, settlement och skatter) Lättare att hantera in-/utflöden genom investering i ett enda värdepapper med god likviditet Användningen av futures frigör likviditet (~90% av exponeringen), vilken kan placeras i räntepapper med låg risk och därmed ge en viss meravkastning Signum och kännetecken Full exponering mot vald marknad/index Kostnadseffektiv och flexibel förvaltning via futures Målavkastning i nivå med index efter förvaltningskostnad 5
Cicero China Index Fondprofil & inriktning Fondnamn Cicero China Index Ansvarig förvaltare Jonas Eklund (Carl Odelstierna, Oscar Sterndahlen) Fondtyp Svenskregistrerad UCITS IV-fond Handel Dagligen Fondvaluta Placeringsinriktning Fondprofil Hävstång/gearing SEK Kina, bolag med säte i "Fastlandskina" (Main China, ej Hong Kong eller Taiwan), men noterade på Hong Kong-börsen Indexfond med exponering via futures. Valutaexponering mot USD (proxy pga peg), alternativt HKD. Nej, men derivat i form av futures används löpande i förvaltningen Jämförelseindex MSCI China H NR SEK 6
Investeringsprocess Investeringsuniversum OMXPRI ~ 250 bolag Cicero Fonder Förvaltningsmodell Steg 1: Kvantitativ analys SRI branschscreening (räntepapper) Kvantitativ analys Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering indexfutures Utvärdering räntepapper Kvalitativ analys Steg 3: Portföljkonstruktion Indexfuture Portföljvikter räntepapper Portföljkonstruktion Cicero China Index 1 (aktivt) innehav 7
Steg 1: Kvantitativ screening Aktiemarknadsexponeringen sker via future. Detta frigör likvida medel som placeras i räntebärande instrument. SRI branschscreening Cicero China Index avstår att placera i räntebärande instrument från emittenter där mer än 5% av omsättningen härrör från följande verksamhetsområden: Vapen Tobaksprodukter Alkohol Spel Pornografi Fossila bränslen 8
Steg 2: Kvalitativ analys Utvärdering aktieindexfutures Utvärdering av det mest lämpade/kostnadseffektiva instrumentet Utvärdering räntepapper Eftersom aktiemarknadsexponeringen sker via future, frigörs likvida medel som placeras i räntebärande instrument utifrån följande kriterier: Räntepapper emitterade i USD (proxy pga peg), eventuellt HKD Företagspapper/statspapper Rating = Investment Grade (BBB eller högre) Löptid = normalt 1 år, snittlöptid till förfall i portföljen 6 månader Företrädesvis FRN 9
Steg 3: Portföljkonstruktion Allokering aktieindexfuture Exponering så nära 100% av fondförmögenheten som möjligt Rullning varje månad (kostnad ~10 bp/år) Portföljvikter Aktieindexfuture = 0% Marginalsäkerhet ~10%, vilken hålls i HKD. Räntepapper i USD (proxy) ~89% - i grunden de gängse UCITS-reglerna - interna riktlinjer = max 5% i enskilt innehav Kassa (SEK) < 1%, fonden fullinvesterad, dvs. endast transaktionslikviditet 10
Löpande förvaltning Daglig övervakning av fondportföljen finjusteringar till följd av eventuella in/utflöden Månadsvis portföljgenomgång Översyn räntepapper Rullning av future (månadsvis) Säljdisciplin/omprövning räntepapper (exempel): När bolaget väsentligt ökar skuldsättningen När bolagets vinsttillväxt och övriga utveckling inte motsvarar våra förväntningar Generellt svag utveckling för den bransch i vilken bolaget är verksamt När bolaget genomför förvärv/fusion som väsentligt påverkar kassa, kassaflöde och skuldsättning negativt När bolagsledningen förändras påtagligt och osäkerheten därmed ökar När värderingen av räntepapperet ej längre är attraktivt relativt andra placeringsalternativ Vem som helst kan fela, men endast den dumme framhärdar i sitt fel 11
Förvaltningsresultat 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Cicero China Index B MSCI CHINA H NR Index Övergång till HKD/USD exponering = jämförelseindex i SEK 13-11-11 13-12-11 14-01-10 14-02-09 14-03-11 14-04-10 14-05-10 14-06-09 14-07-09 14-08-08 14-09-07 14-10-07 14-11-06 14-12-06 15-01-05 15-02-04 15-03-06 15-04-05 15-05-05 15-06-04 15-07-04 15-08-03 15-09-02 15-10-02 15-11-01 15-12-01 15-12-31 16-01-30 16-02-29 16-03-30 16-04-29 16-05-29 16-06-28 16-07-28 16-08-27 16-09-26 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 3m ytd 1 år Sedan start Cicero China B Index Diff Sedan fondens start Rullande per 2016-09-30 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2013-11-11-2013- 12-31 2014 2015 Cicero China B Index Diff Kalenderår 12
Aktuell portfölj September 2016 0% 10% 20% 30% 40% Portföljvikter: Aktieexponering: Räntepapper Marginalsäkerhet Kassa Aktieindexfuture 83.1% 15.5% 1.4% 0.0% 99,7% H-shares Fut okt 2016 Banks Insurance Oil & Gas Financial Services Construction & Materials Automobiles & Parts Others Portföljvikter respektive aktieexponering Branschfördelning aktieindexfuture 0% 2% 4% 6% 8% US T-BILL 170216 US T-BILL 161013 NORDEA 170320 3.125 EKSPORTFINANS 170626 BANK MONTREAL 170130 1.95 De största innehaven (räntepapper) 13
Nyckeltal Standardavvikelse (sedan start) 24,8% Risk - jämförelseindex 24,4% KIID-risk 7 Årlig avkastning sedan start 0,25 % Sharpekvot sedan start 0,01 Sharpekvot rullande 12 m 0,30 14
Fondfakta Cicero China Index Andelsklass Fondförmögenhet, MSEK 82 A B Startdatum 2013-11-11 2013-11-11 ISIN-kod SE0005472040 SE0005504859 Bloomberg-kod CICHINA SS CICHINB SS Insättnings-, uttagsavgift NEJ NEJ Fast årlig förvaltningsavgift 0,80% 0,40% Rörlig prestationsbaserad avgift NEJ NEJ Minsta startinvestering, SEK 500 1 000 000 Utdelning (återinvesteras) NEJ NEJ Bryttidpunkt för orderläggning Förvaringsinstitut 07.30 varje handelsdag SEB 15
Månadsvis avkastning 20% 15% 10% 5% -5% -10% -15% -20% nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 jul-14 aug-14 sep-14 okt-14 nov-14 dec-14 jan-15 feb-15 mar-15 apr-15 maj-15 jun-15 jul-15 aug-15 sep-15 okt-15 nov-15 dec-15 jan-16 feb-16 mar-16 apr-16 maj-16 jun-16 jul-16 aug-16 sep-16 Cicero China B Index Diff 16
Avkastning utvalda aktiva Kinafonder September 2016 KINA Fee AUM 1 m 3 m ytd 1 YR 3 y/y 5 y/y 10 y/y vol Upd BLACKROCK CHINA FUND-A2 USD CARNEGIE ASIA EAST CAP LX-EMERG ASIA FD-A FIDELITY FUND-CHINA FC-A USD FRANK TEMP INV CHINA FD-AACC INVESCO GRTER CHINA EQTY-A JPM GREATER CHINA-A MATTHEWS CHINA FUND-INV NORDEA CHINA FUND-ACC SCHRODER INT-GREAT CHINA-AAC SWEDBANK ROBUR KINAFOND UBS L EQ-CHINA OPP USD-P Snitt fonder 1.72 14.25 11.99 18.37 15.74 14.98 10.70 22.93 MSCI CHINA Snitt vs index 17
Portföljinnehav September 2016 Värdepapper Antal FX Värde, SEK Vikt Region Exp % 99.7% 7.3% 6.3% 5.3% 4.3% 4.2% 4.2% 4.0% 3.7% 3.3% 3.3% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 2.9% 2.7% 2.6% 18