Inflation och räntehöjningar på gång i USA. Men Riksbanken kommer krävas på mer

Transkript

1 Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 april 2016 Konjunktur och marknad: Inflation och räntehöjningar på gång i USA Sverige ökad konkurrenskraft med låga löneavtal Både sysselsättning och arbetslöshet utvecklas bra och med en fortsatt stimulerande ekonomisk politik ser vi fortsatt ljust på konjunkturen. Trots ett kraftigt ökat byggande ser vi dock att problemen på bostadsmarknaden kvarstår. Vi bedömer dessutom att möjligheten att ytterligare öka byggandet är relativt liten, främst på grund av att vi redan använder större delen av alla tillgängliga resurser. Regeringens samtal med allianspartierna verkar inte heller leda till några omvälvande reformer på den svenska bostadsmarknaden. Vi ser därför risk att bostadspriserna fortsätter att stiga, vilket innebär en fortsatt stigande skuldsättning. Lönerörelsen är i slutsfasen och i skrivande stund har flera avtal efter industriavtalet, som landade på 2,2 procent, slutits. Samtliga avtal ligger på samma nivå som industriavtalet. Risken för en långvarig konflikt bedömer vi som relativt låg, och vår bedömning är att avtalen kommer landa på drygt två procent. Utöver den låga inflationen ser vi få hot mot konjunkturen de närmsta åren. Men Riksbanken kommer krävas på mer Även om Riksbankens inflationsprognoser varit bättre den senaste tiden ser vi fortfarande en risk att deras prognos är för hög på lite längre sikt. Med fortsatta stimulanser från ECB tror vi därför att Riksbanken måste fortsätta utöka stimulansen ytterligare något för att förhindra en kraftig förstärkning av kronan. Vi tror att en förlängning av köpen av statsobligationer ligger närmare till hands än en räntesänkning. Sannolikheten för valutainterventioner har minskat men vi tror att Riksbanken är känslig för valutarörelser och att man inte helt ska avfärda möjligheten. Den svenska inflationen är fortfarande den sista pusselbiten i konjunkturen, och vi tror att Riksbanken nu är på god väg att äntligen lyckas. Den negativa realräntan kommer till slut att skapa ett inhemskt kostnadstryck. Eurozonen bättre än många tror Avtagande finansoro med mer stimulans borgar för stark inhemsk konjunktur Oron på finansmarknaderna samt en svagare exportmarknad innebär att eurozonens tillväxtutsikter ser något sämre ut nu jämfört med vid årets början. Vi tror dock att den inhemska ekonomin utvecklas bättre än vad många bedömare räknar med. Till exempel anger svenska exportbolag att den region där utsikterna för försäljning ökar mest är just eurozonen. Och både företag och hushåll spenderar betydligt mer än tidigare på till exempel fordon. Vår bedömning är att BNP i eurozonen växer med drygt 1,5 procent ECB ger konjunkturen luft under vingarna Finansoron har minskat väsentligt och marknadsräntorna ligger nu betydligt lägre än vid årets början. Att ECB lanserade ett kraftigt stimulanspaket har bidragit men det finns också en tveksamhet i marknaden kring både tillväxt och inflationsutsikter i eurozonen vilket skapar avtryck på räntemarknaden. Vi tror att ECB kommer att avvakta med ytterligare åtgärder tills man ser om bankerna visar intresse för det nya låneprogrammet. Med realräntor på lägre nivåer än tidigare, tror vi att både hushåll och företag kommer att öka konsumtion och investeringar och att till växten därmed kommer att förbättras kommande år. Fortsättning sid 2 UTVECKLING FEBRUARI MARS Räntor Svensk lång 0,75% 10-årig statsobligation Under månaden +2 punkter Hittills i år 24 punkter Svensk kort 0,61% 90 dgr statsskuldväxel Under månaden -8 punkter Hittills i år 15 punkter Valutor USD/SEK 8,14 45 öre Hittills i år -29 öre EUR/SEK 9,24 10 öre Hittills i år +8 öre 100 JPY/SEK 7, öre Hittills i år +29 öre EUR/USD 1,14 +6 cent Hittills i år 6 cent GBP/SEK 11,57 42 öre Hittills i år 91 öre Aktier Utvecklingen anges i lokal valuta Stockholm +0,6% OMXS, Hittills i år -4,7% London +0,8% FTSE, Hittills i år 1,5% New York +7,7% Dow Jones, Hittills i år +2,1% Nasdaq +7,8% Nasdaq, Hittills i år -1,9% Tokyo 0% Topix, Hittills i år 15,9% Källa: Macrobond

2 USA både inflation och räntehöjningar på väg Hushållens konsumtion något svagare än väntat Vår tes om att amerikanska hushåll kommer öka sin konsumtion, främst drivet av en stark arbetsmarknad och lågt oljepris, har hittills inte bekräftats av data. Vi tycker dock att det är för tidigt att byta fot helt och hållet men inser att risken för en nedrevidering av privatkonsumtionen har ökat. Det är framförallt detaljhandeln som ökat i något långsammare takt än vi förväntat oss, dessutom bör det varma vädret sänka energikonsumtionen under första kvartalet, vilket leder till svagare siffror. Med en stigande löneökningstakt och fortsatt förbättring av arbetsmarknaden tror vi dock fortfarande på en högre konsumtionstillväxt än förra året, och vi räknar med en ordentlig återhämtning under andra kvartalet. Inflationen ökar snabbare, vi tror inte det är tillfälligt Inflationen i USA har ökat något snabbare än väntat och vi tror inte att den starka dollarn kommer att fortsätta tynga inflationen framöver. Istället ser vi det ökande lönetrycket som en indikation på ett stigande kostnadstryck som snarare kommer att lyfta inflationen ytterligare framöver. Vid mötet i mars reviderade FED ner både inflation och ränteprognoser. Enligt prognosen kommer styrräntan nu att höjas två gånger under 2016 och fyra gånger under Vår bedömning är att risken för en snabbare höjningstakt är betydligt större än en långsammare takt. Kina finanspolitiken är en nyckelfaktor för tillväxt och förtroende I Kina verkar ekonomin fortfarande utvecklas enligt förväntan. I likhet med vår tidigare bedömning utökas nu penning- och finanspolitiska stimulanser. Dessa åtgärder är i vår mening en nyckelfaktor både för att överbrygga övergången från en exportdriven till en konsumtionsbaserad tillväxt och för att mildra den konjunkturella avmattningen. Fortsatt fokus framöver kommer att vara på hur den politiska ledningen hanterar omställningen av ekonomin. Anna Öster, chefekonom anna.oster@lansforsakringar.se AKTUELLT Våra bankräntor (%) Privat Ränta Sparkonto 0,00 Privatkonto 0,00 Aktielikvidkonto 0,10 Fasträntekonto 3 mån 0,35 Fasträntekonto 6 mån 0,50 Fasträntekonto 1 år 0,35 Fasträntekonto 2 år 0,45 Fasträntekonto 5 år 1,05 Företag Ränta Placeringskonto Företag 0,00 Rörelsekonto Lantbruk 0,00 Placeringskonto Lantbruk 0,00 Skogskonto 1,00 (beskattningsår efter 2004) Våra boräntor (%) På vår webbplats hittar du alltid senaste nytt för din ekonomi, läget på finansmarknaderna och om fonderna i vårt utbud. Läs mer på lansforsakringar.se/aktuellt Bindningstid Ränta Rörlig ränta 3 mån 1,97 1 år 2,01 2 år 2,03 3 år 2,05 4 år 2,33 5 år 2,45 7 år 3,03 10 år 3,50 STRUKTURERADE PLACERINGAR PLACERINGSFÖRSLAG FONDER FASTRÄNTEKONTO Aktuella strukturerade placeringar hos. Läs mer på lansforsakringar.se/kapitalskydd. Ta del av våra spar och placeringsförslag för fondsparande enkla, bekväma och aktiva förslag. Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Fasträntekonto är en säker sparform där du vet hur mycket du får efter periodens slut. Se aktuella räntor på lansforsakringar.se

3 Aktier, räntor, valuta och bostad Våra prognoser på 12 månaders sikt Aktier Svenska korta räntor Svenska långa räntor Återhämtning efter svag inledning på börsåret Aktiemarknaderna har under mars månad återhämtat sig efter en svag start på börsåret som förstärktes av fallande råvarupriser och en ökad oro för en global recession. Under månaden har råvarupriserna stabiliserats och återhämtat sig. ECB levererade också mer kraftfulla åtgärder än förväntat samtidigt som FED har intagit en försiktigare hållning till kommande räntehöjningar. Japan fortsätter samtidigt med sin kraftigt expansiva penningpolitik. Sammantaget har detta haft en positiv effekt på aktiemarknaderna och många börser har stigit rejält sedan botten i februari. Den negativa trenden med nedjusteringar av bolagens vinstförväntningar har fortsatt under de senaste kvartalen. Börsvärdering och förväntad vinsttillväxt ger därmed inte stöd för någon större börsuppgång från nuvarande kursnivåer. Riskindikatorer har gått från att signalera köpläge till att signalera viss försiktighet på kort sikt givet den snabba kursuppgången De låga räntenivåerna gör att aktier relativt ränteplaceringar ändå framstår som rimligt attraktiva vilket bör fortsätta att hålla kurserna på dagens nivåer, trots låga vinsförväntningar. Vi bedömer dock att uppgångspotentialen för aktier är begränsad framöver. Vi får vänja oss vid en lägre normal avkastning än tidigare. Den långsiktiga osäkerheten kring global tillväxt, vinstutveckling och centralbankspolitik väntas bestå, vilket kan ge fortsatt stora marknadssvängningar. De korta marknadsräntorna har sjunkigt något efter att Riksbanken sänkte styrräntan till -0,5 procent i februari och meddelade att de höll dörren öppen för ytterligare åtgärder. Utvecklingen för de korta marknadsräntorna drivs i dagsläget främst av penningpolitiska förväntningar i och med att de korta marknadsräntorna är förankrade med Riksbankens reporänta. Att Riksbanken för en såpass expansiv politik i en period när svensk ekonomi utvecklas väl beror på svag inflationsutveckling i förhållande till målet om 2 procent. För att få upp inflationen på kort sikt krävs det att kronan inte stärks för snabbt och därför måste Riksbanken hålla jämna steg med räntepolitiken som bedrivs av centralbankerna i omvärlden. Under mars månad har både den europeiska centralbanken, ECB, och den amerikanska centralbanken, Fed, lämnat penningpolitiska besked. ECB annonserade en mer expansiv penningpolitik än förväntat och Fed reviderade ner sin ränteprognos. Enligt den senaste prognosen kommer den amerikanska styrräntan nu höjas två gånger under Oro för den globala tillväxten präglade inledningen av året och långa statsobligationsräntor föll kraftigt som följd. Den osäkerhet som rådde på de finansiella marknaderna gjorde att investerare sökte sig till säkrare alternativ som statsobligationsräntor. Såväl de svenska som tyska långa marknadsräntorna är fortfarande på väldigt låga nivåer. Den stabilisering som nu har skett på de finansiella marknaderna, sedan mitten av februari, bedömer vi som tillräcklig för att räntor sannolikt bör stiga ifrån dessa nivåer i det kortare perspektivet. Däremot kommer ett fortsatt lågt inflationstryck globalt och den kraftigt expansiva centralbankspolitiken att innebära låga långa räntor ur ett historiskt perspektiv under en lång period. En fortsatt låg löpande avkastning i statsobligationer ger därför ett litet skydd för risken om räntorna stiger på längre sikt. Vi anser att investeringar i bostadsobligationer mellan 2 till 5 års löptid är mer attraktiva i dagens miljö, då avkastningskurvan är som brantast i dessa segment. Investeringar i företagsskrediter är ett annat sätt att erhålla högre löpande avkastning än statsobligationer. Svenska börsen och världsindex (i SEK) Räntor SPARUTSIKTER VIA E-POST Apr 2014 Jun 2015 Sep 2015 Mars 2016 Svenska börsen Världsindex (inkl utdelning) Svensk lång ränta Svensk kort ränta Fler nyheter kring privatekonomi och läget på finansmarknaderna hittar du på lansforsakringar.se/aktuellt. Där kan du även anmäla dig till en e-postprenumeration av Sparutsikter. Svenska kronan Den senaste månaden har svenska kronan stärkts både mot euron och mot den amerikanska dollarn. Orsaken till den starkare kronan mot euron är att tillväxtutsikterna för svensk ekonomi bedöms fortsatt ligga klart över nivån i euroländerna. Riksbanken väntas i närtid vara angelägen om att kronan inte stärks för mycket, särskilt mot euron. Dock tror vi att sannolikheten för valutainterventioner minskat på grund av att inflationen redan utvecklas i rätt riktning och att den starka konjunkturutvecklingen talar för en ytterligare tilltagande inhemskt genererad inflation. I ett första steg tror vi istället att Riksbanken skulle annonsera förlängda eller utökade köp av statsobligationer. Vi tror även att ytterligare räntesänkningar kan bli aktuellt vid en alltför stark krona. För varje inflationsutfall som styrker Riksbankens vy om en stigande underliggande inflation minskar betydelsen av kronan och därmed även risken för valutainterventioner. Den amerikanska dollarn försvagades relativt kraftigt efter den amerikanska centralbankens besked om att de reviderade ned prognosen från fyra till två räntehöjningar under Detta gjordes mot bakgrund av oron på de finansiella marknaderna och de låga inflationsförväntningarna. Beskedet överraskade marknaderna då den amerikanska ekonomin de senaste månaderna visat motsatta tecken, det vill säga tecken på stabilisering och stigande inflationen. En orsak Valuta Euro/SEK USD/SEK till den amerikanska centralbankens återhållsamhet är troligtvis att de inte vill att dollarn ska stärkas alltför mycket. En svagare dollar lättar även något på trycket för tillväxtmarknadsländerna och framför allt Kina som med sin koppling till dollarn inte gynnas när Yuanen blir för stark mot omvärlden. Centralbankernas agerande visar att få länder i världen vill se sin valuta stärkas för mycket i den låginflationsmiljö vi befinner oss i. Detta gör att räntorna hålls kvar på låga nivåer. Bostad I mars klubbades det nya amorteringskravet av Riksdagen. Detaljerna kring detta ska vara klart den första maj i år och börjar gälla för nya bolån eller utökade bolån från 1 juni. Sannolikt kommer det utformas ungefär som det förra förslaget, att nya bolån med belåningsgrad över 70 procent ska amorteras med 2 procent och bolån med belåningsgrad mellan 50 och 70 procent amorteras med 1 procent av skulden per år. Amorteringsfrihet ska gälla för bolåntagare som köper nyproducera bostad under de fem första åren. Dessutom att man kan få amorteringsfrihet under en kortare period vid exempelvis sjukdom, skilsmässa och dödsfall. Tilläggslån för renovering av bostaden ska amorteras ned under en tioårsperiod och inte sammanräknas med hela bolånet som det tidigare förslaget var. Utformningen av alla regler vet vi första maj. Som bolåntagare är det viktigt att förbereda sig på att bolån kommer att bli dyrare så småningom. Räntenivån är låg och ligger nära botten och förändring av regler innebär sannolikt högre utgifter. Räkna gärna på vad olika scenarier innebär för din hushållsekonomi, spara eventuellt extra. För den försiktiga bolånetagaren är det klokt att fundera på om det snart är dags att binda en del av lånet på längre bindningstid.

4 Spar- och placeringsförslag Aktiva placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk Aktiv Defensiv (Mycket låg risk) Aktiv Stabil (Låg risk) Aktiv (Medelrisk) 35% JPM Emerging Market Small Cap Life 35% Företagsobligation Norden BlueBay Investment Grade Bond Strategisk ränta Life 30% Företagsobligation Norden Strategisk Ränta Företagsobligation Norden Aktiv (Hög risk) Aktiv Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag (%) JPM Emerging Market Small Cap BlackRock European 35% Life BlackRock European 40% 1 månad Hittills i år Aktiv Defensiv 0,4 0,8 Aktiv Stabil 0,1 1,6 Aktiv 0,1 3,0 Aktiv 0,2 4,0 Aktiv Potential 0,4 4,4 SEB Hållbarhetsfond JPM Emerging Market Small Cap Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Snabba enkla sparförslaget Risk Sparhorisont 0-1 år 1-3 år 3-5 år 5-10 år Över 10 år Låg Kontosparande Defensiv Stabil Medel Kontosparande Stabil Stabil Hög Stabil Stabil Potential Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag

5 Spar- och placeringsförslag Bekväma placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk Bekväm Defensiv (Mycket låg risk) Bekväm Stabil (Låg risk) Bekväm (Medelrisk) Life Strategisk Ränta 30% Enter Return A 5% Fidelity Focus Fund Strategisk ränta 40% Fidelity Focus Fund BlackRock Dynamic Diversified Growth Enter Return A Bekväm (Hög risk) Bekväm Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag (%) Fidelity Focus Fund Kort Räntefond Kort Räntefond 8% Fidelity Focus Fund 35% SEB Hållbarhetsfond 27% 1 månad Hittills i år Bekväm Defensiv 0,1 1,4 Bekväm Stabil 0,1 2,1 Bekväm 0,0 3,6 Bekväm 0,3 4,2 Bekväm Potential 0,3 4,2 Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Placeringsförslag med strukturerade placeringar och fonder Defensiv Stabil Defensiv 100% a storbolag 30% Stabil 70% Sverige 65% a storbolag Potential Sverige a storbolag 65% Sverige a storbolag (strukturerad Potential 80%

6 s fondutbud s fonder (SEK) Fondnamn Morningstars rating Avkastning, % 1 månad år 5 år Fondnamn Asienfond *** 101,12 5,9 2,9 20,6 15,9 90,86 0,5 3,3 Defensiv 95,58 0,2 1,6 Potential 88,62 1,6 4,9 Stabil 93,63 0,5 2,2 90,51 1,1 3,9 Bekväm Pension 115,39 2,7 2,0 Europa Aktiv *** 365,51 2,1 4,8 38,6 42,6 Europa Index *** 149,41 1,4 7,0 33,8 39,9 Fastighetsfond 2847,80 2,2 0,9 93,5 110,5 Företagsobligation Norden 101,31 1,7 1,0 Aktiv *** 294,16 4,3 2,0 33,1 50,9 Index 144,39 0,8 5,0 Strategisk Ränta 70,60 0,6 1,3 2,3 3,2 Japanfond *** 77,69 0,3 10,6 33,0 47,4 101,42 0,0 0,0 Kort Räntefond *** 104,63 0,0 0,1 1,4 5,2 Lång Räntefond *** 159,60 0,0 1,6 8,5 20,3 Pension **** 166,24 0,8 2,0 24,9 40,6 Pension **** 169,12 0,9 2,0 26,9 41,3 Pension ***** 177,19 1,1 3,0 34,3 48,6 Pension ***** 187,62 1,5 4,4 38,8 54,9 Pension **** 184,52 1,5 4,6 38,5 54,3 Pension **** 97,22 1,6 4,6 38,4 54,2 Pension ***** 97,02 1,6 4,6 38,3 54,3 Pension **** 114,95 1,5 4,6 37,9 53,6 Småbolag Sverige *** 610,08 3,2 3,6 85,5 79,3 Sverige & Världen *** 31,95 2,2 4,4 32,6 45,2 **** 1177,05 3,6 3,4 44,1 56,3 Sverige Index *** 236,19 1,9 3,8 33,0 46,1 marknad Aktiv ** 235,84 6,1 1,4 1,2 6,7 marknad Index 98,33 7,4 1,9 Trygghetsfond ** 310,41 2,8 0,4 17,1 31,2 USA Aktiv **** 252,63 0,3 6,2 64,0 107,3 USA Index **** 236,86 0,4 3,7 69,1 112,5 Alla fonder i rekommenderade utbudet är tillgängliga hos via direktsparande, IPS och fondförsäkring om inget annat anges. 1) Fonden tillgänglig endast via fondförsäkringar 2) Fonden tillgänglig för premiepension, individuellt pensionssparande (IPS), investeringssparkonto (ISK), vissa avtalspensioner och direktsparande. Ej valbar i Friplan, Privat Pensionsförsäkring och Kapitalförsäkring. Externa fonder (SEK) Morningstars rating Andelskurs Andelskurs Avkastning, % 1 månad år 5 år Alfred Berg Ryssland **** 309,28 7,1 8,1 11,3 31,7 BlackRock Dynamic Diversified Growth ** 113,78 0,3 2,3 5,3 BlackRock Emerging Europe A *** 729,80 7,0 4,0 5,9 24,2 BlackRock European A *** 953,18 0,8 7,3 32,8 41,1 BlackRock Latin America Fund A2 ** 418,06 11,6 12,1 21,8 33,1 BlackRock World Mining A2 USD ** 202,59 4,0 17,0 38,7 62,5 BlueBay Emerging Market Select Bond Fund 1100,39 5,0 4,6 15,1 0,9 BlueBay Investment Grade Bond Fund 1528,06 0,6 0,6 7,5 26,0 BNP Paribas Equity World Aqua 1364,23 3,6 0,5 55,2 Catella Hedgefond 165,17 0,7 3,1 15,8 21,5 Catella Reavinstfond *** 366,59 2,2 5,3 35,6 44,8 Deutsche Invest Infrastructure *** 1182,55 1,7 2,9 42,5 39,6 Didner & Gerge Aktiefond ***** 2172,66 1,9 0,8 49,3 77,9 DNB Renewable Energy ** 827,79 5,3 7,5 41,0 8,9 East Capital Rysslandsfonden ** 767,38 9,6 8,3 33,1 49,8 East Capital Östeuropafonden *** 28,10 9,7 7,9 17,1 35,8 Enter Pension 1202,49 1,3 3,7 Enter Return *** 1114,76 0,0 0,1 3,7 14,8 Fidelity America Fund **** 72,41 1,5 4,6 76,2 116,1 Fidelity Asian Special Situations ***** 290,79 4,7 2,0 37,2 39,7 Fidelity China Focus Fund **** 395,93 4,3 8,3 48,1 37,5 Fidelity EMEA Fund **** 99,31 6,9 2,3 11,8 9,8 Fidelity European Dynamic Growth Fund **** 414,88 0,3 4,6 46,9 76,5 Fidelity Focus Fund *** 416,04 0,1 5,9 45,4 64,7 Fidelity Health Care Fund *** 206,47 4,4 11,4 73,5 124,6 Fidelity India Focus Fund *** 282,92 5,9 7,3 56,1 31,6 FIM BRIC+ *** 99,22 4,5 6,1 4,1 17,7 GAM Star China Equity USD *** 164,97 2,8 14,4 38,8 33,4 JPM Africa Equity A AccUSD *** 70,77 7,0 0,2 4,8 2,8 JPM Emerging Market Small Cap 93,88 4,6 1,5 31,9 29,9 JPM US Small Cap Growth *** 148,03 0,8 13,7 35,3 51,0 Lannebo Mixfond **** 19,99 2,0 3,4 34,9 44,2 Lannebo Pension 121,87 0,2 5,0 Lannebo Småbolag ***** 73,73 4,0 1,1 100,5 110,1 Lannebo Sverige **** 28,67 2,2 1,4 54,5 58,7 Lynx Dynamic 1 128,80 1,5 4,4 29,2 32,4 Macquarie Asia New Stars ***** 186,12 2,2 10,9 46,9 Neuberger Berman High Yield Bond Fund 119,92 2,9 2,8 1,5 Parvest Environment EUR **** 1415,17 2,6 1,9 40,4 49,9 PIMCO Investment Grade 10,93 2,0 2,7 7,8 SEB Asset Selection SEK Lux 174,97 2,8 3,2 18,3 25,8 SEB Europafond Småbolag ***** 58,62 2,6 7,8 94,0 107,8 **** 13,53 0,1 0,4 51,5 77,4 SEB Nordenfond *** 22,21 0,3 5,0 53,9 51,0 SKAGEN SEK *** 1315,31 1,6 5,7 30,2 38,6 Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Sparande i fonder innebär alltid en risk. Fonder kan såväl öka som minska i värde. Det beror bland annat på utvecklingen på världens börser, ränteutvecklingen och på förändringar i valutakurser. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Faktablad för fonderna finns att tillgå på ditt lokala länsförsäkringsbolag, hos din försäkringsmäklare eller på lansforsakringar.se. Ansvarig utgivare: Anna Öster, anna.oster@lansforsakringar.se Redaktör: Louise Fredholm Allansson, louise.fredholmallansson@lansforsakringar.se Prenumerera på Sparutsikter via e-post Skaffa en kostnadsfri e-postprenumeration av s finansiella nyhetsbrev Sparutsikter genom att fylla i din e-postadress på lansforsakringar.se/sparutsikter LF utg 52 Sitrus lansforsakringar.se