Månadsrapport september 2011

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "Månadsrapport september 2011"

Transkript

1 Månadsrapport september 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar sig till kunder som är högaktiva i sina placeringar. Fördelning aktier & räntor Swedbank fortsätter att undervikta aktier i september med fortsatt försvagning i likviditet och konjunktur som främsta argument. De breda börsnedgångarna under det senaste kvartalet kan lämna utrymme för kortare rallyn i aktier. Trots detta underviktar vi aktier med stöd av allokeringsmodellens fyra hörnpelare. Räntor 55% (+5%) Aktier 45% (-5%) Sverige 16% (0%) Trender & Makroekonomi Europa 3% (-5%) USA 13% (+5%) Asien 8% (0%) Tillväxtmarknader 5% (0%) USA Tillförsikten minskar bland hushåll och företag Tillfälliga effekter klingar av Europa och Sverige Grekiska räntor på 45 procent Kreditkrisen påverkar konsumtion och investeringsvilja Japan Ny premiärminister kan komma att höja skatter Tillväxtmarknader Positiva, men inte starka, signaler från Asien Produktförslag Aktieplaceringar Swedbank Robur Sverigefond Swedbank Robur Indexfond Europa Swedbank Robur Amerikafond Fidelity Japan Advantage Swedbank Robur Access Emerging Markets Ränteplaceringar Fasträntekonto med olika löptider SPAX Nordeuropa BAS SPAX Räntefonder Tillväxtländer BAS Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total Ränte- och Valutautveckling Kronan har under augusti varit relativt stabil mot euron trots omfattande volatilitet i de finansiella marknaderna. Vi förväntar oss en relativt neutral effekt för kronan om vårt huvudscenario med oförändrad reporänta och en höjning framåt årsskiftet realiseras. Ränteprognoser Sveriges reporänta 2,00 2,00 2,25 2,50 2 år 1,42 2,0 2,4 2,5 10 år 2,02 2,6 2,9 3,0 Stibor 3 mån 2,58 2,6 2,8 3,1 Stibor 6 mån 2,61 2,7 2,9 3,0 Boränteprognos 3 mån 4,20 4,22 4,42 4,72 2 år 4,09 4,67 5,07 5,17 5 år 4,39 4,97 5,27 5,37 10 år 4,88 5,46 5,76 5,86 Vår EUR/SEK-prognos på tre månaders sikt är 9,10. Osäkerheten i prognosen är dock större än normalt med tanke på det instabila läget på finansmarknaderna och de svårbedömda konjunkturutsikterna. Valutaprognoser USD/SEK EUR/SEK

2 Analys Trender & Makroekonomi Under augusti har finansmarknadens oro för en sämre ekonomisk utveckling och för hur euroområdets framtid ska se ut förstärkts ytterligare. Turbulenta finansmarknader och politisk osäkerhet hämmar tillväxten genom försvagad konsumtions- och investeringsvilja. USA Tillförsikten minskar bland hushåll och företag Tillfälliga effekter klingar av I USA har huspriserna fortsatt att falla samtidigt som företagens och hushållens tillförsikt har fått sig en rejäl knäck. Inköpschefsindex, liksom index som mäter hushållens förtroende, har dalat snabbt. Det dåliga inrikespolitiska klimatet i augusti har säkert bidragit, men även den oroliga börsutvecklingen med kopplingar till utvecklingen i Europa och till bankernas situation, lär ha spelat in. Den ökade pessimismen kan i värsta fall minska produktion, konsumtion och investeringar. Det återstår dock att se hur företagen och hushållen i realiteten agerar. Bankerna rapporterar om ökande efterfråga på konsumtions- och företagslån. Amerikanska hushåll kan dessutom dra nytta av lägre långa boräntor och lägga om sina lån till mer fördelaktig ränta. Bilförsäljningen var bättre i augusti i takt med att utbudet från japansk bilindustri kommit tillbaka. Effekten av den tidigare uppgången av bensinpriset blir därmed allt mindre. Bensinnotan tränger inte längre undan en större del av hushållens konsumtion av övriga varor och tjänster som varit fallet tidigare i år. Sammantaget väntas tillväxten de närmaste månaderna bli något svagare än förutsett, men det är ändå troligt att konjunktursignalerna börjar förbättras mot slutet av året. Europa Grekiska räntor på 45 procent Kreditkrisen påverkar konsumtion och investeringsvilja Skuldkrisen forsätter. Finlands krav på säkerheter i utbyte mot lånegarantier för Grekland har ökat investerarnas kritiska inställning till det senaste stödpaketet. Avkastningen på två-åriga grekiska statsobligationer har stigit till över 45 procent och bankerna i Europa har fått betala en allt högre premie för att finansiera sig på obligationsmarknaderna. Den europeiska centralbankens (ECB) beslut att köpa statsobligationer har lugnat marknaderna och inte minst motverkat den stigande trenden i spanska och italienska räntor. Det finns dock motsättningar inom ECB kring denna åtgärd och det är inte klart hur ECB kommer att agera framöver. På sikt behöver förtroendet för finanspolitiken stärkas då centralbankens köp av statsobligationer har ett pris sett i ett längre perspektiv, nämligen ECB:s egen trovärdighet. Det är heller inte klart hur det blir med EFSF:s (stödfond) utökade befogenheter att köpa statspapper med mera. Dessa behöver godkännande av berörda parlament och i Tyskland ska EFSF:s förenlighet med grundlagen prövas. När och om EFSF:s befogenheter breddas som tänkt återstår ändå frågan om hur de finansiella musklerna ska räcka till för att hantera en misstro mot Spanien och Italien från investerare. Tillväxten i euroområdet var upp 0,2 procent under våren och de sista företagsenkäterna pekar på en svag utveckling även under hösten. Precis som tidigare är södra Europa det svagaste området, men Tyskland har också visat måttlig konjunktur de senaste månaderna. Skuldkrisen dämpar konsumtion och investeringsvilja på hela kontinenten. ECB har ökat likviditeten i systemet och korta räntor ligger idag väl under reporäntan på 1,5 procent. Det är sannolikt att ECB avvaktar med att höja styrräntan i oktober. Sverige Svagare global konjunktur slår mot svenska företag Företagsförtroendet inom alla branscher och även hos hushållen har blivit mindre optimistiskt. Tillväxten höll uppe väl det första halvåret, men bromsar nu in. Inom detaljhandeln går livsmedelsoch klädförsäljningen svagt. Sällanköpsvaror har dock sett en stark försäljning. Arbetslösheten ligger på 7,4 procent och arbetsmarknaden stärks långsamt. Nya lediga jobb ligger på höga nivåer och särskilt byggföretagen har svårt att hitta rätt kompetens. Inflationstakten är hög, men kommer att falla tillbaka det närmaste året. Riskerna som härrör från skuldkrisen i andra länder bidrar också till att Riksbanken kommer att gå långsammare fram med sina räntehöjningar. Japan Ny premiärminister kan komma att höja skatter Japans ekonomi fortsätter att växa. Återhämtningen från jordbävningen var starkast under maj och juni, men har fortsatt även de senaste månaderna. Lagernivån i industrin är låg och konsumtionen har stigit mer än väntat, vilket 2

3 pekar på behov att producera mer under hösten. Det finns emellertid ett par moln på horisonten. Den nya premiärministern, Yoshihiko Noda, har i sitt tidigare jobb som finansminister talat för en momshöjning som kan trycka ner konsumtionen kraftigt. Den andra risken är yenen, som har förstärks med över 10 procent mot dollarn det senaste året. Tillväxtmarknader Positiva, men inte starka, signaler från Asien Värdering Aktier blir mycket billigare denna månad, speciellt jämfört med realräntor. Vår modell påverkas däremot inte av detta. Makroallokering Utslaget i konjunkturmodellen försvagas till följd av nedrevideringar av konjunkturutsikterna kommande kvartal. 2 1,5 Konjunkturstatistiken i Kina visar att ekonomin växer stadigt och indikatorer i andra delar av Asien visar också på tillväxt. Dock är uppgången inte stark och de positiva signalerna kommer inte från alla sektorer och länder. Vi har till exempel sett ett starkare Korea, men ett svagare Taiwan. 1 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 Marknadsklimat Likviditet Värdering Makroallokering Fördelning Aktier & Räntor Swedbank fortsätter att undervikta aktier i september med fortsatt försvagning i likviditet och konjunktur som främsta argument. De breda börsnedgångarna under det senaste kvartalet kan lämna utrymme för kortare rallyn i aktier. Trots detta underviktar vi aktier med stöd av allokeringsmodellens fyra hörnpelare. Tillgångsfördelning Normalvikt Aktuell vikt låg* Aktuell vikt hög Aktier 50% 45% 45% Räntor 50% 55% 55% Tillgångsfördelningen visar hur aktier och räntor är viktade i modellportföljen och kundportföljen för låg- respektive högaktiva kunder. * Vikten för lågaktiva kunder ligger till grund för Swedbank Roburs Mixfonder. Marknadsklimat Vinstrevideringarna fortsätter att försvagas. Detta kan tillskrivas både en sämre rapportsäsong för andra kvartalet och vikande prognoser för den allmänna ekonomiska utvecklingen framöver.trots tydliga räntefall världen över fortsätter även räntemomentum att vara negativt för september. Till följd av svagare börser kvarstår prisrörelserna negativt för aktier även denna månad Likviditet I september ser vi ytterligare försvagning i likviditetsflödet. En orsak till detta är att den japanska centralbanken börjar ta tillbaka de kraftfulla likviditetsinjektionerna som sattes in för att ge stöd åt ekonomin efter jordbävningen i mars. Vi argumenterade då att den ökade likviditeten mer var till för den reala ekonomin än den finansiella. Argumenten gäller även åt andra hållet och vi är försiktiga med att tolka det svagare likviditetsflödet som ytterligare negativt för aktier i september. Swedbanks bedömning av tillgångsfördelning görs utifrån variabler: marknadsklimat, likviditet, värdering och markroallokering på en skala från -2 till + 2 Aktier Fördelning regioner Den här månaden är portföljen för lågaktiva kunder neutral i fördelningen mellan regioner. För högaktiva kunder väljer vi att övervikta USA och undervikta Europa. USA har bra marknadsklimat medan Europa har dålig likviditet och dåligt marknadsklimat. Modellportföljen förblir neutral mellan små och stora bolag då kreditrisken har ökat under månaden samtidigt med en nedgång i OECD:s ledande indikatorer. Detta sammantaget gör vår modell neutralt inställd till storlek. Även om likviditetsflödet fortsätter att mattas av är det inte tillräckligt för att ge utslag åt tillväxtbolag. Därför förblir modellportföljen neutral även mellan tillväxt- och värdebolag i september Regionfördelning för aktiemarknaden Aktuell vikt låg ** Aktuell vikt hög* Sverige 16% (0%) 16% ( 0%) Europa 8% (0%) 3% (-5%) USA 8% (0%) 13% (+5%) Asien 8% (0%) 8% (0%) Tillväxtmarknader 5% (0%) 5% (0%) Swedbanks regionfördelning fördelas på fem regioner - Sverige, Europa, USA, Asien samt Tillväxmarknader. * Aktuell vikt i resp. region både på hur aktier och regioner är viktade. En region kan vara överviktad på grund av en övervikt i aktier utan att regionen i sig är överviktad ** Ligger till grund för Swedbank Roburs Mixfonder 3

4 Marknadsklimat USA:s marknadsklimat förstärks som ett kvitto på att rapportsäsongen var betydligt starkare än i Europa. Likviditet Japan förlorar topplatsen i likviditetsmodellen efter att deras centralbank börjat ta tillbaka nödstimulanserna efter jordbävningen. Även USA tappar mark jämfört med Europa, då effekterna av det i juni avslutade QE2-programmet fortsätter att ebba ut. Värdering Europa och Sverige blev något billigare under augusti, som en följd av svag börsutveckling. Makroallokering Till följd av en reviderad konjunkturcykel försvinner stödet för tillväxtmarknader i vår modell. I övrigt är det små skillnader mellan regionerna Analys Ränteutveckling Augusti blev en månad med stora rörelser (volatilitet) på räntemarknaden. Som investerare är det naturligtvis bra med en viss volatilitet, men för mycket är aldrig bra. Månaden började med en oerhörd stress på marknaden. Italienska och spanska obligationer föll fritt och satte nya rekordnivåer gentemot tyska obligationer. Situationen blev ohållbar och ECB fick motvilligt gå in och öppna upp sitt program för stödköp av obligationer på andrahandsmarknaden. Detta blev framgångsrikt och räntorna gick ner kraftigt. 10-årsräntan på spanska och italienska obligationer handlas nu ganska stabilt runt 5 procent, vilket är högt, men inga paniknivåer för att kunna finansiera sig. Federal Reserve kommer att hålla Fed funds på nuvarande låga nivåer om inte ekonomin bättrar sig de två närmaste åren. Centralbankschefen Ben Bernanke påpekade även att Fed har mer åtgärder att använda om ekonomin visar sig vara så pass dålig som många indikationer på finansmarknaden visar. Centralbankes agerande gjorde att marknaderna stabiliserades därefter. Räntor satte nya rekordnivåer i början på augusti. Både amerikanska och svenska 10-årsräntor var ett tag under två procent, vilket får anses som mycket lågt. Räntor har dock svårt att stiga, trots att börser fortsätter uppåt igen. Till skillnad från 2010, när Greklandskrisen började ta fart, har nu även säkerställda obligationer fått ta mycket stryk och har svårt att komma tillbaka till tidigare nivåer. Kostnaderna för att låna dollar och köpa säkerställda obligationer har stigit och det skapar i sig oro. De senaste dagarna har det emellertid lugnat ner sig och vi börjar se europeiska säkerställda obligationer handlas bättre. I Sverige ser vi inga tendenser på att det skulle vara någon stress på finansmarknaden. Räntorna fortsätter att vara mycket låga även i Sverige. Prisbilden indikerar att till och med Riksbanken inom ett halvår har sänkt räntan. Vi delar inte denna åsikt och tycker att det finns utrymme för räntor generellt att glida uppåt under hösten. September månad kommer att börja med ett Riksbanksmöte, där förväntan är att Riksbanken lämnar räntan oförändrad. Det finns ändå en oro för att Riksbanken ligger kvar med sin syn att höja räntan. Detta skulle få räntorna att stiga. I detta marknadsläge vill vi avråda från att ta alltför stora avsteg från en neutral ränterisk. En genomsnittlig löptid kring tre år är därför rimlig. Ränteprognoser Sverige Reporänta 2,00 2,00 2,25 2,50 2 år 1,42 2,0 2,4 2,5 10 år 2,02 2,6 2,9 3,0 Stibor 3 mån 2,58 2,6 2,8 3,1 Stibor 6 mån 2,61 2,7 2,9 3,0 EMU Reporänta 1,50 1,50 1,50 1,75 2 år 0,56 1,0 1,2 1,6 10 år 2,02 2,5 2,6 2,8 USA Fed Funds 0,25 0,25 0,25 0,25 2 år 0,20 0,3 0,4 0,4 10 år 1,99 2,5 2,7 3,0 Analys Valutautvecklingckling EUR/USD Nedgraderingen av USA:s kreditbetyg, skuldoro i eurozonen och spekulation om likviditetsproblem för delar av eurozonens banksektor samt en global konjunkturinbromsning har skapat volatilitet i valutamarknaden under augusti. Investerare har sökt sig till säkra investeringar som CHF, JPY och guld. Oron kring europeiska bankers tillgång på dollarfinansiering drev EUR/USD tillfälligt ned mot 1,41. Därefter har EUR/USD tillfälligt nått nivåer över 1,45 efter införande av blankningsförbud för 4

5 europeiska banker, ECB:s stödköp av italienska obligationer samt Fed:s signal om nollränta till 2013 och antydan om utökade obligationsköp (QE3). En av få faktorer som mer märkbart tycks kunna pressa EUR/USD lägre just nu är en mer akut finanskris för europeiska banker. Det känns dock mindre troligt på kort sikt med tanke på tillgången på ECB-likviditet, de EUR/USD-swaplinor som Fed har samt att eurobanker har väl tilltagna reserver i USD. Det tycks hos asiatiska centralbanker finnas ett stort behov att köpa EUR/USD på nedgång för att i rask takt öka sina reserver. Att ECB vid sitt räntemöte i början av september väntas avblåsa risken för ytterligare räntehöjningar i det korta perspektivet lär inte räcka för att ändra den bilden, då Fed står redo att påbörja en ny omgång obligationsköp, ett så kallat QE3 -program. Med QE3 är risken för stigande oljepriser och högre EUR/USD överhängande. Samtidigt finns en tydlig risk att eurozonen, inklusive den tyska tillväxtmotorn, nu bromsar in relativt snabbt, med tanke på de åtstramningar som väntas i PIGS-länderna, men också i Italien framöver. Europolitikerna kan dock återigen väntas slå sig till ro och tappa fart med implementeringen av den nya stabilitetsfonden om marknadsoron avtar. I det perspektivet lär många investerare leta efter möjligheter att sälja EUR/ USD på högre nivåer mellan 1.45 och Sammantaget är vår tro att EUR/USD fortsätter i intervallet 1.43 till 1,45 på kort sikt med en viss uppåtrisk. Prognosen på tre månader är 1.42 baserad på en viss möjlighet till överraskning vad gäller relativ tillväxt i USA och fortsatt hög osäkerhet kring politikerna i eurozonens förmåga att vara proaktiva. Vår USD/SEK-prognos på tre månader är 6,40 med en viss risk nedåt. EUR/SEK Kronan har varit relativt stabil mot euron och handlat 9,00 till 9,33 under augusti, trots den omfattande volatilitet som skådats på i finansiella marknader. Det är också anmärkningsvärt att kronan i mer generella termer (mätt handelsviktat) inte försvagats trots den rådande exportledda konjunkturinbromsning som normalt sett brukar leda till en svagare krona. På kort sikt står Riksbankens räntebesked i fokus för kronan. Vi förväntar oss en relativt neutral effekt i kronan om vårt huvudscenario med oförändrad reporänta och en höjning framåt årsskiftet realiseras (givet att EUR/SEK handlas 9, på Riksbanksdagen). I ett sådant scenario kommer marknaden att förvänta sig att korträntegapet mot våra viktigaste handelspartners kommer att vara fortsatt positivt och potentiellt stigande. Det gäller i synnerhet som signalerna från ECB-chefen Trichet antyder en neutral hållning redan vid nästa veckas ECB-möte och flera andra centralbanker väntas hålla mer eller mindre nollränta en längre tid framöver (FED,BOJ SNB och BOE). Detta borgar för ett kronköp mot euro mot 9,25. Det är dock möjligt att Riksbanken i ett sådant scenario lämnar en reservation om att ompröva ränteutsikterna om SEK skulle bli för stark. I ett scenario där Riksbanken höjer räntan 25 punkter nästa vecka kan vi räkna med en tillfällig spik i kronan. Det är dock väsentligt hur Riksbanken kommunicerar ett sådant beslut. Om det är den sista höjningen för en längre tid kommer vinsthemtagningen i långa att SEK komma relativt snabbt. En oförändrad reporänta åtföljd av en höjning först mitten på nästa år kan medföra att kronan riskera att backa till 9.30 mot euron. I grunden ser vi möjligheter att kronan håller sig stabil runt 9,00 till 9,30. Fallande volatilitet i aktiemarknaden kan gynna kronan, inte minst mot dollarn. De starka svenska statsfinanserna och ett stabilt banksystem skapar intressen bland förvaltare att diversifiera till kronor mot nivåer runt 9,30 mot euron och 6,55 mot USD, även om oron kring skuldkrisen eurozonen rullar vidare. Vår EUR/SEK-prognos på tre månaders sikt är nu 9,10 (9,00 tidigare). Osäkerheten i prognosen är dock större än normalt givet det mycket osäkra läget på finansmarknaderna och de svårbedömda konjunkturutsikterna. Valutaprognoser USD/SEK EUR/SEK NOK/SEK GBP/SEK JPY/SEK CHF/SEK EUR/USD USD/JPY

6 Produktförslag Storlek: Neutral vikt mellan stora bolag och små bolag i samtliga regioner. Stil: Neutral vikt mellan Tillväxtbolag och Värdebolag i samtliga regioner. Aktieplaceringar Sverige Swedbank Robur Sverigefond Fonden har en bred exponering mot den svenska aktiemarknaden och har under längre tid uppvisat bra avkastning och bra förvaltning Rating av Morningstar Europa Swebank Robur Indexfond Europa Fonden ger en god spridning över länderna i Europa och följer de största bolagen på de europeiska börserna. Morningstars rating: USA Swedbank Robur Amerikafond En mycket aktiv fond som investerar i en mix av amerikanska bolag. Fonden har uppvisat en god relativavkastning under en längre tid genom aktiva bolagsval. Rating av Morningstar Asien Fidelity Japan Advantage En koncentrerad portfölj med lågt värderade japanska aktier. Fonden har uppvisat en mycket bra avkastning under en längre period. Rating av Morningstar Tillväxtmarknader Swedbank Robur Access Emerging Markets Fonden investerar i en bred blandning av tillväxtländer i Asien, Latinamerika och Östeuropa. Placerar i andra fonder (så kallad fond-i-fond) där fonder från flera av världens främsta förvaltare finns investerade i fonden. Rating av Morningstar Ränteplaceringar Fasträntekonto med olika löptider Hög ränta och ingen ränterisk vid innehav till förfall. SPAX rekommenderas som en del av räntefördelningen i kundportföljerna. SPAX Nordeuropa BAS SPAX Nordeuropa följer avkastningen för stora välkända företag i Norden och Tyskland samt Nederländerna. Dessa företag har stabila hemmamarknader och har dessutom en viss övervikt för industri- och energisektorerna som gynnas av tillväxtländernas utveckling. Avkastningen beräknas på nominellt belopp och beror på aktiekorgens justerade utveckling och deltagandegrad. SPAX Räntefonder Tillväxtländer BAS Tillväxtländerna får en allt mer central roll i den globala utvecklingen, både ekonomiskt och politiskt. Placeringar i tillväxtländernas obligationsmarknader blir också allt mer attraktiva. Ländernas stabilitet ökar, vilket gynnar deras kreditvärdighet och därmed ökar förutsättningarna att se ett stigande värde på obligationerna. Avkastningen för SPAX Räntefonder Tillväxtländer är kopplad till fyra fonder som investerar i tillväxtländernas obligationsmarknader och avkastningen beror dels fondernas utveckling under löptiden och dels på deltagandegraden. Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total En absolutavkastande hedgefond. Fonden är en så kallad fond i fond med fyra underliggande fonder som i sin tur väger cirka 25 procent var i fonden. Varje underliggande fond har olika investeringsstrategier. Två stycken har en fundamental (kvalitativ) förvaltningsstrategi och de andra två har en så kallad modellstyrd (kvantitativ) förvaltningsstrategi. Fonden investerar i olika marknader globalt samt även i olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, råvaror och valutor Rating enligt Morningstar saknas. 6

7 Utveckling kundportfölj Utvecklingen för kundportföljen fem år för högaktiva kunder. Utveckling Vikt Avkastning Swedbank Robur Sverigefond 19,0% 0,82% Storebrand Delphi Europa 2,0% 1,85% Swedbank Robur Amerikafond 12,0% 0,21% Fidelity Japan Advantage 9,0% -3,91% Swedbank Robur Access Em 8,0% -1,06% Fasträntekonto 40,0% 0,19% Aktie-Ansvar Graal Total 10,0% 0,34% Totalt -0,11% Kommentar till avkastning Den senaste månaden har modellportföljen uppvisat en absolutavkastning på -0,11 procent. Ett negativt bidrag till portföljens avkastning kom från tillgångsslaget aktier medan ett positivt bidrag kom från räntor och alternativa produkter. 7

Månadsrapport december 2010

Månadsrapport december 2010 Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport augusti 2012

Månadsrapport augusti 2012 Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport januari 2010

Månadsrapport januari 2010 Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport mars 2010

Månadsrapport mars 2010 Månadsrapport mars 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport december 2009

Månadsrapport december 2009 Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj

Läs mer

Månadsrapport augusti 2010

Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadskommentar oktober 2015

Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade

Läs mer

Månadsrapport januari 2009

Månadsrapport januari 2009 09-01-12 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport januari 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.

Läs mer

Månadsanalys Augusti 2012

Månadsanalys Augusti 2012 Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.

Läs mer

Månadskommentar januari 2016

Månadskommentar januari 2016 Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på

Läs mer

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL

8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL 8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre

Läs mer

Marknadsinsikt. Kvartal 2 2016

Marknadsinsikt. Kvartal 2 2016 Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare

Läs mer

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED

14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED 14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas

Läs mer

Månadsrapport november 2011

Månadsrapport november 2011 Månadsrapport november 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Makrokommentar. Januari 2014

Makrokommentar. Januari 2014 Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.

Läs mer

Månadskommentar mars 2016

Månadskommentar mars 2016 Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är

Läs mer

Halvårsredogörelse för 2015. Carlsson Norén Macro Fund. (Organisationsnummer 515602-2385)

Halvårsredogörelse för 2015. Carlsson Norén Macro Fund. (Organisationsnummer 515602-2385) Halvårsredogörelse för 2015 Carlsson Norén Macro Fund (Organisationsnummer 515602-2385) Förvaltarna kommenterar marknaden det första halvåret: Fonden är en svensk specialfond (hedgefond) som skapar avkastning

Läs mer

VECKOBREV v.43 okt-13

VECKOBREV v.43 okt-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Föregående vecka blev förhållandevis lugn ur nyhetssynpunkt där Riksbankens räntebesked var den stora behållningen. Både riksbankschefs Ingves och Stellan Lundström,

Läs mer

Räntekommentar. Räntemarknaden MARKNADSKOMMENTAR - RÄNTOR

Räntekommentar. Räntemarknaden MARKNADSKOMMENTAR - RÄNTOR Räntekommentar Räntemarknaden Denna höst har varit turbulent men vi tycker att det finns stora skillnader jämfört med korrektionen under 2011. Redan under våren och tidig höst har obligationsmarknaden

Läs mer

Quick FX Update. Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK. Valutaanalys. Swedbank Markets. Sammanfattning och slutsatser.

Quick FX Update. Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK. Valutaanalys. Swedbank Markets. Sammanfattning och slutsatser. Quick FX Update Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK Valutaanalys Swedbank Markets 6 augusti 2008 Sammanfattning och slutsatser Konjunkturen i EMU har försvagats påtagligt under sommaren Samtidigt

Läs mer

Månadsrapport april 2012

Månadsrapport april 2012 Månadsrapport april 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor samt produktförslag.

Läs mer

Marknadsinsikt. Kvartal 1 2016

Marknadsinsikt. Kvartal 1 2016 Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn

Läs mer

26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN

26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN 26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade

Läs mer

Månadsrapport februari 2012

Månadsrapport februari 2012 Månadsrapport februari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014 Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER

Läs mer

Månadsrapport juni 2011

Månadsrapport juni 2011 Månadsrapport juni 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Månadsrapport augusti 2011

Månadsrapport augusti 2011 Månadsrapport augusti 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN

FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14

Läs mer

1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.

1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT. 1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens

Läs mer

Månadsrapport juli 2011

Månadsrapport juli 2011 Månadsrapport juli 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en

Läs mer

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008

Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.

Läs mer

Månadsrapport oktober 2011

Månadsrapport oktober 2011 Månadsrapport oktober 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Månadsrapport juni 2012

Månadsrapport juni 2012 Månadsrapport juni 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING

MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska

Läs mer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen

Läs mer

Månadsrapport mars 2012

Månadsrapport mars 2012 Månadsrapport mars 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar

Läs mer

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:

Tellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet: Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen

Läs mer

Månadsrapport december 2011

Månadsrapport december 2011 Månadsrapport december 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Offentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013

Offentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013 Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar

Läs mer

Riksbanken och fastighetsmarknaden

Riksbanken och fastighetsmarknaden ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46

Läs mer

RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID

RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID SAMMANFATTNING Vi bedömer att den korta boräntan (tre månader) bottnar på 2,75 procent i slutet av nästa år för att därefter successivt stiga

Läs mer

Månadsrapport mars 2011

Månadsrapport mars 2011 Månadsrapport mars 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport april 2011

Månadsrapport april 2011 Månadsrapport april 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR

RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR SAMMANFATTNING Återhämtningen i svensk ekonomi har tappat fart till följd av den mycket tröga utvecklingen på många av landets viktigaste exportmarknader.

Läs mer

BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom

BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt

Läs mer

Månadsrapport oktober 2012

Månadsrapport oktober 2012 Månadsrapport oktober 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport januari 2013

Månadsrapport januari 2013 Månadsrapport januari 2013 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport november 2010

Månadsrapport november 2010 Månadsrapport november 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING

MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF

Läs mer

Månadsrapport februari 2010

Månadsrapport februari 2010 Månadsrapport februari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Marknadskommentar December

Marknadskommentar December Det har varit en exceptionellt svag start på börsåret 2016. Enligt Financial Times var årets två första veckor de svagaste någonsin. Som vi ser det är en av förklaringarna det kraftiga oljeprisfallet under

Läs mer

Standardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders

Standardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%

Läs mer

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79

DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79 Halvårsrapport 2015 2 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont Balanserad 8 Horisont

Läs mer

Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009

Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009 Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009 Boindex signalerar ett milt prisfall på småhus men se upp för fallgropar! Husköpkraften steg fjärde kvartalet ifjol eftersom hushållens marginaler vid husköp påverkats

Läs mer

Månadsrapport juli 2012

Månadsrapport juli 2012 Månadsrapport juli 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Plain Capital ArdenX 515602-5388

Plain Capital ArdenX 515602-5388 Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.

Läs mer

Angående förslaget daterat den 6 oktober till nytt trafikljussystem

Angående förslaget daterat den 6 oktober till nytt trafikljussystem 27 oktober 2005 Finansinspektionen Box 6750 113 85 STOCKHOLM Skandia Liv 103 50 Stockholm Besöksadress: Sveavägen 44 Telefon vx 08-788 10 00 Risk Manager hos kapitalförvaltningen Axel Brändström, CFA Telefon

Läs mer

VECKOBREV v.3 jan-15

VECKOBREV v.3 jan-15 0 0,001 Makro Veckan Valutakaos som uppstod gått efter att Schweiziska centralbanken slopade det valutagolv mot euron om 1.20 som infördes 2011. Schweizerfrancen sågs under eurokrisen som en säker hamn

Läs mer

Månadsrapport november 2012

Månadsrapport november 2012 Månadsrapport november 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015

11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 I slutet av december beslutade USAs centralbank Fed, att höja räntan med 25 baspunkter. Det är den första räntehöjningen sedan 2006. Ränteläget

Läs mer

Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden

Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden www.handelsbanken.se/mega Premiumcertifikat Sverige Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden Hög avkastningspotential Minst 25 procents avkastning så länge Stockholmsbörsen inte faller 35 procent

Läs mer

Swedbank Investeringsstrategi

Swedbank Investeringsstrategi Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar

Läs mer

Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter

Private Banking. Börsfall kan trots allt ge möjligheter Krönika Börsfall kan trots allt ge möjligheter Börsen. Troligtvis fortsätter turbulensen på aktiemarknaden den närmaste tiden. Samtidigt kan de rekordlåga börsnivåerna vara ett bra tillfälle för den långsiktige

Läs mer

Månadsbrev september 2013

Månadsbrev september 2013 Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade

Läs mer

Månadsrapport januari 2012

Månadsrapport januari 2012 Månadsrapport januari 2012 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen

Läs mer

Sparutsikter. Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:

Sparutsikter. Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad: Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 december 2013 Konjunktur och marknad: Amerikanska centralbanken avvaktar avtrappning av stödköp Den amerikanska ekonomin fortsätter att utvecklas

Läs mer

Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss

Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss www.handelsbanken.se/kapitalskydd Råvaruobligation 837 Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss För dig som vill tjäna pengar utan att ta onödiga risker I börsoroliga tider som dessa, kan vi

Läs mer

Månadskommentar, makro. Oktober 2013

Månadskommentar, makro. Oktober 2013 Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och

Läs mer

Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015

Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015 Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar

Läs mer

Stor nervositet på börserna i februari

Stor nervositet på börserna i februari Marknadsbrev mars 16 Stor nervositet på börserna i februari Nervositet präglar börserna. Den turbulenta inledningen på året fortsatte i oförminskad styrka i februari. Efter en kraftig nedgång under första

Läs mer

Månadsbrev juli 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder

Månadsbrev juli 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder Månadsbrev juli 2015 Det globala börssentimentet varierade kraftigt under juli. Att det till sist blev ett Greklandsavtal och anständiga kvartalsrapporter som skickade börsen uppåt för att åter svänga

Läs mer

Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas. Investment Strategy and Advice Mars 2016

Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas. Investment Strategy and Advice Mars 2016 Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas Investment Strategy and Advice Mars 2016 Mars 2016 utsikterna utmanas Vi sänker aktier till neutral. Osäkerhet och medföljande volatilitet fortsätter

Läs mer

Månadsrapport maj 2012

Månadsrapport maj 2012 Månadsrapport maj 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning

Läs mer

Månadsrapport september 2010

Månadsrapport september 2010 Månadsrapport september 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna Effekterna av de 2009-11-06 statliga stabilitetsåtgärderna Tionde rapporten 2009 INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND 2 FI:s uppdrag 2 BANKERNAS FINANSIERINGSKOSTNADER 4 Marknadsräntornas utveckling 4 Bankernas

Läs mer

Värdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig

Värdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig

Läs mer

DNR 2013-275-AFS. Marknadsaktörers syn på risker och den svenska ränte- och valutamarknadens funktionssätt

DNR 2013-275-AFS. Marknadsaktörers syn på risker och den svenska ränte- och valutamarknadens funktionssätt DNR 2013-275-AFS Marknadsaktörers syn på risker och den svenska ränte- och valutamarknadens funktionssätt VÅREN 2013 Marknadsaktörers syn på risker och den svenska ränteoch valutamarknadens funktionssätt

Läs mer

VALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015

VALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015 VALUTA FEBRUARI 2015 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN BRL/SE K 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN INR/SE + 9,2% K + 16,3%

Läs mer

Månadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag

Månadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna

Läs mer

Månadsrapport februari 2010

Månadsrapport februari 2010 Månadsrapport februari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är

Läs mer

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna

Effekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna Effekterna av de 2009-09-30 statliga stabilitetsåtgärderna Nionde rapporten 2009 INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND FI:s uppdrag BANKERNAS FINANSIERINGSKOSTNADER Marknadsräntornas utveckling Bankernas

Läs mer

VECKOBREV v.44 okt-13

VECKOBREV v.44 okt-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination

Läs mer

Månadsrapport februari 2011

Månadsrapport februari 2011 Månadsrapport februari 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Euro-dollar, Sterling 3 Dollar-yen, Swissy 4 Loonie, Aussie 5 Kiwi, Dollar-sek

Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Euro-dollar, Sterling 3 Dollar-yen, Swissy 4 Loonie, Aussie 5 Kiwi, Dollar-sek v.40 Innehåll 1 Marknadsöversikt 2 Euro-dollar, Sterling 3 Dollar-yen, Swissy 4 Loonie, Aussie 5 Kiwi, Dollar-sek 6 Dollar-index, Euro-sek 7 Veckans trade 8 Krönika 9 Graföversikt 10 Ansvarsfriskrivning

Läs mer

VECKOBREV v.19 maj-13

VECKOBREV v.19 maj-13 Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta

Läs mer

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT

31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT 31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats

Läs mer

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition

Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition I budgetpropositionen är regeringen betydligt mer pessimistiska om den ekonomiska utvecklingen jämfört med i vårpropositionen.

Läs mer

DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2012 1 DANSKE BANK-KONCERNEN

DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2012 1 DANSKE BANK-KONCERNEN DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2012 1 DANSKE BANK-KONCERNEN HELÅRSRAPPORT 2012 INNEHÅLLSFÖRTECKNING VD-kommentar 3 Horisont Ränta 5 Horisont Försiktig 5 Horisont Balanserad 6 Horisont Offensiv 6 Horisont

Läs mer

Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens

Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar

Läs mer

DNR 2015-332. Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt

DNR 2015-332. Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt DNR 2015-332 Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt VÅREN 2015 Marknadsaktörernas syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt

Läs mer

Hugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism

Hugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar

Läs mer

Månadsrapport januari 2011

Månadsrapport januari 2011 Månadsrapport januari 2011 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Månadsrapport juli 2010

Månadsrapport juli 2010 Månadsrapport juli 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas

Läs mer

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:

Sparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad: Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 mars 2014 Konjunktur och marknad: Spänt läge i Ukraina Situationen i Ukraina är allvarlig ur många perspektiv. Det är svårt att se framför sig

Läs mer

COELI MULTISTRATEGI 2XL HALVÅRSBERÄTTELSE 2015

COELI MULTISTRATEGI 2XL HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 COELI MULTISTRATEGI 2XL PLACERINGSINRIKTNING Coeli Multistrategi 2XL är en aktivt förvaltad fond som främst investerar i absolutavkastande och okorrelerade fonder, så kallade specialfonder. Utgångspunkten

Läs mer

Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK

Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK v.40 6 december 2009 Innehåll 1 Graföversikt 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK 6 Majs, Vete 8 Råvarukommentar 9 Högbergs högläge: Guld på $3000, minst! 10 Graföversikt

Läs mer

Penningpolitiken och Riksbankens kommunikation

Penningpolitiken och Riksbankens kommunikation ANFÖRANDE DATUM: 2007-10-08 TALARE: PLATS: Förste vice riksbankschef Irma Rosenberg Swedbank, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31

Läs mer

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?

Varför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA? Varför högre tillväxt i än i euroområdet och? FÖRDJUPNING s tillväxt är stark i ett internationellt perspektiv. Jämfört med och euroområdet är tillväxten för närvarande högre i, och i Riksbankens prognos

Läs mer