Fennia Liv Verksamhetsberättelse och bokslut 2016

Transkript

1 Fennia Liv Verksamhetsberättelse och bokslut 2016

2 Innehåll Verkställande direktörens översikt Styrelsens verksamhetsberättelse Bokslut Resultaträkning Balansräkning Moderbolagets finansieringsanalys Bokslutsprinciper Koncernbolagen Noter till moderbolaget Not 1. Premieinkomst Not 2. Utbetalda ersättningar Not 3. Specifikation av nettointäkterna från placeringsverksamheten Not 4. Fondförsäkringarnas andel av nettointäkterna från placeringsverksamheten i resultaträkningen Not 5. Specifikation av driftskostnader Not 6. Verkligt värde och värderingsdifferens för placeringar Not 7. Förändringar i fastighetsplaceringar Not 8. Placeringar i företag i samma koncern och i ägarintresseföretag Not 9. Fordringar Not 10. Placeringar som utgör täckning för fondförsäkringar Not 11. Innehav i övriga företag Not 12. Förändringar i immateriella och materiella tillgångar i moderbolaget Not 13. Eget kapital Not 14. Skulder Not 15. Ansvarsskuld för fondförsäkringar Not 16. Säkerheter och ansvarsförbindelser Not 17. Noter om koncernen Bokslutets nyckeltal Placeringsfördelning enligt verkligt värde Nettointäkter av placeringsverksamheten på sysselsatt kapital Formler för beräkning av nyckeltal Risker och risk- och solvenshantering Styrelsens förslag till hur vinsten ska disponeras Revisionsberättelse Fennia Livs förvaltningsorgan Styrelse Revisorer Ledning Läkare

3 VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ÖVERSIKT Under min vakt Försäkringsaktiebolaget Fennia Liv startades av försäkringsbolaget Fennia och Arbetspensionsbolaget Pensions-Fennia Innan det nuvarande, snart tjugoåriga, egna livbolaget startades gjordes kundernas livförsäkringslösningar bl.a. hos livförsäkringsaktiebolaget Nova. De lösningar som Fennia gjorde överfördes från Novas försäkringsbestånd till Fennia Liv. Det äldsta fortfarande giltiga försäkringsavtalet, en dödsfallsförsäkring, har börjat den 5 augusti För nästan 40 år sedan tog bolaget genom en försäkring upp till ett avtalat belopp ansvar för dödsfallsrisken av den försäkrade. Den äldsta försäkringen som bygger på sparande började den 1 juli 1986 (Sesam Gruppförsäkring). Det sista slutdatumet bland giltiga försäkringar uppskattas vara den 12 november 2096 när den yngsta försäkrade i gruppensionsbeståndet fyller 100 år. Hen har som förmån en så kallad livstidspension. Den yngsta försäkrade med en individuell pensionsförsäkring fyller i sin tur 100 år den 23 april 2092 och den högsta åldersgränsen på 90 år för den yngsta försäkrade med en risklivförsäkring uppnås den 31 mars Vi har alltså ansvar att bära i nästan 80 år framöver. Och enligt lagen om försäkringsavtal hålls vårt ansvar oförändrat efter att vi en gång har skrivit under ett avtal, om försäkringstagaren inte uttryckligen begär ändringar. Jag har fått den stora äran att under tio vara en del av detta kontinuum som bolagets verkställande direktör. Jag är också väldigt stolt över att kunna överlåta mina uppgifter som verkställande direktör till min efterträdare Alexander Schoschkoff i ett skede där bolaget är i utmärkt skick och har kunnat växa betydligt under de senaste fem åren. Jag vill framföra ett ödmjukt tack till våra kunder för förtroendet både för den gångna och kommande tiden. Jag vill i denna period av förändring särskilt tacka vår sakkunniga personal för de gångna tio åren. Jag tackar styrelsen för förtroendet och ägarna för tålamodet när bolagets vinst styrs i första hand till de försäkrades förmåner och bolagets solvens. Ett varmt tack också till alla våra samarbetspartner som aktivt har använt Fennia Livs tjänster. Utan er hjälp skulle vi inte ha uppnått den betydande tillväxt som skett under de senaste åren. Vi arbetar dagligen för att ytterligare förbättra vår service och att sköta bolaget så att den ovannämnda pensionstagaren i gruppensionen tack vare den pension som vi betalar ut på gott humör kan fira sin 100-årsdag den 12 november Seppo Rinta Verkställande direktör för Fennia Liv fram till den 1 april 2017 Vice verkställande direktör för Fennia och ställföreträdande koncernchef från den 1 april

4 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE Styrelsens verksamhetsberättelse Försäkringsaktiebolaget Fennia Liv ökade sin premieinkomst jämfört med föregående år. Placeringsverksamhetens risknivå sänktes på grund av den låga räntenivån och osäkerheten på marknaden. Fennia Liv är Ömsesidiga Försäkringsbolaget Fennias dotterbolag med 100 procents ägarandel. Försäkringsverksamhet Fennia Livs totala premieinkomst utan avdrag för återförsäkrares andel ökade till 207,1 miljoner euro (199,8 mn euro). Av bolagets premieinkomst var 170,2 miljoner euro (165,4 mn euro) livförsäkringar och 36,8 miljoner euro (34,4 mn euro) pensionsförsäkringar. Premieinkomsten från pensionsförsäkringar som tecknats av företag fortsatte att öka trots att premieinkomsten från individuella pensionsförsäkringar har pekat nedåt. Premieinkomsten från fondförsäkringar uppgick till 165,0 miljoner euro (158,3 mn euro) och utgjorde 80 procent (79 %) av bolagets premieinkomst. Premieinkomsten från försäkringar med fortlöpande premie var 57,0 miljoner euro (52,9 mn euro) och dess andel av den totala premieinkomsten var 28 procent (26 %). Utbetalda ersättningar ökade till 90,7 miljoner euro (83,2 mn euro). Återköp uppgick till 40,4 miljoner euro (30,6 mn euro). Återbetalningar av sparbelopp utgjorde 6,4 miljoner euro (3,4 mn euro). Sammanlagt 34,6 miljoner euro (33,7 mn euro) utbetalades i pensioner och 5,1 miljoner euro (11,5 mn euro) vid dödsfall och arbetsoförmåga. Driftskostnaderna var 14,0 miljoner euro (13,5 mn euro). Bolagets omkostnadsprocent inklusive intäkterna avseende arvoden och provision av fonder som placerats i fondförsäkringar var 94,8 procent (100,8 %). Den totala avkastningen på försäkringskapital som är bundna till bolagets resultat varierade 2016 mellan 1,0 och 4,5 procent beroende på försäkringsgren och kvartal. De beviljade kundåterbäringarna uppgick till 2,4 miljoner euro, av vilka 0,4 miljoner euro finansierades genom att utnyttja den redan tidigare uppkomna ansvarsskulden för extra förmåner. Bolaget fortsatte att öka ansvarskulden för räntekomplettering för att förbereda sig på kommande kostnader som uppstår då beräkningsräntan gottskrivs försäkringar. Placeringsverksamhet Bolagets placeringsintäkter enligt verkligt värde var 30,5 miljoner euro (34,7 mn euro), dvs. avkastningen var 4,3 procent (5,0 %) på placerat kapital. Placeringarnas nettointäkter som bokförts i bolagets resultat var 91,8 miljoner euro (122,1 mn euro), varav fondförsäkringarna utgjorde 62,7 miljoner euro (46,7 mn euro). Placeringsbeståndets risknivå sänktes ytterligare under räkenskapsperioden. I resultatet av jämförelseårets placeringsverksamhet ingår exceptionellt mycket försäljningsvinster. Vid årets slut var placeringarnas verkliga värde 756 miljoner euro (749 mn euro). Masskuldebrevslån och placeringar i långa räntefonder utgjorde 39 procent av placeringsbeståndet, och penningmarknadsplaceringar och depositioner 30 procent. Aktier, placeringar i aktiefonder och kapitalfonder utgjorde 15 procent, fastighetsplaceringar 15 procent och lånefordringar och övriga placeringar 1 procent. De medel som utgör täckning för fondförsäkringar ökade kraftigt och var 903 miljoner euro (723 mn euro). Fördelning av Fennia Livs placeringsbestånd ,3 (749,3) miljoner euro Placeringsverksamhetens avkastningsprocent 4,3 % (5,0 %) 2

5 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE 1,4 % 14,7 % 38,9 % 14,9 % 30,1 % Masskuldebrevslån Övriga finansmarknadsinstrument Fastighetsplaceringar Aktierochandelar Övrigaplaceringar Resultat Bolagets rörelsevinst var 12,8 miljoner euro (3,0 mn euro). Koncernens rörelsevinst var 10,2 miljoner euro (2,6 mn euro). Bolaget överförde i slutet av räkenskapsåret 20 miljoner euro (70 mn euro) från resultatet till ansvarsskulden för räntekomplettering. Ansvarsskulden för räntekomplettering var i slutet av året 136 miljoner euro. Företagsledning och personal Under verksamhetsåret bestod Fennia Livs styrelse av industrirådet Mikael Ahlbäck (ordförande), filosofiedoktor Matti Ruohonen (vice ordförande), vd Antti Kuljukka, vd Juha-Pekka Halmeenmäki och vice vd Eero Eriksson. Styrelsen sammanträdde sammanlagt nio gånger under verksamhetsåret. Medlemmarnas närvaroprocent var 100. Bolagets verkställande direktör var Seppo Rinta. År 2016 hade bolaget i genomsnitt 53 anställda (54). Belöning Utgångspunkten för belöningen i Fenniakoncernen och därmed också i Fennia Liv är att den är sporrande, rättvis och rimlig och att belöningen av ledningen och personalen motsvarar koncernens och koncernbolagens korta och långsiktiga intressen. Fennia Livs belöningssystem grundar sig på på förhand fastställda mål som bygger på bolagets strategiska målsättningar. I Fenniakoncernens lönepolicy fastställs hur löner och belöningar bestäms. På Fennia är lönepolicyn en helhet, som påverkas utöver av ett intressant och tillräckligt utmanande uppgiftsområde också av bra ledning, personalförmåner och penningbelöning. Av lönepolicyn framgår även hur var och en Fenniaanställd kan påverka löneutvecklingen genom att utveckla sig själv och sitt eget arbete, och vilka de ansvar som gäller löne- och belöningsfrågor är i bolaget. I enlighet med belöningsprinciper har belöningen byggts upp på ett sätt som förebygger osund risktagning. Belöningssystemen har bl.a. på förhand fastställda maximibelöningar, som begränsar maximibeloppet för belöningar, och villkor för force majeure, som ger styrelsen rätt att ändra systemen om bolagets ekonomiska ställning har äventyrats eller om omständigheterna i övrigt ändrats avsevärt. När man beslutar om belöningar är det i regel den belönade personens chefs chef som beslutar om belöningsfrågor. 3

6 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE Koncernstruktur Till koncernbokslutet har konsoliderats Fennia Kapitalförvaltning Ab, som bolaget äger till 100 procent. I slutet av räkenskapsperioden omfattade koncernen Fennia Liv dessutom 12 fastighetsbolag som ägdes helt av bolaget. Kapitalförvaltning Bolagets lönsamhet förbättrades under räkenskapsperioden. Resultatet för räkenskapsperioden var 0,8 miljoner euro (0,3 mn euro). Bolagets eget kapital ökade och var vid slutet av räkenskapsperioden 2,1 miljoner euro (1,4 mn euro). I slutet av räkenskapsperioden var bolagets solvens bra, kapitaltäckningsgraden var 35,7 procent och bolagets egna medel var 2,1 miljoner euro (det kalkylmässiga minimikravet på egna medel är 0,5 miljoner euro). De kundtillgångar som Fennia Kapitalförvaltning förvaltar uppgick vid slutet av året till 286 miljoner euro (234 mn euro). De nya kapitalen hänförde sig till stora delar till fonden som placerar i kontors- och affärslokaler, eftersom placerarna på grund av den låga räntenivån och den gungande aktiemarknaden lockades av fastighetsplacering. Risk- och solvenshantering Grunden för Fennia Livs riskhantering utgörs av de principer för risk- och solvenshantering som styrelserna i Fennias koncernbolag fastställt. Styrmodellen för riskhanteringssystemet bygger på den så kallade modellen med tre försvarslinjer, som beskrivs närmare i avsnittet om riskhantering. En riskhanteringskommitté har tillsatts för koncernens försäkringsbolag för att förbereda, styra och koordinera risk- och solvenshanteringsuppgifter samt för att förmedla information om detta. Placeringsverksamheten grundar sig på en placeringsplan, som har godkänts av bolagets styrelse, där man bland annat definierar allokering av placeringar samt ansvar och befogenheter för aktörer i den praktiska placeringsverksamheten. När allokeringen av placeringarna fastställs beaktas bolagens risktäckningskapacitet. För risker och risk- och solvenshantering har bokslutsnoter utarbetats, där Fennia Livs mest betydande risker och de allmänna principerna för risk- och solvenshanteringen tas upp. Rapport om solvens och finansiell ställning Rapporten om Fennia Livs solvens och finansiella ställning publiceras den 19 maj 2017 på Fennias webbplats Utsikter för pågående räkenskapsperiod Den moderata höjningen av räntenivån tillsammans med den gryende ekonomiska återhämtningen stabiliserar affärsverksamheten. Planerna för beskattningen av sparprodukterna och den redan fastslagna ändringen i beskattningen av dödsfallssummorna kan däremot orsaka ostabilitet på livförsäkringsmarknaden. 4

7 Resultaträkning Koncernen 2016 Koncernen 2015 Moderbolaget 2016 Moderbolaget 2015 Noter Försäkringsteknisk kalkyl Premieinkomst Premieinkomst Återförsäkrares andel Intäkter av placeringsverksamheten , 4 Uppskrivningar av placeringar , 4 Ersättningskostnader Utbetalda ersättningar Återförsäkrares andel Totalförändring i ersättningsansvaret Beståndsöverföring Ersättningskostnader sammanlagt Förändring i premieansvaret Totalförändring i premieansvaret Beståndsöverföring Driftskostnader Kostnader för placeringsverksamheten , 4 Korrigering av uppskrivningar av placeringar , 4 Försäkringstekniskt resultat Annan än försäkringsteknisk kalkyl Övriga intäkter Intäkter av värdepappersverksamheten Övriga Övriga kostnader Kostnader för värdepappersverksamheten Avskrivning av goodwill Övriga Vinst av den egentliga verksamheten Bokslutsdispositioner Förändring i avskrivningsdifferensen Inkomstskatter Räkenskapsperiodens skatter Tidigare räkenskapsperiodens skatter Latenta skatter

8 Minoritetsandelar Räkenskapsperiodens vinst

9 Balansräkning Koncernen 2016 Koncernen 2015 Moderbolaget 2016 Moderbolaget 2015 Noter AKTIVA Immateriella tillgångar Övriga utgifter med lång verkningstid Goodwill Förskottsbetalningar Placeringar Fastighetsplaceringar Fastigheter och fastighetsaktier Lånefordringar på företag inom samma koncern Lånefordringar på ägarintresseföretag Placeringar i företag inom samma koncern Dotterbolagsaktier Övriga placeringar Aktier och andelar Finansmarknadsinstrument Fordringar på inteckningslån Depositioner Placeringar sammanlagt Placeringar som utgör täckning för fondförsäkringar Fordringar Vid direktförsäkringsverksamhet Hos försäkringstagare Vid återförsäkringsverksamhet Övriga fordringar Övriga tillgångar Materiella tillgångar Maskiner och inventarier Övriga materiella tillgångar Kassa och bank Aktiva resultatregleringar Räntor och hyror Övriga aktiva resultatregleringar

10 1 000 Koncernen 2016 Koncernen 2015 Moderbolaget 2016 Moderbolaget 2015 Noter PASSIVA Eget kapital Aktiekapital Överkursfond Styrelsens disponibla medel Vinst från tidigare räkenskapsperioder Räkenskapsperiodens vinst Ackumulerade bokslutsdispositioner Avskrivningsdifferens Minoritetsandelar Försäkringsteknisk ansvarsskuld Premieansvar Ersättningsansvar Ansvarsskuld för fondförsäkringar Försäkringsteknisk ansvarsskuld Skulder Av återförsäkringsverksamhet Latenta skatteskulder Övriga skulder Passiva resultatregleringar

11 Moderbolagets finansieringsanalys Rörelseverksamhetens kassaflöde Vinst av den egentliga verksamheten före extraordinära poster Korrektivposter: Förändring i den försäkringstekniska ansvarsskulden Nedskrivningar och uppskrivningar av placeringar Avskrivningar enligt plan Övriga korrektivposter Kassaflöde före förändring i rörelsekapitalet Förändring i rörelsekapitalet Minskning/ökning av kortfristiga räntefria rörelsefordringar Ökning av kortfristiga räntefria skulder Rörelseverksamhetens kassaflöde före finansiella poster och skatter Betalda räntor och betalningar för rörelseverksamhetens övriga finansiella kostnader -5-3 Betalda direkta skatter Rörelseverksamhetens kassaflöde Investeringarnas kassaflöde Investeringar i placeringar (exkl. likvida medel) Överlåtelseinkomster av placeringar (exkl. likvida medel) Investeringar i och överlåtelseinkomster av materiella och immateriella tillgångar samt av övriga tillgångar (netto) Investeringarnas kassaflöde Finansieringens kassaflöde Utbetalda utdelningar Finansieringens kassaflöde Förändring i likvida medel Likvida medel vid räkenskapsperiodens början Likvida medel vid räkenskapsperiodens slut

12 Bokslutsprinciper Bokslutet har upprättats enligt bokföringslagen och lagarna om aktiebolag och försäkringsbolag samt i enlighet med beslut, föreskrifter och anvisningar från de myndigheter som övervakar försäkringsbolag. Placeringarnas bokföringsvärde Byggnader och konstruktioner tas i balansräkningen upp till anskaffningsutgiften med avdrag för avskrivningarna enligt plan eller till ett lägre verkligt värde. Fastighetsaktier samt mark- och vattenområden tas i balansräkningen upp till anskaffningsutgiften eller till ett lägre verkligt värde. Aktier och andelar som hänför sig till placeringstillgångar tas i balansräkningen upp till anskaffningsutgiften eller till ett lägre verkligt värde. Aktier och andelar som hänför sig till anläggningstillgångar tas upp till anskaffningsutgiften eller till ett lägre verkligt värde om värdesänkningen anses bestående. Anskaffningsutgiften beräknas med hjälp av medelpriset. Finansmarknadsinstrument tas i balansräkningen upp till anskaffningsutgiften. Anskaffningsutgiften beräknas med hjälp av medelpriset. Differensen mellan finansmarknadsinstrumentens nominella värde och anskaffningsutgiften periodiseras till ränteintäkter eller som avdrag för dessa under finansmarknadsinstrumentets löptid. Motposten bokförs som ökning eller minskning av anskaffningsutgiften. Värdeförändringar till följd av fluktuationer i räntenivån har inte bokförts. Nedskrivningar i anslutning till emittentens kreditvärdighet bokförs i resultatet. Lånefordringar och depositioner tas i balansräkningen upp till det nominella värdet eller till ett bestående lägre sannolikt värde än detta. De nedskrivningar som tidigare gjorts av placeringar återförs via resultaträkningen högst upp till den ursprungliga anskaffningsutgiften när det verkliga värdet ökar. Derivatkontrakt används i första hand till att skydda placeringsportföljerna mot valutakursrisker och prisrisker genom att tillämpa skyddande av verkligt värde. Derivaten bokförs dock i regel som icke-skyddande, även om derivat fungerar som effektiva skydd. Vinster och förluster som uppkommit under räkenskapsperioden till följd av att kontrakt stängts eller förfallit har bokförts som intäkter eller kostnader för räkenskapsperioden. Den negativa differensen mellan det verkliga värdet för ett icke-skyddande derivatkontrakt och ett högre bokföringsvärde/en högre avtalskurs bokförs som kostnad. Orealiserade intäkter bokförs inte. Räntederivat används för att skydda ränterisken gällande den marknadsmässiga ansvarsskulden mot framtida värdeförändringar enligt bolagets riskhantering. Dessa räntederivat bokförs som skyddande. Vid säkringsredovisning bokförs inte negativ värdeförändring på derivat som kostnad till den del värdeförändringen på det skyddade objektet täcker den och förutsatt att skyddet är effektivt. Om emellertid den negativa värdeförändringen på skyddade räntederivat överskrider den positiva värdeförändringen på den skyddade marknadsmässiga ansvarsskulden, bokförs den överskridande delen till nedskrivningar av placeringar. Av räntederivat bokförs som intäkter och kostnader för räkenskapsperioden enligt avtal de räntor som hänför sig till räkenskapsperioden. Vinster eller förluster till följd av att räntederivat, som bokförts som skyddande, har stängts periodiseras över löptiden för varje derivatkontrakt. Placeringar som utgör täckning för fondförsäkringar värderas till verkligt värde. Bokföringsvärde för annan egendom än placeringar Som övriga utgifter med lång verkningstid har utgifter för totalrenovering av lägenheter och för planering av datasystem aktiverats. Dessutom har goodwill aktiverats i balansräkningen. Dessa och inventarier tas i balansräkningen upp till anskaffningsutgiften med avdrag för avskrivningar enligt plan. För aktivering av datasystem har också avskrivningar för värdeminskningar bokförts. Under räkenskapsperioden bokfördes också tilläggsavskrivningar för datautrustning vars användningstid är under tre år. Premiefordringar tas i balansräkningen upp till det sannolika värdet och övriga fordringar till det nominella värdet eller till ett bestående lägre sannolikt värde. 10

13 Avskrivningar enligt plan Avskrivningar enligt plan görs som lineära avskrivningar på anskaffningsutgiften baserade på ekonomisk verkningstid. De uppskattade avskrivningstiderna är i genomsnitt följande: Dataprogram Utgifter för planering av datasystem Övriga utgifter med lång verkningstid Goodwill Kontors-, affärs- och industribyggnader Beståndsdelar i byggnader Transportmedel och datautrustning Kontorsmaskiner och -inventarier 5 7 år 5 10 år 5 10 år 10 år år år 3 5 år 7 år Uppskrivningar av placeringar Uppskrivningar av placeringar som hänför sig till placeringstillgångar och till placeringar som utgör täckning för fondförsäkringar samt korrektivposter till uppskrivningarna bokförs via resultaträkningen. Placeringarnas verkliga värde Som värden för fastigheter och fastighetsaktier används högst marknadsbaserade verkliga värden. Objekten värderas med en avkastningsvärdemetod som bygger på kassaflödet. I det årliga fastställandet av fastighetsplaceringarnas verkliga värde deltar en utomstående auktoriserad fastighetsvärderare och bolagets egna experter. För noterade värdepapper och för sådana värdepapper som har en marknad används som verkligt värde årets sista tillgängliga kurs enligt fortlöpande handel, eller om den saknas, den sista avslutskursen. Som verkligt värde för värdepapper som inte noteras används det sannolika överlåtelsepriset, den återstående anskaffningsutgiften eller ett substansvärde. Som verkligt värde för kapitalinvesteringsfondandelar har den värdering som förvaltningsbolaget uppgett om fondens verkliga värde tillämpats eller om den fattas anskaffningsutgiften. Derivatkontrakt värderas till verkligt värde på bokslutsdagen. Som verkligt värde för fordringar tillämpas det nominella värdet eller ett lägre sannolikt värde. Poster i utländsk valuta Affärstransaktioner i utländsk valuta bokförs enligt transaktionsdagens kurs. Fordringar och skulder i utländsk valuta liksom verkligt värde för placeringar har i bokslutet omvandlats till euro genom att använda Europeiska centralbankens referensväxelkurser på bokslutsdagen. Kursdifferenser som uppkommit under räkenskapsperioden och vid bokslutet bokförs som korrigeringsposter till de berörda inkomsterna och utgifterna eller som intäkter och kostnader av placeringsverksamheten om kursdifferenserna hör till finansieringstransaktioner. Arrangemang för personalens pensioner Pensionsskyddet för personalen har ordnats genom ArPL-försäkringar i Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Etera. Pensionsutgifter som hänför sig till räkenskapsåret har bokförts som kostnader enligt prestationsprincipen. Under räkenskapsperioden har ersättningar som ska betalas ut till personalen som omfattats av ArPL-tilläggspensionsförsäkringen, som upphörde den 31 december 2016, bokförts som reserv för kostnader. Bolagets hela personal omfattas dessutom av en premiebaserad tilläggspensionsförsäkring, som har tecknats hos Försäkringsaktiebolaget Fennia Liv. Ackumulerade bokslutsdispositioner och hantering av latenta skatter 11

14 Lagstiftningen gör det möjligt att bokföra frivilliga reserver samt avskrivningar som överskrider planen. I koncernbolagens bokslut avdras inte den latenta skatteskulden från ackumulerade bokslutsdispositioner, fonderade uppskrivningar och värderingsdifferenser på placeringar. Intäktsförda uppskrivningar är skattepliktig inkomst. Latenta skattefordringar till följd av periodiseringsdifferenser i bokföring och beskattning har inte tagits upp i koncernbolagens bokslut. Koncernbolagen har inte motsvarande latenta skatteskulder. I koncernbokslutet har skatteskulder till följd av konsolideringsåtgärder bokförts. I koncernbokslutet har den ackumulerade avskrivningsdifferensen delats upp i ändring i den latenta skatteskulden och i räkenskapsperiodens resultat samt i latent skatteskuld och i eget kapital. Den tillämpade skattesatsen är 20,0 procent. Ansvarsskuld Vid beräkning av ansvarsskulden följs både lagen om försäkringsbolag och Social- och hälsovårdsministeriets och Finansinspektionens föreskrifter och anvisningar. Vid försäkringar som är bundna till placeringarnas värdeutveckling (fondförsäkringar) används ingen beräkningsränta. För övriga försäkringar beräknas ansvarsskulden per försäkring, och den beräkningsränta som tillämpas varierar enligt följande: För individuella liv- och pensionsförsäkringar tillämpas en beräkningsränta på 1 4,5 procent, storleken på räntan beror på försäkringens begynnelsetidpunkt. För nya försäkringsavtal är beräkningsräntan 1 procent. För kapitaliseringsavtal är beräkningsräntan 0 2,5 procent, storleken på räntan beror på avtalets begynnelsetidpunkt och målgrupp. För gruppensionsförsäkringen är beräkningsräntan 0 3,5 procent. Nya gruppensionsförsäkringar är bundna till årsräntan (beräkningsräntan är 0 %). För att uppfylla beräkningsräntekravet för pensions- och sparförsäkringar, vars beräkningsränta är 2,0 4,5 procent, kompletterades ansvarsskulden såväl under räkenskapsåret som vid tidigare bokslut. Ansvarsskulden för räntekomplettering var cirka 136,0 miljoner euro den 31 december I och med räntekompletteringen är det årliga minimiavkastningskravet, som läggs på placeringsverksamheten, för detta bestånd 1,0 procent. Skälighetsprincipen Enligt 13 kap. 2 i lagen om försäkringsbolag ska livförsäkringsbolag tillämpa den s.k. skälighetsprincipen i fråga om sådana försäkringar som enligt försäkringsavtalet berättigar till extra förmåner som utdelas enligt de överskott som försäkringarna eventuellt avkastar. Denna princip förutsätter att en skälig del av det överskott som dessa försäkringar avkastar i form av extra förmåner ska återföras till de aktuella försäkringarna, om detta inte förhindras av solvenskraven. Fennia Livs mål är att på lång sikt ge försäkringskapitalet i de försäkringar som är berättigade till utdelning av överskottet minst en avkastning som för sparförsäkringars del motsvarar 12 månaders Euribor och för pensionsförsäkringars del avkastningen på den tyska statens 10 åriga masskuldebrevslån. Försäkringens duration och återköpsrätt beaktas då de extra förmånerna delas ut. Avkastningen som delas ut bestäms utifrån de långsiktiga nettointäkterna från bolagets placeringar. Med försäkringens totalränta avses det sammanlagda belopp för försäkringsavtalets beräkningsränta och de extra förmåner som ska gottskrivas det aktuella avtalet. På beloppet för de extra förmåner som gottskrivs inverkar avtalets beräkningsräntenivå. När bolagets nettointäkter från placeringar är låga sänks nivån på de extra förmånerna. Då kan totalräntan på de försäkringar som har en låg beräkningsränta bli lägre än hos försäkringar med en hög beräkningsränta. När placeringarnas nettoavkastning är hög, kan försäkringar med en låg beräkningsränta få en högre totalränta än de försäkringar som har en hög beräkningsränta. När det gäller nivån på de extra förmånerna strävar man efter kontinuitet, vilket betyder att överskottet från placeringsintäkterna kan periodiseras till att delas ut som extra förmåner till en berörd försäkringsgrupp under kommande år. Nivån på de extra förmånerna begränsas av avkastningskraven som ägaren har fastställt för kapitalet samt av bolagets solvensmål. Solvensmålet uppställs så att alla solvensgränser som lagstiftarna förutsätter överskrids och att bolaget kan ta risker i sin placeringsverksamhet i den mån som upprätthållandet av solvensen, avkastningskravet på ansvarsskulden och ägarens avkastningskrav förutsätter. Fennia Livs styrelse fastställer årligen de extra förmåner som delas ut till försäkringarna. Beloppet för de på förhand fastställda extra förmånerna kan dock ändras även mitt under året om solvensen eller den allmänna marknadssituationen förutsätter det. I risklivförsäkringar tillämpas den så kallade skälighetsprincipen i dödsfalls- och invaliditetsskyddet för namngivna 12

15 försäkringsgrupper i form av höjda ersättningsbelopp. Målen för de extra förmånerna är inte bindande, och de är inte heller en del av det försäkringsavtal som ingås mellan bolaget och försäkringstagaren. Målen för de extra förmånerna gäller tills vidare och bolaget förbehåller sig rätten att ändra dessa mål. Hur skälighetsprincipen uppfylldes 2016 De extra förmåner som Fennia Liv delade ut 2016 motsvarar de mål som bolaget uppställt i sin skälighetsprincip. Avkastningen som delas ut till försäkringarna bestäms utifrån de långsiktiga nettointäkterna från bolagets placeringar. När det gäller nivån på de extra förmånerna strävar man efter kontinuitet. När extra förmåner delas ut beaktas bolagets solvensställning. Bolagets placeringsavkastning 2016 var hyfsad. På grund av den ytterst låga räntenivån, som nu fortsatt en längre tid, överfördes i bokslutet 20 miljoner euro från resultatet till ansvarsskulden för räntekomplettering för att bekosta beräkningsräntan de kommande åren. Med detta tryggar man bolagets förmåga att bekosta en hög beräkningsränta även i framtiden. Ansvarsskulden för räntekomplettering upplöstes enligt plan. Den riskfria räntan har varit låg för såväl korta räntor som långa statslån ända sedan Den totalränta som Fennia Liv gottskrivit har tydligt överskridit den motsvarande placeringstidens riskfria ränta Utöver avtalets beräkningsränta har även försäkringens duration och återköpsrätt beaktats vid utdelningen av de extra förmånerna. Därför har den totalränta som gottskrivs pensionsförsäkringar vanligen varit högre än den ränta som gottskrivs sparförsäkringar. Tabellen nedan visar Fennia Livs totalräntor som gottskrevs Årlig totalränta för räntebärande försäkringar 2016 Beräkningsränta Individuell sparförsäkring Individuel pensionsförsäkring Gruppensionsförsäkring Kapitaliseringsavtal 4,50 % 4,50 % 4,50 % 3,50 % 3,50 % 3,50 % 3,50 % 2,50 % 2,50 % 2,95 % 2,95 % 2,50 % 2,00 % 2,90 % 1,50 % 1,85 % 1,65 % 1,00 % 1,83 % 2,90 % 2,90 % 1,45 % 0,00 % 2,90 % 1,45 % Koncernbokslut I Fennia Livs koncernbokslut har alla de dotterbolag konsoliderats där moderbolaget direkt eller indirekt har över hälften av rösträtten. Fennia Kapitalförvaltning Ab (100 procents ägarandel) har konsoliderats i koncernbokslutet. De andra tolv dotterbolag som konsoliderats i koncernbokslutet (13 till antalet år 2015) är fastighetsbolag. Koncernbokslutet har upprättats som sammanställning av moderbolagets och dotterbolagens resultaträkningar, balansräkningar och noter. Bolagens interna fordringar och skulder, intäkter och kostnader, vinstutdelning samt inbördes aktieinnehav har eliminerats. Inbördes aktieinnehav har eliminerats genom förvärvsmetoden. Den koncernaktiva som hänför sig till anläggningstillgångsposter avskrivs enligt avskrivningsplanen för den berörda anläggningstillgångsposten. Koncerngoodwill som inte har hänförts har avskrivits i sin helhet. 13

16 Koncernen Koncernbolagen Koncernbokslutet inkluderar följande dotterbolag Fennia Kapitalförvaltning Ab Asunto Oy Jyväskylän Jontikka 2 Asunto Oy Tampereen Vuoreksen Puistokatu 76 Kiinteistö Oy Espoon Niittyrinne 1 Kiinteistö Oy Koivuhaanportti 1-5 Kiinteistö Oy Konalan Ristipellontie 25 Kiinteistö Oy Mikkelin Hallituskatu 1 Kiinteistö Oy Sellukatu 5 Kiinteistö Oy Teohypo Kiinteistö Oy Vaajakosken Varaslahdentie 6 Kiinteistö Oy Vasaramestari Kiinteistö Oy Vasaraperän Liikekeskus Munkinseudun Kiinteistö Oy 14

17 Noter till moderbolaget Noter till resultaträkningen och balansräkningen 1. Premieinkomst Direktförsäkring Från hemlandet Återförsäkring - -4 Premieinkomst före återförsäkrares andel Poster som avdragits från premieinkomsten Kreditförluster på premiefordringar Premieinkomst av direktförsäkring Livförsäkring Individuell livförsäkring med fondanknytning Annan individuell livförsäkring Kapitaliseringsavtal med fondanknytning Annat kapitaliseringsavtal Arbetstagarnas grupplivförsäkring Annan grupplivförsäkring Pensionsförsäkring Individuell pensionsförsäkring med fondanknytning Annan individuell pensionsförsäkring Gruppensionsförsäkring med fondanknytning Annan gruppensionsförsäkring Fortlöpande premier Engångspremier Premier från avtal som berättigar till återbäring Premier för fondförsäkringar

18 2. Utbetalda ersättningar Direktförsäkring Livförsäkring Pensionsförsäkring Återförsäkring - - Utbetalda ersättningar sammanlagt Av vilka: Återköp Återbetalning av sparsumma Övriga Fondförsäkringarnas andel av utbetalda ersättningar Extra förmåner inom livförsäkring Återbäringarnas och rabatternas effekt på det försäkringstekniska resultatet Ändring i ansvaret för framtida extra förmåner under räkenskapsperioden I bokslutet överfördes euro från resultatet för att finansiera beräkningsräntan för individuella pensioner och gruppensioner. Från beräkningsräntan för 2016 finansierades euro genom att upplösa ansvarsskulden för räntekomplettering. Av de tilläggsräntor, euro, som delades ut 2016 finansierades euro från ansvarsskulden för extra förmåner. Tillägg för livförsäkringssumman betalades för euro och dessa finansierades helt från reserven för tilläggen. De extra förmåner som beviljades försäkringar 2016 motsvarade räkenskapsperiodens mål för extra förmåner. I bokslutet betalades dessutom på en del av gruppensionsförsäkringar en tilläggsränta av engångskaraktär på euro. De extra förmåner på euro som gottskrevs försäkringar 2015 motsvarade räkenskapsperiodens mål för extra förmåner. Ansvarsskulden för de extra förmåner som ackumulerats under tidigare år upplöstes med euro. Under räkenskapsperioden överfördes dessutom euro till ansvarsskulden för räntekomplettering. 16

19 3. Specifikation av nettointäkterna från placeringsverksamheten Intäkter av placeringsverksamheten Intäkter av fastighetsplaceringar Ränteintäkter Från företag inom samma koncern Från övriga företag Övriga intäkter Intäkter av övriga placeringar Utdelningsintäkter Ränteintäkter Övriga intäkter Sammanlagt Återförda nedskrivningar Försäljningsvinster Sammanlagt Kostnader för placeringsverksamheten Kostnader för fastighetsplaceringar Till företag inom samma koncern Till övriga företag Kostnader för övriga placeringar Räntekostnader och övriga kostnader för främmande kapital -5-3 Sammanlagt Nedskrivningar och avskrivningar Nedskrivningar Försäljningsförluster Sammanlagt Nettointäkter av placeringsverksamheten före uppskrivningar och korrigeringar av dessa Uppskrivningar av placeringar Korrigering av uppskrivningar av placeringar Nettointäkter av placeringsverksamheten i resultaträkningen

20 4. Fondförsäkringarnas andel av nettointäkterna från placeringsverksamheten i resultaträkningen Intäkter av placeringsverksamheten Kostnader för placeringsverksamheten Nettointäkter av placeringsverksamheten före uppskrivningar och korrigering av dessa samt nedskrivningar och återförda nedskrivningar Uppskrivningar av placeringar Korrigering av uppskrivningar av placeringar Nedskrivningar Återförda nedskrivningar Nettointäkter av placeringsverksamheten i resultaträkningen

21 5. Specifikation av driftskostnader Specifikation av driftskostnaderna i resultaträkningen Utgifter för anskaffning av försäkringar Provisioner för direktförsäkring Provisioner och vinstandelar från mottagen återförsäkring Övriga utgifter för anskaffning av försäkringar Utgifter för anskaffning av försäkringar sammanlagt Kostnader för handläggning av försäkringar Förvaltningskostnader Provisioner för avgiven återförsäkring Sammanlagt Totala driftskostnader enligt funktion Utbetalda ersättningar Driftskostnader Kostnader för skötsel av placeringsverksamheten Sammanlagt Funktionsspecifika avskrivningar enligt plan Utbetalda ersättningar Driftskostnader Kostnader för skötsel av placeringsverksamheten Sammanlagt Specifikation av personalkostnader, personal och medlemmar i olika organ Personalkostnader Löner och arvoden Pensionskostnader Övriga lönebikostnader Sammanlagt Löner och arvoden till ledningen Styrelsen och verkställande direktören Pensionsåldern för verkställande direktören bestäms enligt ArPL. Antal anställda i genomsnitt under räkenskapsperioden Revisorns arvoden Revision Skatterådgivning

22 6. Verkligt värde och värderingsdifferens för placeringar Placeringar Placeringar Återstående anskaffningsutgift Bokföringsvärde Verkligt värde Återstående anskaffningsutgift Bokföringsvärde Verkligt värde Fastighetsplaceringar Fastigheter Fastighetsaktier i företag inom samma koncern Fastighetsaktier i ägarintresseföretag Övriga fastighetsaktier Lånefordringar på företag inom samma koncern Lånefordringar på ägarintresseföretag Placeringar i företag inom samma koncern Aktier och andelar Övriga placeringar Aktier och andelar Finansmarknadsinstrument Fordringar på inteckningslån Depositioner I den återstående anskaffningsutgiften för finansmarknadsinstrument ingår skillnaden mellan det nominella värdet och anskaffningspriset, periodiserad som ränteintäkter eller som en minskning av dessa Värderingsdifferens (skillnaden mellan det verkliga värdet och bokföringsvärdet) Derivatens verkliga värde och värderingsdifferens Skyddande derivat Icke-skyddande derivat Värderingsdifferens (skillnaden mellan det verkliga värdet och bokföringsvärdet) Värderingsdifferens sammanlagt

23 7. Förändringar i fastighetsplaceringar Fastigheter och fastighetsaktier Lånefordringar på företag inom samma koncern Lånefordringar på ägarintresseföretag Anskaffningsutgift Ökningar Minskningar Anskaffningsutgift Nedskrivningar Ackumulerade nedskrivningar som gäller minskningar Återförda nedskrivningar - Ökningar -294 Nedskrivningar Bokföringsvärde Fastigheter och fastighetsaktier i eget bruk Återstående anskaffningsutgift 280 Bokföringsvärde 280 Verkligt värde

24 8. Placeringar i företag i samma koncern och i ägarintresseföretag Anskaffningsutgift Ökningar - Anskaffningsutgift Nedskrivningar Återförda nedskrivningar 600 Nedskrivningar Bokföringsvärde

25 9. Fordringar Övriga fordringar Hos företag inom samma koncern

26 10. Placeringar som utgör täckning för fondförsäkringar Ursprunglig anskaffningsutgift Verkligt värde Ursprunglig anskaffningsutgift Verkligt värde Aktier och andelar Finansmarknadsinstrument Kassa och bank Sammanlagt Placeringar som motsvarar ansvarsskulden för fondförsäkringar I kassa och bank och motsvarande fordringar ingår nettopremier för betalda försäkringar som är i kraft vid bokslutstidpunkten och som ännu inte har placerats

27 11. Innehav i övriga företag Andel av samtliga aktier % Bokföringsvärde Verkligt värde Inhemska aktier Pihlajalinna Oyj 1, Uudenmaan Pääomarahasto Oy 13, Amplus Holding Oy 19, Holiday Club Resorts Oy 1, Övriga Utländska aktier K III Sweden AB Övriga Andelar i placeringsfonder Aktia Likvida+ D BNP Paribas InstiCash Money 3M EUR Brummer & Partners Lynx Fund Cassiopeia Fund CUMULUS FUND - CLASS C- EUR Main Class Danske Invest Yhteisökorko Kasvu Danske Invest Yhteisökorko Plus Kasvu Evli Euro Liquidity B FIM Likvidi Golden China Fund ING L Liquid - Euribor 3M Nordea Korko S Kasvu (Moderate Yield Fund) Oddo Asset Management Oddo Tresorerie 3-6 Mois OP-Euro A Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Övriga Andelar i kapitalfonder Aberdeen Indirect Property Partners Duke Street Capital VI LP ESR Fennica Toimitilat I Euro Choice IV GB Limited MB Equity Fund IV Ky Partners Group European Buyout Partners Group European Mezzanine Selected Mezzanine Funds I Ky Selected Private Equity Funds I Ky The Triton Fund III L.P The Triton Fund II L.P WasaGroup Fund I Övriga

28 12. Förändringar i immateriella och materiella tillgångar Immateriella rättigheter och övriga utgifter med lång verkningstid Goodwill Förskottsbetalningar Inventarier Sammanlagt Anskaffningsutgift Helt avskrivna under föregående år Ökningar Minskningar Anskaffningsutgift Ackumulerade avskrivningar Helt avskrivna under föregående år Ackumulerade avskrivningar av minskningar och överföringar Avskrivningar under räkenskapsperioden Ackumulerade avskrivningar Nedskrivningar Räkenskapsperiodens nedskrivningar - Nedskrivningar Bokföringsvärde

29 13. Eget kapital Bundet Aktiekapital 1.1/ Överkursfond 1.1/ Bundet sammanlagt Fritt Styrelsens dispositionsmedel 1.1/ Vinst från tidigare räkenskapsperioder Vinst från förra räkenskapsperiod Vinst från tidigare räkenskapsperioder Räkenskapsperiodens vinst Fritt sammanlagt Eget kapital sammanlagt Utdelningsbara medel Räkenskapsperiodens vinst Styrelsens disponibla medel 8 Vinst från tidigare räkenskapsperioder Utdelningsbara medel sammanlagt

30 14. Skulder Övriga skulder Till företag inom samma koncern

31 15. Ansvarsskuld för fondförsäkringar Premieansvar Ersättningsansvar

32 16. Säkerheter och ansvarsförbindelser Ansvar på grund av derivatkontrakt Icke-skyddande Valutaderivat Termin- och futurkontrakt Öppna Värdet på underliggande tillgång Verkligt värde Skyddande Räntederivat Ränteswapkontrakt Öppna Värdet på underliggande tillgång Verkligt värde Resultatet från stängda och förfallna icke-skyddande derivat har bokförts till fullt belopp via resultaträkningen. Realiserat resultat från stängda och förfallna skyddande derivat periodiseras i resultatet enligt löptiden för det ursprungliga derivatkontraktet. Nettoresultatet för stängda räntederivat för den avslutade räkenskapsperioden var ,51 euro varav ,49 euro periodiserats till räkenskapsperioden. Negativa värderingsdifferenser för icke-skyddande derivatkontrakt behandlas i bokföringen som kostnad. Ansvar för mervärdesskatt Med anknytning till gruppregistrering för mervärdesskatt är bolaget tillsammans med övriga medlemmar i den skattskyldiga gruppen i Ömsesidiga Försäkringsbolaget Fennia gemensamt ansvarigt för de mervärdesskatter som gruppen ska redovisa. Företag inom samma koncern Övriga företag Placeringsförbindelser Förbindelser om teckning av andelar i kapitalfonder Lån till närståendekrets och transaktioner mellan närstående Bolaget har inga penninglån, åtaganden eller ansvarsförbindelser till bolagets närståendekrets. Bolaget har inga transaktioner mellan närstående som skulle ha gjorts i enlighet med andra än ordinarie handelsvillkor. 30

33 17. Noter om koncernen Försäkringsaktiebolaget Fennia Livs moderbolag är Ömsesidiga Försäkringsbolaget Fennia, hemort Helsingfors. En kopia av Fennias koncernbokslut kan fås på moderbolagets huvudkontor, Kyllikkiporten 2, Helsingfors. 31

34 Bokslutets nyckeltal Resultatanalys Premieinkomst Intäkter av och kostnader för placeringsverksamheten samt uppskrivningar och korrigeringar av dessa Utbetalda ersättningar Förändring i ansvarsskulden före extra förmåner och förändring i utjämningsbeloppet Driftskostnader Övriga försäkringstekniska intäkter 156 Försäkringstekniskt resultat före extra förmåner och förändring i utjämningsbeloppet Övriga intäkter och kostnader Rörelsevinst Förändring i utjämningsbeloppet Extra förmåner Vinst före reserver och skatter Skatter Minoritetsandelar Koncernens vinst för räkenskapsperioden Total premieinkomst (1 000 ) Omkostnadsprocent av belastningsinkomsten 105,6 % 113,8 % 122,8 % 117,3 % 119,9 % Omkostnadsprocent av balansomslutningen 1,1 % 1,3 % 1,3 % 1,3 % 1,4 % Totalresultat euro (1 000 ) Avkastning på totalkapitalet 5,1 % 5,5 % 7,8 % 5,6 % 9,5 % Nyckeltalen härrör från moderbolagets siffror med undantag för resultatanalysen. 32

35 Placeringsfördelning enligt verkligt värde Grundfördelning Riskfördelning mn euro % mn euro % mn euro % % mn euro % % % Ränteplaceringar sammanlagt 525,0 69,5 447,0 59,7 525,0 69,5 59,7 373,8 51,9 50,2 59,4 Lånefordringar ¹) 3,1 0,4 3,2 0,4 3,1 0,4 0,4 3,2 0,4 1,2 0,5 Masskuldebrevslån 294,0 38,9 291,9 39,0 294,0 38,9 39,0 295,5 41,0 39,1 47,5 Övriga finansmarknadsinstrument och depositioner ¹) ²) 227,9 30,1 151,9 20,3 227,9 30,1 20,3 75,1 10,4 9,9 11,4 Aktieplaceringar sammanlagt 111,3 14,7 134,5 17,9 111,3 14,7 17,9 183,5 25,5 27,5 21,0 Noterade aktier ³) 76,9 10,2 94,3 12,6 76,9 10,2 12,6 134,3 18,6 21,3 14,3 Kapitalplaceringar ⁴) 23,3 3,1 25,9 3,5 23,3 3,1 3,5 27,5 3,8 3,7 4,0 Onoterade aktier ⁵) 11,1 1,5 14,2 1,9 11,1 1,5 1,9 21,7 3,0 2,5 2,6 Fastighetsplaceringar sammanlagt 112,4 14,9 161,3 21,5 112,4 14,9 21,5 155,5 21,6 21,0 19,3 Direkta fastighetsplaceringar 89,1 11,8 114,7 15,3 89,1 11,8 15,3 112,1 15,6 15,7 16,2 Fastighetsinvesteringsfonder och kollektiva investeringar 23,4 3,1 46,6 6,2 23,4 3,1 6,2 43,4 6,0 5,2 3,1 Övriga placeringar 7,2 0,9 6,5 0,9 6,5 0,9 0,9 6,4 0,9 0,9 0,3 Hedgefondplaceringar ⁶) 6,5 0,9 6,8 0,9 6,5 0,9 0,9 5,5 0,8 0,8 0,3 Råvaruplaceringar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Övriga placeringar ⁷) 0,7 0,1-0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,9 0,1 0,1 0,0 Placeringar sammanlagt 755,9 100,0 749,3 100,0 755,3 99,9 100,0 719,3 99,8 99,6 100,0 Inverkan av derivat 8) 0,7 0,1 0,0 1,3 0,2 0,4 0,0 Placeringar enligt verkligt värde sammanlagt 755,9 100,0 749,3 100,0 755,9 100,0 100,0 720,5 100,0 100,0 100,0 Modifierad duration för masskuldebrevsportföljen 2,89 1) Inklusive upplupna räntor. 2) Inklusive pengar och bankfordringar samt köpeskillingsfordringar och -skulder. 3) Inklusive blandfonder om de inte kan hänföras till andra poster. 4) Inklusive kapitalfonder och mezzanine-fonder samt placeringar i infrastruktur. 5) Inklusive onoterade fastighetsinvesteringsbolag. 6) Inklusive hedgefondandelar av olika slag oberoende av fondens strategi. 7) Inklusive poster som inte kan hänföras till andra placeringsslag. 8) Inklusive inverkan av derivat på differensen mellan risk- och grundfördelningen. 33