Origo Quest 1 Februari 2017

Transkript

1 Origo Quest 1 Februari 2017

2 Innehåll Vilka vi är Varför nordiska småbolag? Varför lång/kort hedgefond? Avkastning och Risk Vår investeringsprocess Aktuell portfölj Övrigt 2

3 Vilka vi är Stefan Roos Investment manager Managing partner +25 år i branschen Staffan Östlin Investment manager +25 år i branschen Anders Nilsson Head of IR +25 år i branschen Niclas Agroth Investor relations Göteborg +25 år i branschen Anders Larsson Institutional Sales +25 år i branschen Kim Johansen Investor relations Danmark +25 år i branschen Nils Alpman Compliance officer Wistrands advokatbyrå +15 år i branschen 3

4 Vilka vi är Om Origo Capital Oberoende investeringsfirma och förvaltare av alternativa investeringsfonder Under tillsyn av Finansinspektionen sedan 2012 Förvaltar aktiehedgefonden Quest 1 sedan 1 februari 2013 Helt specialiserade på små- och medelstora nordiska bolag Förvaltat kapital > 550 mkr 4

5 Varför nordiska småbolag Norden aktiemarknad med stora möjligheter Totalt ~ 750 noterade bolag i Norden ~ 500 småbolag i Norden Extern bevakning saknas på ~ 75%* Bred branschstruktur, liknar världsindex Nära till bolagen/ företagsledningen * Origo Capitals definition av småbolag: < 10 mdr SEK = Småbolag, mdr SEK = Medelstora bolag, > 57 mdr SEK = Stora bolag Uppskattad analystäckning av genuina småbolag bland de större mäklarhusen är 25%, Källa: Origo Capital 5

6 Varför småbolag? Möjligheter! + Småbolagen är inte lika genomlysta + Småbolagen är generellt mer fokuserade + Småbolagen har ofta tydliga och aktiva ägare + Småbolagen har ofta lättare att skapa tillväxt >> Småbolagen ger bättre avkastning över tiden Risker? - Sämre likviditet - Sämre information - Högre volatilitet - Väldigt stor spridning mellan vinnare och förlorare >> Småbolagsinvesteringar innebär högre risk Graf 1: Ibbotson: Stock, Bonds, Bills and Inflation Yearly 2015, US stocks/bonds. Graf: Graf 2: Ibbotson,

7 Varför lång/ kort hedgefond? Har större möjligheter att hantera risker Premierar bra stock-pickers Sänker ofta marknadsrisken, men ökar förvaltarrisken Passar därför investerare som vill ha en absolutinriktad förvaltning till en balanserad risk. Quest1 startade 1 februari 2013 med följande målsättning* 10-15% årlig genomsnittlig avkastning Lägre risk än aktiemarknaden över tiden * 10-15% årlig avkastning mätt som ett genomsnitt över 3-5 år. Lägre risk än aktiemarknaden, mätt som årlig variation i avkastning över 3-5 år. 7

8 Hur har det gått? Konkurrenskraftig avkastning sedan start Sedan start (130131): 89,8% Årlig avkastning: 17,8% * För mer information om Hedgefondsindex (NHX Equity), se hedgenordic.com 8

9 Hur har det gått? Nyckeltal 24 månader* QUEST NHX CSX OMX Avkastning 24 mån 51,00% 14,03% 45,91% 12,80% Snitt avk/ månad 1,73% 0,55% 1,59% 0,50% Annualiserad avkastning 22,88% 6,78% 20,79% 6,21% Överavkastning VS riskfri ränta 23,26% 7,16% 21,17% 6,58% Total risk 12,70% 4,29% 16,39% 14,97% SHARPE KVOT 1,83 1,67 1,29 0,44 * NHX Equity=Hedgefondsindex aktier, CSX Return =Småbolagsindex, OM X SPI= Börsen totalt. 24 månader om inget annat anges. Se hedgenordic.com för mer info. Quest har den högsta riskjusterade avkastningen *

10 Hur har det gått? Quest 1A Årlig avkastning 17,80% Volatilitet (24m) 12,37% Sharpe-kvot (24m) 1,83% Korrelation (24m) 0,55% Korrelation (6m) -0,11% Positiva månader 68% Positiva 3 mån. 88% Quest har haft positiv avkastning 38 av 43 st 3-månadersperioder. och har haft en relativt låg korrelation med börsen. * Av 43 rullande 3-månadersperioder har Quest positiv avkastning 38 = 88%. Motsvarande siffra för OMXS är drygt 69%. 10

11 Hur har det gått? Portföljanalys: Hur påverkar Quest en blandportfölj med aktier och räntor? Blandportfölj Quest 25% svenska aktier 25% utländska aktier 50% svenska räntor 20% svenska aktier 20% utländska aktier 20% Quest 1 40% svenska räntor Väsentligt högre riskjusterad avkastning med Quest i totalportföljen Årsavkastning Total risk Sharpe-kvot Blandportfölj 7,39% 5,38% 1,37 Blandportfölj med Quest 10,88% 5,59% 1,95 11 Portföljanalys Vi skapade en portfölj med 25% svenska aktier (OMXS) och 25% utländska aktier (MSCI All Countries) samt 50% svenska räntebärande (OMRX T-Bill). Sedan jämförde vi den med en portfölj där Quest fick 20% andel. Såväl absolut avkastning som den riskjusterade avkastningen (Sharpe-kvoten) ) steg substantiellt. Risknivån var oförändrad.

12 Hur gör vi? Origo Capitals verksamhet är uppbyggd kring bolagets investeringsfilosofi Vi tror på specialisering. Det är viktigt inom kultur, idrott och den akademiska världen, och vi anser att det är lika viktigt inom kapitalförvaltning. Genom att vara specialiserade så kan vi prestera vårt allra bästa. Därför fokuserar vi på småbolag. Vi är långsiktiga investerare. Vi tror att riktigt och uthålligt värdeskapande tar tid och därför har vi ett långsiktigt perspektiv i allt vi gör. Vår analysansats och investeringshorisont är normalt fem år eller längre. Vi är engagerade och aktiva ägare med syftet att tillvarata andelsägarnas intressen, vara katalysator i förändringsprocesser och att bidra till portföljbolagens långsiktiga utveckling. Vi investerar i förändringar och speciella situationer. Alltid med en värdebaserad ansats och ofta i bolag som är missuppfattade, bortglömda eller impopulära. 12

13 Hur gör vi? Vår investeringsprocess är analysdriven. Stor vikt läggs vid att identifiera konkurrenssituation och de specifika värdedrivarna 13

14 Hur gör vi? Origos modell för analys av värdedrivarna Förstärka befintliga produkter Introducera tjänster Utnyttja ny teknologi Industriella segment Geografier Distributionskanaler Strukturera portföljen Sälja underpresterare Optimera kapitalstrukturen Ledning/ styrelse Förbättra effektiviteten Optimera kostnadsstrukturen 14

15 Hur gör vi? Hedge Lång/kort med syfte att reducera marknadsrisken och öka avkastningen Lång ~ st. aktiva småbolag 3-5 års investeringshorisont Normalt börsvärde under SEK 10 mdr Engagerad och aktiv ägare Fokus på värdeskapande förändringar Small/Mid/Index 1. Pair trades 2. Alfa-kortningar 3. Marknads-hedge Kort Bruttoexponering: 0-200% * Quest 1 är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF). Fonden är i huvudsak inriktad på nordiska småbolagsaktier och tar både långa (köpta) och korta (sålda) positioner. Bruttoexponeringen får maximalt uppgå till 200%. Se fondens informationsbroschyr för mer info. 15

16 Aktuell portfölj Topp 5 Bransch % av Fond Investering Kommentar Värdedrivare B&B Tools Handel, industri 12,7% Q Värderas ~30% under jmf bolag Styrning > Transformering > Tillväxt Cherry Spel, investment bolag 10,5% Q Unik "partnermodell" driver värdeskapandet Tillväxt > Transformering NKT Holding Industri, konglomerat 10,0% Q Renodlad struktur lär driva värdet på Nilfisk Styrning > Transformering Catena/ Tribona Fastigheter, logistik 9,7% Q Hög utdelningskapacitet framöver och låg risk Styrning > Tillväxt Qliro Sällanköpsvaror 7,7% Q Fokuserad strategi tydliggör värdet på finansdelen Tillväxt > Transformering *

17 Varför investera i Origo Quest 1 Erfaret och framgångsrikt team Unik strategi - Småbolag i förändringsfas Fondstruktur som möjliggör konkurrenskraftig absolutavkastning med lägre risk och begränsad korrelation Transparent information Kontakt: Kundservice@origocapital.se Anders Nilsson, IR 17

18 Appendix 18

19 Fondfakta Månadshandlad Månads-NAV, samt indikativa vecko-nav Prestationsbaserad avgiftsmodell med tydlig tröskelränta* 3 olika andelsklasser* Tät och öppen information via månadsbrev, presentationer, hemsida, twitter m.m. Riskinformation: En fonds värde kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En investering i Quest bör betraktas som en långsiktig investering. Andelsklass A: Fast avgift 1,25% + 1/5 prestationsbaserat arvode inkl. evigt individuellt High Water Mark. Min.investering SEK Ej Utd. Andelsklass B: Utdelande klass, i övrigt som A-klassen Andelsklass C: Fast avgift 1,35% + 1/5 prestationsbaserat arvode inkl. evigt kollektivt High Water Mark. Min.investering SEK Tröskelränta: SSVX 90 d + 5% 19

20 Var handlar man fonden? Anders Nilsson, IR Kontakta din finansiella rådgivare eller origocapital.se för mer information * Teckning sker sista bankdagen varje månad. Anmälan om teckning måste vara oss tillhanda senast fem bankdagar före teckning. Nödvändiga handlingar kan laddas ned från origocapital.se. Riskinformation: En fonds värde kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En investering i Quest bör betraktas som en långsiktig investering. 20

21 Övrigt Små fonder har överavkastat 2,2% på årsbasis Möjligheten: 1. Bättre avkastning 2. Fler strategier att välja på Varför? 1. Inga kapacitetsproblem 2. Oftast mer fokuserade Källa: Infusion Global Partners och Eureka hedge fonder med AuM under 100 MUSD vs 364 fonder med över 500 MUSD, år

22 Disclaimer This document produced by Origo Capital contains general marketing information about its investment products. Although the content is based on sources judged to be reliable, Origo Capital will not be liable for any omissions or inaccuracies, or any loss whatsoever which arises from reliance on it. If Investment research is referred to, you should if possible read the full report and the disclosures contained within it, or read the disclosures relating to specific companies found on Information relating to taxes may become outdated and may not fit your individual circumstances. Investment products produce a return linked to risk. Their value may fall as well as rise, and historic returns are no guarantee of future returns; in some cases, losses can exceed the initial amount invested. Where either funds or you invest in securities denominated in a foreign currency changes in exchange rates can impact the return. You alone are responsible for your investment decisions and you should always obtain detailed information before taking them. For more information please see inter alia the simplified prospectus and information brochure for the fund available at If necessary you should seek advice tailored to your individual circumstances from your bank advisor. 22