Sverige 9,6% Europa 6,5%
|
|
- Johannes Gunnarsson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Marknadsbrev augusti 2013 Starkare konjunktursignaler Under sommaren har vi fått allt fler besked om att de gröna skotten i världsekonomin har vuxit sig starkare. I USA börjar det bli dags för Fed att lätta på gaspedalen i takt med att återhämtningen fortsätter. För svensk del betyder lite starkare tillväxt i omvärlden i kombination med god inhemsk efterfrågan och valfläsk i kommande höstbudget, att förutsättningarna för starkare tillväxt under hösten ser ljus ut. Positiva konjunkturbesked och frånvaro av dystra nyhetsrubriker har lett till stark börsutveckling under sommaren. Sverige- och råvarufonder är sommarens stora vinnare, medan tillväxtmarknads- och Japanfonder gick sämst. Börsutveckling 1 juli 16 aug i svenska kronor Nordamerika 0,7% Sverige 9,6% Europa 6,5% Ryssland 2,1% Asien Japan 0,7% 0,2% Afrika 1,8% Sydamerika 2,4% Australien 3,4% Världen 2,4% Börsutveckling avser MSCI-index för respektive land/världsdel inklusive återinvesterade utdelningar omräknat till svenska kronor.
2 MAKROPERSPEKTIV Gröna skott som växer sig starkare Under sommaren har vi fått allt fler besked om att de gröna skotten i såväl USA som Europa har vuxit sig starkare. Det betyder också att det börjar bli dags för Fed att lätta på den penningpolitiska gasen. Det har lett till en relativt kraftig uppgång av obligationsräntor och börserna har reagerat med skräckblandad förtjusning. För Sveriges del betyder lite starkare omvärld i kombination med god inhemsk efterfrågan och kommande valfläsk i höstbudgeten att förutsättningarna för starkare tillväxt under hösten ser ljus ut. Sommaren har varit rätt nyhetsfattig. Inga nya kriser har blossat upp. Inga nya krispaket har lanserats. Det är goda nyheter i sig. En del menar dock lite elakt att nyhetstorkan i Europa beror på att Tyskland förbereder sig inför parlamentsvalet i september och att inga oangenäma nyheter eller beslut får störa sittande förbundskansler Angela Merkels chanser att bli omvald innan dess. Marknadernas uppmärksamhet har istället fokuserats på centralbankerna och då främst på den amerikanska centralbanken Fed och signalerna om att början på slutet för massiva stimulanser närmar sig. Det betyder att dagens fortfarande mycket låga räntor så småningom ska närma sig mer normala nivåer och att mer riskfyllda tillgångsslag som aktier inte kan räkna med att få lika mycket smörjmedel från centralbankerna. I våras drabbades de finansiella marknaderna därför av skrämselhicka. Efter en lång period av extraordinära åtgärder från Fed och andra centralbanker som gynnat de flesta tillgångsslag har alltså markna- 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Statsobligationsräntor, 10 år Procent USA Sverige Tyskland Japan Source: Reuters EcoWin 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 derna börjat oroa sig för morgondagens baksmälla. Men marknadernas överspändhet inför kommande avveckling av Feds åtgärder lugnade ändå ner sig under sommaren. Börserna har rekylerat och är åter nära årshögsta nivåer. Börserna har rekylerat och är åter nära årshögsta nivåer. Däremot har vi inte sett motsvarande rekyl på obligationsmarknaden utan räntenivåerna har istället planat ut på en högre nivå. Uppgången i amerikanska obligationsräntor har också dragit med sig exempelvis tyska och svenska obligationsräntor. Även företagsobligationer och tillväxtmarknadernas obligationsräntor har tagit ett skutt uppåt. En normalisering av obligationsräntor mot mer normala nivåer har inletts. Fed lättar på gasen I grund och botten är det ett styrkebesked att Fed anser sig kunna lätta lite på den penningpolitiska gaspedalen. Under sommaren har ekonomisk statistik visat att den amerikanska ekonomin fortsätter att återhämta sig i gradvis men stadig takt inom en rad olika sektorer; från bostadsmarknad till industrin och tjänstesektorn. Det börjar alltså bli dags för Fed att lägga åtminstone ena kryckan åt sidan. Under hösten är det därför troligt att Fed kommer att börja skala ned sina köp av obligationer. Det betyder att Feds balansräkning fortfarande kommer att växa, men i långsammare takt än tidigare. Hur snabbt Fed kommer att lätta på gasen blir en balansakt. Å ena sidan vill Fed nog undvika en alltför snabb uppgång av obligationsräntorna som kan hota den ekonomiska återhämtningen. Å andra sidan finns behovet att faktiskt avveckla de extraordinära åtgärderna för att återgå till ett mer normalt läge och undvika att finansiella bubblor byggs upp. Styrräntan kommer 2
3 däremot att fortsätta ligga kvar runt noll tills arbetslösheten sjunkit ytterligare. Fed siktar på att få ned arbetslösheten till 6,5 procent från dagens 7,5 procent innan man funderar på räntehöjningar. Om dagens förbättringstakt på arbetsmarknaden håller i sig betyder det någon gång under andra halvåret Bättre tillväxtsignaler Generellt sett återhämtar sig världskonjunkturen gradvis, men det är inte en homogen bild som tecknas upp utan snarare drivs tillväxten av olika starka motorer. Samtidigt som den amerikanska ekonomin har gått från klarhet till klarhet så har vi även sett ljusning i andra delar av världen. Inköpschefsindex i de flesta regioner har under sommaren pekat mot en återhämtning i konjunkturen. De gröna skott som kunde anas i våras har under sommaren vuxit sig starkare. I euroområdet visar industribarometrar på ljusning även om det sker från mycket låga nivåer. BNP för andra kvartalet visade till och med tillväxt igen för första gången sedan Eurozonen ser därmed ut att kunna lämna en segdragen recession, men det är naivt att tro på en snabb och stark återhämtning. Snarare ger det hopp om att botten är passerad. Även Storbritannien har visat oväntat starka signaler på att tillväxten håller på att ta fart, men i likhet med euroområdet sker det från mycket låga nivåer. Det är dock välkomna livstecken som vi nu ser. Till viss del har dock dessa olika positiva konjunkturnyheter motverkats av att motsvarande barometrar i flera utvecklingsländer däribland Kina saktat in. Mycket snack och lite verkstad Även om vi inte sett någon faktisk förändring i penningpolitiken under sommaren har flera centralbanker snackat desto mer. Både den europeiska centralbanken ECB och den brittiska centralbanken BoE har under sommaren tydligt kommunicerat att de båda avser att hålla sina respektive styrräntor på dagens låga nivåer under ytterligare lång Eurozonen Sverige Arbetslöshet Procent Storbritannien USA Tyskland Source: Reuters EcoWin tid. BoE är mer explicit och knyter precis som Fed penningpolitiken till arbetsmarknaden. Så länge som arbetslösheten (idag knappt 8 procent) är över 7 procent ska BoE hålla styrräntan oförändrad. Det är en ny mer transparent strategi som vi nu ser. Avsikten är att verbalt prata ned obligationsräntorna när den vanliga penningpolitiska arsenalen är nära på uttömd. Både ECB och BoE är dock öppna för ytterligare åtgärder för att knuffa ekonomierna i rätt riktning. Generellt sett återhämtar sig världskonjunkturen gradvis, men det är inte en homogen bild som tecknas upp utan snarare drivs tillväxten av olika starka motorer. Särskilt euroområdet kan behöva en hjälpande hand även framöver, men penningpolitiken är i dagsläget ett begränsat hjälpmedel. Det behövs andra typer av åtgärder. Underliggande problem med för stora skulder bland såväl stater som banker kvarstår. Grekland är fortfarande i behov av en skuldnedskrivning. Och banksektorn behöver bantas och tillföras nytt kapital. Utan att dessa problem åtgärdas är en långsiktigt hållbar återhämtning för euroområdet inte särskilt trolig. Den största risken är ett scenario där euroområdet är dömd till evig kräftgång liknande den vi sett i Japan det senaste decenniet. Tudelad svensk ekonomi I Sverige har data under sommaren varit mixad och bekräftar en tudelad ekonomi. Det är framför allt tjänstesektorn som är pigg medan industrin fortfarande tyngs av en relativt stark krona. Den svenska ekonomin hade en starkare återhämtning än många andra länder efter den finansiella krisen fram till Sedan dess har tillväxten puttrat på i ett ganska anspråkslöst tempo. Till skillnad från många länder är svensk BNP dock över de nivåer som rådde innan krisen. Och studerar man istället den inhemska efterfrågan ser tillväxten det senaste halvåret bättre ut. De svenska hushållen har god draghjälp av lågt ränteläge, god reallöneutveckling samt bra utveckling på sina finansiella tillgångar och bostäder. Med tanke på att flera länder i Europa haft överraskande stark tillväxt under andra kvartalet borde den ökade omvärldsefterfrågan spilla över och även komma svenska företag till godo under hösten. Arbetsmarknaden har också stärkts de senaste månaderna med kontinuerlig ökning av antalet sysselsatta och arbetslösheten verkar ha toppat och är på väg att vända ned. Samtidigt har sommarens KPI-data blivit lite högre än Riksbanken räknat med, även om inflationen är fortsatt mycket 3
4 dämpad. Sammantaget är det troligt att Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad även i september. En reporänta på 1 procent ser därmed ut att vara botten. 109 Svensk och tysk arbetsmarknad Index 2005= Inhemsk efterfrågan Index 2005 = ,0 120, ,5 115,0 112,5 117,5 115,0 112, ,0 107,5 110,0 107, ,0 102,5 100, ,0 102,5 100,0 Sysselsättning, Sverige Arbetskraftsutbud, Sverige Sysselsättning, Tyskland Arbetskraftsutbud, Tyskland Source: Eurostat, SCB Sverige USA Euroområdet Source: Reuters EcoWin Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad även i september. En reporänta på 1 procent ser därmed ut att vara botten. Arbetsmarknaden i bredare perspektiv Riksbanken har fått motta en del kritik för att inflationen är väl under målet och att arbetslösheten samtidigt är relativt hög. Svensk arbetslöshet är förvisso högre än för exempelvis Österrike och Tyskland, vilka brukar lyftas fram som goda exempel i Europa. Men det finns skäl att följa arbetsmarknadsutvecklingen ur ett lite bredare perspektiv. Om man jämför sysselsättningstillväxten i Sverige och Tyskland de senaste åren har de båda ekonomierna haft likartad utveckling. Det är utvecklingen av arbetskraftsutbudet dvs de som både har och de som vill ha ett jobb som skiljer sig kraftigt åt. I Tyskland har utbudet inte förändrats nämnvärt det senaste decenniet. Ökningen i antalet sysselsatta har därmed lett till en kraftig nedgång i arbetslösheten. I Sverige har arbetskraften däremot ökat trendmässig under samma period. Här har sannolikt regeringens utbudsfrämjande åtgärder i form av exempelvis jobbskatteavdrag bidragit till den utvecklingen. Högre arbetskraftsutbud och hög sysselsättningsgrad i en ekonomi är positivt för den långsiktiga produktionspotentialen. Det har dock lett till att arbetslösheten i Sverige inte sjunkit lika mycket trots att det skapats jobb. Sammantaget är den svenska arbetsmarknaden inte så svag trots allt. Men det går inte att blunda för att det finns strukturproblem. Arbetslösheten bland Jordmånen är mycket god för att svensk tillväxt faktiskt ska lyfta det kommande året. utsatta grupper som unga, personer med invandrarbakgrund och äldre är på tok för hög. Det behöver rättas till och blir sannolikt den viktigaste valfrågan inför Regeringen har redan börjat bädda för mer riktade åtgärder mot dessa grupper. Det verkar också givet att vi får se mer valfläsk i den kommande höstbudgeten. Sammantaget är jordmånen mycket god för att svensk tillväxt faktiskt ska lyfta det kommande året. Heidi Elmér Chefekonom 4
5 PLACERA Stark fondsommar med Sverige och råvaror i topp Juli blev den bästa börsmånaden hittills i år för de flesta större aktiemarknader och i augusti har utvecklingen varit blandad. Sammantaget har börsutvecklingen varit stark på de flesta håll under sommaren, vilket har lett till god avkastning för många aktiefonder med undantag för tillväxtmarknader där utvecklingen har varit mixad. Stigande obligationsräntor har dock lett till blandad utveckling för räntefonder. Sommaren började oroligt när börserna vände ned i mitten av maj. Nedgången blev dock förhållandevis kortvarig, och i juli tog uppgången fart igen. Stockholmsbörsen har stått för den bästa utvecklingen under sommaren, vilket även gör Sverigefonderna till en av sommarens bästa kategorier. Under perioden 1 juli 15 augusti steg Sverigefonderna med i genomsnitt 7 8 procent. Stockholmsbörsen har stått för den bästa utvecklingen under sommaren, vilket även gör Sverigefonderna till en av sommarens bästa kategorier. På räntesidan har företagsobligationsfonderna stigit i sommar där high yield-fonder har stått för den största uppgången. Traditionella räntefonder sjönk dock då svenska marknadsräntor steg något under sommaren. Tabell 1: Fonderna med högst respektive lägst avkastning i Skandias sortiment mellan 1 juli 15 augusti BlackRock World Gold +21,5 % First State Global Resources +11,2 % Lannebo Småbolag +10,0 % Catella Reavinst +9,2 % Carnegie Sverige +8,5 % Fidelity Thailand -4,0 % DWS Global Agribusiness -4,4 % Fidelity Malaysia -4,8 % Blackrock India -7,5 % Fidelity Indonesia -9,0 % Börsutveckling 1 juli 15 augusti 2013 För USA- och Europafonderna har sommaren också bjudit på positiv utveckling. Europafonderna har ökat med 3 6 procent och USA-fonderna med i genomsnitt ca 2,5 procent. Japanfonder gick dock emot strömmen bland utvecklade marknader och sjönk svagt under sommaren. Valutarörelser har endast haft svag påverkan på de utländska aktiefonderna. Det var framför allt mot dollarn som kronan stärktes, vilket påverkade avkastningen i USA-fonder negativt. Bland tillväxtmarknaderna har det varit stor skillnad mellan olika länders börser och därmed bland fonderna. Rysslandoch Kinafonderna gick överlag starkt, medan Indienfonder och smala Asienfonder hade en tuff sommar med nedgångar på mellan 4 9 procent jul-13 USA (S&P 500) USD Europa (STOXX 600) EUR Sverige (SIXPRX) SEK Japan (MSCI) JPY Tillväxtmarknader (MSCI) USD aug-13 Source: Reuters EcoWin Efter en besvärlig vår fick råvarufonder ett välkommet uppsving under sommaren. Guldfonder toppar listan, med uppgångar på över 20 procent. För breda råvarufonder har utvecklingen varit mer splittrad, med både upp- och nedgångar. 5
6 USA och Sverige i topp sedan årsskiftet Sett från årsskiftet har utvecklingen på fondmarknaden i vissa fall varit den omvända från i sommar. Den främsta skiljelinjen går mellan fonder med innehav i utvecklade marknader som USA, Europa och Japan, som har gett god avkastning, och tillväxtmarknader som, med bara några få undantag, har gett negativ avkastning. Bland de sämre fonderna hittills i år hittar vi råvaror och tillväxtmarknadsfonder. Högst upp i listan hittar vi främst USA- och Sverigefonder där uppgångarna i de flesta fall spänner mellan procent. Inte långt efter hamnar Europa- och Japanfonder med uppgångar omkring procent. Som syns i diagrammet nedan är det Tokyobörsen som har stått för den bästa börsutvecklingen i år, men yenens stora försvagning mot kronan har hållit tillbaka avkastningen i Japanfonderna. En viktig anledning till börsuppgången på utvecklade marknader är de omfattande penningpolitiska stimulanser som centralbankerna i framförallt i USA och Japan bedriver. Bland råvarufonderna har guldfonderna haft det särskilt besvärligt med nedgångarna kring 35 procent i flera fall. Men även breda råvarufonder har haft ett tufft år med tvåsiffriga nedgångar på flera håll. Blandad utveckling för räntefonder För räntefonderna har det varit blandad kompott. Stigande marknadsräntor under våren har lett till negativ avkastning för långa räntefonder. Företagsobligationsfonderna i synnerhet high yield-fonder har däremot stigit tack vare att ränteskillnaden mellan stats- och företagsobligationer har minskat och till följd av hög ränta på obligationernas kuponger. Tabell 2: Fonderna med högst respektive lägst avkastning i Skandias sortiment mellan 1 januari 15 aug JP Morgan Global Healthcare +39,6 % Lannebo Småbolag +28,1 % Odin Sverige +26,0 % Goldman Sachs Gl Small Cap +24,5 % T. Rowe US Large Cap Value +23,8 % BlackRock Latin America -12,2 % JPM Highbridge Div Commodities -13,0 % First State Global Resources -13,3 % BlackRock India -15,0 % BlackRock World Gold -35,0 % Börsutveckling Index januari 2013 = 100 Tillväxtmarknader och råvaror årets förlorare Bland de sämre fonderna hittills i år hittar vi råvaror och tillväxtmarknadsfonder. Bland tillväxtmarknaderna har Indien-, Latinamerika-, Turkiet- och Rysslandsfonder alla gått svagt, med nedgångar som spänner mellan 5 15 procent. De fåtal som utmärker sig med positiv avkastning är smala Asienfonder med inriktning mot Malaysia, Indonesien och Turkiet. Tillväxtmarknadsbörserna har alltså underpresterat i år. De kvantitativa åtgärderna som bedrivs av de stora centralbankerna, har uppenbarligen inte spillt över på tillväxtmarknadsbörserna. Flera tillväxtländer dras även med inflationstryck och avtagande tillväxtsiffror, vilket har tyngt ländernas börser. Dessutom brottas många av länderna med diverse landsspecifika problem såsom t.ex. statlig inblandning i näringslivet, sjunkande råvarupriser, bristande infrastruktur och politiska risker för att nämna några. Och dessa sätter ytterligare press på aktiemarknaderna. I vissa fall har nedgångar på tillväxtmarknadsbörserna blivit särskilt kännbara för utländska investerare (t.ex. svenska) i de fall ländernas valutor har försvagats markant jan feb mar apr maj jun jul aug 13 USA (S&P 500) USD Europa (STOXX 600) EUR Sverige (SIXPRX) SEK Japan (MSCI) JPY Tillväxtmarknader (MSCI) USD Source: Reuters EcoWin Johan Lundqvist 6
7 PLACERA Strukturerade produkter Amerikansk investering med trygghet Avkastningen är knuten till ett börsindex med 100 amerikanska aktier Index består av aktier med låga kursrörelser, vilket innebär minskad risk 100 % kapitalskydd nominellt belopp återbetalas efter slutdagen även vid negativ börsutveckling Skandia ger regelbundet ut strukturerade produkter som tecknas under perioder om 4 6 veckor. Denna placering kan tecknas t.o.m. den 13 september Placeringens startdag är den 19 september och löptiden är 5 år. Investera på USA-börsen till lägre risk och med kapitalskydd Skandia Obligation USA är en strukturerad produkt som följer utvecklingen på den amerikanska aktiemarknaden genom S&P 500 Low Volatility Index. Indexet består av de 100 aktier ur det breda amerikanska aktieindexet S&P 500 som uppvisar lägst kursrörelser (volatilitet). Indexet består av både stora och medelstora bolag. Indexet uppdateras varje kvartal och då väljs vilka aktier som ska ingå i indexet och hur stor andel de ska få. Omräkningen baseras på aktiernas kursrörelser under det senaste året. Aktierna med lägst volatilitet får högst vikt vid omräkningen. Deltagandegraden, som anger hur stor del av det underliggande indexets utveckling du får ta del av, är indikativt 100 procent i denna placering. Det innebär att du får ta del av hela uppgången om index stiger. Eftersom placeringen är kapitalskyddad, kommer det nominella beloppet att återbetalas vid negativ indexutveckling. en investering, och blir särskilt besvärligt om en nedgång sker samtidigt som man har tänkt avyttra sin investering eller när placeringens löptid tar slut. Fördelen med aktier som uppvisar lägre kursrörelser är att placeringens värde inte blir lika känsligt för tvära kast på börsen. Historiskt har det inneburit att dessa aktier har klarat sig bättre under perioder då börsen har sjunkit. Syftet med denna placering är därmed att erbjuda en investering med lägre risk än en placering i ett traditionellt amerikanskt börsindex. I obligation USA är det nominella beloppet kapitalskyddat, men överkursen om 5 procent omfattas inte av kapitalskyddet. Återbetalningsbeloppet är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på återbetalningsdagen. För fullständig information om produkten, inklusive risker, avgifter och slutliga villkor, vänligen se informationsbroschyr på skandiabanken.se. Placeringen är avsedd för dig som vill investera på den amerikanska aktiemarknaden med lägre kursrörelser än vad traditionella amerikanska aktieindex erbjuder och med tryggheten som kapitalskydd innebär. Varför fokus på lägre kursrörelser? Aktier som svänger mycket i värde från en period till annan kan innebära ett högt risktagande. När aktiemarknaden sjunker under en period kan aktier som tenderar att svänga mycket tappa mer i värde än genomsnittet på den breda marknaden. Det kan leda till stora svängningar i värdet på Placeringen är: FÖRSIKTIG NEUTRAL OFFENSIV 7
8 I fokus under hösten Makrorelaterade frågor brukar ha stor betydelse för utvecklingen på världens aktiemarknader. Under den kommande hösten finns ett antal saker som kan vara särskilt viktiga att hålla koll på. Amerikanska stimulanser, kinesisk tillväxt och japansk konjunktur är några av de främsta frågorna. Dessutom kan det bli aktuellt med nya vändor kring Greklands skuldkris. Fed börjar dra åt kranen Under hösten förväntas den amerikanska centralbanken Fed börja minska på sina penningpolitiska stimulanser. När Fed i våras signalerade att så skulle ske, blev det oroligt på marknaderna. Sannolikt kommer det bli skakigt även när Fed skrider till verket, men dels har aktiemarknaderna haft tid på sig att acceptera att en nedtrappning är på väg, och dessutom har en anpassning redan skett på räntemarknaderna där t.ex. den amerikanska 10-årsräntan har stigit med drygt en procentenhet sedan botten i våras. Det talar för att den värsta turbulensen bör kunna undvikas, förutsatt att Fed trappar ned på stimulanserna i lagom takt. Lyckas Kina hålla ångan uppe? Den kinesiska tillväxten har gradvis mattats av under tre års tid. Under det andra kvartalet växte ekonomin med 7,5 procent, vilket även är regeringens mål för Det finns en del frågetecken kring om Kina kommer kunna hålla uppe en tillväxt kring de här nivåerna i takt med att landet ställer Den kinesiska tillväxten har gradvis mattats av under tre års tid. Under det andra kvartalet växte ekonomin med 7,5 procent, vilket även är regeringens mål för om sin investeringsdrivna ekonomi till att i större utsträckning bygga på inhemsk efterfrågan. Sannolikt kommer regeringen inte tolerera att tillväxten sjunker (mycket) under målet, och motverka fortsatt avmattning med stimulanser. Men även om regeringen parerar en försvagning med stimulanser skulle fortsatt inbromsning vara ett kvitto på att den kinesiska ekonomins förmåga att växa i hög takt på egen hand blir allt sämre. Och det har potential att leda till bakslag för de globala aktiemarknaderna. Kommer Japan få till det den här gången? Årets bästa börsutveckling har Japan stått för. Anledningen är massiva stimulanser som har skapat förhoppningar om att bryta deflationen och få tillväxten att ta fart. Det är Årets bästa börsutveckling har Japan stått för. ännu för tidigt att avgöra om den nya politiken är en framgångsrik strategi. Inflationen har börjat visa försiktiga tecken på att stiga, men den senaste tillväxtsiffran levde inte upp till förväntningarna. Under de kommande månaderna är det upp till bevis för den japanska ekonomin. Med en börsuppgång på över 30 procent på drygt ett halvår finns det stora förväntningar på att strategin ska lyckas. Det innebär samtidigt att risken för besvikelser är stor. Fortsättning på den grekiska följetongen? Greklands statsskuld är fortfarande ohållbar på sikt, även med de nedskärningar som landet genomför. IMF varnade till exempel i sin senaste kvartalsgenomgång av den grekiska ekonomin att landet står inför ett finansieringsgap på ca 11 miljarder euro under de kommande två åren och att skuldlättnader kommer behövas. Tyskland (som är en av huvudfinansiärerna av de grekiska räddningspaketen) har avfärdat en skuldlättnad för Grekland, men har däremot öppnat för ett nytt stödpaket. Greklandskrisen är med andra ord långt ifrån över och har potential att bli en av höstens viktigaste frågor. Johan Lundqvist 8
9 Skandia Liv i siffror juni 2013 Garantiränta I den traditionella förvaltningen växer försäkringarnas garanterade värde med en ränta på 1,25 % för nytecknade försäkringar före skatt och avgifter. Återbärin sränta 5 % från och med 1 juni 2013 Genomsnittlig ränta historiskt: 5 år : 3,5 % 10 år : 4,2 % 15 år : 6,2 % Försäkringens värde växer bland annat med återbäringsräntan. Nivån på räntan beror på det verkliga utfallet i kapitalavkastningen. Om avkastningen på tillgångarna överstiger den garanterade nivån bildas ett överskott på försäkringarna. Överskottet är dock inte garanterat utan kan variera över tiden fram till dess att pengarna utbetalats. Kollektiv konsoliderin s rad : 109 % Solvens rad : 162 % Solvensgrad historiskt: : 160 % : 153 % Aktuell solvensgrad anger marknadsvärdet på Skandia Livs totala tillgångar jämfört med det värde vi har garanterat våra försäkringstagare. Förvaltat kapital : MSEK Förvaltat kapital historiskt: : MSEK : MSEK Detta är värdet på de tillgångar som förvaltas för försäkringstagarnas räkning. Portföljens fördelnin : 7,9% 0,5% 0,6% 4,1% Totalavkastnin : 2,2 % ( januari juni) Så här fun erar sparande i traditionell förvaltnin Försäkringens totala värde kallas för försäkringskapital. Kapitalets storlek speglar utvecklingen på Skandia Livs tillgångar. Det kan både öka och minska över tiden, främst beroende på avkastningen på tillgångarna. Om försäkringskapitalet är större än det garanterade värdet har försäkringen ett preliminärt fördelat överskott. Den totala utbetalningen du får från försäkringen kan aldrig bli mindre än det garanterade avtalade beloppet ,1% 3,7% 7,1% 37,4% ,1% 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Kollektiv konsolideringsgrad anger relationen mellan marknadsvärdet på Skandia Livs till gångar och det totala kapital som fördelas till försäkringstagarna. Måttet används för att få en uppfattning om bolaget preliminärt fördelat mer överskott än vad som mot svarar tillgångarnas verkliga värde. Här visas kollektiv konsolideringsgrad enligt retrospektivmetoden. 8,2% 1,8% 0,1% 7,5% 1,0% 9,9% Sv nominella obligationer Nordamerikanska aktier Realobligationer Europeiska aktier Hedgefonder Pacific aktier Fastigheter Aktier i tillväxtmarknader Infrastruktur Affärsstrategiska tillgångar Onoterade bolag Råvaror Svenska aktier Låneportfölj Övriga kreditinvesteringar 9
10 Marknadsnoteringar Aktieindex MSCI TR (utveckling i svenska kronor) 1 månad 1 år 3 år 5 år Sverige 2,59% 20,59% 28,78% 60,70% Norden 2,07% 18,78% 20,84% 21,05% Europa 2,28% 21,77% 18,96% 13,36% USA -3,50% 17,20% 42,82% 41,86% Japan -4,36% 25,65% 13,94% 15,56% Brasilien -0,68% -18,48% -36,75% -20,19% Marknadsnoteringar Ryssland ,51% -5,45% -12,25% -10,88% Indien -8,34% -1,69% -26,74% -1,93% Kina 4,84% 9,75% -7,76% 23,41% Världsindex -1,88% 15,12% 23,43% 26,25% Tillväxtmarknader -1,47% -1,56% -7,24% 14,06% Valutor Nivå 1 månad 1 år 3 år 5 år USDSEK 6,51-2,55% -2,57% -11,72% 2,15% EURSEK 8,69-0,42% 5,80% -8,13% -7,18% GBPSEK 10,18 0,98% -2,82% -11,84% -14,38% EURUSD 1,33 2,18% 8,60% 4,05% -9,12% Råvaror Nivå (USD) 1 månad 1 år 3 år 5 år Olja (WTI Crude, 1st future) 107,3 0,95% 13,78% 42,65% -5,66% Olja (Brent Crude, 1st future) 111,1 1,85% -4,42% 48,44% -1,28% Guld (Spot) 1 366,3 6,36% -14,77% 11,52% 73,46% Styrräntor Nivå (%) 1 månad (bps) 1 år (bps) 3 år (bps) 5 år (bps) Riksbanken 1,00 0,0-50,0 50,0-350,0 ECB 0,50 0,0-25,0-50,0-375,0 Fed 0,25 0,0 0,0 0,0-175,0 Statsobligationer Nivå (%) 1 månad (bps) 1 år (bps) 3 år (bps) 5 år (bps) Sverige 2 år 1,20 15,9 24,6-4,0-310,1 USA 2 år 0,35 1,9 6,1-13,4-203,3 Tyskland 2 år 0,23 11,1 25,2-41,4-377,1 Sverige 10 år 2,39 27,0 86,9 2,0-170,1 USA 10 år 2,77 22,9 95,1 20,4-106,9 Tyskland 10 år 1,88 30,5 32,0-44,7-228,2 Statsobligationsräntor, 10 år Statsobligationsräntor, 10 år 4,5 4,0 3,5 Aktieindex (utveckling i svenska kronor) Aktieindex (utveckling i svenska kronor) ,0 2,5 2, ,5 Sverige 80 1,0 Sverige Tyskland USA 0,5 Global (SEK) 60 Tillväxtmarknader (SEK) 0,0 40 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 feb-12 aug-12 feb-13 aug-08 feb-09 aug-09 feb-10 aug-10 feb-11 aug-11 feb-12 aug-12 feb-13 Begränsning av ansvar: Informationen i denna publikation baseras på Skandias egna bedömningar vid tidpunkten för publicerandet samt på andra källor. Bedömningarna utgår från faktorer och uppgifter som kan visa sig vara oriktiga. Bedömningar och slutsatser som presenteras kan komma att ändras och det kan ske utan att Skandia distribuerar information om förändringen. Skandia ställer därför inga garantier och gör inga utfästelser vad gäller riktighet, tillförlitlighet eller fullständighet av den lämnade informationen. Den som tar del av informationen ska vara medveten om att den inte innebär något erbjudande om köp eller försäljning av finansiella instrument, någon uppmaning till sådana transaktioner eller något råd. Det ankommer på användaren av informationen att själv värdera riktigheten, tillförlitligheten och fullständigheten av informationen. Information och åsikter som uttrycks i annonser från andra företag än Skandia är dessa företags egna och baseras på företagens egna bedömningar. Skandia ansvarar inte för innehållet i annonser och ställer inga garantier och gör inga utfästelser vad gäller riktighet, tillförlitlighet eller fullständighet av lämnad information. Den som tar del av annonser ska vara medveten om att dessa inte innebär något erbjudande om köp eller försäljning av finansiella instrument, någon uppmaning till sådana transaktioner eller något råd från Skandias sida. Historisk avkastning är ingen garanti för framtiden. Pengar som placeras i fonder kan både öka som minska i värde och det finns i ngen garanti att få tillbaka hela det insatta kapitalet. Att fatta investeringsbeslut innebär alltid ett risktagande och varje sådant beslut fattas självständigt av kunden och på dennes eget ansvar. Denna information är avsedd enbart för personer och företag med hemvist inom den europeiska unionen och det ekonomiska samarbetsområdet samt i Schweiz och således inte riktat till person hemmahörande i USA eller något annat land där tillgängliggörande på något sätt är begränsad. 10
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs mer0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%
US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs mer-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%
US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus
Läs mer22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER
22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat
Läs mer10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET
10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs mer12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS
12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. fallet under årets två inledande månader. Amerikanska S&P500 klättrade till sin högsta nivå sedan
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9%
US Balanserad Index 2 1 1 med och tyska DAX med 3%. Svenska börsen avvek dock och OMX30 stängde månaden drygt ned. Relativt starka företagsrapporter, men främst av förhoppningar om nya US Balanserad 3,8%
Läs mer30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC
30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC Vikten av konsumenten lyfts ofta fram när man pratar om den amerikanska ekonomin. Det är dock inte lika vanligt att dess europeiske motsvarighet får
Läs merNågra lärdomar av tidigare finansiella kriser
Några lärdomar av tidigare finansiella kriser KAPITEL 1 FÖRDJUPNING Hittills har den finansiella orons effekter på börskurser och r äntor på företagsobligationer varit mindre än vid tidigare liknande p
Läs mer25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL
25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL Efter ett första kvartal som har varit oroligt med stora slag på de globala börserna så har större delen av nedgången på börserna återhämtat sig.
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merFinansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB oktober 2010
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB oktober 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 691 mnkr och stadens borgensåtagande var 1 mnkr för bolaget. Den totala skulden
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs merFinansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011
Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 308 mnkr och stadens borgensåtagande var 3 mnkr för bolaget. Den totala
Läs mer9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER
9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER Alla väntar på den, men den har skjutits på framtiden många gånger. Nu behöver vi antagligen inte vänta länge till. I december kommer
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs merPiggare börser och nya centralbanksåtgärder
Marknadsbrev april 16 Piggare börser och nya centralbanksåtgärder Börsen tillbaka på ruta ett. På senare tid har de globala aktiemarknaderna återhämtat sig rejält från raset i början av året. Flera faktorer
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs mer8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET
8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 2014
Finansiell månadsrapport S:t Erik Markutveckling AB juli 204 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 056 mnkr. Totalt är det är en ökning med 0 mnkr sedan förra månaden, 9% av ramen
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS APRIL 2015 LÅNG VÄNTAN PÅ PLUS- RÄNTOR Sammanfattning Eurozonen växte med drygt 1 procent i årstakt under förra årets sista kvartal. Trots att många såg det som positivt,
Läs merFinansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) november 2008 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 13 721 mnkr. Det är en ökning med 497 mnkr sedan förra månaden. Räntan för
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2009
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2009 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 102 mnkr och stadens borgensåtagande var 146 mnkr för bolaget. Den totala skulden
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 644 mnkr. Det är en ökning med 23 mnkr sedan förra månaden.
Läs merStrukturerade Produkter Kista Anna von Knorring
Strukturerade Produkter Kista 2014-11-05 Anna von Knorring Historisk utveckling svenska börsen? 2 Historisk utveckling svenska börsen +190%? -70% -57% 3 Låg risk eller hög avkastning? "Paniken är starkare
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merVECKOBREV v.38 sep-11
Veckan som gått 0 0.001 Makro Den svenska BNP-tillväxten för det andra kvartalet fastställdes till 0,9 % medan årstakten fastställdes till 4,9 %. Preliminära siffror var 1,0 % samt 5,3 %. Revideringarna
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merInledning om penningpolitiken
Inledning om penningpolitiken Stefan Ingves Riksdagens finansutskott 6 mars 18 Riksbankschef Ekonomin i omvärlden nu allt starkare God BNP-tillväxt men fortsatt dämpat underliggande inflationstryck,5 Euroområdet
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2013 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 483 mnkr. Det är en minskning med 24 mnkr sedan förra månaden, och 70% av
Läs merSverige 1,3% Europa 2,2%
Marknadsbrev februari 2014 Stökiga börser trots ljusare tider Konjunkturen mot ljusare tider 2013 blev ett ganska mediokert tillväxtår för den globala konjunkturen. Utsikterna för 2014 ser dock betydligt
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merFortsatt stort nysparande i fonder under 2010
PRESSMEDDELANDE 2011-01-12 Fortsatt stort nysparande i fonder under 2010 Under 2010 nettosparades totalt 86 miljarder kronor i fonder. Aktiefonder uppvisade nettoinflöden på 47 miljarder under helåret
Läs merStor nervositet på börserna i februari
Marknadsbrev mars 16 Stor nervositet på börserna i februari Nervositet präglar börserna. Den turbulenta inledningen på året fortsatte i oförminskad styrka i februari. Efter en kraftig nedgång under första
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merSå valde pensionssparare fonder län för län
Så valde pensionssparare fonder län för län Efter att många pensionssparare inför sommaren valde att parkera delar av sitt sparande i räntefonder har det under årets tredje kvartal varit lite mer tvära
Läs merRÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA
RÄNTEFOKUS JUNI 2014 RIKSBANKS- SÄNKNING GYNNAR KORT BORÄNTA SAMMANFATTNING Återhämtningen i vår omvärld går trögt, i synnerhet i eurozonen där centralbanken förväntas fortsätta att lätta på penningpolitiken.
Läs merUS Recovery AB. Kvartalsrapport september 2013
US Recovery AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift och förvaltning 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar 7 2 Kvartalsrapport september
Läs mer1,7% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 44,3%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. republikaner inledningsvis fördes i positiv anda. Ifall fiscal cliff skulle inträffa, innebär det
Läs merFinansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) september 2009
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) september 2009 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 12 791 mnkr. Det är en ökning med 20 mnkr sedan förra månaden. Räntan för
Läs merFinansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) maj 2009
Finansiell månadsrapport Stadshus AB (moderbolag) maj 2009 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 12 739 mnkr. Det är en minskning med 903 mnkr sedan förra månaden. Räntan för
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2013
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 213 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 71 mnkr. Det är en minskning med 139 mnkr sedan förra månaden, och 6% av ramen är utnyttjad.
Läs merFöredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014. Vice riksbankschef Cecilia Skingsley
Föredrag Kulturens Hus Luleå 24 september 2014 Vice riksbankschef Cecilia Skingsley Om Riksbanken Myndighet under riksdagen Riksdagen Regeringen Riksbanken Finansdepartementet Finansinspektionen Riksgälden
Läs merSveriges ekonomi fortsätter att bromsa
Den 26 oktober 2016 släpper Industriarbetsgivarna sin konjunkturrapport 2016:2. Nedanstående är en försmak på den rapporten. Global konjunktur: The New Normal är här för att stanna Efter en tillfällig
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder januari 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder januari 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 525 mnkr.det är en ökning med 122 mnkr sedan förra månaden, 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013
Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merVECKOBREV v.20 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Finansutskottet riktar viss kritik mot Riksbanken och menar att de hade kunnat bedriva en något mer expansiv politik de senaste åren. Utskottets utredning aktualiserar
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 september
SEB House View Marknadssyn 2018 september Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, september 2018 Fortsatt neutral marknadssyn Marknadsbarometern 50% Vi har
Läs merPortföljförvaltning Försäkring
Portföljförvaltning Försäkring Förvaltarkommentar oktober 2012 Innehåll: Trender och Makroekonomi Analys ränteutveckling Portföljutveckling oktober Portföljutveckling i år Konkurrentjämförelse Portföljförvaltare
Läs merMånadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014
Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014 Förvaltaren har ordet Efter en turbulent inledning på oktober månad återhämtade sig tillväxtmarknaderna snabbt i slutet. Prognosia Supernova steg med hjälp av
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar 1 Agenda Länsförsäkringars huvudscenario* Global tillväxt, kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik Tillväxtmarknaderna
Läs merVECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Läs merMarknadskommentarer Bilaga 1
Marknadskommentarer Bilaga 1 Sammanfattning Under september har utvecklingen på världens börser varit positiv då viktiga beslut har fattats främst i Europa. Både den amerikanska och europeiska centralbanken
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merGott om utmaningar på agendan 2016
Marknadsbrev december januari 21/216 Gott om utmaningar på agendan 216 Börsuppgången har (snart) pågått i fyra år. Värderingarna är högre än de varit historiskt, men räntorna är lägre och tillgången på
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs mer26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN
26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Uppgång i mars i Europa De ekonomiska nyckeltal som inkommit hittills under 2017 har i hög grad överraskat positivt och bidragit till den goda stämningen på finansmarknaderna.
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merDanske Fonder Sverige Fokus
Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2016
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 216 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 365 mnkr. Totalt är det är en ökning med 9 mnkr sedan förra månaden, 77% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB augusti 2015 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 639 mnkr. Totalt är det är en ökning med 62 mnkr sedan förra månaden,
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merFörändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.
XL Fondstrategier Förändringar i Fondstrategier Stockholm 1 maj 01 Vi säljer och köper. Varför? Vi ändrar från övervikt i USA till neutral vikt genom att sälja av JP Morgan US Smaller Companies. Sedan
Läs mer