Sverige 1,3% Europa 2,2%
|
|
- Elisabeth Jansson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Marknadsbrev februari 2014 Stökiga börser trots ljusare tider Konjunkturen mot ljusare tider 2013 blev ett ganska mediokert tillväxtår för den globala konjunkturen. Utsikterna för 2014 ser dock betydligt ljusare ut. Låga räntor och en god riskaptit hos investerare gjorde att de flesta riskfyllda tillgångsslag med aktier i spetsen utvecklades mycket starkt förra året. Bättre konjunktur och fortsatt mycket låga räntor talar för att risktillgångar kommer fortsätta utvecklas positivt den närmaste tiden. Men de lågt hängande frukterna plockades under förra året, och vi kommer få se större slag i utvecklingen framöver. Utmaningar och möjligheter väntar tillväxtmarknader Under förra året bjöd de utvecklade länderna på breda börsuppgångar, medan tillväxtmarknaderna hade svårt att ta sig över nollstrecket. Det fick Skandias sparkunder att lämna tillväxtmarknadsfonder i stor utsträckning. Många av de omständigheter som bidrog till den tudelade börsutvecklingen följer med in i det nya året. Det kan innebära fortsatt tvära kast på tillväxtmarknadernas börser. Den bortglömda avkastningen som kan ge dig dubbelt så hög pension Antalet svenskar som blir hundra år blir fler för varje år som går. Det gör att avkastningen på ditt pensionskapital efter pensioneringen får allt större betydelse. Vi har räknat på hur mycket det faktiskt kan betyda för den som vill planera för ett långt och aktivt liv. Börsutveckling 1 januari 27 januari i svenska kronor Nordamerika 3,5% Sverige 1,3% Europa 2,2% Ryssland 7,2% Asien Japan 3,3% 5,5% Afrika 5,4% Sydamerika 5,4% Australien 4,0% Världen 3,3% Börsutveckling avser MSCI-index för respektive land/världsdel inklusive återinvesterade utdelningar omräknat till svenska kronor.
2 MAKROPERSPEKTIV Konjunkturen mot ljusare tider När vi summerar det gångna året kan vi konstatera att det blev ett rätt mediokert tillväxtår för den globala konjunkturen. Utsikterna för 2014 ser dock betydligt ljusare ut. Låga räntor och en god riskaptit hos investerare gjorde att de flesta riskfyllda tillgångsslag med aktier i spetsen utvecklades mycket starkt förra året. En miljö med fortsatt mycket låga räntor talar för att risktillgångar kommer fortsätta utvecklas positivt den närmaste tiden, men vi kommer få se större slag i utvecklingen framöver blev ett ljummet år för den globala konjunkturen. Det kan tyckas nedslående att tillväxten inte tagit bättre fart trots att vi nu i mer än fem år upplevt massiva penningpolitiska stimulanser och räntor nära noll. Men det kan vara värt att påminna sig om att den globala konjunkturen faktiskt lyckats undvika de värsta fallgroparna. För ett år sedan fanns gott om politiska utmaningar i såväl USA, Europa som Kina som riskerade slå krokben för återhämtningen. Olika förtroendebarometrar bland både företag och hushåll var på bottennivåer. Inför 2014 råder en helt annan stämning. Ledande indikatorer för OECD-länderna visade en kontinuerlig förbättring under hela Det brukar som regel ta ett par månader innan förbättringar i indikatorer slår igenom i faktisk aktivitet. Mot slutet av förra året kom också de första utfallen som visade att industriproduktionen för OECDblocket har börjat växa igen. Den här cykliska återhämtningen väntas fortsätta under våren. Konjunktursignalerna skvallrar därmed om att vi går mot ljusare tider och att konjunkturen kommer ta bättre fart det kommande året Ekonomisk aktivitet i OECD Index resp 12 mån procentuell förändring OECD ledande indikatorer (2 mån lag), vänster OECD industriproduktion, höger Source: Reuters EcoWin Aktier och företagsobligationer vinnare Trots att 2013 blev ett rätt mediokert tillväxtår var utvecklingen för många riskfyllda tillgångar mycket stark. En viktig förklaring till det är mycket låga styrräntor och massiva penningpolitiska stimulanser samt förhoppningar om att en konjunkturvändning är runt hörnet. Det hela har också kryddats med god riskaptit hos finansiella investerare. Konjunktursignalerna skvallrar därmed om att vi går mot ljusare tider Sammantaget har det gynnat riskfyllda tillgångar. De som blivit rikligast belönade är aktieinvesterare. Ett brett globalt börsindex avkastade drygt 20 procent förra året. Allra bäst gick utvecklade marknader som visade en ökning med nästan 30 procent där amerikanska, japanska och svenska börserna låg i topp. Tillväxtmarknadsbörserna hade däremot motvind och backade ett par procentenheter. Grafen nedan visar utvecklingen i amerikanska dollar. En försiktig kronförstärkning under förra året gjorde att avkastningen i svenska kronor var något lägre. Andra risktillgångar som också gett god avkastning är obligationer med kreditrisk och obligationer från medelhavsländerna i Europa. Exempelvis har ränteskillnaderna mellan företags- och statsobligationer fortsatt att krympa. Allra starkast har obligationer inom high yield-segmentet gått. Det här är en tillgångsklass som de senaste åren gett mycket bra avkastning. Nu börjar dock ränteskillnaderna närma sig de nivåer som rådde innan finanskrisen bröt ut och potentialen framöver för detta segment torde vara mer begränsad. 2
3 30 Totalavkastning 2013 Procent, USD mism för konjunkturen. Samtidigt finns de gamla hotbilderna kvar under ytan. Nedan följer ett axplock av de vanligaste frågorna jag nu möter: Aktier global Aktier utvecklade länder Aktier tillväxtmarknader Råvaror MSCI, Dow Jones-UBS, Bloomberg Har amerikanska politiker bråkat klart? Det ser faktiskt ut som att vi kanske slipper USAs budgetbråk under Den amerikanska kongressen har röstat igenom en budget som gäller in i Nu återstår en lösning på skuldtaket. Budgetuppgörelsen är dock en välkommen utveckling som minskar risken för att åter tvingas stänga ner myndigheter till följd av politiska låsningar. Den amerikanska ekonomin fortsätter också att förbättrats i stadig takt. Bortsett från en rejäl köldknäpp i norra USA över årsskiftet, som förmodligen sätter tillfälliga spår i aktiviteten, sker återhämtningen på relativt bred front husmarknaden har tillfrisknat, arbetsmarknaden har överraskat positivt och industrin växer igen Statsobligationer G7-länder Totalavkastning 2013 Procent, USD Globala företagsobligationer (IG) Globala high-yieldobligationer Tillväxtmarknadsobligationer Källa: Barclays medan statsobligationer tillhörde förlorarna De tillgångsslag som gått sämst är statsobligationer samt råvaror. I takt med att konjunkturen har återhämtat sig har obligationsräntorna stigit. Störst har ränteuppgången varit i USA. Det är också helt i linje med att USA ligger först i konjunkturcykeln och förväntningar om att Fed kommer lätta på den penningpolitiska gaspedalen. Stigande räntor i framför allt de anglosaxiska länderna samt Tyskland och Frankrike bidrog till negativ avkastning på ett globalt statsobligationsindex. Men för Japan och Italien sjönk däremot statsobligationsräntorna något, så det samlade indexet för G7-länderna blev svagt negativt. Ett svenskt ränteindex backade ungefär 2 3 procentenheter förra året. Vad kommer att utmärka 2014? Om vi blickar framåt vad kan vi vänta oss av 2014? Så här i starten av året råder alltså en känsla av tilltagande opti- Skönt med bottenkänning i euroområdet. Är krisen över nu? I euroområdet har den segdragna recessionen brutits. Tillväxten sker dock från en mycket låg nivå, men det går i rätt riktning. Tyskland fortsätter att vara det stadiga dragloket. Däremot är det mer bekymmersamt att Frankrike tappat fart. I de tidigare krisdrabbade länderna där tuffa besparingsprogram genomförts börjar däremot resultat att synas. Exempelvis klarar sig nu Irland utan stödpaket och kan åter finansiera sig själv på marknaden. Euroområdet har dock en hel del kvarstående utmaningar. Under våren ska banksektorn genomlysas och stresstestas. Resultatet som publiceras till hösten kan bli en viktig vattendelare. Om banksektorn bantas och tillförs nytt kapital kan det utgöra en välbehövlig nytändning. Det här är dock ingen quick-fix. Nyckelfrågan är fortfarande var pengarna ska komma ifrån. Politikerna har det närmaste halvåret på sig att ta fram en trovärdig lösning. Vad gör centralbankerna framöver? Den amerikanska centralbanken Fed har inlett de första stegen mot att trappa ned på sina obligationsköp. Vi räknar med att Fed fortsätter den inslagna vägen att i små steg fortsätta dra ned på obligationsköpen under resten av året. Däremot finns inga planer på att höja styrräntan inom en överskådlig framtid. I euroområdet är utvecklingen fortfarande bräcklig och det innebär att ECB troligen lanserar ytterligare stimulansåtgärder det närmaste kvartalet. I Japan fortsätter centralbanken med kraftigt expansiv penningpolitik. Vi kommer därmed se hur de stora centralbankerna börjar gå lite skilda vägar. Men det kommer inte att handla om några stora kursändringar. Styrräntor kommer fortsätta ligga kvar nära noll även under 2014 och trots att Fed lättar på stimulanserna kommer den globala penningpolitiken fortsätta att vara mycket expansiv. Hur kommer Riksbanken att agera? Låg aktivitet och mycket låg inflation fick Riksbanken att i 3
4 december sänka reporäntan till 0,75 procent. Kanske innebär det att vi får se mindre av det penningpolitiska skyttegravskrig som präglade stora delar av förra året, där låg inflation ställts mot risker med för hög skuldsättning. Men även om Riksbanken nu tydliggjort att inflationsmålet är överordnat, så fortsätter nog stora delar av direktionen att våndas över riskerna med stora och växande skulder. Riksbankens sänkning kom sent i konjunkturcykeln. Efter räntebeslutet har konjunkturtecknen också blivit starkare. Exempelvis har industriproduktionen tagit ett överraskande stort skutt uppåt. Utvecklingen är i linje med exempelvis Konjunkturinstitutets barometer som sedan en tid tillbaka pekat mot bättre tider. Därmed räknar vi inte med ytterligare sänkning utan att reporäntan ligger kvar på denna nivå resten av året. Hur går det för börsen? Förra årets makalösa uppgång kan bli svår att matcha. Risken för besvikelser och sättningar har ökat. Vinstförväntningarna inför 2014 är högt ställda och om de inte infrias kommer börsvärderingarna se lite väl höga ut. Men om konjunkturen å andra sidan tar fart enligt de rådande förväntningarna kommer vi få se mer markant stigande obligationsräntor. Det är inte heller entydligt positivt för börsen. Vi kommer dock att befinna oss i en lågräntemiljö ännu ett tag och det bäddar för att kapital fortsätter att söka sig till mer riskfyllda tillgångar. Det talar för fortsatt stöd för börsen en bit in på Men de lågt hängande frukterna plockades redan förra året, och vi kommer få se större slag i utvecklingen framöver. Heidi Elmér Chefekonom 4
5 PLACERA Utmaningar och möjligheter väntar tillväxtmarknader 2013 bjöd på breda börsuppgångar bland utvecklade länder, medan tillväxtmarknaderna hade svårt att ta sig över nollstrecket. Det fick Skandias sparkunder att lämna tillväxtmarknadsfonder i stor utsträckning. Många av de omständigheter som bidrog till den tudelade börsutvecklingen följer med in i det nya året. Det kan innebära fortsatt turbulenta börser. Samtidigt finns faktorer som gynnar tillväxtmarknaderna. Fjolårets börsrally bland de utvecklade länderna började redan sommaren Det utlösande startskottet kom när den europeiska centralbankschefen Mario Draghi lovade att göra vad som krävs för att rädda eurosamarbetet, vilket minskade oron för den europeiska skuldkrisen. Draghis uttalanden följdes av massiva penningpolitiska stimulansprogram från både de amerikanska och japanska centralbankerna. Det drev upp riskaptiten, pressade ned obligationsräntor och bidrog till att bättra på förtroendet bland hushåll och företag. Det var vad som krävdes för att få till ett rejält börsrally sedan halvårsskiftet 2012 har index över de mogna ländernas börser stigit med nära 40 procent. I svenska kronor summerar uppgången till ca 30 procent på grund av förstärkningen för svenska kronan. Att tillväxtländernas börser inte har hängt med i uppgången kan dels förklaras av att flera av länderna uppvisade avmattningstendenser. Dessutom tvingades vissa av tillväxtländerna att strama åt penningpolitiken för att undvika inflationstendenser). Men det största sänket för tillväxtländernas börser kom efter att den amerikanska centralbanken, Fed, signalerade att en minskning av de penningpolitiska stimulanserna var på väg. Det förde med sig att kapital flödade ut från ländernas kapitalmarknader och att flera tillväxtländers valutor försvagades. Valuta främsta orsak till svag fondavkastning Just valutaförsvagningen var även den främsta orsaken till tillväxtmarknadsfondernas underprestation under fjolåret. Faktum är att de flesta tillväxtbörser steg, räknat i lokal valuta, även om uppgången var ganska beskedlig. Bland de fyra BRIC-ländernas börser var det endast den brasilianska som sjönk i lokal valuta. Börs- och valutaförsvagning drabbade i synnerhet länder med bytesbalansunderskott som är beroende av utländsk finansiering som exempelvis Brasilien, Indien, Indonesien, Turkiet och Sydafrika. I lokal valuta steg dock både Indien- och Sydafrikabörsen, medan övriga backade. Räknat i svenska kronor backade dock samtliga, vilket syns i fondutvecklingen i tabellen nedan. Bästa tillväxtmarknadsfonder 2013 Fidelity Malaysia +7,7 % Fidelity EMEA +6,4 % Schroder China Opportunities +5,3 % Old Mutual Greater China +5,1 % Alfred Berg Ryssland +5,1 % Sämsta tillväxtmarknadsfonder 2013 East Capital Turkiet -27,3 % Fidelity Indonesia -23,9 % BlackRock Latin America -14,2 % Fidelity Thailand -8,8 % BlackRock India -7,6 % Avkastning avser svenska kronor Observera att ovan redovisas ej avkastning för fondernas placeringshorisont, vilken är fem år. För information om avkastning över fondernas placeringshorisont, vänligen besök Fortsatt skakiga tillväxtmarknadsbörser i år? 2014 har startat med förnyad marknadsturbulens. På mindre än en månad har tillväxtmarknadernas börser i genomsnitt backat med 7 procent i svenska kronor. I lokal valuta handlar det om knappt 5 procent. Återigen är alltså valutarörelser en viktig förklaring till den svaga utvecklingen. Försvagningen av tillväxtländernas börser och valutor under det senaste året innebär att åtminstone en del av effekten av de minskade amerikanska stödköpen har prisats in på marknaderna. Den förnyade oron under de senaste veckorna tyder dock på att anpassningen inte är färdig. Det är därmed rimligt att anta att de tvära kasten på tillväxtmarknadernas börser fortsätter ytterligare ett tag. 5
6 Vad talar för tillväxtmarknaderna? Även om tillväxtmarknaderna har det tufft just nu, så finns det flera faktorer som talar till deras fördel. Mycket pekar just nu för att den globala tillväxten tar fart i år. De största förbättringarna syns bland de utvecklade länderna i Nordamerika, Europa och Japan. Det kommer även tillväxtländerna till godo i form av ökad efterfrågan på deras exportvaror. Den senaste tidens valutaförsvagning för flera av länderna hjälper också till genom att göra företagens produkter billigare i utlandet. En annan faktor som kan ge stöd åt tillväxtmarknadsbörserna är aktievärderingarna, som är en bra bit lägre i dessa länder än i t ex USA och Europa. Det innebär att företagen i de utvecklade länderna har mer att leva upp till än sina konkurrenter i tillväxtmarknaderna. Bredd eller spets beror på riskvilja Även om risknivån är hög i alla tillväxtmarknadsfonder, så är det skillnad på breda fonder och sådana som investerar i ett enskilt land eller region. För sparare som vill undvika att ta för hög risk är en bred tillväxtmarknadsplacering där innehavet sprids ut på flera länder sannolikt ett bättre val. På så sätt blir påverkan från negativ börsutveckling i ett land mindre. Exempelvis utgör Turkiet och Indonesien, som var fjolårets fondförlorare, tillsammans omkring 4 procent i ett brett tillväxtmarknadsindex. För de som vill ta stor risk i jakt på hög avkastning kan dock fonder med inriktning på ett enskilt land eller region kan vara lockande, särskilt som komplement till en bredare fond. Sparare lämnade tillväxtmarknader Tillväxtmarknadsfonder (inklusive Asienfonder) stod för tre fjärdedelar av alla sålda fonder bland Skandias kunder under Fonder med inriktning mot Sverige och USA samt globala börser var de mest köpta. Intresset för Europa- och Japanfonder var samtidigt svagt, trots hög avkastning, och tillsammans stod dessa för ca 5 procent av antalet köpta fonder. Fakta: tillväxtmarknader I ett brett tillväxtmarknadsindex utgör asiatiska länder ca 63 procent, Latinamerika ca 19 procent och Afrika/ Mellanösten ca 18 procent. De fyra BRIC-länderna står för knappt 43 procent av index. Andra stora länder är Korea, Taiwan och Sydafrika. Finans är den största sektorn, följt av IT och energi. Johan Lundqvist 6
7 Den bortglömda avkastningen som kan ge dig dubbelt så hög pension R O B E R T G U S T A F S S O N En miljon svenskar har nu sett filmatiseringen av boken Hundraåringen som klev ut genom fönstret och försvann av Jonas Jonasson. Så gamla kommer de flesta av oss inte att bli, men antalet som får leva uti hundrade år blir fler för varje år som går. Det gör att avkastningen på ditt pensionskapital efter pensioneringen får allt större betydelse. Vi har räknat på hur mycket det faktiskt kan betyda för den som vill planera för ett långt och aktivt liv. BIOPREMIÄR JULDAGEN En ekonomisk plan för ett långt och aktivt liv bygger på att arbeta heltid så många år som möjligt, vitt och med tjänstepension, och ha ett långsiktigt sparande. Det är vanligt med beräkningar som illustrerar hur stort pensionskapital man kan få ihop fram till dagen man går i pension. Pensionssparandet slutar inte växa dagen man går i pension. Men det som händer före pensioneringen är bara den första delen i ens pensionssparande. Det finns en lång rad val som påverkar vad som händer när man väl börjat plocka ut pensionen, särskilt när pensionsåren väntas vara 35 till antalet. De valen kan i högsta grad avgöra vilka äventyr man kommer ha råd med när ens hundraårsdag närmar sig. Två individer med samma pensionskapital dagen de slutar arbeta kan mycket väl faktiskt med största sannolikhet få ut olika stor pension per månad i genomsnitt. Ett val man kan göra handlar om hur ens pensionskapital ska förvaltas efter pensioneringen. Det är framför allt val av risknivå som är betydelsefullt. Investeringar med högre risk brukar generellt sett ge större avkastning än de med låg risk över långa perioder. Över korta perioder är däremot risken större att de minskar i värde. Frågan är alltså: vill man minimera risken att månadsutbetalningarna ska variera uppåt och nedåt, men i gengäld bara kunna räkna med att de växer långsamt; eller vill man öka chansen att de växer snabbt, men också öka risken att de tvärtom blir mindre? Svaret på den frågan varierar naturligtvis från individ till individ, men för att kunna besvara den behöver man veta hur stor skillnaden faktiskt kan bli i reda pengar. Våra beräkningar visar att varje procentenhet högre avkastning höjer de genomsnittliga månadsutbetalningarna med drygt 20 procent. För pensionssparare som lever till sin hundraårsdag kan sex istället för två procents avkastning från 65-årsdagen innebära istället för kronor i månaden i genomsnitt, för ett kapital på en miljon kronor vid pensioneringen. Även för pensionssparare med genomsnittlig livslängd kan sex procent avkastning efter pensioneringen ge nästan 70 procent mer pension i månaden i genomsnitt än för två procent avkastning, med samma kapital på pensionsdagen. De som av olika skäl vill ha låg risk under pensionen behöver generellt sett inte göra något aktivt val alls. Många, men inte alla, pensionsbolag omfördelar nämligen automatiskt kapitalet så att risken sänks ju äldre pensionsspararen blir. Det är rimligt, eftersom pensionssparande är ett sparande som man i slutänden ska använda för att kunna betala räkningarna varje månad. Tyvärr innebär detta, som våra beräkningar visar, en väldigt stor alternativ kostnad i form av utebliven avkastning för alla de som tvärtom har marginaler i sin ekonomi, planerar att ta ut sitt pensionssparande under resten av sitt liv och kanske till och med hoppas att en dag få fira sin hundrade födelsedag. De spararna kan öka sannolikheten för en avsevärt högre pension genom att helst i samråd med en certifierad rådgivare göra ett aktivt val och öka sin risk. Valet av vilken risk man vill ha på sitt pensionssparande under tiden man lever är alltså ett val med stor betydelse. Vad passar dig bäst? Mattias Munter pensionsekonom Skandia 7
8 Nya möjligheter med nya marknader Ett av de senaste nytillskotten i Skandias fondsortiment är Schroder Frontier Markets, som investerar på de minst utvecklade tillväxtländernas börser. Medan traditionella tillväxtmarknadsfonder hade ett tufft 2013, med negativ avkastning i de flesta fall, bjöd Schroder Frontier Markets på fin avkastning. Det här är en fond som erbjuder spännande möjligheter till hög risk. Frontier Markets består av 26 länder i Afrika, Asien, Mellanöstern, Latinamerika och Östeuropa. Det handlar till exempel om Nigeria, Kuwait och Kazakstan. Kännetecknande för kategorin är att aktiemarknaderna är mindre till storleken och har lägre omsättning än börserna i traditionella tillväxtmarknadsländer. Frontier Markets beskrivs därför ofta som de nya tillväxtmarknaderna. Gynnsamma förutsättningar Argumenten för att investera i Frontier Markets påminner om dem för tillväxtmarknader hög ekonomisk tillväxt, stora råvarutillgångar och låga arbetskostnader. Men därutöver tillkommer pågående samhällsförändringar och trender som också skapar gynnsamma förutsättningar för börsbolagen. Aktiemarknaderna är mindre till storleken och har lägre omsättning än börserna i traditionella tillväxtmarknadsländer. Frontier Markets beskrivs därför ofta som de nya tillväxtmarknaderna. Mellanöstern förknippas ofta med oljeindustrin, men regionen har mer att erbjuda. I syfte att ombalansera sina ekonomier används oljeintäkter för att investera i andra sektorer, vilket gynnar bolag inom flera branscher och utgör en stark drivkraft för börserna. I Afrika gynnas många bolag av det växande handelsutbytet med Kina som finansierar satsningar på infrastruktur och elförsörjning, vilka tidigare har varit betydande hinder för ekonomisk utveckling. Och i Asien pågår ett skifte där Kina rör sig högre upp i värdekedjan, och allt mer produktion flyttar till länder som Bangladesh, Sri Lanka och Pakistan, säger Rami Sidani, som förvaltar Schroder Frontier Markets. Stora möjligheter, höga risker Risknivån på Frontier-ländernas börser är hög. De flesta av länderna befinner sig i ett tidigt utvecklingsskede, där inte minst politiska faktorer kan innebära stora risker för investerare. Dessutom är finansmarknaderna i regel mindre utvecklade än de i mer traditionella tillväxtmarknader, och de legala systemen kan vara oförutsägbara. Det skapar osäkerhet och kan innebära problem med tillräcklig insyn, vilket kan försvåra investeringsprocessen. Rami Sidani lyfter även fram oljepriset som en särskilt viktig faktor för Frontier Markets. Många av länderna är stora oljeexportörer, och i flera fall baseras ländernas budgetar på ett oljepris omkring 8
9 70 dollar per fat. En långdragen nedgång för priset under den nivån skulle sätta press på statliga investeringar. Det skulle drabba de inhemska företagen eftersom statliga investeringar är en av de främsta tillväxtfaktorerna för börsbolagen, säger han. Starkt år i backspegeln 2013 blev ett starkt år för Schroder Frontier Markets. Avkastningen summerade till strax över 36 procent, att jämföra med en uppgång på 24 procent för fondens jämförelseindex 1). Det placerar den i det absoluta toppskiktet i bland jämförbara fonder. Sedan fonden startades, i december 2010, har den stigit med knappt 30 procent och därmed slagit sitt jämförelseindex med nära 24 procentenheter. Aktieurvalet var den främsta drivkraften bakom fjolårets avkastning, men på de här marknaderna är det även viktigt hur man fördelar innehaven mellan de olika länderna. Vi hade t.ex. en övervikt i både Quatar och Förenade Arabemiraten som båda gick riktigt bra. Vi har även möjlighet att investera upp till en femtedel av portföljvärdet i länder utanför index, t.ex. Saudiarabien, och även där hade vi stora framgångar 2013, säger Rami Sidani. Fjolårets uppgång för Frontier Markets står i skarp kontrast mot tillväxtmarknadernas börser som utvecklades svagt negativt. Den främsta anledningen, enligt Rami Sidani, är att Frontier-ländernas tillväxtfaktorer inte är lika beroende av utvecklingen i västvärlden som är fallet för flertalet tillväxtländer. Den svaga börsutvecklingen bland tillväxtmarknaderna under fjolåret beror delvis på bolagsvinster som inte nådde upp till förväntningarna och sviktande konjunkturutveckling. Men oron för minskade amerikanska stimulanser blev ett riktigt sänke för börshumöret. Frontier-länderna klarade den oron betydligt bättre. Det beror på att flera av länderna har bytesbalansunderskott, stora valutareserver och att valutorna i vissa fall är peggade mot den amerikanska dollarn. Det, i kombination med det faktum att inhemska tillväxtfaktorer inte är lika beroende av västvärlden, skyddade Frontier-ländernas börser från den globala makroekonomiska oron under 2013, fortsätter Rami Sidani. En krydda i portföljen Schroder Frontier Markets kan vara ett intressant inslag i en sparportfölj. Förutom att länderna befinner sig i ett tidigt utvecklingsstadie, vilket står för en stor del av fondens potential, har utvecklingen på Frontier-ländernas aktiemarknader även visat sig ha förhållandevis lågt samband med börserna i större tillväxtmarknader och bland mogna länder. Fonden passar främst för långsiktigt sparande eller för dig som vill ha en krydda i portföljen. Det gäller dock att komma ihåg att risken är mycket hög. Johan Lundqvist 1) MSCI Frontier Markets. Avkastning angiven i svenska kronor. 9
10 Marknadsnoteringar Aktieindex MSCI TR (utveckling i svenska kronor) 1 månad 1 år 3 år 5 år Sverige -1,43% 15,47% 19,27% 138,38% Norden -2,41% 14,65% 18,45% 94,02% Europa -3,66% 15,44% 22,65% 61,00% USA -4,55% 20,65% 43,41% 82,05% Japan -4,11% 21,29% 12,18% 15,99% Brasilien -11,57% -26,35% -40,00% 10,08% Ryssland -9,75% -16,09% -26,28% 117,53% Indien -5,59% -11,68% -18,61% 52,76% Kina -9,19% -7,99% -5,28% 48,57% Världsindex -4,71% 13,34% 23,60% 65,14% Tillväxtmarknader -7,90% -10,04% -12,18% 60,64% Valutor Nivå 1 månad 1 år 3 år 5 år USDSEK 6,42-1,45% 0,03% -0,19% -20,58% EURSEK 8,78-2,00% 1,65% -0,63% -17,48% GBPSEK 10,65-0,85% 5,69% 3,91% -6,80% EURUSD 1,37-0,55% 1,61% -0,44% 3,90% Råvaror Nivå (USD) 1 månad 1 år 3 år 5 år Olja (WTI Crude, 1st future) 95,7-4,59% -0,75% 11,77% 130,21% Olja (Brent Crude, 1st future) 106,7-4,89% -5,98% 9,55% 143,97% Guld (Spot) 1 257,1 3,61% -24,07% -4,33% 39,80% Styrräntor Nivå (%) 1 månad (bps) 1 år (bps) 3 år (bps) 5 år (bps) Riksbanken 0,75 0,0-25,0-50,0-125,0 ECB 0,25 0,0-50,0-75,0-175,0 Fed 0,25 0,0 0,0 0,0 0,0 Statsobligationer Nivå (%) 1 månad (bps) 1 år (bps) 3 år (bps) 5 år (bps) Sverige 2 år 1,01-8,8-1,2-100,9-53,3 USA 2 år 0,34-4,8 6,6-23,8-46,1 Tyskland 2 år 0,13-10,9-16,5-123,7-153,1 Sverige 10 år 2,29-22,9 37,9-112,2-77,9 USA 10 år 2,75-25,2 78,7-63,9 22,1 Tyskland 10 år 1,67-29,1-2,8-154,1-159,5 Sverige Tyskland USA Sverige Global (SEK) Tillväxtmarknader (SEK) Statsobligationsräntor, 10 år 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Aktieindex (utveckling i svenska kronor) jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 Begränsning av ansvar: Informationen i denna publikation baseras på Skandias egna bedömningar vid tidpunkten för publicerandet samt på andra källor. Bedömningarna utgår från faktorer och uppgifter som kan visa sig vara oriktiga. Bedömningar och slutsatser som presenteras kan komma att ändras och det kan ske utan att Skandia distribuerar information om förändringen. Skandia ställer därför inga garantier och gör inga utfästelser vad gäller riktighet, tillförlitlighet eller fullständighet av den lämnade informationen. Den som tar del av informationen ska vara medveten om att den inte innebär något erbjudande om köp eller försäljning av finansiella instrument, någon uppmaning till sådana transaktioner eller något råd. Det ankommer på användaren av informationen att själv värdera riktigheten, tillförlitligheten och fullständigheten av informationen. Information och åsikter som uttrycks i annonser från andra företag än Skandia är dessa företags egna och baseras på företagens egna bedömningar. Skandia ansvarar inte för innehållet i annonser och ställer inga garantier och gör inga utfästelser vad gäller riktighet, tillförlitlighet eller fullständighet av lämnad information. Den som tar del av annonser ska vara medveten om att dessa inte innebär något erbjudande om köp eller försäljning av finansiella instrument, någon uppmaning till sådana transaktioner eller något råd från Skandias sida. Historisk avkastning är ingen garanti för framtiden. Pengar som placeras i fonder kan både öka som minska i värde och det finns i ngen garanti att få tillbaka hela det insatta kapitalet. Att fatta investeringsbeslut innebär alltid ett risktagande och varje sådant beslut fattas självständigt av kunden och på dennes eget ansvar. Denna information är avsedd enbart för personer och företag med hemvist inom den europeiska unionen och det ekonomiska samarbetsområdet samt i Schweiz och således inte riktat till person hemmahörande i USA eller något annat land där tillgängliggörande på något sätt är begränsad. 10
Månadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merStor nervositet på börserna i februari
Marknadsbrev mars 16 Stor nervositet på börserna i februari Nervositet präglar börserna. Den turbulenta inledningen på året fortsatte i oförminskad styrka i februari. Efter en kraftig nedgång under första
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merPiggare börser och nya centralbanksåtgärder
Marknadsbrev april 16 Piggare börser och nya centralbanksåtgärder Börsen tillbaka på ruta ett. På senare tid har de globala aktiemarknaderna återhämtat sig rejält från raset i början av året. Flera faktorer
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merFASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN
FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merMÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING
MÅNA D SBR E V J UL I, 2 01 5 : BLOX MAKROSAMMANFATTNING Greklandsoron har präglat även juli månad. Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF
Läs merRÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID
RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID SAMMANFATTNING Vi bedömer att den korta boräntan (tre månader) bottnar på 2,75 procent i slutet av nästa år för att därefter successivt stiga
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition
Sid 1 (6) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i 2011 års budgetproposition I budgetpropositionen är regeringen betydligt mer pessimistiska om den ekonomiska utvecklingen jämfört med i vårpropositionen.
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs merMarginellt ökad aktieandel. Positiv
Tellus Midas Strategi under oktober Kraftig nedgång gav köptillfälle I korthet: Månaden inleddes i kraftig mollstämning. Tron på en ekonomisk återhämtning i Europa försvann helt. Konflikten i Ukraina,
Läs merMånadsrapport augusti 2012
Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning
Läs merVALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015
VALUTA FEBRUARI 2015 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN BRL/SE K 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN INR/SE + 9,2% K + 16,3%
Läs mer26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN
26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade
Läs merMånadsrapport december 2010
Månadsrapport december 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merMånadsrapport december 2009
Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj
Läs merHelårsrapport 2013 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 79
Helårsrapport 2013 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 79 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2013 3 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Utlandsregistrerade fonder 22 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 2 2016
Marknadsinsikt Kvartal 2 2016 Inflationen uppvisar livstecken. Rapporterna för årets första kvartal kom in bättre än analytikernas prognoser, dock tynger banker. Tillväxtindikatorn i USA är allt svagare
Läs merStandardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders
Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%
Läs merEffekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna
Effekterna av de 2009-11-06 statliga stabilitetsåtgärderna Tionde rapporten 2009 INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND 2 FI:s uppdrag 2 BANKERNAS FINANSIERINGSKOSTNADER 4 Marknadsräntornas utveckling 4 Bankernas
Läs merEffekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna
Effekterna av de 2009-09-30 statliga stabilitetsåtgärderna Nionde rapporten 2009 INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND FI:s uppdrag BANKERNAS FINANSIERINGSKOSTNADER Marknadsräntornas utveckling Bankernas
Läs merInvestor Brief. INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen
MEDELKLASSEN I ASIEN NOVEMBER 2015 INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen De senaste decennierna har en rad asiatiska länder tagit ett ekonomiskt tigersprång, vilket kan komma att vända upp och ner
Läs merVECKOBREV v.43 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Föregående vecka blev förhållandevis lugn ur nyhetssynpunkt där Riksbankens räntebesked var den stora behållningen. Både riksbankschefs Ingves och Stellan Lundström,
Läs merRiksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER
Riksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 Enligt Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 har konjunkturen
Läs merDANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79
DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79 Halvårsrapport 2015 2 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont Balanserad 8 Horisont
Läs merSparutsikter. Spänt läge i Ukraina. Länsförsäkringar. Konjunktur och marknad:
Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 mars 2014 Konjunktur och marknad: Spänt läge i Ukraina Situationen i Ukraina är allvarlig ur många perspektiv. Det är svårt att se framför sig
Läs merPenningpolitiken och Riksbankens kommunikation
ANFÖRANDE DATUM: 2007-10-08 TALARE: PLATS: Förste vice riksbankschef Irma Rosenberg Swedbank, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31
Läs merRÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR
RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR SAMMANFATTNING Återhämtningen i svensk ekonomi har tappat fart till följd av den mycket tröga utvecklingen på många av landets viktigaste exportmarknader.
Läs merEffekter av den finanspolitiska åtstramningen
Internationell konjunkturutveckling 35 Effekter av den finanspolitiska åtstramningen i 2007 De tyska offentliga finanserna har utvecklats svagt sedan konjunkturnedgången 2001/2002. 2005 överskred underskottet
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merFortsatt låg inflation och lågt oljepris
Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 februari 2016 Konjunktur och marknad: Fortsatt låg inflation och lågt oljepris Vår bedömning är sedan tidigare att den globala återhämtningen
Läs mer1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.
1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens
Läs merMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen
Läs merFree (falling) oil markets
Free (falling) oil markets Hösten har präglats av fortsatt dramatik på de finansiella marknaderna. Värst drabbat är de råvarubeoende sektorerna, med olja i händelsernas centrum. Det faktum att oljan kan
Läs merRivstart på året med börsturbulens
Marknadsbrev februari 216 Rivstart på året med börsturbulens och oljeprisfall Svag kinesisk statistik under årets första dagar fick börserna på fall. Risken är stor att 216 kan bli turbulent, men det saknas
Läs merRåvaruobligation Mat och bränsle
www.handelsbanken.se/mega Råvaruobligation Mat och bränsle Tillväxten i Indien och Kina förändrar folks matvanor, vilket leder till högre priser på djurfoder, till exempel majs, sojamjöl och vete Den växande
Läs merMånadsrapport mars 2010
Månadsrapport mars 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merRäntekommentar. Räntemarknaden MARKNADSKOMMENTAR - RÄNTOR
Räntekommentar Räntemarknaden Denna höst har varit turbulent men vi tycker att det finns stora skillnader jämfört med korrektionen under 2011. Redan under våren och tidig höst har obligationsmarknaden
Läs merAmerikanska centralbankens avtrappning inleds. Oro på tillväxtmarknader
Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 februari 2014 Konjunktur och marknad: Amerikanska centralbankens avtrappning inleds Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (FED) beslutade
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs merInternationella portföljinvesteringar
Internationella portföljinvesteringar AV ROGER JOSEFSSON När Internationella valutafonden (IMF) sammanställde de individuella resultaten av en undersökning avseende portföljtillgångar i utlandet (CPIS
Läs merMånadsrapport januari 2009
09-01-12 Placeringskommittén genom Investment Center Månadsrapport januari 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj.
Läs merHugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism
Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar
Läs merEtt nytt sätt att placera i Kina & Ryssland
www.handelsbanken.se/certifikat KupongcERtifikat Kina & RYSSLanD Ett nytt sätt att placera i Kina & Ryssland Sista dag för köp är den 17 Maj 2009 Marknadsläget just nu De enorma stimulanspaket som Kina
Läs merMarknadsbrev. Bottenkännin i konjunkturen. februari 2013. Marknaden i korthet
Marknadsbrev februari 2013 Bottenkännin i konjunkturen Utvecklingen i världsekonomin har onekligen stor betydelse för vårt sparande. Det har vi blivit påminda om under de senaste åren där finanskris och
Läs merStarka makrosiffror och bolagsrapporter lyfter sommarbörsen
Stockholm 130813 Momentum/Fundamenta: Starka makrosiffror och bolagsrapporter lyfter sommarbörsen Rapporterna för andra kvartalet lyfte börserna efter en svag inledning på sommaren vi summerar bäst och
Läs merStarkt fondår trots turbulent 2015
Pressmeddelande STOCKHOLM 2016-01-13 Starkt fondår trots turbulent 2015 Under 2015 nysparades totalt 84 miljarder kronor i fonder. Den totala fondförmögenheten i Sverige ökade under året med drygt 240
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merExportkreditbarometern juni 2015
Orosmolnen har skingrats för exportindustrin Den geopolitiska oro som präglade exportklimatet i höstas verkar ha skingrats. Nu blåser varmare vindar. Exportorderläget har återigen förbättrats samtidigt
Läs merNytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss
www.handelsbanken.se/kapitalskydd Råvaruobligation 837 Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss För dig som vill tjäna pengar utan att ta onödiga risker I börsoroliga tider som dessa, kan vi
Läs merRiksbankens Företagsundersökning KONJUNKTUR I SIDLED SÄTTER FOKUS PÅ KOSTNADERNA
Riksbankens Företagsundersökning KONJUNKTUR I SIDLED SÄTTER FOKUS PÅ KOSTNADERNA JANUARI 2015 Riksbankens företagsundersökning i januari 2015 Enligt Riksbankens företagsundersökning i januari 2015 är
Läs merMakrofokus. OMX Index 1027,04-2,4% S&P 500 1359,88-1,4% 3 månaders Stibor 1,45% 5års swapränta 1,51% VIX Index 16,41.
19 november 2012 Makrofokus Daniel Grythberg, Strukturering +46 8 463 84 34 Daniel.grythberg@penser.se Sven-Arne Svensson, Chefekonom +46 8 463 84 32 Sven-arne.svensson@penser.se OMX Index 1027,04-2,4%
Läs merAmerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA
Swedbank Analys Nr 4 18 november 2008 Amerikanska ekonomer räknar med kortvarig nedgång i USA Till skillnad från OECD och IMF som förutser att USA:s ekonomi krymper nästa år, räknar ekonomerna i National
Läs merDen svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011. OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010
Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen för 2011 OFRs RAPPORTSERIE OFFENTLIG SEKTOR I FOKUS 1/2010 Sid 1 (5) Den svenska ekonomin enligt regeringens bedömning i budgetpropositionen
Läs merSwedbank Analys Nr 2 3 mars 2009
Swedbank Analys Nr 2 3 mars 2009 Boindex signalerar ett milt prisfall på småhus men se upp för fallgropar! Husköpkraften steg fjärde kvartalet ifjol eftersom hushållens marginaler vid husköp påverkats
Läs merMånadsrapport september 2011
Månadsrapport september 2011 I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen
Läs mer11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015
11 JANUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD 2016 SANNOLIKT ETT NYTT 2015 I slutet av december beslutade USAs centralbank Fed, att höja räntan med 25 baspunkter. Det är den första räntehöjningen sedan 2006. Ränteläget
Läs merFÖRDEL TREMÅNADERS- RÄNTAN
RÄNTEFOKUS APRIL 2013 FÖRDEL TREMÅNADERS- RÄNTAN SAMMANFATTNING Vid sitt aprilmöte lämnade Riksbanken reporäntan oförändrad på 1 procent. Samtidigt sköts tidpunkten för en kommande höjning fram med ett
Läs merPlain Capital ArdenX 515602-5388
Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.
Läs merDelårsrapport. januari september 2014
Delårsrapport januari september 2014 VIKING MALT ÄR EN AV EKN:S KUNDER. DE PRODUCERAR OCH EXPORTERAR MALT FRÄMST TILL NORRA EUROPA MEN ÄVEN TILL SYDAMERIKA, AFRIKA, JAPAN OCH RYSSLAND. Perioden i korthet
Läs merValutacertifikat KINAE Bull B S
För dig som tror på en stärkt kinesisk yuan! Med detta certifikat väljer du själv placeringshorisont, och får en hävstång på kursutvecklingen i kinesiska yuan mot amerikanska dollar. Certifikat stiger
Läs merKonjunkturindikatorer 2015
Översikter och indikatorer 2013:1 Översikter och indikatorer 2016:2 Publicerad: 21-01-2016 Richard Palmer, utredare, tel. +358 (0)18 25 4 89 Konjunkturindikatorer 2015 I korthet - Förändringar i råoljepriset
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q4 13. Innehåll. 2013 på väg mot en normalisering?
Brev till fondspararna Q4 13 Värdeaktier Innehåll 2013 på väg mot en normalisering? Hur är värderingarna? Dyrare aktier i USA Skillnaden mellan dyrt och billigt skapar möjligheter Värden lyfts fram i ljuset
Läs merFår vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu. dag för köp
Sista HANDElsbankens certifikat mars 2010 Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu dag för köp 11 april 1 Varsågod, så här ser de ut Här är några placeringsalternativ som vi tycker är intressanta
Läs merMånadsrapport augusti 2010
Månadsrapport augusti 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016
Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler Investment Strategy and Advice Februari 2016 Februari 2016 motstridiga signaler Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merUtvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar
Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar Efter vinter kommer våren... 2 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3 Den globala finanskrisen är
Läs merEffekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens
Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar
Läs merSkuldsättningen bland husköparna stiger låt realräntan komma mer i fokus!
Swedbank Analys Nr 12 3 december 2009 Skuldsättningen bland husköparna stiger låt realräntan komma mer i fokus! Småhuspriserna har stigit ca 7 % jämfört med bottennivån första kvartalet. Kredittillväxten
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merHelårsrapport 2014 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2014 79
Helårsrapport 2014 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2014 79 DANSKE INVEST / HELÅRSRAPPORT 2014 3 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Utlandsregistrerade fonder 22 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont
Läs merDet har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror
www.handelsbanken.se/certifikat RÅVARUCERTIFIKAT INDEX Det har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror SISTA DAG FÖR KÖP ÄR DEN 15 NOVEMBER 2009 Marknadsläget just nu Låg skuldsättning gör att tillväxtekonomierna
Läs merEffekterna av de. statliga stabilitetsåtgärderna
Effekterna av de 2011-02-11 statliga stabilitetsåtgärderna Första rapporten 2011 (Avser fjärde kvartalet 2010) INNEHÅLL SAMMANFATTNING 1 BAKGRUND 2 FI:s uppdrag 2 BANKERNAS FINANSIERING 5 Marknadsräntornas
Läs merMAKROEKONOMISKA FRAMTIDSBEDÖMNINGAR FÖR EUROOMRÅDET AV ECB:S EXPERTER. Tekniska antaganden om räntor, växelkurser, råvarupriser och finanspolitik
Ruta MAKROEKONOMISKA FRAMTIDSBEDÖMNINGAR FÖR EUROOMRÅDET AV :S EXPERTER :s experter har gjort framtidsbedömningar för den makroekonomiska utvecklingen i euroområdet baserade på de uppgifter som fanns tillgängliga
Läs merLjus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009
Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Svenska Riskkapitalföreningen genomför tillsammans med Tillväxtverket
Läs merStark dollar och ljusglimtar i eurozonen
Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 april 2015 Konjunktur och marknad: Stark dollar och ljusglimtar i eurozonen I USA är ekonomin i grund och botten stark Den amerikanska arbetsmarknaden
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merSmåföretagsbarometern
Småföretagsbarometern Sveriges äldsta och största undersökning av småföretagarnas uppfattningar och förväntningar om konjunkturen Våren 11 SÖDERMANLANDS LÄN Swedbank och sparbankerna i samarbete med Företagarna
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs mer2012 10 Månadsöversikt
2012 10 Månadsöversikt Centralbankerna marknadernas stöd i september I september erhölls konkreta uppgifter om de förväntade centralbanksåtgärderna och detta piggade upp marknaderna. ECB meddelade i början
Läs merStrategi under januari
Strategi under januari Inga träd växer till himlen I vanlig ordning inleddes det nya året positivt. Nytt kapital till marknaden, förhoppningar om en bättre konjunktur och under årets inledande dagar alltid
Läs merRåvaror Valutor Index Världsmarknaden Large Cap Mid Cap Small Cap USA-aktier
VECKA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 2015 2 3 VÄRLDSMARKNADEN UPDATE Marknadsbrev VM-UPDATE
Läs merFördel aktier trots svag tillväxt
Fördel aktier trots svag tillväxt Under de sju år som gått sedan finanskrisen har ett globalt aktieindex stigit med i genomsnitt 11 procent per år, men det senaste året har sentimentet förändrats. Marknaden
Läs merVarför högre tillväxt i Sverige än i euroområdet och USA?
Varför högre tillväxt i än i euroområdet och? FÖRDJUPNING s tillväxt är stark i ett internationellt perspektiv. Jämfört med och euroområdet är tillväxten för närvarande högre i, och i Riksbankens prognos
Läs merMånadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag
Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna
Läs merPerspektiv på utvecklingen på svensk arbetsmarknad
Perspektiv på utvecklingen på svensk arbetsmarknad PENNINGPOLITISK RAPPORT OKTOBER 13 3 Utvecklingen på arbetsmarknaden är viktig för Riksbanken vid utformningen av penningpolitiken. För att få en så rättvisande
Läs merQuick FX Update. Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK. Valutaanalys. Swedbank Markets. Sammanfattning och slutsatser.
Quick FX Update Konsumentförtroende driver upp dollarn köp USDSEK Valutaanalys Swedbank Markets 6 augusti 2008 Sammanfattning och slutsatser Konjunkturen i EMU har försvagats påtagligt under sommaren Samtidigt
Läs mer