Brev till fondspararna Värdeaktier
|
|
- Karl-Erik Henriksson
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Brev till fondspararna Värdeaktier 3:e kvartalet 2015 Bästa fondsparare! De globala kursfallen i slutet av perioden resulterade i det värsta kvartalet på fyra år. På tre månader förlorade de globala fonderna omkring 11 %, vilket var 2,5 % mer än fondernas benchmark, MSCI World. De har dock fortfarande ett avkastningsmässigt försprång om man mäter från årsskiftet. Under största delen av sommaren verkade aktiemarknaderna i Europa, USA och Japan vara relativt immuna mot de kraftigt fallande råvarupriserna, de dalande aktiemarknaderna på emerging markets och den avtagande tillväxten i Kina. I mitten av augusti kom man i Europa överens om ett nytt avtal med Grekland, vilket fick många att andas ut då man därigenom avvärjde ett kaotiskt grekiskt utträde. Endast en vecka senare vände dock stämningen då de negativa kinesiska aktiemarknaderna smittade av sig på resten av världen. Det kulminerade i årets svarta måndag den 24 augusti, då aktierna rasade i både Europa och USA för att sedan ligga kvar på ungefär samma nivå vid kvartalets utgång. Marknadskorrigering eller ny kris Plötsliga fall på aktiemarknaden är ofta välgrundade, till exempel på grund av för höga priser eller om de ekonomiska realiteterna är på väg att förändras. Aktiemarknaden har däremot en tendens att överreagera på kortsiktiga händelser. Alla plötsliga kursfall utmynnar inte i någon regelrätt kris. Den uppenbara frågan är naturligtvis om de senaste händelserna bara har varit en välbehövlig marknadskorrigering som har gjort kurserna rimligare i förhållande till de nuvarande riskerna eller om vi är på väg in i en större kris som kan medföra ytterligare kursfall för aktier. Den senaste jämförbara marknadskorrigeringen ägde rum 2011, då Standard & Poors sänkte USA:s kreditvärdighet och rädslan för ett eurouppbrott uppstod. Den här gången finns det dessutom flera element som har ökat rädslan, vilket bäst sammanfattas av chefen för Internationella valutafonden, Christine Lagarde. I slutet av september sade hon i ett tal att det finns god anledning att vara bekymrad för den globala ekonomin, som står inför en rad utmaningar inklusive flyktingkrisen i Europa med speciellt två stora ekonomiska faktorer i centrum: Kinas övergång till en ny tillväxtmodell och normaliseringen av den amerikanska penningpolitiken. Avmattad tillväxt i Kina Den strukturella tillväxten i Kina har varit avtagande under en tid. Det ska dock ses i ett sammanhang. Kina har kort sagt en omfattande ekonomi som har vuxit snabbt i många år. Ekonomin är helt enkelt större i dag, och man kan förvänta sig att tempot i tillväxten kommer att avta genom åren. Samtidigt håller Kina på att ställa om sin ekonomi från en billig produktionsmaskin till ett mer långtidshållbart och modernt konsumtionssamhälle. På längre sikt är det ett positivt skifte som i slutändan kan leda till en högre värdering av kinesiska aktier. En sådan övergång är naturligtvis inte problemfri. I början av 2015 såg vi de kinesiska A-aktierna stiga kraftigt på kort tid. Denna aktiemarknad på fastlandet tycks domineras av privata och mer kortsiktiga investerare som strömmade till medan regeringen bara såg på när kurserna steg och steg. Kursstigningarna såg för många även för oss överdrivna ut, och i våra emerging market-fonder hämtade vi in vinsterna och minskade exponeringen mot Kina. I dag vet vi alla att marknaden plötsligt vände med stora kursförluster som följd. Den senaste tiden har de kinesiska ekonomiska nyckeltalen inte varit uppmuntrande. Man kan alltid diskutera trovärdigheten hos en del kinesiska data, men oavsett om man tittar
2 på officiella siffror eller underliggande komponenter, som ofta betraktas som mer trovärdiga, ser det inte särskilt bra ut. Det har även varit fallet i många andra emerging markets-länder, och strömmen av investeringar i emerging markets som har gått en väg under en lång period har vänt. En ytterligare faktor är naturligtvis osäkerheten kring en amerikansk räntehöjning och dess påverkan på emerging market-valutakurserna. För Kina i synnerhet betyder ekonomins omfattning och samhandeln med resten av världen att en viss påverkan är oundviklig. På samma sätt som en uppbromsning i efterfrågan från utvecklade länder kommer att påverka den kinesiska produktionen kommer varje uppbromsning i den kinesiska produktionen och investeringar i kinesisk infrastruktur och kinesiskt byggande ha stora konsekvenser för de flesta globala råvarumarknaderna. Vi vet däremot att Kina har de verktyg som krävs för att ingripa och landets ledare är inte rädda för att använda dem. Utmaningen ligger naturligtvis i att hitta balansen mellan att stimulera ekonomin i sin nuvarande form via klassiska åtgärder och fortsätta ställa om ekonomin i önskad riktning. Utsikterna är således inte helt dystra. Det har funnits stor oro över den kinesiska bostadsmarknaden, men siffrorna tyder på att ett mindre prisfall har lett till en betydande ökning i omsättningen. Det tyder på att den underliggande efterfrågan är robust. På kort sikt kommer varje stimulus som introduceras att resultera i en stabilisering av ekonomiska nyckeltal och med stor sannolikhet tas emot väl av de globala aktiemarknaderna. Den kinesiska aktiemarknaden kommer nog fortfarande att kunna svänga en del, och varje potentiell regeringsåtgärd kommer att kunna vända upp och ner på synen på den kinesiska ekonomin och dess tillväxt. Politisk inblandning kan alltid föra med sig snabba förändringar. Inom emerging markets står Brasilien och Ryssland ut, då de till synes har haft det tufft av politiska skäl (val i Brasilien, utrikespolitik i Ryssland). Men det finns också positiva förändringar. Vi har tidigare skrivit om effekterna av Abenomics i Japan. Man kan även snegla på Indiens premiärminister Modi för att se hur en reformagenda kan ha en positiv effekt. Amerikansk räntehöjning På sitt septembermöte behöll den amerikanska centralbanken räntan på en oförändrad nivå och sköt således upp normaliseringsplanerna till följd av de globala ekonomiska förhållandena och tvetydiga amerikanska data. Den allmänna förväntan är dock fortfarande att den amerikanska penningpolitiken kommer att stramas åt senare i år eller under Vi har tidigare nämnt hur den låga räntemiljön har lett till både låga lånekostnader och en ohållbar diskonteringsränta, som används för att värdera aktier. Det har bidragit till ett sökande efter avkastning, ökad riskvillighet och högre värderingar av tillväxtaktier och defensiva aktier i synnerhet. Samtidig finns det en oro för den eventuella inverkan på de globala valutamarknaderna, så det blir en utmaning för den amerikanska centralbanken att starta normaliseringen av räntan utan att skapa oro på de finansiella marknaderna. Med det sagt ska vi komma ihåg att vi talar om att höja räntan från extremt låg till bara låg. Vi får inte glömma att det faktum att vi står inför den första räntehöjningen på nästan ett årtionde faktiskt är en positiv händelse som utlösts av en förbättring i den underliggande ekonomin. För värdeinvesterare stöds utsikterna till goda tider av en blandning av ekonomisk förbättring kombinerat med mindre räntestigningar. Medan alla ögon riktas mot USA bör vi komma ihåg att det fortfarande förs en expansiv penningpolitik på många andra ställen i världen, bland annat i Europa och Japan. Vi märker att den globala riskaptiten är begränsad när vi går in i det fjärde kvartalet, men för värdeinvesterare som gärna vill gå mot strömmen väcker en matt stämning lusten att titta efter köptillfällen. Således har panikartade marknadsförhållanden historiskt sett ofta inneburit goda investeringstider. Domedag eller investeringsmöjlighet Vårt värdeperspektiv gör att vi ofta söker efter och analyserar investeringsmöjligheter på marknader där rädslan är stor, väl medvetna om att stämningen kan bli värre innan den blir bättre. De bästa investeringarna görs i regel när andra investerare överreagerar på dåliga nyheter. Domedagsscenarion inträffar mycket mer sällan än de förutspås göra. Likaså är vi normalt sett skeptiska mot de marknader, teman eller idéer som alla verkar älska. I flera aktiefonder var en av de goda bidragsgivarna det senaste kvartalet den tyska aktien Koenig & Bauer. Den är ett bra exempel på att man ska vara försiktig med att lyssna blint på domedagsprofetior. Företaget är en familjekontrollerad producent av tryckerimaskiner med en dominerande global marknadsposition. Att vara ett solitt tyskt företag med en stolt historia är naturligtvis inte liktydigt med en bra investering speciellt inte om branschen strukturellt sett befinner sig under press. Det senaste årtiondet har försäljningen av böcker och tryckta tidningar fallit kraftigt, vilket har medfört en överkapacitet i branschen som har lett till 2 5
3 ett priskrig. Den tredje största aktören gick emellertid i konkurs, och den största konkurrenten följde nästan efter. Medan det ägde rum mellan 2010 och 2012 fanns det mängder av människor som förutsåg den tryckta tidningens död och som en naturlig följd domedagen för tryckerimaskiner. Koenig & Bauers vinst försämrades markant och större omstruktureringar blev nödvändiga. Aktiekursen föll från 30 euro år 2007 till 6 euro som lägst. Företaget hade dock nästintill monopol på maskiner för tryckning av sedlar. Lönsamheten från det kombinerat med en stark balansräkning hjälpte företaget genom en lyckad omstrukturering, och verksamheten har idag ställts om till en växande bransch inom print på emballage som glas, plast och burkar. Aktiekursen har stigit kraftigt under 2015 och är nästan tillbaka på samma nivå som före finanskrisen. När ett företag ställs inför utmanande affärsvillkor medför det ofta goda investeringsmöjligheter, då investerare har en tendens att överreagera på ändrade förutsättningar. Man måste naturligtvis göra en grundlig analys, men om man har avslöjat de olika riskerna kan det som ser mörkt ut på kort sikt ha goda utsikter på längre sikt. Eftersom den förra aktiemarknaden nådde sin höjdpunkt i mitten av 2007 har Koenig & Bauer trots allt som har hänt faktiskt klarat sig bättre än de flesta europeiska aktieindexen. I år har denna tyska aktie stigit med 165 %, varav 30 % var under det svåra tredje kvartalet. Dieselgate Ett tyskt företag som i sin tur har haft ett tufft kvartal är Volkswagen. Bilfabrikanten tycks ha utrustat en lång rad bilar med mjukvara som gör att de kunde fuska sig igenom miljötester. Volkswagens aktie störtdök och många andra biltillverkare följde efter. Vi har inte investerat i Volkswagen, och då vi tycker att det just nu är svårt att uppskatta ett worst case scenario är vi nog inte heller på väg att investera. Att några bilar släpper ut fler NOx-partiklar än tillåtet och att bränsleekonomin i den verkliga världen skiljer sig åt från testmiljöerna tycks vara ett allmänt problem i branschen. Medvetet fusk med hjälp av mjukvara är något nytt och det är svårt att vid denna tidpunkt bedöma vad konsekvenserna blir för företaget. Omsättningen och vinsten kommer troligen att drabbas beroende på hur många kunder som väljer bort VW till förmån för andra bilar. Balansräkningen kommer att drabbas i form av böter och kostnader för att kalla in berörda bilar och byta ut delar i dem, vilket kan leda till högre lånekostnader och i sista hand också drabba vinsten. Företaget har redan skurit i sina framtida investeringsplaner, vilket kan påverka försäljningen längre fram. Det är dessutom också möjligt att hela affären påverkar den europeiska ekonomiska framgången, då biltillverkning utgör en väsentlig del av Tysklands ekonomi. Däremot ska man kanske också vara försiktig så att man inte överdriver denna effekt. Kort sagt kan det ena företagets förlust vara en vinst för ett annat, och det finns flera stora tyska biltillverkare som står redo att överta missnöjda kunder. När en skandal som denna bryter ut är det naturligt att fråga om man hade kunnat förutse det eller om man hade kunnat göra något för att minska risken för en sådan händelse. Det är något vi lägger mycket tid och kraft på. I takt med att intresset för ansvarsfull investering ökat har mer fokus lagts på ESGkriterier i samband med investering. ESG står för miljöfrågor, sociala förhållanden och bolagsstyrning. För oss är den här delen av analysen en avgörande del av vår riskstyrning. Skandalen i VW är till exempel direkt relaterad till både miljöfrågor (utsläppskontroll), sociala frågor (vilseledning av kunder) och bolagsstyrning (hur kunde ledningen låta det ske?). Det är ett tydligt exempel på att ESG-kriterier kan ha en massiv effekt på ett företags ekonomiska värde. När vi investerar försöker vi skapa oss en tydlig bild av de mest väsentliga riskerna som företagen står inför inom vart och ett av de tre områdena. Därefter försöker vi bedöma om ledningen förstår riskerna och om de gör något för att hantera dem. Vi kunde inte ha förutsett VW-skandalen, men vid andra tillfällen har vi lyckats reducera vissa risker genom en grundlig ESGanalys. Som aktiva ägare har vi också som mål att tillsammans med företagen vara med och hantera riskerna. Under de senaste två åren har vi till exempel arbetat tätt ihop med ett stort japanskt telebolag för att stärka innehållet och transparensen hos företagets policies när det gäller antikorruption och bestickning. Denna process har genom en konstruktiv dialog lett till väsentliga förbättringar. Fler detaljer finns i vårt nyhetsbrev om ansvarsfulla investeringar. En ESG-riskanalys är naturligtvis ingen garanti för att man aldrig blir inblandad i en skandal. Det innebär däremot att man får en klar förståelse för riskerna så att man kan överväga och hantera dem och styrning av risker är vad investering handlar om. Portföljsammansättning Varje år analyserar vi många fler företag än vi investerar i. Därför har vi en lång lista med potentiella investeringar som konkurrerar med de investerade företagen om att komma in i portföljen. Ibland kan några av våra idéer plötsligt ha mindre downside-risk eller mer upside-potential det är så vi utnyttjar 3 5
4 marknadsrörelserna för att optimera portföljen. I våra globala portföljer har vi under det senaste kvartalet köpt fyra nya bolag i USA och sålt tre i Europa och ett i Japan. Det har resulterat i att våra globala portföljers geografiska exponering har ändrats något, då vi har ökat våra investeringar i USA på bekostnad av Japan och Europa. Vi har under en viss tid argumenterat för att kombinationen av värderingen och den fundamentala potentialen har gjort Europa och Japan relativt attraktiva i förhållande till USA. Det har till viss grad också börjat märkas. Från våren 2014 till sommaren 2015 har den amerikanska marknaden mätt i lokal valuta legat relativt platt i förhållande till Europa och speciellt vid jämförelse med Japan. Den amerikanska dollarn steg i värde, så mätt i euro steg den amerikanska marknaden nästan lika mycket som Japan och lite mer än Europa. Vi ser dock alltjämt potential i Europa och Japan, men då vi under det senaste året har sett priserna ligga på en viss nivå så är det inte oväntat att möjligheterna snarare kommer att finnas i USA. Sett ur ett sektorperspektiv så har våra nya investeringar, varav två av dem är inom hälsosektor, minskat vår risk i förhållande till benchmark. Vår exponering mot industri- och konsumtionsvaror är förnuftig eftersom rädslan för en avmattande tillväxt smittar av sig på värderingen, medan deras fundamentala förhållanden är robusta en situation som visar goda tecken på en eventuell återhämtning. Utöver det är alla fonderna diversifierade i förhållande till olika drivkrafter och riskexponering. När vi ser på nya investeringar ska de naturligtvis kunna konkurrera med företagen i portföljen på fundamentala förhållanden och riskpremie. Det kan vara så att vi vill ha ett nytt bolag utan att vi nödvändigtvis ändrar portföljens exponering mot den underliggande risken och drivkraften. I så fall kommer vi att sälja en befintlig investering med motsvarande karaktäristik, men med mindre attraktiv riskpremie. Som vi tidigare har påpekat så rör sig ett företags affärsmässiga värde inte nödvändigtvis lika snabbt eller i samma riktning som kursen, och vi ser faktiskt möjligheter på instabila marknader. Fallande aktiekurser kan utan tvivel vara ett uttryck för utdragna ekonomiska nedgångar, men det är inte så vi ser det den här gången. Även om det skulle vara fallet så kommer våra investeringsidéer ändå att kunna bevara och förhoppningsvis öka sina affärsmässiga värden, även i botten av konjunkturen. Vårt mål är att vara så förberedda som möjligt genom att betala ett lågt pris för bolag med en hög grad av finansiell och operativ överlevnadsförmåga. Genom att ha en långsiktig syn på investeringar kan vi ignorera oväsendet på aktiemarknaderna och istället titta på de underliggande fundamentala förhållandena i bolagen. Även om den ekonomiska motvinden fortsätter så är kärnaffärsområden, starka balansräkningar och hållbara kassaflöden fortfarande attraktiva som långsiktiga investeringsmöjligheter för den tålmodiga investeraren. Vi har visserligen inte belönats för våra ansträngningar de senaste tre månaderna, men vi är alltjämt övertygade om att vägen till framgång bygger på att köpa undervärderade aktier och samtidigt skydda oss mot permanenta förluster. Slutligen vill vi säga att vi är förtröstansfulla när vi ser på förväntningarna på portföljbolagen. Vi ser fram emot att skriva till er igen när 2015 är slut. Skrivet den 9 oktober 2015 Förväntningar Det senaste tumultet på marknaden har fått volatiliteten att stiga kraftigt och ökat investerarnas osäkerhet. Vi har sett marknadskorrigeringar förr och kommer att få se dem igen. 4 5
5 Sparinvests värdeteam Överst från vänster till höger: David Orr Lisbeth Sögaard Nielsen Jeroen Bresser Per Kronborg Jensen Morten Rönnow Tandrup Aktieanalytiker Underst från vänster till höger: Karsten Löngaard Jens Moestrup Rasmussen Chef för teamet/chefsportföljförvaltare Trine Uggerhöj Kasper Billy Jacobsen Chefsportföljförvaltare Sparinvest har anslutit sig till UN PRI och är medlem av Eurosif och Dansif. Det FN-ledda initiativet UN PRI är ett internationellt nätverk för investerare som bygger på sex principer för ansvarsfulla investeringar. Målet är att hjälpa investerarna att aktivt utvärdera miljöfrågor, sociala förhållanden och bolagsstyrning i de berörda företagen. Detta material är ingen individuell investeringsrådgivning och kan inte åberopas som underlag för beslut om att köpa eller sälja (eller underlåta att köpa eller sälja) någon av Sparinvests produkter. Materialet har tagits fram enbart för att fungera som information till dig och ditt förvaltningsinstitut. Det ska läsas tillsammans med fondernas gällande prospekt och senast publicerade års- och delårsrapporter. Investeringar är alltid förenade med risk för förluster och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Därför kan Sparinvest koncernen och fonderna inte ta på sig något ansvar för rådgivning eller beslut mot bakgrund av detta material. Vi reserverar oss för eventuella tryckfel, räknefel eller andra fel i materialet. 5 5
Värdeaktier. Brev till fondspararna Q4 13. Innehåll. 2013 på väg mot en normalisering?
Brev till fondspararna Q4 13 Värdeaktier Innehåll 2013 på väg mot en normalisering? Hur är värderingarna? Dyrare aktier i USA Skillnaden mellan dyrt och billigt skapar möjligheter Värden lyfts fram i ljuset
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig
Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q1 14. Innehåll. Hur dyra är aktier? Hur dyra är aktier?
Brev till fondspararna Q1 14 Värdeaktier Innehåll Hur dyra är aktier? Yamaha Corp Värdeaktier och konjunkturer Värdeaktier och räntor Fler värden lyfts fram i ljuset Japan den politiska dynamiken är tillbaka
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 2:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets andra kvartal slutade med ett litet kursfall i större delen av världen, och det är som om vi har kommit ner på jorden igen
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 1:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets första kvartal har visat sig vara ett av de bästa någonsin för Sparinvests globala fonder. Till skillnad från tidigare kvartal,
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 4:e kvartalet 2015 Bästa fondsparare! Årets sista kvartal fick en bra avslutning. Marknaderna steg kraftigt efter sensommarens nedgång. Sett över hela året såg vi goda
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merVärdeaktier. Innehåll. Värden lyfts fram i ljuset
Brev till fondspararna 3 13 Värdeaktier Innehåll Värden lyfts fram i ljuset Ju mer saker förändras, desto mer förblir de desamma Europa tillbaka på radarn? Japan visar prov på dynamik Value det handlar
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs mer25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL
25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL Efter ett första kvartal som har varit oroligt med stora slag på de globala börserna så har större delen av nedgången på börserna återhämtat sig.
Läs merBrev till fondspararna värdeaktier
Brev till fondspararna värdeaktier 3:e kvartalet 2014 Bästa investerare! Det senaste kvartalet har vi kommenterat den spirande ekonomiska uppgången i Europa och hur den kan påverka värdeaktier i positiv
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merStrategi under maj. Månadsbrev Maj 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under maj Ny all time high Midas kom att utvecklas mycket starkt under maj och avkastningen uppgick till 4,57%, vilket innebar en ny all time high. Som jämförelse steg STOXX Europé 600 med 1,40%
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs mer10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET
10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 4:e kvartalet 2014 Bästa fondsparare! Uttrycket "Guds eget land" har ofta använts om USA, i synnerhet av människor som själva kommer därifrån. Nu när vi lägger 2014 till
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs mer8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET
8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merStrategi under april. Månadsbrev April 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under april Ordning på torpet igen Midas inledde året mycket starkt, men hade i februari och mars två svaga månader. April månad visade dock positiva siffror igen, såväl absolut som relativt.
Läs merPolitik, valutor, krig
Weekly Market Briefing nr. 4-2013 Politik, valutor, krig Japans valutaförsvagning väcker ont blod...... och pressar våra investeringar i Korea Rapportfloden i USA bjuder på ljusglimtar 1 Alla fonder Skarp
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. September 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna September 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs mer12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS
12 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD AVMATTNING INTE KOLLAPS Global tillväxt är fortfarande god även om den har tappat en del fart på slutet. Finansiella marknader är nu oroliga för en kollaps i Kina och
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs mer30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC
30 MARS, 2015: MAKRO & MARKNAD OLIKA VÄRLDAR I BRIC Vikten av konsumenten lyfts ofta fram när man pratar om den amerikanska ekonomin. Det är dock inte lika vanligt att dess europeiske motsvarighet får
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merStrategi under december
Strategi under december Återhämtning efter svag inledning December inleddes som bekant mycket svagt på aktiemarknaderna världen över, för att trots allt sluta positivt. Europa STOXX 600 kom att gå upp
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merStrukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1112
Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1112 Aktieobligation Nya Tillväxtländer 1112 E & F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8 index (f
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merMakrokommentar. Februari 2014
Makrokommentar Februari 2014 Uppgång i februari Aktiemarknaderna steg i februari och volatiliteten som var hög vid ingången av månaden sjönk till lägre nivåer. VIX-indexet mäter volatiliteten på den amerikanska
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 augusti
SEB House View Marknadssyn 2018 augusti Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, augusti 2018 Något mer försiktig marknadssyn Marknadsbarometern 50% 65% Sommarmånaderna
Läs merStrategi under maj. Månadsbrev Maj 2012. I korthet: Avkastning maj: MIDAS -3,45% STOXX600-7,21% SSVX90 0,12%
Månadsbrev Maj 2012 Strategi under maj Politisk och finansiell instabilitet Rekylen som startade i april på aktiemarknaderna tilltog i omfattning under maj. Politisk oro inför nyvalet i Grekland med dess
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merTellus Midas. Strategi under februari. Månadsbrev Februari. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under februari Trädet började återigen växa Efter korrektionen i slutet av januari som kapade de största värderingstopparna såg vi, vilket vi beskrev i vårt förra månadsbrev återigen
Läs merStrukturerade placeringar. Kapitalskyddade placeringar SEB1111
Strukturerade placeringar Kapitalskyddade placeringar SEB1111 Aktieobligation Nya Tillväxtl xtländer 1111E och 1111F Aktieobligation Nya Tillväxtländer 3 år lång Exponering: BNP Paribas Next 11 Core 8
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs merEn era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier
Danske Bank House View Q2 2018 En era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier Efter en historiskt lång period av fallande räntor måste vi sannolikt vänja oss vid en ny ekonomisk verklighet.
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) november 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 644 mnkr. Det är en ökning med 23 mnkr sedan förra månaden.
Läs merStrategi under september
Strategi under september Don t worry be happy I takt med insikt att den systematiska risken i Europa minskat dramatiskt, låga förväntningar, generellt låga värderingar och en utbombad banksektor fortsatte
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Läs merDelårsrapport. januari mars 2016 DE EXPORTERANDE FÖRETAGEN FORTSÄTTER ATT EFTERFRÅGA EKN:S GARANTIER, MED FLER OFFERERADE OCH GARANTERADE AFFÄRER
Delårsrapport januari mars 2016 DE EXPORTERANDE FÖRETAGEN FORTSÄTTER ATT EFTERFRÅGA EKN:S GARANTIER, MED FLER OFFERERADE OCH GARANTERADE AFFÄRER Perioden i korthet EKN garanterade exportaffärer till ett
Läs merStrategi under september
Månadsbrev September 2011 Strategi under september Det grekiska dramat andra akten Även september månad fortsatte i moll, även om det inte var med samma omfattning som månaden innan. Precis som tidigare
Läs mer9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER
9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER Alla väntar på den, men den har skjutits på framtiden många gånger. Nu behöver vi antagligen inte vänta länge till. I december kommer
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 2014
Finansiell månadsrapport Stockholms Stads Parkerings AB oktober 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 557 mnkr. Totalt är det är en ökning med 2 mnkr sedan förra månaden, 71% av
Läs merUS Recovery AB. Kvartalsrapport september 2013
US Recovery AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift och förvaltning 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar 7 2 Kvartalsrapport september
Läs merMånadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag
Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs mer- Portföljuppdatering för
- Portföljuppdatering för 2012-3 år 5 år 10 år N/A N/A 2012 (EUR, %) Utveckling Risk Save Earth Fund +13,8 9,4 MSCI World Net +14,0 9,9 Överavkastning +-0,2 Kort om fonden Placeringsinriktning Save Earth
Läs merF O N D E R. Delphi Emerging. Trender och fundamental analys på nya marknader.
F O N D E R Delphi Emerging Trender och fundamental analys på nya marknader www.delphifonder.se/emerging Redo för tillväxtmarknaderna Ett av Delphis kännetecken är att vi väljer tidpunkten för våra fondlanseringar
Läs merByggbranschen i Stockholm - en specialstudie
2009 : 2 ISSN 1654-1758 Stockholms Handelskammares analys Byggbranschen i Stockholm - en specialstudie Byggindustrin är en konjunkturkänslig bransch som i högkonjunktur ofta drabbas av kapacitetsbegränsningar
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. fallet under årets två inledande månader. Amerikanska S&P500 klättrade till sin högsta nivå sedan
Läs mer0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%
US Balanserad 2 1 1 visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. World föll under april med 1 procent medan de europeiska börserna (STOXX Europe 0) föll med 1,6 procent.
Läs merMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stämning på finansmarknaderna De globala aktiemarknaderna utvecklades i huvudsak positivt under den gångna månaden. Goda makroekonomiska förutsättningar och fina kvartalsresultat
Läs mer7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA
7 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD TUDELAT USA OCH STARKT EUROPA I väntan på en närstående räntehöjning i USA är den amerikanska ekonomin tudelad. Arbetsmarknaden utvecklas bra, medan frågetecknen framförallt
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips juni 2013
Strukturerade placeringar Säljtips juni 2013 Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag 1306 A & B Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag Kunden som vill ha en exponering mot den 4 år lång region som
Läs merEkonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen
Europeiska kommissionen - Pressmeddelande Ekonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen Bryssel, 05 maj 2015 Den ekonomiska tillväxten i Europeiska unionen drar nytta av ekonomisk
Läs merMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nej till EU i Storbritannien Hela juni månad präglades av upptakten och efterverkningarna av folkomröstningen om Storbritanniens fortsatta medlemskap i EU. Den 23 juni röstade
Läs merDags att köpa aktier? Om aktiesparande på turbulenta finansmarknader Urban Bäckström
Dags att köpa aktier? Om aktiesparande på turbulenta finansmarknader Urban Bäckström Aktiespararnas Summer Campus 2009 22-24 juni i Tällberg, Dalarna 1 Utkommer den 19 augusti 2009 Ekerlids Förlag 2 Turbulenta
Läs merStrategi under juli. Månadsbrev Juli 2012 I korthet: Avkastning juli: MIDAS 0,68% STOXX600 4,00% SSVX90 0,08%
Strategi under juli Vinsterna höll och så gjorde börsen Vi skrev i det förra månadsbrevet att värderingarna generellt sett var mycket attraktiva förutsatt att förväntningarna på halvårsvinsterna infriades.
Läs merMånadskommentar Augusti 2015
Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar augusti 2015 Ekonomiska läget Konjunkturoron förstärktes under augusti drivet av utvecklingen i Kina. En fortsatt svag utveckling för det preliminära inköpschefsindexet
Läs merAKTIVA FONDPORTFÖLJER Portföljkommentarer
AKTIVA FONDPORTFÖLJER Översikt Aktiva fondportföljer (1 år tillbaka) 22,5 2 17,5 1 12,5 1 7,5 2,5 Förvaltningen sköts av Fondmarknaden.se's investeringskommitté, som har över 50 års samlad erfarenhet från
Läs merVälkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC
Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett
Läs merFörändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.
XL Fondstrategier Förändringar i Fondstrategier Stockholm 1 maj 01 Vi säljer och köper. Varför? Vi ändrar från övervikt i USA till neutral vikt genom att sälja av JP Morgan US Smaller Companies. Sedan
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013
Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merSveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013
Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri
Läs mer22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER
22 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD BLANDAD STATISTIK OCH RÄDSLA PRESSAR AKTIER Året har inletts med fallande aktiekurser och marknadssentimentet har varit ordentligt nedtryckt, dock har börsen återhämtat
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merStrategi under april. Månadsbrev April I korthet: Avkastning April: MIDAS 0,06% STOXX600-1,88% SSVX90 0,11%
Månadsbrev April 2012 Strategi under april Så kom rekylen Så kom nu rekylen. Framförallt framkallad av oro på den politiska fronten. Oron för Grekland har åter blossat upp igen efter det temporära lugn
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 2013
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder maj 213 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 2 71 mnkr. Det är en minskning med 139 mnkr sedan förra månaden, och 6% av ramen är utnyttjad.
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merVälkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC. Aktiekunskap B - Fortsättningskurs Januari 2011 1
Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Aktiekunskap B - Fortsättningskurs Januari 2011 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips september 2013
Strukturerade placeringar Säljtips september 2013 Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag 1309 A & B Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag Kunden som vill ha en exponering mot den 4 år lång region
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips oktober 2013
Strukturerade placeringar Säljtips oktober 2013 Aktieobligation Asien 1310 A & B Aktieobligation Asien 4 år lång Exponering mot aktiemarknaderna i Kina, Malaysia, Singapore och Taiwan. Pris 10.200 kr eller
Läs merDanske Fonder Sverige Fokus
Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under
Läs mer