Brev till fondspararna värdeaktier
|
|
- Roger Forsberg
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Brev till fondspararna värdeaktier 3:e kvartalet 2014 Bästa investerare! Det senaste kvartalet har vi kommenterat den spirande ekonomiska uppgången i Europa och hur den kan påverka värdeaktier i positiv riktning. Under kvartalet har stämningen vänt med svagare europeiska ekonomiska nyckeltal, medan den amerikanska ekonomin alltjämt är på frammarsch. Denna skillnad i makroekonomiska data har också kunnat ses under en viss tid i företagens vinst. Amerikanska företag har haft mycket få nedjusteringar under sommaren och därmed kunnat leva upp till de i förväg höga förväntningarna. Flera europeiska företag har däremot varit tvungna att justera ned vinstförväntningarna. De lägre förväntningarna kommer huvudsakligen från europeiska exportörer, bilindustrin och företag inom energi och material. Denna skillnad mellan de två regionerna avspeglades på respektive aktiemarknad. Europeiska aktier påverkades dessutom av de ökade politiska spänningarna runt Europas gränser. Därför gav den amerikanska aktiemarknaden god avkastning, speciellt eftersom dollarn stärktes, medan de europeiska aktierna låg mer eller mindre still under perioden. Har den europeiska uppgången spårat ur? Europa står inför en del utmaningar, men det har i våra ögon redan prisats in i aktierna. Det finns dessutom positiva inslag som gör att det inte ser helt svart ut. Först och främst tror vi att vi snart kommer att få se att nedjusteringarna försvinner i Europa. Tendensen med fallande förväntningar har varat i mer än två år, vilket är en lång tid historiskt sett. Dessutom har vinsten i europeiska företag en tendens att korrelera mer med den globala ekonomin, som tycks vara i bättre skick än den europeiska för närvarande. Innehåll Har den europeiska uppgången spårat ur? Ett tufft kvartal som påminner om 2011 Teknologiaktier Bra lönsamhet i Japan Sammanfattning För det andra har ECB erkänt den tröga utvecklingen i Europa och är villig att utöka sin balansräkning igen. Det skiljer sig från de senaste två årens praxis, då ECB var den enda större centralbanken i världen som minskade sin balans. Vi befinner oss med andra ord i början av en ny omgång med penningpolitiska lättnader i Europa, medan USA är närmare åtstramningar. De senaste uttalandena från ECB-chefen Mario Draghi om centralbankernas politik har fått en del kritik på grund av den bristande klarheten över timingen och lättnadernas omfattning. Vi tycker att det är viktigare att förstå att ECB är villig att förbättra kreditvillkoren i Europa ytterligare, vilket behövs för att kickstarta ekonomin i Europa. En tredje viktig faktor som kan öka tilliten och utlåningen i Europa är resultatet av den så kallade asset quality review. Denna genomgång av de europeiska bankerna ska vara klar i oktober. Även om vi inte tror att resultatet kommer att skapa några större rubriker anser vi att ämnet i hög grad har hållit bankerna sysselsatta det senaste året. Det har flyttat fokus från bankernas kärnverksamhet, dvs. utlåningsaktiviteten. Den senaste undersökningen av de europeiska bankernas kreditvillkor
2 och låneefterfrågan visade att kreditvillkoren för utlåning till företag har lättats och därmed rör sig i rätt riktning, medan efterfrågan på lån stiger. Med det sagt finns det fortfarande behov av ytterligare förbättringar, speciellt eftersom efterfrågan på lån till anläggningsinvesteringar alltjämt är trög, trots uppgångarna. Det fjärde positiva elementet är en härledd effekt av ännu en omgång penningpolitiska lättnader från ECB, nämligen den senaste försvagningen av euron sedan slutet av augusti. Försvagningen kommer att höja vinsten i europeiska exportföretag under de kommande kvartalen. Kombinerat med en hög operativ hävstång i de europeiska, konjunkturkänsliga företagen förväntar vi oss att få se dramatiska vinstförbättringar framöver. Ett tufft kvartal som påminner om 2011 Efter tio kvartal med god avkastning på värdeaktier var det senaste kvartalet extra tufft för vår investeringsstil och förde tankarna till det tredje kvartalet Precis som i dag präglades aktiemarknaderna då av en nervös stämning, och amerikanska aktier gav också avsevärt bättre avkastning än europeiska. År 2011 var många övertygade om att euron skulle upplösas. Den här gången har det mer att göra med en växande osäkerhet som orsakas av en rad faktorer: svaga ekonomiska nyckeltal i Europa, konflikten i Ukraina, kriget i Syrien och grannländerna rörande ISIS, ebolaviruset i Västafrika, tillståndet på den kinesiska ekonomin och effekten av allt detta på den globala ekonomiska tillväxten framöver. Precis som för tre år sedan har den ökade osäkerheten återigen fått investerarna att vända blicken från konjunkturkänsliga hög-beta/riskaktier, små och mellanstora aktier samt värdeaktier. Det har haft stor negativ effekt på avkastningen från de flesta av våra fonder. Vi har under de senaste åren flera gånger sagt att värdeinvestering handlar om konsistens och uthållighet att man håller fast vid sin strategi, även om man prövas i sina övertygelser. Det har definitivt varit fallet under de senaste fem åren, då den rådande ekonomiska oron ofta har tagit uppmärksamheten från de enskilda företagens nyckeltal och fått alla investerare att reagera mer på makroekonomiska och politiska händelser. En av följderna har varit att de finansiella marknaderna nu blivit ännu mer konsensusdrivna än normalt. Investerare har valt att hålla sig nära benchmark för att undvika att sticka ut från mängden. Detta kan mätas med hjälp av ett nyckeltal, active share, som uttrycker andelen av en portfölj som skiljer sig från benchmark. En annan effekt är att många investerare har sökt sin tillflykt till delar av marknaden som betraktas som relativt säkra, såsom traditionellt defensiva sektorer. Strategier, där man på så sätt söker säkra hamnar och momentumstrategier, där man köper in sig i aktier som andra investerare flockas kring kan ofta löna sig under perioder som domineras av osäkerhet och volatilitet, men har fått delar av aktiemarknaden att se överfyllda ut med tillhörande överdrivna värderingar. På motsvarande sätt kan det löna sig att lägga sig nära benchmark så länge de flesta andra investerarna gör det. Historien har visat att sådana perioder alltid tar slut någon gång. När det sker kan belöningen för värdeinvesterare vara stor, och den kan komma snabbt i takt med att klyftan i värderingen mellan olika delar av marknaden minskar och rör sig mot mer normala nivåer. Värdeinvestering fokuserar på att köpa billiga företag, eftersom det är det som skapar den bästa långsiktiga avkastningen. Teknologiaktier Några av de mest populära aktierna det senaste kvartalet har varit teknologiaktier bioteknologi och informationsteknologi. De bäst presterande överordnade sektorerna på aktiemarknaden var aktier inom hälsovård och IT-aktier. Inom hälsovård var det dock inte de stora medicinföretagen som låg i täten, utan bioteknologiaktier. Utan att gå i på detaljer kan vi avslöja att det är svårt för oss att uppskatta värdet på sådana företag, som alltid ser dyra ut när det gäller traditionella nyckeltal som P/E eller PEG (P/E-tillväxt). När det gäller IT-aktier var namn som Facebook, LinkedIn och Twitter, som alla börsnoterats det senaste året, bland de bäst presterande aktierna under kvartalet. De flesta av den typen av aktier är helt enkelt inte attraktiva i våra ögon. Det är svårt att använda konventionella värderingsmetoder på den typen av aktier Twitter har fortfarande inte presenterat ett positivt kvartalsresultat och förväntas inte ge vinst förrän Vi håller således med när en del talar om en eventuell prisbubbla för den typen av aktier. I en rapport från den 15 juli i år från den amerikanska centralbanken pekade Janet Yellen på överdrivet upphettade priser på just aktier inom sociala medier och bioteknologi. Informationsteknologi spänner däremot över ett bredare spektrum av aktier, och vi får ofta frågan om vår inställning till en investerarfavorit som Apple. Vi vill inte påstå att vi har någon direkt insikt i Apple, men vi tycker absolut att företagets resultat är mycket imponerande. Det betalar man dock ett pris för, vilket vi hittills inte tyckt varit tillräckligt attraktivt. Vi tycker att det är särskilt svårt att bedöma hur länge Apple kommer att kunna 2 5
3 fortsätta sin tillväxt utan att offra sina genomsnittliga marginaler, som ligger högt i förhållande till den övriga branschen. Det är inte enkelt för oss när kurserna på företag som Apple eller på aktier som är relaterade till sociala medier stiger kraftigt, som de har gjort under de senaste par åren. Pressen utifrån och frestelsen att delta i festen blir allt större. I sådana situationer måste vi dock påminna oss själva att vi ska hålla oss till vår investeringsstil. Dessutom finns det mängder av möjligheter att hitta liknande bolag som i våra ögon är mer attraktiva. Hårddisktillverkaren Western Digital är ett bra exempel. Investeringen i Western Digital är på sätt och vis kopplad till Apple. I början av 2010 introducerade Apple sin ipad. Folk var otroligt begeistrade av denna nya produkt och trodde att den skulle förvandla datormarknaden på samma sätt som iphone hade förvandlat marknaden för mobiltelefoni. Till följd av de nedjusterade förväntningarna på försäljningen av stationära och bärbara datorer var det inte heller lätt att vara hårddisktillverkare i en tid då folk hade fullt upp med att dödförklara datorn. Aktiekursen på Western Digital föll kraftigt från 40 dollar i januari 2010 till 25 dollar i september. När vi köpte de första aktierna i september 2010 handlades Western Digital till 4,3 gånger vinsten och hade 40 % av sitt marknadsvärde i kontanter. Aktien var med andra ord mycket billigt prissatt. Vi märkte att företaget tidigare hade lyckats hänga med i den teknologiska utvecklingen och ingick i en starkt koncentrerad bransch med bättre prisdisciplin än till exempel mobiltelefonmarknaden. I början på 90-talet kämpade mer än 20 företag om marknadsandelar, medan de tre största aktörerna under 2010 satt på 80 % av marknaden. Vi trodde emellertid inte heller att datormarknaden skulle försvinna. Samtidigt kunde tillväxt i till exempel icloud eventuellt erbjuda nya möjligheter. Inom ett år efter vår första investering bestämde sig Western Digital för att köpa upp sin närmaste konkurrent Hitachi Storage och blev därmed den största aktören med en global marknadsandel på 50 %. Från 2012 och framöver började företaget skörda frukten av synergieffekterna, och vid samma tid började folk inse att ipad inte var en ersättning för datorn. Under denna period lyckades Western Digital öka sin omsättning med 50 % och vinsten med ännu mer. Det avspeglades i aktiekursen, och värderingen blev rimligare. Vi sålde våra aktier i januari 2014 för 89 dollar per aktie och fick en total avkastning på 235 %. Vad hände med Apple under samma period? Introduktionen av ipad blev verkligen en enorm framgångshistoria, och Apple lyckades tredubbla både sin omsättning och sin vinst under samma period, medan aktiekursen fördubblades. Om vi tittat på varifrån avkastningen kom kan man tydligt se att Western Digital avnjöt både stigande vinst och en högre prissättning i och med att resultaten blev bättre än förväntat. Med andra ord hade marknaden mycket blygsamma förväntningar på företagets framtida vinst när vi investerade, och därför var investerarna bara villiga att betala en anspråkslös prismultipel, dvs. ett lågt pris i förhållande till vinsten. Avkastningen hos Apple drevs av en hög vinsttillväxt, medan prismultipeln minskade under perioden. Man kan säga att den höga prissättningen på sin tid var ett uttryck för de optimistiska förväntningarna på ipad. Den klassiska värdeinvesteraren kan gå miste om goda investeringsmöjligheter då man inte vill betala dyrt för framtida förväntningar som ett företag kan få mycket svårt att leva upp till. Det innebär dock inte att man inte kan hitta andra intressanta möjligheter där förhållandet mellan pris och vinst är mer fördelaktigt. Bra lönsamhet i Japan Man kan hitta intressanta möjligheter i Japan. Trots att aktiekurserna stigit kraftigt i Japan sedan november 2012 finns det alltjämt en stor potential, bland annat för att företagens vinster har stigit ännu mer än aktiekurserna. Vinsttillväxten fortsätter således vara högre i Japan än i USA och Europa. Japanska företag har fortsatt visa framgång i vinst över sommaren trots en nästan oförändrad valuta, vilket tyder på att det inte bara har varit valutan som har drivit upp vinsten, utan också strukturella förbättringar. Ett par exempel på fundamentala förbättringar är Yamaha Motor och Fujifilm, som finns i flera av fonderna. Före den ekonomiska krisen hade Yamaha Motor tillverkning på tolv olika platser i Japan. Det har i dag reducerats till nio, medan det längre fram i tiden förväntas sjunka till sex platser. Dessutom har man minskat omkostnaderna genom att göra om sina inköp och sin modellplattform. Det gör företaget bättre på produktdifferentiering, vilket kan förbättra försäljningspriserna. Till följd av detta är Yamaha Motor på väg mot en rekordvinst år 2015 trots att försäljningen av motorcyklar i den utvecklade delen av världen fortfarande bara är 50 % av vad den var före krisen. Fujifilm är en annan investering som vi har haft i många år. Fujifilm insåg för snart år sedan att de inte kunde basera sin verksamhet på fotografisk film i den digitala tidsåldern. 3 5
4 Övergången till ett väldiversifierat kemiföretag har varit en lång och tidvis smärtsam process, vilket tidigare stora konkurrenter som Kodak och Polaroid kan vittna om. För omkring tio år sedan började Fujifilm investera stora summor i uppbyggnaden av ett affärsområde inom hälsovård, vilket strukturellt sett kännetecknas av högre tillväxtsiffror, svagare konkurrens och bättre lönsamhet. Det kräver dock stora investeringar i utveckling, och sedan 2003 har Fujifilm investerat stora summor i uppbyggnaden av sin hälsovårdsdivision, vilket naturligtvis har gått ut över vinsten under en period. Medan Fujifilm fortfarande är en liten aktör inom hälsovård har de fått stor uppmärksamhet den senaste tiden då de kanske har hittat ett medel som kan behandla ebola. Att Fujifilm skulle kunna bota ebola är inte något vi räknat med i vår analys av Fujifilm, men bara själva möjligheten kan få aktiemarknaden att göra en ny värdering av företaget och den vinstpotential som man har byggt upp inom hälsovård. förhållande till konjunkturkänsliga eller små företag i förhållande till stora får oss att förbli övertygade om potentialen hos våra investeringar på lång sikt. Sammanfattning Vi erkänner att den globala ekonomiska uppgången är under press och att de senaste ekonomiska uppgifterna från eurozonen har varit nedslående. Vi har argumenterat för varför vi inte tror att den europeiska uppgången har spårat ur, men vi måste medge att vi har haft fel förr. Den goda nyheten är att ECB, trots den bristande klarheten kring timingen och nivån på lättnaderna, faktiskt reagerar med ett brett spektrum av förslag, inklusive en kombination av finanspolitisk och penningpolitisk stimulus tillsammans med strukturella reformer. Kombinationen har fått smeknamnet Draghinomics och är exakt det som ser ut att fungera för Japan. Det är viktigt att komma ihåg att vår portföljsammansättning är ett resultat av var vi hittar de bästa långsiktiga investeringsidéerna. Det är som sagt svårt för oss att se på när vissa populära aktier fortsätter att ge bra avkastning trots att kurshöjningarna knappast kan berättigas utifrån konventionell värdering, medan solida företag med starkt kassaflöde faller i kurs på grund av sitt geografiska ursprung, sin storlek eller konjunkturkänslighet. På en sådan marknad kan man fråga sig om det innebär döden för fundamental analys och värdeinvestering. Vi tror inte det. Exemplet med aktierna inom sociala medier och bioteknologi påminner oss mest av allt om det sena 90- talet, då värdering fortfarande var irrelevant för många investerare. Värdering hade helt enkelt ingen betydelse förrän ett par år senare, men då hade det i gengäld stor betydelse. Det faktum att skillnaden i pris är så stor oavsett om vi ser på europeiska aktier i förhållande till amerikanska, defensiva aktier i 4 5
5 Sparinvest Value Team Överst från vänster till höger: David Orr Senior Lisbeth Søgaard Nielsen Jeroen Bresser Per Kronborg Jensen Senior Morten Rønnow Tandrup Equity Analyst Underst från vänster till höger: Karsten Løngaard Senior Jens Moestrup Rasmussen Team Leader / Chief Trine Uggerhøj Kasper Billy Jacobsen Chief Sparinvest har anslutit sig till UN PRI och är medlem av Eurosif och Dansif. Det FN-ledda initiativet UN PRI är ett internationellt nätverk för investerare som bygger på sex principer för ansvarsfulla investeringar. Målet är att hjälpa investerarna att aktivt utvärdera miljöfrågor, sociala förhållanden och bolagsstyrning i de berörda företagen. Detta material är ingen individuell investeringsrådgivning och kan inte åberopas som underlag för beslut om att köpa eller sälja (eller underlåta att köpa eller sälja) någon av Sparinvests produkter. Materialet har tagits fram enbart för att fungera som information till dig och ditt förvaltningsinstitut. Det ska läsas tillsammans med fondernas gällande prospekt och senast publicerade års- och delårsrapporter. Investeringar är alltid förenade med risk för förluster och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Därför kan Sparinvestkoncernen och fonderna inte ta på sig något ansvar för rådgivning eller beslut mot bakgrund av detta material. Vi reserverar oss för eventuella tryckfel, räknefel eller andra fel i materialet. 5 5
Värdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig
Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q4 13. Innehåll. 2013 på väg mot en normalisering?
Brev till fondspararna Q4 13 Värdeaktier Innehåll 2013 på väg mot en normalisering? Hur är värderingarna? Dyrare aktier i USA Skillnaden mellan dyrt och billigt skapar möjligheter Värden lyfts fram i ljuset
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q1 14. Innehåll. Hur dyra är aktier? Hur dyra är aktier?
Brev till fondspararna Q1 14 Värdeaktier Innehåll Hur dyra är aktier? Yamaha Corp Värdeaktier och konjunkturer Värdeaktier och räntor Fler värden lyfts fram i ljuset Japan den politiska dynamiken är tillbaka
Läs merVärdeaktier. Innehåll. Värden lyfts fram i ljuset
Brev till fondspararna 3 13 Värdeaktier Innehåll Värden lyfts fram i ljuset Ju mer saker förändras, desto mer förblir de desamma Europa tillbaka på radarn? Japan visar prov på dynamik Value det handlar
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 2:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets andra kvartal slutade med ett litet kursfall i större delen av världen, och det är som om vi har kommit ner på jorden igen
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 4:e kvartalet 2014 Bästa fondsparare! Uttrycket "Guds eget land" har ofta använts om USA, i synnerhet av människor som själva kommer därifrån. Nu när vi lägger 2014 till
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 1:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets första kvartal har visat sig vara ett av de bästa någonsin för Sparinvests globala fonder. Till skillnad från tidigare kvartal,
Läs merPolitik, valutor, krig
Weekly Market Briefing nr. 4-2013 Politik, valutor, krig Japans valutaförsvagning väcker ont blod...... och pressar våra investeringar i Korea Rapportfloden i USA bjuder på ljusglimtar 1 Alla fonder Skarp
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 4:e kvartalet 2015 Bästa fondsparare! Årets sista kvartal fick en bra avslutning. Marknaderna steg kraftigt efter sensommarens nedgång. Sett över hela året såg vi goda
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 3:e kvartalet 2015 Bästa fondsparare! De globala kursfallen i slutet av perioden resulterade i det värsta kvartalet på fyra år. På tre månader förlorade de globala fonderna
Läs merMakrokommentar. Februari 2014
Makrokommentar Februari 2014 Uppgång i februari Aktiemarknaderna steg i februari och volatiliteten som var hög vid ingången av månaden sjönk till lägre nivåer. VIX-indexet mäter volatiliteten på den amerikanska
Läs merMakrokommentar. April 2016
Makrokommentar April 2016 Positiva marknader i april April var en svagt positiv månad på de internationella finansmarknaderna. Oslo-börsen utvecklades dock starkt under månaden och gick upp med fem procent.
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merFinansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 2017
Finansiell månadsrapport Micasa Fastigheter i Stockholm AB juli 217 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 339 mnkr. Totalt är det en ökning med 36 mnkr sedan förra månaden, 88% av
Läs merDanske Fonder Sverige Fokus
Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under
Läs merStrategi under december
Strategi under december Återhämtning efter svag inledning December inleddes som bekant mycket svagt på aktiemarknaderna världen över, för att trots allt sluta positivt. Europa STOXX 600 kom att gå upp
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt rally
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merEn era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier
Danske Bank House View Q2 2018 En era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier Efter en historiskt lång period av fallande räntor måste vi sannolikt vänja oss vid en ny ekonomisk verklighet.
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merStrategi under september
Strategi under september Don t worry be happy I takt med insikt att den systematiska risken i Europa minskat dramatiskt, låga förväntningar, generellt låga värderingar och en utbombad banksektor fortsatte
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stämning på finansmarknaderna De globala aktiemarknaderna utvecklades i huvudsak positivt under den gångna månaden. Goda makroekonomiska förutsättningar och fina kvartalsresultat
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs merODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011
ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 och framtidsutsikter 2010 slutade med en uppgång på 8,9 procent för ODIN Global SMB. Fondens referensindex steg under motsvarande
Läs mer- Portföljuppdatering för
- Portföljuppdatering för 2012-3 år 5 år 10 år N/A N/A 2012 (EUR, %) Utveckling Risk Save Earth Fund +13,8 9,4 MSCI World Net +14,0 9,9 Överavkastning +-0,2 Kort om fonden Placeringsinriktning Save Earth
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merBrev till fondspararna Värdeobligationer
Brev till fondspararna Värdeobligationer 2:a kvartalet 2015 Den globala tillväxtbilden var fortsatt blandad under det andra kvartalet 2015, men de flesta utvecklade ekonomier tycks vara på rätt kurs. Real
Läs mer9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER
9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER Alla väntar på den, men den har skjutits på framtiden många gånger. Nu behöver vi antagligen inte vänta länge till. I december kommer
Läs merNordic Secondary II AB. Kvartalsrapport september 2014
Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport september 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 6 Marknadskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER
Läs merStrategi under maj. Månadsbrev Maj 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under maj Ny all time high Midas kom att utvecklas mycket starkt under maj och avkastningen uppgick till 4,57%, vilket innebar en ny all time high. Som jämförelse steg STOXX Europé 600 med 1,40%
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merVårprognosen Mot en långsam återhämtning
EUROPEISKA KOMMISSIONEN - PRESSMEDDELANDE Vårprognosen 2012 2013 Mot en långsam återhämtning Bryssel den 11 maj 2012 - Efter produktionsnedgången i slutet av 2011 anses EUekonomin nu befinna sig i en svag
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merStrategi under april. Månadsbrev April 2013. I korthet: I korthet:
Strategi under april Ordning på torpet igen Midas inledde året mycket starkt, men hade i februari och mars två svaga månader. April månad visade dock positiva siffror igen, såväl absolut som relativt.
Läs merUS Recovery AB. Kvartalsrapport juni 2014
US Recovery AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7 Allmänt om bolaget 7 Marknadskommentar
Läs merAnalys av Electra Gruppen
Rättelse, jag har fått många synpunkter på min analys, tidigare har de blivit ganska bra, främst på slutsumman. Efter många synpunkter så har jag lagt än mer tid på att få fakta på siffrorna och reviderar
Läs mer-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%
US Balanserad 2 1 1 allmän global konjunkturosäkerhet. Den makroekonomiska statistiken har åter varit en aning svagare för samtliga större regioner och pekat mot en global avmattning. Marknadens focus
Läs merVälkommen till. Aktiespararna och Aktiekunskap ABC
Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler som grund, ska kunna praktiskt tillämpa ett
Läs merMånadskommentar Augusti 2015
Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar augusti 2015 Ekonomiska läget Konjunkturoron förstärktes under augusti drivet av utvecklingen i Kina. En fortsatt svag utveckling för det preliminära inköpschefsindexet
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 oktober
SEB House View Marknadssyn 2018 oktober Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, oktober 2018 Positiv marknadssyn med uppgraderad risk Marknadsbarometern 50% 65%
Läs merMakrokommentar. December 2016
Makrokommentar December 2016 Bra månad på aktiemarknaden December blev en bra månad på de flesta aktiemarknader och i Europa gick flera av de breda aktieindexen upp med mellan sju och åtta procent. Även
Läs merMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen
Läs merNEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 2018
NEW NORDIC HEALTHBRANDS AB (PUBL) TREMÅNADERSRAPPORT JANUARI - MARS 28 Q 28 Q 27 HELÅR 27 Nettoomsättning, ksek 88 46 8 98 344 739 Ändring i lokala valutor, procent 6, 2,3 Bruttoresultat, ksek 6 595 54
Läs merVälkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC. Aktiekunskap B - Fortsättningskurs Januari 2011 1
Välkommen till Aktiespararna och Aktiekunskap ABC Aktiekunskap B - Fortsättningskurs Januari 2011 1 Övergripande mål Det övergripande målet med Aktiekunskap ABC är att du, med Aktiespararnas Gyllene regler
Läs merSveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013
Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri
Läs merStrategi under juli. Månadsbrev Juli 2012 I korthet: Avkastning juli: MIDAS 0,68% STOXX600 4,00% SSVX90 0,08%
Strategi under juli Vinsterna höll och så gjorde börsen Vi skrev i det förra månadsbrevet att värderingarna generellt sett var mycket attraktiva förutsatt att förväntningarna på halvårsvinsterna infriades.
Läs merProvtentasvar. Makroekonomi NA0133. Maj 2009 Skrivtid 5 timmar. 10 x x liter mjölk. 10 x x 40. arbete för 100 liter mjölk
Institutionen för ekonomi Våren 2009 Rob Hart Provtentasvar Makroekonomi NA0133 Maj 2009 Skrivtid 5 timmar. 1. (a) 10 x 60 + 100 liter mjölk - arbete för 100 liter mjölk 10 x 100 (b) (c) BNP är 1000 kronor/dag,
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER 2014 HUVUDPUNKTER Aktiekursen
Läs merUS Recovery AB. Kvartalsrapport mars 2014
US Recovery AB Kvartalsrapport mars 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift och förvaltning 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 augusti
SEB House View Marknadssyn 2018 augusti Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, augusti 2018 Något mer försiktig marknadssyn Marknadsbarometern 50% 65% Sommarmånaderna
Läs merNordic Secondary AB. Kvartalsrapport mars 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport mars 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 Marknadskommentar 8 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merMedelstora företag står starka i krisen osäkerhet snarare än pessimism dominerar i synen på 2012
Ingela Hemming, SEB:s Företagarekonom Måndag den 21 november 2011 SEB:s Företagarpanel om konjunkturen: Medelstora företag står starka i krisen osäkerhet snarare än pessimism dominerar i synen på 2012
Läs merSmå och medelstora företag planerar att anställa - och har brett förtroende för den ekonomiska politiken
Ingela Hemming, SEB:s Företagarekonom Måndag den 20 februari 2012 Positiva signaler i 2012 års första Företagarpanel från SEB: Små och medelstora företag planerar att anställa - och har brett förtroende
Läs merKoncernens fakturering uppgick i kvartalet till 1 005 MSEK, vilket var en ökning med 12 procent. Valutaeffekter svarade för hela ökningen.
1 SECO TOOLS AB Delårsrapport januari - september år Kvartalets resultat före skatt var oförändrat jämfört med föregående år. Försäljningen för kvartalet steg totalt med 12 procent. En fortsatt konjunkturförsvagning
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merEkonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen
Europeiska kommissionen - Pressmeddelande Ekonomisk prognos våren 2015: Medvind ger stöd till återhämtningen Bryssel, 05 maj 2015 Den ekonomiska tillväxten i Europeiska unionen drar nytta av ekonomisk
Läs merNokian Tyres delårsrapport januari mars 2015
PRESSINFORMATION 2015-05- 08 Nokian Tyres delårsrapport januari mars 2015 Tillväxt i väst fortfarande utmaningar i Ryssland Koncernen Nokian Tyres omsättning minskade med 9.8 procent och var 281.3 MEUR
Läs merGlobal Fastighet Utbetalning 2008 AB. Kvartalsrapport september 2013
Global Fastighet Utbetalning 2008 AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merGlobal Skipsholding 2 AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Skipsholding 2 AB Kvartalsrapport december 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 2 KVARTALSRAPPORT DECEMBER
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder januari 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder januari 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 525 mnkr.det är en ökning med 122 mnkr sedan förra månaden, 74% av ramen är utnyttjad.
Läs merSmåföretagsbarometern
1 Innehåll Småföretagsbarometern... 3 Uppsala läns näringslivsstruktur... 4 Sammanfattning av konjunkturläget i Uppsala län... 4 Småföretagsbarometern Uppsala län... 6 1. Sysselsättning... 6 2. Orderingång...
Läs merSmåföretagsbarometern
1 Innehåll Småföretagsbarometern... 3 Jämtlands näringslivsstruktur... 4 Sammanfattning av konjunkturläget i Jämtlands län... 4 Småföretagsbarometern Jämtlands län... 6 1. Sysselsättning... 6 2. Orderingång...
Läs merNordic Secondary II AB. Kvartalsrapport juni 2014
Nordic Secondary II AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 6 Marknadskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014
Läs merPenningpolitik när räntan är nära noll
Penningpolitik när räntan är nära noll 48 Sedan början på oktober förra året har Riksbanken sänkt reporäntan kraftigt. Att reporäntan snabbt närmat sig noll har aktualiserat två viktiga frågor: Hur långt
Läs merVAD ÄR EN AKTIEOPTION? OPTIONSTYPER AN OTC TRANSACTION WITH DANSKE BANK AS COUNTERPARTY.
Information om Aktieoptioner Här kan du läsa om aktieoptioner, som kan handlas i Danske Bank. Aktieoptioner är upptagna till handel på en reglerad marknad, men kan även ingås OTC med oss motpart. AN OTC
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs mer25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL
25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL Efter ett första kvartal som har varit oroligt med stora slag på de globala börserna så har större delen av nedgången på börserna återhämtat sig.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Makronyheter Den amerikanska skuldnivå präglade finansmarknaderna under förra veckan: Kommer amerikanska politiker verkligen riskera att USA åsidosätter sina
Läs merO B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T US Opportunities AB Kvartalsrapport september 2015 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling 4 Drift
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs merNordic Secondary AB. Kvartalsrapport december 2014
Nordic Secondary AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 6 Portföljöversikt 7 2 Kvartalsrapport december 2014 Huvudpunkter Aktiekursen
Läs mer1 Halvårsrapport januari juni 2003. Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT.
1 Marknadsvärdet på Fjärde AP-fondens placeringstillgångar var 123 mdr per 2003-06-30. HALVÅRSRAPPORT januari juni Totalavkastningen på fondens tillgångar uppgick till 6,7 % för första halvåret 2003. Periodens
Läs mer13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING
13 JULI, 2 0 1 5: MAKRO & MARKNAD FRÅN GREKLAND TILL ÅTERHÄMTNING Starten på sommaren blev inte så behaglig. Greklandsoron intensifierades då landet i början av juni fick anstånd med en återbetalning till
Läs merValutabevis. Låt dina pengar upptäcka världen!
Valutabevis Låt dina pengar upptäcka världen! Valutabevis Låt dina pengar upptäcka världen! Reporäntan i dag: 0 % Så här fungerar valutabevis Löptid på cirka två år Nominellt belopp 10 000 kr/post Fyra
Läs mer8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET
8 FEBRUARI, 2016: MAKRO & MARKNAD OROLIG START PÅ ÅRET Starten på det nya året har präglats av rädsla för utvecklingen av den globala ekonomin med stora fall på de globala börserna. Detta kan härledas
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 2015
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder oktober 215 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 281 mnkr. Totalt är det är en minskning med 41 mnkr sedan förra månaden, 81% av ramen
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs merDelårsrapport januari-mars (sammandrag)
Delårsrapport januari-mars 2008 (sammandrag) 1 Ahlstrom Abp BÖRSMEDDELANDE 2008-04-25 08.30 Delårsrapport januari mars 2008 Kraftig ökning av omsättningen under första kvartalet Denna rapport är ett sammandrag
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merFastighetsägarnas Sverigebarometer FASTIGHETSBRANSCHEN STÅR STADIGT I EN OROLIG OMVÄRLD. Juli 2012
Fastighetsägarnas Sverigebarometer Juli 212 FASTIGHETSBRANSCHEN STÅR STADIGT I EN OROLIG OMVÄRLD Fastighetsägarnas Sverigebarometer tas fram i samarbete mellan Fastighetsägarnas regionföreningar. Sverigebarometern
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips juni 2013
Strukturerade placeringar Säljtips juni 2013 Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag 1306 A & B Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag Kunden som vill ha en exponering mot den 4 år lång region som
Läs merStartdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%
US Balanserad Index 2 Index visas med återinvesterad utdelning. ens avkastning visas exklusive avgifter. fallet under årets två inledande månader. Amerikanska S&P500 klättrade till sin högsta nivå sedan
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs merGlobal Fastighet Tillväxt 2007 AB. Kvartalsrapport december 2014
Global Fastighet Tillväxt 2007 AB Kvartalsrapport december 2014 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7 Allmänt
Läs merUS Recovery AB. Kvartalsrapport september 2014
US Recovery AB Kvartalsrapport september 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Fastighetsöversikt 5 Drift, förvaltning och finansiering 6 Struktur 7 Allmänt om bolaget 7
Läs mer