Värdeaktier. Brev till fondspararna Q1 14. Innehåll. Hur dyra är aktier? Hur dyra är aktier?
|
|
- Anna Ekström
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Brev till fondspararna Q1 14 Värdeaktier Innehåll Hur dyra är aktier? Yamaha Corp Värdeaktier och konjunkturer Värdeaktier och räntor Fler värden lyfts fram i ljuset Japan den politiska dynamiken är tillbaka Positiva utsikter för 2014 Bästa investerare! Avkastningen från våra värdefonder har varit allmänt god under det första kvartalet. Vi är fortsatt optimistiska inför resten av året, både när det gäller den ekonomiska utvecklingen och aktiemarknaderna. Den stabila avkastningen under 2013 bidrar också till att vi anser aktier vara en mycket attraktiv tillgångsklass och att aktieallokeringen kommer att öka för många investerare under Det mest uppmuntrande är att vi hela tiden ser låga värderingar och hög kvalitet i våra fonder. Aktier i allmänhet verkar varken speciellt dyra eller billiga, men med dagens nivåer är det utan tvekan några områden av aktiemarknaden som verkar mindre attraktiv än andra eller rent av dyra. Hur dyra är aktier? Under de senaste fem åren har vi sett investerare klumpa ihop sig i samma begränsade område av aktiemarknaden. Drivna av osäkerhet sökte de upp vad de uppfattade som säkra aktier, dvs. kvalitetsaktier, aktier med hög räntabilitet på eget kapital, stabil vinst och stora tillväxtaktier. Det fick priserna på den typen av aktier att nå nya höjder. Medan osäkerheten fortfarande satt i sökte investerarna efter de företag som mest liknade obligationer alltså de som erbjöd en stabil och växande vinst oavsett ekonomiska förväntningar. Den växande efterfrågan på den typen av aktier fick priserna att stiga, och flera professionella investerare reducerade riskpremien på den typen av aktier för att rättfärdiga den relativt höga aktievärderingen. sparinvest.se Min mångåriga erfarenhet som portföljförvaltare säger mig att det inte är något friskhetstecken när investerare flockas kring samma hörn av aktiemarknaden. Till viss grad påminner det om hur det var att vara värdeinvesterare i
2 slutet av nittiotalet under IT-bubblan. Å andra sidan måste man medge att det har lett till fina avkastningar under de senaste fem åren om man har följt flocken. Därför har det varit en mycket bra miljö för alla som har investerat i så kallade megacap-aktier. Hade man köpt de största och mest likvida namnen för några år sedan hade man lyckats väl under perioden. Indexinvesterare, som ju automatiskt får en bra exponering mot samma stora företag, har därmed också haft goda tider. Situationen har dock lett till de stora skillnader i värdering som vi har nämnt flera gånger förut. De stora prisskillnaderna mellan billiga och dyra aktier förekommer i de flesta aktieindex och erbjuder därför goda investeringsmöjligheter världen över även i USA, där aktier på det stora hela står ut som mindre attraktivt värderade än på andra håll i världen. Tittar vi närmare på extremerna på den amerikanska marknaden (aktier med ett marknadsvärde på över en miljard dollar) ser vi att det billigaste segmentet när det gäller kurs/bokfört värde faktiskt är billigare idag än det var före den ekonomiska krisen. Å andra sidan har den dyraste delen av den amerikanska aktiemarknaden betydligt högre priser än före krisen. Därmed säljs de fem procent dyraste aktierna nu till 12,4 gånger bokfört värde jämfört med 10,7 före krisen, medan de 20 procent billigaste aktierna på marknaden idag kan köpas för 1,2 gånger bokfört värde jämfört med 1,5 före krisen. Liknande resultat ser vi i Europa och Japan. Den här klyftan mellan dyra och billiga aktier började långsamt minska det senaste året och bidrog till vår goda avkastning. Vi tror att den kommer att fortsätta att minska till ytterligare gagn för värdeinvesterare som fokuserar på billiga aktier och undviker de dyra. Vi är medvetna om att kurs/bokfört värde som mätare är ett mycket enkelt sätt att dela upp aktiemarknaden på, och vi tittar naturligtvis på många fler faktorer när letar efter värdeaktier. Värdeaktier och konjunkturer Vi har tidigare jämfört värde- och tillväxtaktier och diskuterat avkastning. Vi anser att det ger tillräckligt med näring åt tanken att värdeaktier ger överavkastning på sikt. Det finns dock tider då strategin inte fungerar, och sedan krisens intåg har värdeaktier klarat sig sämre än aktiemarknaden generellt. Det har fått många investerare att leta efter ett mönster som de kan använda för att tajma sin exponering mot värdeaktier. Det finns många åsikter om när det är bäst att ha värdeaktier och de backas ofta upp av logiska förklaringar. En del tror till exempel att värdeaktier har en tendens att klara sig bättre än tillväxtaktier när ekonomin går i recession. Resonemanget är att de på grund av sin redan låga värdering (P/E och kurs/bokfört värde m.m.) är förhållandevis undervärderade och att de därför bör falla mindre än tillväxtaktier under en recession. När ekonomin börjar hämta sig kommer tillväxtaktier att fånga upp mer av uppgången, eftersom de har högre tillväxtsiffror och återinvesterar sitt överskott. Denna teori har stöd i vissa historiska scenarier, men inte i andra. (Även om ett argument håller rent intuitivt kan det inte nödvändigtvis backas upp av bevis.) Å andra sidan har vi på Sparinvest tidigare argumenterat för att värdeaktier ofta tappar mer på vägen in i en recession och ger överavkastning när ekonomin vänder uppåt igen. Den främsta orsaken är att värdeaktier tenderar att ha en sämre förmåga att anpassa sig när recessionen slår till, eftersom de oftast har fler fasta kostnader och mer outnyttjat kapital i sämre tider. Därmed uppfattas värdeaktier som mer riskfyllda i sämre tider, men i takt med att ekonomin växer kommer det outnyttjade kapitalet istället att utgöra en fördel och användningsgraden och vinsten kommer att öka, medan investerarna belönar den försvinnande risken. Oavsett vilken förklaring man tycker är rimligast tycks ingen kunna förutse när en konjunktur börjar och slutar. Värdeaktier och räntor En annan synvinkel som vi har diskuterat med flera personer den senaste tiden utgår ifrån en tio år gammal teori som förklarar värdepremien (överavkastningen på värdeaktier) utifrån ett löptidsbegrepp. Det utgår ifrån traditionell ränteteori, där löptid uttrycker känsligheten i pris vid en given ränteförändring. Litteraturen konstaterar att värdeaktier har kortare löptid på sina kassaflöden, medan en förhållandevis stor del av tillväxtaktiernas kassaflöde ligger långt fram i tiden. Därmed är värdeaktier mer sårbara vid ett försämrat kassaflöde här och nu, medan tillväxtaktier är mer känsliga vid förändringar i den långa räntan. Den diskonteringsränta man använder för att värdera aktier består naturligtvis av både ett ränteelement och en riskpremie, men det går alltså att hitta ett samband endast mellan de långa räntorna och överavkastningen från värdeaktier under olika perioder. Att vi tittar på långa räntor stämmer väl överens med det långsiktiga perspektivet i ett företags kassaflöde och därmed med aktieinvesteringar i allmänhet. Under de senaste åren har det funnits ett klart samband mellan långa räntor och hur värdeaktier och tillväxtaktier har klarat sig inbördes. I både Europa och USA har vi sett en tendens där värdeaktier har klarat sig sämst, medan de 2 Sparinvest Brev till fondspararna Värdeaktier
3 långa räntorna har fallit, vilket har utgjort en fördel för tillväxtaktier med längre löptid. Idag ligger räntan på en låg nivå och kommer på sikt att troligen gå mot ett normalare beteende, speciellt i USA om man tittar på centralbankens åtstramningssignaler. Om eller när det sker förväntar vi oss att värdeaktierna återigen ger överavkastning, och vi är övertygade om att många investerare helt förbiser den inte så oväsentliga ränterisk som finns i tillväxtaktier. Mot bakgrund av denna ökade prisskillnad mellan dyrt och billigt och den löptidsbaserade förklaringen på värdeaktiers överavkastning över tid bedömer vi att delar av aktiemarknaden inte bara ser ut att vara överköpt och övervärderad, utan också är mycket känsliga mot förändringar i de långa räntorna. Fler värden lyfts fram i ljuset Genom åren har vi ett flertal gånger tagit upp hur företagsköp bidrar till att ge oss goda resultat. I de senaste nyhetsbreven har vi också berättat hur företagen kan lyfta fram värden i ljuset genom att till exempel avyttra aktiviteter. Canadian Tire, Oil States International, Nokia, Noble och Mærsk är några av de exempel som vi har nämnt i samband med det. Vi fortsätter med samma tema under Hutchison Whampoa är ett Hong Kong-baserat konglomerat med aktiviteter inom hamn, telekommunikation, fastigheter och hotell, detaljhandel, energi och infrastruktur. De har en stark närvaro i sex av de tio största hamnarna i världen, mobiloperatören 3 har verksamhet i elva länder, medan detaljaktiviteterna omfattar mer än butiker runt om i världen. Hutchison aviserade nyligen försäljningen av en aktiepost på 25 procent i sin detaljverksamhet till Temasek för 5,7 miljarder dollar. Bägge parter siktar på att få verksamheten att växa ytterligare och att börsnotera företaget inom 2 3 år. Genom denna transaktion har investerarna fått en bättre inblick i det verkliga värdet på detta företagsben, vilket innebär att värdena som investerarna har knutit till enheten har förökats. Transaktionsvärdet är därmed mer än dubbelt så stort som det värde som vi hade satt på enheten. Merparten av vinsten kommer att fördelas bland aktieägarna genom en särskild utdelning, vilket brukar tas emot positivt av investerarna. Vi anser att det finns fler transaktioner av samma slag på lut i portföljen, vilket bådar gott för avkastningen. Japan den politiska dynamiken är tillbaka Den överavkastning som man kan få genom att investera i värdeaktier finns även på landnivå. Om man köper aktier i undervärderade länder kan man alltså föröka sin långsiktiga avkastning. Oavsett om man tittar på ett enskilt företag, en bransch eller ett helt land ska man däremot alltid fråga sig varför något är billigt. Värdeinvesterare väljer ofta företag som är billiga för att vinsten har legat under normal nivå, men där det finns goda möjligheter för att den kan förbättras igen. Denna åter*gång till normala eller genomsnittliga vinstnivåer kan därefter leda till ännu attraktivare kursuppgångar. På samma sätt är det när ett helt land tycks vara undervärderat. Det beror ofta på att det har klarat sig sämre än normalt under en period. Japan är ett sådant exempel. Vi investerar ju i företag och inte i länder, så det som intresserar oss är tillgångarna och vinsten från enskilda företag. Om vi däremot ser på Japan som land har man länge varit frustrerad över att landet inte har utnyttjat sin potential på grund av politisk förlamning, vilket har lett till låga kurser på japanska aktier. Det har dock funnits ljuspunkter för alla som har investerat i japanska aktier, som till exempel under då man också genomförde en rad ekonomiska reformer. Efter att den dåvarande premiärministern Koizumi avgick 2006 har man inte nått några politiska stordåd och aktieavkastningen har varit svag. Allt detta förändrades drastiskt med den nuvarande premiärministern Shinzo Abe och hans tre ekonomiska pilar. De två första är de penning- och finanspolitiska stimulansåtgärderna. Där kan man redan skönja framsteg. I april höjs den japanska konsumtionsskatten (momsen) från fem till åtta procent, medan regeringen för att förhindra att den ekonomiska uppgången spårar ur tänker införa ett tillväxtpaket och samtidigt sätter press på företagen för att få dem att höja lönerna. De senaste veckorna har de årliga löneförhandlingarna gett uppmuntrande resultat hos stora företag som Toyota, Nissan och Honda, som alla har höjt grundlönen för första gången på flera år. Om det sprider sig till små och medelstora företag kan effekten bli avsevärd. Det är dock den tredje pilen - reformerna som är den mest intressanta och dessvärre också den svåraste att förstå. Shinzo Abe vill göra upp med dåtidens bestämmelser, som skyddar intressena hos en rad industrier från lantbruk till medicin. Premiärministern har redan utmanat de starka särintressena när han ingick förhandlingar om ett frihandelsavtal för Stillahavsområdet (TTP), som de facto kommer att utlösa reformer i de tidigare skyddade sektorerna. I sitt tal på World Economic Forums årsmöte i Davos lovade Shinzo Abe att fortsätta på den inslagna vägen. Han kommer att lätta på Sparinvest Brev till fondspararna Värdeaktier 3
4 företagsskatten (en av världens högsta), vilket bör öka de japanska företagens internationella konkurrensförmåga. De offentliga pensionssystemen ska reformeras och i ljuset av Japans demografiska utsikter talas det frimodigt om att öppna upp landet för mer utländsk arbetskraft. Han nämner till exempel utländsk arbetskraft för att stödja hushållsarbete och vård av äldre, vilket skulle kunna bidra till att få ut fler av Japans kvinnor på arbetsmarknaden. Självklart möter så stora planer motstånd och vi kommer att noggrant följa utvecklingen under de kommande månaderna. Det är emellertid uppmuntrande att se att allmänhetens stöd fortfarande är förhållandevis starkt. Våra investeringar i Japan baseras inte på rosenröda förväntningar på de nuvarande reformerna, utan snarare på värderingar av de enskilda företag som vi investerar i. Det råder dock inget tvivel om att den återvändande politiska dynamiken i Japan ger näring åt landets aktiemarknader och riktar uppmärksamheten mot att det kan finnas en mängd värdefulla investeringar. Yamaha Corp I alla regioner och sektorer baseras våra investeringsbeslut på hur stor säkerhetsmarginal vi kan hitta mellan aktiekursen och företagets affärsmässiga värde. Den makroekonomiska utvecklingen och aktiemarknadens reaktioner på den är endast avsedda att göra det möjligt för oss att köpa undervärderade aktier - eller sälja aktier när kursen har nått sitt affärsmässiga värde. I takt med att den japanska aktiemarknaden har reagerat på Abenomics har vi naturligtvis gjort profit där det var meningsfullt. Ett exempel är Yamaha Corp, som steg från yen i början av 2011 till yen i november Yamaha Corp är globalt ledande inom musikinstrument och har en marknadsandel på 20 procent. Det är i många avseenden ett sätt att få exponering mot tillväxtmarknaderna tack vare en växande kinesisk efterfrågan på produkterna. Vi investerade i början av 2011 efter en svag kursutveckling till följd av trög efterfrågan och höga kostnader i samband med en omstrukturering av företaget. Den stora marknadsandelen lugnade oss och vi förväntade oss att Yamaha skulle gynnas av en allmänt ökad efterfrågan på musikinstrument. Dessutom var omstruktureringen ett tecken på ledningens vilja att ändra på saker och ting. Efter att ha tillverkat pianon i Japan i mer än hundra år flyttade man produktionen utomlands, så att den lokala produktionen matchade efterfrågan. Vi köpte aktier 2011 för omkring 0,75 gånger det bokförda värdet, där den starka balansräkningen innehöll en stor kontantpost. Företaget hade visat att de ville använda dessa kontanter i form av särskilda utdelningar, expansion i utlandet eller uppköp och omstruktureringar. År 2013 började vinsten vända när efterfrågan börjas normaliseras och yenen försvagades. Vi sålde när aktiekursen nådde vårt kursmål. Positiva utsikter för 2014 Vi har länge haft positiva förväntningar på aktier rent generellt. Vår ständigt positiva syn på globala aktier har följts av stora avkastningar till investerarna. Med årliga avkastningar på över 17 procent mot MSCI World-indexet i fem års tid kan vi inte förvänta oss att det fortsätter. Som jag nämnde ovan ser några aktieindex mindre undervärderade ut idag och några delar av marknaden är alltjämt dyra. Det innebär inte att aktieinvesterarna är förlorade. Även på en marknad med skäliga priser kommer det att finnas en rimlig avkastning till aktieinvesterare. Och för värdeinvesterare på jakt efter bra erbjudanden finns det alltid fler möjligheter. Vi anser att den globala ekonomin stadigt är på väg uppåt och vi ser potential för ytterligare förbättring i ekonomin och ökad vinst i många företag. Just vinstökningen förväntas vara en drivkraft för de globala aktiemarknaderna under 2014, och i det avseendet ser vi mer potential för positiva överraskningar i Europa och Japan. Vår positiva syn på den globala ekonomiska tillväxten kommer också att gynna de ekonomiskt mer känsliga aktierna. Med vår exponering mot just den typen av företag kommer det att ha en positiv effekt på en rad investeringar och därmed på den totala avkastningen. Vi vill inte försöka förutspå ränteutvecklingen, men om den ekonomiska tillväxten fortsätter som förväntat kan vi tänka oss att räntan kommer att stiga inom den närmaste framtiden. Då kommer de värdeinvesterare som vi beskrev ovan att klara sig relativt bra. Vår fortsatta förkärlek för värdeaktier ska inte förväxlas med en naiv tro på att det inte finns några risker. Det kommer alltid att finnas berättelser som gör investerarna nervösa och orsakar en viss volatilitet på marknaderna. Situationen i Ukraina och växande spekulationer kring kinesisk tillväxt kan skapa ett uppsving på marknaderna, men som värdeinvesterare håller vi fast vid en långsiktig investeringshorisont. Värdeinvestering handlar nämligen om att vara konsekvent: att behålla lugnet och ha ett långsiktigt perspektiv, oavsett om världen runt omkring oss drunknar i negativitet eller bågnar av optimism. 4 Sparinvest Brev till fondspararna Värdeaktier
5 Överst från vänster till höger: David Orr Lisbeth Søgaard Nielsen Jeroen Bresser Per Kronborg Jensen Morten Rønnow Tandrup Aktieanalytiker Underst från vänster till höger: Karsten Løngaard Jens Moestrup Rasmussen Chef för teamet/ Chefsportföljförvaltare Trine Uggerhøj Kasper Billy Jacobsen Chefsportföljförvaltare Sparinvest har anslutit sig till UN PRI och är medlem av Eurosif och Dansif. Det FN-ledda initiativet UN PRI är ett internationellt nätverk för investerare som bygger på sex principer för ansvarsfulla investeringar. Målet är att hjälpa investerarna att aktivt utvärdera miljöfrågor, sociala förhållanden och bolagsstyrning i de berörda företagen. Detta material är ingen individuell investeringsrådgivning och kan inte åberopas som underlag för beslut om att köpa eller sälja (eller underlåta att köpa eller sälja) någon av Sparinvests produkter. Materialet har tagits fram enbart för att fungera som information till dig och ditt förvaltningsinstitut. Det ska läsas tillsammans med fondernas gällande prospekt och senast publicerade års- och delårsrapporter. Investeringar är alltid förenade med risk för förluster och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Därför kan Sparinvestkoncernen och fonderna inte ta på sig något ansvar för rådgivning eller beslut mot bakgrund av detta material. Vi reserverar oss för eventuella tryckfel, räknefel eller andra fel i materialet. Sparinvest Brev till fondspararna Värdeaktier 5
Värdeaktier. Brev till fondspararna Q4 13. Innehåll. 2013 på väg mot en normalisering?
Brev till fondspararna Q4 13 Värdeaktier Innehåll 2013 på väg mot en normalisering? Hur är värderingarna? Dyrare aktier i USA Skillnaden mellan dyrt och billigt skapar möjligheter Värden lyfts fram i ljuset
Läs merVärdeaktier. Brev till fondspararna Q2 14. Innehåll. Värdeinvesteringar återhämtar sig. Värdeinvesteringar återhämtar sig
Brev till fondspararna Q2 14 Värdeaktier Innehåll Värdeinvesteringar återhämtar sig Ineffektivitet liknar potential Japan ökat fokus på kapitalstruktur Bra avkastning när potentialen utnyttjas Långsiktig
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merVärdeaktier. Innehåll. Värden lyfts fram i ljuset
Brev till fondspararna 3 13 Värdeaktier Innehåll Värden lyfts fram i ljuset Ju mer saker förändras, desto mer förblir de desamma Europa tillbaka på radarn? Japan visar prov på dynamik Value det handlar
Läs mer14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED
14 SEPTEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD ALLA VÄNTAR PÅ FED De senaste två veckorna har trots mycket statistik varit lugnare och volatiliteten har fortsatt ner. Både den svenska och amerikanska börsen handlas
Läs merStandardavvikelse: 13,01% avkastat 12,52 %, Midas 4,72 % och en tre månaders
Tellus Midas Strategi under november Marknadsbrev November 2015 September215 2015 I I korthet: Avkastning Avkastning november: MIDAS MIDAS 0,71% 5,93% Bekräftelse av starkt säsongsmönster STOXX600 2,65%
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs merDen 17 oktober slås Ethica Offensiv ihop med Ethica Sverige Global som sedan ändrar placeringsinriktning och namn
Stockholm augusti 2013 1(4) Den 17 oktober slås Ethica Offensiv ihop med Ethica Sverige Global som sedan ändrar placeringsinriktning och namn Vår ambition är att erbjuda dig ett modernt och attraktivt
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merMånadsbrev Maj 2011. I korthet: MIDAS Fem största innehav: Palfinger 7,4% Temenos 6,9% Andritz 6,5% Imtech 6,2% Fuchs 6,0% Största positivt bidrag
Månadsbrev Maj 2011 Strategi under maj Andhämtningspaus gav korrektion Vi varnade i förra månadsbrevet för en andhämtningspaus på aktiemarknaderna efter de starka resultatrapporterna. Vilket skulle kunna
Läs merMånadsbrev september 2013
Månadsbrev september 2013 Fortsatta Stödköp Glädje i marknaden Den amerikanska centralbanken FED meddelade i september att man fortsätter stimulera ekonomin genom stödköp av obligationer. I maj flaggade
Läs mer26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN
26 OKTOBER, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKER SÄTTER TONEN Centralbanker fortsätter att vara i fokus. I veckan som gick fick vi se PBOC sänka räntan i Kina och ECB öppnade dörren på vid gavel för utvidgade
Läs merRiksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER
Riksbankens Företagsundersökning MAJ 2014 SMÅ STEG MOT STARKARE KONJUNKTUR OCH STIGANDE PRISER Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 Enligt Riksbankens företagsundersökning i maj 2014 har konjunkturen
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merHugin & Munin. information från odin fonder september 2005. Goda resultat ger en ökad optimism
Hugin & Munin information från odin fonder september 25 Goda resultat ger en ökad optimism Företagen på Oslo Børs redovisade riktigt bra siffror för andra kvartalet, och högre resultatförväntningar motiverar
Läs merMaxcertifikat. Istället. för aktier. En produkt från Handelsbanken Capital Markets
Maxcertifikat Istället för aktier En produkt från Handelsbanken Capital Markets Handelsbankens maxcertifikat Maxcertifikat ger dig möjlighet till god avkastning, till lägre risk än aktier. Handelsbankens
Läs merMarknadsföring i lågkonjunktur.
Marknadsföring i lågkonjunktur. av c a r i n fr e d l u n d FÖR EFFEKTIVARE KOMMUNIKATION d u ve t nat u r l i g t v i s att reklam lönar sig. Även i bistra tider. Men riktigt säker kan man ju inte vara.
Läs merLjus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009
Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Svenska Riskkapitalföreningen genomför tillsammans med Tillväxtverket
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 1:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets första kvartal har visat sig vara ett av de bästa någonsin för Sparinvests globala fonder. Till skillnad från tidigare kvartal,
Läs merPenningpolitiken och Riksbankens kommunikation
ANFÖRANDE DATUM: 2007-10-08 TALARE: PLATS: Förste vice riksbankschef Irma Rosenberg Swedbank, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merFASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN
FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14
Läs mer5 vanliga misstag som chefer gör
5 vanliga misstag som chefer gör och vad du kan göra för att undvika misstagen! www.helenastrom.se Telefon: +46(0)704 32 83 08 Inledning Först tänkte jag ge mina fem bästa tips till ledare. Men jag kom
Läs merNytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss
www.handelsbanken.se/kapitalskydd Råvaruobligation 837 Nytt bränsle åt ditt sparande. Fega och vinn med oss För dig som vill tjäna pengar utan att ta onödiga risker I börsoroliga tider som dessa, kan vi
Läs merTellus Midas. Strategi under december. Månadsbrev December. I korthet: I korthet:
Tellus Midas Strategi under december Vart tog julklapparna vägen? I korthet: December blev en tämligen odramatisk månad om än något svagare än förväntat. De som väntade på julklappar med en enligt traditionen
Läs merRiksbanken och fastighetsmarknaden
ANFÖRANDE DATUM: 2008-05-14 TALARE: PLATS: Vice riksbankschef Barbro Wickman-Parak Fastighetsdagen 2008, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46
Läs merSmåföretagsbarometern
Småföretagsbarometern Sveriges äldsta och största undersökning av småföretagarnas uppfattningar och förväntningar om konjunkturen Våren 11 SÖDERMANLANDS LÄN Swedbank och sparbankerna i samarbete med Företagarna
Läs merDel 11 Indexbevis. Strukturakademin. Strukturakademin. Strukturinvest Fondkommission
Del 11 Indexbevis 1 Innehåll 1. Grundpositionerna 1.1 Köpt köpoption 1.2 Såld köpoption 1.3 Köpt säljoption 1.4 Såld säljoption 2. Konstruktion av indexbevis 3. Avkastningsanalys 4. Knock-in optioner 5.
Läs merInvestor Brief. INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen
MEDELKLASSEN I ASIEN NOVEMBER 2015 INBLICK: Boom för den asiatiska medelklassen De senaste decennierna har en rad asiatiska länder tagit ett ekonomiskt tigersprång, vilket kan komma att vända upp och ner
Läs merMÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV MAJ, 2016: BLOX SAMMANFATTNING De globala börserna steg nästan 4 % under maj. Månaden har präglats av diskussioner kring Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet samt om den amerikanska
Läs merValutacertifikat KINAE Bull B S
För dig som tror på en stärkt kinesisk yuan! Med detta certifikat väljer du själv placeringshorisont, och får en hävstång på kursutvecklingen i kinesiska yuan mot amerikanska dollar. Certifikat stiger
Läs merFår vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu. dag för köp
Sista HANDElsbankens certifikat mars 2010 Får vi lov att presentera våra bästa certifikat just nu dag för köp 11 april 1 Varsågod, så här ser de ut Här är några placeringsalternativ som vi tycker är intressanta
Läs merMÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING
MÅNADSBREV FEBRUARI, 2016: BLOX SAMMANFATTNING Det globala aktieindexet MSCI World gick ned 1,10%, dock steg svenska börsen med 1,20% (OMXS30). Börs- och kreditmarknaderna har inlett 2016 svagt som en
Läs merKarriärfaser dilemman och möjligheter
Karriärfaser dilemman och möjligheter Karriärdilemman Karriärdilemman kan uppstå av många olika orsaker. Oavsett anledning kan vi känna att vi inte är tillfredställda eller känner oss otillräckliga i den
Läs merBasfonden. Basfonden. Ge ditt sparande en stabil bas investera i en systematiskt förvaltad blandfond med exponering mot flera olika tillgångar.
Basfonden Basfonden Ge ditt sparande en stabil bas investera i en systematiskt förvaltad blandfond med exponering mot flera olika tillgångar. Marknadsföringsbroschyr Grunden för all framgångsrik förvaltning
Läs merUtländska företag: Nej till euron ger lägre investeringar
Utländska företag: Nej till euron ger lägre investeringar Jonas Frycklund Juni, 23 TEMO-undersökning om utlandsägda företags syn på eurons effekter 1 Innehåll Sid Sammanfattning 2 Inledning 3 Konsekvenser
Läs merSPPs Avtalspension PA 03 individuell ålderspension
Ett viktigt val för din framtid Gör ett aktivt val för din pension. Michaela, SPP SPPs Avtalspension PA 03 individuell ålderspension Om du fick 100 000 kronor att investera, var skulle du placera dem då?
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport december 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport december 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merINVEST HALLAND EN KÄLLA AV AFFÄRSMÖJLIGHETER
INVEST HALLAND EN KÄLLA AV AFFÄRSMÖJLIGHETER Att mötas är att växa, brukar det sägas. Oftast handlar det om när människor möts under de bästa av förutsättningar. Men det kan lika gärna handla om företag.
Läs merJulklappspengarna 2015
Julklappspengarna 2015 Ur rapporten: 2015 ökar vi återigen julklappsköpen. I snitt köper vi fem julklappar. De allra flesta planerar att köpa mellan tre och sex julklappar. En av tio köper dock minst tio
Läs merMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stämning i mars 2 Mars blev en bra månad på de internationella finansmarknaderna och marknadsvolatiliteten backade från de höga nivåerna i januari och februari. Oslo-börsen
Läs merBra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden
www.handelsbanken.se/mega Premiumcertifikat Sverige Bra förutsättningar för den svenska aktiemarknaden Hög avkastningspotential Minst 25 procents avkastning så länge Stockholmsbörsen inte faller 35 procent
Läs mer7 steg från lagom till världsklass - 7 tips som berikar Ditt liv
7 steg från lagom till världsklass - 7 tips som berikar Ditt liv Lagom är bäst, eller? Om vi säger något tillräckligt ofta tenderar det ju att bli sant, eller hur? Jag gissar att Du, mer eller mindre medvetet,
Läs merKoncernchef Lars G. Nordströms anförande Posten Nordens årsstämma 14 april 2010
Koncernchef Lars G. Nordströms anförande Posten Nordens årsstämma 14 april 2010 Bästa stämmodeltagare! 2009 var ett år då våra kunder var mer nöjda än någonsin det vet vi genom våra mätningar. Det var
Läs merL A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden
VM-UPDATE 2 3 Världsmarknaden UPDATE Ett veckobrev från Börs VECKA 21 L A R G E C A P VM-Update: Large Cap Mid Cap Small Cap Råvaror Valutor USA-aktier Världsmarknaden ABB Alfa Laval Alliance Oil Assa
Läs mer- - - -CHECK AGAINST DELIVERY - - - - -
Europaudvalget 2008-09 EUU Alm.del Bilag 459 Offentligt - - - -CHECK AGAINST DELIVERY - - - - - Statsministerns presentation av ordförandeskapsprioriteringarna i riksdagen den 23 juni Herr/Fru talman,
Läs mer6-stegsguide för hur du tänker positivt och förblir positiv.
6-stegsguide för hur du tänker positivt och förblir positiv Låt oss säga att du vill tänka en positiv tanke, till exempel Jag klarar det här galant. och du vill förbli positiv och fortsätta tänka den här
Läs merPengar, tid och ett gott liv 2015
Pengar, tid och ett gott liv 2015 I Sparbankens enkät Pengar, tid och ett gott liv tog vi reda på vad finländarna skulle ändra på i sitt liv om de inte behövde tänka på pengar. Enkäten gjordes sommaren
Läs merVerktyg för Achievers
Verktyg för Achievers 2.5. Glöm aldrig vem som kör Bengt Elmén Sothönsgränd 5 123 49 Farsta Tel 08-949871 Fax 08-6040723 http://www.bengtelmen.com mailto:mail@bengtelmen.com Ska man kunna tackla sina problem
Läs merRÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID
RÄNTEFOKUS NOVEMBER 2012 BRA LÄGE BINDA RÄNTAN PÅ LÅNG TID SAMMANFATTNING Vi bedömer att den korta boräntan (tre månader) bottnar på 2,75 procent i slutet av nästa år för att därefter successivt stiga
Läs merMarknadsobligation. Du får. den korg som. stiger mest
Marknadsobligation 643 EN PRODUKT FRÅN HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS Möjlighet till hög avkastning Kapitalskyddad placering Mycket bra riskspridning En helhetslösning Du får den korg som stiger mest Marknadsobligation
Läs merBrev till fondspararna Värdeaktier
Brev till fondspararna Värdeaktier 2:a kvartalet 2015 Bästa investerare! Årets andra kvartal slutade med ett litet kursfall i större delen av världen, och det är som om vi har kommit ner på jorden igen
Läs merScandiDos AB (publ) (556613-0927)
ScandiDos AB (publ) (556613-0927) Bokslutskommuniké för perioden 1 maj 2014 30 april 2015 Perioden 1 maj 2014 30 april 2015 Ny försäljningschef på plats i juni 2014 Första order på Delta 4 Discover från
Läs merEffekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens
Konjunkturläget december 7 FÖRDJUPNING Effekten på svensk BNP-tillväxt av finansiell turbulens Tillgångar bedöms i dagsläget vara högt värderade på många finansiella marknader. Konjunkturinstitutet uppskattar
Läs merNyckeltalsinstitutets. årsrapport 2013
Nyckeltalsinstitutets årsrapport 2013 För 18:e året i rad sammanställer Nyckeltalsinstitutet en rad olika personalnyckeltal. För tolfte året presenteras Attraktiv Arbetsgivarindex AVI och för nionde året
Läs merSMÅFÖRETAGSBAROMETERN
SMÅFÖRETAGSBAROMETERN En rikstäckande undersökning om småföretagarnas uppfattningar och förväntningar om konjunkturen Hösten 27 Företagarna och Swedbank i samarbete Småföretagsbarometern SMÅFÖRETAGSBAROMETERN
Läs merEtt nytt sätt att placera i Kina & Ryssland
www.handelsbanken.se/certifikat KupongcERtifikat Kina & RYSSLanD Ett nytt sätt att placera i Kina & Ryssland Sista dag för köp är den 17 Maj 2009 Marknadsläget just nu De enorma stimulanspaket som Kina
Läs merHur uppstår intressekonflikter i universalbanker och vilka är argumenten att separera investment och commercial banking?
ANFÖRANDE DATUM: 2004-08-26 TALARE: vice riksbankschef Lars Nyberg PLATS: Sjöfartshuset, Stockholm SVERIGES RIKSBANK SE-103 37 Stockholm (Brunkebergstorg 11) Tel +46 8 787 00 00 Fax +46 8 21 05 31 registratorn@riksbank.se
Läs merMarginellt ökad aktieandel. Positiv
Tellus Midas Strategi under oktober Kraftig nedgång gav köptillfälle I korthet: Månaden inleddes i kraftig mollstämning. Tron på en ekonomisk återhämtning i Europa försvann helt. Konflikten i Ukraina,
Läs merÄgardirektiv avseende onoterade fastighetsbolag där Första AP-fonden har ett betydande inflytande
Beslutas av VD i ledningsgruppen Tidigare beslut 2015-03-31 (2014-03-13) Uppdateras Årligen Handläggare Chef Kommunikation och ägarstyrning Kopplade dokument Ägarpolicyn Ägardirektiv avseende onoterade
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Makronyheter Den amerikanska skuldnivå präglade finansmarknaderna under förra veckan: Kommer amerikanska politiker verkligen riskera att USA åsidosätter sina
Läs merEffekter av den finanspolitiska åtstramningen
Internationell konjunkturutveckling 35 Effekter av den finanspolitiska åtstramningen i 2007 De tyska offentliga finanserna har utvecklats svagt sedan konjunkturnedgången 2001/2002. 2005 överskred underskottet
Läs merRÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR
RÄNTEFOKUS DECEMBER 2014 FORTSATT LÅGA BORÄNTOR SAMMANFATTNING Återhämtningen i svensk ekonomi har tappat fart till följd av den mycket tröga utvecklingen på många av landets viktigaste exportmarknader.
Läs merProjekt Västlänken 2015 Projektnummer: TRV 2013/45076 Markör
Projekt Västlänken 2015 Projektnummer: TRV 2013/45076 Markör Innehåll Bakgrund Syfte Metod och urval Resultat Kännedom Attityder till projektet Kontakter med Trafikverket Information Om Trafikverket Bakgrundsdata
Läs merHerr ordförande, ärade aktieägare, mina damer och herrar
Herr ordförande, ärade aktieägare, mina damer och herrar Det är med stor tillfredställelse vi kan konstatera att 2005 blev det bästa året i SWECOs historia, vi slog de flesta av våra tidigare rekord. Jag
Läs merAtt leda förändring. Jostein Langstrand Daniel Lundqvist. Helixdagen 2015
Att leda förändring Jostein Langstrand Daniel Lundqvist Helixdagen 2015 Det är farligt, Frodo, att gå ut genom dörren och ut på vägen. Håller du inte fötterna i styr, vet ingen vart du kan svepas i väg.
Läs merBUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015. Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom
BUSINESS SWEDENS MARKNADSÖVERSIKT SEPTEMBER 2015 Mauro Gozzo, Business Swedens chefekonom 1 Business Swedens Marknadsöversikt ges ut tre gånger per år: i april, september och december. Marknadsöversikt
Läs merLiten introduktion till akademiskt arbete
Högskolan Väst, Inst för ekonomi och IT, Avd för medier och design 2013-09-14 Pierre Gander, pierre.gander@hv.se Liten introduktion till akademiskt arbete Den här texten introducerar tankarna bakom akademiskt
Läs merPiggare börser och nya centralbanksåtgärder
Marknadsbrev april 16 Piggare börser och nya centralbanksåtgärder Börsen tillbaka på ruta ett. På senare tid har de globala aktiemarknaderna återhämtat sig rejält från raset i början av året. Flera faktorer
Läs merDNR 2015-332. Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt
DNR 2015-332 Marknadsaktörers syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt VÅREN 2015 Marknadsaktörernas syn på risker och de svenska ränteoch valutamarknadernas funktionssätt
Läs merBenEx Flex Benefits for Expatriates
Försäkring för utlandsanställda Januari 2016 Trygghet i utlandet Jamil, SPP BenEx Flex Benefits for Expatriates Information till arbetsgivare Trygghet för dig som är anställd utomlands Benefits for Expatriates
Läs merVAL 2014 SOCIALDEMOKRATERNAS POLITIK FÖR FLER JOBB PÅ LANDSBYGDEN
VAL 2014 SOCIALDEMOKRATERNAS POLITIK FÖR FLER JOBB PÅ LANDSBYGDEN INNEHÅLLSFÖRTECKNING SOCIALDEMOKRATERNAS LANDSBYGDSPOLITIK...5 Jobben ska komma i hela Sverige...6 Utbildning och boende...9 Vägar, järnvägar,
Läs merSka ingångslön bli slutlön? Om löneökningar i kronor eller i procent
Ska ingångslön bli slutlön? Om löneökningar i kronor eller i procent Löneutveckling och fler jobb Löneutjämning och högre arbetslöshet 2 Lägre trösklar ger fler jobb LO-förbunden har inför 2013 års avtalsförhandlingar
Läs merRåvaror Valutor Index Världsmarknaden Large Cap Mid Cap Small Cap USA-aktier
VECKA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 2015 2 3 VÄRLDSMARKNADEN UPDATE Marknadsbrev VM-UPDATE
Läs merDet handlar om vision
KAPITEL 1 Det handlar om vision VISIONEN ÄR FOTOGRAFERINGENS A OCH O. Det är den som får dig att ta fram kameran, och den avgör vad du tittar på och vad du ser när du gör det. Den bestämmer hur du fotograferar
Läs merESSÄ. Min syn på kompetensutveckling i Pu-process. Datum: 2006-04-26. Produktutveckling med formgivning, KN3060
ESSÄ Min syn på kompetensutveckling i Pu-process Datum: 2006-04-26 Produktutveckling med formgivning, KN3060 Utfört av: Kim Hong Tran Handledare: Rolf Lövgren Ragnar Tengstrand INLEDNING INLEDNING ESSÄNS
Läs merFöretagande mot sporten
Företagande mot sporten Att driva företag och samtidigt fokusera på hoppsporten Fredrik Spetz 2015-01-06 Innehåll Inledning och syfte... 3 Metod... 4 Insamlad data från intervjuer... 5 Analys... 7 Slutsats...
Läs merMånadsbrev juli 2015. Anders Nilsson, VD Granit Fonder
Månadsbrev juli 2015 Det globala börssentimentet varierade kraftigt under juli. Att det till sist blev ett Greklandsavtal och anständiga kvartalsrapporter som skickade börsen uppåt för att åter svänga
Läs merInnehåll 1 BBC-mätning, Riktiga ekonomer 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK. Riktiga ekonomer.
v.40 15 november 2009 Innehåll 1 BBC-mätning, Riktiga ekonomer 2 OMXS30, S&P 500 3 Råolja, Naturgas 4 Guld, Koppar 5 USD/SEK, EUR/SEK 6 Majs, Vete 7 Råvaruindex 8 Råvarukanalen 9 Graföversikt 11 Ansvarsfriskrivning
Läs merDet har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror
www.handelsbanken.se/certifikat RÅVARUCERTIFIKAT INDEX Det har aldrig varit så enkelt att placera i råvaror SISTA DAG FÖR KÖP ÄR DEN 15 NOVEMBER 2009 Marknadsläget just nu Låg skuldsättning gör att tillväxtekonomierna
Läs merAlla vinner på en jämställd arbetsmarknad. Rapport, Almedalen 2013-07-03
Alla vinner på en jämställd arbetsmarknad Rapport, Almedalen 2013-07-03 1. Inledning... 2 2. Alla vinner på en mer jämställd arbetsmarknad... 3 3. Mer jämställd arbetsmarknad stor möjlighet även för andra
Läs merRäntekommentar. Räntemarknaden MARKNADSKOMMENTAR - RÄNTOR
Räntekommentar Räntemarknaden Denna höst har varit turbulent men vi tycker att det finns stora skillnader jämfört med korrektionen under 2011. Redan under våren och tidig höst har obligationsmarknaden
Läs merRiksbankens Företagsundersökning KONJUNKTUR I SIDLED SÄTTER FOKUS PÅ KOSTNADERNA
Riksbankens Företagsundersökning KONJUNKTUR I SIDLED SÄTTER FOKUS PÅ KOSTNADERNA JANUARI 2015 Riksbankens företagsundersökning i januari 2015 Enligt Riksbankens företagsundersökning i januari 2015 är
Läs merOnline reträtt Vägledning vecka 26
Online reträtt Vägledning vecka 26 Jesus helar sina lärjungars blindhet Vägledning: "Jag vill se" Vi kommer till den punkt i Jesu liv, där hans eget val blir klart. Han kommer att gå till Jerusalem. Han
Läs merVisitas näringspolitiska 10-punktsprogram 2015-2018
Visitas näringspolitiska 10-punktsprogram 2015-2018 Besöksnäringen är den snabbast växande näringen i Sverige exportvärdet har mer än fördubblats under åren från 2000. Näringen skapar årligen hundratusentals
Läs merÖppna gränser och frihandel. - Risker och möjligheter för svensk industri i dagens EU Cecilia Wikström Europaparlamentariker
Öppna gränser och frihandel - Risker och möjligheter för svensk industri i dagens EU Cecilia Wikström Europaparlamentariker Hotet mot Schengensamarbetet Konsekvenser för transportsektorn Det europeiska
Läs merFemton punkter för fler växande företag i Örebro
Örebro Örebro 2010-09-10 Femton punkter för fler växande företag i Örebro Örebro behöver fler nya företag och att mindre företag växer och nyanställer. Därför måste Örebro kommun förbättra servicen och
Läs mer6 Sammanfattning. Problemet
6 Sammanfattning Oförändrad politik och oförändrat skatteuttag möjliggör ingen framtida standardhöjning av den offentliga vården, skolan och omsorgen. Det är experternas framtidsbedömning. En sådan politik
Läs merBrev till fondspararna värdeaktier
Brev till fondspararna värdeaktier 3:e kvartalet 2014 Bästa investerare! Det senaste kvartalet har vi kommenterat den spirande ekonomiska uppgången i Europa och hur den kan påverka värdeaktier i positiv
Läs merPlain Capital ArdenX 515602-5388
Halvårsredogörelse för Plain Capital ArdenX Perioden 2014-01-01-2014-06-30 Plain Capital ArdenX 1 Bäste andelsägare, Första halvåret av 2014 har bjudit på en generell uppvärdering av världens aktiemarknader.
Läs merBokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31
Stävrullen Finans AB (publ) org. nr. 556125-5851 1 Bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31 Handel med värdepapper Bolagets verksamhetsidé är att genom en långsiktig kapitalförvaltning
Läs merVad innebär äkta aktiv förvaltning?
Vad innebär äkta aktiv förvaltning? Aktiespararna Borlänge/Falun Daniel Sundqvist 1 Riskinformation Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonderna kan
Läs merÅTKOMLIGA BOSTÄDER. Byggande
Sammanfattning Utgångspunkten för denna bok är att även hushåll med relativt låga inkomster ska kunna hitta en acceptabel bostad till en rimlig hyra eller ett rimligt pris på marknaden. Det kommer alltid
Läs merINTERVENIA Skatt och pensionskonsulter för egenföretagare
1 INTERVENIA Skatt och pensionskonsulter för egenföretagare Nästan alla ägare av aktiebolag betalar privat mera skatter och avgifter än vad de egentligen är skyldiga att göra. Pensionsförsäkring är det
Läs merMINI FUTURES EN FARTFYLLD INVESTERING
FEBRUARI 2013 BÖRSHANDLADE PRODUKTER MINI FUTURES EN FARTFYLLD INVESTERING BUILDING TEAM SPIRIT TOGETHER RISKINFORMATION INNEHÅLL Vem bör investera? Mini Futures är lämpade för svenska sofistikerade icke-professionella
Läs merSammanfattning. Se OECD (2013). 2. Se SCB (2015). 3. Se Migrationsverket (2015).
Sammanfattning År 2015 var mer än 1,5 miljoner personer, eller över 16 procent av den totala befolkningen som bodde i Sverige, födda utomlands. Därutöver hade mer än 700 000 personer födda i Sverige minst
Läs mer