Commodities Market Outlook Q Q1 13 Central Banks have the last word

Transkript

1 Commodities Market Outlook Q Q1 13 Central Banks have the last word Martin Jansson, Commodity Strategist Cell , nija03@handelsbanken.se

2 Market view: Positive on China rebound and central banks stimulus Our outlook for Q3 and Q4 2012: Base Metals Energi Precious Metals Food Short corn+wheat cbot Neutral power Cu Au/Ag wheat matif soja brent Ni/Pb Long Our outlook for Q4 and Q1 2013: Base Metals Energy Precious Metals Aggs Short Brent wheat soy/corn Neutral Cu power Ni/Pb Au/Ag Long 2

3 V-shaped year so far and sentiment has been unusual important

4 Gold (and CMDTies) is set to rally after ECB and Fed actions 4

5 Turnaround in China is about to reach base metal prices 1600 China Infrastructure Investments 1400 Rmb billion investment Power grid Rail infrastructire Water Infrastructure Road & waterway Target 2012 H1 5

6 Brent rally driven by perfect storm but the U.S. unwilling to support Israel and more downside than uppside from here Brent is traded FOB Shetland Island and North Sea disruptions are of temporary nature. Expect a pick up by 25 % mom in Oct. WTI picked up before sentiment in the US, driven by Brent supply issues 6

7 Drought in the US drives food prices higher but watch out for its impact on Chinese food CPI 7

8 Demand destruction is now a them for grains Number of cattle requiring fodder increases after the summer, but this year a large number will slaughtered, because feed and meat spread is too wide Ethanol production is slowing Million head year range Average [ ] Cattle placements 2012 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 8

9 A side from QE3 South African strikes supports Platinum S.A. accounts for 76 % of world platinum supply. Anglo controlls 34 % and Impala 21 % Country Mine Prod Pt 2011 (t) Miner South Africa Impala Platinum Mines Implats South Africa Lonmin Platinum Division Mines Lonmin South Africa Mogalakwena (Platreef) 9.73 Anglo American Russia Oktyabrsky 9.00 Norilsk Nickel South Africa Tumela 8.85 Anglo American South Africa Union Section 8.49 Anglo American South Africa Kroondal 6.77 Anglo American, Aquarius Zimbabwe Ngezi PGM Mine 5.75 Implats South Africa Bafokeng-Rasimone 5.60 Royal Bafokeng Nation, Anglo Canada Manitoba and Ontario 5.41 Vale South Africa Northam (Zondereinde) 5.40 Northam South Africa Dishaba PGM Mine 5.04 Anglo American Russia Talnakhskoye 5.00 Norilsk Nickel South Africa Two Rivers 4.63 ARM, Implats South Africa Khuseleka 4.14 Anglo American South Africa Modikwa 4.04 Anglo American, ARM Russia Taimyrsky 4.00 Norilsk Nickel South Africa Bathopele 3.68 Anglo American South Africa Mototolo 3.58 Anglo American, Xstrata, Kagiso South Africa Thembelani 3.31 Anglo American Zimbabwe Mimosa 3.30 Aquarius, Implats South Africa Khomanani 3.18 Anglo American South Africa Siphumelele 3.14 Anglo American 9

10 Disclaimer IMPORTANT NOTICE! This communication is a product of Handelsbanken Capital Markets. It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. Detta affärsförslag är framtaget av Handelsbanken Capital Markets, som är en division av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De personer som utarbetat affärsförslaget är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalys enligt definitionen i relevanta lagar och föreskrifter. Informationen i materialet är uteslutande avsedd för Handelsbankens kunder i Sverige. Syftet med materialet är att ge allmän information till kunderna och utgör inte ett personligt investeringsråd eller rekommendation och informationen ska inte ensam utgöra underlag för investeringsbeslut. Placerare bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut på egen erfarenhet och egna tillgångar och resurser. Åsikterna i materialet är föremål för förändring och kan också variera från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbankens analysavdelning. Informationen i förslaget grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande därtill. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. För ytterligare information om Handelsbankens produkter, inklusive riskinformation, hänvisas till Grundprospekt Svenska Handelsbanken AB (publ) ( Handelsbanken ) MTN-, Warrant- och Certifikatprogram som finns att tillgå på eller på bankens kontor. 10