Veckans kommentarer - Jordbruk

Transkript

1 MARKNADSFÖRINGSMATERIAL 13 SEPTEMBER 2013 Veckans kommentarer - Jordbruk Karl Persson kape15@handelsbanken.se Vete Terminspriserna på vete har gått ned något under veckan i både Chicago och Paris. Skörden av vårvete i USA går framåt utan nämnvärda problem, avkastning och kvalitetsnivå uppges vara något över förväntan. Liknande förhållanden uppges råda i Kanada. Även höstsådden är nu igång i USA, det utan större problem att rapportera om På södra halvklotet har en del regn förbättrat situationen i både Argentina och Australien där delar av ländernas vetefält varit utsatt för lite väl torrt väder. I Australien är det nu mycket bättre än tidigare men i Argentina behövs dock mer regn för att helt ta bort oron. I Europa återstår nu inte mycket av skörden och höstsådden har startat väl. I Ryssland har vädret förbättrats något under den senaste tiden (torrare väder) vilket gynnat kvalitetsnivåer på vetet. Vetepriserna kommer fortsätta att påverkas av utvecklingen för majsen i USA, vilken ni kan läsa mer om nedan. Med ökad tillgång på både vete och majs är det ganska svårt att se en prisuppgång för dessa grödor i närtid. Raps Rapspriserna i Paris noteras ned sedan förra veckan, delvis påverkat av lägre priser på råolja. EU har fått en stor rapsskörd och detsamma väntas även i bland annat Kanada med en avkastningsnivå kring 22 procent över förra året. Kortsiktigt kommer nog rapsen påverkas mest av en förmodad fortsatt nervös marknad för soja samt råoljepriset. Terminer för nästa års skörd kan nu säljas på MATIF för omkring EUR 370 (SEK 3.240) per ton. Maltkorn Terminspriserna på maltkorn noteras ned sedan förra veckan. Skörden i EU är nu i stort sett klar med gott resultat både vad gäller avkastning och kvalitet. EU:s export av maltkorn beräknas till omkring 4,3 miljoner ton. Terminer för nästa års skörd kan nu säljas på MATIF för omkring EUR 188 (SEK 1.647) per ton. Majs Priserna på majs i Chicago har handlats ned under den gångna veckan. Skörden går framåt i USA med endast få fördröjande regnskurar och än så länge har avkastningsnivån i landets södra delar legat något över förväntan. Även i EU går skörden av majs framåt med både avkastning och kvalitet något bättre än väntat. Det ser ut att finnas gott om majs framöver i världen och svårt att se priserna gå upp från dagens nivåer. Det blir klart intressant att följa den fortsatta avkastningsnivån för den amerikanska majsen när skörden går norrut men några större överraskningar blir allt svårare att se. Sojabönor Priserna på sojabönor i Chicago noteras upp sedan förra veckan, inte minst som följd av gårdagens kraftiga uppgång driven av nedjusterade amerikanska lagersiffror. Som följd av brist på nederbörd i kombination med varmt väder under augusti månad justerades avkastningen för de amerikanska sojabönorna ned igår och risken för ytterligare sänkningar är inte över än. Vi väntar oss därför en fortsatt nervös marknad kommande veckor tills faktiska avkastningsnivåer blivit mer känt. Uppsidan bedöms dock som ganska begränsad nu som följd av att en stor kommande brasiliansk skörd väntas dock några månader tills dess. Brasilianska lantbrukare kan idag sälja kommande skörd på termin till rekordhöga priser hjälpt av en svag inhemsk valuta vilket väntas leda till en rekordhög areal.

2 USDA WASDE 12-september Majs Den brasilianska majsproduktionen justerades upp med 1 miljon ton och Argentinas justerades ned med 1 miljon ton kvar på en nivå klart lägre än argentinska officiella siffror. Avkastningen för den amerikanska majsen justerades för många oväntat upp det delvis som följd av annan beräkningsmetod jämfört med förra månaden i vilken 2012 drog ned genomsnittet för de senaste fem åren orättvist mycket. Från 154,4 bushels per acre till 155,3 bushels per acre. Globala utgående lager av majs för säsongen 2013/14 justerades upp med drygt 1 miljon ton. US Corn Supply/Demand World Corn Supply/Demand Planted 97,2 97,2 97,4 97,4 Carry In 132,40 131,84 123,11 122,59 Harvested 87,4 87,4 89,1 89,1 Production 858,78 860,06 957,15 956,67 Yield 123,4 123,4 154,4 155,3 Imports 97,53 97,89 101,86 102,26 Production Domestic 868,07 869,31 930,09 927,84 Carry In Exports 93,69 94,31 104,02 102,72 Imports End Stocks 123,11 122,59 150,17 151,42 Ethanol Domestic Exports Carry Out World Corn Production World Corn End Stocks US 273,83 273,83 349,60 351,64 US 18,27 16,80 46,67 47,11 Argentina 26,50 26,50 27,00 26,00 Argentina 0,70 0,70 0,91 0,91 Brazil 80,00 81,00 72,00 72,00 Brazil 12,51 13,51 13,31 14,31 China 205,60 205,60 211,00 211,00 China 60,89 60,89 54,84 54,84 S. Africa 12,20 12,20 13,00 13,00 S. Africa 3,20 3,20 3,23 3,23 EU-28 58,54 58,54 65,03 65,00 EU-28 5,58 5,88 5,60 5,87 FSU 32,40 32,40 42,36 42,36 FSU 1,64 1,61 3,67 3,67 Mexico 21,50 21,50 22,00 22,00 Mexico 1,17 1,12 2,02 1,97 Other 148,21 148,49 155,16 153,67 Other 19,15 18,88 19,92 19,51 World 858,78 860,06 957,15 956,67 World 123,11 122,59 150,17 151,42

3 USDA WASDE 12-september Sojabönor Den globala produktionen av sojabönor lämnades i stort sett oförändrad uppjusteringen av den brasilianska skörden var bland annat något större än nedjusteringen av den amerikanska. Avkastningen för den amerikanska sojan justerades ned från 42,6 bushels per acre till 41,2 bushels per acre - en till synes ganska liten nedjustering men med låga lagernivåer betyder varenda bushel mycket och än kan mycket hända innan skörden är klar. Den kinesiska importsiffran lämnades oförändrade på 69 miljoner ton, vilket många fortfarande ifrågasätter som för högt. US Soybean Supply/Demand World Soybean Supply/Demand Planted 77,2 77,2 77,2 77,2 Carry In 54,86 54,89 62,22 61,55 Harvested 76,1 76,1 76,4 76,4 Production 267,58 267,48 281,72 281,66 Yield 39,6 39,6 42,6 41,2 Imports 94,12 94,83 104,45 104,50 Production Domestic 257,70 257,91 268,72 268,89 Carry In Exports 96,64 97,74 107,40 107,29 Imports Carry Out 62,22 61,55 72,27 71,54 Crush Seed/Resid Exports Carry Out World Soybean Production World Soybean End Stocks US 82,06 82,06 88,60 85,71 US 3,41 3,41 5,99 4,08 Argentina 49,50 49,40 53,50 53,50 Argentina 25,95 26,08 27,07 27,70 Brazil 82,00 82,00 85,00 88,00 Brazil 17,76 16,44 21,21 21,94 China 12,80 12,80 12,50 12,20 China 11,59 12,09 13,86 13,79 Others 41,22 41,22 42,12 42,25 Others 3,51 3,53 4,14 4,03 World 267,58 267,48 281,72 281,66 World 62,22 61,55 72,27 71,54

4 USDA WASDE 12- september Vete Den globala produktionen av vete var som väntat uppjusterad med höjda siffror för främst EU, Kanada och de f.d. Sovjetländerna. Många hade nog väntat sig lite lägre siffror för Australien men dessa lämnades oförändrade. Som följd av höjda produktionssiffror var även exportsiffrorna uppjusterade i EU med 1 miljon ton och i Kanada med 0,5 miljoner ton. Utgående lager av vete var upp drygt 3 miljoner ton mest på grund av högre siffror för Kanada och f.d. Sovjet. US Wheat Supply/Demand World Wheat Supply/Demand Planted 55,7 55,7 56,5 56,5 Carry In 199,57 199,33 174,42 173,85 Harvested 49,0 49,0 45,7 45,7 Production 655,27 655,20 705,38 708,89 Yield 46,3 46,3 46,2 46,2 Imports 145,02 144,74 149,23 149,58 Production Domestic 680,42 680,67 706,81 706,47 Carry In Exports 138,71 138,32 154,01 154,52 Imports End Stocks 174,42 173,85 172,99 176,28 Domestic Exports Carry Out World Wheat Production World Wheat End Stocks US 61,76 61,76 57,54 57,54 US 19,55 19,55 15,01 15,28 EU ,05 133,05 141,37 142,90 EU-28 9,37 8,97 11,04 11,16 Canada 27,20 27,20 29,50 31,50 Canada 4,91 5,06 5,20 6,55 Australia 22,08 22,08 25,50 25,50 Australia 3,70 3,70 3,27 3,77 Argentina 10,00 10,00 12,00 12,00 Argentina 0,71 0,74 0,70 0,70 China 121,00 121,00 121,00 121,00 China 53,94 53,94 56,94 56,94 FSU 77,21 77,21 106,96 107,96 FSU 14,19 14,30 15,14 16,22 India 94,88 94,88 92,46 92,46 India 24,20 24,20 20,20 20,20 Pakistan 23,30 23,30 24,00 24,00 Pakistan 3,01 2,62 3,41 3,02 Other 84,79 84,72 95,05 94,03 Other 40,84 40,77 42,08 42,44 World 655,27 655,20 705,38 708,89 World 174,42 173,85 172,99 176,28

5 MARKNADSFÖRINGSMATERIAL Prisutveckling och terminskurvor Vete Matif EUR/ton Vete Matif terminskurva Vete Chicago USd/bushel Vete Chicago terminskurva Maltkorn Matif EUR/ton Maltkorn Matif terminskurva Källa: Bloomberg Finance L.P.

6 Prisutveckling och terminskurvor Raps Matif EUR/ton Raps Matif terminskurva Majs Chicago USd/bushel Majs Chicago terminskurva Sojabönor Chicago USd/bushel Sojabönor Chicago terminskurva Källa: Bloomberg Finance L.P.

7 Förväntat utgående lager i förhållande till årlig konsumtion % Vete Globalt Vete Europa Majs Globalt Majs USA Sojabönor Globalt Sojabönor USA Källa: Bloomberg Finance L.P.

8 Historisk prisutveckling Råvara Börs Valuta 12-sep % 5d % 1m % 3m % 6m % 1år Kvarnvete MATIF EUR 186,75-0,4 1,9-5,4-19,7-28,4 Chicagovete CBOT USD 641,75 1,1 2,1-6,4-9,3-27,0 Fodervete LIFFE GBP 153,65-0,6-1,1-7,7-21,3-24,6 Maltkorn MATIF EUR 201,00-1,5 0,5-13,4-1,5-8,2 Sojabönor CBOT USD 1442,00 0,3 6,0-4,5-2,2-17,3 Sojamjöl CBOT USD 480,90 0,3 13,0 4,2 10,2-10,2 Sojaolja CBOT USD 42,69-1,5 0,3-10,8-13,5-24,4 Majs CBOT USD 479,00-2,5 5,2-25,6-35,4-38,3 Rapsfrö MATIF EUR 371,50-3,3 2,3-11,9-21,0-28,4 Havre CBOT USD 367,00-2,0 1,3-9,0-13,6-3,5 Mjölk CME USD 18,17 0,8 0,6 0,7 6,9-3,4 Live Cattle CME USD 124,83-0,7 0,7 4,2-2,9-2,1 Lean Hogs CME USD 90,20-0,8-11,4-11,2 11,8 22,6 Vitsocker LIFFE USD 494,50 2,0-1,1 4,1-7,5-11,4 Råsocker NYBOT USD 17,18 2,3-0,4 5,8-8,6-12,8 Arabica kaffe NYBOT USD 116,25 3,3-5,8-5,3-17,9-34,4 Kakao NYBOT USD 2563,00 0,7 3,6 8,1 18,7-4,2 USDSEK SEK 6,52-1,6-0,2 0,7 1,5-0,8 EURSEK SEK 8,67-0,7 0,1 0,1 4,1 1,6

9 Kommande veckas jordbruksnyheter (klockslag är CET) Date Time Event Prior 09/16/ :00 Export Inspections - Corn 12-sep /16/ :00 Export Inspections - Soybeans 12-sep /16/ :00 Export Inspections - Wheat 12-sep /16/ :00 USDA Cattle Slaughter 16-sep -- 09/16/ :00 USDA Hog Slaughter 16-sep -- 09/17/ :00 USDA Cattle Slaughter 17-sep -- 09/17/ :00 USDA Hog Slaughter 17-sep -- 09/18/ :00 USDA Cattle Slaughter 18-sep -- 09/18/ :00 USDA Hog Slaughter 18-sep -- 09/18/ :00 USDA Broiler Eggs Set 13-sep /19/ :30 Net Export Sales Cotton-Total 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Corn-Total 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Corn-Old Crop 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Cotton-Old 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soy Meal-Tot 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soybeans-Old 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soy Meal-Old 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soy Oil-Old 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soybeans-Tot 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Soy Oil-Total 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Wheat-Total 12-sep /19/ :30 Net Export Sales Wheat-Old 12-sep /19/ :00 USDA Cattle Slaughter 19-sep -- 09/19/ :00 USDA Hog Slaughter 19-sep -- 09/19/ :00 USDA Red Meat Production Aug 5.4% 09/19/ :00 USDA Total Milk Production Aug 16775M 09/20/ :00 USDA Cattle Slaughter 20-sep -- 09/20/ :00 USDA Hog Slaughter 20-sep -- 09/20/ :00 Cattle on Feed-Marketing YOY% Aug 4.5% 09/20/ :00 Cattle on Feed-Placements YOY% Aug -10.4% 09/20/ :00 Cattle on Feed-Feedlots YOY% Aug -5.9%

10 MARKNADSFÖRINGSMATERIAL Handelsbanken Capital Markets hjälper investerare och riskmanagers att nå världens råvarumarknader För ytterligare information kontakta Karl Persson Handelsbanken Råvaror +46 (0) Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country.