HANDELSBANKENS RÅVARUINDEX (USD) 1 vecka (%) 1,67 1 mån (%) 4,66 1 år (%) -2,74 Detta år (%) -3,76

Transkript

1 RÅVAROR ALLMÄNT Allt fokus på Syrien USA tillsammans med Storbritannien och Frankrike laddar upp för någon slags militär intervention i syfte att straffa den syriska regimen för påstådda krigsförbrytelser, kanske i syfte att skicka en signal till andra länder att kemisk krigföring inte är acceptabelt. Detta har gett olja och guldpriset rejäl skjuts och bidragit till ökad volatilitet och sänkt riskaptit generellt på finansmarknaderna. Än så länge är det dock för tidigt att tala om några större negativa ekonomiska effekter från vad som hänt. Vad som händer framöver avgörs av vilka insatser som görs samt vilken respons det får, inte bara från Syriens regering utan även i omkringliggande länder och på den arabiska gatan. Iraks oljeproduktion är den största riskfaktorn just nu. Den Sunni vs Shiite konflikt som råder i Syrien är direkt översättningsbar till Irak. Riskpremien i olja är därför motiverad då Irak, till skillnad från Syrien har en betydande oljeproduktion som Saudi inte kan täcka upp för. Vårt positiva konjunkturscenario har getts stöd av den senaste statistiken, trots att amerikansk bostadsmarknadsdata på sistone överraskat något negativt. Risken för vissa ekonomiska bakslag senare i höst får sägas vara stigande givet att turbulensen i emerging markets i dagens marknad inte på något sätt tänks påverka varken Europa eller USA. HANDELSBANKENS RÅVARUINDEX (USD) VÅRA VYER Basmetaller: POSITV Ädelmetaller: POSITIV Energi: POSITIV Livsmedel: NEUTRAL UTVECKLING RÅVARUINDEX (USD) 1 vecka (%) 1,67 1 mån (%) 4,66 1 år (%) -2,74 Detta år (%) -3,76 För att anmäla/avanmäla prenumerant för våra kostnadsfria veckobrev gå in på vår hemsida Har du synpunkter på våra brev, vänligen skriv till ravaror@handelsbanken.se. Följande material är inte är en investeringsanalys enligt de krav som finns i lagar och författningar kring investeringsanalyser, vilket innebär att rekommendationerna inte har utformats enligt kraven i de lagar och författningar som fastställts för att främja investeringsanalysernas oberoende och att rekommendationerna inte omfattas av några förbud mot handel före spridningen av investeringsanalyserna.

2 BASMETALLER I väntan på PMI från Kina Basmetallerna har fallit något under veckan på den generella risk off rörelsen i bakvattnet av krigsrisken i Mellanöstern och som får industriella råvaror att backa medans klassiska krisindikator som guld och olja stiger. Vårt basmetallindex faller med 1,3 % där nickel återigen tar den största smällen, ner 4 %. Handelsdata, råvaruimport och flash PMI pekar all i rätt riktning för att Kinas makrodata ska kunna bli en otippad positiv överraskning under september. På söndag publiceras Kinas PMI (det statliga) för augusti där förväntat 50,2 mot 50,3 i juli. HSBC:s PMI publiceras därefter på måndag där förväntat ligger på 50,2 mot 47,7 i juli. Vi räknar med positiv överraskning för dessa båda data vilket kommer driva basmetaller uppåt. Vi behåller vår positiva vy för basmetaller. KINAS PMI (5 ÅR) NICKEL (LME 3 MÅN) Nickel är den basmetall som gått ner mest under året och med många gruvor som går med förlust på dagens prisnivåer tror vi på stigande priser. Vi tror på: LONG NICKEL H 2

3 ADELMETALLER Guld, fortsatt starkt, men platina ännu starkare Guldet ligger i skrivande stund på samma nivå som förra veckan, 1395 dollar per uns. Förra veckan var det dock veckohögsta, denna veckan är det veckolägsta. Vi har varit uppe på 1430 dollar, drivet av John Kerrys uppskruvade retorik mot Syrien, men inga fundamentala nyheter har påverkat priset denna veckan. Vi tycker fortfarande att prisutvecklingen ser konstruktiv ut, och ligger kvar i vår positiva syn på guldet. Vi har haft 1450 som target i denna prisrörelse, och når vi dit så får vi ta en funderare på nästa steg. I väntan på detta vill vi slå ett slag för en annan ädelmetall - platina - som inte bara får avsevärt mindre uppmärksamhet än guldet, utan också är något "smartare" i betydelsen att den har en industriell nytta. Platina har faktiskt utpresterat guldet inte bara under guldets fall under våren, utan även under återhämtningen sedan halvårsskiftet. Vi har en positiv syn på hela ädelmetallsektorn, mest drivet av guldet, men kommer att titta lite närmare på platina framöver. Watch this space! GULD (COMEX OCT 13) SILVER (COMEX DEC 13) I ett läge där råvaror generellt har viktats ned av institutionella placerare kan guld och silver få en omotiverad uppgång när dessa indexköpare återvänder till råvaror drivit av bättre utsikter för Kina och USA. Vi tror på : LONG GULD H och LONG SILVER H 3

4 ENERGI Syrien pressar upp oljepriset Brentoljan handlades upp på högsta nivån (USD ) sedan februari efter oro kring ytterligare utbudsstörningar i Mellanöstern om västvärlden skulle intervenera i Syrien. Detta utöver rådande MENA oro och produktionsbortfall om ca 2.8 miljoner fat per dag under augusti främst från Iran och Libyen men även från Syrien, Sudan och Irak. Trenden förstärks ytterligare av globala tillväxtförväntningar. Ett ökat intresse för olja som aktiehedge skapar också momentum där marknaden blivit betydligt längre. Saudiarabien producerar närmare 10.5 miljoner fat per dag, den högsta nivån någonsin, vilket resulterar i en global reservkapacitet om endast 1.3 miljoner fat per dag vs USA:s skifferproduktion om 2.5 miljoner fat per dag. De globala utbudsstörningarna har ökat 3 miljoner fat per dag sedan december 2009 att jämföra med tillväxten i USA:s skifferproduktion om 2 miljoner fat per dag under samma period. Med kraftiga utbudsstörningar och låg reservkapacitet kan oljepriset med andra ord skjuta ordentligt i höjden vid en eventuell intervention i Syrien. Oavsett om det sker eller inte räknar vi med ett fortsatt högt oljepris med klar potential på uppsidan. Mer om utvecklingen på oljemarknaden på Handelsbankens tv-kanal EFN. Elmarknaden och kvartalet Q413 backar med strax över en procent efter att väderprognoserna tappat den torra avslutning som låg mot slutet av förra veckan. Nederbörden ser ut att gå mer mot normala nivåer vilket skulle innebära ett underskott kring ca 8-9 TWh efter vecka 36. Då gas får stöd av oljemarknaden samtidigt som utsläppsrätterna och kolet handlar oförändrat. Även om kolsentimentet försvagats något ytterligare i fronten, förväntar vi oss att elmarknaden handlar kvar i den range vi fastnat i med risken på uppsidan om vädret slår om mot det torrare slaget igen. OLJA (BRENT, OCT13) Källa: Handelsbanken Oroligheterna i mellanöstern med risk för ytterligare produktionsbortfall ger stöd till oljepriset. Vi tror på: LONG OLJA 4

5 LIVSMEDEL Vädret i fokus Vädret fortsätter att styra prisutvecklingen för vete, majs och sojabönor. Vete och majs steg i början av veckan men efter att regn (dock inga stora mängder) fallit över viktiga regioner i USA handlas grödorna nu på samma nivåer som måndagens öppning. Priset på sojabönor har rört sig sidledes under veckan och stänger något lägre (-1,4 %). Vi fortsätter att hålla neutral vy för denna sektor och konstaterar att väderprognoserna kommer stå i fokus ett tag framöver. Det är fortfarande torrt vid Elfenbenskusten varför priset på kakao gått sidledes de senaste tre veckorna. Det var i början av augusti som priset på kakao steg 7 procent efter uteblivet regn. Västafrika står för 70 procent av den globala kakaoproduktionen och risken på uppsidan ökar i takt med fortsatt torka i dessa regioner. Kaffepriset fortsätter att backa och i skrivande stund handlas decemberkontraktet på 1,17 dollar/ib. Årets skörd har hittills inte visat på några större överraskningar och det rapporteras om goda lager. Fler och fler odlare håller på sitt kaffe som följd av de låga kaffepriserna och hoppas på stigande priser. HANDELSBANKENS LIVSMEDELSINDEX Vill du läsa om fler jordbruksprodukter kan du även anmäla dig till vårt veckobrev på jordbruk på vår hemsida eller genom att skriva till ravaror@handelsbanken.se. 5

6 Handelsbankens Råvaruindex Prisutveckling Vikt 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Börs Råvaruindex 1,67 4,66-2,74-3,76 Elektricitet 10% -2,46-2,20-13,95-7,93 Nasdaq OMX Råolja (Brent) 20% 4,79 8,44 10,19 9,06 ICE Diesel 11% 4,43 6,71 1,99 5,69 ICE Bensin 9% 3,25 2,71 10,37 6,11 NYMEX Koppar 9% -2,28 3,81-6,87-10,21 LME Aluminium 11% -2,88 1,24-9,42-16,50 LME Zink 3% -2,12 4,08-2,27-10,25 LME Nickel 2% -2,52 2,51-15,20-19,25 LME Sojabönor 4% 6,35 10,66-12,73 7,83 CBOT Nötkreatur 3% -0,18 0,79-7,54-7,97 CME Grisar 2% 3,47 3,34 29,09 5,16 CME Vete 2% 1,62 1,07-17,41-13,21 Euronext Kaffe 2% 0,51-5,05-36,80-26,07 ICE Guld 10% 3,06 6,29-15,57-15,09 COMEX Silver 2% 4,59 21,22-22,83-20,19 COMEX Sektorindex Energi 3,10 5,00 3,50 4,54 Basmetaller -2,39 3,23-6,67-12,90 Livsmedel 2,35 1,84-10,03-6,86 Ädelmetaller 2,36 9,36-13,05-12,54 OMX 30-1,99-1,44 17,40 10,35 Handelsbankens råvaruindex består av de underliggande indexen för respektive råvara. Vikterna är bestämda till hälften från värdet av nordisk produktion (globala produktionen för sektorindex) och till hälften från likviditeten i terminskontrakten. För att anmäla/avanmäla prenumerant för våra kostnadsfria veckobrev gå in på vår hemsida Har du synpunkter på våra brev, vänligen skriv till ravaror@handelsbanken.se. 6

7 Handelsbankens Råvarucertifikat Handelsbanken erbjuder ett stort urval av råvarucertifikat, både med och utan hävstång. Mer information finns på och Råvaruindex Råvara Kortnamn ISIN Pris 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Råvaruindex LONG RAVIDX H SE ,00 1,33 5,54-5,19-3,59 Råvaruindex SHORT RAVIDX H SE ,00 1,28-3,88-2,46 4,76 Råvaruindex LONG RAVIDX S H SE ,63-0,26 4,57-2,26-4,89 Råvaruindex SHRT RAVIDX S H SE ,88 0,00-4,43 1,74 4,59 Basmetaller Råvara Kortnamn ISIN Pris 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Basmetaller LONG BASMET H SE ,00-2,39 4,81-8,91-12,57 Basmetaller SHRT BASMET H SE ,00 5,15-3,16 1,66 14,10 Basmetaller LONG BASMET S H SE ,00-3,71 3,69-7,42-14,03 Basmetaller SHRT BASMET S H SE ,00 3,87-3,80 4,83 14,00 Basmetaller BEAR BASMET X3 H SE ,00 13,12-11,34-1,35 35,86 Basmetaller BULL BASMET X3H SE ,20-10,18 11,76-28,82-39,46 Bly LONG BLY H SE ,40-1,44 7,29 4,89 4,89 Bly SHRT BLY H SE ,55 4,00-5,90-2,66-2,66 Aluminium LONG ALU H SE ,25-3,43 1,69-15,09-16,85 Aluminium SHRT ALU H SE ,63 5,83-0,91 6,34 18,74 Aluminium BEAR ALU X2 H SE ,50 11,08-2,33 5,01 35,19 Aluminium BULL ALU X2 H SE ,40-7,91 2,06-24,14-33,56 Koppar LONG KOPPAR H SE ,75-0,90 6,80-8,71-10,57 Koppar SHRT KOPPAR H SE ,30 4,59-4,65 0,99 9,74 Koppar BEAR KOPPAR X2 H SE ,60 6,11-12,03 2,21 15,83 Koppar BULL KOPPAR X2 H SE ,00-3,19 13,02-19,80-23,10 Nickel LONG NICKEL H SE ,40-3,70 1,96-18,03-20,00 Nickel SHRT NICKEL H SE ,63 6,34-1,36 9,00 22,47 Nickel BEAR NICKEL X2H SE ,70 11,27-3,81 15,82 42,77 Nickel BULL NICKEL X2 H SE ,20-9,05 2,69-35,25-39,75 Tenn LONG TENN H SE ,75-1,87 7,58 5,21 5,21 Tenn SHRT TENN H SE ,25 4,80-6,34-3,81-3,81 Zink LONG ZINK H SE ,20-2,59 4,40-8,89-11,13 Zink SHRT ZINK H SE ,38 5,45-3,30 0,00 11,66 Zink BEAR ZINK X2 H SE ,20 9,33-7,34-9,64 18,84 Zink BULL ZINK X2 H SE ,50-6,86 7,24-10,93-24,88 Kursivt: certifikat noterade 13 juni

8 Ädelmetaller Råvara Kortnamn ISIN Pris 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Ädelmetaller LONG ADEL H SE ,75 0,00 9,31-15,47-12,91 Ädelmetaller SHRT ADEL H SE ,50 2,56-7,56 8,37 12,53 Ädelmetaller LONG ADEL S H SE ,50-1,21 8,64-14,17-14,17 Ädelmetaller SHRT ADEL S H SE ,25 1,30-8,06 11,96 12,77 Ädelmetaller BEAR ADEL X3 H SE ,50 4,98-22,92 17,17 27,75 Ädelmetaller BULL ADEL X3 H SE ,10-3,20 26,95-45,64-42,70 Guld LONG GULD H SE ,25 1,29 6,31-17,77-15,71 Guld SHRT GULD H SE ,25 1,30-4,90 15,35 16,50 Guld BEAR GULD X2H SE ,25 1,49-10,13 25,15 29,11 Guld BULL GULD X2 H SE ,50 1,35 11,11-34,50-31,51 Guld BEAR GULD X3 H SE ,95 1,36-15,34 35,45 41,23 Guld BULL GULD X3 H SE ,50 1,02 16,52-49,20-46,44 Guld BEAR GULD X4 H SE ,00 1,03-20,97 41,35 50,92 Guld BULL GULD X4 H SE ,80 1,09 21,57-62,20-59,48 Silver LONG SILVER H SE ,50-1,60 20,59-24,54-21,41 Silver SHRT SILVER H SE ,00 4,13-16,83 22,93 20,57 Silver BEAR SILVER X2 H SE ,08 7,17-32,47 26,10 32,49 Silver BULL SILVER X2 H SE ,25-4,78 43,29-47,59-43,23 Palladium LONG PALL H SE ,05-1,01 0,41 1,45 1,45 Palladium SHRT PALL H SE ,63 3,83 0,49-0,48-0,48 Platina LONG PLAT H SE ,63-0,96 5,75 5,53 5,53 Platina SHRT PLAT H SE ,15 3,38-4,85-4,39-4,39 Kursivt: certifikat noterade 13 juni 2013 Energi Råvara Kortnamn ISIN Pris 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Energi LONG ENERGI H SE ,25 3,32 5,76 0,50 4,66 Energi SHRT ENERGI H SE ,25-0,86-4,44-7,77-4,97 Energi LONG ENERGI S H SE ,00 2,18 5,25 2,68 3,95 Energi SHORT ENERGI S H SE ,25-1,89-4,97-5,22-5,22 Energi BEAR ENERGI X3 H SE ,70-5,02-14,20-21,55-16,72 Energi BULL ENERGI X3 H SE ,00 7,14 15,96 2,20 10,19 Elektricitet LONG EL H SE ,75-0,64-1,06-7,52-7,06 Elektricitet SHRT EL H SE ,90 1,46 1,95 5,13 5,77 Elektricitet BEAR EL X2 H SE ,00 2,02 2,86 20,57 6,33 Elektricitet BULL EL X2 H SE ,70-1,68-1,68-28,08-16,57 Bensin LONG BENSIN H SE ,38 3,27 3,27 10,72 10,72 Bensin SHRT BENSIN H SE ,05-0,43-2,34-8,20-8,20 Bensin BEAR BENSIN X2 H SE ,85-2,70-5,26-30,10-16,28 Bensin BULL BENSIN X2 H SE ,50 4,62 5,13 12,86 8,04 Diesel LONG DIESEL H SE ,00 4,17 7,14 11,94 11,94 Diesel SHRT DIESEL H SE ,55-1,30-5,42-8,84-8,84 8

9 Olja LONG OLJA H SE ,25 4,90 9,49 8,70 9,89 Olja SHRT OLJA H SE ,00-2,08-7,64-16,24-9,62 Olja BEAR OLJA X2 H SE ,27-5,80-15,58-26,47-20,92 Olja BULL OLJA X2 H SE ,50 8,32 18,67 14,84 18,14 Olja BEAR OLJA X3 H SE ,65-9,52-22,97-40,00-32,54 Olja BULL OLJA X3 H SE ,00 11,74 28,18 18,71 24,46 Olja BEAR OLJA X4 H SE ,70-12,54-29,71-51,15-42,27 Olja BULL OLJA X4 H SE ,50 15,66 38,68 18,87 29,05 Utsläppsrätter BEAR UTSLAP X2H SE ,80-5,91-10,71-59,77-64,43 Utsläppsrätter BULL UTSLAP X2 H SE ,09 8,00 12,50-85,00-77,96 Kursivt: certifikat noterade 13 juni 2013 Livsmedel Råvara Kortnamn ISIN Pris 1 vecka (%) 1 mån (%) 1 år (%) Detta år (%) Livsmedel LONG LIVS H SE ,00 0,25 2,31-12,33-6,57 Livsmedel SHRT LIVS H SE ,50 2,55-0,82 7,42 8,06 Livsmedel LONG LIVS S H SE ,00-1,18 1,46-10,32-7,33 Livsmedel SHRT LIVS S H SE ,00 1,07-1,56 9,86 7,37 Livsmedel BEAR LIVS X3 H SE ,00 4,66-4,77 26,41 20,88 Livsmedel BULL LIVS X3 H SE ,25-1,89 5,12-30,32-20,80 Apelsin BEAR APELS X2 H SE ,10-0,69 11,67-48,75-26,03 Apelsin BULL APELS X2 H SE ,00 3,53-11,78 20,55 3,83 Boskap LONG BOSKAP H SE ,38 0,97 1,95 4,50 4,50 Boskap SHRT BOSKAP H SE ,05 1,66-0,61-2,00-2,00 Gris LONG GRIS H SE ,63 2,94 5,85 4,48 4,48 Gris SHRT GRIS H SE ,85-0,20-4,51-1,62-1,62 Gris BEAR GRIS X2 H SE ,40-2,08-9,34-40,27-3,79 Gris BULL GRIS X2 H SE ,70 4,32 10,60 45,66-0,26 Kaffe LONG KAFFE H SE ,90 0,44-4,95-6,49-6,49 Kaffe SHRT KAFFE H SE ,63 2,35 5,83 7,92 7,92 Kaffe BEAR KAFFE X2 H SE ,75 3,05 10,82 94,25 61,72 Kaffe BULL KAFFE X2 H SE ,05-1,00-11,61-63,60-48,17 Kakao LONG KAKAO H SE ,50 0,48 7,66 7,22 7,22 Kakao SHRT KAKAO H SE ,85 2,31-6,35-5,44-5,44 Kakao BEAR KAKAO X2 H SE ,50 2,91-13,11-6,19-21,09 Kakao BULL KAKAO X2 H SE ,20-0,39 14,16-18,10 12,17 Majs LONG MAJS H SE ,85-2,51 0,00-12,68-12,68 Majs SHRT MAJS H SE ,75 5,36 0,43 15,69 15,69 Majs BEAR MAJS X2 H SE ,90 9,44-1,01 62,81 29,61 Majs BULL MAJS X2 H SE ,50-6,62-1,55-56,06-36,02 Ris LONG RIS H SE ,70 1,47-0,82-3,88-3,88 Ris SHRT RIS H SE ,88 1,44 2,43 5,92 5,92 Socker LONG SOCKER H SE ,75-0,20-3,22 2,69 2,69 Socker SHRT SOCKER H SE ,38 3,12 4,38 4,81 4,81 Socker BEAR SOCKER X2 H SE ,80 4,30 7,66 42,02 39,06 Socker BULL SOCKER X2 H SE ,50-1,48-6,34-38,99-29,07 9

10 Sojabönor LONG SOJA H SE ,40-1,43 10,81 5,18 5,18 Sojabönor SHRT SOJA H SE ,95 3,61-9,21-3,84-3,84 Sojabönor BEAR SOJA X2 H SE ,50 6,44-20,07 1,42-27,12 Sojabönor BULL SOJA X2 H SE ,50-3,62 24,33-22,77 23,92 Vete LONG VETE H SE ,00-0,77 0,39-13,95-11,60 Vete SHRT VETE H SE ,00 1,67 0,41 21,39 12,96 Vete BEAR VETE X2 H SE ,55 2,44 0,00 36,36 23,53 Vete BULL VETE X2 H SE ,50-3,08 0,00-31,35-24,45 Kursivt: certifikat noterade 13 juni 2013 Handelsbanken erbjuder ett stort urval av råvarucertifikat, både med och utan hävstång. Mer information finns på och

11 Handelsbanken Capital Markets hjälper investerare och riskmanagers att nå världens råvarumarknader För ytterligare information kontakta Handelsbanken Råvaror +46 (0) Ansvarsbegränsning Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen erfarenhet. Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country. 11