SEB Investment Management AB Årsberättelser 2017

Transkript

1 SEB Investment Management AB Årsberättelser 2017 Charlottes Fond, sid 2 Ethos Aktiefond, sid 6 Ethos Räntefond, sid 11 Hercules Fonden, sid 16 SEB Aktiesparfond, sid 21 SEB Asienfond ex Japan, sid 27 SEB Dynamisk Aktiefond, sid 33 SEB Emerging Marketsfond, sid 39 SEB Europafond, sid 45 SEB Europafond Småbolag, sid 51 SEB Fastighetsfond, sid 57 SEB Generationsfond 50-tal, sid 62 SEB Generationsfond 60-tal, sid 69 SEB Generationsfond 70-tal, sid 76 SEB Hållbarhetsfond Global, sid 82 SEB Institutionell Obligationsfond SEK, sid 87 SEB Japanfond, sid 92 SEB Korträntefond SEK, sid 98 SEB Latinamerikafond, sid 103 SEB Likviditetsfond SEK, sid 108 SEB Läkemedelsfond, sid 112 SEB Nordamerikafond, sid 117 SEB Nordamerikafond Små och Medelstora Bolag, sid 122 SEB Nordamerikafond Småbolag, sid 127 SEB Nordenfond, sid 132 SEB Obligationsfond Flexibel SEK, sid 137 SEB Obligationsfond SEK, sid 142 SEB Schweizfond, sid 147 SEB Stiftelsefond Balanserad, sid 151 SEB Stiftelsefond Sverige, sid 155 SEB Stiftelsefond Utland, sid 160 SEB Swedish Ethical Beta Fund, sid 165 SEB Swedish Value Fund, sid 170 SEB Sverige Expanderad, sid 175 SEB Sverige Indexfond, sid 180 SEB Sverigefond, sid 187 SEB Sverigefond Småbolag, sid 192 SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk, sid 197 SEB Teknologifond, sid 202 SEB Total Expansiv, sid 207 SEB Total Försiktig, sid 212 SEB Total Potential, sid 217 SEB Trygg Placeringsfond, sid 222 SEB Trygghetsfond Ekorren, sid 229 SEB WWF Nordenfond, sid 235 SEB Världenfond, sid 240 SEB Östeuropafond, sid 247 Sophiahemmets Fond, sid 252 Svenska Läkaresällskapets Fond, sid 257 T.O. Fonden, sid 262

2 Charlottes Fond Årsberättelse 2017 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,6 procent. Marknadens utveckling 2017 karakteriserades av betydande kurssvängningar tillsammans med en samtidig kraftfull återhämtning på aktiemarknaderna. Konjunkturbilden förbättrades gradvis. I slutet av året blev upprevideringar av konjunkturprognoserna ett viktigt inslag. Ur förvaltningssynpunkt utmärktes året av en balans mellan å ena sidan risker kring politiska problem och å den andra sidan den gradvis starkare konjunkturen. Slutresultatet blev att den starka konjunkturutvecklingen blev den viktigaste drivkraften. Det var främst utvecklingen i USA som överraskade i styrka men även det faktum att vi såg allt bättre globala konjunkturdata. I Europa slutade året med rekordnoteringar för viktiga industridata. Det finns flera faktorer bakom den underliggande styrkan. Vi befinner oss i andra fasen av en konjunkturcykel då det ofta sker en globalisering av tillväxten genom stigande världshandel och investeringar. Därutöver är de planerade skatteomläggningarna i USA en faktor som förväntas höja tillväxten. Fortsatt mycket låg inflation gav dessutom förutsättningar för de flesta centralbanker i världen att fortsätta att föra en stimulerande politik vilket varit positivt för kapitalmarknaderna. Fondens utveckling Fonden hade en bra utveckling till stor del driven av att vi hade en positiv inställning till aktiemarknaderna och använde det tillgångsslaget som avkastningskälla. Vi skiftade en del under året i tonvikt mellan globala och svenska aktier och vi utnyttjade möjligheter i olika segment av aktiemarknaden. Vi använde alternativa tillgångsslag för att skapa en bra riskjusterad avkastning och delvis ersätta de svaga förutsättningarna på obligationsmarknaderna. Framtida strategi Vi har en positiv grundsyn på tillväxten i världen med vetskapen om att centralbankerna under året kommer att justera sin penningpolitik. Den justeringen kommer att ge gradvis stigande svängningar och kan komma att förändra spelreglerna för förvaltningen, men som inledningsstrategi ger stark konjunktur riktningen. Mål och placeringsinriktning Charlottes Fond har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Fondfakta Startår 2005 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. Relevant jämförelseindex saknas SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,25 Årlig avgift (%)** 0,61 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Transaktionskostnader (Kkr)* 31,2 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0 Analyskostnad (Kkr)*** 92,2 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under ett år (kr)* 26,5 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* 1,7 Omsättningshastighet* 0,13 Omsättning via närstående institut (%)* 71,0 Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 5,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 30,00 * Baseras löpande på 12 månader bakåt ** Estimerat värde *** Analyskostnader kommer inte att betalas av fonden efter 2017 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Hans Peterson Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel. 2

3 Charlottes Fond Årsberättelse 2017 Andelsvärdets utveckling Fonden Fondens risk - Blandfond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 6,2 Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden:** Högsta nivå (%) 97,2 Lägsta nivå (%) 92,3 Genomsnittliga nivå under året (%) 94,6 * Beräknas på 24 månader. ** Där 100% avser att fonden är fullinvesterad. Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1329,0 1259,8 1195,0 1166,6 1075,0 974,4 923,3 974,2 929,6 830,4 Andelsvärde (kr) 14,6 13,9 13,0 12,7 11,7 10,6 10,0 10,8 10,3 9,2 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* 7,6 8,8 5,1 9,6 13,0 9,1-3,6 8,0 17,0-10,0 Utdelning kr/andel 0,3 0,2 0,4 0,1 0,3 0,3 0,4 0,3 0,4 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 8,2 8,8 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) SEB Kortrantefond SEK 12,8 Investor AB 8,1 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 5,5 SEB Fund 3 - SEB US Index Fund 5,4 SEB Fund 5 - Dynamic Bond Fund 4,5 SEB Fund 1 - SEB Europe Index 4,4 RAM ONE 3,9 Ambrosia XL 3,4 ATCM II - True Market Neutral 3,4 Brummer & Partners Multi-Strategy Fund 3,3 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM) ändrades fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden fick fonden ny förvaltare ändrades placeringsinriktningen. 3

4 Charlottes Fond Årsberättelse 2017 FONDFÖRMÖGENHET VALUTAEXPONERING (%) SEK 80,2 EUR 14,4 USD 5,4 ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Schweiz 2,1 ABB Ltd ,1 Sverige 33,8 Alfa Laval AB ,9 Atlas Copco AB ,3 Autoliv Inc ,4 Elekta AB ,8 Essity AB ,0 Hennes & Mauritz AB ,3 Industrivärden ,0 Investor AB ,1 L E Lundbergföretagen AB ,0 Nordea Bank AB ,5 Sandvik AB ,8 Skanska AB ,8 SKF AB ,6 Svenska Cellulosa AB SCA ,4 Telia Co AB ,6 Volvo AB ,3 BALANSRÄKNING Tillgångar Överlåtbara värdepapper ,8 Penningmarknadsinstrument - 40,4 Fondandelar ,2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde , ,5 Bankmedel och övriga likvida medel ,5 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter ,2 SUMMA TILLGÅNGAR ,1 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ,3 SUMMA SKULDER ,3 FONDFÖRMÖGENHET ,8 Summa Aktier m.m ,9 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Investeringsfonder/utländska fondföretag 59,3 Ambrosia XL ,4 ATCM II - True Market Neutral ,4 Brummer & Partners Multi-Strategy Fund ,3 Gladiator ,2 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund ,5 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund ,6 Lannebo Smabolag ,0 RAM ONE ,9 SEB Asset Selection Fund ,1 SEB Dynamic Bond Fund ,5 SEB Emerging Marketsfond ,8 SEB Europe Index Fund ,4 SEB Korträntefond SEK ,8 SEB U.S. Index fund ,4 Summa Finansiella Instrument ,2 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 4,8 Likvida Medel ,8 RESULTATRÄKNING Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper ,0 Värdeförändring på Penningmarknadsinstrument ,4 Värdeförändring på fondandelar ,1 Ränteintäkter ,9 Utdelningar ,1 Valutakursvinster och -förluster netto ,1 Övriga intäkter ,3 Summa intäkter och värdeförändring ,1 Kostnader Förvaltningskostnader: - Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten ,0 Räntekostnader ,1 Övriga kostnader ,1 Summa kostnader ,2 ÅRETS RESULTAT ,9 Övriga tillgångar och skulder netto ,0 FONDFÖRMÖGENHET ,0 4

5 Charlottes Fond Årsberättelse 2017 SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING Överlåtbara värdepapper Realisationsvinster ,5 Orealiserade vinster/förluster ,5 SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING ,0 Penningmarknadsinstrument Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster ,4 SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING ,4 Fondandelar Realisationsvinster ,4 Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster ,7 SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING ,1 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET Fondförmögenhet vid årets början ,0 Andelsinlösen - -15,0 Resultat efter skatt enligt resultaträkning ,9 Utdelat till andelsägare ,1 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT ,8 Redovisnings- och värderingsprinciper Fonden tillämpar lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder (2013:10), riktlinjer utfärdade av ESMA - European Securities and Markets Authority - och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senaste tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. Stockholm den 23 februari 2018 SEB Investment Management AB Johan Wigh Jenny Askfelt Ruud Karin Thorburn Styrelsens ordförande Magnus Wallberg Revisionsberättelse Till andelsägarna i Specialfonden Charlottes Fond Org nr Rapport om årsberättelse Peter Branner VD Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Specialfonden Charlottes Fond för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Specialfond Charlottes Fond:s finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. AIF-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den den 23 februari 2018 PricewaterhouseCoopers AB Peter Nyllinge Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Martin Welén Auktoriserad revisor 5

6 Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,2 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 9,5 procent. Marknadens utveckling År 2017 blev ännu ett starkt börsår, med en totalavkastning på nära 10 procent för SIX PRX. Uppgången har drivits på av en stark global konjunktur, framförallt i USA och Europa, och en expansiv penningpolitik. Rekordlåga arbetslöshetssiffror i USA tyder på att vi befinner oss i konjunkturcykels senare stadier. Det var en fortsatt hög aktivitet bland de svenska bolagen, med cirka 130 nyemissioner och cirka 90 börsnoteringar under året. De sektorer som uppvisade bäst utveckling var råvaror, telekom och industriverksamhet, medan allmännyttiga tjänster, olja&gas och konsumenttjänster var de som utvecklades svagast. Bland de aktier som hade bäst utveckling under året återfanns Evolution Gaming, Volvo och Tele2. Bland de aktier som hade svagast utveckling återfanns Fingerprint Cards, H&M och NCC. Fondens utveckling Fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. De positioner som bidrog mest positivt till fondens relativa utveckling var övervikten i SCA, samt att fonden inte ägde Fingerprint Cards. SCA delade under året ut sin hygien- och hälsovårdsdel till aktieägarna under namnet Essity. Kvarvarande SCA har gynnats av starka massapriser, gynnsam valutaexponering, samt att skogstillgångarna uppvärderats i och med uppdelningen. Fingerprint Cards har gått ner på operationella grunder. Bolagets marknadsandel faller samtidigt som försäljningspriset urholkas. De positioner som påverkade den relativa utvecklingen mest negativt var övervikten i Arise, samt att fonden inte äger aktier i Hexagon, som exkluderats i samband med hållbarhetsscreeningen. Historiskt låga el- och certifikatpriser under året har satt press på lönsamheten i Arise, och ökat osäkerheten kring vindkraftinvesteringar. Hållbarhet och etik är en integrerad del av investeringsprocessen. Eltel har sålts till följd av hållbarhetsrelaterade kriterier. Bolagsstyrningen har inte fungerat, och den gamla ledningen har äventyrat bolaget genom att jaga försäljning utan tillfredställande riskbedömning. Fonden investerar inte i utvinning av fossila bränslen vilket har bidragit positivt till fondens relativa utveckling. Exempel på större förändringar under året är att innehaven i H&M, Nordea och JM har reducerats. Likviden investerades bland annat i Pandora, Telia och Kinnevik. Framtida strategi Förvaltningen syftar till att identifiera och investera i attraktivt värderade bolag vars affärsmodell bygger på långsiktighet och där hållbarhet är en integrerad del av verksamheten. Mål och placeringsinriktning Ethos Aktiefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt med hänsyn tagen till fondens risknivå. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera framför allt i medelstora och stora bolag med fokus på Sverige. Fonden har även möjlighet att placera utanför Sverige, främst i övriga Norden. Vår utgångspunkt är att bolag som väger in både möjligheter och risker från ett hållbarhetsperspektiv har bäst chans till en långsiktigt god avkastning. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning och förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar och följer dess antagna finanspolicy på nationell nivå. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamheter inom pornografi, tobak, kontroversiella vapen samt bolag inom olja- och kolexploatering, samt beaktar särskilda kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom alkohol, spel samt vapen. Fondens möjligheter att i sina placeringar avvika från marknaden i en större omfattning kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. Vi jämför fondens utveckling med SIX Portfolio Return Index, ett återinvesterande index som innehåller svenska aktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. SIX Portfolio Return Index QQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) - Årlig avgift (%)** 0,15 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Ingen Ingen Transaktionskostnader (Kkr)* 561,9 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0 Analyskostnad (Kkr)*** 1120,7 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under ett år (kr)* Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* 15,9 1,0 Omsättningshastighet* 0,26 Omsättning via närstående institut (%)* 10,5 Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 * Baseras löpande på 12 månader bakåt ** Estimerat värde *** Analyskostnader kommer inte att betalas av fonden efter 2017 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Jens Sandblom Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fondens placeringsinriktning innebär att dess medel helt kan vara riskexponerade mot den svenska marknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken då blir högre än då fonden spritt placeringarna på flera geografiska marknader. När Fonden placerar i ett begränsat antal emittenter kan risken bli mer koncentrerad än om innehaven istället varit spridda. Fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning, den marknad eller de marknader som fonden är exponerad mot och de förvaltningsmetoder förvaltaren använder sig av. När fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Fonden är normalt öppen för handel varje svensk bankdag. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad för daglig handel. 6

7 Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017 Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Aktiefond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 10,1 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 10,4 Tracking error (%) 1,5 Active Share (%)** 29,6 Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden:*** Högsta nivå (%) 99,9 Lägsta nivå (%) 97,2 Genomsnittliga nivå under året (%) 98,3 * Beräknas på 24 månader. ** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex. *** Där 100% avser att fonden är fullinvesterad. Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Högre risk Fonden Jämförelseindex Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1699,1 2279,1 2735,7 3209,1 2826,6 1987,9 1649,3 1855,4 959,2 557,2 Andelsvärde (kr) 16,6 16,2 15,6 15,1 13,6 11,5 10,3 13,0 10,9 7,5 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* 7,2 9,8 6,8 15,6 24,9 18,3-16,4 25,0 51,1-37,3 Jämförelseindex inkl. utd. (%) 9,5 9,6 10,5 15,9 28,0 16,7-13,6 26,9 53,3-39,1 Utdelning kr/andel 0,7 0,8 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,5 0,3 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 8,5 12,7 Jämförelseindex inkl. utd. 9,6 14,5 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Nordea Bank AB 6,4 Atlas Copco AB 6,3 Volvo AB 4,6 Hennes & Mauritz AB 4,0 Swedbank AB 3,8 Skandinaviska Enskilda Banken AB 3,7 Svenska Handelsbanken AB 3,1 Sandvik AB 3,0 Essity AB 2,9 Assa Abloy AB 2,6 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. Sedan har fonden utnyttjat möjligheten att även placera i utländska aktier, främst i övriga nordiska länder bytte fonden förvaltare förtydligades fondbestämmelserna och fondens riskmått. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. Fonden förvaltas utifrån SEB Investment Management AB:s finansiella investeringsprocess avseende svenska aktieförvaltning, anpassad för att möta de etiska riktlinjer som svenska kyrkan har fastställt på nationell nivå. 7

8 Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017 FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m El-, Gas och Vattenbolag 0,5 Arise AB ,3 Etrion Corp ,1 Fastigheter 6,0 Castellum AB ,8 Fabege AB ,8 Fastighets AB Balder ,2 Hufvudstaden AB ,4 Kungsleden AB ,8 Finans 22,1 Industrivärden ,0 Kinnevik AB ,7 L E Lundbergföretagen AB ,3 Nordax Group AB ,1 Nordea Bank AB ,4 Skandinaviska Enskilda Banken AB ,7 Swedbank AB ,8 Svenska Handelsbanken AB ,1 Hälsovård 5,0 Ambea AB ,2 AstraZeneca PLC ,7 Attendo AB ,2 Elekta AB ,1 Humana AB ,6 Swedish Orphan Biovitrum AB ,2 Industri 32,6 ABB Ltd ,3 Alfa Laval AB ,5 Assa Abloy AB ,6 Atlas Copco AB ,3 Beijer Ref AB ,3 Bravida Holding AB ,7 Concentric AB ,4 GARO AB ,1 Intrum Justitia AB ,4 Inwido AB ,5 ITAB Shop Concept AB ,2 Lindab International AB ,2 Loomis AB ,1 NCC AB ,5 Nibe Industrier AB ,8 Nobina AB ,5 Sandvik AB ,0 Skanska AB ,5 SKF AB ,5 Sweco AB ,6 Systemair AB ,3 Trelleborg AB ,0 Volvo AB ,6 Ångpanneföreningen ,9 Informationsteknologi 2,7 CLX Communications AB ,2 Mycronic AB ,3 Telefonaktiebolaget LM Ericsson ,3 Konsument - Dagligköpsvaror 6,1 Essity AB ,9 ICA Gruppen AB ,0 Oriflame Holding AG ,8 Scandi Standard AB ,4 Konsument - Sällanköpsvaror 11,3 Autoliv Inc ,6 Bonava AB ,9 Byggmax Group AB ,1 Electrolux AB ,5 Hennes & Mauritz AB ,0 Husqvarna AB ,0 Nobia AB ,6 Pandora A/S ,8 Thule Group AB ,8 Råvaror 6,6 BillerudKorsnas AB ,0 Boliden AB ,8 Gränges AB ,5 Hexpol AB ,9 Holmen AB ,9 Stora Enso OYJ ,4 Svenska Cellulosa AB SCA ,1 Telekommunikation 4,6 Millicom International Cellular SA ,8 Tele2 AB ,2 Telia Co AB ,5 Summa Aktier m.m ,5 Summa Finansiella Instrument ,5 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 2,5 Likvida Medel ,5 Övriga tillgångar och skulder netto ,0 FONDFÖRMÖGENHET ,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 98,6 DKK 1,4 8 forts...

9 Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 6,2 SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING Överlåtbara värdepapper Realisationsvinster ,7 Realisationsförluster ,0 Orealiserade vinster/förluster ,5 SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING ,2 BALANSRÄKNING Tillgångar Överlåtbara värdepapper ,9 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde , ,9 Bankmedel och övriga likvida medel ,6 SUMMA TILLGÅNGAR ,5 FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET Fondförmögenhet vid årets början ,7 Andelsutgivning ,9 Andelsinlösen ,0 Resultat efter skatt enligt resultaträkning ,3 Utdelat till andelsägare ,8 FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT ,1 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ,4 SUMMA SKULDER ,4 FONDFÖRMÖGENHET ,1 Redovisnings- och värderingsprinciper Fonden tillämpar lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder (2013:10), riktlinjer utfärdade av ESMA - European Securities and Markets Authority - och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senaste tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. RESULTATRÄKNING Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper ,2 Ränteintäkter -2 - Utdelningar ,0 Valutakursvinster och -förluster netto ,0 Summa intäkter och värdeförändring ,2 Kostnader Förvaltningskostnader: - Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten ,5 Räntekostnader ,1 Övriga kostnader ,3 Summa kostnader ,9 Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. ÅRETS RESULTAT ,3 9

10 Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017 Stockholm den 23 februari 2018 SEB Investment Management AB Johan Wigh Jenny Askfelt Ruud Karin Thorburn Styrelsens ordförande Magnus Wallberg Peter Branner VD Revisionsberättelse Till andelsägarna i Specialfonden Ethos Aktiefond Org nr Rapport om årsberättelse Uttalanden Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Specialfonden Ethos Aktiefond för år Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Specialfond Ethos Aktiefond:s finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. AIF-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: - identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. - skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. - utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. - utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Stockholm den den 23 februari 2018 PricewaterhouseCoopers AB Peter Nyllinge Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Martin Welén Auktoriserad revisor 10

11 Ethos Räntefond Årsberättelse 2017 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 0,6 procent. Fondens jämförelseindex steg med 0,4 procent. Marknadens utveckling Den globala ekonomin karaktäriserades under året av en stark ekonomisk tillväxt och en fortsatt väldigt expansiv penningpolitik. Denna kombination har hållit kvar räntorna på låga nivåer och samtidigt skapat en gynnsam miljö för risktillgångar. I Sverige har Riksbanken, trots en stigande inflation, inte förändrat penningpolitiken. Riksbankens prognos är att en räntehöjning kommer först under tredje kvartalet Den europeiska centralbanken har under året fortsatt att föra en mycket expansiv penningpolitik och räntan förväntas inte höjas förrän i slutet av Såväl den svenska som den europeiska centralbanken har även fortsatt att stimulera ekonomin med obligationsköp, dock i mindre omfattning än tidigare. Räntan för en 2-årig svensk statsobligation föll med 0,16 procentenheter under året, medan 10-årsräntan avslutade året på ungefär samma nivå som vid årets inledning. Såväl bostads- som företagsobligationer utvecklades bättre än motsvarande statsobligationer under perioden. Fondens utveckling Fonden uppvisade en positiv avkastning under året och utvecklades bättre än sitt jämförelseindex. Innehaven i fonden har i genomsnitt haft en något kortare löptid än sitt jämförelseindex vilket har haft en marginellt negativ påverkan på den relativa utvecklingen. Fonden har varit överviktad i bostadsobligationer och detta har påverkat utvecklingen positivt. Vi arbetar aktivt med att främja investeringar i utgivare med ett positivt hållbarhetsarbete, samtidigt som vi undviker utgivare med bristande hållbarhetsarbete. Inga försäljningar har skett under perioden som en följd fondens hållbarhetsrelaterade kriterier. Framtida strategi Inför 2018 är förväntansbilden att den globala tillväxten ska fortsätta vara god och samtidigt förväntas inflationen ligga kvar på en för centralbankerna komfortabel nivå. Vi förväntar oss att den amerikanska centralbanken ska fortsätta höja räntan samtidigt som den svenska Riksbanken påbörjar en normalisering av den extremt expansiva penningpolitiken. Vi tror därför att räntebotten är nådd varför vi är exponerade mot stigande räntor. Mål och placeringsinriktning Ethos Räntefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt med hänsyn tagen till fondens risknivå. Fonden förvaltas aktivt och fokuserar huvudsakligen på den svenska obligationsmarknaden. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning. Fonden beaktar även kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom vapen, alkohol och spel. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamhet inom tobak, pornografi och kontroversiella vapen. Fondens hållbarhetsrestriktioner är framtagna i samarbete med Svenska kyrkan och den förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar. Vi jämför fondens utveckling med OMRX Bond All Index, ett svenskt ränteindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av svenska eller utländska obligationer och andra ränterelaterade överlåtbara värdepapper samt penningmarknadsinstrument. Fonden placerar främst i obligationer utgivna av den svenska staten, svenska kommuner, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Utgivarna av de finansiella instrument fonden placerar i har som lägst kreditbetyg BBB- enligt Standard & Poor's eller motsvarande. Inför varje investering gör fondförvaltaren en kreditriskbedömning Portföljen har en återstående genomsnittlig räntebindningstid som kan variera mellan 2 och 8 år, beroende på aktuellt ränteläge. Derivatinstrument är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Derivat får användas för att nå investeringsmålet, för att effektivisera förvaltningen eller i risksäkringssyfte.* Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. OMRX Bond All Index QQQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) - Årlig avgift (%)* 0,06 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Transaktionskostnader (Kkr)* 0,0 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0 Analyskostnad (Kkr)** 14,2 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under ett år (kr)* Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* 6,0 0,4 Omsättningshastighet* 0,47 Omsättning via närstående institut (%)* 32,2 Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,00 * Baseras löpande på 12 månader bakåt ** Analyskostnader kommer inte att betalas av fonden efter 2017 Förvaltare Förvaltare FONDENS RISKPROFIL Tomas Niemelä och Martin Lundvall Den genomsnittliga löptiden för fonden är medellång till lång, vilket innebär en högre risk för kurssvängningar än för räntefonder med kort genomsnittlig löptid (ränterisk). Fonden investerar i ränterelaterade värdepapper med utgivare som har hög kreditvärdighet. Kreditrisken i fonden är därför låg. Fonden har rätt att använda derivatinstrument, både standardiserade och OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen. Derivatinstrument har en så kallad hävstångseffekt vilket innebär att Fondens känslighet mot marknadsförändringar ökas eller minskas (marknadsrisk). Fondens hållbarhetspolicy En central del i fondens investeringsmodell är bedömningen av hur företags hållbarhetsarbete påverkar deras kort- och långsiktiga lönsamhet. Fonden förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans finanspolicy och enligt en process där hållbarhetskriterier är integrerade i investeringsprocessen. Kriterierna är baserade på internationella normer för mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och korruption. Det innebär att fonden investerar i företag som bedriver sin verksamhet i enlighet med dessa normer. Fonden avstår helt från att placera i företag som är verksamma inom tobak och pornografi. Fonden avstår vidare från att placera i företag där mer än fem procent av bolagets omsättning kommer från produktion och/eller försäljning av vapen. Fonden avstår helt att investera i företag som tillverkar eller säljer kontroversiella vapen. Vid investeringar i företag som producerar eller distribuerar alkohol eller är verksamma inom kommersiell spelverksamhet gäller särskilda krav på ansvarsfullhet. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilda specificerade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar. 11

12 Ethos Räntefond Årsberättelse 2017 Andelsvärdets utveckling Fonden Jämförelseindex Fondens risk - Räntefond låg risk Fondens standardavvikelse (%)* 1,7 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 1,8 Tracking error (%) 0,2 Duration (år) 3,94 Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden: Högsta nivå (%) 6,6 Lägsta nivå (%) 0,0 Genomsnittliga nivå under året (%) 3,1 * Beräknas på 24 månader. Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1600,4 1924,3 1765,9 1833,6 1521,7 1529,0 1477,2 1156,0 1101,8 978,3 Andelsvärde (kr) 9,2 9,4 9,6 9,9 9,5 10,0 10,3 10,1 10,6 10,9 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* 0,6 2,9 0,2 7,1 0,1 4,0 8,0 1,6 3,2 10,9 Jämförelseindex (%) 0,4 2,8 0,5 7,7 0,0 3,3 8,4 2,0 3,1 11,1 Utdelning kr/andel 0,2 0,5 0,3 0,3 0,5 0,7 0,6 0,6 0,7 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 1,7 2,1 Jämförelseindex 1,6 2,2 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Swedbank Hypotek AB 1.000% ,1 Nordea Hypotek AB 3.250% ,7 Sveriges Säkerställda Obligationer 1.250% ,6 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% ,8 Svenska Staten 0.750% ,2 Kommuninvest I Sverige AB 2.500% ,9 Svenska Staten 3.500% ,7 Svenska Staten 3.500% ,3 Stadshypotek AB 1.500% ,9 Stadshypotek AB 4.500% ,7 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter bytte fonden förvaltare förändrades den genomsnittliga återstående räntebindningstiden på fondportföljens placeringar (duration) bytte fonden jämförelseindex. Tidigare jmfrindex: OMRX-Bond Index. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. 12

13 Ethos Räntefond Årsberättelse 2017 FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Obligationer m.m Företagslån 2,7 Atrium Ljungberg AB 0.583% ) ,3 Fortum Varme Holding samagt med Stockholms stad AB 1.750% ,8 Volvofinans Bank AB 0.311% ) ,6 Kreditaktiebolag 2,7 Skandiabanken AB ffd ) ,7 Statslån 26,0 Kommuninvest I Sverige AB 2.500% ,9 Svenska Staten 0.750% , % , % , % , % , % , % ,4 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Företagslån 1,3 Rikshem AB 0.250% ,3 Kreditaktiebolag 4,4 Länsförsäkringar Bank 0.126% ) ,9 SBAB Bank AB 0.394% ) ,5 Ränteterminer Underliggande värde % Swedish Govt 5Y MAR Future ,0 0 0,0 Summa Finansiella Instrument ,8 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 1,2 Likvida Medel ,4 Övriga tillgångar och skulder netto ,8 FONDFÖRMÖGENHET ,0 1) Med räntejusteringsklausul Säkerställda bostadsobligationer 61,8 Länsförsäkringar Hypotek 2.500% , % ,4 Nordea Hypotek AB 1.250% , % ,7 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% , % , % ,5 Stadshypotek AB 1.500% , % , % ,7 Swedbank Hypotek AB 1.000% , % ,6 Sveriges Säkerställda Obligationer 1.000% , % ,6 Summa Obligationer m.m ,2 VALUTAEXPONERING (%) SEK 100,0 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 11,0 MOTPARTER DERIVATINSTRUMENT Den Danske Bank Consensus Nordea Bank Stockholm AB Nordea Securities SEB Swedbank forts... 13