SEB Investment Management AB Halvårsredogörelser 2016

Transkript

1 SEB Investment Management AB Halvårsredogörelser 2016 Charlottes Fond utd, sid 2 Ethos Aktiefond utd, sid 5 Ethos Räntefond utd, sid 8 Hercules Fonden, sid 11 SEB Aktiesparfond, sid 14 SEB Asienfond ex Japan, sid 19 SEB Dynamisk Aktiefond, sid 23 SEB Emerging Marketsfond, sid 27 SEB Europafond, sid 31 SEB Europafond Småbolag, sid 35 SEB Fastighetsfond, sid 39 SEB Företagsobligationsfond Flexibel SEK, sid 43 SEB Generationsfond 50-tal, sid 50 SEB Generationsfond 60-tal, sid 56 SEB Generationsfond 70-tal, sid 62 SEB Hållbarhetsfond Global, sid 67 SEB Japanfond, sid 71 SEB Korträntefond SEK, sid 75 SEB Latinamerikafond, sid 79 SEB Likviditetsfond SEK, sid 83 SEB Likviditetsfond SEK ack, sid 86 SEB Läkemedelsfond, sid 89 SEB Nordamerikafond, sid 92 SEB Nordamerikafond Små och Medelstora Bolag, sid 96 SEB Nordamerikafond Småbolag, sid 99 SEB Nordenfond, sid 103 SEB Obligationsfond Flexibel SEK, sid 106 SEB Obligationsfond SEK, sid 110 SEB Schweizfond, sid 113 SEB Stiftelsefond Balanserad utd, sid 116 SEB Stiftelsefond Obligation SEK utd, sid 119 SEB Stiftelsefond Sverige utd, sid 122 SEB Stiftelsefond Utland utd, sid 125 SEB Swedish Ethical Beta Fund, sid 129 SEB Swedish Value Fund, sid 133 SEB Sverige Expanderad, sid 136 SEB Sverige Indexfond, sid 140 SEB Sverigefond, sid 145 SEB Sverigefond Småbolag, sid 148 SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk, sid 151 SEB Teknologifond, sid 154 SEB Total Expansiv, sid 157 SEB Total Försiktig, sid 160 SEB Total Potential, sid 163 SEB Trygg Placeringsfond, sid 166 SEB Trygghetsfond Ekorren, sid 172 SEB Världenfond, sid 176 SEB Östersjöfond/WWF, sid 182 SEB Östeuropafond, sid 185 Sophiahemmets Fond utd, sid 188 Svenska Läkaresällskapets Fond utd, sid 191 T.O. Fonden, sid 194

2 Charlottes Fond Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde sjönk under perioden med -0,6 procent. Marknadens utveckling Det har varit ett turbulent första halvår på världens finansmarknader som inleddes brant neråt. Från årets början fram till mitten av februari föll världsbörsindex med drygt 12 procent mätt i svenska kronor. Därefter stärktes aktiemarknaderna och sett över hela perioden avslutades marknaderna runt noll. Reaktionerna efter Storbritanniens EU-omröstning ( Brexit ) blev starka med stora rörelser inom flertalet tillgångsslag, till exempel föll den europeiska aktiemarknaden med tio procent dagarna efter valet. En effekt av valutgången bedömdes bli ökat stöd från världens centralbanker för att dämpa de negativa konsekvenserna. Detta parat med något bättre makrodata gjorde att marknaden återfick riskaptiten och även portföljen återhämtade en del av nedgången. Fondens utveckling I början av året intog portföljen en mer försiktig positionering än tidigare. Bedömningen gjordes att utsikterna för de finansiella marknaderna hade försämrats, delvis på grund av sämre makroutsikter men även på grund av lägre vinstprognoser. Trots att riskaptiten i marknaderna sedan förbättrades bedömdes makroläget som fortsatt svagt samtidigt som det kommande spanska valet och Storbritanniens EU-omröstning ansågs som risker både avseende räntor, valutor och aktier. Sammantaget gjorde detta att risken i portföljen behölls på en försiktig nivå. Den slagiga aktiemarknaden har under halvåret gjort att flera av portföljens aktieinnehav haft svårt att parera rörelserna. Framför allt hade bankerna och industribolagen en svag utveckling vilket påverkade portföljen negativt. Samtidigt bidrog innehaven i hedgefonder positivt till avkastningen, framför allt SEB Asset Selection och Gladiator. Ränteportföljen hade även den bidragit med positiv avkastning. Den svenska kronan försvagades generellt under perioden vilket bidrog positivt till fondens utveckling. Fondfakta Startår 2005 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. Relevant jämförelseindex saknas SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,25 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 5,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 30,00 Framtida strategi Trots att vi sett vissa starka makrosiffror, speciellt i USA, förväntar vi oss en fortsatt famlande marknad. I kölvattnet av Brexit-omröstningen är det av stor betydelse hur politiker väljer att agera de närmsta månaderna. Deras agerande i kombination med ekonomins utveckling och hur dess signaler tolkas av olika centralbanker kommer att vara avgörande för hur portföljens riskutnyttjande och allokering förändras. Arbetat i branschen Hans Peterson 32 år Mål och placeringsinriktning Charlottes Fond har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. FONDENS RISKPROFIL Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. n strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. 2

3 Charlottes Fond Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Blandfond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 7,6 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* - Tracking error (%) - * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Högre risk Fonden Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1166,0 1195,0 1166,6 1075,0 974,4 923,3 974,2 929,6 830,4 971,4 Andelsvärde (kr) 12,7 13,0 12,7 11,7 10,6 10,0 10,8 10,3 9,2 10,6 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* -0,6 5,1 9,6 13,0 9,1-3,6 8,0 17,0-10,0 0,7 Utdelning kr/andel 0,2 0,4 0,1 0,3 0,3 0,4 0,3 0,4 0,4 0,3 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 3,9 6,3 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) SEB Korträntefond SEK 17,2 Investor AB 8,1 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 6,5 Babson Capital Global Investment Funds PLC - Global Loan Fund 5,1 SEB U.S. Index fund 4,9 RAM ONE 4,2 SEB Europe Index Fund 3,9 L E Lundbergforetagen AB 3,8 Brummer & Partners Multi-Strategy Fund 3,4 Gladiator 3,1 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM) ändrades fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden fick fonden ny förvaltare ändrades placeringsinriktningen. 3

4 Charlottes Fond FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Schweiz 1,8 ABB Ltd ,8 SEB Korträntefond SEK ,2 SEB U.S. Index fund ,9 Summa Finansiella Instrument ,4 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 2,6 Likvida Medel ,6 Sverige 29,7 Atlas Copco AB ,3 Autoliv Inc ,3 Bravida Holding AB ,1 Elekta AB ,0 Hennes & Mauritz AB ,2 Industrivärden ,3 Investor AB ,1 L E Lundbergforetagen AB ,8 Nordea Bank AB ,2 Sandvik AB ,7 Skanska AB ,8 SKF AB ,3 Svenska Cellulosa AB SCA ,5 Telia Co AB ,7 Volvo AB ,4 Summa Aktier m.m ,5 Övriga tillgångar och skulder netto 14 0,0 FONDFÖRMÖGENHET ,0 1) Med räntejusteringsklausul VALUTAEXPONERING (%) SEK 82,0 EUR 13,1 USD 4,9 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Volvo AB 3,6 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES SEK-obligationer 5,7 Volvo Treasury AB 2.669% ) ,2 Stora Enso OYJ 3.412% ) ,2 SBAB Bank AB 1.341% ) ,3 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Investeringsfonder/utländska fondföretag 60,2 ATCM II - True Market Neutral ,2 Babson Capital Global Investment Funds PLC - Global Loan Fund ,1 Brummer & Partners Multi-Strategy Fund ,4 Brummer & Partners Nektar Fund ,1 Gladiator ,1 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund ,5 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund ,4 Lannebo Smabolag ,7 RAM ONE ,2 SEB Asset Selection Fund ,5 SEB Europe Index Fund ,9 4

5 Ethos Aktiefond Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde sjönk under perioden med -3,5 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning sjönk med -3,7 procent. Marknadens utveckling Börsen hade en något negativ utveckling under första halvan av 2016 och uppvisade stora kursrörelser. En nedgång i början på året följdes av en återhämtning och sedan kraftiga svängningar inför och efter Storbritanniens EU-omröstning. Flertalet av världens centralbanker har gjort allt de kan för att få fart på inflationen genom okonventionella metoder såsom negativa räntor och tillgångsköp. Möjligen lyckas de, men vilka negativa sidoeffekter som uppstår när centralbankerna slåss om att ha den mest expansiva penningpolitiken är långtifrån klarlagt. Små och medelstora bolag utvecklades något bättre än stora bolag. De sektorer som hade bäst utveckling var olja&gas, konsumentvaror och industri, medan teknik, konsumenttjänster och telekom var de sektorer som utvecklades svagast. En återhämtning i oljepriset gynnade olje- och gasbolagen som rekylerade från låga nivåer. Fondens utveckling Fonden utvecklades något bättre än sitt jämförelseindex under perioden. De positioner som bidrog mest positivt till fondens relativa utveckling var övervikten i Oriflame, samt att fonden inte ägde Fingerprint Cards. Fingerprintaktien har gått svagt hittills under 2016, till följd av en ökad konkurrens och därmed ett ifrågasättande av hur uthållig bolagets lönsamhet är. Oriflame har för tillfället en stark tillväxt i Asien, som nu står för den överlägset största delen av vinsten Därför kan marknaden nu förbise svagheten i Östeuropa och Ryssland. De positioner som påverkade den relativa utvecklingen mest negativt var övervikten i Swedish Orphan Biovitrum (SOBI) samt att fonden inte ägde Meda. Trots en fortsatt bra operationell utveckling har SOBI-aktien tagit stryk under första halvåret. Hållbarhetsarbetet har fortskridit med löpande uppföljning och utvärdering av bolagen utifrån aspekter såsom miljö, social hänsyn och bolagstyrning. En sådan uppföljning innefattar även dialoger med ett flertal bolag. Inga försäljningar under perioden gjordes som en följd av fondens hållbarhetsrelaterade kriterier. Exempel på större förändringar under året är att innehaven i Ericsson, Atlas Copco och ABB reducerades. Likviden investerades bland annat i Thule, Intrum Justitia och Industrivärden. Framtida strategi Förvaltningen syftar till att identifiera och investera i attraktivt värderade bolag med en affärsmodell som bygger på långsiktighet och där hållbarhet är en integrerad del av verksamheten, såväl i produktionen som i produkten. Övrigt Fonden har hittills placerat i svenska aktier, men fondbestämmelserna ger möjlighet att fritt placera i aktier i såväl Sverige som övriga världen. Fonden kommer framöver att utnyttja möjligheten att placera utanför Sverige, främst i övriga Norden. Merparten av placeringarna kommer dock även fortsättningsvis att vara i svenska aktier. Mål och placeringsinriktning Ethos Aktiefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av urval samt finansiell- och hållbarhetsanalys tar vi aktiva beslut att investera framför allt i medelstora och stora bolag med fokus på Sverige. Fonden har även möjlighet att placera utanför Sverige, främst i övriga Norden. Vår utgångspunkt är att bolag som väger in både möjligheter och risker från ett hållbarhetsperspektiv har bäst chans till en långsiktigt god avkastning. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning och förvaltas i enlighet med svenska kyrkans grundläggande värderingar och följer dess antagna finanspolicy på nationell nivå. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamheter inom pornografi, tobak, kontroversiella vapen samt bolag inom olja- och kolexploatering, samt beaktar särskilda kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom alkohol, spel samt vapen. Fondens möjligheter att i sina placeringar avvika från marknaden i en större omfattning kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. Vi jämför fondens utveckling med SIX Portfolio Return Index, ett återinvesterande index som innehåller svenska aktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. SIX PRX QQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,14 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Jens Sandblom 13 år Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fondens placeringsinriktning innebär att dess medel helt kan vara riskexponerade mot den svenska marknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken då blir högre än då fonden spritt placeringarna på flera geografiska marknader. När Fonden placerar i ett begränsat antal emittenter kan risken bli mer koncentrerad än om innehaven istället varit spridda. Fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning, den marknad eller de marknader som fonden är exponerad mot och de förvaltningsmetoder förvaltaren använder sig av. När fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Fonden är normalt öppen för handel varje svensk bankdag. n strävar därför att ha en likviditet som är anpassad för daglig handel. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. 5

6 Ethos Aktiefond Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Aktiefond hög risk Fondens standardavvikelse (%)* 14,0 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 14,2 Tracking error (%) 1,6 Active Share (%)** 35,4 * Beräknas på 24 månader. ** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex. Mer information om risk hittar du på 80 Lägre risk Högre risk Fonden Jämförelseindex Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 2266,7 2735,7 3209,1 2826,6 1987,9 1649,3 1855,4 959,2 557,2 244,4 Andelsvärde (kr) 14,2 15,6 15,1 13,6 11,5 10,3 13,0 10,9 7,5 12,4 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* -3,5 6,8 15,6 24,9 18,3-16,4 25,0 51,1-37,3-2,5 Jämförelseindex inkl. utd. (%) -3,7 10,5 15,9 28,0 16,7-13,6 26,9 53,3-39,1-2,6 Utdelning kr/andel 0,8 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,5 0,3 0,4 0,4 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 4,4 8,4 Jämförelseindex inkl. utd. 6,1 9,9 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Hennes & Mauritz AB 7,9 Atlas Copco AB 5,3 Nordea Bank AB 5,2 Swedbank AB 5,1 Svenska Cellulosa AB SCA 4,5 Assa Abloy AB 4,3 Skandinaviska Enskilda Banken AB 3,9 Volvo AB 3,6 Telefonaktiebolaget LM Ericsson 3,6 Svenska Handelsbanken AB 3,4 6 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. Sedan har fonden utnyttjat möjligheten att även placera i utländska aktier, främst i övriga nordiska länder bytte fonden förvaltare förtydligades fondbestämmelserna och fondens riskmått. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. Fonden förvaltas utifrån SEB Investment Management AB:s finansiella investeringsprocess avseende svenska aktieförvaltning, anpassad för att möta de etiska riktlinjer som svenska kyrkan har fastställt på nationell nivå.

7 Ethos Aktiefond FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m El-, Gas och Vattenbolag 0,7 Arise AB ,5 Etrion Corp ,1 Trention AB ,1 Finans 24,7 Castellum AB ,6 Fabege AB ,7 Fastighets AB Balder ,4 Hufvudstaden AB ,4 Industrivärden ,0 Klövern ,6 Kungsleden AB ,6 L E Lundbergforetagen AB ,8 Nordea Bank AB ,2 Skandinaviska Enskilda Banken AB ,9 Swedbank AB ,1 Svenska Handelsbanken AB ,4 Hälsovård 5,9 AstraZeneca PLC ,1 Elekta AB ,5 Swedish Orphan Biovitrum AB ,3 Industri 29,8 ABB Ltd ,2 Alfa Laval AB ,4 Assa Abloy AB ,3 Atlas Copco AB ,3 Bravida Holding AB ,6 Concentric AB ,4 Eltel AB ,6 Intrum Justitia AB ,9 Inwido AB ,4 Loomis AB ,9 NCC AB ,8 Nibe Industrier AB ,3 Nobina AB ,4 Sandvik AB ,5 Skanska AB ,8 SKF AB ,9 Trelleborg AB ,2 Volvo AB ,6 Ångpanneföreningen ,3 Informationsteknologi 3,6 Telefonaktiebolaget LM Ericsson ,6 Svenska Cellulosa AB SCA ,5 Konsument - Sällanköpsvaror 18,1 Autoliv Inc ,0 Bonava AB ,4 Byggmax Group AB ,2 Clas Ohlson AB ,6 Electrolux AB ,1 Hennes & Mauritz AB ,9 Husqvarna AB ,3 JM AB ,7 Mekonomen AB ,8 Nobia AB ,5 Rezidor Hotel Group AB ,7 Thule Group AB ,0 Råvaror 3,8 BillerudKorsnas AB ,2 Boliden AB ,5 Holmen AB ,1 Telekommunikation 3,4 Millicom International Cellular SA ,0 Tele2 AB ,4 Summa Aktier m.m ,2 Summa Finansiella Instrument ,2 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 0,8 Likvida Medel ,8 Övriga tillgångar och skulder netto ,0 FONDFÖRMÖGENHET ,0 VALUTAEXPONERING (%) SEK 100,0 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 4,6 Konsument - Dagligköpsvaror 9,3 ICA Gruppen AB ,1 Oriflame Holding AG ,2 Scandi Standard AB ,4 7

8 Ethos Räntefond Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 3,3 procent. Fondens jämförelseindex steg med 3,3 procent. Marknadens utveckling Förnyad oro kring den globala ekonomin med fallande aktie- och råvarupriser som följd gjorde att året inleddes med fallande räntor. För att ge stöd åt en uppgång i inflationen valde både den europeiska centralbanken, ECB, och den svenska riksbanken att sänka sina styrräntor och även att utöka sina program för köp av obligationer. Riksbanken sänkte i februari reporäntan till -0,50 procent. Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, valde samtidigt att avvakta med räntehöjningar. När oron bedarrade under våren steg åter förväntningarna på räntehöjningar. Dessa grusades dock helt mot slutet av perioden när amerikansk sysselsättningstillväxt försvagades och den brittiska folkomröstningen om EU-medlemskap resulterade i ett ja till utträde. Räntorna föll då till nya lägsta nivåer. En svensk 10-årsränta föll med hela 0,9 procentenheter under det första halvåret och svenska statsobligationer med löptid ända ut till 6 år handlades vid halvårsskiftet till negativ ränta. Fondens utveckling Det omfattande fallet i svenska räntor har medfört att svenska obligationsfonder i allmänhet uppvisat en stark utveckling under det första halvåret. Fondens avkastning blev i linje med fondens jämförelseindex. Fonden har haft en något för försiktig hållning till räntenedgången vilket begränsat avkastningen. Samtidigt har fonden under perioden varit överviktad i bostadsobligationer som utvecklats relativt väl och således bidragit positivt till avkastningen. Ett positivt bidrag har även erhållits från en position för stigande inflationsförväntningar. Inga försäljningar gjordes under perioden som en följd av fondens hållbarhetsrelaterade kriterier. Framtida strategi Osäkerheten om huruvida den amerikanska centralbanken kommer att höja räntan under den kommande perioden kvarstår. En minskad marknadsoro och något högre inflation skulle åter leda till förväntningar om fler höjningar. Riksbanken och ECB kan samtidigt avvakta med ytterligare penningpolitiska lättnader. Högre obligationsräntor kan därför inte uteslutas vilket tillsammans med dagens låga ränteläge medför att fonden kommer att vara försiktig med positioner för allmänt lägre räntor. Mål och placeringsinriktning Ethos Räntefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk, med hänsyn tagen till särskilda hållbarhetskriterier. Fonden förvaltas aktivt och fokuserar huvudsakligen på den svenska obligationsmarknaden. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning. Fonden beaktar även kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom vapen, alkohol och spel. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamhet inom tobak, pornografi och kontroversiella vapen. Fondens hållbarhetsrestriktioner är framtagna i samarbete med Svenska kyrkan och den förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar. Vi jämför fondens utveckling med OMRX Bond All Index, ett svenskt ränteindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av svenska eller utländska obligationer och andra ränterelaterade överlåtbara värdepapper samt penningmarknadsinstrument. Fonden placerar främst i obligationer utgivna av den svenska staten, svenska kommuner, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Utgivarna av de finansiella instrument fonden placerar i har som lägst kreditbetyg BBB- enligt Standard & Poor's eller motsvarande. Inför varje investering gör fondförvaltaren en kreditriskbedömning Portföljen har en återstående genomsnittlig räntebindningstid som kan variera mellan 2 och 8 år, beroende på aktuellt ränteläge. Derivat får användas för att nå investeringsmålet, för att effektivisera förvaltningen eller i risksäkringssyfte.* Derivatinstrument är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är utdelande. OMRX Bond All QQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,06 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,00 Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Tomas Niemelä och Martin Lundvall 28 år respektive 13 år Den genomsnittliga löptiden för fonden är medellång till lång, vilket innebär en högre risk för kurssvängningar än för räntefonder med kort genomsnittlig löptid (ränterisk). Fonden investerar i ränterelaterade värdepapper med utgivare som har hög kreditvärdighet. Kreditrisken i fonden är därför låg. Fonden har rätt att använda derivatinstrument, både standardiserade och OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen. Derivatinstrument har en så kallad hävstångseffekt vilket innebär att Fondens känslighet mot marknadsförändringar ökas eller minskas (marknadsrisk). 8

9 Ethos Räntefond Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Räntefond låg risk Fondens standardavvikelse (%)* 2,3 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 2,3 Tracking error (%) 0,3 Duration (år) 4,17 * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Högre risk Fonden Jämförelseindex Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1905,9 1765,9 1833,6 1521,7 1529,0 1477,2 1156,0 1101,8 978,3 945,9 Andelsvärde (kr) 9,4 9,6 9,9 9,5 10,0 10,3 10,1 10,6 10,9 10,2 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* 3,3 0,2 7,1 0,1 4,0 8,0 1,6 3,2 10,9 2,2 Jämförelseindex (%) 3,3 0,5 7,7 0,0 3,3 8,4 2,0 3,1 11,1 - Utdelning kr/andel 0,5 0,3 0,3 0,5 0,7 0,6 0,6 0,7 0,4 0,1 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 3,5 4,0 Jämförelseindex 3,8 4,1 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Swedbank Hypotek AB 3.750% ,8 Stadshypotek AB 2.500% ,2 Nordea Hypotek AB 3.250% ,8 Sweden Government Bond 3.500% ,2 Sveriges Säkerställda Obligationer 2.000% ,7 Sweden Government Bond 3.500% ,8 Sveriges Säkerställda Obligationer 4.000% ,6 Kommuninvest I Sverige AB 2.500% ,4 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% ,1 Nordea Hypotek AB 1.000% ,0 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter bytte fonden förvaltare förändrades den genomsnittliga återstående räntebindningstiden på fondportföljens placeringar (duration) bytte fonden jämförelseindex. Tidigare jmfrindex: OMRX-Bond Index. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. 9

10 Ethos Räntefond FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Obligationer m.m Kreditaktiebolag 71,7 Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% , % , % ,2 SBAB Bank AB 0.432% ) ,1 Länsförsäkringar Bank 0.289% ) ,6 Nordea Hypotek AB 1.000% , % ,8 Skandiabanken AB 0.017% ) , % ) ,3 Stadshypotek AB 2.500% , % , % , % ,8 Swedbank Hypotek AB 3.750% , % ,5 Sveriges Säkerställda Obligationer 2.000% , % ,6 Swedish Govt 10Y SEP Future ,2 0 0,0 Swedish Govt 5Y SEP Future ,9 0 0,0 Summa Finansiella Instrument ,5 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 4,5 Likvida Medel ,5 Övriga tillgångar och skulder netto ,9 FONDFÖRMÖGENHET ,0 1) Med räntejusteringsklausul VALUTAEXPONERING (%) SEK 100,0 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % Skandinaviska Enskilda Banken AB 12,1 Statslån 22,6 Kommuninvest I Sverige AB 2.250% , % ,4 Sweden Government Bond 1.000% , % , % , % , % , % ,3 Summa Obligationer m.m ,4 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Kreditaktiebolag 1,2 Skandinaviska Enskilda Banken AB 3.000% ,2 Ränteterminer Underliggande värde % 10

11 Hercules Fonden Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde sjönk under perioden med -0,1 procent. Marknadens utveckling Det har varit ett turbulent första halvår på världens finansmarknader som inleddes brant neråt. Från årets början fram till mitten av februari föll världsbörsindex med drygt 12 procent mätt i svenska kronor. Därefter stärktes aktiemarknaderna och sett över hela perioden avslutades marknaderna runt noll. Reaktionerna efter Storbritanniens EU-omröstning ( Brexit ) blev starka med stora rörelser inom flertalet tillgångsslag, till exempel föll den europeiska aktiemarknaden med tio procent dagarna efter valet. En effekt av valutgången bedömdes bli ökat stöd från världens centralbanker för att dämpa de negativa konsekvenserna. Detta parat med något bättre makrodata gjorde att markanden återfick riskaptiten och även portföljen återhämtade en del av nedgången. Fondens utveckling Den slagiga aktiemarknaden hade under halvåret gjort att flera av portföljens aktieinnehav haft en svag utveckling. Framför allt påverkade den svenska aktiedelen portföljen negativt i spåren av en svag utveckling för finanssektorn. Råvarusektorn och några av industribolagen klarade sig dock relativt bra drivet av det stigande oljepriset och sammantaget bidrog de positivt till utvecklingen. Den globala aktiedelen påverkade utvecklingen negativt, främst på grund av exponeringen mot Europa och Japan som haft ett turbulent första halvår både ekonomiskt och politiskt. Samtidigt bidrog ränteportföljen med en marginellt positiv avkastning medan portföljens trendföljande hedgefondstrategi lyckades skapa god avkastning under senare delen av halvåret. Den svenska kronan försvagades generellt under perioden vilket bidrog positivt till fondens utveckling. Framtida strategi Trots att vi sett vissa starka makrosiffror, speciellt i USA, förväntar vi oss en fortsatt famlande marknad. I kölvattnet av Brexit-omröstningen är det av stor betydelse hur politiker väljer att agera de närmsta månaderna. Deras agerande i kombination med ekonomins utveckling och hur dess signaler tolkas av olika centralbanker kommer att vara avgörande för hur portföljens riskutnyttjande och allokering förändras. Övrigt Den 9 maj omvandlades den befintliga fonden till en utdelande andelsklass benämnd A. Samtidigt startades ytterligare en ny utdelande andelsklass med benämningen B. Mål och placeringsinriktning Hercules Fonden har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har inte utnyttjats. Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Fondfakta Startår 2006 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Relevant jämförelseindex saknas SEB Investment Management AB Utdelning Fonden har två utdelande andelsklasser. Kostnader Förvaltningsavgift, andelsklass A (%) 0,07 Förvaltningsavgift, andelsklass B (%) 0,80 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,00 Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 5,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i (%) 30,00 Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Hans Peterson 32 år Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel kan vara riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. n strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav. 11

12 Hercules Fonden Andelsvärdets utveckling Fondens risk - Blandfond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 9,2 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* - Tracking error (%) - * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Högre risk Andelsklass A Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 2704,4 2753,0 2564,7 2330,4 2065,3 1900,8 2047,2 1681,6 1571,8 1587,8 Andelsvärde, A) utd. andelsklass (kr) 12,1 12,4 11,8 10,8 9,6 8,8 9,6 9,1 8,5 9,6 Andelsvärde, B) utd. andelsklass (kr) 99, Antalet utestående andelar, A) utd. andelsklass (1000-tal) Antalet utestående andelar, B) utd. andelsklass (1000-tal) Kursutveckling A) utd. andelsklass (%)* -0,1 8,1 13,7 16,1 12,2-4,8 9,6 10,9-8,7 0,5 Kursutveckling B) utd. andelsklass (%)* Utdelning kr/andel 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 7,7 8,7 De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) SEB Korträntefond SEK 21,7 Arisaig Asia Consumer Fund Ltd 5,7 Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund 3,6 Capital Group US Growth and Income Fund 3,6 Investment AB Latour 3,3 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund 3,0 Investor AB 3,0 Lannebo Smabolag 2,7 Edgewood L Select - US Select Growth 2,5 Fondita Nordic Small Cap 2,3 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Redovisningen avser hela fondens förmögenhet och resultat, förutom de punkter där andelsklasspecifik information anges startades en ny utdelande andelsklass i fonden benämnd B. Samtidigt sänktes den högsta tillåtna förvaltningsavgiften i andelsklass A ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM) ändrades fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden fick fonden ny förvaltare ändrades fondens placeringsinriktning. 12

13 Hercules Fonden FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES Aktier m.m Schweiz 1,7 ABB Ltd ,7 Sverige 27,8 Alfa Laval AB ,5 Atlas Copco AB ,2 Attendo AB ,0 Capio AB ,7 Elekta AB ,1 Hennes & Mauritz AB ,0 Holmen AB ,7 ICA Gruppen AB ,8 Investment AB Latour ,3 Investor AB ,0 L E Lundbergforetagen AB ,5 Nordea Bank AB ,4 Ratos AB ,2 Sandvik AB ,6 Skanska AB ,1 Svenska Handelsbanken AB ,1 Tele2 AB ,7 Lannebo Smabolag ,7 Lynx Fund ,3 Montanaro European Smaller Companies Fund ,4 Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund ,6 SEB High Yield Fund 0 0 0,0 SEB Korträntefond SEK ,7 William Blair SICAV - Emerging Markets Fund ,5 Summa Finansiella Instrument ,8 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 6,2 Likvida Medel ,2 Övriga tillgångar och skulder netto 173 0,0 FONDFÖRMÖGENHET ,0 1) Med räntejusteringsklausul VALUTAEXPONERING (%) SEK 62,2 USD 25,6 EUR 12,3 Summa Aktier m.m ,5 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES SEK-obligationer 2,8 Volvo Treasury AB 2.669% ) ,9 Stora Enso OYJ 3.412% ) ,9 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Investeringsfonder/utländska fondföretag 61,5 Allianz Europe Equity Growth ,3 Antarctica Market Neutral Fund Ltd ,0 Arisaig Africa Consumer Fund Limited ,0 Arisaig Asia Consumer Fund Ltd ,7 Arisaig Latin America Consumer Fund Ltd ,0 Capital Group US Growth and Income Fund ,6 Coupland Cardiff Funds plc - CC Asian Evolution Fund ,5 Coupland Cardiff Funds plc - CC Japan Alpha Fund ,5 Edgewood L Select - US Select Growth ,5 Fondita European Small Cap ,4 Fondita Nordic Small Cap ,3 GaveKal Asian Opportunities UCITS Fund ,5 J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select Values Fund ,0 13

14 SEB Aktiesparfond Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde sjönk under perioden med -0,8 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 0,4 procent. Marknadens utveckling Året inleddes med kraftigt fallande aktiemarknader och fallande obligationsräntor globalt. Svag ekonomisk statistik från Kina med tillhörande devalvering av den kinesiska valutan i kombination med kraftigt fallande råvarupriser skapade stor oro på de finansiella marknaderna under årets inledning. Den amerikanska ekonomin gav inga tydliga styrkebesked vilket resulterade i förväntningar om en långsammare höjningstakt från den amerikanska centralbanken, Fed. Efter en inledande period med stor oro stabiliserades utvecklingen och riskaptiten återvände. Stigande råvarupriser och ekonomisk statistik från USA, Europa och Kina som visade på ökad aktivitet i ekonomierna i kombination med fortsatt expansiv penningpolitik från centralbankerna gav stöd åt utvecklingen globalt. Mot slutet av perioden intensifierades fokus kring den brittiska EU-omröstningen vilket skapade ökad oro på marknaderna globalt. När resultatet något överraskande visade en övervikt för att lämna blev reaktionerna starka. Globala aktiemarknader föll kraftigt och obligationsräntor globalt sjönk i en miljö med fallande riskaptit och förväntan om fortsatt stor oro på de finansiella marknaderna. Fondens utveckling Fonden utvecklades något sämre än sitt jämförelseindex under perioden drivet främst av utvecklingen i den svenska delen av fonden. Drivkrafterna bakom marknadsutvecklingen under första halvåret varierade kraftigt och fonden med sin defensiva inriktning tyngdes under delar av perioden av sin övervikt mot bolag med hög kvalitet och attraktiv värdering. De enskilda bolagsvalen påverkade relativavkastningen negativt medan sektorallokeringen bidrog positivt. I den globala delen bidrog en undervikt inom finans samt en övervikt inom allmännyttiga bolag mest positivt medan en undervikt i energi tyngde utvecklingen mest. På bolagsnivå bidrog övervikter i AT&T, Edison International mest positivt, medan övervikter i Easy Jet och Kohl s Corp påverkade mest negativt. I den svenska delen bidrog en undervikt inom finans mest positivt medan en undervikt inom energi tyngde. Övervikter i bolag som Skanska, Axfood och ABB bidrog mest positivt medan en undervikt i Volvo och en övervikt i Unibet påverkade mest negativt. Den svenska kronans försvagning mot euron och den amerikanska dollarn hade en positiv inverkan på fondandelsvärdet uttryckt i svenska kronor. Framtida strategi Fonden förvaltas utifrån en objektiv och disciplinerad investeringsprocess med tydliga kvalitets- och värderingsinslag. Det är vår övertygelse att de bolag som karakteriseras av hög kvalitet, gynnsam värdering och stigande sentiment i längden kommer att generera en positiv relativavkastning. Vi anser att portföljen, med sin defensiva profil, är väl balanserad givet rådande marknadsläge. Mål och placeringsinriktning SEB Aktiesparfond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera i marknadsnoterade bolag, såväl globalt som i Sverige. I normalfallet är fonden investerad till 25 procent i Sverige och till 75 procent i övriga världen men avvikelser kan förekomma. Vi använder oss av en objektiv och disciplinerad investeringsprocess under vilken vi försöker identifiera bolag som har en kombination av hög kvalitet, gynnsam värdering, stabila kursrörelser samt att det finns förbättrad inställning till aktien i marknaden. Detta ger fonden en defensiv karaktär. Därmed är det mer sannolikt att fonden kan komma att utvecklas bättre än sitt jämförelseindex i svagt stigande och fallande marknader än den kommer att göra i kraftigt stigande marknader. Diversifiering och riskmedvetenhet är viktiga inslag vid portföljkonstruktionen. Vi jämför fondens utveckling med ett sammansatt index bestående av MSCI World AC Net return 75%, OMX Sthlm Benchmark Gross index 25%, ett återinvesterande globalt aktieindex samt ett återinvesterande svenskt aktieindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att nå investeringsmålet samt för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. SEB följer FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. Dessa principer vägleder oss i vårt investeringsarbete och i sättet vi arbetar för att främja god affärsetik och ägarstyrning i SEB och i de företag vi investerar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 1978 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex MSCI World AC Net Return Index (75%), OMX Sthlm BenchmarkGross Index (25%) Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är inte utdelande. QQQQQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 1,40 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,40 Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Anna Sigurd 21 år Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Placeringsinriktningen innebär att fondens medel är riskexponerade mot aktiemarknaden, varvid en inte obetydlig del är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad (marknadsrisk). Detta medför normalt att risken blir högre än för en aktiefond som i större utsträckning placerar på flera geografiska marknader. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. 14 Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.