Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige
Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under sommaren och hösten. Vi tror att det relativt dystra stämningen kommer att fortsätta ytterligare en tid, så länge som oron för husmarknaden och avmattningen av industrikonjunkturen i USA står i fokus.
Internationellt: BNP-tillväxt 7 6 % å/ å % å/ å 5 Sverige USA 4 3 2 1 0 Euroområdet -1 Japan -2-3 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3.
Internationellt: Inflation (KPI) 5 % å/ å % å/ å 4 USA 3 2 Euroområdet 1 0 Sverige -1 Japan -2 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 5 4 3 2 1 0-1 -2.
Internationellt: Centralbankernas styrräntor 7 % % 6 5 USA 4 Sverige 3 Euroområdet 2 1 0 Japan 99 00 01 02 03 04 05 06 7 6 5 4 3 2 1 0.
Internationellt: 3mån statsskuldsräntor 6 % % 6 5 4 3 Sverige USA Euroområdet 5 4 3 2 2 1 0 Japan 01 02 03 04 05 06 1 0.
Internationellt: 10års statsskuldsräntor 5,5 % % USA 5,0 Sverige 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 nov mar jul nov 03 04 Euroområdet mar jul nov 05 Japan mar jul 06 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0.
Internationellt: Börsutveckling 450 Index Index 400 350 300 250 200 150 100 Euroområdet (FTSE) >> USA (S&P 500) >> << Sverige (OM X) Japan (TOPIX) >> 50 96 98 00 02 04 06 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250.
Internationellt: Oljepriset 600 SEK/ fat USD/ fat 550 500 450 400 350 Brent, USD >> 300 250 << Brent, SEK 200 150 01 02 03 04 05 06 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0.
Danske Analyses prognos för 2007 Under inledningen av 2007 lär de dystra utsikterna ge vika för en betydligt ljusare utveckling. Den amerikanska tillväxten re-accelererar. Den japanska strukturella förbättringen fortsätter. Euroland upplevde aldrig något mer än en tillfällig avmattning (efter momshöjningen i Tyskland och de tillfälligt försämrade exportutsikterna). Samtidigt fortsätter utvecklingsekonomierna att öka såväl investeringar som konsumtion.
Hur påverkas Stockolmsbörsen? Ökad osäkerhet om var vi är på väg leder till ökad volatilitet Avtagande vinsttillväxt, jämförelsetal allt tuffare/möjlig avmattning ju längre högkonjunkturen håller i sig Risk för att företagsprognoser förändras under året, nedåt.. Leder till prognososäkerhet i vinstestimaten för 07-08 kan leda till sänkta estimat leder till högre P/E-tal....dvs stigande värdering Välja rätt aktier blir än viktigare än tidigare
Danske Fonder Sverige Fokus Vi hittar guldkornen och väger dem tungt
Univers och jämförelseindex Univers Aktier listade på OM Stockholmsbörsen Jämförelseindex SIX OSX likaviktat index med återinvesterade utdelningar
Mål för avkastning och risk Avkastning Målsättning +2%-enheter Risk I nivå med börsen Kan komma att variera
Skillnaden som gör skillnaden Våra bästa idéer Potential och risk styr. Index styr ej Snabb Hög omsättningshastighet Koncentrerad 20 25 innehav Ej utpräglad värde eller tillväxt-fond.
Danske Fonder Sverige Fokus största innehav Kärna 4-5 aktier 30 40% av portfölj Kärna Fruktkött Skal Övriga Fruktkött 10-15 aktier 40-60% av portfölj Skal 0-5 aktier 0-10% av portfölj
Portfölj Aktuell situation Kärna SCA 9,7% NCC 9,7% SHB A 9,2% Nokia 9,1% Just nu: Taktiskt hög likviditet 20%
Argument innehav SCA Stark europakonjunktur driver efterfrågan. Strukturåtgärder minskar kapacitet vilket lyfter marginalen. Genomför prishöjningar samtidigt som energipriserna bör komma ner. NCC Fortsatt stark byggmarknad. Sencyklisk verksamhet. Goda möjligheter till engångsutdelning. SHB Lägst värderade svenska banken. Låga förväntningar efter en Q3 rapport som gjorde aktiemarknaden besviken. Nokia Världsledande på mobiltelefoner. Totalmarknaden överraskar positivt. Låg värdering såväl gentemot sektorn som sin egen historik. Stark balansräkning.
Portfölj Aktuell situation Fruktkött Lundin Petroleum 4,1% Assa Abloy 4,5% Skanska 3,0% Trelleborg 3,3% Hennes & Mauritz 3,5% Astrazeneca 4,7% Nordea 4,4% Tietoenator 3,3% Ericsson 2,9%
Portfölj Aktuell situation Skal SKF 2,0% Transkom 2,5% Kinnevik 0,7% Nordnet 1,1% Sigma 2,4% Cashguard 0,3%
19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% Lägre absolut risk i Fokus, i huvudsak genom aktiv kassa 13/12-2005 27/12-2005 10/1-2006 23/1-2006 3/2-2006 16/2-2006 1/3-2006 14/3-2006 27/3-2006 7/4-2006 24/4-2006 8/5-2006 19/5-2006 2/6-2006 16/6-2006 30/6-2006 13/7-2006 26/7-2006 8/8-2006 21/8-2006 2006-09-01 2006-09-14 2006-09-27 2006-10-10 2006-10-23 2006-11-03 2006-11-16 STD DEV OSX 3m STD DEV SIXPRX STD DEV Fokus 3m
April & Oktober svaga (relativ-) månader Sverige Fokus vs Benchmark 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% sep- 05 okt- 05 nov- 05 dec- 05 jan-06 feb- 06 mar- 06 apr- 06 maj- 06 jun- 06 jul-06 aug- 06 sep- 06 okt- 06 OSX performance Fokus performance
Aktiv Fondportfölj Danske Fonder Balanserad Global Stockpicking 17% High Dividend 9% Eastern Europe 5% Japan 7% Sverige 20% Obligationsfond 19% Likviditetsfond 13% Räntefond 10% 43% räntor 20% sv. aktier 37% utl. aktier
Aktiv Fondportfölj Danske Fonder Offensiv High Dividend Fokus 20% 19% 40% sv. aktier 60% utl. aktier Global Stockpicking 19% Sverige 20% Japan 10% Eastern Europe 12%
Tack! Frågor?