Hedgefondobligation 831 EN PRODUKT FRÅN HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS Fokusering på stabil avkastning Bra riskspridning Kapitalskyddad placering Tillgång till unik fond av hedgefonder
Hedgefondobligation 831 Handelsbanken inbjuder härmed till köp av hedgefondobligation 831, där värdet kopplas till utvecklingen i en fond av hedgefonder. Fondens målsättning är att ge en stabil avkastning som inte är beroende av stigande marknadspriser. En bra sammansatt värdepappersportfölj innehåller placeringar i olika tillgångsslag. Många svenskar har placeringar på såväl aktiemarknaden som på räntemarknaden. Genom att tillföra placeringar i hedgefonder minskar du risken i din värdepappersportfölj, eftersom avkastningen i hedgefonder ofta följer ett annat mönster än för aktier och obligationer. Handelsbanken erbjuder dig nu möjligheten att placera i hedgefondobligation 831. Om den underliggande fonden av hedgefonder skulle sjunka i värde, får du ändå tillbaka hela det nominella beloppet, 10 000 kronor per post, på lånets återbetalningsdag den 10 oktober 2011. Hedgefondobligation 831 i korthet ANMÄLAN Sista dag för anmälan är den 17 november 2006 via Handelsbankens kontor. Internetkunder i Handelsbanken kan anmäla sig till och med den 19 november 2006 via Internet. LIKVID Likvid ska erläggas den 22 november 2006. LÖPTID Löptiden är fem år och återbetalningsdag är den 10 oktober 2011. ALTERNATIV Hedgefondobligation 831A, med en preliminär uppräkningsfaktor om 75 85 procent. Hedgefondobligation till 10 procents överkurs, 831B, med en preliminär uppräkningsfaktor om 120 130 procent. UNDERLIGGANDE FOND AV HEDGEFONDER AVGIFTER Handelsbanken SICAV II Fund of Hedge Funds Class A ( Handelsbankens fond av hedgefonder ). Vid köp tillkommer ett courtage om 2 procent beräknat på priset, dock minst 250 kronor för depåkunder i Handelsbanken respektive 300 kronor för kunder med VP-konto. I den underliggande fonden av hedgefonder tas en årlig förvaltningsavgift om 1,2 procent ut. Om fondens avkastning överstiger referensräntan 3-månaders STIBOR, för närvarande cirka 3 procent, utgår ett årligt arvode om 10 procent av den överskjutande avkastningen. Dessa avgifter dras löpande från fondens redovisade värde och påverkar således fondens andelskurs. 2
Varför placera i hedgefondobligation 831? Avkastningen i hedgefondobligation 831 bestäms av utvecklingen i en unik fond av hedgefonder. Fonden fokuserar på att ge en stabil avkastning. Dessutom är placeringen kapitalskyddad. De främsta skälen att placera i hedgefondobligation 831 är: STABIL AVKASTNING Fonder av hedgefonder fokuserar på att ge en stabil avkastning som inte är beroende av stigande marknadspriser, till exempel aktiekurser. Handelsbankens fond av hedgefonder har som målsättning att över tiden ge en avkastning på i genomsnitt 8 10 procent per år efter kostnader. RISKSPRIDNING Handelsbankens fond av hedgefonder placerar i en rad olika strategier och hedgefonder över hela världen, som har målsättningen att ge en positiv avkastning oavsett marknadsläge. Genom att välja olika förvaltares hedgefonder med olika strategier, erhålls en bra riskspridning. Dessutom är denna hedgefondobligation ett bra komplement till placeringar i till exempel aktier och obligationer, då avkastningen från en fond av hedgefonder ofta följer ett annat mönster. KAPITALSKYDD Hedgefondobligationen har ett inbyggt kapitalskydd. Även om den underliggande fonden skulle ha en negativ utveckling återbetalar Handelsbanken hela det nominella beloppet, 10 000 kronor per post, på återbetalningsdagen. UNIK FOND AV HEDGEFONDER Partners Group har utsetts till rådgivare i förvaltningen av den underliggande fonden av hedgefonder. Partners Group är en oberoende förvaltare av fond av hedgefonder, med bra historik vad gäller avkastning. Deras metodik att placera hälften av kapitalet i hedgefonder och hälften i den finansiella marknaden för att efterlikna hedgefondstrategier sänker kostnaderna och ger därmed förutsättningar att skapa god avkastning även i framtiden. Dessutom har hedgefondobligation 831 följande fördelar: AKTIV FÖRVALTNING Genom att placera i hedgefondobligation 831 får du en aktiv förvaltning i hedgefondmarknaden. Rådgivaren identifierar och utvärderar vilka individuella hedgefondförvaltare och strategier som ska ingå i denna fond av hedgefonder. Partners Groups arbetssätt ger dem direkt insyn i hedgefondernas placeringar, vilket minskar risken. HÄVSTÅNG Hedgefondobligationen med överkurs, 831B, har en uppräkningsfaktor som beräknas bli 120 130 procent. Uppräkningsfaktorn ger möjlighet till en hävstångseffekt på placeringen (se vidare sid 5). TILLGÅNG TILL STÄNGDA HEDGEFONDER Många hedgefonder är stängda för enskilda placerare, dels för att minsta insättningsbelopp är betydande, dels för att vissa hedgefonder inte accepterar nya placerare. Via denna hedgefondobligation kan du få tillgång till många av dessa stängda hedgefonder. 3
Hedgefondmarknaden Det finns tusentals hedgefonder i världen med ett sammanlagt marknadsvärde om uppskattningsvis 1 300 miljarder dollar. Varje hedgefond har en specifik strategi kopplad till exempelvis aktie-, ränte-, valuta- eller råvarumarknaden. Det stora antalet hedgefonder gör det svårt för placeraren att välja den hedgefond som passar bäst. FOKUSERING PÅ STABIL AVKASTNING Hedgefonder har mycket skiftande karaktär. Samtliga hedgefonder kännetecknas dock av att de strävar efter absolutavkastning, det vill säga de följer inget index utan har som målsättning att generera en positiv avkastning oavsett om till exempel aktiemarknaden stiger eller sjunker. För att uppnå detta har hedgefonder betydligt mer flexibla placeringsmöjligheter än traditionella fonder. En hedgefonds avkastning är i hög grad beroende av förvaltarens strategi och skicklighet. LÅG RISK MED FOND AV HEDGEFONDER Det finns hedgefonder med hög risk. Många hedgefonder agerar emellertid så att de skall ha en låg risk. Genom att sätta samman enskilda hedgefonder till en fond av hedgefonder får man ett placeringsalternativ som normalt har en klart lägre risk än till exempel aktiemarknaden, utan att minska möjligheten till god avkastning. Utöver att uppnå en spridning mellan olika typer av hedgefonder medför en väl sammansatt korg även en riskspridning mellan olika förvaltare. RISKSPRIDNING Hedgefonder har blivit ett naturligt och allt större inslag i placerares värdepappersportföljer. Detta motiveras främst av att avkastningen följer ett annat mönster än avkastningen från till exempel aktier och obligationer, det vill säga de har en låg korrelation. Att inkludera hedgefonder i en portfölj med aktier och obligationer minskar därmed den totala risken. VIKTIGT MED BRA FÖRVALTARE Hedgefondmarknaden kännetecknas av svårtillgänglighet, bland annat på grund av höga insatser och dålig genomlysning, vilket gör det svårt för en placerare att identifiera och välja framgångsrika hedgefonder. De resurser, både ekonomiska och kunskapsmässiga, som är förknippade med att sätta samman och aktivt förvalta en portfölj av enskilda hedgefonder är betydande. Partners Group har utsetts till rådgivare i förvaltningen av den underliggande fonden av hedgefonder. Partners Group är en oberoende förvaltare av fond av hedgefonder, med bra historik vad gäller avkastning. Alternativen i hedgefondobligation 831 I hedgefondobligation 831 är avkastningen knuten till utvecklingen i Handelsbankens fond av hedgefonder. Avkastningen i Handelsbankens hedgefondobligation 831 bestäms av hur Handelsbankens fond av hedgefonder utvecklas under obligationens löptid. Ju mer fonden stiger, desto större blir återbetalningsbeloppet. Skulle fonden av hedgefonder inte stiga i värde återbetalas obligationen med hela det nominella beloppet på återbetalningsdagen. AVKASTNINGSALTERNATIV Hedgefondobligation 831 har följande avkastningsalternativ: Lägsta återbetalnings- Preliminär Avkastningsalternativ Pris per post belopp per post uppräkningsfaktor* ) Hedgefondobligation 831A 10 000 kr 10 000 kr 75 85 % Hedgefondobligation till 10 % överkurs 831B 11 000 kr 10 000 kr 120 130 % *) Läs om uppräkningsfaktor på sid 5. 4
Fakta om hedgefondobligation 831 ERBJUDANDE OM KÖP Erbjudandet att köpa hedgefondobligation 831 riktar sig till allmänheten via Handelsbankens kontor i Sverige. PRIS PER POST Alternativ 831A erbjuds till ett pris om 10 000 kronor per post. I alternativ 831B är priset 11 000 kronor per post. AVGIFTER Vid köp tillkommer ett courtage om 2 procent beräknat på priset, dock minst 250 kronor för depåkunder i Handelsbanken respektive 300 kronor för kunder med VP-konto. I den underliggande fonden av hedgefonder tas en årlig förvaltningsavgift om 1,2 procent ut. Om fondens avkastning överstiger referensräntan 3-månaders STIBOR, för närvarande cirka 3 procent, utgår ett årligt arvode om 10 procent av den överskjutande avkastningen. Dessa avgifter dras löpande från fondens redovisade värde och påverkar således fondens andelskurs. SISTA DAG FÖR ANMÄLAN Du anmäler dig för köp av hedgefondobligationer genom att lämna in din anmälningssedel till något av Handelsbankens kontor senast den 17 november 2006. Internetkunder i Handelsbanken kan anmäla sig via Internet senast den 19 november 2006. LIKVIDDAG Likvid för tilldelade hedgefondobligationer ska erläggas den 22 november 2006. STARTVÄRDE Startvärdet är fastställt till 100 och baseras på Handelsbankens fond av hedgefonders värde den 22 november 2006. UPPRÄKNINGSFAKTOR Uppräkningsfaktorn är ett omräkningstal som talar om hur stor del av en uppgång i den underliggande fonden av hedgefonder som tillfaller innehavaren av hedgefondobligationen på återbetalningsdagen. Uppräkningsfaktorerna i denna broschyr är preliminära. Definitiva uppräkningsfaktorer fastställs den 22 november 2006. Avgörande för vilka nivåer dessa fastställs till är bland annat hur svenska och internationella räntor förändras fram till denna dag. ANDRAHANDSMARKNAD Hedgefondobligationer är först och främst ett alternativ för de placerare som önskar en trygg och långsiktig placering utan att avstå från möjligheten till hög avkastning. Du som köper en hedgefondobligation behöver dock inte behålla den till återbetalningsdagen. Handelsbanken kommer att ansöka om börsinregistrering av hedgefondobligationen på NDX Bonds vid Nordic Growth Market NGM från och med den 28 november 2006. Handelsbanken kommer vidare att, under normala marknadsförhållanden, ställa kurser för återköp av hedgefondobligationer och om möjligt även säljkurser. SLUTVÄRDE Slutvärdet beräknas på Handelsbankens fond av hedgefonders genomsnittliga värde från och med den 21 mars 2011 till och med den 21 september 2011 (månadsvisa avläsningar). HUR STORT BLIR ÅTERBETALNINGSBELOPPET? Tabellen nedan ger exempel på hur utvecklingen för Handelsbankens fond av hedgefonder påverkar återbetalningsbeloppens storlek. Återbetalningsbeloppen är beräknade på en post om nominellt 10 000 kronor och baseras på de högsta av de preliminära uppräkningsfaktorerna. Fondens utveckling 1) 831A 831B 20 % 10 000 10 000 2) 0 % 10 000 10 000 2) 20 % 11 700 12 600 40 % 13 400 15 200 60 % 15 100 17 800 1) Efter avgifter i Handelsbankens fond av hedgefonder. 2) Minsta återbetalningsbelopp understiger placerat belopp eftersom hedgefondobligationen tecknats till överkurs. ÅTERBETALNINGSDAG Återbetalningsdag är den 10 oktober 2011. BESKATTNING Hedgefondobligation 831 ska beskattas på samma sätt som aktier. Värdeförändringar anses vara kapitalvinst eller kapitalförlust. HISTORISK AVKASTNING M M I denna broschyr används statistik baserad på historiska data bland annat för att åskådliggöra historisk avkastning, kursrörlighet och korrelation mellan olika tillgångsslag. Detta skall på intet sätt tolkas som en garanti eller prognos från Handelsbanken beträffande framtida utveckling. 5
Handelsbankens fond av hedgefonder Partners Group är rådgivare till Handelsbankens fond av hedgefonder. Fonden är Luxemburgbaserad, beräknas i svenska kronor och placerar dels i hedgefonder över hela världen, dels direkt i den finansiella marknaden i syfte att efterlikna olika hedgefondstrategier. PARTNERS GROUP Partners Group bildades 1996 och är idag en av världens största fristående kapitalförvaltare inom alternativa investeringar, till exempel hedgefonder och private equity. Partners Group har motsvarande 80 mdr kronor under förvaltning och är noterat på den schweiziska börsen, med sin egen personal som huvudägare. AVKASTNINGSMÅL Målsättningen med förvaltningen av Handelsbankens fond av hedgefonder är att över tiden ge en avkastning om i genomsnitt 8 10 procent per år efter kostnader, samtidigt som risken (volatiliteten) ska begränsas till cirka hälften av den långsiktiga risken i aktiemarknaden. Samtidigt ska avkastningsmönstret vara annorlunda än för aktier och räntebärande placeringar. Ett annat sätt att uttrycka detta är att fonden ska ha låg korrelation mot traditionella placeringar. Skälet till att låg korrelation eftersträvas är att Handelsbankens fond av hedgefonder inte bara ska vara en intressant placering i sig, utan även sänka risken i en placeringsportfölj. RISKSPRIDNING Den underliggande fonden av hedgefonder ska bestå av flera olika placeringsstrategier, för att ta del av avkastningen i olika tillgångsslag. Fördelningen mellan tillgångar och strategier baseras på Partners Groups löpande bedömning av vilka tillgångar och strategier som för närvarande bedöms vara förmånligast värderade. Genom att placera i flera strategier, så kallad diversifiering, kan avkastning i förhållande till risk förbättras. LÅGA KOSTNADER För att uppnå en kostnadseffektiv förvaltning av Handelsbankens fond av hedgefonder, tillämpar Partners Group en arbetsmetodik som innebär att ungefär hälften av fondens kapital placeras direkt i marknaden med målsättningen att efterlikna olika hedgefondstrategier och ungefär hälften placeras i cirka 15 st utvalda hedgefonder. Detta förfaringssätt sänker kostnaden i Handelsbankens fond av hedgefonder jämfört med andra fond av hedgefonder. HISTORISK UTVECKLING Handelsbankens fond av hedgefonder är en ny fond som förvaltas enligt ovan nämnda arbetsmetodik. Nedan följer en statistisk jämförelse mellan vilket resultat denna arbetsmetodik skulle ha gett 1 januari 2000 31 juli 2006, proforma efter avgifter, och hur världens aktiemarknader representerade av MSCI World Index, världens räntemarknader representerade av Salomon World Government Bond Index och världens hedgefonder representerade av HFR Fund-of-Funds Index har utvecklats under samma period. Indexutveckling 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 dec-99 jun-00 Partners Groups arbetsmetodik HFR Fund-of-Funds Index MSCI World Index Salomon World Govt. Bond Index dec-00 jun-01 dec-01 jun-02 dec-02 jun-03 dec-03 jun-04 dec-04 jun-05 dec-05 jun-06 Salomon World Partners Groups HFR Fund-of- MSCI World Government arbetsmetodik 1) Funds Index Index Bond Index Årlig avkastning sedan 1 januari 2000 2) 8,9 % 5,5 % 0,7 % 5,8 % Volatilitet per år 6,4 % 4,5 % 14,3 % 7,2 % Sharpe-kvot 3) 0,9 0,6 0,2 0,4 Sämsta uppmätta månadsavläsning 3,9 % 3,6 % 10,9 % 4,2 % Maximal nedgång 5,0 % 5,4 % 46,4 % 8,9 % Antal månader med negativ avkastning 26 26 34 35 Totalt antal månader 79 79 79 79 Korrelation med Partners Groups arbetsmetodik 1) 1 0,8 0,5 0,1 1) Samma arbetsmetodik som i Handelsbankens fond av hedgefonder. 2) Efter avgifter. 3) Ett mått på riskjusterad avkastning, beräknat med en riskfri ränta om 3 procent. Källor: HFR, TASS, CSFB/Tremont, Bloomberg, Partners Group. All avkastning är beräknad i svenska kronor. 6
Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Tilldelning bestäms av Handelsbanken. Bekräftelse på tilldelning och fastställda uppräkningsfaktorer meddelas skriftligen snarast möjligt efter emissionens genomförande. Ingen garanti för tilldelning kan lämnas. Handelsbanken förbehåller sig rätten att ställa in emissionen om totalt tecknat belopp understiger nominellt 100 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig vidare rätten att ställa in avkastningsalternativ i vilket totalt tecknat belopp understiger nominellt 50 000 000 kronor. Volymen i hedgefondobligation 831 är begränsad till nominellt 500 000 000 kronor. Handelsbanken förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa denna volym. Tilldelning bestäms av Handelsbanken och sker i den tidsordning som anmälningar registrerats. Kan tilldelning inte ske i tidsordning på grund av att anmälningar registrerats vid samma tidpunkt, förbehåller sig Handelsbanken rätten att använda lottningsförfarande för bestämmande av tilldelning. Besked om tilldelning lämnas på avräkningsnota som beräknas sändas ut den 20 november 2006. Handelsbanken kommer att ställa in avkastningsalternativ för vilket uppräkningsfaktorn inte kan fastställas till minst en viss nivå. Dessa nivåer är: MTN-program Detta obligationslån emitteras under Handelsbankens svenska MTN-program (Medium Term Note-program), varunder Handelsbanken har möjlighet att löpande utge enskilda lån med olika konstruktioner. För varje lån upprättas slutliga villkor med kompletterande lånevillkor avseende kapitalbelopp, återbetalningsvillkor etc. Det fullständiga prospektet för lån 831 utgörs av grundprospekt för MTN-programmet och slutliga villkor för lån 831. För båda handlingarna gäller svensk rätt. Tvist med Förvaltning av fonden Fonden förvaltas av Handelsbanken SICAV II och förvaringsinstitut är Handelsbanken S.A., Luxemburg. Riskbedömning Vid köp av denna hedgefondobligation tar placerare en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har högst kreditbetyg bland affärsbankerna i Norden: AA- från Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Kapitalskyddet gäller endast på hedgefondobligationens återbetalningsdag. Placerare ska försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av denna hedgefondobligation. 65 procent för 831A 110 procent för 831B Vid tilldelning kan placeraren således komma att få hedgefondobligationer från endast ett avkastningsalternativ även om teckning skett i båda alternativen. Vidare förbehåller sig Handelsbanken rätten att ställa in emissionen om någon omständighet inträffar som enligt bankens bedömning kan äventyra emissionens genomförande. Om emissionen ställs in efter det att likvid debiterats, återbetalar Handelsbanken debiterat belopp till på anmälningssedeln angivet konto. Underrättelse om inställd emission meddelas skriftligen berörda placerare snarast möjligt efter inställandet. Tilldelning kan även komma i fråga till anställd i Handelsbanken, dock utan särskild företrädesrätt på grund av anställningsförhållandet. Tilldelning sker i sådana fall enligt Finansinspektionens föreskrifter och Svenska Fondhandlareföreningens regler. anledning av slutliga villkor eller därmed sammanhängande rättsförhållande ska exklusivt avgöras av svensk domstol, i första instans av Stockholms tingsrätt. Grundprospektet för Handelsbankens MTN-program har godkänts av Finansinspektionen och kan erhållas genom något av Handelsbankens kontor. Grundprospektet och slutliga villkor för lån 831 återfinns även via Internet på www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden. Fonden är registrerad i Luxemburg och övervakas av Commission de Surveillance du Secteur (CSSF). För att få en helhetsbild av hedgefondobligation 831 bör placerare läsa både grundprospektet för MTN-programmet och slutliga villkor för lån 831. Ansvaret för riskbedömningen vid köp av denna hedgefondobligation vilar således på placeraren och Handelsbanken tar inget ansvar för att hedgefondobligationen ska ge en positiv värdeutveckling för placeraren. 7
Handelsbanken Handelsbanken är en av Nordens ledande banker med en balansomslutning om cirka 1 764 miljarder kronor och ett redovisat resultat för år 2005 på 15,7 miljarder kronor. Antalet anställda är cirka 10 400. UNIVERSALBANK Handelsbanken är en universalbank med ett komplett utbud av finansiella tjänster såsom traditionella privat- och företagstjänster, finansiering, investment banking, cash-management, kapitalförvaltning, trading, placering inom aktie-, ränte- och fondmarknaden samt livförsäkring. Banken har runt 600 kontor i Norden och Storbritannien och verksamhet i ytterligare 15 länder. KONCERNEN I koncernen ingår Handelsbanken Fonder, Handelsbanken Finans, Handelsbanken Liv, SPP, Stadshypotek samt Stadshypotek Bank. ÅRSREDOVISNING OCH DELÅRSRAPPORT Årsredovisningar och delårsrapporter finns tillgängliga via Internet på www.handelsbanken.se/ir och kan även beställas från Handelsbanken, Centrala Informationsavdelningen, 106 70 STOCKHOLM. Visste du att...... Handelsbanken lanserat kapitalskyddade produkter sedan 1992... Handelsbanken är störst i Sverige på kapitalskyddade produkter, med mer än en fjärdedel av marknaden... Handelsbanken erbjuder ett brett spektrum av kapitalskyddade produkter, till exempel aktieindexobligationer, hedgefondobligationer, kreditkorgsobligationer, marknadsobligationer och råvaruobligationer, där avkastningen kopplas till olika tillgångsslag... avkastningen på Handelsbankens aktieindexobligationer i genomsnitt varit cirka 9,4 procent per år... Handelsbanken erbjuder andrahandsmarknad i alla börsnoterade kapitalskyddade produkter, vilket gör att du när som helst kan sälja dina värdepapper under löptiden. Intellecta Finanstryck, 0621930 www.handelsbanken.se/aktuellaerbjudanden